道氏理论及的趋势分析共20页文档
【道氏理论】(完全版)
"道氏理论"--技术分析的鼻祖道氏理论是所有市场技术研究的鼻祖。
尽管他经常因为“方应太迟”而受到批评，并且有时还受到那些拒不相信其判定的人士的讥讽（尤其是在熊市的早期），但只要对股市稍有经历的人都对它有所听闻，并受到大多数人的敬重。
但人们从未意识到那是完全简单的技术性的，那不是根据什么别的，是股市本身的行为（通常用指数来表达），而不是基本分析人士所依靠的商业统计材料。
道氏理论的形成经历了几十年.1902年，在道去世以后,威廉·P·哈密顿和罗伯特.雷亚继承了道氏的理论，并在其后有关股市的评论写作过程中，加以组织与归纳而成为今天我们所见到的理论.他们所著的<<股市晴雨表>><<道氏理论>> 成为后人研究道氏理论的经典著作. 值得一提的是，这一理论的创始者——查理斯·道，声称其理论并不是用于预测股市，甚至不是用于指导投资者，而是一种反映市场总体趋势的晴雨表。
大多数人将道氏理论当作一种技术分析手段——这是非常遗憾的一种观点。
其实，“道氏理论”的最伟大之处在于其宝贵的哲学思想，这是它全部的精髓。
雷亚在所有相关著述中都强调,"道氏理论"在设计上是一种提升投机者或投资者知识的配备(aid)或工具,并不是可以脱离经济基本条件与市场现况的一种全方位的严格技术理论.根据定义,"道氏理论"是一种技术理论;换言之,它是根据价格模式的研究,推测未来价格行为的一种方法.道氏理论的形成过程我们一般所称的"道氏理论",是查尔斯.道, 威廉姆.皮特.汉密尔顿(William Peter Hamilton)与罗伯特.雷亚(Robert Rhea)等三人共同的研究结果.查尔斯.H.道 (1851-1902) 出生於新英格兰。
纽约道·琼斯金融新闻服务的创始人、《华尔街日报》的创始人和首位编辑。
道式理论&趋势
第一节：技术分析概述一、技术分析三大公理1.市场行为包容消化一切——技术分析的理论基础即已知的、可预知的所有影响价格变动因素都会反映在价格上，通过价格的波动把上述所有因素包容消化。
只有认可这一点，学习和应用技术分析才有意义。
（价格包容消化一切）✧政策消息✧个股业绩✧人为操纵✧宏观调控✧......2.价格以趋势特征运行——技术分析的核心价格运动不是随机的，而是有规律的，一但形成趋势就有持续发展的倾向，承认这一点是运用好技术分析的前提。
✧涨涨跌跌并不是漫无规律✧总体上总是朝同一个方向发展✧技术分析的核心-------趋势3.历史会不断重演，但不是简单地重复已经发生过的事情还会再次发生，但不是简单地重现，市场运动也是如此，如同样的价格形态过去起作用，未来也会有相同的作用。
✧相同条件下必然产生相同的结果✧建立在投资者的心理角度上分析✧满足见底条件就会见底✧满足见顶条件就会见顶技术分析应注意的问题✧用多个而不是一个技术分析方法同时对股票市场进行研判✧前人的和别人的结论要经过实践后才能放心使用✧每一个结论要不断进行修正✧大多数人看法一致时，大多数人往往是错误的一方✧“技术分析永远是灵的，不灵的是使用技术分析的人”——人是决定因素二、技术分析四大要数第二节：道式理论一、道氏理论的基本思想1.平均价格包容消化一切平均价格指数能够全面的反应股票市场的变化，投资者的各种行为都将变现在价格上面，包括已知的和未知的，天灾人祸到头来都会很快的倍市场所消化，但会通过价格的波动表现出来。
2.市场同时存在3种运动A.基本运动 ------- 一年以上的持续时间B.次级运动 ------- 3周至数月C.日常波动 ------- 6—10天次级运动与基本运动的方向相反，次级运动调整的范围，通常调整到基本运动的33%~67%，通常50%也是比较常见的。
举例（2003年1783点的反弹，1664点的反弹）从一个低点开始连续三周的上涨，后期一般都有一段时间的持续上涨。
