国际三大评级机构
惠誉国际信用评级
惠誉国际信用评级惠誉国际(Fitch)是全球三大国际评级机构之一，是唯一的欧资国际评级机构，总部设在纽约和伦敦。
在全球设有40多个分支机构，拥有1100多名分析师。
1913年,惠誉国际由约翰·惠誉(John K.Fitch)创办，1997年底并购英国IBCA公司，又于2000年收购了Duff&Phelps和Thomson Bank Watch。
目前，公司97%的股权由法国FIMALAC公司控制。
Hearst Corporation于2006年并购了惠誉集团20%股份。
惠誉中国惠誉评级是与标普、穆迪齐名的全球三大评级公司之一。
在三大评级公司里，惠誉是最早进入中国的。
这三家评级机构各有侧重，标普侧重于企业评级方面，穆迪侧重于机构融资方面，而惠誉则更侧重于金融机构的评级。
目前，惠誉的评级类型主要包括企业、金融机构、结构融资和地方政府、国家主权等方面。
惠誉在美国市场上的规模要比其他两家评级公司小，但在全球市场上，尤其在对新兴市场上惠誉的敏感度较高，视野比较国际化。
2000年惠誉正式进入中国市场，并在2003年6月份，在北京成立了代表处，现在主要从事资料的搜集、研究、报告、宣传等工作。
北京代表处首席代表邬润扬的大部分时间都用在了飞往全国各地作讲座上。
他说，惠誉在中国的工作也是刚刚开始，重点是培育这个市场。
中国每天都在进步，但情况还是比较特殊。
有一些国内的大型企业，在海外上市融资，他们对评级比较了解，但这些企业的数量还很有限。
大部分国内的企业没有太多的评级方面的意识，因为中国本土债券市场不发达，企业的主要资金来自银行贷款。
其实，资本市场越发达的地方，评级机构生存的就越好。
而中国新生的资本市场自创立之初就受制于多种客观因素，信息失真、利益失衡、功能失效等诸多弊端让投资者望而却步。
而且中国的资本市场大部分是以银行为主导，发债量很小。
而企业债券评级历来是评级机构的主营业务，遗憾的是，目前中国的企业债券市场规模与整个债券市场或股票市场相比都显得无足轻重。
国际三大评级机构信用评级定义及方法研究
国际三大评级机构信用评级定义及方法研究信用评级是指对借款人或发行人的信用质量进行评估和评级的过程。
国际上最为知名和权威的三大评级机构分别是标准普尔（S&P）、穆迪（Moody's）和惠誉（Fitch Ratings）。
这三大评级机构都采用类似的方法来确定一个借款人或发行人的信用评级。
评级结果通常以字母形式表示，如S&P的AAA、AA、A等级，穆迪的Aaa、Aa、A等级，惠誉的AAA、AA、A等级。
这些评级通常分为两大类别，一类是投资级评级，表示借款人或发行人信用良好，另一类是垃圾级评级，表示信用较差。
评级方法一般包括以下几个方面：1.定性分析：评级机构会对借款人或发行人的行业、市场地位、盈利能力等进行分析，以确定其潜在的风险和收益。
2.财务分析：评级机构会对借款人或发行人的财务状况进行全面、深入的分析，包括债务比率、偿债能力、现金流量等指标。
3.定量分析：评级机构会使用统计模型和评级算法来预测借款人或发行人未来的违约概率和违约损失，并将其转化为相应的信用评级。
4.相对评级：评级机构通常会将借款人或发行人与同行业、同地区的其他借款人或发行人进行比较，从而确定其相对信用水平。
5.审查程序：评级机构会对所有的评级结果进行审查和验证，确保其准确性和可靠性。
同时，评级机构也会及时更新评级结果，以反映借款人或发行人的最新信用状况。
评级结果对于借款人或发行人来说具有重要意义。
首先，投资者通常会根据评级结果决定是否购买债券或其他借款人发行的债务工具。
其次，评级结果也会影响到借款人或发行人的借款成本，评级越高，借款成本越低。
此外，评级结果还可以作为政府、企业和个人进行信用评估和风险管理的重要参考依据。
需要注意的是，评级机构也存在一定的局限性和偏差。
首先，评级机构可能存在利益冲突问题，因为它们受到借款人或发行人的雇佣和支付。
其次，评级机构的评级结果是基于已有的信息和历史数据，可能无法完全准确地预测未来的信用风险。
三大评级机构评级标准
三大评级机构评级标准一、穆迪评级等级含义(一)长期评级Aaa级债务的信用质量最高，信用风险最低。
Aa级债务的信用质量很高，只有极低的信用风险。
A级债务为中上等级，有低信用风险。
Baa级债务有中等信用风险。
这些债务属于中等评级，因此有某些投机特征。
Ba级债务有投机成分，信用风险较高。
