2018年机载设备产业深度研究报告

２０１８年机载设备产业深度研究报告

目录

机载设备：飞机的“神经”、“肌肉”与“血液” (4)

商用机载设备市场广阔，我国正走在发展快车道 (7)

航空机电系统：向综合化、多电化发展 (7)

航空电子系统：向模块化、综合化、智能化发展 (7)

我国商用机载设备研制向自主化迈进；出口适航认证有所突破 (9)

未来20年市场容量：全球4万亿美元，中国7500亿美元；后市场空间巨大 (12)

他山之石：机电航电一体化发展是大势所趋 (13)

机载设备综合供应商：Honeywell、GE Aviation (13)

航空电子龙头供应商：Thales、Rockwell Collins、Avidyne (16)

航空机电龙头供应商：Parker Hannifin、UTC Aerospace System、Moog (20)

投资建议：推荐中航机电、中航光电、中航科工、海特高新 (24)

国内机载设备行业大变革：整合组建机载系统公司 (24)

国内市场格局：航空工业、中国电科为主，民企与地方国企为辅 (24)

重点标的：中航机电、中航电子、中航光电、中航科工、海特高新等 (25)

图表

图表1: 机电系统产品介绍（1/2） (4)

图表2: 机电系统产品介绍（2/2） (5)

图表3: 航电系统产品介绍 (6)

图表4: 美国近30年航空机电系统发展脉络（以军用飞机为例） (7)

图表5: C919采用世界领先的ARINC664航空总线技术，配备有最为先进的航空电子系统 (8)

图表6: 机载设备国内外技术差距 (9)

图表7: 中航工业、中电科等方与外资企业成立合资公司为C919供应机载设备 (10)

图表8: 机载设备未来发展重点 (10)

图表9: 中国民航局机载设备适航证件（左）及适航管理体系（右） (11)

图表10: 全球商用飞机机载设备市场空间预测：未来20年 (12)

图表11: 中国商用飞机机载设备市场空间预测：未来20年 (12)

图表12: 海外主要机载设备供应商一览 (13)

图表13: Honeywell总营业收入、航空部门营业收入 (14)

图表14: Honeywell收入拆分：2017年 (14)

图表15: Honeywell航空部门提供从发动机到航电、机电系统的产品 (14)

图表16: Honeywell航空部门通过并购继续扩展产品线 (15)

图表17: GE Aviation航电产品 (15)

图表18: GE Aviation 营业收入（左）、2017年营业收入按业务分（右） (16)

图表19: Rockwell Collins重大资本运作 (16)

图表20: Rockwell Collins业务部门介绍 (17)

图表21: Rockwell Collins营业收入及拆分（2017年，百万美元，%） (17)

图表22: Rockwell Collins航电产品 (17)

图表23: Thales一直以兼并收购和资产剥离来优化业务架构，巩固优势领域 (18)

图表24: Thales航电部门产品结构 (18)

图表25: Thales航空产品一览 (19)

图表26: Thales总销售收入（左）和航空航天分部销售收入（右） (19)

图表27: Avidyne公司产品创造多项行业第一 (20)

图表28: Parker Hannifin营业收入（左）和航空系统业务营业收入（右） (20)

图表29: Parker Hannifin航空系统主要产品、市场、技术、竞争对手、营销渠道 (21)

图表30: Parker Hannifin自2012年起收购频繁，补充自身产品线 (21)

图表31: UTC Aerospace Systems产品情况 (21)

图表32: UTC Aerospace Systems营收（左）及其在UTC总营收中占比（右，2017年） (22)

图表33: Moog飞行控制系统产品、应用领域、适用型号、客户和竞争对手情况 (22)

图表34: Moog总营收（左）、飞机控制业务部门营收（右） (23)

图表35: Moog近年来与航空航天业务相关的收购事件 (23)

图表36: 航空工业集团涉及机载设备的相关经营实体 (24)

图表37: 国内涉及机载设备研制及维修的民企与地方国企上市公司 (25)

图表38: 可比公司估值表 (25)

机载设备：飞机的“神经”、“肌肉”与“血液”

机载设备是飞机大系统的重要组成部分。按通常的定义，飞机可分为飞机机体、发动机及

机载设备三大部分。机载设备一般是指完成飞行任务、作战任务以及为保证飞行员与成员

安全、舒适而安臵在飞机上的、有独立功能装臵的总称1。机载设备是飞机的耳目、大脑和

神经，是飞机先进程度的重要标志，没有先进的机载设备就没有先进的飞机。

大型飞机机载设备主要由航空机电系统和航空电子系统两大部分组成。航空机电系统主要

包括两大类：一类是“能量系统”，又称为二次能源系统，主要与能量的转化、传输、使用

相关，如液压系统、电力系统、气压系统等；另一类与生命与任务保障系统，如货运、弹

射救生、空降空投等。航电系统主要包括飞行控制、飞行管理、座舱显示、导航、数据与

语音通讯、监视与告警、机内通话、客舱娱乐等主要功能系统。

当前先进的飞机中，机载设备的价值约占飞机总价值的30%-40%。其中，1）机电系统：根

据中航机电披露的公开资料，机电系统产品总价值约占整个飞机价值的15%~20%。2）航电

系统：从行业情况和市场经验，一架飞行器上航空电子系统产品总价值约占整个飞机价值

的15%-25%以上；这一比例在军用飞机、直升飞机上略高，民航飞机上略低；从长期看，

随着飞机技术不断升级，尤其是飞行信息化、自动化的趋势确立，这一比重还将不断提升。

图例

1《大型飞机机载设备及关键技术分析》，谢振球，航空工业615所。