浅谈我国的融资融券业务
融资融券业务发展现状
融资融券业务发展现状
融资融券业务是指投资者通过向证券公司借入资金，以购买证券或以证券抵押进行融资，以及通过向证券公司借入证券进行卖空交易。
融资融券业务为投资者提供了灵活的融资工具，丰富了证券市场的投资方式。
下面将介绍融资融券业务目前的发展现状。
首先，融资融券业务在我国证券市场中逐渐发展壮大。
自2010年开始，我国证券监管部门逐步放宽了融资融券业务的限制，加强了业务监管，为融资融券业务的发展提供了有力保障。
截至目前，上市公司数量不断增加，投资者对融资融券业务的需求也在增加，融资融券业务规模逐年扩大。
其次，融资融券业务的风险管理也得到了加强。
证券公司在开展融资融券业务时，需要对投资者的风险承受能力进行评估，确保投资者的资金和证券安全。
同时，证券公司制定了一系列风险监控指标和制度，对融资融券业务进行全面监管。
这些措施的实施有效地控制了融资融券业务的风险。
另外，融资融券业务的创新也在不断推进。
为满足投资者多样化的需求，证券公司对融资融券业务进行了创新，推出了一些新的产品和工具。
例如，创业板融资融券业务的推出，为投资者提供了更多的选择。
此外，随着科技的发展，证券公司也加大了对数字化融资融券业务的研究和开发。
总的来说，融资融券业务在我国证券市场中已经取得了一定的
发展成果。
随着证券市场的不断完善和融资融券业务的创新，相信融资融券业务将在未来得到更广泛的应用和发展。
2024年证券融资融券市场前景分析
2024年证券融资融券市场前景分析引言证券融资融券是指投资者通过向证券公司提供一定的担保品，借用证券公司的资金进行证券投资的一种交易方式。
随着我国资本市场不断发展，证券融资融券市场也逐渐兴起，并成为资本市场重要的组成部分。
本文旨在分析证券融资融券市场的前景，并探讨其发展趋势。
证券融资融券市场的现状目前，我国证券融资融券市场已经取得了较大的发展。
首先，交易规模不断扩大。
证券融资融券市场的成交额呈现逐年增长的趋势，投资者参与度也在不断提高。
其次，交易品种不断增多。
除了传统的股票融资融券外，债券融资融券、基金融资融券等交易品种也在逐渐兴起。
再次，市场的制度和规则逐渐完善。
监管部门对证券融资融券市场的监管力度在不断加大，整个市场的交易秩序也在逐渐规范。
证券融资融券市场的前景市场规模进一步扩大随着我国资本市场的不断发展，证券融资融券市场的规模有望进一步扩大。
一方面，随着我国金融业对外开放的步伐加快，外资将进一步涌入我国资本市场，为证券融资融券市场的发展提供更多的资金支持。
另一方面，随着我国中小微企业的快速发展，这些企业对于融资需求的增加将推动证券融资融券市场的进一步扩大。
交易品种不断丰富随着金融创新的不断深入，证券融资融券市场的交易品种将不断丰富。
目前已经有债券融资融券、基金融资融券等多个品种，未来还有可能涌现出更多的交易品种。
这将为投资者提供更多的选择机会，进一步推动证券融资融券市场的发展。
市场监管逐步加强证券融资融券市场的健康发展离不开有效的监管机制。
近年来，监管部门对证券融资融券市场的监管力度不断加大，市场交易秩序逐渐规范。
在未来，随着监管制度和监管手段的不断完善，证券融资融券市场的风险将得到有效控制，市场交易环境将得到更好的改善。
总结综上所述，证券融资融券市场具有很大的发展潜力和广阔的前景。
随着我国资本市场的不断发展和金融创新的推进，证券融资融券市场的规模将进一步扩大，交易品种将不断丰富，市场监管也将逐步加强。
浅析融资融券业务的优势与风险
浅析融资融券业务的优势与风险一、什么是融资融券交易首先，我们来看看什么是融资交易和融券交易。
1.融资交易指客户向证券公司提供担保品，借入资金买入股票的行为。
简单来说，就是借款买股票。
举例：某客户满仓持有A股票，又看好B股票，向证券公司融入资金，“融资买入”B股票。
当两者价格上涨时，客户享有A、B股票的上涨收益。
反之，客户也会遭受A、B股票价格下跌的损失。
2.融券交易指客户向证券公司提供担保品，借入股票并卖出的行为。
简单来说，就是借入股票并卖出。
举例：某客户空仓并预测A股票价格将下跌(看空)，向证券公司融入A 股票并卖出，即“融券卖出”A股票。
当A股票价格下跌时，客户享有融券卖出的收益。
反之，当A股票价格上涨时，客户会因融券卖出遭受损失。
股民是否可以融资买入或融券卖出任意一支股票或者基金呢？不是，标的有范围，这就是我们说的标的证券范围。
先来看什么叫标的证券：标的证券是指证券公司在沪深证券交易所认可的范围内确定并简单来说，就是股民可以借款买哪些股票或者可以借哪些股票卖出。
二、融资融券交易的优势与风险交易相比，融资融券有什么优势呢？1.融资融券的优势1）“做多”优势股民看多某只证券、预测该证券价格将要上涨时，除用自有资金买入外，还可“融资买入”，在高位卖出，以获取更多收益。
2）“做空”优势股民看空某只证券、预测该证券价格将要下跌时，虽无此证券持仓，但可以在高位“融券卖出”，在低位买入，以获取价差收益。
3）“杠杆”优势股民可以通过向证券公司融资、融券，增加可用于交易的资金和证券，具有一定的财务杠杆效应。
这的确能丰富证券交易方式，操作起来更灵活。
不过融资融券也有一定的风险。
2.融资融券的主要风险1)放大投资风险融资融券交易具有财务杠杆放大效应，股民既有可能因杠杆效应获得更多收益，但也有可能遭受更多的损失。
2）强制平仓风险在信用账户维持担保比例低于平仓线且股民未能按照合同约定追加保证金，或者负债到期时不能如期清偿时，将面临担保物被证券公司强制平仓的风险。
浅析融资融券业务的优势与风险
浅析融资融券业务的优势与风险融资融券业务是当今金融市场中常见的一种交易方式，其既有优势，也存在一定的风险。
本文将从优势与风险两个方面对融资融券业务进行分析。
首先，融资融券业务的优势主要体现在以下几个方面。
1.提高了资金利用率：融资融券业务允许投资者以已持有的证券作为抵押，借款进行投资。
这样一来，投资者在无需卖出证券的情况下就能够获取额外的融资，提高了资金的利用率。
同时，由于融资融券业务的灵活性，投资者可以根据市场情况随时进行融资或还款操作，有效地利用市场资金。
2.扩大了投资范围：融资融券业务可以让投资者利用已有的证券进行融资，从而进一步扩大其投资范围。
这意味着投资者可以进行更多样化的投资，不再受限于自身资金的限制。
通过融资融券业务，投资者可以在市场上进行更多的交易，获取更多的机会。
3.提供了潜在的高收益：融资融券业务不仅提高了投资者的资金利用效率，同时也为他们提供了潜在的高收益。
通过借款进行投资，投资者可以在正常市场行情下获得超过自身资金规模的收益。
当市场表现良好时，融资融券业务的投资者可以获得更高的资金收益。
