利率与股市地关系
利息理论
理论基础：定义：利息，从其形态上看，是货币所有者因为发出货币资金而从借款者手中获得的报酬；从另一方面看，它是借贷者使用货币资金必须支付的代价。
利息实质上是利润的一部分，是利润的特殊转化形式。
解释：1.因存款、放款而得到的本金以外的钱（区别于‘本金’）。
2.利息（interest）抽象点说就是指货币资金在向实体经济部门注入并回流时所带来的增值额。
利息讲得不那么抽象点来说一般就是指借款人(债务人)因使用借入货币或资本而支付给贷款人(债权人)的报酬。
又称子金，母金(本金)的对称。
利息的计算公式为：利息=本金×利率×存款期限（也就是时间）。
概念的界定：利息(Interest)是资金所有者由于借出资金而取得的报酬，它来自生产者使用该笔资金发挥营运职能而形成的利润的一部分。
是指货币资金在向实体经济部门注入并回流时所带来的增值额，其计算公式是：利息=本金×利率×时间x100%马克思政治经济学观点：马克思主义认为利息实质是利润的一部分，是剩余价值的转化形式。
货币本身并不能创造货币，不会自行增值，只有当职能资本家用货币购买到生产资料和劳动力，才能在生产过程中通过雇佣工人的劳动，创造出剩余价值。
而货币资本家凭借对资本的所有权，与职能资本家共同瓜分剩余价值。
因此，资本所有权与资本使用权的分离是利息产生的内在前提。
而由于再生产过程的特点，导致资金盈余和资金短缺者的共同存在，是利息产生的外在条件。
当货币被资本家占有，用来充当剥削雇佣工人的剩余价值的手段时，它就成为资本。
货币执行资本的职能，获得一种追加的使用价值，即生产平均利润的能力。
所有资本家追求剩余价值的利益驱使，利润又转化为平均利润。
平均利润分割成利息和企业主收入，分别归不同的资本家所占有。
因此，利息在本质上与利润一样，是剩余价值的转化形式，反映了借贷资本家和职能资本家共同剥削工人的关系。
西方经济学观点：实质利息理论是实际节制的报酬和实际资质利息理论在利息研究领域一直居于主导地位。
2024年全球股市的波动与调整
地缘政治：地缘政治事件对股市的影响较大，如地区冲突、政治危机等事件可能导致市场不确定性增加， 引发投资者恐慌情绪，从而对股市造成冲击。
道琼斯工业平均 指数：在2024 年经历小幅波动， 但整体保持稳定。
纳斯达克综合指 数：科技股为主 的指数出现较大 波动，反映了市 场对科技行业调 整的担忧。
标准普尔500指 数：整体波动幅 度较小，但仍有 一些周期性调整。
罗素3000指数： 小型股为主的指 数波动较大，反 映了市场对经济 不确定性的担忧。
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目录
CONTENTS
2024年全球股 市呈现波动上涨 趋势，主要股市 指数均有所上涨。
欧洲、美洲和亚 洲等地区的股市 指数均出现不同 程度的波动，其 中亚洲市场波动 幅度较大。
股市波动受到多 种因素的影响， 如经济数据、政 策变化和国际形 势等。
汇率波动对全球经济稳定 性的影响
交易所：交易量、交易规则、上市企业质量等影响股价波动 投资者结构：散户、机构投资者、外资等对市场的影响 交易品种：股票、期货、期权等不同交易品种之间的相互影响 跨境资本流动：跨境资本的流入流出对市场的影响
投资者情绪：市场波动与投资者情绪密切相关，投资者情绪的变化会影响 股市的走势。
调整时间：2024年 调整原因：全球经济波动、政策调整、公司业绩等因素 调整幅度：上证指数下跌5%，深证成指下跌7% 影响：投资者信心受挫，市场波动加大
欧洲主要股市的调整幅度 调整的原因分析 调整对欧洲经济的影响 未来欧洲股市的趋势预测
股市与房地产市场的关系共生与竞争
股市与房地产市场的关系共生与竞争股市与房地产市场的关系：共生与竞争随着经济的发展，股市和房地产市场成为吸引人们投资的重要领域。
股市和房地产市场既存在共生关系，也存在竞争关系，二者在经济中发挥着不可或缺的作用。
一、共生关系1. 资金互动：股市和房地产市场是两个重要的资金运作渠道。
投资者往往将资金在两个市场之间进行调配，以分散风险和获得更大的回报。
房地产市场的繁荣，吸引了大量资金流入，增加了股市的投资机会。
同样地，股市的繁荣也会鼓舞投资者信心，进而促使他们将资金投入到房地产市场。
2. 经济增长：股市和房地产市场的发展与经济增长密切相关。
这两个市场的繁荣往往标志着经济的增长。
例如，股市上涨常常意味着企业盈利增加和经济活力的回升，进而推动了房地产市场的兴旺。
相反，房地产市场的火爆也会增加消费者的购买力和信心，有利于股市的发展。
3. 利益互惠：股市和房地产市场的共生关系还体现在各自的利益互惠上。
股市的繁荣会带动相关产业的发展，如建筑和材料行业等。
而房地产市场的兴盛也促进了相关股票的投资价值，如房地产开发商的股票。
这种互利互惠的关系推动了两个市场的共同发展。
二、竞争关系1. 资金竞争：股市和房地产市场的繁荣往往会导致资金的有限供给，进而产生竞争。
当股市表现强劲时，投资者往往倾向于将资金投入股票，而不是房地产，导致房地产市场的冷清。
相反，当房地产市场火爆时，投资者可能会从股市中调动资金，导致股市的下跌。
这种竞争关系意味着两个市场的发展不可脱离。
2. 政策调控：股市和房地产市场在发展过程中受制于政策调控的影响。
政府往往通过一系列的政策措施来引导和调整市场的运作。
当股市存在风险时，政府可能采取监管措施，抑制股市的过度波动。
同样地，当房地产市场发展过快时，政府会出台政策以遏制房价上涨。
这些政策调控措施可能会对两个市场的发展产生竞争影响。
3. 投资偏好：投资者的偏好也是股市和房地产市场竞争的一部分。
有的投资者更倾向于投资股票，认为股市的波动性和回报更高；而有的投资者则更喜欢投资房地产，认为土地和房产的增值潜力更大。
论述财政政策和货币政策的市场关系和逻辑关系
财政政策和货币政策是宏观经济调控的两种重要手段，在经济运行中发挥着不可替代的作用。
财政政策通过调整税收、支出和债务等手段来影响国家经济运行；货币政策是由中央银行通过调整货币供给量和利率等手段来影响货币市场和经济运行。
财政政策和货币政策在市场上有着密切的关系和逻辑通联。