B级债务为投机性债务，信用风险高。
Caa级债务信用状况很差，信用风险极高。
Ca级债务投机性很高，可能或极有可能违约，只有些许收回本金及利息的希望。
C级债务为最低债券等级，通常都是违约，收回本金及利息的机会微乎其微。
附注:修正数字1、2及3可用于Aa至Caa各级评级。
修正数字1表示该债务在所属同类评级中排位较高;修正数字2表示排位在中间;修正数字3则表示该债务在所属同类评级中排位较低。
二、标准普尔评级(一)长期信用评级AAA 偿还债务能力极强，为标准普尔给予的最高评级。
AA 偿还债务能力很强，与最高评级差别很小。
A 偿还债务能力较强，但相对于较高评级的债务/发债人，其偿债能力较易受外在环境及经济状况变动的不利因素的影响。
BBB 目前有足够偿债能力，但若在恶劣的经济条件或外在环境下其偿债能力可能较脆弱。
获得'BB'级、'B'级' CCC'级或' CC'级的债务或发债人一般被认为具有投机成份。
其中'BB'级的投机程度最低，'CC'级的投机程度最高。
这类债务也可能有一定的投资保障，但重大的不明朗因素或恶劣情况可能削弱这些保障作用。
BB 相对于其它投机级评级，违约的可能性最低。
但持续的重大不稳定情况或恶劣的商业、金融、经济条件可能令发债人没有足够能力偿还债务。
违约可能性较'BB'级高，发债人目前仍有能力偿还债务，但恶劣的商业、金融或经济B情况可能削弱发债人偿还债务的能力和意愿。
CCC 目前有可能违约，发债人须依赖良好的商业、金融或经济条件才有能力偿还债务。
国际三大评级机构信用评级定义及方法研究
国际三大评级机构信用评级定义及方法研究一、引言：信用评级是金融市场中的一项重要工具，能够为投资者提供有效的风险评估和参考，指导其投资决策。
国际上主要有三大评级机构，分别是标准普尔（S&P）、穆迪（Moody's）和惠誉（Fitch）。
本文旨在探讨这三大评级机构信用评级的定义及方法。
二、信用评级定义：信用评级是一种对债券、借贷机构、企业、国家或其他金融实体的信用风险进行量化分析的过程。
通过信用评级，投资者可以了解债券违约的潜在风险、财务实力以及该金融实体的还款能力。
信用评级通常采用字母级别的标示，如AAA、AA、A、BBB等，其中AAA代表最高信用等级，表示违约风险极低，而D则代表违约。
三、信用评级方法：三大评级机构在信用评级过程中通常采用以下几种主要方法来评估债券或金融实体的信用风险：1.定性分析：定性分析是评级机构对债券或金融实体的内部因素进行分析的方法。
这包括研究债券或金融实体的管理层、经营状况、财务状况、市场地位等。
通过这种分析，评级机构可以对债券或金融实体的未来发展趋势和违约风险进行评估。
2.定量分析：定量分析是评级机构通过计算债券或金融实体的财务指标来进行分析的方法。
评级机构通常会考虑债券或金融实体的财务健康状况、偿债能力、现金流等指标。
通过这种分析，评级机构可以对债券或金融实体的风险和收益进行量化评估。
3.行业分析：行业分析是评级机构对特定行业的整体风险进行评估的方法。
评级机构会研究行业的市场竞争态势、法规环境、供需状况等因素，通过这种分析可以判断债券或金融实体所在行业的潜在风险。
4.地区或国家风险分析：地区或国家风险分析是评级机构对债券或金融实体所在地区或国家的宏观经济状况进行评估的方法。
评级机构通常会考虑地区或国家的政治稳定性、经济增长前景、货币政策等因素。
四、评级的局限性和争议：尽管信用评级在金融市场中具有重要的作用，但也存在一些局限性和争议。
首先，评级机构依赖于公开的财务数据和市场情报，可能无法获取到准确的信息。
世界三大信用评级机构评级标准
世界三大信用评级机构包括标准普尔（S&P）、穆迪（Moody's）和惠誉（Fitch）。
它们的评级标准有一些相似之处，但也各有侧重。
总体而言，这些评级机构的评级标准通常包括以下几个方面：1. 财务实力：信用评级机构会评估公司的财务实力，包括其资产、负债、盈利和现金流状况。
这些指标能够反映公司的偿债能力和稳定性，是信用评级的重要依据。
2. 商业模式和竞争力：信用评级机构还会评估公司的商业模式、竞争力以及管理层的能力和经验。
这些因素决定了公司未来的盈利能力和风险水平。
3. 行业前景：对于特定行业的公司，信用评级机构会考虑该行业的市场前景、增长潜力以及公司在行业中的地位。
4. 宏观经济环境：信用评级机构还会评估国家或地区的宏观经济环境，包括经济增长、通货膨胀、利率、政策稳定性等方面。
