2020年河北大学金融硕士考试科目及招生人数及报录比

2020年河北大学金融硕士考试科目及招生人数及报录比

考试科目

101思想政治理论

204英语二

303数学三

431金融学综合

招生人数及报录比

15人

1：3

历年真题解析

1.根据费雪效应，以下不正确的是（）（清华五道口金融学院 2015年选择题）

A、在长期，且货币是中性的情况下，货币增长的变动不影响真实利率

B、在长期，且货币是中性的情况下，货币增长的变动不影响名义利率

C、名义利率根据通货膨胀一对一调整

D、通货膨胀上升时，名义利率上升

答案：B。

2.“利率逆反”现象：GDP增长降低而贷款利率走高。央行11月出台的降息政策（包括降低存款利率和贷款利率并扩大利差倍数）（中国人民大学 2015年材料题）

（1）解释“利率逆反”现象的原因

（2）”利率逆反”与我国利率市场化的关系

（3）央行11月降息政策的对利率市场化的影响和对宏观经济的影响

答案：首先，信托贷款、委托贷款、银行承兑汇票金额和比重明显上升。本质上，这些种类融资金额的增加，都是源于低利率下企业融资需求旺盛，而银行由于信贷额度和存贷比限

制不能满足这些需求，进而多家金融机构联合创新规避管制来提供融资。同时居民对于利率较高的银行理财和信托产品，也表现出很高的投资热情。

其次，在非信贷比重大幅上升，自发利率市场化蔓延的局面下，为抑制社会融资规模的过快膨胀，货币市场、债券市场以及信贷市场利率上升成为某种必然。由于信贷在社会融资规模中的比重下降，以贷款限额为手段的货币政策调控有效性大打折扣，要想控制包括其他形式的社会融资规模，必须发挥利率手段作用。2013年上半年社会融资规模同比增长很快，而2013年下半年社会融资规模同比减少很多。正是市场流动性收紧和利率的上升，才使社会融资总额增长得以抑制。

再次，房地产市场的波动是一个重要原因。房地产市场是中国最聚焦但也最难预测的市场。2013年在经济增速下滑的情况下，商品房销售额、土地出让金额创历史纪录，二者的增速也都创出新高。房地产商在销售好、购地多的情况下，加大房地产开发，而地方政府在卖地多、收入增的情况下，加大基建投资。二者在投资扩张中增加融资需求，提高了利率水平。

最后，软约束经济主体的融资需求也扮演了重要角色。软约束经济主体主要指国有企业和地方政府融资平台企业。所有者利益最大化不是这些主体的经营目标，它们会在不确定能否偿还的情况下继续借贷扩张，宁可亏损也不愿意出卖资产、压缩规模。有观点认为，在国际化背景下，这些企业也早已对利率十分敏感，甚至通过国际市场比较资金的价格，但其敏感性还是远远不如民营企业。

（1）利率逆反”现象表明中国的利率水平并不高，低于长期均衡利率水平，因此利率有上升以趋近均衡利率的要求。“利率逆反”的出现既有部分经济主体财务软约束的原因，也有商业银行经营模式变化的影响，但最根本的还是中国当前的利率市场化改革并不彻底，而自发形成的利率市场化又无法适应当前的金融市场形势，因此需要加快利率市场化的步伐。（2）提高银行放贷能力，并提高银行降低贷款利率积极性。强调新资本协议中资本充足率、动态拨备率、杠杆率和流动性比率四大监管指标的作用，淡化甚至取消信贷额度和贷存比等传统监管指标。取消部分金融行业制度红利，压缩实体经济融资链条，加大对同业业务整治力度，压缩由银行兜底的项目绕道信托、证券、基金等通道中间环节。发挥央行金融市场稳定作用，加强对流动性前瞻性预判，提高公开市场短期流动性调节工具和常设借贷便利运用的频率和灵活性，保障金融体系稳健运行。

一方面，地方债务规模庞大、制造业产能严重过剩，多年积累的房地产泡沫问题没有解决，大批对资金不敏感、投资回报率低的“僵尸企业”和项目没有“市场出清”，挤占资金来源，推高全社会融资成本，导致货币政策效果有限：货币放松利率也难以下降，中小企业、民营企业融资难仍难缓解。

另一方面，各级政府对资源要素价格有很强的影响力，地方政府和国有部门通过各种方式控制着土地、矿产等要素价格，控制着税收、收费、准入等对经济和金融活动有着绝对影响力的多种要素。因此，它能将要素价格压至均衡价格之下，能将利率压至自然利率之下，从而改变微观投资回报。因此，必须理顺中央和地方财政关系，加快财政改革，否则金融改革难以深入。金融是整个要素配置中的核心要素，但唯有非金融领域改革配合到位，才能发挥金融核心作用。经济增速下行，并非是货币紧缩的结果，而是过去的经济增长方式已难以为继。治本之策，是对采取多年的经济发展方式进行战略性调整，对高度扭曲的经济结构进行根本改革。宏观调控应通过简政放权、改革创新，释放制度红利，给企业松绑，使市场在资源配置中起决定性作用。

3.解释一下马克思利率决定理论，古典利率决定理论，凯恩斯，可贷资金理论。（中国人民大学 2014年论述题）

答案：

1.马克思的利率决定理论

马克思对利率的决定的分析是以剩余价值在不同资本家之间的分割为起点的。马克思认为，利息是贷出资本的资本家从借人资本的资本家那里分割出来的一部分剩余价值，而利润是剩余价值的转化形式。利息的这种质的规定性决定了它的量的规定性，即利息量的多少取决于：利润总额，利息率取决于平均利润率。马克思认为利息只是利润的一部分，所以利润本身就成为利息的最高界限，否则归职能资本家的部分就会等于零，这样平均利润率构成了利奉的最高界限。马克思进一步指出，在平均利润率与零之间，利率的高低取决于两个因素：一是利润率；二是总利润在贷款人和借款人之间进行分配的比例。

2.实际利率理论（古典利率理论）

在凯恩斯主义出现以前，西方经济学中占主导地位的利率决定理论被称作实际利率论，该理论强调非货币的实际因素——生产率和节约在利率决定中的作用。其中，生产率用边际投资倾向表示，节约用边际储蓄倾向表示。投资流量会因利率的提高而减少，储蓄流量会因利率的提高而增加。故投资是利率的递减函数，储蓄是利率的递增函数，而利率的变化则取决于投资流量与储蓄流量的均衡点。