下面将从市场关系和逻辑关系两个方面阐述财政政策和货币政策之间的交互作用。
一、市场关系1. 利率和资金市场货币政策通过调整利率来影响资金市场的流动性和融资成本，进而影响投资和消费。
当中央银行采取紧缩货币政策时，提高利率会使融资成本上升，导致企业投资减少，消费减弱，从而影响资金市场的供求关系和资金价格。
而财政政策则通过调整政府支出和税收来影响整个经济的需求水平，进而影响资金市场的供求关系和资金价格。
2. 货币政策和汇率货币政策对汇率也有着重要影响。
通过调整利率和货币供给量，中央银行可以影响本币的价值。
在国际市场上，货币政策的变化也会引起汇率的波动和变化。
财政政策也会通过影响国际收支和外汇市场来影响汇率。
货币政策和财政政策在市场上对汇率有着密切的关系。
3. 货币政策和股市货币政策的变化也会对股市产生影响。
在紧缩货币政策下，由于融资成本的上升，企业盈利预期下降，从而影响股市投资者的信心和股票价格。
而财政政策的调整也会影响股市，通过对企业利润和投资的影响来间接影响股票价格。
二、逻辑关系1. 经济周期和政策调控在经济周期中，财政政策和货币政策通常会有着相互配合的关系。
在经济增长期，货币政策通常会采取紧缩政策，通过提高利率来控制通货膨胀；而财政政策则会采取稳健政策，通过控制财政赤字来避免过度投资和通货膨胀。
在经济下行期，货币政策会采取宽松政策，刺激投资和消费；财政政策则会通过增加支出来刺激经济增长。
2. 政策效果和市场预期财政政策和货币政策的效果也受到市场预期的影响。
市场对政策调控的预期会引导市场行为，进而影响政策效果。
如果市场预期货币政策将收紧，那么即使中央银行并未实施紧缩政策，市场也会采取因应措施，从而提前影响市场运行。
利率变动对股市的影响
利率变动对股市的影响对股票市场及股票价格产生影响的种种因素中最敏锐者莫过于金融因素。
在金融因素中，利率水准的变动对股市行情的影响又最为直接和迅速。
一般来说，利率下降时，股票的价格就上涨；利率上升时，股票的价格就会下跌。
因此，利率的高低以及利率同股票市场的关系，也成为股票投资者据以买进和卖出股票的重要依据。
为什么利率的升降与股价的变化呈上述反向运动的关系呢？主要有三个原因：1．利率的上升，不仅会增加公司的借款成本，而且还会使公司难以获得必需的资金，这样，公司就不得不削减生产规模，而生产规模的缩小又势必会减少公司的未来利润。
因此，股票价格就会下降。
反之，股票价格就会上涨。
2．利率上升时，投资者据以评估股票价值所在的折现率也会上升，股票价值因此会下降，从而，也会使股票价格相应下降；反之，利率下降时，股票价格就会上升。
3．利率上升时，一部分资金从投向股市转向到银行储蓄和购买债券，从而会减少市场上的股票需求，使股票价格出现下跌。
反之，利率下降时，储蓄的获利能力降低，一部分资金就可能回到股市中来，从而扩大对股票的需求，使股票价格上涨。
上述利率与股价运动呈反向变化是一般情况，我们也不能将此绝对化。
在股市发展的历史上，也有一些相对特殊的情形。
当形势看好时，股票行情暴涨的时候，利率的调整对股价的控制作用就不会很大。
同样，当股市处于暴跌的时候，即使出现利率下降的调整政策，也可能会使股价回升乏力。
美国在1978年就曾出现过利率和股票价格同时上升的情形。
当时出现这种异常现象主要有两个原因：一是许多金融机构对美国政府当时维持美元在世界上的地位和控制通货膨胀的能力没有信心；二是当时股票价格已经下降到极低点，远远偏离了股票的实际价格，从而时大量的外国资金流向了美国股市，引起了股票价格上涨。
在香港，1981年也曾出现过同样的情形。
当然，这种利率和股票价格同时上升和同时回落的现象至今为止也还是比较少见的。
既然利率与股价运动呈反向变化是一种一般情形，那么投资者就应该密切关注利率的升降，并对利率的走向进行必要的预测，以便在利率变动之前，抢先一步就对股票买卖进行决策。
宏观经济运行与证券市场波动的关系
宏观经济运行与证券市场波动的关系宏观经济运行与证券市场波动的关系，是一个复杂而微妙的话题。
下面，我们将从几个方面来探讨这个问题。
1. 经济增长与股市表现
经济增长是影响股市表现的最重要的因素之一。
当经济增长强劲时，
企业利润增加，股票价格上涨，投资者信心增强。
反之，当经济增长
疲软时，股市往往会表现低迷。
2. 利率变动与股市表现
利率是另一个影响股市表现的因素。
当利率上升时，借贷成本增加，
企业盈利下降，股市的表现也往往会不佳。
反之，当利率下降时，企
业的融资成本降低，信贷更加宽松，股市会表现较好。
3. 通货膨胀与股市表现
通货膨胀是一个关键的宏观经济问题，其对股市的影响也较大。
当通
货膨胀严重时，企业成本上升，经济增长放缓，股市表现不佳。
反之，当通货膨胀保持在适度水平时，股市往往表现较好。
4. 地缘政治风险与股市表现
地缘政治风险是影响股市表现的难以预测的因素之一。
当地缘政治风
险升级时，市场情绪往往紧张，股市表现不佳。
反之，当地缘政治风
险降低时，股市表现较好。
综上所述，宏观经济运行与证券市场波动的关系是十分紧密的。
了解经济基本面和市场情绪，对于投资者做好投资决策至关重要。
利率波动对股市的影响分析
利率波动对股市的影响分析作为一个复杂而又紧密联系的经济体，股市和利率之间存在着复杂而玄妙的关系。
当利率波动时，它会直接或间接地影响股市的表现。
在这篇文章中，我们将深入探讨利率波动对股市的影响分析。
一、理解利率首先，我们需要理解利率的概念。
利率指的是金融机构向借贷者提供贷款时所收取的费用。
利率的高低一般会受到多种因素的影响，包括通货膨胀、货币政策、经济增长、借贷需求等。
在市场经济中，利率通常由央行决定。
央行通过对货币供应量和利率进行调控来控制市场上的资金流动。
二、利率波动对股市的直接影响在一般情况下，随着利率的升高，借贷成本也会随之升高。
这就会增加企业的成本，削弱其盈利能力和股票的价值。
反之，当利率降低时，企业可以借款更便宜，因此增加其盈利能力和股票的价值。
因此，利率的动态变化会直接影响到企业的盈利能力和股价。
此外，利率也会在一定程度上影响投资者对股市的看法。