道氏理论
道氏理论基本要点：1、平均指数包容消化一切（除了“上帝的行为”）--因为空们反映了无数投资者的综合市场行为，包括那些有见力的以及消息最的人士，平均指数在其每日的波动过程中包容消化了各种已知的、可预见的事情，以及各种可能影响公司债券供给或需求关系的情况。
甚至于那些天灾人祸，当其发生以后，就被迅速消化，并包容其可能的后果。
2、三种趋势—“市场”一词意味着股票价格在总体上以趋势演进，而其最重要的是主要趋势，即基本趋势。
它们是大规模的上下运动，通常持续一年或更多的时间，并导致股份增值或贬值20%以上，基本趋势在其演进过程中穿插着与其方向相反的次等趋势—当基本趋势暂时推进过头时所发生的回撤或调整（次等趋势与被间断的基本趋势一同被划为中等趋势—这是在接下的讨论中用到的一个很有用的术语）。
最近，次等趋势由小趋势或者每日的波动组成，而这并不是十分重要的。
3、基本趋势-----如前所述，基本趋势是大规模的、总体上的上下运动，通常（但非必然）持续一年或者可能数年这久。
只要每一个后续价位弹升比前一个弹升达到更高的水平，而每一个次等回撤的低点（即价格从上至下的趋势反转）均比上一个回撤高，这一基本趋势就是上升趋势，这就称为牛市。
相反，每个中等下跌都将价格压到逐渐低的水平，这一基本趋势就是下降趋势，并被称之为熊市（这些术语，牛市与熊市。
经常在一些非严格场合分别用于各种上下运动，但在本书中，我们反把它们用在从道氏理论出发的主要或基本趋势的情形）。
正常情况下—至少理论上是这样----基本趋势是三种趋势中真正长线投资者所关注的唯一趋势。
他的目标是尽可能在一个牛市中买入-------只要一旦他确定它已经启动-----然后一直持有直到（且只有到）很明显它已经终止而一个熊市已经开始的时候。
他认为，他可以保险地忽视各种次等的回撤及小幅波动。
对于交易人士来说，他完全有可能关注次等趋势，在本书后面的章节中将会发现他可能因此而获利。
4、次等趋势------这是价格在其沿着基本趋势方向演进中产生重要回撤。
道氏理论解读
三个作者 三个假设 五个定理 三种运动 股市趋势技术分析 局限
理论的来源
我们一般所称的“道氏理论”,是查尔斯.道, 威廉姆.皮 特.汉密尔顿与罗伯特.雷亚三人共同的研究结果.约45年 的编纂时间。 查尔斯.H.道 (1851-1902) 纽约道· 琼斯金融新闻服务的 创始人、《华尔街日报》的创始人和首位编辑。1895 年 创立了股票市场平均指数--“道琼斯工业指数". 汉密尔顿在1903 年接替道氏担任<<华尔街日报>>的编辑, 直至 年过世, 内容发表在<<华尔街日报>>.后来在1922 年，出版了《股票市场晴雨表》一书。 罗伯特.雷亚由1922 年开始至1939 年过世为止，利用两 人的理论预测股票市场的价格,他纳入成交量的观念。
四、交易量跟随趋势
牛大于熊 量极毕反
五、“直线”可以代替次等趋势
直线后的突破意味着方向的选择。 “横有多长竖有多高”，调整时间愈长， 突破力度愈大。
六、只有当反转信号明确显示出来，才意味着一 轮趋势的结束
上升趋势
下降趋势
横向延伸趋势
道氏理论的缺陷
“信号太迟”的指责 道氏理论常令投资者的疑惑不定 道氏理论对中期帮助甚少 短线交易者的无助 指数无法买卖
定理4:
主要的多头市场:是一种整体性的上涨走势,其中 夹杂次级的折返走势,平均的持续期间长于两年.在 此期间,由于经济情况好转与投机活动转盛,所以投 资性与投机性的需求增加,并因此推高股票价格. 多头市场有三个阶段:第一阶段,人们对于未来的 景气恢复信心;第二阶段,股票对于已知的公司盈 余改善产生反应; 第三阶段,投机热潮转炽而股价 明显膨涨--这阶段的股价上涨是基于期待与希望.