这些因素对公司的经营和偿债能力产生重要影响。
5. 监管环境：对于涉及特定行业的公司，信用评级机构还会评估相关监管政策、法规环境以及合规性等因素。
6. 信用记录和违约风险：信用评级机构会考虑公司过去的信用记录、违约历史以及债务偿还情况。
这些因素能够反映公司的信用意识和风险管理能力。
7. 债务结构和管理：信用评级机构还会评估公司的债务结构、债务到期情况以及债务管理策略。
这些因素对公司的偿债能力和流动性产生重要影响。
8. 政治风险：对于跨国公司或涉及国际业务的企业，信用评级机构会评估相关国家的政治风险、政策稳定性和法律环境等因素。
这些因素可能对公司的经营和偿债能力产生重要影响。
总体而言，世界三大信用评级机构的评级标准都是基于上述因素进行综合评估的。
虽然各家机构的评级标准略有不同，但它们都致力于为客户提供客观、公正的信用评级服务，以帮助投资者做出明智的投资决策。
国际三大信用评级机构
一、标准普尔1.评级准则根据标普主权信用评级准则，决定一国主权信用评级有以下五个主要因素：政治制度的有效性与政治风险；经济结构与增长前景；外部流动性与国际投资者头寸；财政表现和灵活性以及债务负担；货币灵活性。
2.评级分类根据以上准则，标普的长期主权信用评级主要分为投资级和投机级，信用级别由高到低。
投资级分为AAA、AA、A和BBB；投机级分为BB、B、CCC、CC、C和SD/D示评级在各主要评级分类中的相对强度。
当债务到期而发债人未能按期偿还债务的即为D级，发债人有选择对某些债务或某类债务违约时为SD（选择性违约）评级。
此外，标普还对各主权信用评级推出评级展望和信用观察。
评级展望评估长期信用评级的中长期潜在变化方向，一般为六个月至两年。
其中，“正面”表示评级有上升趋势，“负面”表示有下降趋势，“稳定”表示基本不会改变，“待定”表示有待决定。
信用观察则主要评估短期潜在趋势，一般为90天。
信用观察分为“正面”、“负面”和“待定”。
3.信用评级注1：前四个级别债券信誉高，履约风险小，是“投资级债券”，第五级开始的债券（3）评级程序一、前期准备阶段（约一周时间）二、信息收集阶段（约一周时间）三、信息处理阶段（约三天时间）四、初步评级阶段（约四天时间）五、确定等级阶段（约十天时间）六、公布等级阶段七、跟踪评级阶段4.业务概括标准普尔1200指数和标准普尔500指数已经分别成为全球股市表现和美国投资组合指数的基准。
该公司同时为世界各地超过220,000家证券及基金进行信用评级。
目前，标准普尔已成为一个世界级的资讯品牌与权威的国际分析机构5.服务1）对全球数万亿债务进行评级2）提供涉及1.5万亿美元投资资产的标准普尔指数。
3）针对股票、固定收入、外汇及共同基金等市场提供客观的信息、分析报告。
4）是通过全球互联网网站提供股市报价及相关金融内容的最主要供应商之一。
二、穆迪公司1.主要研究穆迪财务指标、穆迪信用研究、穆迪企业财务研究、穆迪银行业研究、穆迪结构融资研究、穆迪主权研究、穆迪保险研究。
三大国际主权信用评级机构
论国际三大评级机构经济管理学院 10工商企业管理小组成员：游越（36号）张凌攀（36号）钟剑波（41号）郑忠奇（40号）王智超（26号）国家主权信用评级是指评级机构依照一定的程序和方法对主权机构（通常是主权国家）的政治、经济和信用等级进行评定，并用一定的符号来表示评级结果。
信用评级机构进行的国家主权信用评级实质就是对中央政府作为债务人履行偿债责任的信用意愿与信用能力的一种判断。
作为中央政府对本国之外的债权人形成的债务，一般由债权人所在国家的信用评级机构进行国家主权信用评级。
主权信用评级，除了要对一个国家国内生产总值增长趋势、对外贸易、国际收支情况、外汇储备、外债总量及结构、财政收支、政策实施等影响国家偿还能力的因素进行分主权信用评级漫画析外，还要对金融体制改革、国企改革、社会保障体制改革所造成的财政负担进行分析，最后进行评级。
主权信用评级一般从高到低分为AAA，AA，A，BBB，BB，B，CCC，CC，C。
AA级至CCC级可用+号和-号，分别表示强弱。
目前涉及主权信用评级业务的主要是国际三大评级机构：惠誉评级、标准普尔和穆迪。
三大评级机构简介1.惠誉评级（Fitch Ratings）：惠誉国际是全球三大国际评级机构之一，是唯一的欧资国际评级机构，总部设在纽约和伦敦。
在全球设有40多个分支机构，拥有1100多名分析师。