然而，融资融券业务同样存在着一定的风险，主要体现在以下几个方面。
1.杠杆风险：融资融券业务的本质是借款进行投资，由于杠杆效应的存在，投资者所面临的风险也相应提高。
当市场行情变化不利时，投资者可能面临更大的资金损失，甚至可能发生违约风险。
因此，投资者在进行融资融券业务时，需要具备足够的风险意识，合理配置资金，控制风险。
2.法律政策风险：融资融券业务受到政府法律政策的严格监管，一旦相关政策发生变动，可能会对投资者的融资融券操作产生影响。
政策风险具有不确定性，投资者需要时刻关注政策动向，及时调整自己的投资战略。
3.操作风险：融资融券业务需要投资者具备相应的操作技巧和经验。
如果投资者缺乏相应的专业知识和分析能力，可能会导致错误决策，进而带来财务损失。
因此，投资者在进行融资融券业务时，需要充分了解市场状况，进行全面的风险评估，制定合理的操作策略。
2023年融资融券业务发展现状
2023年融资融券业务发展现状随着全球经济的快速发展，融资融券业务在金融市场中扮演着极为重要的角色。
2023年，随着科技的持续革新和金融政策的扶持，融资融券业务有望迎来更加广阔的发展机遇。
一、政策背景2023年，为了进一步扩大金融市场的开放度和活跃度，政府将出台一系列鼓励融资融券业务发展的政策。
一方面，将加大对创新企业的支持力度，推动更多的高科技企业通过融资融券业务实现快速发展。
另一方面，将加强监管力度，减少市场异常波动的风险，保证金融市场的稳定性。
二、市场规模和参与主体2023年，融资融券市场规模进一步扩大。
与此同时，参与融资融券业务的主体也更加多样化。
除了传统的券商、银行以及资产管理公司外，一些新兴科技企业也纷纷进军这一领域，借助自身的技术优势推动融资融券行业的创新发展。
三、科技创新驱动2023年，科技创新将成为融资融券业务发展的主要驱动力。
随着金融科技的迅猛发展，传统的融资融券模式正在发生改变。
在融资方面，将逐渐普及使用P2P平台、区块链技术和人工智能算法，实现更高效、更安全的融资流程。
在融券方面，将推动股权融资、债券融资以及期货融资等多种形式的创新产品，满足不同企业的融资需求。
四、风险管理和监管体系建设2023年，随着市场规模的不断扩大，风险管理和监管体系的建设成为融资融券业务发展的重要环节。
政府将加强对融资融券市场的监管，推动市场的透明化和规范化。
同时，将加强风险预警和应急机制的建设，提高市场的应对能力。
此外，还将引入第三方机构，增强市场的自律性和规范性。
五、资本市场贯通2023年，融资融券业务将与资本市场更加紧密地贯通。
随着新技术、新模式的不断出现，融资融券业务将成为创新企业实现上市的重要途径。
与此同时，资本市场也将积极引入融资融券机制，提高市场的流动性和活跃度。
六、国际化发展2023年，融资融券业务在国际市场上将进一步发展壮大。
随着国际金融市场的不断开放和互联互通，越来越多的海外资本将进入国内融资融券市场，推动市场的全球化发展。
融资融券业务情况介绍
融资融券业务情况介绍融资融券业务是指证券交易所为了提高市场流动性、增加投资渠道和降低资金成本而推出的一种金融业务。
本文将就融资融券业务的背景、主要形式、市场规模、利弊以及未来发展进行介绍。
一、背景随着中国股市的发展，投资者对于融资和融券的需求逐渐增加。
融资融券业务的出现，既满足了投资者的需求，又推动了资本市场的发展。
同时，融资融券业务还可以增加市场流动性，提高交易效率。
二、主要形式融资融券业务主要分为两种形式：一是融资，即通过证券公司向投资者提供资金，以便购买证券。
融资融券业务允许投资者以自己所持有的证券作为质押，从证券公司获得资金。
二是融券，即通过证券公司向投资者提供证券借款，以便卖空交易。
投资者可以通过借入证券进行卖空交易，从而获得市场下跌的收益。
三、市场规模融资融券业务在中国证券市场的发展速度很快。
据统计，截至2020年末，融资融券余额达到1.5万亿元人民币，同比增长约30%。
融资融券业务的市场规模不断扩大，已经成为中国资本市场的重要一环。
四、利弊分析融资融券业务的发展带来了一系列的利弊。
首先，融资融券业务可以增加市场流动性，提高市场交易活跃度。
其次，融资融券业务可以扩大投资者的投资渠道，满足不同投资者的需求。
此外，融资融券业务还可以增加市场的机会平等性，提高市场效率。
然而，融资融券业务也存在一些风险。
首先，融资融券业务容易产生资金杠杆效应，当市场行情反转时，投资者容易陷入资金困境。
其次，融资融券业务存在市场操纵和内幕交易的风险。
同时，融资融券业务也可能增加市场的波动性，加大市场的风险。
五、未来发展融资融券业务在中国资本市场的发展前景广阔。
随着我国进一步加大市场化改革力度和金融开放进程的推进，融资融券业务有望进一步拓宽发展空间。
同时，监管部门应加强对融资融券业务的监管，防范相关风险的发生。
总之，融资融券业务是中国证券市场的重要组成部分，对于提高市场流动性、增加投资渠道和降低资金成本都具有积极意义。
证券公司融资融券业务风险浅谈
证券公司融资融券业务风险浅谈一、融资融券业务的定义和特点融资融券业务是证券公司为投资者提供融资和融券服务的金融业务。
在融资融券业务中，投资者可以通过向证券公司借款购买证券，或者将自己持有的证券质押给证券公司借款。
融资融券业务具有以下几个特点：1. 杠杆效应明显。
融资融券业务可以帮助投资者通过借款扩大自己的证券投资规模，从而获取更大的投资收益。
杠杆效应也会带来投资风险。
2. 风险较大。
融资融券业务是一种杠杆投资，投资者可能面临更大的亏损和风险。
一旦市场发生大幅波动，投资者可能会面临追加保证金或者被强制平仓的风险。
3. 操作灵活。
融资融券业务对投资者的证券账户余额、持仓证券等要求相对灵活，投资者可以根据自己的投资需求和市场行情进行灵活操作。
2. 集中度风险。
融资融券业务可能导致部分投资者在某些证券上过度集中，一旦这些证券价格剧烈波动，可能会对投资者的整体投资组合产生较大的影响。
5. 信用风险。
融资融券业务涉及到借款和质押，可能面临着借款方或者质押方的信用违约风险，一旦出现信用违约，可能会导致投资者的资金损失。
三、如何规避融资融券业务风险1. 严格控制融资融券业务风险。
证券公司应当加强对融资融券业务的风险控制，严格审查融资融券业务的合规性和风险性，规范融资融券业务的开展和管理。
2. 合理配置投资组合。
投资者在进行融资融券业务时，应当合理配置投资组合，避免过度集中在某些证券上，从而降低投资风险。
3. 加强风险管理。
投资者应当加强风险意识，切实做好风险管理工作，合理控制投资杠杆，适当分散投资风险，做好风险防范工作。
4. 关注市场风险。
投资者在进行融资融券业务时，应当密切关注市场风险，及时调整投资组合，做好风险应对工作。
5. 合理利用交易制度。