趋势理论-道氏理论
趋势理论—道氏理论（Dow Theory）分类: 价值投资理论2009—07-09 09：25道氏理论是所有市场技术研究的鼻祖,至今虽然已经有近百年的历史，但是在当今这个频繁波动的市场里面，道氏理论的基本精神依然有效。
道氏理论由查尔斯。
道所创，在道去世后，威廉姆。
汉密尔顿和罗伯特.雷亚继承了道氏理论并进一步将道氏理论组织归纳和发扬光大。
道氏理论阐述的不仅仅是技术分析方法和价格运动的形态,同时它也是一门关于市场的伟大哲学。
道氏理告诉我们，今天的市场行为与100年前的市场行为其实没有什么不同.尽管道氏理论经常因为“方应太迟”而受到批评，并且有时还受到那些拒不相信其判定的人士的讥讽（尤其是在熊市的早期）,但只要对股市稍有经历的人都会对它有所听闻。
道氏理论一直受到大多数人的敬重。
雷亚在其所有相关著述中都强调,“道氏理论”在设计上是一种提升投机者或投资者知识的配备或工具，并不是可以脱离经济基本条件与市场现况的一种全方位的严格技术理论。
根据定义,“道氏理论”是一种技术理论。
换言之，它是根据价格模式的研究,推测未来价格行为的一种方法。
要了解道氏理论，首先要理解道氏理论的几个假设。
雷亚表示，要成功地运用道氏理论，必须首先毫无保留地接受这些假设。
假设1、主要趋势（primary trend）是不可能受人为操纵的。
汉密尔顿并不否认投机者、专业人士或者其它人士可能人为地干涉价格。
指数或个股的日内走势或者数天、数星期的波动也可能受到人为操作,而次级折返走势(Secondary reactions）也可能会受到这方面有限的影响.但是，主要趋势是不会受到人为操控的。
假设2、市场平均指数自身已经反映和包容了所有信息。
市场价格的波动已经包容了市场上所有参与者的希望、恐惧和期望，也同时反映了利率变动、收益期望、总统选举、生产计划等所有的信息。
对于中国市场的每一位参与证券事务的人士,他所有的希望、失望与知识，也都会反映在“上证指数”与“深圳指数"或其他的什么指数每天的收盘价波动中；即使发生火灾、地震、战争等灾难等不能预料的事情，市场指数自身也会迅速地加以评估，在短期趋势内进行消化，长期趋势仍然不受影响。
股市趋势技术分析第3章道氏理论
股市趋势技术分析第3章道氏理论学习在投资路上是必须的，最近我们已经陆续重温经典金融书籍（股票大作手操盘术），（期货市场技术分析）（金融炼金术）（股票作手回忆录）（以交易为生)（聪明的投资者）（投机之王利弗莫尔）(经济学原理）等，一起学习！读过不要紧，有些经典书籍读几十遍都值得的，因为伴随你投资历程，每个阶段读，收获不一样！今天我们来学习（股市趋势技术分析）第3章道氏理论道氏理论（DowTheory）是所有市场技术分析的鼻祖。
尽管它常常因为“滞后”而被批评，有时（特别是在熊市的早期）还要受到那些拒绝接受它判决的人所嘲笑，但是，只要你同股票市场有关系，你就不可能没有听说过它。
大部分人都尊重它。
许多在决定他们的投资方针时多少留意过它的人从来都没有意识到，它纯粹和单纯是“技术分析”。
股市自身的（通过某种“平均数”表现出来的）活动是它唯一的基础和唯一关心的东西，它同基本面分析家所依赖的行业统计数字没有任何关系。
在原始倡导者的论著里，查尔斯＆#183;道在许多地方都指出他不认为他的“理论”是一个预测股票市场的工具，或者甚至是一部投资者指南，它只是市场趋势的一个晴雨表。
道建立了道琼斯金融新闻服务社，他被认为是股票市场平均值指数的创始人。
这个后来以他的名字命名的理论的基本原理，是他在为《华尔街日报》所写的社论里阐明的。
1902年他逝世之后，《华尔街日报》的继任编辑威廉＆#183;汉密尔顿接过了道的原理，在27年的股市文章里，将它们组织起来，形成了我们今天所知道的道氏理论。
