世界三大评级机构和评级对照介绍专题培训课件
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个国家的1,000多家银行，以及800多家保险公司、房地产信托投资公司和金融公司。 • （六）风险管理 • 穆迪风险管理部门为那些对信用敏感的市场参与者提供服务，帮助其测量、管理信用风险。 • （七）主权研究 • 穆迪主权研究服务对大约120个主权国家或超国家的证券发行者以及200多个区域性或地方政府进行评级
世界三大评级机构 和评级对照介绍
一、基本概念
• 信用等级通常是指基于评估对象的信用、品质、偿债能力以及资本等 的指标级别，即信用评级机构用既定的符号来标识主体和债券未来偿 还债务能力及偿债意愿可能性的级别结果。
• 1975年美国证券交易委员会SEC认可穆迪，标准普尔，惠誉为全国认 可的评级组织，此后三家公司开始垄断国际评级行业。
团贷款（syndicated loans）市场的50%。 • （二）信贷战略 • 信贷战略研究是对穆迪债务信用评级、市场价格（债券、股票和信用违约互换）倒推出的信用度和穆迪
违约预测模型测算出的信用度之间的关系进行分析。 • （三）经济数据 • 穆迪提供针对信用市场的经济数据和相关分析。穆迪所拥有的大部分经济数据可以追溯至上世纪80年代
和研究，以帮助投资者评估全球和国内市场的信用风险。 • （八）国际公共金融研究 • 穆迪国际公共金融研究服务是对区域性或地方政府，以及发达国家和新兴市场的公共部门实体进行评级、
研究和分析。穆迪提供对200多个国际公共金融实体的评级。
七、穆迪-评级
穆迪信用分析主要集中在与发行人长期和短期风险状况有关的基本因素及 重要业务推动元素。 穆迪评级方法的基础： • 债权人无法按时获得该债务证券的本金及利息的风险 • 该风险水平与所有其他债务证券的比较 • 信用质量的等级用评级符号来表示，每个符号代表一个组别，组内的信用 特征大体相似。 评级符号分为以下九种，由最高的Aaa级到最低的C级，一共有二十一个 级别： • Aaa Aa A Baa Ba B Caa Ca C • 穆迪在从Aa到Caa的各个基本等级后面加上修正数字1、2及3。
• 前期准备阶段 • 信息收集阶段 • 信息处理阶段 • 初步评级阶段 • 确定等级阶段 • 公布等级阶段 • 跟踪评级阶段
四、标普-评级分类
• 长期债务评级：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C和D，其中长期信用等 级的AA至CCC级可用“+”和“-”号进行微调。
• 短期债券信用等级：A-1、A-2、A-3、B、C和D。
• 穆迪评级和研究的对象以往主要是公司和政府债务、机构融资证券和 商业票据。最近几年开始对证券发行主体、保险公司债务、银行贷款、 衍生产品、银行存款和其他银行债以及管理基金等进行评级。
六、穆迪-服务
• （一）公司金融 • 穆迪公司金融服务对全球4,000多个债务凭证发行者进行研究。这些发行者覆盖公开债务市场的90%、银
三、标普-服务与主权评级
服务：
• 对全球数万亿债务进行评级
• 针对股票、固定收入、外汇及共同基金等市场提供客观的信息、 分析报告
• 是通过全球互联网网站提供股市报价及相关金融内容的最主要 供应商之一
• 标准普尔指数
评定程序
决定一国主权信用评级的因素：
• 政治制度的有效性与政治风险 • 经济结构与增长前景 • 外部流动性与国际投资者头寸 • 财政表现和灵活性以及债务负担 • 货币灵活性
二、标普
• 标准普尔是世界权威金融分析机构，总部位于美国纽约市，由 亨利·瓦纳姆·普尔于1860年创立。
• 现在，标准普尔是麦格劳-希尔集团的子公司，专为全球资本市 场提供独立信用评级、指数服务、风险评估、投资研究和数据 服务，在业内一向处于领先地位。标准普尔是全球金融基础建 构的重要一员，在150多年来一直发挥着领导者的角色，为投 资者提供独立的参考指针，作为投资和财务决策的信心保证。
中期（美国数据）和90年代初期（欧洲数据）。这使数据使用者可以用此分析商业周期。 • （四）投资研究 • 穆迪为客户所选择的投资组合提供详细的数据。穆迪投资组合评估工具从债券、信用违约互换、股票市