投资者可以合理利用交易制度和交易工具，进行风险对冲和避险操作，从而降低融资融券业务的风险。
融资融券业务作为金融市场中重要的一环，具有一定的风险。
证券公司和投资者应当充分认识融资融券业务的风险性，加强风险管理和风险控制，规避融资融券业务的风险，才能更好地保护投资者和市场的利益，促进金融市场的稳定和健康发展。
浅析我国证券公司开展融资融券业务
２００６／８ＸＩＮＪＩＡＮＧＦＩＮＡＮＣＥ新疆金融证券公司融资融券业务是指证券公司向客户出借资金供其买入证券、出借证券供其卖出的经营活动。
客户向证券公司借入资金买入证券、借入证券卖出的交易活动，称为融资融券交易，又称信用交易。
在海外证券市场，融资融券业务是证券公司一项重要、成熟的常规业务。
一、我国证券公司开展融资融券业务的现实意义过去由于上市公司流通股本规模小、证券公司内部管理和风险控制体系不健全、投资者结构不合理等诸多原因，使得融资融券业务中的一些不规范操作加大了市场系统性风险，为此我国法律曾严格禁止融资融券业务。
近年来，随着股权分置改革、证券公司综合治理、大力发展机构投资者等一系列市场基础建设工作的深入推进，我国证券市场已逐步具备开展融资融券业务的条件。
２００６年１月１日起新《证券法》正式实施，新《证券法》第一百四十二条明确规定“证券公司为客户买卖证券提供融资融券服务，应当按照国务院的规定并经国务院证券监督管理机构批准”，取消了老《证券法》对证券公司融资融券业务的禁令，为证券公司开展融资融券业务扫清了法律障碍。
为配合新《证券法》的实施，中国证监会正式发布了《证券公司融资融券业务试点管理办法》和《证券公司融资融券业务试点内部控制指引》，并于８月１日起施行，标志着我国融资融券信用交易制度已经进入实质性启动阶段。
融资融券是今年我国资本市场推出的一项重大制度创新，其意义主要有：一是发挥融资融券制度在价格发现、增强流动性和风险管理等方面的功能，完善了市场交易机制。
二是畅通了货币市场与资本市场的联系，为资本市场提供了合规资金入市渠道。
三是拓宽证券公司盈利渠道，促进证券公司盈利模式的转型。
二、国外证券公司融资融券业务模式的比较借鉴目前，国际上融资融券业务主要模式有：美国式的市场化模式，日本式的单轨制专业化模式，台湾式的双轨制专业化模式。
美国式的市场化模式是建立在发达的资本市场基础上的。
在其融资融券业务体系中，不存在专门从事信用交易的融资融券机构，信用交易由证券公司向客户授信。
我国证券公司融资融券现状分析三篇
我国证券公司融资融券现状分析三篇篇一：我国证券公司融资融券现状分析（一）、我国证券公司融资融券的现状证券公司可支配资产的多少是决定其市场竞争力的重要参数之一。
因此，国内外券商都非常重视融资融券业务。
由于我国股票市场还没有做空机制，因此目前国内券商尚无法进行融券交易。
证券市场发达国家的券商融资渠道比较通畅，券商的资产负债率相当高。
如美林公司的资产负债率为95%，所有者权益仅为5%，这意味着95%的资金来自于别的融资渠道。
一般说来，公开上市是国外许多知名证券公司融资的重要渠道。
美国的十大券商都是在纽约证券交易所公开上市的股份公司，其中不少还在多个交易所同时上市。
此外，国外券商的融资渠道还有发行金融债券、进行特种信用贷款、同业拆借、票据融资、国债回购和抵押债券等方式。
相比之下，国内券商的融资渠道就显得乏善可陈。
除自有资金外，我国券商融资的主要方式有：一是同业拆借。
19XX年8月20日，中国人民银行下发《证券公司进入银行间同业市场管理规定》，为证券公司同业拆借业务提供了一条合法通道。
全国银行间同业拆借市场的成员总数已经由19XX年的171家、19XX年的319家增加到20XX年的464家，目前已经达到495家。
20XX年，信用拆借全年成交728.07亿元，较上年增长104%。
二是国债回购。
目前，我国国债市场由银行间市场与交易所市场两个相互分割的市场组成，大部分证券公司只能在交易所市场交易，而国债的最大买家--商业银行只能在银行间市场交易。
从19XX年起，我国国债市场就一直以银行间市场为中心。
交易所市场虽然交易活跃，但由于发行量小，债券供不应求，导致回购利率高企，特别是在新股发行时尤为明显，券商融资成本较高。
20XX年，我国国债回购全年成交15781.74亿元、较上年增长299%，现券买卖全年成交682.68亿元、较上年增长782%。
三是股票质押贷款。
20XX年2月13日，央行和证监会联合发布《证券公司股票质押贷款管理办法》，允许符合条件的证券公司以自营的股票和证券投资基金券作抵押向商业银行借款，从而为证券公司自营业务提供了新的融资来源。
浅谈我国融资融券存在的问题及研究对策
浅谈我国融资融券存在的问题及研究对策经过百年的发展，国外的融资融券交易已经是一种非常成熟的模式，其在各国的证券市场中被普遍的使用，对各国的市场起到了稳定、推进的积极作用。
本文在对融资融券相关概念和我国我国融资融券业务存在的主要问题进行介绍和分析的基础上，提出了完善我国融资融券制度的措施和建议，以期为其更好的发展提供一定的借鉴。
一、融资融券内涵我们平时所说的融资融券交易指的是具备该交易资格的相关证券企业在收取一定担保物后，向具备开立信用账户资格的客户出借资金，从而使其可以买入上市证券或该企业出借上市证券来供其卖出，其主要包括金融机构对券商的融资和融券及券商对于投资者的融资和融券。
融资融券交易包含两类，即融资交易和融券交易。
二、融资融券特征和对证券市场的影响( 一) 融资融券使得货币市场和资本市场联系更加紧密我国的金融市场主要是由两部分组成的，即货币市场和资本市场。
这两种市场本来是相互独立的，由于银行的闲置资金不能合法有效的进入证券市场，使得资金没有流通到其真正可以发挥作用的地方，这使得资源配置的合理性和高效性难以得到保障。
而融资融券业务的出现，使得二者取得了联系，并通过资金和证券借贷使得银行、证券市场和投资者三者之间形成了一个有机结合体，极为有效的解决了这个问题。
( 二) 融资融券使得证券公司盈利结构得到有效的改善经过多年的发展，我国证券公司的模式逐步趋于完善，但是公司的盈利模式相比较来说还是比较单一的，其主要的收入依然是靠着经纪业务来支撑的。
在融资融券业务开展后，原又的经纪业务不仅不会受到影响，其规模还可以得到扩大，使得经纪业务的收入得到增长，同时客户在使用融资融券业务时，还会产生手续费和利息，这都使得证券企业的盈利结构得到了有效的改善。
( 三) 融资融券促使证券经纪业务逐渐向优质券商集中由前边的论述可以看出，融资融券业务的开展，可以使得证券公司的的盈利结构得到完善，其经纪业务可以得到有效地扩展。
融资融券业务发展现状
融资融券业务发展现状融资融券业务是金融市场中的一种常用交易方式，旨在通过借入资金进行证券投资，以提高交易能力和投资收益。