惠誉国际业务范围包括金融机构、企业、国家、地方政府和结构融资评级。
迄今惠誉国际已完成1600多家银行及其他金融机构评级， 1000多家企业评级及1400个地方政府评级，以及全球78%的结构融资和70个国家的主权评级。
其评级结果得到各国监管机构和债券投资者的认可。
目前，惠誉国际连续两年在国际著名调查机构Cantwell & Co的调查报告中被评为全球最佳评级机构，其金融机构评级业务量在全球首屈一指。
在结构融资方面，惠誉国际连续两年在亚太地区占有第二大市场份额，年市场占有率为70%。
世界三大评级机构
三大评级公司是指：美国标准普尔公司、穆迪投资服务公司、惠誉国际信用评级有限公司。
美国标准普尔公司（standard and pooks ）创始人普尔于1860年，顺应欧洲投资者希望更多的了解自己在美国新发展的基础设施的资产的愿望而创建。
穆迪投资服务公司（moody's）创立于1909年，首创了对铁路债券信息进行信用评级；1913年对公用事业和工业进行债券信用评级。
惠誉国际信用评级有限公司（fitch ratings）创立于1913年，规模小于标准普尔和穆迪，但在全球市场尤其是新兴市场的评级上，惠誉的敏感度要高得多。
三家评级机构各有侧重，标准普尔侧重于企业评级方面，穆迪侧重于机构融资方面，而惠誉更侧重于金融机构的评级。
信用评级机构在金融市场上有着十分重要的影响，但实际上这些评级机构在评定资信级别并不那么可靠。
一方面信用评级公司要从请求他们进行评级的上市公司那里收取可观的费用，另一方面要向投资者提供上市公司有关信息的资询服务。
在利益的驱动下，信用评级公司难免要提高上市公司的信用等级作为居额费用的回报而提供给投资者的信息难免有虚假成分。
标准普尔公司、穆迪投资者服务公司和惠誉国际信用评级公司并称为世界三大评级机构。
1、标普的长期评级主要分为投资级和投机级两大类，投资级的评级具有信誉高和投资价值高的特点，投机级的评级则信用程度较低，违约风险逐级加大。
投资级包括AAA、AA、A 和BBB，投机级则分为BB、B、CCC、CC、C和D。
信用级别由高到低排列，AAA级具有最高信用等级；D级最低，视为对条款的违约。
2、穆迪长期评级针对一年期以上的债务，评估发债方的偿债能力，预测其发生违约的可能性及财产损失概率。
而短期评级一般针对一年期以下的债务。
穆迪长期评级共分九个级别：Aaa、Aa、A、Baa、Ba、B、Caa、Ca和C。
其中Aaa级债务的信用质量最高，信用风险最低；C级债务为最低债券等级，收回本金及利息的机会微乎其微。
世界三大评级机构及评级对照介绍
提供信用评级、风险评估和金融市场信息服务。中诚信的评级体系综合考虑了企业的财 务状况、经营表现、行业前景和宏观经济环境等因素，同时结合中国市场的特点进行定
制化评估。
05
评级机构的影响与争 议
对金融市场的影响
1 2
信用评级对债券定价的影响
评级机构发布的信用评级是投资者评估债券风险 的重要依据，直接影响债券的发行利率和交易价 格。
机遇
同时，评级机构也面临着巨大的发展机遇。例如，可以通过采用先进的数据分析技术和人工智能等技 术手段，提高评级效率和准确性；可以积极开拓新兴市场，为更多的企业和投资者提供评级服务；可 以加强与监管机构和其他市场参与者的合作，共同推动评级行业的健康发展。
未来发展趋势预测
数字化和智能化
未来评级机构将更加注重数字化和智能化发展，通过引入先进的数据分析技术和人工智能技术，提高评级效率和准确 性。
评级标准的合理性和透明度
评级机构在制定评级标准时可能存在主观性和不透 明性，使得投资者难以准确理解评级结果的含义。
对新兴市场和中小企业的 歧视
有观点认为，评级机构往往对新兴市场和中 小企业存在偏见，给予较低的评级结果，限 制了这些市场和企业的发展。
06
未来发展趋势与展望
评级机构的挑战与机遇
挑战
随着金融市场的不断变化和新兴技术的快速发展，评级机构面临着如何适应市场变化、提高评级准确 性和透明度、防范潜在风险等多方面的挑战。
多元化和综合化
未来评级机构将更加注重多元化和综合化发展，不仅关注企业和政府的信用风险，还将关注环境、社会和治理等方面 的风险，提供更加全面的评级服务。
国际化和合作化
未来评级机构将更加注重国际化和合作化发展，积极开拓国际市场，加强与其他国家和地区评级机构的 合作和交流，推动评级标准的国际化和统一化。
关于世界三大信用评级机构标普、惠誉、穆迪评判
