融资融券业务介绍-投资策略篇

概念六 维持担保比例
维持担保比例
维持担保比例是指投资者担保物价值与其融资融券债务之间的比例。 维持担保比例是指投资者担保物价值与其融资融券债务之间的比例。 担保物价值与其融资融券债务之间的比例 维持担保比例 现金+信用证券账户内证券市值）/(融资买入金额 融资买入金额+ =（现金+信用证券账户内证券市值）/(融资买入金额+融券卖出 证券数量×市价＋利息及费用) 证券数量×市价＋利息及费用) 客户偿债能力的一个动态监控指标
概念二 交易指令
主要交易指令
担保物买入(信用买入) 担保物买入(信用买入) 利用信用帐户中作为担保物的资金来买入相应证券(不涉及融资) 担保物卖出(信用卖出) 担保物卖出(信用卖出) 将信用帐户中作为担保物的证券卖出 融资买入 向证券公司借入资金并购买标的证券 融券卖出 向证券公司借入标的证券并卖出 卖券还款 卖出信用帐户中证券并归还所欠证券公司款项 买券还券 买入融券负债的证券并归还证券公司 直接还款、直接还券 直接还款、
概念五 保证金可用余额
保证金可用余额计算公式
保证金可用余额
＝现金+∑（充抵保证金的证券市值×折算率） 现金+∑（充抵保证金的证券市值×折算率） +∑ +∑［（融资买入证券市值－融资买入金额） 折算率］ ［（融资买入证券市值 +∑［（融资买入证券市值－融资买入金额）×折算率］ +∑［（融券卖出金额－融券卖出证券市值） 折算率］ ［（融券卖出金额 +∑［（融券卖出金额－融券卖出证券市值）×折算率］ －∑融券卖出金额 融资买入证券金额× －∑融资买入证券金额×融资保证金比例 融券卖出证券市值× －∑融券卖出证券市值×融券保证金比例 －利息及费用
概念四 保证金比例
保证金比例的确定 交易所规定：融资、融券保证金比例不得低于50％ 交易所规定：融资、融券保证金比例不得低于50％ 50 证券公司试点期间 证金比例=1+50% =1+50%保证金比例=1+50%-拟融资买入标的证券的折算率 利用可融资买入证券金额或融券卖出证券市值 保证金/ = 保证金/保证金比例
概念五 保证金可用余额
保证金可用余额 保证金可用余额是指投资者用于充抵保证金的现金， 保证金可用余额是指投资者用于充抵保证金的现金，证券市值 及融资融券交易产生的浮盈经折算后形成的保证金总额 保证金总额， 及融资融券交易产生的浮盈经折算后形成的保证金总额，减去 投资者未了结融资融券交易已用保证金及相关利息 已用保证金及相关利息、 投资者未了结融资融券交易已用保证金及相关利息、费用的余 额; 保证金可用余额用来间接计算投资者还可以融资融券的额度
概念四 保证金比例
举例说明 例1.2 投资者甲信用帐户中有100万现金和100万市值证券A（设折算 投资者甲信用帐户中有100万现金和100万市值证券A 100万现金和100万市值证券 率为70% 作为可用保证金，根据例1.1计算得到保证金总额170 70%） 1.1计算得到保证金总额170万 率为70%）作为可用保证金，根据例1.1计算得到保证金总额170万 根据保证金比例公式计算， 元,根据保证金比例公式计算，投资者在信用帐户中可融资买入或 融券卖出金额的最大值为多少？ 融券卖出金额的最大值为多少？
概念六 维持担保比例
举例说明（ ）：接例 举例说明（例1.4）：接例 ）：接例1.3 时投资者甲的账户的维持担保比例为： 此时投资者甲的账户的维持担保比例为： 现金+信用证券账户内证券市值总和 现金+ 融资买入金额+融券卖出证券数量× 融资买入金额+融券卖出证券数量×当前市价 ＋利息及费用总和 125+100+1.2×80） 80+5×5.5+2） =（125+100+1.2×80）/（80+5×5.5+2） 150%（安全） = 321/109.5=293.15% ≥ 150%（安全）
项 现金 充抵保证金的证券A的市值x 充抵保证金的证券A的市值x折算率 保证金总额 目 运算符 + + 数 100万 100万 100万 100万×70% 值 结 果 100万 100万 70万 70万 170万 170万
概念四 保证金比例
保证金比例的确定 定义： 定义： 融资保证金比例指投资者融资买入时交付的保证金与融资交易金额 的比例 融券保证金比例指投资者融券卖出时交付的保证金与融券交易金额 的比例 计算公式为： 计算公式为： 融资保证金比例＝保证金/ 融资买入证券数量×买入价格） 融资保证金比例＝保证金/（融资买入证券数量×买入价格）×100% 融券保证金比例＝保证金/ 融券卖出证券数量×卖出价格） 融券保证金比例＝保证金/（融券卖出证券数量×卖出价格）×100%
概念三 保证金
保证金 定义：指投资者向证券公司融资、融券时， 定义：指投资者向证券公司融资、融券时，证券公司向投资者收 取的一定比例的资金或证券。 取的一定比例的资金或证券。 可充抵保证金的有价证券 保证金可以标的证券以及交易所认可的其他证券充抵。 保证金可以标的证券以及交易所认可的其他证券充抵。 交易所认可的其他证券充抵 可充抵保证金的证券在计算保证金金额时按其证券市值进行折算。 可充抵保证金的证券在计算保证金金额时按其证券市值进行折算。
