第二章 偿债能力和资本结构分析
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益。
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第一节 短期偿债能力分析
11
二、短期偿债能力分析指标
1. 流动比率 2. 速动比率 3. 保守速动比率 4. 现金比率 5. 现金即付比率 6. 货币资金比率
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第一节 短期偿债能力分析
21
现金比率反映企业的即时付现能力，也就是对 流动负债随时可以支付的能力。该比率值越高，偿 债能力越强，但同时也说明企业的资金使用不佳， 资金结构不合理，因为现金是企业收益率最低的资
产。
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第一节 短期偿债能力分析 5. 现金即付比率 现金即付比率=现金类资产÷（流动负债-预收账款） 在计算现金即付比率时，分子为现金类资产，分母用流 动负债减去预收账款，因该款项形成的债务未来企业多以商 品或劳务偿还，一般无须用现金支付。现金即付比率可作为 短期偿债分析的辅助指标使用。
该比率的计算公式如下：
保守速动比率=（货币资金＋交易性金融资产＋应收账款+应 收票据）÷流动负债 如采用原财务报表，该比率的计算公式为： 保守速动比率＝（货币资金＋短期投资＋应收账款+应收票 据）÷流动负债
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第一节 短期偿债能力分析
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第一节 短期偿债能力分析 （3）应收账款的变现能力是影响速动比率的重要因素。
16
因为在速动资产中应收账款的流动性较差的，当速动资产中
含有大量不良应收账款时，必然会减弱企业的短期偿债能力。 （4）速动资产中各种预付账项及待摊费用的变现能力也
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第一节 短期偿债能力分析 速动比率的分析要点：
15
（1）速动比率的值越高，偿债能力越强；一般认为在1左
右比较合理。 （2）在计算速动比率时要把存货从流动资产中剔除。
其主要原因是：
①在流动资产中存货的变现速度最慢； ②存货中可能含有已损失报废但还没作处理的不能变现 的存货； ③存货可能已抵押给某债权人； ④存货估价还存在着成本与合理市价相差悬殊的问题。
＋应收账款 （2）速动资产＝流动资产－存货－预付账款－ 一年内到 期的非流动资产 （3）速动资产＝流动资产－存货
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第一节 短期偿债能力分析 3. 保守速动比率
18
保守速动比率也称超动比率，是保守速动资产与流动负债
的比值。保守速动资产一般是指货币资金、交易性金融资产 （或短期投资）、应收账款和应收票据的总和。
债能力最终也要通过短期偿债能力来体现。
2. 对企业的投资者来说，短期偿债能力的强弱通常代表 了企业盈利能力的高低和投资风险的大小。若短期偿债能力 下降，意味着企业盈利降低，导致流动资金不足和投资风险 加大。
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一、短期偿债能力概述
3. 对企业管理者来说，短期偿债能力的强弱意味着企业
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三、影响短期偿债能力的其他因素 5．企业的或有负债 企业的或有负债是指未来可能会给企业带来经济义务和 责任、导致现金流出企业的一些事项，比如已贴现商业承兑
22
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第一节 短期偿债能力分析 6. 货币资金比率
23
货币资金比率反映企业用货币资金偿付流动负债的能力。 计算公式为：
货币资金比率=货币资金÷流动负债
货币资金比率的分析与上述指标分析类似。作为辅助指 标，常在企业的特殊时期如破产清算、债务重组时使用才有 意义。
第二章 偿债能力和资本结构分析
3
第一节
第二节 第三节
短期偿债能力分析
资本结构分析 长期偿债能力分析
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第一节
短期偿债能力分析
4
一、短期偿债能力概述
二、短期偿债能力分析指标 三、影响短期偿债能力的其他因素
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（2）通常认为流动比率的值为2比较理想，但不存在通用 的标准值。
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第一节 短期偿债能力分析
13
（3）该比率不能过高。过高则表明企业流动资产占用较
多，还可能是存货积压，应收账款过多且收账期延长，以及 待摊费用增加所致，而真正可用来偿债的资金和存款却严重 短缺。 （4）流动比率是一个静态指标。只表明在报表日那一时 点上流动负债与可用于偿债资产的关系。流动资产能否用于 偿债，要看它们是否能顺利转换成现金。 （5）流动比率的局限在于未考虑流动资产的质量和结构， 易于被人为操纵，而表外的一些潜在债务风险因素也没有列 入，所以在分析时尤须注意。
25
还旧或债务展期得到解决，当然这种提高偿债能力的潜在因