场中识别价格信号，并将它们和穆迪的判断结合在一起，总结出投资风险和机会。 • （五）金融机构研究 • 穆迪设计的金融机构研究产品和服务是为了满足投资者信用分析的需要。穆迪评级和研究覆盖了全球80
投ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ级别
Ba级 （Ba1，Ba2，Ba2）
B级 （B1，B2，B3） Caa级 （Caa1，Caa2，Caa3） Ca级 C级
评定
具有投机性质的因 素
说明
不能保证将来的良好状况。还本付息的保证有限，一旦经济情况 发生变化，还本付息能力将削弱。具有不稳定的特征。
标普、穆迪和惠誉等评级机构在授予评级的同时，往往还会对这一评级的前景做出说明。 前景评级分为三等，依次为正面、稳定和负面，分别意味着评级机构未来可能调升、保持 或调降相应的评级。对最高级AAA而言，前景评级只有稳定和负面两种。
五、穆迪
• 穆迪公司由约翰·穆迪（John Moody）于1909年创立，目前总部设在 美国纽约，其股票在纽约证券交易所上市（代码MCO），穆迪公司是 国际权威投资信用评估机构，同时也是著名的金融信息出版公司。
八、穆迪-评级分类1
穆迪长期债务评级(到期日一年或以上)-穆迪长期债务评级(到期日一年或以上)是有关固定收益债务相对 信用风险的意见，而这些债务的原始到期日须为一 年或以上。这些评级是关于某种金融债务无法按承诺履
行的可能性，同时反映违约机率及违约时蒙受的任何财务损失。
投资级别
Aaa级
Aa级 （Aa1，Aa2，Aa3）
A级 （A1，A2，A3） Baa级 （Baa1，Baa2，Baa3）
评定
优等
高级
中上级 中级
说明
信用质量最高，信用风险最低。利息支付有充足保证，本金安全。 为还本付息提供保证的因素即使变化，也是可预见的。发行地位 稳固。 信用质量很高，有较低的信用风险。本金利息安全。但利润保证 不如Aaa级债券充足，为还本付息提供保证的因素波动比Aaa级 债券大。 投资品质优良。本金利息安全，但有可能在未来某个时候还本付 息的能力会下降。 保证程度一般。利息支付和本金安全现在有保证，但在相当长远 的一些时间内具有不可靠性。缺乏优良的投资品质。
世界三大评级机构 和评级对照介绍
一、基本概念
• 信用等级通常是指基于评估对象的信用、品质、偿债能力以及资本等 的指标级别，即信用评级机构用既定的符号来标识主体和债券未来偿 还债务能力及偿债意愿可能性的级别结果。
• 1975年美国证券交易委员会SEC认可穆迪，标准普尔，惠誉为全国认 可的评级组织，此后三家公司开始垄断国际评级行业。
团贷款（syndicated loans）市场的50%。 • （二）信贷战略 • 信贷战略研究是对穆迪债务信用评级、市场价格（债券、股票和信用违约互换）倒推出的信用度和穆迪
违约预测模型测算出的信用度之间的关系进行分析。 • （三）经济数据 • 穆迪提供针对信用市场的经济数据和相关分析。穆迪所拥有的大部分经济数据可以追溯至上世纪80年代
和研究，以帮助投资者评估全球和国内市场的信用风险。 • （八）国际公共金融研究 • 穆迪国际公共金融研究服务是对区域性或地方政府，以及发达国家和新兴市场的公共部门实体进行评级、
研究和分析。穆迪提供对200多个国际公共金融实体的评级。
七、穆迪-评级
穆迪信用分析主要集中在与发行人长期和短期风险状况有关的基本因素及 重要业务推动元素。 穆迪评级方法的基础： • 债权人无法按时获得该债务证券的本金及利息的风险 • 该风险水平与所有其他债务证券的比较 • 信用质量的等级用评级符号来表示，每个符号代表一个组别，组内的信用 特征大体相似。 评级符号分为以下九种，由最高的Aaa级到最低的C级，一共有二十一个 级别： • Aaa Aa A Baa Ba B Caa Ca C • 穆迪在从Aa到Caa的各个基本等级后面加上修正数字1、2及3。
• 前期准备阶段 • 信息收集阶段 • 信息处理阶段 • 初步评级阶段 • 确定等级阶段 • 公布等级阶段 • 跟踪评级阶段