近年来，融资融券业务在中国金融市场的发展呈现出以下几个方面的现状。
首先，融资融券业务在中国国内股票市场中的使用率不断提高。
融资融券业务的引入，使得投资者能够灵活运用自有资金以外的资金进行投资，有效提高了交易活跃度。
根据中国证券业协会的数据显示，截至2020年末，中国A股市场的融资余额和融券余额分别达到了约2.9万亿元和约2.4万亿元，较去年同期分别增长了约10.6%和53.1%。
这一数据表明，越来越多的投资者开始使用融资融券业务来投资股票。
其次，中国金融机构对融资融券业务的参与度不断增加。
随着政府对金融市场改革的推动以及金融机构的不断创新，越来越多的券商、银行、保险公司等金融机构开始涉足融资融券业务。
他们通过提供融资融券业务，为投资者提供了更多的投资选项和融资渠道。
例如，某些券商通过融资融券业务，为客户提供证券融资、保证金融资等多样化的服务。
再次，融资融券业务的监管力度不断加强。
融资融券业务具有一定的风险性，如果监管不到位，有可能引发系统性风险。
为此，监管部门不断加强对融资融券业务的监管力度，并制定了一系列的规章制度，以确保市场的稳定运行。
例如，中国证券监督管理委员会于2016年发布了《关于进一步做好融资融券业务规范管理工作的通知》，对融资融券业务的风险防控、信息披露等方面进行了明确规定。
最后，融资融券业务的创新不断推动着行业的发展。
随着科技的不断进步，融资融券业务也开始逐渐与科技相融合，例如通过互联网平台进行融资融券业务，以及智能化的风险监测和交易系统等。
这些创新不仅提高了业务的便捷性和效率，也使得融资融券业务能够更好地服务于投资者的需求。
总的来说，融资融券业务在中国金融市场的发展呈现出融资规模不断扩大、金融机构积极参与、监管力度不断加强以及创新不断推动的现状。
随着金融市场的进一步开放和改革，相信融资融券业务将会在未来继续得到良好的发展。
浅析我国发展证券市场融资融券制度
浅析我国发展证券市场融资融券制度
邓娟
摘 要： 证券市场融资融券制度是成熟资本市场的重要标志之一， 我国尽早实施融资融券交易， 毫无疑问具有十分重大的理论和现实意 义。本文简要介绍了我国证券市场融资融券的发展历程， 继而阐述了该制度的基本涵义及特点， 最后结合国外典型的融资融券模 式， 对未来我国发展该制度的模式选择进行了探讨。
（ 二） 我 国 试 点证 券 融 资融 券 与 国外 模 式 的比 较 １．我 国 试 点 证 券 融 资 融 券 分 析 。 理 论 上 讲 ， 一 个 国 家 或 地 区 的 融资融券交易模式很大程度上取决于其经济发展状况， 金融市场尤 其是 证 券 市场 的 发 育程 度 ， 社 会信 用 水 平， 券 商 、银 行等 金 融 机 构 的 风险意识和内部控制水平， 以及社会文化习惯等因素。 从国外运行模式来看， 市场化模式的确能够发挥市场参与者的 积极性， 提高效率， 但是这要建立在各参与者严格自律的基础上， 尤 其 是 券 商、银 行 等 金融 机 构 的内 部 控 制制 度 和 机制 要 健 全、有 效 。但 是目前， 我国证券市场的发展正处于新兴加转轨阶段， 市场的运行 机制尚不健全， 法律监管体系还不完善， 市场参与者的自律能力也 相对低， 风险控制能力还比较低， 很难准确把握各自在市场中的合 理定位， 因此， 证券市场存在较大的系统性风险。所以， 在融资融券 试点初期， 我国宜采取证券金融公司主导的集中授信模式， 专门向 券商提供融资融券服务， 培养市场的自律功能并建立和完善风险监 控机制， 待市场发育成熟以后再逐步转向高效率的市场化直接融资 融券模式。 我国证监会根据审慎监管的原则， 初期只批准符合规定条件的 证券公司开展融资融券业务试点， 然后根据试点情况和证券市场发 展需要， 逐步批准符合规定条件的其他证券公司开展融资融券业 务， 并且试点公司只能将自有证券和资金出借给客户， 客户买卖的 标 的 证券 仅 限 于证 券 交 易所 公 布 范围 内 的 上市 证 券 。至于 证 金 公司 的设立问题， 有关当局目前尚未正式出台相关决议 １。 ２．我国 试 点 证券 融 资 融券 与 国 外模 式 的 比较 分 析 。依据 我 国 证 券市场现实状况与金融监管体系格局， 以日本为主要代表的证金公 司统一授信的专业化模式是我国试点证券融资融券的现实选择， 但 我国的证券融资融券是结合我国实际情况试点运行的， 因此更具中 国特色。 证金公司的专业化模式虽然有风险集中化的特征， 但总体还是 便于风险监控的。在该模式下， 客户不允许直接从证券金融公司融 得资金或者证券， 而必须通过证券公司来统一进行。证券公司除了 部 分 资 金 以 外 ， 也 不 能 够 直 接 从 银 行 、保 险 公 司 等 机 构 那 里 获 得 融 资融券所需要的证券或资金。这样， 证金公司便成为整个融资融券 体系中证券和资金的中转枢纽。监管者只要通过控制证金公司， 就 可以调控进出证券市场的资金和证券流量， 就能控制融资融券的放 大倍数， 调控市场。 与此同时， 我国还应吸收日本的经验教训， 避免其在发展进程 中所产生的弊端。我们知道， 专业化的融资融券模式是市场发展初 级阶段在自律功能不完善而必须辅之以较强的中央调控的条件下 的选 择 ， 其 最终 会 为 市场 化 模 式所 替 代 。所以 ， 在 制 度的 设 计 中应 尽 量使其精干并易于调整和过渡； 在功能的设置上也应尽可能地采取 市场式的运行方式； 在机构的设置上也应避免繁杂臃肿， 权力和责 任过于集中； 在风险控制的规制上也应尽量发挥和培养证券公司的 自律功能， 避免风险过于集中。 目前 我 国 应充 分 利 用证 券 融 资融 券 的 试点 效 应 。在融 资 融 券业 务推 出 初 期 ， 面 对 可 能出 现 的 市场 培 育 不成 熟 、征 信系 统 基 本 空 白 、 投资者认知不深入等系列问题， 利用试点效应积累各市场主体处置
浅谈融资融券业务
浅谈融资融券业务融资融券，顾名思义，包括融资和融券两项内容。
何为融资呢？何为融券呢？融资、融券可以看作是相对的两项业务，融资即为借入资金购买证券，融券即为拿出资金购买证券。
采取融资还是融券的时机要观察证券市场的走向，投资者根据市场走向与内心预期决定是买入还是卖出。
由此可见，融资、融券业务的开展，对于证券市场的发展是十分必要的，一方面，在调节市场机制，稳定价格方面发挥巨大作用。
另一方面，融资融券业务本身也能为投资者带来收益，可谓双赢。
融资融券业务在证券市场的蓬勃发展，并不意味着这一业务的完善。
当下中国融资融券业务依然存在许多值得改进的地方，这是每一个金融人都应关注的焦点所在。
结合融资融券业务发展状况，充分发挥融资融券在证券市场中的巨大功用，建立健全的风险防范机制，都是本文要探讨的内容。