素具有高度的不确定性，易受整体资金环境的影响。此外， 企业具备发行股票和债券的长期融资能力对提升短期偿债水
平也会带来积极的作用。
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三、影响短期偿债能力的其他因素 3．可动用的银行授信额度
清偿推迟至资产负债表日后一年以上。
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一、短期偿债能力概述
4.营运资金
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营运资金是指流动资产总额减去流动负债总额后的剩余 部分，也称净营运资本。它意味着企业的流动资产在偿还全 部流动负债后还有多少剩余。 营运资金的计算公式如下： 营运资金=流动资产－流动负债 营运资金的数值越大，企业偿付短期债务的能力就越强， 反之则越弱。 营运资金并不是越多越好。企业维持一个适度的营运资 金规模是必要的，但是具体的数额应根据企业内外部经济环 境和自身经营规划来确定。
能力较弱，变现金额与资产净值相比可能会有较大的差异， 还有些企业迫于偿债压力而出售企业有价值的长期资产，虽 然从短期内看企业资产的流动性增强了，但从长远来看却可 能导致企业最终走向衰败。
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三、影响短期偿债能力的其他因素 2．良好的商业信用和偿债声誉 企业良好的商业信用表现为企业与债权人关系紧密，偿 债声誉好，因此即使遇到暂时的资金困难，也可以通过借新
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第一节wenku.baidu.com短期偿债能力分析
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2.速动比率
速动比率是速动资产与流动负债的比值。所谓
速动资产是流动资产扣除存货后的数额，速动比率 的内涵是每一元流动负债有多少元速动资产作保障。 速动比率的计算公式为:
速动比率＝(流动资产－存货)÷流动负债
一、短期偿债能力概述
2. 流动资产
流动资产是指企业可以在一年或一个营业周期内变现或耗用的资产。
6
在企业原财务报表中包括货币资金、短期投资、应收账款、应收票据、 存货、预付账款、其他应收款、待摊费用、一年内到期的其他长期投资等
项目。新报表则取消了短期投资、待摊费用项目，新增加了交易性金融资
产项目。 同时新准则指出，资产满足下列条件之一的，应当归类为流动资产：(1)
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一、短期偿债能力概述
（二） 短期偿债能力对分析主体的影响
9
对企业的利益相关者来说，短期偿债能力分析是企业财
务分析的一个重要组成部分。
1. 对企业的债权人来说，企业短期偿债能力的强弱意味 着出借给企业的本金与利息能否按期收回，并且企业长期偿
现金比率是现金类资产与流动负债的比值。现金类资产 是指货币资金和交易性金融资产（或短期投资），这两项资 产的特点是随时可以变现。现金比率的计算公式如下（新报 表）： 现金比率＝(货币资金＋交易性金融资产)÷流动负债 如采用原财务报表，该比率的计算公式为： 现金比率＝(货币资金＋短期投资)÷流动负债
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很差，同样对偿债能力造成影响。
（5）速动比率也是一个静态指标，未考虑应收账款的可 回收性和期限，容易被操纵，分析人员应注意观察和识别。
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附：速动资产的计算
17
速动资产的计算方法有三种：
（1）速动资产＝货币资金＋交易性金融资产＋应收票据
一、短期偿债能力概述
（一）短期偿债能力及相关概念 偿债能力指企业偿还债务的能力，分为短期偿债能力和
5
长期偿债能力。
1. 短期偿债能力
短期偿债能力是指企业用流动资产偿还流动负债的保障
能力。一个企业短期偿债能力的强弱，要根据流动资产的数 量和流动性状况以及流动负债的数量和偿债紧迫性状况来定。
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第一节 短期偿债能力分析
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三、影响短期偿债能力的其他因素
在进行财务报表分析时，除从财务报表中取得资料外，
还需要分析财务报表资料中未充分披露出来的其他因素，以
作出正确的判断。 1．准备很快变现的长期资产
在具体分析时应谨慎处理：由于长期资产在短期内变现
第一节 短期偿债能力分析 1. 流动比率 流动比率是衡量企业短期偿债能力最常用的指标，反映 企业短期偿债能力的强弱，其计算公式为： 流动比率=流动资产÷流动负债
12
流动比率的分析要点：
（1）流动比率越高，企业的偿债能力越强，债权人利益 的安全程度也越高。因此长期以来，该指标是银行用于贷款
决策的一个重要评价指标。
1
第二章 偿债能力和资本结构分析
中原工学院经济管理学院 郭正杰
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学习目的
掌握企业短期偿债能力分析指标； 掌握企业资本结构分析指标； 掌握企业长期偿债能力分析指标； 了解影响企业短期和长期偿债能力的因素； 了解资本结构对企业偿债能力的影响。