在我们动手解释这个理论自身之前，有必要考察一下它所使用的股票平均值。
早在道之前，银行家和业内人士早就熟悉这样的事实：大部分有建树的公司，它们的股票价格趋向于一起上下运动。
股票同总的金融潮流逆向运动这样的例外情况是罕见的，这样的例外即使出现，作为常规，每次也很少停留在这种逆向状态中超过几天或者几个星期。
不错，当股市勃兴时，有的股票的价格比其他股票上升得更快、更远，当股市下跌时，在其他股票对将股市往下拉的力量有相当抗阻力的时候，有的股票则快速下降，不过，事实仍然是，大部分股票倾向于一起波动（不用说，它们现在仍然如此，而且，永远会如此）。
《道氏理论》课件
时刻关注市场动态，及时发现并应对市场的变化。
不断更新与完善理论
学术研究
鼓励学术界对道氏理论进行深入研究，发现其潜在的缺陷和不足 。
实践检验
通过实际操作来检验理论的正确性，不断修正和完善理论。
吸纳其他理论
在保持道氏理论核心的基础上，可以吸纳其他投资理论的优点， 丰富和完善道氏理论。
PART 05
道氏的三个假设
假设一
市场行为涵盖一切信息。即影响市场价格的所有因素，包 括供求关系、政策因素、国际事件等，最终都会反映在市 场价格上。
假设二
价格以趋势的方式演变。市场价格不会呈现无规律的波动 ，而是以一种趋势的方式发展，即价格在上涨或下跌过程 中会持续一段时间。
假设三
历史会重演。尽管市场环境在不断变化，但人类心理和行 为模式具有一定的稳定性，导致历史上的市场走势可能会 在未来重演。
道氏理论的未来发展
REPORTING
理论的发展趋势
全球化视角
01
随着全球化的加速，道氏理论可能会更加注重跨国市场和全球
投资机会的研判。
技术进步影响
02
随着金融科技的进步，大数据、人工智能等新技术可能会被引
入道氏理论，以提供更精确的市场分析和预测。
环境、社会和公司治理（ESG）因素
03
未来，道氏理论可能会更加关注ESG因素对市场的影响，以实
THANKS
感谢观看
REPORTING
判断市场趋势
准确判断市场趋势是交易成功的关键 。
道氏理论强调市场趋势的识别和确认 ，通过研究价格行为的连续性和市场 情绪的变化，交易者可以更准确地判 断市场趋势的方向和持续时间。
选择交易时机
选择合适的交易时机可以提高交易的胜算。
股市趋势分析[学习内容]
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特选内容
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经验判断法
长期趋势和中期趋势中的底部和顶部很 容易成为股价的支撑和阻挡水平。牛市 中中等规模的调整其股价的支撑位一般 是前一个高点，而熊市中中等规模的反 弹其股价的阻挡位一般是前一个低点。 另外整数位也常常构成投资者心理上的 支撑和阻挡水平。
特选内容
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形态分析法
矩形形态的顶部边界为一阻挡线，底部 边界为一支撑线。当价格以活跃的交易 和绝对优势上抬冲出顶部线后，矩形形 态的顶部或阻挡线变为支撑线；相反， 当价格跌穿矩形形态的底部边界或支撑 线就变为阻挡线。
特选内容
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特选内容
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支撑和阻挡的应用2
在下降趋势中，每个相继的高点（阻挡 水平）就必须低于前一个高点，每个相 继的低点（支撑水平）也必须低于前一 个低点；如果在下降趋势中无力跌破前 一个低点，则有可能是现行趋势有变的 预警信号。
特选内容