一、融资融券业务的巨大功用（一）融资融券业务对证券市场的影响融资融券业务的出现意味着中国证券市场业务渐渐趋向成熟与专业化，逐步与国际证券市场接轨。
在我国很长时间以来的证券市场业务单一，投资者选择余地很小。
引入融资融券业务以后，不仅可以激活中国证券市场的投资动力，也可以为证券从业者带来收益。
融资融券业务的另一巨大功用在于维持证券市场的平衡与稳定，为投资者与证券从业人员创造双边盈利模式，促进了整个市场朝着平稳均衡的局面发展，保持了整个行业的稳定前进。
其原理在于，作为一种新兴的金融工具，其根本出发点在于通过投资者的买入或卖出，保持股价的整体趋势，不至于过高或者过低。
在整个证券市场中，投资者可谓是反应最为敏捷的人之一。
融资融券带来的巨大收益使得投资者在第一时间关注证券价格的涨势，这也为证券市场的发展作出了及时的反馈。
鉴于中国融资融券业务起步较晚，在价格发现方面尚未形成成熟的反馈机制，相信随着融资融券业务的展开，这一功能势必愈发明显。
（二）融资融券业务对证券公司的影响融资融券业务在证券市场维稳、反馈、价格调节方面发挥着巨大功用，而与证券市场息息相关的证券公司也得益于融资融券业务的稳步发展。
我国融资融券业务的问题及对策分析
我国融资融券业务的问题及对策分析
融资融券业务是证券市场的重要组成部分，有助于提高市场流
动性和投资效率。
然而，我国的融资融券业务仍存在一些问题：
1. 风险管理不足。
部分券商未能严格控制融资融券业务的风险，导致部分客户违约风险增大。
2. 监管不力。
监管部门有时未能及时发现问题，未能对存在的
问题进行有效处罚和整改。
3. 效率低下。
由于我国证券市场的交易机制和结算方式与国际
接轨程度不高，融资融券业务的效率较低。
为了解决这些问题，我国可以采取以下对策：
1. 加强券商的风险管理。
券商应加强对客户的风险评估和控制，确保客户满足准入标准。
2. 提高监管效力。
监管部门应加强监管力度，及时发现和惩罚
违规行为。
3. 推进证券市场的改革。
我国应该采取措施，加快证券市场的
国际化进程，提高市场效率。
4. 完善法律法规。
针对融资融券业务中存在的问题，完善相关
法律法规，实现对市场的规范和监管。
综上所述，融资融券业务对于我国证券市场的发展具有重要作用，我们需要适应市场需求和监管要求，加强管理和监管力度，促
进市场稳定和发展。
浅析我国的融资融券制度
完善我国保证金制度的建议
第一，厘清保证金制度的设立宗旨。保证金制度是融资融券交 易的安全阀门，有利于控制市场的投机活动，通过让投资者缴 纳一定的保证金，可以增加投资者的机会成本，在一定程度上 减少融资融券交易的风险程度。 第二，建议将保证金比例的确定和管理收归中国人民银行，这 样可以从宏观上、全面的角度审视货币政策和证券市场之间的 衔接，有利于保持政策连续性和稳定性，更好的防范和控制金 融风险。 第三，规定保证金的现金比例。证券的价值并不具有稳定性， 是随着市场形势、国际环境、公司治理变化的，而现金可以防 止用作保证金的证券在上下波动的情况下，起到稳定剂的作用。
发展历程
随着我国资本市场迅速发展和证券市场法制建设的不断
完善，证券公司开展融资融券业务试点的法制条件已经 成熟，2005年10月27号，十届全国人大常委会十八次常 委会议审定通过新修订的《证券法》，规定证券公司可 以为客户融资融券服务。 2008年10月05日，证监会宣布启动融资融券试点。 2010年01月08日，国务院原则上同意了开设融资融券业 务试点，这标志着融资融券业务进入了实质性的启动阶 段。 2010年03月30日，上海、深圳证券交易所正式向6家试 点券商发出通知，将于2010年3月31日起接受券商的融 资融券交易申报。融资融券交易正式进入市场操作阶段。
业务流程
融资交易中，投资者向证券公司交纳一定的保证金，融
入一定数量的资金买入股票的交易行为。投资者向证券 公司提交的保证金可以是现金或者可充抵保证金的证券。 而后证券公司向投资者进行授信后，投资者可以在授信 额度内买入由证券交易所和证券公司公布的融资标的名 单内的证券。如果证券价格上涨，则以较高价格卖出证 券，此时只需归还欠款，投资者就可盈利；如果证券价 格下跌，融入资金购买证券，这就需要投资者补入资金 来归还，则投资者亏损。 融券交易中，投资者向证券公司交纳一定的保证金，整 体作为其对证券公司所负债务的担保物。融券交易为投 资者提供了新的盈利方式和规避风险的途径。如果投资 者如果预期证券价格即将下跌，可以借入证券卖出，而 后通过以更低价格买入还券获利；或是通过融券卖出来 对冲已持有证券的价格波动，以套期保值。
证券公司融资融券业务风险浅谈
证券公司融资融券业务风险浅谈一、融资融券业务的基本概念融资融券业务是指投资者依托于证券公司，通过股票融资融券交易，从而实现融资和融券的一种金融业务。
具体来说，融资融券业务包括两种交易方式，分别是融资交易和融券交易。
融资交易是指投资者借入证券公司的资金，用以购买证券。
在融资交易中，证券公司向投资者提供资金，通常需要抵押投资者持有的证券作为担保，以确保投资者在交易期间能够及时还款。
融资交易可以帮助投资者提高购买证券的资金杠杆，从而在市场上扩大自己的投资规模，获取更高的投资收益。
融券交易是指投资者借入证券公司的证券，进行卖空交易。
在融券交易中，证券公司向投资者提供证券，投资者卖出所借入的证券，并期待证券价格下跌后再购回证券归还证券公司，从而获得差价利润。
融券交易可以帮助投资者对市场走势做出反向操作，获取市场下跌所带来的收益。
1. 杠杆交易特性融资融券业务具有较强的杠杆交易特性。
融资交易可以让投资者以较少的自有资金参与证券交易，从而提高了投资者的交易杠杆，扩大了投资规模。
融券交易则可以让投资者在市场下跌时获得收益，扩大了投资者的盈利渠道。
杠杆交易既可以放大投资者的收益，也会放大投资者的亏损，增加了投资者的交易风险。
2. 风险控制要求高融资融券业务对于证券公司的风险控制要求较高。
证券公司需要对投资者进行严格的风险评估，确保投资者有足够的还款能力和交易能力。
证券公司需要及时监控融资融券交易的风险水平，采取必要的风险控制措施，以及时化解风险隐患，保障公司的资金安全。
3. 监管要求严格融资融券业务的开展需要符合严格的监管要求。
证券公司在开展融资融券业务前需要向监管机构提供详细的业务计划和风险管理方案，并经过监管机构的审核批准后方可进行相关业务。
证券公司需要按照监管机构的要求，及时向监管机构提交相关的交易报告和风险报告，接受监管机构的监督和管理。
4. 交易流程复杂融资融券业务的交易流程相对较为复杂。
融资交易需要投资者和证券公司签订融资合同，办理融资手续，履行担保责任等。
浅论我国融资融券模式