海峡理工学院财务管理题目：关于世界三大信用评级机构标普、惠誉、穆迪评判专业：市场营销班级：10市场营销学生姓名：黄新文张春林李良栋邱晨章永垦钟辉汉刘斌河游泳完成时间：10小时目录一、引言 (3)（一）标普评级 (3)（二）穆迪评级 (3)（三）惠誉评级 (3)二、中、美、西、希、意近几年的主权信用评级 (4)三、世界三大信用评级机构标普、惠誉、穆迪评判 (4)（一）世界三大信用评级机构是否客观公正？ (5)（二）三家垄断弊端多多 (5)四、综合论述 (5)（一）评价体系“硬伤”明显 (5)（二）中国是否合适建立评级机构？ (6)（三）根据国际评级机构的这些弊端，中国应做出如下改进 (7)（四）在谈及中国信用评级体系的发展时，成思危提出四点意见。
(7)关于世界三大信用评级机构评判一、前言（一）标普评级标普的长期评级主要分为投资级和投机级两大类，投资级的评级具有信誉高和投资价值高的特点，投机级的评级则信用程度较低，违约风险逐级加大。
投资级包括AAA、AA、A 和BBB，投机级则分为BB、B、CCC、CC、C和D。
信用级别由高到低排列，AAA级具有最高信用等级；D级最低，视为对条款的违约。
从AA至CCC级，每个级别都可通过添加“＋”或“-”来显示信用高低程度。
例如，在AA 序列中，信用级别由高到低依次为AA＋、AA、AA-。
（二）穆迪评级穆迪长期评级针对一年期以上的债务，评估发债方的偿债能力，预测其发生违约的可能性及财产损失概率。
而短期评级一般针对一年期以下的债务。
穆迪长期评级共分九个级别：Aaa、Aa、A、Baa、Ba、B、Caa、Ca和C。
其中Aaa级债务的信用质量最高，信用风险最低；C级债务为最低债券等级，收回本金及利息的机会微乎其微。
在Aa到Caa的六个级别中，还可以添加数字1、2或3进一步显示各类债务在同类评级中的排位，1为最高，3则最低。
通常认为，从Aaa级到Baa3级属于投资级，从Ba1级以下则为投机级。
【5A版】世界三大评级机构及评级对照介绍
三、标普-服务与主权评级
服务：
• 对全球数万亿债务进行评级 • 针对股票、固定收入、外汇及共同基金等市场提供客观的信息、 分析报告 • 是通过全球互联网网站提供股市报价及相关金融内容的最主要 供应商之一 • 标准普尔指数 评定程序
决定一国主权信用评级的因素：
• • • • • 政治制度的有效性与政治风险 经济结构与增长前景 外部流动性与国际投资者头寸 财政表现和灵活性以及债务负担 货币灵活性
• • • • • • •
前期准备阶段 信息收集阶段 信息处理阶段 初步评级阶段 确定等级阶段 公布等级阶段 跟踪评级阶段
四、标普-评级分类
• • 长期债务评级：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C和D，其中长期信用等 级的AA至CCC级可用“+”和“-”号进行微调。 短期债券信用等级：A-1、A-2、A-3、B、C和D。
• 穆迪在从Aa到Caa的各个基本等级后面加上修正数字1、2及3。
八、穆迪-评级分类1
穆迪长期债务评级(到期日一年或以上)-穆迪长期债务评级(到期日一年或以上)是有关固定收益债务相对
信用风险的意见，而这些债务的原始到期日须为一 年或以上。这些评级是关于某种金融债务无法按承诺履 行的可能性，同时反映违约机率及违约时蒙受的任何财务损失。
Aa级 （Aa1，Aa2，Aa3） A级 （A1，A2，A3） Baa级 （Baa1，Baa2，Baa3）
高级
中上级 中级
投机级别
Ba级 （Ba1，Ba2，Ba2） B级 （B1，B2，B3） Caa级 （Caa1，Caa2，Caa3） Ca级 C级
评定
具有投机性质的因 素 缺少理想投资的品 质 劣质债券 高度投机性 最低等级评级
五大评估机构
五大评估机构五大评估机构是指国际上最权威的评估机构，主要负责对国家、企业、金融产品等进行评估和信用评级。
这五大评估机构具有国际影响力，对于资本市场和金融行业具有重要作用。
以下是对这五大评估机构的简介。
一、标准普尔全球评级（Standard & Poor's, S&P）标准普尔全球评级成立于1860年，总部位于美国纽约。
该机构是全球最大的信用评级机构之一，主要从事对国家、企业、金融机构、证券等进行信用评级工作。
标准普尔全球评级以AAA为最高评级，D为最低评级。