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次要趋势
代表主要趋势中的调整，通常持续三周 到三个月。它们可以是在一个牛市中发 生的中等规模的下跌或“回调”，也可 以是在一个熊市中发生的中等规模的上 涨或“反弹”。
特选内容
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短暂趋势
它们是非常短暂的、价格波动较小的趋 势。是次要趋势中股价的短暂波动，通 常持续时间在三周以内。短暂趋势是上 述三种趋势中唯一可被人为操纵的趋势。
特选内容
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二、道氏理论的基本原理
平均价格包容消化一切因素 市场具有三种趋势 大趋势可分为三个阶段 各种平均价格必须相互验证 交易量必须验证趋势 横向延伸趋势可以代替次要趋势 在趋势分析中仅依赖收市价格 唯有发生了确凿无疑的反转信号之后，才能判断一个
既定趋势的终结
特选内容
5
经典重温：道氏理论的三种趋势
经典重温：道氏理论的三种趋势展开全文一、基本要点根据道氏理论，股票价格运动有三种趋势：1.基本趋势。
持续时间通常为一年以上，股价总升（降）幅度超过20%（奶爸注：A股幅度更大一些）。
对投资者来说，基本趋势持续上升就形成了多头市场，持续下降就形成了空头市场。
2.次级趋势。
经常与基本趋势的运动方向相反，并对其产生一定的牵制作用，因而也称为修正趋势。
这种趋势持续时间从3周至数月不等，其股价上升或下降的幅度一般为股价基本趋势的1/3或2/3。
3.短期趋势。
短期趋势反映了股价在几天之内的变动情况，修正趋势通常由3个或3个以上的短期趋势所组成。
在三种趋势中，长期投资者最关心的是基本趋势，其目的是想尽可能地在多头市场上买入股票，而在空头市场形成前及时卖出股票。
投机者则对股价的修正趋势比较感兴趣。
他们的目的是想从中获取短期的利润。
短期趋势的重要性较小，且易受人为操纵，因而不便作为趋势分析的对象。
人们一般无法操纵股价的基本趋势和修正趋势，只有国家的财政部门才有可能进行有限的调节。
二、基本趋势即从大的角度来看的上涨和下跌的变动。
其中，只要上涨的每一个高点超过前一个高点，同时每一个低点高于前一个低点，就认为主要趋势是上升的。
这被称为多头市场。
空头市场则相反。
通常主要趋势是长期投资人在三种趋势中唯一考虑的目标，其做法是在多头市场中尽早买进股票，对于所有在整个大趋势中的次级下跌和短期变动，他们是不会去理会的。
当然，对于那些作经常性交易的人来说，次级变动是非常重要的机会。
1.多头市场，也称之为主要上升趋势。
它可以分为三个阶段：第一个阶段是进货期。
在这个阶段中，一些有远见的投资人觉察到虽然目前是处于不景气的阶段，但却即将会有所转变。
因此，买进那些没有信心，不顾血本抛售的股票，然后，在卖出数量减少时逐渐地提高买进的价格。
此时市场氛围通常是悲观的，一般的群众非常憎恨股票市场以至于完全离开了股票市场。
此时，交易数量是适度的，但是在弹升时短期变动便开始增大了。
道氏理论
道氏理论1、平均指数包含一切。
市场反映了每一个可以知道的影响供求关系的因素是技术分析理论的基本前提之一。
2、市场有三种趋势。
道曾把上升趋势定义为每一轮后继的上升行情均收在以前上升行情的最高点之上，以及每一轮后继的回稳的最低点均收在以前上升行情的最低点之上。
换言之，上升趋势有一上升的波峰和波谷的形态。
相对的情形就是下降趋势，因为波峰和波谷依次下移。
道貌岸然相信，作用力与反作用力也能应用在市场中。
道认为一个趋势有三种组成部分：主要、次要和小趋势。
他把这些比做大海中的潮流、波浪和波纹。
主要趋势代表潮流，次要趋势或称中期趋势是组成潮流的海浪，而短期趋势就像海浪上泛着的波纹。