四、标普-评级分类
• 长期债务评级：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C和D，其中长期信用等 级的AA至CCC级可用“+”和“-”号进行微调。
• 短期债券信用等级：A-1、A-2、A-3、B、C和D。
• 穆迪评级和研究的对象以往主要是公司和政府债务、机构融资证券和 商业票据。最近几年开始对证券发行主体、保险公司债务、银行贷款、 衍生产品、银行存款和其他银行债以及管理基金等进行评级。
六、穆迪-服务
• （一）公司金融 • 穆迪公司金融服务对全球4,000多个债务凭证发行者进行研究。这些发行者覆盖公开债务市场的90%、银
三、标普-服务与主权评级
服务：
• 对全球数万亿债务进行评级
• 针对股票、固定收入、外汇及共同基金等市场提供客观的信息、 分析报告
• 是通过全球互联网网站提供股市报价及相关金融内容的最主要 供应商之一
• 标准普尔指数
评定程序
决定一国主权信用评级的因素：
• 政治制度的有效性与政治风险 • 经济结构与增长前景 • 外部流动性与国际投资者头寸 • 财政表现和灵活性以及债务负担 • 货币灵活性
二、标普
• 标准普尔是世界权威金融分析机构，总部位于美国纽约市，由 亨利·瓦纳姆·普尔于1860年创立。
• 现在，标准普尔是麦格劳-希尔集团的子公司，专为全球资本市 场提供独立信用评级、指数服务、风险评估、投资研究和数据 服务，在业内一向处于领先地位。标准普尔是全球金融基础建 构的重要一员，在150多年来一直发挥着领导者的角色，为投 资者提供独立的参考指针，作为投资和财务决策的信心保证。
中期（美国数据）和90年代初期（欧洲数据）。这使数据使用者可以用此分析商业周期。 • （四）投资研究 • 穆迪为客户所选择的投资组合提供详细的数据。穆迪投资组合评估工具从债券、信用违约互换、股票市
场中识别价格信号，并将它们和穆迪的判断结合在一起，总结出投资风险和机会。 • （五）金融机构研究 • 穆迪设计的金融机构研究产品和服务是为了满足投资者信用分析的需要。穆迪评级和研究覆盖了全球80
投ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ级别
Ba级 （Ba1，Ba2，Ba2）
B级 （B1，B2，B3） Caa级 （Caa1，Caa2，Caa3） Ca级 C级
评定
具有投机性质的因 素
说明
不能保证将来的良好状况。还本付息的保证有限，一旦经济情况 发生变化，还本付息能力将削弱。具有不稳定的特征。
标普、穆迪和惠誉等评级机构在授予评级的同时，往往还会对这一评级的前景做出说明。 前景评级分为三等，依次为正面、稳定和负面，分别意味着评级机构未来可能调升、保持 或调降相应的评级。对最高级AAA而言，前景评级只有稳定和负面两种。
五、穆迪
• 穆迪公司由约翰·穆迪（John Moody）于1909年创立，目前总部设在 美国纽约，其股票在纽约证券交易所上市（代码MCO），穆迪公司是 国际权威投资信用评估机构，同时也是著名的金融信息出版公司。
八、穆迪-评级分类1
穆迪长期债务评级(到期日一年或以上)-穆迪长期债务评级(到期日一年或以上)是有关固定收益债务相对 信用风险的意见，而这些债务的原始到期日须为一 年或以上。这些评级是关于某种金融债务无法按承诺履
行的可能性，同时反映违约机率及违约时蒙受的任何财务损失。
投资级别
Aaa级
Aa级 （Aa1，Aa2，Aa3）
A级 （A1，A2，A3） Baa级 （Baa1，Baa2，Baa3）
评定
优等
高级
中上级 中级
说明
信用质量最高，信用风险最低。利息支付有充足保证，本金安全。 为还本付息提供保证的因素即使变化，也是可预见的。发行地位 稳固。 信用质量很高，有较低的信用风险。本金利息安全。但利润保证 不如Aaa级债券充足，为还本付息提供保证的因素波动比Aaa级 债券大。 投资品质优良。本金利息安全，但有可能在未来某个时候还本付 息的能力会下降。 保证程度一般。利息支付和本金安全现在有保证，但在相当长远 的一些时间内具有不可靠性。缺乏优良的投资品质。