当利率升高时，投资者可能会选择更加保守的投资方式，例如购买债券而不是股票。
这可能会导致股市下跌。
反之，利率降低时，投资者可能会更倾向于购买股票，从而提升股市表现。
三、利率波动对股市的间接影响除了直接影响之外，利率波动还会产生一系列间接影响。
这些影响可能会影响整个经济系统和股市表现。
首先，利率变化可能会影响货币市场的表现。
当利率升高时，资本可能会在债券市场上寻求更高的收益率，从而影响股市表现。
反之，利率降低时，资本可能会更倾向于流入股市，从而提升股市表现。
另外，利率变化还可能会影响整个经济的发展。
当利率升高时，借贷费用也会升高，这可能会导致消费者和企业减少消费和投资。
反之，利率降低时，消费者和企业可能会更容易借款，并增加消费和投资。
这可能会带动整个经济的发展，从而提高股市表现。
四、结论综上所述，利率波动对股市的影响是错综复杂的。
利率的变化会直接影响企业的盈利能力和股价，也会通过投资者情绪和资本流动等渠道对股市产生间接影响。
因此，对于股民来说，关注利率的动态变化是非常重要的。
利率决定与波动
利率决定与波动0840410113 桑翠玉一．问题提出中国的股票市场在国民经济发展中的地位愈发显得重要。
而在其发展过程中，却经历了多次大起大落，沪深股市近几年的股价指数几乎每年发生一次暴涨暴跌行情，大部分的涨跌行情在几天或几周内完成，时间短，涨跌幅度大，最高年振幅达400%。
然而，股票市场自身的波动性不仅是在中国这样的新兴市场，在世界各国的股票市场都具有相当的普遍性。
随着我国股票市场的不断完善，市场应充分反映宏观经济运行状况，体现与货币市场的相关性。
本文首先从理论上分析了利率政策对股票市场的影响途径，以及可能产生的长短期效应；其次，从不同角度，分别对利率调整前后，考察股票市场的变动情况是否反映了两者的负相关关系，并且旨在确定实际中短期内股市受利率调整影响的时间跨度；再次，引入利率调整幅度和调整前的均价作为自变量，以股票价格指数收益率为因变量，对其进行回归分析，进而得出我国利率调整短期内对股票市场有一定的冲击，但冲击不大的结论；最后总结可能造成这些现象的原因。
（一）.重要性利率的市场化定价机制，这个是非常重要的。
对于衍生品来说，衍生品的定价和套利都需要对资金非常敏感，资金的成本其实是一个资金的机会成本，我们实际上要发展金融衍生品需要一个比较好的资本流通市场，这样的话可以提高资金的使用效率。
要发展良好的资本流通市场，基础利率要有一个市场化的定价机制。
（二）理论分析：①．利率变动通过影响股票内在价值而影响股票价格证券市场作为金融市场的主要组成部分在社会资金的分配过程中起着重要的作用。
根据贴现现值理论，股票价格等于未来各期每股预期股息和某年后出售．证券市场的证券价格主要决定于证券预期收益和当时银行存款利率两个因素，它同证券预期收益率成正比，同银行存款利率成反比。
②．利率变动造成资产组合替代效应从而影响股票市场的资金供求由于利率变动，投资者会在股票，储蓄以及债券之间做出选择，实现资本的保本增值。
通过资产重新组合进而影响资金流向和流量，从而影响到股票市场的资金供求和股票价格。
汇率变动与证券市场的关系(1)
汇率变动与证券市场的关系(1)
w 第一类因素更偏重于影响长期的证券价 格,资产价格围绕价值中枢波动,周期越 长,价值回归趋势就越明显。而短期内证 券价格波动取决于后两种因素,因为它们 最终主要通过影响资本流动来影响市场 变化。
w 具体而言,汇率变动通过三条途径影响证 券市场。
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汇率变动与证券市场的关系(1)
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汇率变动与证券市场的关系(1)
1汇率变动与证券市场关系的 理论分析
w 所谓汇率变动主要包含两方面内涵：一 是汇率水平波动,二是汇率制度变动,后 者往往在短期内导致前者的发生并加剧 其波动程度。在浮动汇率制下,汇率水平 处于经常性波动之中。如资本可自由流 动,国外名义利率提高将导致本国货币贬 值,引发国内实际利率上升,影响投资需 求。
w 日本国内货币供应量过度增加,加上利率 连续下调,这些因素与日元升值共同作用, 刺激房地产、股票价格大幅上升,最终造 成严重的泡沫经济。
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汇率变动与证券市场的关系(1)
w 日本政府不仅没有及时采取应对措施,甚至还
为日元升值带来的虚假繁荣和其他短期利益 所迷惑。1990年起,日本金融机构和房地产公 司倒闭破产现象时有发生。1989年4月,官方上 调利率引发了日本股市下跌,不到一年内,五次 调高利率,股价从1990年初大跌至1992年8月18 日,日经平均股价已降到14309日元,与最高点 相比下跌了63%,创下世界三大股市中跌幅最 深的纪录。
场泡沫。反之,如果外汇市场产生本币贬 值预期,则资本大量流出,造成证券价格 剧烈波动,并加剧货币贬值。
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汇率变动与证券市场的关系(1)
w 如果市场的上述预期因汇率制度变革而 实现,那么这种预期将得以强化,推动汇 率水平进一步上涨或下跌。
利率波动对股票市场的影响
利率波动对股票市场的影响引言：近年来，利率波动一直备受关注。
利率的波动不仅对经济运行和金融市场产生直接的影响，同样也对股票市场产生重要影响。
本文将探讨利率波动对股票市场的影响，包括股市价格、投资者情绪和公司融资成本等方面。
一、股市价格和利率的关系股票市场是一个复杂的环境，受到众多因素的共同影响，而利率无疑是其中重要的因素之一。
一般来说，利率的上升往往会对股市价格产生负面影响，而利率的下降则可能有助于提振股市。
这是因为当利率上升时，借款成本增加，企业和个人的融资成本也会随之上升，导致投资意愿减少，股市的供求关系变得紧张，从而压低股票价格。
相反，当利率下降时，企业和个人的融资成本降低，投资活动增加，增加了股票需求，进而推高股票价格。