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保守速动比率在计算时，由于扣除了存货以及流
动资产中一些与当期现金流量无关的项目如待摊费用、
预付账款等，增强了对短期偿债的分析能力。保守速 动比率值越高，偿债能力越强，但比值过高也不好。
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第一节 短期偿债能力分析
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4. 现金比率
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流动负债是指在一年内或超过一年的一个营业周期内应偿还的债务。
原财务报表包括短期借款、应付票据、应付账款、预收账款、应付工
资及福利费、应付股利、应交税金等项目。 新报表在增加了交易性金融负债项目的同时，还对部分项目名称进行 了修改，如应付职工薪酬、应交税费等。 按照新准则规定，负债满足下列条件之一的，应当归类为流动负债： （1）预计在一个正常营业周期中清偿。（2）主要为交易目的而持有。 （3）自资产负债表日起一年内到期应予以清偿。（4）企业无权自主地将
预计在一个正常营业周期中变现、出售或耗用。(2)主要为交易目的而持有。
(3)预计在资产负债表日起一年内(含一年)变现。(4)自资产负债表日起一年 内，交换其他资产或清偿负债的能力不受限制的现金或现金等价物。
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一、短期偿债能力概述
3. 流动负债
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通常商业银行对那些与自己关系密切、信誉度好的优质
客户都会给予一定规模的信用额度，在该额度内，企业可以 随时向银行申请取得贷款，从而提高企业的现金支付能力。 4．违约长期债务 企业因故违反了长期借款协议，导致贷款人可随时要求
清偿负债，也会影响企业的短期偿债能力。这是因为，在这
种情况下，债务清偿的主动权并不在企业，企业只能被动地 无条件归还贷款，此时企业的短期偿债压力会加大。
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承受财务风险的能力大小。若短期偿债能力下降，则企业偿
债压力增大，企业如不能通过债务减免、债务展期或借新还 旧等方式解决当期债务，就只有变现资产或破产清算，这都
将会给企业带来致命的打击。
4. 对企业的供应商和客户来说，企业短期偿债能力的强 弱意味着企业履约能力的强弱，偿债能力的下降，可能会使
企业正常的交易活动无法进行，从而损害供应商和客户的利
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二、短期偿债能力分析指标
1. 流动比率 2. 速动比率 3. 保守速动比率 4. 现金比率 5. 现金即付比率 6. 货币资金比率
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第一节 短期偿债能力分析
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现金比率反映企业的即时付现能力，也就是对 流动负债随时可以支付的能力。该比率值越高，偿 债能力越强，但同时也说明企业的资金使用不佳， 资金结构不合理，因为现金是企业收益率最低的资
产。
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第一节 短期偿债能力分析 5. 现金即付比率 现金即付比率=现金类资产÷（流动负债-预收账款） 在计算现金即付比率时，分子为现金类资产，分母用流 动负债减去预收账款，因该款项形成的债务未来企业多以商 品或劳务偿还，一般无须用现金支付。现金即付比率可作为 短期偿债分析的辅助指标使用。
该比率的计算公式如下：
保守速动比率=（货币资金＋交易性金融资产＋应收账款+应 收票据）÷流动负债 如采用原财务报表，该比率的计算公式为： 保守速动比率＝（货币资金＋短期投资＋应收账款+应收票 据）÷流动负债
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第一节 短期偿债能力分析
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第一节 短期偿债能力分析 （3）应收账款的变现能力是影响速动比率的重要因素。
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因为在速动资产中应收账款的流动性较差的，当速动资产中
含有大量不良应收账款时，必然会减弱企业的短期偿债能力。 （4）速动资产中各种预付账项及待摊费用的变现能力也
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第一节 短期偿债能力分析 速动比率的分析要点：
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（1）速动比率的值越高，偿债能力越强；一般认为在1左
右比较合理。 （2）在计算速动比率时要把存货从流动资产中剔除。
其主要原因是：
①在流动资产中存货的变现速度最慢； ②存货中可能含有已损失报废但还没作处理的不能变现 的存货； ③存货可能已抵押给某债权人； ④存货估价还存在着成本与合理市价相差悬殊的问题。
＋应收账款 （2）速动资产＝流动资产－存货－预付账款－ 一年内到 期的非流动资产 （3）速动资产＝流动资产－存货
