旅游企业筹资管理
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渠道 方式
直接 投资 √ √ √ √ √ √
发行 股票 √
银行 借款 √
发行债 商业信 融资 券 用 租赁
国家财政 银行信贷 非银行金融 机构 其他企业 居民个人 企业自留 外商资金
√ √ √ √ √
√
√ √ √ √
√ √
√
同一渠道的资金往往可以采用不同的方式取得，而 同一筹资方式又往往可适用于不同的资金渠道。
第二节
旅游企业资金需要量预测
• 一、旅游企业资金需要量预测基本步骤
• 销售量及销售收入预测 • 预计企业投资数额 旅游企业建设规模＝（旅游企业预计年接待人数×平均每 人滞留天数）/旅游企业预计年销售量 • 预计成本费用开支 • 预计利润和留存收益 • 预测筹资金额 所筹资金数额＝预测投资量+预测成本费用-预测销售收入留存收益
筹集资本金
扩大规模
二、旅游 企业筹资 的目的 优化资本结构 偿还债务 其他目的
数量适度
ห้องสมุดไป่ตู้
结构合理
筹措及时
三、旅游企业 筹资原则
方式经济
使用效益
来源合法
案例：某某煤炭工业有限公司非法集资 案
• 1999年7月13日，某某煤炭工业有限公司在没有经 过任何部门批准的情况下，以解决资金困难为理 由，在任县县城设置了固定场所，发放宣传品， 挂横幅标语，公开向社会不特定公众集资，在社 会上引起了轰动。集资是以“入股”的形式，期 限3年，年利率10％，并允诺到期后由县财政兑付。 截止查处时共集资14万元，其中，内部职工入股8 万元；社会公众入股6万元。 从煤炭工业有限公 司所实施的集资情况看，该公司是以“入股”解 决企业困难为幌子，实施非法集资行为，是一起 典型的非法集资案件。该非法集资活动已被取缔。
国内旅行社对上市融资充满迫切希望
2002年8月13日，以“国旅假期”为统一品牌的广东国际旅行社股份有限 公司正式挂牌，该公司董事长刘建新称，“国旅假期”将朝上市融资、实现 战略扩张的方向发展。广东铁青则宣称其目标是组建广铁旅游集团，进而组 建广东铁青股份有限公司并进一步朝上市融资的目标迈进。这样位列2001年 度全国百强国际旅行社前10家中的4家——广东中旅、广东国旅、深圳口岸、 广东铁青已全部成为股份制企业。其中，广东中旅已完成为期1年的上市期， 准备上报上市材料，等待审批。全国百强第11位的广之旅早在几年前就已经 完成股份制改造，计划将注册资金增加到5000万元，以达到上市公司所需的 最低资金限额。 旅游企业上市融资前景如何未可知。一位投资银行的人士认为“从现在 开始筹备上市，就算进展顺利也需要3年左右的时间。在目前上市通道不很畅 通的情况下，盘子小且成功把握不大的旅游企业很难引起券商的兴趣，众多 旅游企业实现上市梦的条件还不成熟。”但“国旅假期”市场部经理对上市 融资却充满信心，认为上市不是唯一途径，但显然是比较理想的融资渠道， 旅游企业克服困难朝着这个方向努力。 思考：旅游企业上市融资的困难在哪里？为何旅游企业都愿意通过上市融通 资金？
第二节
旅游企业资金需要量预测
• 二、旅游企业预测资金需要量的常用方法 定性预测法
• 主要是利用有关资料，依靠个人专业知识和经验，对预测 对象的发展趋势和现存状态进行主观分析、判断，预测企 业未来资金需要量的一种方法。 • 专家意见法 • 集体判断法
定量预测法（现金收支法、销售百分比法）
现金收支法
资产总额
300000
负债与所有者权益总额
300000
该企业2007 年的销售收入为200000元，税后净利为20000元，销售净利率为 10％，已按50％的比例发放普通股股利10000元。目前企业尚有剩余生产能 力．即增加收入不需要进行固定资产方面的投资。假定销售净利率仍保持上 年水平，预计2008年销售收入将提高到240000元，年末普通股股利发放比例 将增加至70％，要求预测2OO8年需要增加资金的数量。
对外筹资需要量
A B S S S1PE So SO
A－－随销售变化的资产(变动资产)； B－－随销售变化的负债(变动负债)； S0－－基期销售额； S1－－预测期销售额； △S－－销售的变动额； P－－销售净利率； E－－收益留存比率。