因此，股市价格往往与利率呈现负相关。
二、投资者情绪受利率波动影响利率的波动也会对投资者情绪产生影响。
当利率出现大幅波动时，投资者往往会感到不安和焦虑，担心股票市场的不确定性增加。
因为利率波动往往伴随着宏观经济的变化，包括通胀压力、货币政策的调整等。
这种不确定性会导致投资者的风险偏好降低，他们更倾向于保守投资或者观望，使得股市交易量减少，进而影响股票市场的流动性。
另一方面，当利率稳定或者波动较小时，投资者情绪相对稳定，更有利于股票市场的发展与交易活动。
三、公司融资成本的变化利率波动还会直接影响上市公司的融资成本。
随着利率的上升，企业的融资成本会增加，尤其是那些依赖借款进行经营和发展的公司。
高融资成本会对企业盈利能力产生压力，可能导致股东回报率下降，这将影响到投资者对公司价值的认可，进而引发股票市场的调整。
相反，利率下降将降低企业的融资成本，提高盈利能力，有利于提升股票市场的投资者信心和股价表现。
结论：利率波动对于股市的影响是多方面的。
股市价格与利率呈负相关，投资者情绪会受到利率波动的影响，公司的融资成本也会随利率变化而变化。
因此，投资者需要密切关注利率波动的趋势和消息，以及宏观经济的变化，从而更准确地判断股票市场的走势，并做出相应的投资决策。
炒股入门如何分析宏观经济因素对股票市场的影响
炒股入门如何分析宏观经济因素对股票市场的影响炒股是一项需要不断学习和研究的投资活动，而宏观经济因素对股票市场有着重要的影响。
对于股民来说，了解并分析宏观经济因素对股票市场的影响是至关重要的。
本文将介绍一些炒股入门的方法，帮助投资者更好地理解和应对宏观经济因素对股票市场的影响。
一、宏观经济与股票市场的关系宏观经济因素是指影响整个经济体系的因素，如国内生产总值（GDP）、通货膨胀、利率、就业情况等。
这些宏观经济因素与股票市场存在着密切的关系。
当经济增长速度快、通货膨胀率低、利率下降、就业增加时，股票市场通常会表现出积极向上的趋势。
而当经济衰退、通货膨胀高企、利率上升、就业状况恶化时，股票市场则往往会出现下跌的趋势。
二、分析宏观经济因素对股票市场的影响的方法1. 关注经济指标经济指标是衡量宏观经济状况的重要指标，投资者可以通过关注这些指标来了解经济的发展趋势，进而判断股票市场的走势。
常见的经济指标包括GDP、通货膨胀率、失业率、消费者信心指数等。
定期关注这些指标的发布情况，并分析数据的变化趋势，可以帮助投资者更好地把握宏观经济的发展状况。
2. 深入研究产业链宏观经济因素对不同行业和公司的影响是有差异的。
因此，投资者需要深入研究不同行业的产业链，了解其相关因素。
比如，某些基础原材料行业对国内经济增长的敏感性较高，而其他行业对外贸发展的影响更为明显。
通过对产业链的深入了解，投资者可以更准确地分析宏观经济因素对股票市场的影响。
3. 考虑政策因素政府的宏观经济政策对股票市场的影响也是不容忽视的。
投资者需要关注政府的货币政策、财政政策和产业政策等，及时了解政策的调整和变化。
比如，政府的宽松货币政策通常会提振股票市场，而收紧政策则可能导致股市下跌。
同时，产业政策的调整也会对特定行业和公司的股票价格产生重要影响，投资者需要密切关注政策的相关动向。
4. 注意国际因素全球化的进程使得不同国家的经济政策、金融市场之间存在着复杂的相互影响关系。
宏观经济指标与金融市场关系
宏观经济指标与金融市场关系宏观经济指标是衡量一个国家或地区经济状况的重要指标，而金融市场则是反映经济活动的重要场所。
宏观经济指标与金融市场之间存在着密切的关系，相互影响、相互作用。
本文将探讨宏观经济指标与金融市场之间的关系，并分析其对金融市场的影响。
1. GDP与股市GDP（国内生产总值）是衡量一个国家或地区经济总量的指标，而股市是反映企业价值和投资者情绪的重要市场。
GDP的增长通常意味着经济活动的增加，企业利润的增加，从而对股市产生积极影响。
当GDP增长时，投资者通常会对未来经济前景感到乐观，从而推动股市上涨。
相反，当GDP下降时，投资者可能会对未来经济前景感到悲观，从而导致股市下跌。
然而，并非所有情况下GDP与股市之间都存在正相关关系。
有时候，股市可能会提前预期经济的好转或恶化，从而在GDP数据公布之前就发生了变动。
此外，股市也受到其他因素的影响，如政府政策、国际形势等。
因此，虽然GDP与股市之间存在一定的关联性，但并不是绝对的。
2. 通货膨胀与利率通货膨胀是指物价总水平持续上涨的现象，而利率是金融市场中的重要参考指标。
通常情况下，通货膨胀上升会导致央行加息，进而提高利率水平。
高利率可以抑制消费和投资需求，从而对金融市场产生负面影响。
因为高利率会增加企业的借款成本，降低企业盈利能力，进而影响股市和债券市场。
然而，在某些情况下，央行可能会采取降息政策来刺激经济增长。
这种情况下，通货膨胀上升可能不会导致利率上升，甚至可能导致利率下降。
这种情况下，金融市场可能会对通货膨胀数据做出积极反应，因为降息政策有助于提振经济活动和企业盈利能力。
3. 失业率与货币政策失业率是衡量一个国家或地区劳动力市场状况的指标，而货币政策是央行调控经济的重要手段。
失业率上升通常意味着经济活动疲软，企业利润下降，从而对金融市场产生负面影响。
因为高失业率会减少消费和投资需求，降低企业盈利能力，进而影响股市和债券市场。
央行在制定货币政策时通常会考虑失业率的变化。
人民币汇率与股市走势的关系
人民币汇率与股市走势的关系随着全球经济的不断发展，人民币汇率与股市走势之间的关系变得愈发密切。
人民币汇率的变动对股市有着重要的影响，投资者和分析师们都密切关注着这一关系，以便更准确地判断市场走势和投资时机。
本文将探讨人民币汇率与股市走势之间的关系，并分析其原因和影响。
一、人民币汇率的变动对股市的影响人民币汇率的变动对股市有着直接的影响，特别是对那些与国际经济关系密切的行业。
当人民币升值时，进口商品价格下降，对外贸易有利，对出口导向型企业来说，盈利能力将得到提升，股市也将受到积极影响。
另一方面，人民币贬值将提高进口商品价格，对进口依赖型企业造成负面影响，进而引发股市的下跌。
此外，人民币汇率的变动还会直接影响跨国企业在国内市场的盈利情况。