如果每一个后续的波浪比前一个波浪向陆地推进得更深，那么潮流正在上涨。
当每一个后续的波浪的最高点不断跌落，那么潮流已经转向，正在退却。
次要趋势或称中期趋势代表主要趋势中的调整，而且通常持续三个星期到三个月。
这些中级调整通常回撤至前面趋势运动的三分之一至三分之二处，最常见的大约是前面运动的一半或50%处。
按道的说法，小趋势通常持续不到三个星期。
3、主要趋势可分三个阶段。
主要趋势或称大趋势通常以三个独特的阶段发生：收集阶段、公众参与阶段以及派发阶段。
收集阶段代表最机敏的投资者有见识地买入。
4、各种平均指数必须相互印证。
5、成交量必须印证趋势。
在大趋势的主向上成交量应当膨胀或增加。
在上升趋势中，成交量随市场上涨而增加，随市场下跌而减少。
在下降趋势中，成交量应当随市场下跌而增加，随市场上涨而萎缩。
6、趋势在给出明确的反转信号之前被假定一直有效。
运动中的物体会保持它的运动状态，直至有某种外力使它改变方向。
一些技术分析工具有助于投资者辨别反转信号的艰巨任务，包括对支撑位和阻力位、价格形态、趋势线和移动平均线的研究。
对于那些模棱两可的情况，机会总站在现存趋势还将继续这一边。
对于趋势跟随者来说，最困难的工作在于有能力把现存趋势中的普通次要调整与相反方向的新趋势的第一段区分开来。
普通趋势线–道氏理论
普通趋势线–道氏理论除了水平线可以确定趋势外，上升趋势和下跌趋势也可以用趋势线来表示，因为趋势线是更为方便的确定趋势的方法。
做趋势线是图形分析最基本的技巧，也是最简单、最广泛使用的技术分析方法。
从广义上讲，水平支撑线或水平压力线是特殊情况下的趋势线，而在水平线的基础上发展的趋势线，为切线理论的发展和完善奠定了坚实的基础。
一、趋势定义的技术层面根据道氏理论，上升趋势的定义是：一系列逐渐抬高的高点和逐渐抬高的低点（如图9-1-1)。
2005年7月以来，深证成指的每个相对高点都高于前面的高点，而每个相对低点也都高于前面的低点。
从这种意义上说，在最近的相对低点未跌至前一个相对低点之前，这个上升趋势是完整的，违反这一条件的情形将被看做是上升趋势可能结束的警告。
应该特别强调的是，价格相对位置的比较只应被看成一种迹象或者是评估趋势的客观标志，而不是长期价格趋势一定会出现反转的指标。
同理，下跌趋势的定义是：一系列逐渐降低的低点和逐渐降低的高点（如图9-1-2)。
下跌趋势在前一个高点被突破之前是完整的。
二、联袂的高点、低点有两个级别根据三重运动原理，价格运动的轨迹受到三重运动的支配。
价格运动的轨迹具有复杂性，所以联袂走高的低点与高点也有复杂性。
因此，在画趋势线时，不能简单地去寻找所谓相对的高点或相对的低点。
为了使得图形清晰，通常将它们确定在两个级别上：次级运动级别的联袂走高的低点与高点；日常波动级别的联袂走高的低点与高点，如图 9-1-3和图9-1-4所示。
当然，并不是说我们只能划分出这两个级别的联袂走高的低点或联袂走低的高点，因为在通常情况下我们能够比较容易地划分出这两个级别的高点或低点，并且不会引起混乱。
这样我们就可以利用次级运动级别的联袂走高的低点与高点确定基本运动是处于牛市还是熊市，利用日常波动级别的联袂走高的低点与高点确定次级运动是处于正向次级运动还是反向次级运动。
而有些点可能担任两个级别的作用，这样的位置是要特别关注的。
（一）道氏理论
（一）道氏理论查尔斯.亨利.道是纽约道.琼斯金融新闻服务社的创始人，《华尔街日报》的创始人和首位编辑。
他创建的道.琼斯股票价格平均指数，是对投资研究领域作出的最伟大的贡献。
《华尔街日报》记载了他关于证券市场的全部思想，在查尔斯.亨利.道之前，没有人提出并建立一套理论来解释股票市场的真正内含。