例题：某企业2007年12月31日的资产负债表如下表3－1所示。 2007年12月31日的资产负债表3－1 资产 货币资金 应收账款 存货 长期待摊费用 固定资产净值 金额/元 10000 24000 50000 4000 212000 负债与所有者权益 短期借款 应付票据 应付账款 预提费用 长期借款 实收资本 留存收益 金额/元 80000 8000 20000 4000 50000 128000 10000
• 是通过预测企业现金的流入量、现金的流 出量来预计企业现金的多余或不足，从而 确定企业是否需要筹集资金以及所筹资金 的数额。 • 预测企业的现金流入量 • 预测企业的现金流出量 • 确定计划期现金的多余或不足
销售百分比法
• 根据资产负债表中各个项目与销售收入总额之间的 比例关系，按照计划期销售额的增长情况来预测资 金需要量的一种方法。 • 分析基期资产负债表各个项目与销售收入总额之间 的依存关系，计算各敏感项目的销售百分数。 • 计算预测期内各项目预计数并填入预计资产负债表， 确定需要增加的资金额，计算公式为： 某敏感项目预计数=预计销售额×某项目销售百分数 • 确定对外界资金需求的数量
四、旅游企业筹资渠道和筹资方式
筹资渠道就是指企业等措 资金的来源与通道。 筹资方式是指旅游企业筹集资金 所采用的具体形式，体现了资金 的属性。
资本来源
金融机构 非金融机构
内部筹资和外部筹资 权益筹资和负债筹资
资本性质
社会居民
时间长短
长期筹资和短期筹资
企业内部
是否通过 金融机构
直接筹资和间接筹资
筹资渠道与筹资方式的对应关系
旅游企业筹资管理
学习目标： • 了解旅游企业筹资的概念、目的、原则、渠道 以及筹资的方式 • 掌握权益筹资和负债筹资的方式。 教学重点 • 资金需要量的预测 教学难点 筹资方式
旅游企业筹资管理
• • • • 第一节 第二节 第三节 第四节 旅游企业筹资概述 旅游企业资金需要量预测 旅游企业资金的筹集 资金成本
第一节 旅游企业筹资概述
• • • • 一、旅游企业筹资概念 二、旅游企业筹资的目的 三、旅游企业筹资的原则 四、旅游企业筹资渠道和方式
一、旅游企业筹资概念
• 旅游企业通过发行有价证券、借款、租赁、 赊购等方式而使资金得以融通的活动。 • Why/Who/When/How much/How to do
直接 投资 √ √ √ √ √ √
发行 股票 √
银行 借款 √
发行债 商业信 融资 券 用 租赁
国家财政 银行信贷 非银行金融 机构 其他企业 居民个人 企业自留 外商资金
√ √ √ √ √
√
√ √ √ √
√ √
√
同一渠道的资金往往可以采用不同的方式取得，而 同一筹资方式又往往可适用于不同的资金渠道。
第二节
旅游企业资金需要量预测
• 一、旅游企业资金需要量预测基本步骤
• 销售量及销售收入预测 • 预计企业投资数额 旅游企业建设规模＝（旅游企业预计年接待人数×平均每 人滞留天数）/旅游企业预计年销售量 • 预计成本费用开支 • 预计利润和留存收益 • 预测筹资金额 所筹资金数额＝预测投资量+预测成本费用-预测销售收入留存收益
筹集资本金
扩大规模
二、旅游 企业筹资 的目的 优化资本结构 偿还债务 其他目的
数量适度
ห้องสมุดไป่ตู้
结构合理
筹措及时
三、旅游企业 筹资原则
方式经济
使用效益
来源合法
案例：某某煤炭工业有限公司非法集资 案
• 1999年7月13日，某某煤炭工业有限公司在没有经 过任何部门批准的情况下，以解决资金困难为理 由，在任县县城设置了固定场所，发放宣传品， 挂横幅标语，公开向社会不特定公众集资，在社 会上引起了轰动。集资是以“入股”的形式，期 限3年，年利率10％，并允诺到期后由县财政兑付。 截止查处时共集资14万元，其中，内部职工入股8 万元；社会公众入股6万元。 从煤炭工业有限公 司所实施的集资情况看，该公司是以“入股”解 决企业困难为幌子，实施非法集资行为，是一起 典型的非法集资案件。该非法集资活动已被取缔。
国内旅行社对上市融资充满迫切希望