现金 充抵保证金的证券市值× 折算率） ∑（充抵保证金的证券市值× 折算率） 融资买入证券市值－融资买入金额） 折算率〕 ∑〔融资买入证券市值－融资买入金额）× 折算率〕 融券卖出金额－融券卖出证券市值） 折算率〕 ∑〔融券卖出金额－融券卖出证券市值）× 折算率〕 ∑融券卖出金额 融资买入证券金额× ∑融资买入证券金额× 融资保证金比例 融券卖出证券市值× ∑融券卖出证券市值× 融券保证金比例 利息及费用 保证金可用余额
操作策略：该投资者可以100万市值股票A为担保，向证券公司融资 操作策略：该投资者可以100万市值股票A为担保， 100万市值股票 买入股票A 买入股票A。 如果该股票折算率为70%，可以融资100*70%/(1+50%-70%)=87.5万 如果该股票折算率为70%，可以融资100*70%/(1+50%-70%)=87.5万 70% 100*70%/(1+50% 杠杆比例1.88倍 杠杆比例1.88倍； 1.88 如果该股票折算率为60%，可以融资100*60%/(1+50%-60%)=66.7万 如果该股票折算率为60%，可以融资100*60%/(1+50%-60%)=66.7万 60% 100*60%/(1+50% 杠杆比例1.67倍 杠杆比例1.67倍。 1.67
执行交易后保证金可用余额的计算
项 目 运算符 ＋ ＋ ＋ ＋ － － － － 运算 100+5× 100+5×5 100× 100×70% 1.2（1.2-1）×80 × 90% 5.5） （5-55 ×5 ×80% 2 结果 125 70 14.4 -2.5 25 48 22 2 109.9万元 109.9万元
融资融券业务介绍 --投资策略篇---投资策略篇-融资融券部
主要内容
一、交易相关概念和公式 二、融资融券的投资策略 三、融资融券组合投资策略
一、交易相关的概念和公式
概念一 客户信用账户
客户信用账户体系 客户信用证券账户： 客户信用证券账户： 是证券公司在登记公司开立的“客户信用交易担保证券账户” 的二级账户，记录的是投资者委托证券公司持有的担保证券的明 细数据。投资者在上海市场和深圳市场分别只能有一个信用证券 帐户。 客户信用资金帐户： 客户信用资金帐户： 是证券公司在银行开立的“客户信用交易担保资金账户”的 二级账户，用于记载投资者交存的担保资金的明细数据。投资者 只能开立一个信用资金账户。
概念三 保证金
可充抵保证金证券的折算率 上证180指数和深证100指数成份股股票: 折算率≤70% 上证180指数和深证100指数成份股股票: 折算率 70% 180指数和深证100指数成份股股票 其他股票: 其他股票: 交易所交易型开放式指数基金: 交易所交易型开放式指数基金: 国债: 国债: 其他上市证券投资基金和债券: 其他上市证券投资基金和债券: 折算率≤65% 折算率 65% 折算率≤90% 折算率 90% 折算率≤95% 折算率 95% 折算率≤80% 折算率 80%
概念五 保证金可用余额
举例说明（ ）：接例 举例说明（例1.3）：接例 ）：接例1.1
假设投资者甲最初以1 假设投资者甲最初以1元/股的价格融资买入某ETF80万股， 的价格融资买入某ETF80万股， ETF80万股 ETF目前市场价为1.20元 目前市场价为1.20 折算率为90% 90%； ETF目前市场价为1.20元/股，折算率为90%； 然后该投资者又以5 然后该投资者又以5元/股的单价融券卖出宝钢股份5万股， 股的单价融券卖出宝钢股份5万股， 目前宝钢股份市价为5.5 5.5元 折算率为70% 70%； 目前宝钢股份市价为5.5元/股，折算率为70%； 在此期间产生的利息及费用为2万元。 在此期间产生的利息及费用为2万元。此时该帐户的保证金 可用余额是多少？ 可用余额是多少？
证券公司的折算率不得高于证券交易所规定的折算率。 注：证券公司的折算率不得高于证券交易所规定的折算率。
概念三 保证金
举例说明
例1.1：投资者甲的信用帐户中有100万现金和100万市值证券A 1.1：投资者甲的信用帐户中有100万现金和100万市值证券A 100万现金和100万市值证券 设折算率为70% 作为保证金， 70%） （设折算率为70%）作为保证金，计算得到投资者的保证金 总额为多少？ 总额为多少？
拟融资买入标的证券折算率 保证金比例 保证金 70% 80% 90% 80% 70% 60% 170万 170万 170万 170万 170万 170万 可融资买入标的证券金额 170/80%=212.5万 170/80%=212.5万 170/70%=242.86万 170/70%=242.86万 170/60%=283.33万 170/60%=283.33万