查尔斯.亨利.道不仅提出了价格运动理论，而且就市场的价格决定投机与操纵行为，股票市场在经济中的作用等也进行了深刻的阐述，这些思想至今仍发挥着巨大的作用。
查尔斯.亨利.道生前从未就自己的理论思想著书立说。
“道氏理论”一词是纳尔逊在《股票投机的基础知识》中首次提出并确定的。
这本小册子实际上只是查尔斯.亨利.道发表在《华尔街日报》上的文章汇编，直到1922年汉密尔顿出版了《股市晴雨表》之后，才真正建立起道氏理论的思想体系。
1.平均指数包含一切。
道氏创建的平均指数是通过选择一些具有代表性的股票的平均价格来反映总体证券市场的状况，这就为现有的各种指数奠定了基础。
虽然各种指数的计算方法不尽相同，但基本思想都是来源于道氏的平均指数，美国至今仍在沿用的道琼斯指数就是最好的说明。
平均价格指数能够全面地反映股票市场的变化，无数投资者的各种行为综合起来，集中地体现在平均指数上，价格消化了各种已知的可预见的事，以及各种可能影响股票供给或需求的情况，即使是天灾人祸，当发生以后也能迅速被市场所消化，通过价格的变化吸收掉。
平均指数包容消化一切，实际上是技术分析的三个前提之一，即市场行为包容消化一切，因为市场行为最终要通过平均指数体现出来。
“股市是国民经济的晴雨表”，平均指数的波动状况反映了经济状况，“晴雨表”的这一功能是超前的，可以提前预测经济的发展变化，这是道氏创建平均指数后强调的最主要的功能。
当然平均指数对市场也具有强大的分析预测功能，它可以预测市场的主要趋势，并且可以把主要趋势与次要趋势加以区别，从而可以根据平均指数进行交易。
2.市场有三种趋势查尔斯.亨利.道把市场的价格趋势分成三类：主要趋势、次要趋势和小趋势，这是道氏理论的核心内容。
道氏理论
道氏理论：是大部分技术分析的鼻祖道氏理论假定有三种势力同时影响价格：一、主流趋势影响价格的长期变动是基本的势力，持续时间从几个月到几年不等。
二、中间趋势或二级趋势由股价对基本趋势的短期偏离引起的是二级的或中间的趋势。
当市场回复到趋势值时，这些偏离可以通过修正来消除。
三、较小的趋势也是最次要的一种势力，是极不重要的每日波动。
波浪理论黄金分割率(波浪理论的基础)——数学家里昴纳多.斐波纳奇集波浪理论之大成——柏彻特.霍雷斯他们合著的波浪理论成为后人学习的经典之作1989年霍雷斯在华乐街发表了关于波浪理论的重要报告大自然的规律：春夏秋冬，潮起潮落，周而复始。
价格浪形也一样具有相当程度的规律性。
一浪跟着一浪，展现出周期循环的特点，任何波动均有迹有循。
因此，投资者可以根据这些规律性的波动预测价格未来的走势，在买卖策略上实施适用。
艾略特波浪理论三要素：浪型、比率和时间一、基本信条1、上升/下跌交替运行2、推动浪可以划分为低一级的5个浪（顺流5个浪）；调整流可划分为低一级的3个浪（逆流3个浪）3、一个完整的八浪循环可以划分为高一级的一、二浪4、时间可以延长，也可以缩短，但基本浪形不会改变二、数浪原则1、2浪的底不能低于1浪的起点（基本条件）2、三浪不是最短的浪（是最具爆炸性的主浪）3、四浪的底不能与一浪的顶重叠4、两项指引：①交替的原则：二浪简单，四浪就会复杂，反之二浪复杂四浪就不会简单②四浪经常在前面小4浪范围内完成四、浪的级别划分和比率浪的级别：小时线（最低一级）、日线、周线、月线、季线、年线、十年线、二十年线五十年线浪的比率：1.浪的回调幅度是一浪幅度的所有神奇数，介是绝对不可以低于一浪的起点。
2.三浪升幅是一浪的1.618倍至2.618倍3.四浪的回调经常性是三浪升幅的0.3824.五浪的升幅是一浪的等长或一浪至三浪整体的0.6185.A浪的回调经常是五浪的等长6.B浪的反弹可以是A浪所有神奇数甚至1.382倍四、推动浪的演变形态1、斜线三角形2、失败形态3、延伸浪一浪延伸，五、三浪等长三浪延伸，五、一浪等长一、三浪等长则五浪极有可能延伸当五浪延伸出现在高一级的五浪位置时，市场通常会发生巨幅震荡，A 浪会将价格带回延伸的起点，为第一次回吐，而B浪又会将价格带回A浪的起点附近，为第二次回吐。