当人民币处于升值趋势时，跨国企业的盈利将随之下降，因为他们将赚取更少的外币收入。
这将对股市产生负面冲击，导致市场下跌。
相反，人民币贬值将增加跨国企业盈利，进而推动股市上涨。
二、人民币汇率与股市走势的原因1.经济基本面影响：人民币汇率与股市走势之间的关系与经济基本面息息相关。
当经济增长迅速、出口增加、贸易顺差扩大时，人民币通常会升值，而这将刺激股市上涨。
相反，经济增长放缓、出口下降、贸易逆差扩大，人民币可能会贬值，导致股市下跌。
2.外汇市场的供求情况：外汇市场的供求关系也是人民币汇率与股市走势相关的重要因素。
当外汇市场对人民币买盘盈余较多时，人民币就会升值。
这将带动股市上涨。
相反，如果外汇市场对人民币卖盘盈余较多，人民币就会贬值，导致股市下跌。
3.政府政策的影响：政府对人民币汇率的管控政策也会对股市产生重要影响。
政府通过调整外汇市场干预，采取放松或收紧货币政策，来影响人民币汇率。
这些政策也将直接影响股市的走势。
三、人民币汇率与股市走势的影响人民币汇率与股市走势之间的关系不仅仅体现在股市指数的变动上，更重要的是影响着投资者对市场的信心和情绪。
当人民币升值时，投资者会认为经济形势良好，市场前景乐观，因而提高投资热情，股市也将受到积极影响。
国债利率与股市表现之间有何关联
国债利率与股市表现之间有何关联在金融市场这个复杂多变的大舞台上，国债利率和股市表现就像是两位备受瞩目的“演员”，它们的一举一动都牵动着投资者的心弦。
国债利率的起伏波动，股市行情的涨涨跌跌，看似各自独立，实则有着千丝万缕的联系。
首先，我们得明白国债利率到底是什么。
简单来说，国债利率就是国家发行国债时向投资者承诺的回报率。
当国债利率上升时，意味着购买国债能够获得更高的收益。
对于那些追求稳健、低风险投资的人来说，国债就变得更具吸引力。
这时候，一部分原本打算投入股市的资金可能就会被吸引到国债市场，从而导致股市资金的流出。
资金就像血液，股市资金的减少，就可能使得股市的上涨动力不足，甚至出现下跌的情况。
反过来，当国债利率下降时，国债的吸引力相对减弱。
投资者可能会觉得从国债中获得的收益不够诱人，于是他们可能会将目光转向股市，寻求更高的回报。
更多的资金涌入股市，就有可能推动股市上涨。
其次，国债利率的变化还会影响企业的融资成本。
当国债利率上升时，企业通过发行债券等方式融资的成本也会增加。
这可能会影响企业的扩张计划和盈利能力，进而对股市中相关企业的股价产生负面影响。
比如一家原本计划通过发债来扩大生产规模的企业，因为融资成本变高而不得不推迟或放弃这个计划，那么投资者对这家企业的未来发展预期可能会降低，从而导致其股价下跌。
此外，国债利率的变动还能反映出宏观经济的状况和政策的走向。
如果国债利率持续上升，可能暗示着市场对通货膨胀的预期增加，或者是央行在采取紧缩的货币政策来控制经济过热。
在这种情况下，企业的经营成本可能上升，消费者的消费意愿可能下降，整个经济的增长速度可能放缓。
这对于股市来说，通常不是一个好消息，因为企业的盈利增长可能会受到抑制，股市的整体表现可能会较为疲弱。
相反，如果国债利率下降，可能意味着经济增长乏力，央行在采取宽松的货币政策来刺激经济。
这时候，企业的融资环境改善，消费者的贷款成本降低，可能会促进消费和投资，从而对企业的盈利和股市的表现产生积极影响。
股市与利率的关系不简单
传统的基本分析理论认为，银行利率高低与股市走势的关系为：当银行利率上升时，一般投资者更愿意把钱存进银行，这会造成股市下跌；当银行利率下降时，一般投资者认为把钱存入银行不合算，会更愿意从银行取出钱来投入股市，这会引起股市上涨。
我们可以把这套理论称为股市中的利率理论。
这个利率理论正确吗？若干年来大家都认为它是正确的，这并不是因为投资者根据这个理论买卖股票都获得了丰硕的收获，而是因为这个理论是出自大经济学家、大金融家、大股评家之口，具有不可动摇的权威性，不容你不信。
我们反复说过，投资股市只有赢利才是硬道理，实践才是检验真理的唯一标准。
面对一个权威理论，如果你迷信权威，不加分析就拿来指导股市实战操作，有时会让你大败而归。
那时，理论权威们是不会赔偿你的投资损失的，甚至不会对你说一声：对不起，请原谅。
要检验利率理论是否正确，我们还是应该让事实来说话。
1988年12月29日日本股市的日经指数达到了辉煌灿烂的高度，当天日经指数高达39800点。
日本投资者欢天喜地，满怀信心期望过了1989年元旦之后要冲过40000点。
然而，只差0.5%之遥的40000点竟成了日本投资者越来越远的梦。
其后股市从39800点的高峰飞流直下三千尺，下跌，再下跌，一直跌了12年之久，今年达到一万点以下的位置。
在这12年中，出乎于股市专家意料的是，日本的利率也与股市一样水往低处流，从6%一直跌到基础利率为0.25%。
利率降股市涨的理论失效。
如果你按照这个利率理论来操作，等待你的并不是赚不到钱那么简单，而是金钱被股市的洪水大量冲走了。
过去几年，美联储通过7次加息，成功地吸引了世界各地的大量资金。
1995年以来，大约有8万亿美元的金融资产从欧洲流向美国。
在前期东南亚金融危机中，又有大约几千亿美元的财富流向了美国。
加上其它一些政策的实施，保持了美国经济低通货膨胀，中速增长，高就业的良好势头。
至1998年9月底开始连续降息为止，美国股市连续上涨了数年，屡创历史新高。
影响股票价格的因素
影响股票价格的因素----2012级数学系夏凯文 1253726正文：我们知道股票本身没有价值，但由于其凭证及获利性质，它又是可以作为一种商品出卖的，并且有一定的价格。
影响股票价格最重要的因素是供求关系，影响股票价格的主要因素还有如下几点：（1）公司经营状况；（2）宏观经济因素；（3）政治因素；（4）社会心理因素；（5）政权监管部门的限制规定；（6）人为操纵因素；（7）行业因素。
下文逐条详细分析各因素对股票价格的影响：公司经营状况：公司经营管理的好，公司盈利增加，给投资者带来的回报也就增加，从而投资者愿意认购公司股票，股票价格上涨。
公司的经营状况好坏，与股价密切相关。
公司经状况的好坏，主要有以下方面：1.公司资产净值资产净值又称净资产是公司的现有的实际资产，是总资产减去总负债的净值。