浅论我国融资融券模式引言融资融券是一种金融手段，指的是投资者通过融资借钱进行证券交易或者通过融券借得股票进行卖出的一种交易模式。
融资融券模式在我国金融市场中得到了广泛的应用，并且在股市中具有重要的作用。
本文将对我国融资融券模式进行浅论。
融资融券模式的基本原理融资融券模式的基本原理是投资者通过向券商融资借钱，购买证券或者通过融券借得股票进行卖出操作。
融资是指投资者向券商借入资金，以此来购买证券。
融券是指投资者向券商借来股票，借来的股票可以卖出，待股价下跌再买回，从而获利。
我国融资融券模式的特点在我国，融资融券模式具有以下几个特点：1. 促进资金流动融资融券模式可以帮助投资者获取更多的资金，从而增加市场的资金流动性。
通过融资融券，投资者可以获得更多的资金用于证券交易，提高市场的活跃度。
2. 提供套利机会融资融券模式为投资者提供了套利机会。
投资者可以通过融资购买低价的证券，等待市场升值后再卖出，从而获得利润。
同时，融券也可以用于做空股票，对股票进行卖出操作，待股价下跌后再进行买入，从而获利。
3. 控制风险的手段融资融券模式可以帮助投资者控制风险。
通过融资购买证券，投资者可以分散风险，避免将所有资金集中在一种股票上。
同时，融券可以用于对冲，当股票价格下跌时，投资者可以选择融券卖出来对冲部分资产的价值损失。
4. 功能丰富的金融工具融资融券模式还是一种功能丰富的金融工具。
通过融资融券，投资者可以灵活运用各种金融工具进行投资，包括期权、期货等。
这些金融工具可以帮助投资者进行多样化的投资组合，提高投资回报率。
我国融资融券模式存在的问题虽然融资融券模式在我国金融市场中具有重要的作用，但也存在一些问题：1. 风险控制不完善融资融券模式需要投资者有较强的风险控制能力，但目前我国投资者的风险意识相对较弱。
当股市出现剧烈波动时，投资者容易陷入亏损，出现较大的风险。
2. 市场信息不对称在融资融券模式中，券商掌握了更多的市场信息，而普通投资者的信息获取相对有限。
浅析我国融资融券业务
引言 融资融券交易指投资者 向具有上海或深圳证券交易所会员资 格的证券公司提供担保物 ，借入资金买入交易所上市证券或借入 交易所上市证券并卖出的行为。由于证券信 用交易需要投资者交 付保证金作为抵押，因此，融资融券交易又称为保证金交易。 二、融资 融券 的特点 １ ．暗含做空机制 融资 融券将 实现 股 票市场 的卖空和 买空交 易制 度 ，直接 改变 我国股票市场盈利模式 。投 资者从事普通证券 交易必须先 买后卖 ，买入证券时 ，必 须事 先有足额资金 ：卖 出证券时 ，则 必须有足额 证券。当股票价格 上涨时很容易获利 ，但 是当股票 价格 下跌 时，要么割 肉止损 ，要么等待价格重新上涨 。而引入 融资融券制度 后，投资者预测证券价格 将要上涨而手 头没有足 够的资金 时，可以向证券公司借入 资金 买入证券 ；预测证券价 格将要下跌而 手头没有证券时 ，则可 以 向证券公司借入证 券卖 出，等股价真 的下跌后再买 回归还给证 券公司 。这意 味着 股价 下跌时也 能获利 ，从而改变 了单边市场状况 。 ２ ．具备杠杆效应 般来说 ，较 低的报告赢利会减少 政府采取不利于企 业的 行为和增加政府对 企业 进行补贴的可能性 。因此 ，为确保 “ 公 司利益 ”，便产生 了偷税漏税 、减少或 延迟 纳税的动机 ，为达 到这些 目的，通过 利用 会计政策选择粉饰会 计报表 ，调整账面 会计利润 ，从而调整应纳税 所得额 。 ３ ．改变 了投资者与证券公司之 间的关系 投资者从事普通证券交易时，其与证券公司之间只存在委托 买卖的关系 ，因此不需要 向证券公司提供担保 。而从事融资融券 交易时，其与证券公司之间不仅存在委托买卖的关系，还存在资 金或证券 的借贷关系，因此还要事先 以现金或证券的形式 向证券 公司交付一定 比例 的保证金，并将融资买入 的证券和融券卖出所 得资金交付证券公司，作为担保物 。同时，如果投资者不能按时 足额偿还资金或证券 ，还会给证券公司带来风险。 三、融资融券业务的具体流程 １ ．融资 客户 以其信用账户 的资金或证券作为担保 品，向证券公司 申请融资 买入 ；证 券公司在与结 算公司结算时 ，用其 “ 券公 证 司融 资专用账 户 ”中的 自有 资金 为客户垫付资金 ；客 户融资买 入 的证券 作为 向证券公 司融 资的担保品 ，登记到 “ 户信用证 客 券汇 总账户 ”，同时增记相应的客户二级明细账户 。 客户偿还 融资款 ，可采用直接 还款或卖券还款两 种方式 。 肖接还款 的，客户将 资金划入 “ 证券 公司融资专用账户 ”用以 偿还 该客户的部分或全 部融资款 ，卖券还 款的，所得款项先偿 还证 券公司融资款和 融资费用 ，剩余 资金 进入 “ 客户信用 资金 汇总账户 ”，同时增记相应的客户 二级 明细账户 。 ２ ．融 券 客户 以其信用账户 中的资金或证券作 为担保 品，向证券 公 司 申清融券卖 出；证券 公司在与结算 公司交收时 ，用其 “ 证券 公司融券 专用账户 ”中的 自有证券为客户 垫付 证券；客户融券 卖 出所得资金作为 向证券 公司融券 的担保 品，记入 “ 客户信用 资金汇总账户 ”，同时增记相应 的客户二级 明细账户 。 客户可采用买券还券 的方式偿还融入证券 。客户通过 “ 客 户信用证 券账户 ”申报 买券 ，买入证券从 “ 客户信用证券汇总 账户 ”划入 “ 证券公司融券专用账户 ”，完成还券。 四、融资融券业务的风险 融 资融券 不仅为券商创造新 的赢利模式 ，使券 商获得更高 的成长性溢价 ，也给投资者或企 业带来 了新 的投 资理念，提供 了新 的选 择 机 会 ， 但 是 融 资融 券 业 务 也 是 一 把 双 刃 剑 ， 在 给 市 场 带 来 活 力 的 同 时也 难 免 会 出现 一 些 问 题 。 １ 我 国券 商 开展 融 资 融 券 业 务 的 风 险 点 ． （ ）券 商实力弱 ，初期收入有 限 １ 券商开展 融资融券业务 必须 要充实资本 实力。否则在净 资 本总量一定的情况下 ，开展融资融券业务必然会侵 占其他业务的 发展规模。我国大多数券 商的收入主要依赖于经纪业务和 自营业 务，对市场行情 的依赖性仍然很强，保证金在第三方存融券获得保证金而去做 自营 ，只能 取得保证金 的利息收入 ，这些利息收入在行情看涨时是无法和 自 营收入相比的，使得券商的盈利水平有限。因此，在融资融券业 务推行的初期 ，券商必然会考虑利息收入、交易量增加后的佣金 收入以及由此造成的 自营业务收入的机会损失。 （ ）卖空机制将加剧券商 自营业务风险 ２ 券 商开展融券业 务后 ，势必造成券商 自营 与机 构的持仓结 构 的趋 同和 引发博弈 。