二、穆迪评级（Moody's Investors Service）穆迪评级成立于1909年，总部位于美国纽约。
该机构是全球最早的信用评级机构之一，也是最著名和最具权威性的评级机构之一。
穆迪评级对国家、企业、金融产品等进行信用评级，最高评级为Aaa，最低评级为C。
三、惠誉全球评级（Fitch Ratings）惠誉全球评级成立于1913年，总部位于美国纽约。
该机构是全球著名的信用评级机构之一，与标准普尔全球评级、穆迪评级并称为“三大评级机构”。
惠誉全球评级主要从事对国家、企业、金融产品等进行评级，最高评级为AAA，最低评级为D。
四、道琼斯全球评级（Dow Jones Credit Rating）道琼斯全球评级成立于1973年，总部位于美国纽约。
该机构是全球知名的评级机构之一，其评级主要涵盖企业、金融机构和证券等领域。
道琼斯全球评级的最高评级为AAA，最低评级为D。
五、中国联合评级（China Chengxin Credit Rating Group, CCXI）中国联合评级成立于1992年，总部位于中国北京。
该机构是中国领先的信用评级机构，也是亚洲最大的信用评级机构之一。
中国联合评级主要从事对中国境内市场的政府债券、企业债券、中长期信贷等进行信用评级，最高评级为AAA，最低评级为D。
以上就是五大评估机构的简介。
这五大评估机构是国际上最权威和有影响力的评估机构，其评级结果对于资本市场和金融行业具有重要的指导和参考价值。
世界三大评级机构和评级对照介绍
• 强调现金流旳稳定性及可预测性——穆迪旳分析要点之一是了解 影响现金流旳原因，尤其是现金流旳可预测性及连续性。穆迪会 经过财务分析判断发行人旳现金流在经济不景气时旳弹性。
• 前期准备阶段 • 信息搜集阶段 • 信息处理阶段 • 初步评级阶段 • 拟定等级阶段 • 公布等级阶段 • 跟踪评级阶段
四、标普-评级分类
• 长久债务评级：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C和D，其中长久信用等 级旳AA至CCC级可用“+”和“-”号进行微调。
• 短期债券信用等级：A-1、A-2、A-3、B、C和D。
三、标普-服务与主权评级
服务：
• 对全球数万亿债务进行评级
• 针对股票、固定收入、外汇及共同基金等市场提供客观旳信息、 分析报告
• 是经过全球互联网网站提供股市报价及有关金融内容旳最主要 供给商之一
• 原则普尔指数
评估程序
决定一国主权信用评级旳原因：
• 政治制度旳有效性与政治风险 • 经济构造与增长前景 • 外部流动性与国际投资者头寸 • 财政体现和灵活性以及债务承担 • 货币灵活性
世界三大评级机构 信用评估等级
2023.5
一、基本概念
• 信用等级一般是指基于评估对象旳信用、品质、偿债能力以及资本等 旳指标级别，即信用评级机构用既定旳符号来标识主体和债券将来偿 还债务能力及偿债意愿可能性旳级别成果。
• 1975年美国证券交易委员会SEC认可穆迪，原则普尔，惠誉为全国认 可旳评级组织，今后三家企业开始垄断国际评级行业。
世界三大评级机构及评级对照介绍
世界三大评级机构及评级对照介绍世界三大评级机构是标准普尔全球评级（Standard & Poor's），穆迪投资者服务（Moody's Investors Service）和惠誉评级机构（Fitch Ratings）。
这三家机构在全球范围内为政府、公司和金融机构提供信用评级服务，帮助投资者评估其债务偿还能力和风险水平。
标准普尔全球评级是世界最早的信用评级机构之一，成立于1916年，总部位于美国纽约。
标普全球评级主要评估债权人的流动性、偿债能力和违约风险。
它使用字母级别的评级标准，从最高的AAA到最低的D，每个级别都有一个“+”或“-”符号用于细分评级。
例如，AAA表示最高的信用评级，而BB+表示较高的风险水平。
标普的评级主要关注债务偿还能力和应对风险的能力。
穆迪投资者服务成立于1909年，总部位于美国纽约。
穆迪评级使用类似标准普尔的字母级别评级制度，评估债务承担者的信用质量和违约风险。
穆迪的评级标准中，AAA表示最高的信用评级，而C表示最低的违约风险。
穆迪评级还对市场风险、流动性和其他宏观因素进行考虑，以提供准确的信用评级。
惠誉评级机构成立于1913年，总部位于美国纽约。
惠誉评级主要评估债务人的信用质量和违约风险。
惠誉采用与标准普尔和穆迪相似的字母级别评级制度，其中AAA表示最高的信用评级。
