股票、债券、利率和汇率的关系

股票价格与市场利率的关系
• 银行利率下降，股票价格上涨 • 银行利率上涨，股票价格下降
债券价格与市场利率的关系
• 银行利率提高，债券价格下跌 • 银行利率降低，债券价格上涨
债券 与股市 关系
• 股市好，资金就流向股市，造成债市下跌。 • 股市不好，资金流向债市，造成债市上涨。
利率与汇率的关系
债券利率与通货紧缩、通货膨胀的关系
• 1.通货紧缩，会采取降低利率的手段来刺激 投资和消费，所以原来债券的利率就相对 高了，从而达到抵御通货紧缩的目的，这 里的风险是指利率降低的风险。
• 2.通货膨胀的情况正好相反，为了抑制过多 的投资，会采取提高利率的手段，如果是 固定利率的债券，那么就相当于利率降低 了，不划算，这个也是利率风险，而浮动 利率债券则可以根据市场利率的提高而提 高，降低了这种风险。
• 其次，当一国货币汇率下降之后，受心理因素的影响，பைடு நூலகம்往往使人们产生该国货币汇率进一步下降的预期，在本 币贬值预期的作用之下，引起短期资本外逃，国内资金 供应的减少将推动本币利率的上升。如果本币汇率下降 之后，人们存在汇率将会反弹的预期，在这种情况下， 则可能出现与上述情况相反的变化，即短期资本流入增 加，国内资金供应将随之增加，造成本币利率下降。如 果一国货币汇率下降之后能够改善该国的贸易条件，随 着贸易条件的改善将促使该国外汇储备的增加。假设盯 他条件不变的情况下，外汇储备的增加意味着国内资金 供应的增加，资金供应的增加将导致利率的降低。相反， 如果一国货币汇率上升将造成该国外汇储备的减少，则 有可能导致国内资金供应的减少，而资金供应的减少将 影响利率使之上升。
• 1．利率变动对汇率的影响 • 首先，利率政策通过影响经常项目对汇率产生 影响。 当利率上升时，信用紧缩，贷款减少， 投资和消费减少，物价下降，在一定程度上抑 制进口，促进出口，减少外汇需求，增加外汇 供给，促使外汇汇率下降，本币汇率上升。当 利率下降时，信用扩张，货币供应量（M2） 增加，刺激投资和消费，促使物价上涨，不利 于出口，有利于进口。在这种情况下会加大对 外汇需求，促使外汇汇率上升，本币汇率下降。
• 其次，通过影响国际资本流动间接地对汇 率产生影响。当一国利率上升时，就会吸 引国际资本流入，从而增加对本币的需求 和外汇的供给，使本币汇率上升、外汇汇 率下降。而且，一国利率的提高，促进国 际资本流入增加，而资本流出减少，使国 际收支逆差减少，支持本币汇率升高。当 利率下降时，可能导致国际资本流出，增 加对外汇的需求，减少国际收支顺差，促 使外汇汇率上升、本币汇率下降。
股票、债券、利率和汇率四者之间的关系
股价的概念
• 股价是指股票的交易价格，与股票的价值 是相对的概念。股票价格的真实含义是企 业资产的价值。而股价的价值就等于每股 收益乘以市盈率。
债券的概念
• 债券是一种金融契约，是政府、金融机构、 工商企业等直接向社会借债筹借资金时， 向投资者发行，同时承诺按一定利率支付 利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭 证。
利率的概念
• 利率是指一定时期内利息额与借贷资金额 即本金的比率。利率是决定企业资金成本 高低的主要因素，同时也是企业筹资、投 资的决定性因素
汇率的概念
• 汇率是指一国货币与另一国货币的比率或 比价，或者说是用一国货币表示的另一国 货币的价格。汇率变动对一国进出口贸易 有着直接的调节作用。在一定条件下，通 过使本国货币对外贬值，即让汇率下降， 会起到促进出口、限制进口的作用;反之,本 国货币对外升值，即汇率上升,则起到限制 出口、增加进口的作用。
• 2．汇率变动对利率的影响 • 汇率变动对利率的影响，通过影响国内物价水 平、影响短期资本流动而间接地对利率产生影 响。首先，当一国货币汇率下降时，有利于促 进出口、限制进口，进口商品成本上升，推动 一般物价水平上升，引起国内物价水平的上升， 从而导致实际利率下降。这种状况有利于债务 人、不利于债权人，从而造成借贷资本供求失 衡，最终导致名义利率的上升。如果一国货币 汇率上升，对利率的影响正好与上述情况相反。