2002年8月13日，以“国旅假期”为统一品牌的广东国际旅行社股份有限 公司正式挂牌，该公司董事长刘建新称，“国旅假期”将朝上市融资、实现 战略扩张的方向发展。广东铁青则宣称其目标是组建广铁旅游集团，进而组 建广东铁青股份有限公司并进一步朝上市融资的目标迈进。这样位列2001年 度全国百强国际旅行社前10家中的4家——广东中旅、广东国旅、深圳口岸、 广东铁青已全部成为股份制企业。其中，广东中旅已完成为期1年的上市期， 准备上报上市材料，等待审批。全国百强第11位的广之旅早在几年前就已经 完成股份制改造，计划将注册资金增加到5000万元，以达到上市公司所需的 最低资金限额。 旅游企业上市融资前景如何未可知。一位投资银行的人士认为“从现在 开始筹备上市，就算进展顺利也需要3年左右的时间。在目前上市通道不很畅 通的情况下，盘子小且成功把握不大的旅游企业很难引起券商的兴趣，众多 旅游企业实现上市梦的条件还不成熟。”但“国旅假期”市场部经理对上市 融资却充满信心，认为上市不是唯一途径，但显然是比较理想的融资渠道， 旅游企业克服困难朝着这个方向努力。 思考：旅游企业上市融资的困难在哪里？为何旅游企业都愿意通过上市融通 资金？
第二节
旅游企业资金需要量预测
• 二、旅游企业预测资金需要量的常用方法 定性预测法
• 主要是利用有关资料，依靠个人专业知识和经验，对预测 对象的发展趋势和现存状态进行主观分析、判断，预测企 业未来资金需要量的一种方法。 • 专家意见法 • 集体判断法
定量预测法（现金收支法、销售百分比法）
现金收支法
资产总额
300000
负债与所有者权益总额
300000
该企业2007 年的销售收入为200000元，税后净利为20000元，销售净利率为 10％，已按50％的比例发放普通股股利10000元。目前企业尚有剩余生产能 力．即增加收入不需要进行固定资产方面的投资。假定销售净利率仍保持上 年水平，预计2008年销售收入将提高到240000元，年末普通股股利发放比例 将增加至70％，要求预测2OO8年需要增加资金的数量。
对外筹资需要量
A B S S S1PE So SO
A－－随销售变化的资产(变动资产)； B－－随销售变化的负债(变动负债)； S0－－基期销售额； S1－－预测期销售额； △S－－销售的变动额； P－－销售净利率； E－－收益留存比率。
例题：某企业2007年12月31日的资产负债表如下表3－1所示。 2007年12月31日的资产负债表3－1 资产 货币资金 应收账款 存货 长期待摊费用 固定资产净值 金额/元 10000 24000 50000 4000 212000 负债与所有者权益 短期借款 应付票据 应付账款 预提费用 长期借款 实收资本 留存收益 金额/元 80000 8000 20000 4000 50000 128000 10000
• 是通过预测企业现金的流入量、现金的流 出量来预计企业现金的多余或不足，从而 确定企业是否需要筹集资金以及所筹资金 的数额。 • 预测企业的现金流入量 • 预测企业的现金流出量 • 确定计划期现金的多余或不足
销售百分比法
• 根据资产负债表中各个项目与销售收入总额之间的 比例关系，按照计划期销售额的增长情况来预测资 金需要量的一种方法。 • 分析基期资产负债表各个项目与销售收入总额之间 的依存关系，计算各敏感项目的销售百分数。 • 计算预测期内各项目预计数并填入预计资产负债表， 确定需要增加的资金额，计算公式为： 某敏感项目预计数=预计销售额×某项目销售百分数 • 确定对外界资金需求的数量
四、旅游企业筹资渠道和筹资方式
筹资渠道就是指企业等措 资金的来源与通道。 筹资方式是指旅游企业筹集资金 所采用的具体形式，体现了资金 的属性。
资本来源
金融机构 非金融机构
内部筹资和外部筹资 权益筹资和负债筹资
资本性质
社会居民
时间长短
长期筹资和短期筹资
企业内部
是否通过 金融机构
直接筹资和间接筹资
筹资渠道与筹资方式的对应关系
旅游企业筹资管理
学习目标： • 了解旅游企业筹资的概念、目的、原则、渠道 以及筹资的方式 • 掌握权益筹资和负债筹资的方式。 教学重点 • 资金需要量的预测 教学难点 筹资方式
旅游企业筹资管理
• • • • 第一节 第二节 第三节 第四节 旅游企业筹资概述 旅游企业资金需要量预测 旅游企业资金的筹集 资金成本
第一节 旅游企业筹资概述
• • • • 一、旅游企业筹资概念 二、旅游企业筹资的目的 三、旅游企业筹资的原则 四、旅游企业筹资渠道和方式
一、旅游企业筹资概念
• 旅游企业通过发行有价证券、借款、租赁、 赊购等方式而使资金得以融通的活动。 • Why/Who/When/How much/How to do