外汇课程5,道氏理论与趋势
1.道氏理论道氏理论(Dow Theory)是产生技术分析的其中一个理论。
它提出市场上所有的走势均可分成三个类别：1. 入市期──市场气氛不大，然而正开始有投资者进入市场；2. 活跃期──气氛渐趋平稳，更多投资者进入，务求根据走势而赚取利润；3. 整固期──投机气氛高涨，市价逐渐偏离正常，亦有投资者开始离开市场，市况即将转危。
道氏理论亦把整个市场分成三个趋势，分别是主要趋势、次要趋势和短期趋势。
下图是一个趋势图例。
此理论希望投资者能排除一些不应有的心理因素，以较客观的角度观测市况。
例如正准备买入一组货币的投资者往往只留意牛市讯号的出现，然忽略了一些可见的熊市讯号。
道氏理论所提出的趋势类别在各汇市图中显然易见，但它最大的缺点是投资者难以确定主要趋势将会上升或下跌至哪一水平。
2. 艾略特波浪理论根据艾略特波浪理论(Elliott Wave Theory)，价格走势的形态与波浪类似。
艾略特相信市况常会出现波浪循环。
它的基本形态如下图。
其中1 、3 属推动浪，而2、4则属修正浪。
这上升五浪运行后，将出现A、B及C的整组波浪修正，市况开始回落。
、5 艾略特亦指出多个波浪形态可以在同一时期出现，意思是波浪里可能含有小波浪。
如下图：这理论易于运用：投资者可以辨别上升五浪的运行周期，然后买入；并在整组波浪修正时沽出。
然而，在辨别市场正处于哪一时段时，投资者往往会出现不同观点，并难以判断谁是谁非。
这一部份提到的技术分析指标都是最常用到的指标。
没有单一的指标可以百分百准确地推测后市去向。
投资者必须懂得如何一并使用它们，才能把它们的效用发挥到最大，并作出最准确的预测。
这样也可给予他们更多机会去发掘短线炒卖的窍门。
趋势, 趋势线及如何判断趋势改变趋势"顺势而行" 我们一直在强调趋势的重要性, 让我们在这里为大家说明趋势的定义。
我们一定要对趋势的形态有清楚的理解, 让我们在这里为大家加强一点对趋势的理解,上升趋势–能够持续做出新高, 近期的新高比之前的高要高, 近期的低比之前的低也要高下降趋势- 能够持续做出新低, 近期的新低比之前的低要低, 近期的高比之前的高也要低但要是我们不先确定自己的可能持仓时间，我们不能找出相关的趋势出来的。
道氏理论的趋势划分
道氏理论的趋势划分
道氏理论（Dow Theory）是由查尔斯·亨利·道（Charles H. Dow）提出的技术分析理论，用于分析股票市场的趋势。
道氏理论将股票市场的趋势划分为三种：主要趋势（Primary trend）、次要趋势（Secondary trend）和短期波动（Minor trend）。
1. 主要趋势（Primary trend）：主要趋势是股票市场中最长期的趋势，通常持续数年或数十年。
主要趋势一般分为牛市和熊市。
在牛市中，股票价格下跌的时间较短，而上涨的时间较长；在熊市中，股票价格上涨的时间较短，而下跌的时间较长。
主要趋势是投资者应该关注的最重要的趋势。
2. 次要趋势（Secondary trend）：次要趋势是主要趋势中的反弹或反向波动。
次要趋势通常持续数周或数个月。
在牛市中，次要趋势是股票价格的短期下跌，而在熊市中，次要趋势是股票价格的短期上涨。
3. 短期波动（Minor trend）：短期波动是主要趋势或次要趋势中的较小的价格波动。
短期波动通常只持续数天或数周，对长期投资者来说不太重要。
根据道氏理论，主要趋势是最重要的趋势，次要趋势是主要趋势的反弹或反向波动，短期波动是较小的价格波动。
投资者可以根据不同的趋势进行投资决策，以
实现更好的投资回报。