净资产值是全体股东的权益，也是决定股价的重要基准。
当公司净值增加时股价上涨，反之股价下跌。
2.盈利水平公司的盈利与否是影响股价的基本以素质之一。
但由于股价是一种对未来收益的预期，股价的涨跌并不是和盈利的变化同时发生的，通常，股价的变化先于盈利的变化，其变化幅度也大于盈利的变化幅度。
3.公司的持续增能力公司的经营状况不仅包括现有的经营状况，还包括公司未来发展前景和该公司的自身是否具有可持续发展能力，未来盈利趋势越好，公司股票的市场表现就越好。
4.公司的派息政策股份公司的派息政策直接影响股价。
股息与股价成正比，通常，股息高，股价涨；股息低，股价跌。
股息来自公司的税后净利。
投资股票的目的除了在二级市场上赚取差价外，还有一重要目的就是领取股息，因此，每年在公司公布分配方案到除息除权后是股价波动最大的阶段。
5.股票分割股票分割又称拆股、拆细，是将一股股票均等地拆成若干股。
股票分割一般在年度决算月份进行，由于这种分割使投资者持有的股数增加了，通常会刺激股价上升。
6.增资和减资增资是公司因业务发展需要增加资本额而发行新股。
在没有产生相应效益前将减少每股利润，会促成股价下跌。
影响股市的因素
可以从经济因素、市场因素、非经济因素三个方面,全面地考察影响我国股票市场价格波动的基本因素。
一、宏观经济因素宏观经济因素从不同的方向直接或间接地影响到公司的经营及股票的获利能力和资本的增值,从不同的侧面影响居民收入和心理预期,而对股市的供求产生相当大的影响。
1. 经济周期经济周期表现为扩张和收缩的交替出现,在经济的收缩、复苏、繁荣和衰退四个阶段内, 股市也随之周期性波动,成为决定股价长期走势的最重要因素。
通过对国内生产总值GDP、经济增长率、通涨率、失业率、利率等指标的分析,判断出经济周期的发展阶段。
有实证分析表明,我国股市波动比宏观经济周期的波动超前大约4—6 个月。
2. 通货变动通货变动包括通货膨涨和通货紧缩。
通货膨胀对经济的影响是多方面的,总的看来会影响收入和财产的再分配,改变人们对物价上涨的预期,影响到社会再生产的正常运行。
因此,通货膨胀对股价的影响也是复杂的。
而通货紧缩则会对经济产生负面影响。
就我国股市而言, 通货膨胀在适度范围内发生,股价波动与之呈现正相关关系,但通货膨胀严重时,股价波动与之呈反方向变动。
1998 年上半年开始的通货紧缩,使股价持续下跌,尽管1999 年上半年有股市利好消息及管理层发表发展市场的言论,使沪深股指双双创出历史新高,但通货紧缩始终抑制着股价的进一步弹升。
3. 国际贸易收支当出口大于进口时,国际贸易对国内经济产生积极的影响,使股价上升。
相反,则使股价下跌。
1998 年的东南亚金融危机,使我国的外贸出口增长大幅下降,影响了我国的经济增长,同时,直接对我国股票市场相关行业和上市公司产生负面影响。
4. 国际收支国际收支差额通过影响一国国内资金供应量,从而对股价产生间接影响。
经常项目和资本项目保持顺差,大量的外汇储备,国内资金供应量增加,使可用于购买股票的资金来源扩大,促使股价上升。
5. 国际金融市场国际金融市场的剧烈动荡一方面直接使我国投资者产生心理恐慌,影响股票市场,另一方面从宏观面和政策面间接影响股票市场的发展。
(完整)证券投资学简答题复习资料
1、“融资融券”：又称“证券信用交易”,是指投资者向具有上海证券交易所或深圳证券交易所会员资格的证券公司提供担保物,借入资金买入本所上市证券或借入本所上市证券并卖出的行为。
包括券商对投资者的融资、融券和金融机构对券商的融资、融券。
“融资融券"的作用：①提高市场的流动性——融资融券的启动将为市场输入新鲜的资金血液，这点将会对市场产生积极的作用。
对于市场中的存量资金而言,融资融券业务无疑有效的提高了其流动性，放大了资金的使用效用。
而信用交易制度也为银行中累计不少的流动性释放到股市提供了一条新的途径.②完善价格发现功能——欧美等资本市场成熟的国家发展经历证明，融资融券者往往也是市场中最为活跃的交易者，对市场机会的把握，对信息的快速反应，和对股价的合理定位都有起到非常好的促进作用.融资融券者成为价格发行功能实现的主要推动力量。
③提供更多的投资手段——融资融券是指的两个相反方向的交易，使投资者在市场上涨或下跌的时候都可以获利。
这种双向交易机制的建立，加上机构博弈时代的到来，也有效的降低了单边投机市场走势出现的概率，为维护市场的稳定起到了作用.2、推出股指期货交易作用：(1）有利于投资者规避股市系统性风险，增强证券市场活力。
股票指数期货交易的推出，投资者可以通过期货市场的买空卖空,有效控制长线持股风险.而且由于股票指数期货交易拥有做空机制，投资者无论在股市高涨期或低迷期都可以有投资获利的机会。
因此股票指数期货交易能够削弱股票市场活动周期对市场交易的负面影响,激发市场人气和扩大市场交易量. （2）促进股市投资结构趋向合理。
股票指数期货的推出，对症下药地解决了机构投资者无法规避系统性风险的问题，极大地推动证券投资基金、保险基金和社会养老基金等机构投资者进入股票市场，促进股票市场理性、规范交易主体的形成。
(3）有利于发挥国家政策宏观调控的作用.股票指数期货的推出能在相当大程度上缓解机构投资者对风险的厌恶,即使在弱市时，投资者尤其是机构投资者也能在现货市场进行低风险的大胆投资，从而有效增强了政府政策对股市的刺激作用，更好地发挥政府对股市的调控功能等.(4) 有利于我国国际金融中心的建设.从国际金融中心的实践来看，国际金融中心均有发达的股指期货等金融期货市场。
金融市场对房地产市场的影响
金融市场对房地产市场的影响金融市场和房地产市场密不可分，两者的关系可以说是相互影响、相互促进。
在现代经济中，金融市场的变化会对房地产市场产生重要影响，反之亦然。
本文将从几个方面探讨金融市场对房地产市场的影响。
一、货币政策对房地产市场的影响货币政策是指央行运用货币政策工具调节货币供应量，以影响整体经济的运行。
货币政策对房地产市场的影响主要体现在利率方面。
央行通过上调利率来抑制房地产市场过热，降低房贷市场的需求，减少土地开发和房地产投资。