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第一节 短期偿债能力分析 3. 保守速动比率
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保守速动比率也称超动比率，是保守速动资产与流动负债
的比值。保守速动资产一般是指货币资金、交易性金融资产 （或短期投资）、应收账款和应收票据的总和。
债能力最终也要通过短期偿债能力来体现。
2. 对企业的投资者来说，短期偿债能力的强弱通常代表 了企业盈利能力的高低和投资风险的大小。若短期偿债能力 下降，意味着企业盈利降低，导致流动资金不足和投资风险 加大。
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3. 对企业管理者来说，短期偿债能力的强弱意味着企业
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三、影响短期偿债能力的其他因素 5．企业的或有负债 企业的或有负债是指未来可能会给企业带来经济义务和 责任、导致现金流出企业的一些事项，比如已贴现商业承兑
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第一节 短期偿债能力分析 6. 货币资金比率
23
货币资金比率反映企业用货币资金偿付流动负债的能力。 计算公式为：
货币资金比率=货币资金÷流动负债
货币资金比率的分析与上述指标分析类似。作为辅助指 标，常在企业的特殊时期如破产清算、债务重组时使用才有 意义。
第二章 偿债能力和资本结构分析
3
第一节
第二节 第三节
短期偿债能力分析
资本结构分析 长期偿债能力分析
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第一节
短期偿债能力分析
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一、短期偿债能力概述
二、短期偿债能力分析指标 三、影响短期偿债能力的其他因素
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（2）通常认为流动比率的值为2比较理想，但不存在通用 的标准值。
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第一节 短期偿债能力分析
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（3）该比率不能过高。过高则表明企业流动资产占用较
多，还可能是存货积压，应收账款过多且收账期延长，以及 待摊费用增加所致，而真正可用来偿债的资金和存款却严重 短缺。 （4）流动比率是一个静态指标。只表明在报表日那一时 点上流动负债与可用于偿债资产的关系。流动资产能否用于 偿债，要看它们是否能顺利转换成现金。 （5）流动比率的局限在于未考虑流动资产的质量和结构， 易于被人为操纵，而表外的一些潜在债务风险因素也没有列 入，所以在分析时尤须注意。
25
还旧或债务展期得到解决，当然这种提高偿债能力的潜在因
素具有高度的不确定性，易受整体资金环境的影响。此外， 企业具备发行股票和债券的长期融资能力对提升短期偿债水
平也会带来积极的作用。
ZhongYuan University of Technology
三、影响短期偿债能力的其他因素 3．可动用的银行授信额度
清偿推迟至资产负债表日后一年以上。
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一、短期偿债能力概述
4.营运资金
8
营运资金是指流动资产总额减去流动负债总额后的剩余 部分，也称净营运资本。它意味着企业的流动资产在偿还全 部流动负债后还有多少剩余。 营运资金的计算公式如下： 营运资金=流动资产－流动负债 营运资金的数值越大，企业偿付短期债务的能力就越强， 反之则越弱。 营运资金并不是越多越好。企业维持一个适度的营运资 金规模是必要的，但是具体的数额应根据企业内外部经济环 境和自身经营规划来确定。
能力较弱，变现金额与资产净值相比可能会有较大的差异， 还有些企业迫于偿债压力而出售企业有价值的长期资产，虽 然从短期内看企业资产的流动性增强了，但从长远来看却可 能导致企业最终走向衰败。
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三、影响短期偿债能力的其他因素 2．良好的商业信用和偿债声誉 企业良好的商业信用表现为企业与债权人关系紧密，偿 债声誉好，因此即使遇到暂时的资金困难，也可以通过借新
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2.速动比率
速动比率是速动资产与流动负债的比值。所谓
速动资产是流动资产扣除存货后的数额，速动比率 的内涵是每一元流动负债有多少元速动资产作保障。 速动比率的计算公式为:
速动比率＝(流动资产－存货)÷流动负债
一、短期偿债能力概述
2. 流动资产
流动资产是指企业可以在一年或一个营业周期内变现或耗用的资产。
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在企业原财务报表中包括货币资金、短期投资、应收账款、应收票据、 存货、预付账款、其他应收款、待摊费用、一年内到期的其他长期投资等
项目。新报表则取消了短期投资、待摊费用项目，新增加了交易性金融资
产项目。 同时新准则指出，资产满足下列条件之一的，应当归类为流动资产：(1)