以往基金 通过对重仓股 的锁仓 以稳定和 拉升净值 ，而引入卖空机制后 ，估值偏高 的基金重仓股 也会存 在下调 的风险，抱 团取暖 的现 象将大为减少 ，特别 是当信用 交 易失控之 际，往 往会形成市场 震荡，暴涨暴跌 ，将增加券 商的 自营业务难度和风 险。 （ ）与客户 的纠纷增加 ，暴露结算风 险 ３ 融 资融券 业务 具有 类似 期 货交 易的 逐 日盯 市和 保证 金持 续支付 的特 点，这使 得投资者 的行 为短期化，券商对客户要求 有很高 的流动性 管理 ，增大 了管理 的难 度。尤其是在下跌行情 中，当券商强行平仓 关闭投资者 的信信用账 户时，投资者就失 去了 日后 当市场重新 走好时重新挽 回损 失的机会，且掌握不 当 会 造 成快速 破产 ，在 客户 无力 偿还 的情 况下 会产 生更 多的纠 纷 。在结算环节 ，由于没 有与客户充分沟通 ，或在客户不知情 的情况下 ，执行 了强行 平仓 。客户可 能事 后对平仓的结果不予 接 受，由此容易产生大量纠纷甚至诉讼 。 （ ）扩张银行 信用规模 ，增加金融风险 ４ 信 用交易创造虚拟 的证券供求 ，并通过 银行 信贷融资放大 银 行的信用规模 ，其所 带来的虚拟资本增长 比一般信贷引起信 用扩 张的乘 数效应更为复杂 。增 大 了对社会信用 总量进 行宏观 调控 的难度 。当宏观经济或政 治出现波动时 ，信用交 易可能会 出现失控并诱发金融危机 。 ２ ．开展融资融券对投资者或企业的风 险 频繁交 易与融资利率可 能增加投资者或企业 的理 财成本。 融 资融券 交易多为短线 、中线操 作 ，这种交 易虽然促 进了证券 流动性提 高，但 流动性提 高随之 带来交易成本 的提 高，这 是要 由交易者承担 的；而且融 资的投 资者在交易完成后还要交 一部 分融资利率，这无 疑也大大增加 了投资者的交易成本 。 融 资业 务提 高 了资金 的使 用效率 ，融券业务 则提高 了股票 的使用效率，两者都有放大风险的可能。对投资者来说，不仅要 承受股价波动带来 的风险，还得支付一定的利息。如果投资的股 票和质押 的股票价格 同时下跌 ，会使投 资者面临保证金不足的风 险，如果不能及时追加保证金 ，经纪公司有权强行平仓，甚至关 闭投 资者的信用账户，这样投资者便会丧失股价重新上涨挽回损 失的机会。另外 ，融资融券交易的复杂程度较 高，如果投 资者判 断正确 ，可获得较大的利润 ，如判断失误或操作不当，则投资者 的亏损可能比在现金交易方式下更为严重 。 五 、 结 束 语 我 国证券市场发 育程度较低 ，市场 参与者的 自律性较差 ， 必须质量先行 ，制 定较为完备 的法律法 规规范参与融资融券业 务各方 的行 为 、权 限和职 责 。同时 由于 各证券 公 司质量 参差 不齐，必须设立融 资融券 业务 的许可证制度 ，只有具备一定规 模，资产质量 良好 ，守法 经营 的综合类券 商才有资格 申请该业 务。 由于国 内证券公 司尚无办理证券抵押 融资业务的经验 ，因 此在 设计证券公 司融 资融券制度时应注重各 个级别的信用额度
试析我国证券市场的融资融券业务
·试析我国证券市场的融资融券业务武汉科技学院袁莉融资融券业务最早起源于美国，在海外证券市场中，融资融券是一项基础性的交易制度，同时也是证券公司的常规业务。
推行融资融券业务，是深化资本市场基础性制度建设的战略举措，对于促进证券市场稳定发展具有十分重要的现实意义。
一、融资融券的定义（一）融资融券的的涵义融资融券是证券信用交易的基本模式之一，包含融资业务和融券业务，既包括证券公司对投资者的融资、融券，又包括金融机构对证券公司的融资、融券。
融资业务指证券公司或金融机构向客户出借资金供其买入标的证券，并约定一定期限后卖出该证券，归还所借资金。
通俗地说就是借钱买证券，又称为“买空”。
融券业务是指证券公司或金融机构向客户出借证券供其卖出，并约定一定期限后客户买入证券，归还所借证券，通俗地说是借证券来卖，又称为“卖空”。
（二）融资融券的分类目前国际上流行的融资融券模式基本有四种：证券融资公司模式、投资者直接授信模式、证券公司授信的模式以及登记结算公司授信的模式。
二、发展融资融券业务的意义（一）提高证券市场运行效率具体表现在：（1）融资融券业务有利于证券市场“内在稳定器”机制的形成。
我国证券市场长期以来都是单边运行，缺乏稳定运行的内在机制，从而导致市场波动幅度较大。
而融资融券则提供了多空双向交易机制，这种信用交易机制能发挥价格稳定器的作用，即在股市非理性上涨时，投资者的看空预期可通过融券卖空实现，促使股价下跌，起到平抑股价的作用；在股市非理性下跌时，又能通过融资做多，促使股价上涨，以给予市场支撑。
这种内在的制衡机制一方面抑制了股票价格泡沫的继续生成和膨胀，另一方面又传递了一种股价被低估的信号，两方面的作用使得股票价格回归到真实投资价值上来，避免因暴涨暴跌而损害到实体经济，使得股市平稳运行。
融资融券业务对证券价格的影响方向相反，相辅相成，满足了不同投资者的不同投资需求。
但是，由于融资买入证券后，在一定期限内还要卖出该证券以归还所借资金，融券卖出后，在一定期限内还要买入该证券以归还所借证券。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
浅谈我国的融资融券业务
作者：刘圆圆
来源：《商情》2016年第26期
【摘要】2010年开始实施的融资融券制度是中国资本市场重要的制度创新，旨在引入卖空机制以提高资本市场运行效率。
本文选取我国沪深两市融资融券业务作为研究对象，深入、严谨和系统的分析融资融券业务与我国股市稳定之间的关系，以期为我国融资融券业务的发展和完善提供理论和实践支持。
【关键词】融资融券价格稳定器
一、什么是融资融券
融资融券交易又称“证券信用交易”或“保证金交易”，是指投资者向具有融资融券业务资格的证券公司提供担保物，向证券公司借入资金买入证券（融资交易）或借入证券并卖出（融券交易）的行为。
从世界范围来看，融资融券制度是一项基本的信用交易制度。
二、融资融券在中国的产生与发展
放眼全球各主要资本市场，融资融券交易制度的形成与发展路径各异，欧美市场起步较早，自17世纪即开始出现并兴起，而亚洲市场则是在近数十年才开始引进并逐步成熟。
在国内，近年来股权分置改革、提高上市公司质量、证券公司综合治理、大力发展机构投资者等一系列市场基础建设的完善，已经为融资融券业务的推出提供了必要条件。
2010年03月30日，上交所、深交所分别发布公告，表示于2010年3月31日起正式开通融资融券交易系统，开始接受试点会员融资融券交易申报，融资融券业务正式启动。
首批引入6家试点券商，分别是国泰君安证券，中信证券，国信证券，海通证券，光大证券，广发证券。