而降低利率则会促进房地产市场的发展，加大对房地产市场的投入和资金流出。
此外，当通货膨胀升高时，央行会采取紧缩的货币政策，加强对银行的信贷监管，这将导致贷款变得更加困难和昂贵，从而增加购房者的负担和对房地产市场的投入。
因此，货币政策对于房地产市场的影响不容忽视。
二、股市对房地产市场的影响股市和房地产市场之间也存在一定的联系。
在熊市中，股市的变化会导致资金流向房地产市场，同时也使得购房者更加理性和保守。
当股市走强时，部分由于资本市场上的投资需求下降，资金会流向房地产市场，这会导致房地产市场的供需变化，从而推高房价。
同时，随着股市持续上涨，富裕阶层的财富也在不断增长，这也助推了高端房地产市场的增长。
此外，股市的变化还会对房地产开发商的发展产生影响。
当股价下跌时，开发商可以通过发行股票获取资金来增强公司的资本实力，从而马上做好政策调整工作，以应对房地产市场变化带来的影响。
三、货币政策对房地产市场的影响汇率对于房地产市场的影响主要是由于不同国家之间货币供应、利率、经济政策及其它因素的不同而产生的。
当一个国家与另一个国家的货币汇率变化时，这会导致不同的影响，如资产的流动性、利率和通货膨胀等。
这些因素会对房地产市场产生重大影响，直接影响着国际资产配置和跨境资本流动。
此外，汇率波动还会直接影响国内大中型房地产企业跨境融资，从而颠覆整个地产业的资金运作、客源构成或产品策略。
例如，处于美国A股的中概股的贬值，直接导致了他们海外资产市值的下滑，以及公司借新还旧的难度加大，从而对公司的发展产生了直接影响。
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利率与股市的关系[原创2009-08-11 22:01:44]字号：大中小一、利率变动影响股市：三种途径及影响力的大小利率对于股市的影响以及影响的途径少见诸于报刊。
本文在此略微探讨一下利率对于股票市场的影响途径以及影响大小,这对于目前加息言论升温之际如何看待对于股票市场的影响,十分必要。
一般理论上来说,利率下降时,股票的价格就上涨；利率上升时,股票的价格就会下跌。
因此,利率的高低以及利率同股票市场的关系,也成为股票投资者据以买进和卖出股票的重要依据。
利率对于股票的影响可以分成三种途径:一是利率变动造成的资产组合替代效应,利率变动通过影响存款收益率,投资者就会对股票和储蓄以及债券之间做出选择,实现资本的保值增值。
通过资产重新组合进而影响资金流向和流量,最终必然会影响到股票市场的资金供求和股票价格。
利率上升,一部分资金可能从股市转而投向银行储蓄和债券,从而会减少市场上的资金供应量,减少股票需求,股票价格下降；反之,利率下降,股票市场资金供应增加,股票价格将上升。
二是利率对上市公司经营的影响,进而影响公司未来的估值水平。
贷款利率提高会加重企业利息负担,从而减少企业的盈利,进而减少企业的股票分红派息,受利率的提高和股票分红派息降低的双重影响,股票价格必然会下降。
相反,贷款利率下调将减轻企业利息负担,降低企业生产经营成本,提高企业盈利能力,使企业可以增加股票的分红派息。
受利率的降低和股票分红派息增加的双重影响,股票价格将大幅上升。
三是利率变动对股票内在价值的影响。
股票资产的内在价值是由资产在未来时期中所接受的现金流决定的,股票的内在价值与一定风险下的贴现率呈反比关系,如果将银行间拆借、银行间债券与证券交易所的债券回购利率作为参考的贴现率,则贴现率的上扬必然导致股票内在价值的降低,从而也会使股票价格相应下降。
股指的变化与市场的贴现率呈现反向变化,贴现率上升,股票的内在价值下降,股指将下降；反之,贴现率下降,股价指数上升。
以上的传导途径应该是较长的一个时期才能体现出来的,利率调整与股价变动之间通常有一个时滞效应,因为利率下调首先引起储蓄分流,增加股市的资金供给,更多的资金追逐同样多的股票,才能引起股价上涨,利率下调到股价上涨之间有一个过程。
如我国央行自1996年5月以来的八次下调存款利率,到2002年1年期定期储蓄存款的实际收益率只有1.58%。
在股票价格在较长时间内持续上涨的情况下,股票投资的收益率远远高于存款的报酬率,一部分储蓄存款转化为股票投资,从而加快了储蓄分流的步伐。
从我国居民储蓄存款增长率来看,1994年居民储蓄存款增长率45.6%,之后增幅连年下滑,而同一时期股票市场发展迅速,1999年下半年开始储蓄分流明显加快,到2000年分流达到顶点,同年我国居民储蓄存款增长率仅为7.9%。
这一年股票市场也牛气冲天。
2001年储蓄分流则明显减缓,增长率14.7%,居民储蓄倾向增强。
2001年股市波动性加大,股价持续几个月的大幅回调,则是2001年储蓄分流减缓、居民储蓄存款大幅增加的主要原因之一。
另外,利率对于企业的经营成本影响同样需要一个生产和销售的资本运转过程,短时间内,难以体现出来。
因此,利率和股票市场的相关性要从长期来把握。
实际上,就中长期而言,利率升降和股市的涨跌也并不是简单的负相关关系。
就是说,中长期股价指数的走势不仅仅只受利率走势的影响,它同时对经济增长因素、非市场宏观政策因素的反应也很敏感。
如果经济增长因素、非市场宏观政策因素的影响大于利率对股市的影响,股价指数的走势就会与利率的中长期走势相背离。
典型如美国的利率调整和股市走势就出现同步上涨的过程。
1992年至1995年美元加息周期中,由于经济处于稳步增长阶段,逐步收紧的货币政策并未使经济下滑,公司盈利与股价走势也保持了良好态势,加息之后,股票市场反而走高,其根本原因是经济增长的影响大于加息的影响。
我国从1996年5月进入降息周期的拐点。
股指也进入上升周期。
利率与股指的走势发生了5年的负相关关系。
但2001年在利率没有进入升息周期的情况下,股指开始了下跌的趋势。
分析其原因,我国非市场宏观政策因素的影响大于利率对股市的影响。
人们对非流通的国有股将进入市场流通的担心和恐惧导致了股市投资的风险和收益发生了非对称的变化。
从这个角度来看,由于我国目前非市场宏观政策因素仍然有比较大的不确定性,所以利率对股市的影响不能够成为我们研究和预测股市中长期走势的主要因素。
就短期而言,我国利率的变动对股价的走势很难判断存在相关性。