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（二） 短期偿债能力对分析主体的影响
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对企业的利益相关者来说，短期偿债能力分析是企业财
务分析的一个重要组成部分。
1. 对企业的债权人来说，企业短期偿债能力的强弱意味 着出借给企业的本金与利息能否按期收回，并且企业长期偿
现金比率是现金类资产与流动负债的比值。现金类资产 是指货币资金和交易性金融资产（或短期投资），这两项资 产的特点是随时可以变现。现金比率的计算公式如下（新报 表）： 现金比率＝(货币资金＋交易性金融资产)÷流动负债 如采用原财务报表，该比率的计算公式为： 现金比率＝(货币资金＋短期投资)÷流动负债
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很差，同样对偿债能力造成影响。
（5）速动比率也是一个静态指标，未考虑应收账款的可 回收性和期限，容易被操纵，分析人员应注意观察和识别。
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附：速动资产的计算
17
速动资产的计算方法有三种：
（1）速动资产＝货币资金＋交易性金融资产＋应收票据
一、短期偿债能力概述
（一）短期偿债能力及相关概念 偿债能力指企业偿还债务的能力，分为短期偿债能力和
5
长期偿债能力。
1. 短期偿债能力
短期偿债能力是指企业用流动资产偿还流动负债的保障
能力。一个企业短期偿债能力的强弱，要根据流动资产的数 量和流动性状况以及流动负债的数量和偿债紧迫性状况来定。
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三、影响短期偿债能力的其他因素
在进行财务报表分析时，除从财务报表中取得资料外，
还需要分析财务报表资料中未充分披露出来的其他因素，以
作出正确的判断。 1．准备很快变现的长期资产
在具体分析时应谨慎处理：由于长期资产在短期内变现
第一节 短期偿债能力分析 1. 流动比率 流动比率是衡量企业短期偿债能力最常用的指标，反映 企业短期偿债能力的强弱，其计算公式为： 流动比率=流动资产÷流动负债
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流动比率的分析要点：
（1）流动比率越高，企业的偿债能力越强，债权人利益 的安全程度也越高。因此长期以来，该指标是银行用于贷款
决策的一个重要评价指标。
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第二章 偿债能力和资本结构分析
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学习目的
掌握企业短期偿债能力分析指标； 掌握企业资本结构分析指标； 掌握企业长期偿债能力分析指标； 了解影响企业短期和长期偿债能力的因素； 了解资本结构对企业偿债能力的影响。
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保守速动比率在计算时，由于扣除了存货以及流
动资产中一些与当期现金流量无关的项目如待摊费用、
预付账款等，增强了对短期偿债的分析能力。保守速 动比率值越高，偿债能力越强，但比值过高也不好。
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4. 现金比率
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流动负债是指在一年内或超过一年的一个营业周期内应偿还的债务。
原财务报表包括短期借款、应付票据、应付账款、预收账款、应付工
资及福利费、应付股利、应交税金等项目。 新报表在增加了交易性金融负债项目的同时，还对部分项目名称进行 了修改，如应付职工薪酬、应交税费等。 按照新准则规定，负债满足下列条件之一的，应当归类为流动负债： （1）预计在一个正常营业周期中清偿。（2）主要为交易目的而持有。 （3）自资产负债表日起一年内到期应予以清偿。（4）企业无权自主地将
预计在一个正常营业周期中变现、出售或耗用。(2)主要为交易目的而持有。
(3)预计在资产负债表日起一年内(含一年)变现。(4)自资产负债表日起一年 内，交换其他资产或清偿负债的能力不受限制的现金或现金等价物。
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一、短期偿债能力概述
3. 流动负债
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通常商业银行对那些与自己关系密切、信誉度好的优质
客户都会给予一定规模的信用额度，在该额度内，企业可以 随时向银行申请取得贷款，从而提高企业的现金支付能力。 4．违约长期债务 企业因故违反了长期借款协议，导致贷款人可随时要求
清偿负债，也会影响企业的短期偿债能力。这是因为，在这
种情况下，债务清偿的主动权并不在企业，企业只能被动地 无条件归还贷款，此时企业的短期偿债压力会加大。
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承受财务风险的能力大小。若短期偿债能力下降，则企业偿
债压力增大，企业如不能通过债务减免、债务展期或借新还 旧等方式解决当期债务，就只有变现资产或破产清算，这都
将会给企业带来致命的打击。
4. 对企业的供应商和客户来说，企业短期偿债能力的强 弱意味着企业履约能力的强弱，偿债能力的下降，可能会使
企业正常的交易活动无法进行，从而损害供应商和客户的利