同时沪深证券交易所公布了90只融资融券标的证券，分别为上证50指数成分股和深证成指指数成分股。
随着融资融券业务的成熟，融资融券的标的证券进行了四次扩容，时间分别为2011年11月、2013年1月、2013年9月和2014年9月。
经过这几次的扩容后，沪市的融资融券标的股为500只，融资融券标的ETF（交易型开放式指数基金）为9只；深市的融资融券标的股为400只，融资融券标的ETF为6只。
三、融资融券在我国的交易特点及原因
根据沪深两市交易所2016年6月30日公布的融资融券成交数量，两市的交易总量为10332.96亿元，为当日两市股票交易量的9.07%。
其中，沪、深两市融资余额8508.93亿元，沪、深市融券余额26.9亿元，两市融资买入的资金总额高达融券卖出额的177倍。
究其原因，主要有三点：
一是历史地看，中国股市是一个被单纯做多思维统治的市场。
从2010年3月融资融券交易推出至今的数据来看，融资余额占融资融券余额比例始终维持在95%以上。
融资交易方式的推出，契合了投资者单向做多的惯性思维，满足了投资者交易资金不足又想博取超额收益的心理需求。
二是从融资、融券交易难易度看，融券的难度大于融资，融券标的股票即证券公司自营的股票，在融券券源不断扩容的背景下，股票种类及数量依然受限于券商的自有资金实力，各个券商提供的券源有限，即使市场出现做空的机会，投资者也会处于无股票可融的尴尬境地，所以无法充分满足投资者对融券的需要。
三是从证监会和沪深交易所颁布的融资融券规定看，纳入融资融券标的的股票需要满足一系列的标准，而这些标准使得入选的标的股票具有规模大、流动性好、波动性小、交易正常等特征，这些特征使得这些股票的潜在崩盘风险天然较小。
这样，我们自然可以看到融券的规模远远小于融资的规模。
四是从风险角度看，市场上券商公布的融券利率普遍高于融资利率，融券承担的交易成本较融资要大。
在股市长期维持震荡阶段，投资者对股市预期不明朗，不敢贸然进行做空股票。
融资可以6个月持有融入资金，在不看好市场行情的情况下不进行融资买入操作，到期支付本金和融资利息，持有的成本是6个月的利息。
但融券在6个月到期后必须进行买券还券，如果在此期间市场行情是向上趋势，与投资者的趋势判断相反，此时投资者不仅需要支付融券的利息，还将面临着低卖高买的价差损失。
四、融资融券对中国股市的影响
1、发挥价格稳定器的作用。
完整的融资融券交易，一般要通过方向相反的两次买卖完成，即融资买入证券的投资者，要通过卖出所买入的证券，偿还向证券公司借入的资金；融券卖出的投资者，则要通过买入所卖出的证券，偿还向证券公司借入的证券。
因此，融资融券机制具有一定的减缓证券价格波动的功能，有助于市场内在的价格稳定机制的形成。
2、有效缓解市场的资金压力。
对于证券公司的融资渠道现在可以有基金等多种方式，所以融资的放开和银行资金的入市也会分两步走。
在股市低迷时期，对于基金这类需要资金调节的机构来说，不仅能解燃眉之急，也会带来相当不错的投资收益。
3、刺激A股市场活跃。
融资融券业务有利于市场交投的活跃，利用场内存量资金放大效应可以刺激A股市场活跃，有利于增加股票市场的流通性。
015年中国股市成交量迭创新高，沪深两市成交额高达253万亿元，已超过过去五年两市交易量总和。
一路高歌猛进的融资盘为中国股市过去1年150%的巨大涨幅推波助澜，两融余额，尤其是融资余额的不断增长，说明市场正在加杠杆，这对股指的拉升作用是显而易见的。
4、改善券商生存环境。
经纪业务收入是券商的主要收入来源，但在低迷的市场环境下，股票交易量的锐减，持续的佣金价格战令券商经纪业务收入每况愈下，伴随着融资融券业务的迅猛发展，让券商在逐渐摆脱‘靠天吃饭’，也在一定程度上改变了券业的业务收入格局。
融资融券的引入，会大大提高交易的活跃性，从而为证券公司带来更多的经纪业务收入。
根据国际经验，融资融券一般能给证券公司经纪业务带来30%-40%的收入增长。
两融业务自2010年3月试点正式启动以来增速惊人，到2015年达到了巅峰。
从2010年最初仅90只标的股票，扩容至2014年900只标的；沪深两市融资融券余额从2010年年末的127亿元，增长到2015年年底的11742亿元；融资融券业务利息收入从2010年不足10亿元，到2015年达1185亿元。
在各项业务中，融资融券业务增长较快，2015年融资融券的利息收入为1185亿元，同比增长2.7倍，占证券公司营业收入的20.6%，逐步成为证券公司重要的业务收入来源。
其次，融资融券业务除了可以为券商带来数量不菲的佣金收入和息差收益外，还可以衍生出很多产品创新机会，并为自营业务降低成本和套期保值提供了可能。
5、多层次证券市场的基础。
“十三五”时期，将是我国资本市场规模日益壮大，结构日益优化，市场化、法制化和国际化水平不断提升，多层次资本市场在国民经济中的地位和作用得到进一步充分发挥的时期。
在这一时代背景下，融资融券各项相关工作的开展，将紧紧围绕服务多层次资本市场发展的目标，努力形成一个与证券交易平行和协调发展的证券借贷市场。
6、增加金融体系的系统性风险。
在融资融券交易中，国家政策变动、证券市场政策调整、市场参与者预期趋同等因素可能会导致证券市场价格的大幅波动，由于融资融券业务的交易杠杆特性，通常会放大投资者的收益或损失，投资者损失到达一定限度会触发强制平仓，具有明显的助长或助跌的作用，从而可能由系统性风险引发信用风险、流动性风险、法律风险等一系列的风险。
总的来看，融资融券业务助推了证券公司业务布局从纯中介业务向做市服务、融资融券等资本中介业务转型，加快了证券公司经营格局调整和业务转型升级，证券公司盈利模式进一步优化，盈利能力得到提升。
但是国内的融资融券业务正处于相对初级发展阶段，在业务开展过程中陆续暴露出一些问题及不足。
因此，证券公司在实践中应持续改进风控措施，根据市场变化和自身情况，及时采取提高客户适当性管理要求、提高保证金比例、降低担保证券折算率等措施，增强了业务发展的稳健性和可持续性。
加强融资融券业务宣传教育，加大对融资融券业务发展正面客观的宣传引导力度，营造良好舆论环境。
大力宣传融资融券合同契约性和“买者自负”原则，引导投资者理性审慎参与融资融券交易。
广泛宣传引导广大投资者认真掌握融资融券基础知识，了解融资融券风险特性，切实增强融资融券风险意识和防范能力。
参考文献：
[1]闻岳春.融资融券业务个人客户违约概率计量研究[J].金融研究，2016（4）.
[2]李莎.基于我国转融通模式探讨融资融券业务风险及应对策略[J].知识经济，2016（8）：48-48.
[3]姜雅明.我国融资融券业务发展现状分析[J].江苏商论， 2016（5）：72-73.
作者简介：刘圆圆（1985-），女，汉族，北京市人，中央财经大学，专业：金融学。