惠誉评级还使用“+”或“-”符号来表明细分的评级水平。
惠誉评级还关注债务人的流动性、市场风险、行业前景和宏观经济因素。
这三家评级机构在全球范围内具有广泛的影响力，其评级对于债权人和投资者来说具有很高的参考价值。
高信用评级可以帮助债务人降低融资成本，吸引更多的投资者。
相反，低信用评级可能会增加融资成本，并限制债务人的融资能力。
评级机构的评级对照主要是在评级标准和评级分级上。
虽然这三家评级机构使用类似的字母评级制度，但它们的评级结果可能会略有不同。
这可能是因为评级机构在评估债务人时可能会侧重不同的因素，以及使用不同的方法和数据。
三大评级机构
一、公司业务
债项评级：公司提供企业债券评级、可转换债券评
级、次级债评级、短期融资券评级、金融债券评级、
资产证券化评级及项目债券评级服务。如公司完成
的 2005 上海市城市建设债券、 2005 世博建设债券、
2005 上海电力可转换公司债券等。 2005 年公司还承
接了全国首家券商的短期融资券（ 2005 年第一期国
权，确立了“民族品牌国际化”的发展战略。目前
市场占有率30％以上。
2、中诚信
中诚信是我国成立最早的评级机构之一， 1998
年前，在国内其它评级机构尚未进入企业债券评级
市场的情况下，中诚信几乎占有债券评级90%的市场，
并由此建立了知名度。中诚信的业务涉及到众多评
级领域，并借助其在人脉关系方面的优势，在一些
有：大公国际资信评估有限公司、联合资信评估有 限公司、东方金诚国际信用评估有限公司、中诚信 国际信用评级有限责任公司、上海新世纪资信评估 投资服务有限公司、中债资信评估有限责任公司。
二、中国主要的信用评级机构
考虑中债资信评估有限责任公司为成立不久的 再评级公司，大公、中诚信、联合，三家评级机构
所占市场份额超过90％，而三家又构成鼎足之势。
3000家。并于2005年累计完成十几家企业集团和四
十多家中小企业的信用评级。
中债资信评估有限公司
中债资信
中债资信评估有限责任公司是首家全国性信用
再评级公司。 该公司由中国银行间市场交易商协会 （下称交易商协会）代表全体会员出资设立，注册 资本5000万元，是首家采用投资人付费业务模式的
新型信用评级公司，于2010年9月29日成立。
一、经营范围
公司经营范围包括信用评级和评估；信用数据征集；
国外三大评级机构与国内四大评级机构 共17页
2019-04-18
版权所有，不得翻印
5
标准普尔
标准普尔：由普尔出版公司和标准统计公司于1941年 合并而成。普尔出版公司的历史可追溯到1860年，当 时其创始人普尔先生(Henry V. Poor)出版了《铁路 历史》及《美国运河》，率先开始金融信息服务和债券 评级。1966年标准普尔被麦克劳希尔公司(McGraw Hill)收购。公司主要对外提供关于股票、债券、共同基 金和其他投资工具的独立分析报告，为世界各地超过22 万多家证券及基金进行信用评级，目前拥有分析家 1200名，在全球设有40家机构，雇用5000多名员工 。
2019-04-18
版权所有，不得翻印
10
国内四大评级机构
按照国内各评级机பைடு நூலகம்在资本市场上的债券评级业务 量来衡量，应该是中诚信（中诚信国际+中诚信证 评）、联合资信、大公国际、上海新世纪。
2019-04-18
版权所有，不得翻印
11
中诚信国际信用评级有限公司
中诚信国际信用评级有限公司（简称“中诚信国
2019-04-18
版权所有，不得翻印
13
联合资信评估有限公司
联合资信评估有限公司（简称“联合资信”）是 目前中国唯一一家国有控股的信用评级机构，是 市场公认的最专业的信用评级机构之一。
联合资信总部设在北京，注册资本3000万元。股 东为联合信用管理有限公司和惠誉信用评级有限 公司，前者是一家国有控股的全国性专业化信用 信息服务机构，后者是一家全球知名的国际信用 评级机构
国外三大评级机构与国内四大评级机构
2019-04-18
版权所有，不得翻印
1
信用评级机构
信用评级机构是金融市场上一个重要的服务性中介 机构，它是由专门的经济、法律、财务专家组成的 、对证券发行人和证券信用进行等级评定的组织。 证券信用评级的主要对象为各类公司债券和地方债 券，有时也包括国际债券和优先股票，普通股股票 一般不作评级
三大评级机构
三大评级机构目前国际公认的专业信用评级机构只有三家，分别是穆迪、标准普尔和惠誉国际。