利率调整当天和随后的股价波动并不能说明二者之间有何必然的联系。
从当前股市的状况分析,很明显也和利率的走势不符合理论上的负相关性。
股票市场的低迷更多地被归结为上市公司的质量以及诸多体制性问题和投资者信心问题。
因此,在看待我国加息预期对于股票市场的影响时,还要考虑其他诸多因素,而不能简单从前文所述的理论关系来判断。
利率只是影响股市的因素之一,而不是惟一决定因素。
因此,我们不能唯利率升降是从,要具体分析,何况即使利率上升,股市也并不是就完全没有投资机会。
二、利率变量：拆解利率与股市趋势间的微妙关联自1996年初，中国一直处于降息周期中，目前的大多数投资者都只是曾在这个周期中寻找投资机会。
但是，当利率发生向上的趋势，股市将做何变化，投资者将身向何处？当前，美国的各大金融机构均把美联储的下一步利率政策作为重点研究的对象。
事实上，美国历史上股市和利率的变动关系给了投资者以丰富的经验。
而年轻的中国的证券市场面对加息变量，求解不易。
本刊通过对学者、基金经理、券商资产管理和研究部门主管的采访，和对美国股市的研究，试图从多方面拆解利率与股市存在着的微妙关联。
因为，利率变动引起的股价变化，取决于多种影响叠加后公司的利润变化和股票估值水平（即投资者认可的市盈率水平）变化，而实际情况将比理论上更复杂世界正在进入加息周期吗？至少美国如此。
8月10日，美联储将召开例会，加息0.25个百分点几乎没有悬念。
而此前的6月30日，美联储将联邦基金利率上调25个基点至1.25%，这不仅是美联储4年来首次加息，从此美国联邦基金利率也由此走出了46年来的最低点。
回到大洋彼岸的中国。
四五月份的中国，加息之声甚嚣尘上，央行行长周小川也多次发出了可能加息的暗示。
许多人甚至预测，一旦美联储加息，中国的央行也将很快跟随。
但是，进入6月，随着宏观调控的作用显现，燥热的经济出现阵阵清凉。
中国央行对美联储的加息行动并没有亦步亦趋，对未来加息也是出言谨慎，学者们也发出支持和反对加息的两种声音。
但是，当前各界对中国的加息与否的争论，其实是时机之争，潜在的加息疑问挥之不去。
加息争论持久6月份，中国居民消费价格指数（CPI）创纪录地同比上涨5%，但是，央行对是否加息的公开表态却异常冷静。
7月底，中国人民银行副行长郭树清在“中国经济走势与宏观调控走向高层论坛”上表示，最近一个时期实施的各种宏观调控措施，已经对宏观经济产生了很大影响，所以是否要调整利率或出台其他货币政策措施，需要慎重考虑。
但是，金融市场对加息的忧虑并未就此消除，而学者中也明确表现出正反两派。
国务院发展研究中心宏观部部长卢中原表示，近期加息的机会很小。
卢中原认为，需不需要加息，主要看投资、信贷、物价指数这三个数据的变化。
近两个月，各项数据月环比回落明显，同时前期调控措施的影响还在逐步释放当中，物价指数很可能进一步回落。
在这种宏观背景下，不宜采取新的紧缩措施，因此没有必要加息。
卢中原进一步指出，当前的宏观调控主要是结构调整，是对经济运行中局部的不合理进行调控，而加息作为一种总量手段对结构调整帮助不大。
但是，支持加息的学者论据同样充分。
还是在“中国经济发展走势与宏观调控走向高层论坛”上，著名经济学家张卓元预言央行将选择适当时机小幅提高利率。
张卓元认为，由于物价的涨幅早已高于一年期存款利率，原材料和工业生产资料价格上涨率也已高于一年期贷款利率，呈现出明显的负利率状态，因此利率的调高不可避免。
而且最近，美联储开始调高利率，且将继续调高利率，这为我国调高利率创造了现实条件。
对于中国利率政策是否跟随美国而动的问题，中信证券资产管理部副总经理刘辉博士表示了不同的观点。
他认为，美元加息构成了当前中国经济的积极外部因素。
在此前，由于汇率和利率两者都很难调整，因此货币供给和物价承受的压力很大，中国的货币政策被挤压在一个狭小空间内，非常被动。
而美元加息使得中国货币供给和物价压力舒缓，给各项宏观经济政策实施提供了一定的空间。
在这种情况下，跟随加息等于绑住自己手脚，实在无此必要。
中国社会科学院世界经济与政治研究所所长余永定进一步警告说，加息可能损害中国经济。
因为加息将使得更多的境外套利资金流入中国，外汇储备增加将导致基础货币投放规模扩大，因而使紧缩的货币政策无效。
长期研究中国宏观经济的学者任若恩认为，最近宏观经济的重要转折使得中国加息的基本条件不复存在。
这位北京航空航天大学教授的结论是，加息对应的是经济过热，但中国经济已经出现了一个不利的转折点，所以当前没有任何加息的基础。
不过，一些著名国际机构仍然坚持中国应该跟随美元加息。
摩根士丹利亚太首席经济学家谢国忠认为，即使宏观经济减速，中国也还是应该调高利率。
相对于目前的经济增长和通货膨胀的水平来说，中国的利率至少要调高3个百分点。
显然，加息之争短期不会结束。
估值水平受压凯恩斯说，“从长期看我们都死了。
”而从长期看，利率变化对股市的影响远比想像中的复杂。
加息往往对股市形成利空。
最典型的例子，是美国在20世纪60年代中期到80年代初期长期利率飙升，这个阶段美国股市出现了大幅调整。
还有，1986年下半年，由于经济出现衰退迹象，美元汇率大幅下跌，为了稳定汇率，美联储于当年8月上调利率，结果导致了美国股市在10月发生崩盘。
但是，两者的相关性并不等于因果性。
对于利率与股市关系的问题，著名经济学家宋国青教授表示，从根本上讲，引起利率变动的因素才是造成股市波动的真正原因，利率在其中也处于一个相当被动的地位。
而影响利率的因素构成很复杂，包括整个宏观经济的情况等。
总之，不能直接说是利率的调整造成了股市的涨跌。
这给股市的投资者出了个难题，这就是说，他们在针对利率变动所拟定股票操作策略时，不但要考虑造成利率变动的因素，也要考虑利率变动对宏观经济直至行业、公司的实质影响。
因为，衡量利率变动对股价变化的影响，要根据具体的公司，综合分析利率变化对上市公司的各种影响，并最终将公司的利润变化、股票估值（即投资者认可的市盈率水平）变化叠加，才有可能得到利率变化所对应的股价变化。
这似乎是项不可能完成的任务。
还好，与利率对上市公司利润影响的复杂性相比，利率与整体股票估值水平的关系要简单得多，完全可以用数学模型来概括。