1、穆迪（Moody）公司的创始人是约翰·穆迪，他在1909年出版的《铁路投资分析》一书中发表了债券资信评级的观点，使资信评级首次进入证券市场，他开创了利用简单的资信评级符号来分辨250家公司发行的90种债券的做法，正是这种做法才将资信评级机构与普通的统计机构区分开来，因此后人普遍认为资信评级最早始于穆迪的铁道债券资信评级。
1913年，穆迪将资信评级扩展到公用事业和工业债券上，并创立了利用公共资料进行第三方独立资信评级或无经授权的资信评级方式。
穆迪评级和研究的对象以往主要是公司和政府债务、机构融资证券和商业票据，最近几年开始对证券发行主体、保险公司债务、银行贷款、衍生产品、银行存款和其他银行债以及管理基金等进行评级。
目前，穆迪在全球有800名分析专家，1700多名助理分析员，在17个国家设有机构，2003年评级和分析的债券总额超过30兆美元，其股票在纽约证交所上市交易（代码MCO）。
2、标准普尔（S&P）由普尔出版公司和标准统计公司于1941年合并而成。
普尔出版公司的历史可追溯到1860年，当时其创始人普尔先生(Henry V. Poor)出版了《铁路历史》及《美国运河》，率先开始金融信息服务和债券评级。
1966年标准普尔被麦克劳希尔公司(McGraw Hill)收购。
公司主要对外提供关于股票、债券、共同基金和其他投资工具的独立分析报告，为世界各地超过22万多家证券及基金进行信用评级，目前拥有分析家1200名，在全球设有40家机构，雇用5000多名员工。
3、惠誉国际（Fitch）是1913年由约翰·惠誉（John K.Fitch）创办，起初是一家出版公司，他于1924年就开始使用AAA到D级的评级系统对工业证券进行评级。
近年来，惠誉进行了多次重组和并购，规模不断扩大。
1997年公司并购了另一家评级机构IBCA，2000年并购了DUFF & PHELPS，随后又买下了Thomson Bankwatch，目前，公司97%的股权由法国FIMALAC公司控制，在全球有45个分支机构，1400多员工，900多评级分析师，业务主要包括国家、地方政府、金融机构、企业和机构融资评级，迄今已对1600家金融机构、1000多家企业、70个国家、1400个地方政府和78%的全球机构融资进行了评级。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
国际三大评级机构
Moody's 穆迪公司
创始人是约翰·穆迪，他在1909年首创对铁路债券进行信用评级。
1913年，穆迪开始对公用事业和工业债券进行信用评级。
目前，穆迪在全球有800名分析专家，1700多名助理分析员，在17个国家设有机构，股票在纽约证券交易所上市交易（代码MCO）。
在全球占有40%的份额。
Berkshire Hathaway和Davis Selected Advisers为穆迪的最大持股者。
穆迪于2001年7月在北京设立代表办事处，开拓中国业务。
STANDARD&POOR'S 标准普尔
由亨利·瓦纳姆·普尔（Mr Henry Varnum Poor）于1860年创立。
标准普尔由普尔出版公司和标准统计公司于1941年合并而成。
标准普尔为投资者提供信用评级、独立分析研究、投资咨询等服务，其中包括反映全球股市表现的标准普尔全球1200指数和为美国投资组合指数的基准的标准普尔500指数等一系列指数。
1966年麦格罗·希尔公司（McGraw-Hill）兼并标准普尔公司
FitchRatings 惠誉国际
1913年由约翰·惠誉（John K.Fitch）创办。
1997年惠誉国际并购了另一家评级机构IBCA，2000年并购了DUFF & PHELPS，随后又买下了Thomson Bankwatch，目前，公司97%的股权由法国FIMALAC公司控制。
-------------------------------------------
*1975年美国证券交易委员会SEC认可惠誉国际、标准普尔、穆迪为“全国认定的评级组织”或称“NRSRO”（Nationally Recognized Statistical Rating Organization）。
惠誉评级是与标普、穆迪齐名的全球三大评级公司之一。
在三大评级公司里，惠誉是最早进入中国的。
这三家评级机构各有侧重，标普侧重于企业评级方面，穆迪侧重于机构融资方面，而惠誉则更侧重于金融机构的评级。