2018年房地产基金市场研究报告

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中指院--房地产开发融资方式改革,房地产基金或将迎来新的发展机遇 -房地产-2024

中指院--房地产开发融资方式改革,房地产基金或将迎来新的发展机遇 -房地产-2024

房地产开发融资方式改革,房地产基金或将迎来新的发展机遇房地产基金监管政策:不动产私募基金投资范围放宽至存量商品住宅2016年-2022年,私募基金投向房地产领域受到严格限制。

2017年,为加强房地产市场调控,防范过热风险,中基协发布《证券期货经营机构私募资产管理计划备案管理规范第4号——私募资产管理计划投资房地产开发企业、项目》,限制16个热点城市普通住宅地产项目的债权投资,限制所有地产项目的债权融资用于缴纳土地款、补充流动资金或者支付首付贷。

自2018年资管新规发布以来,私募资管业务持续规范化整改,通道业务快速缩减。

2023年,不动产私募资金开始试点。

2022年11月,证监会支持房企股权融资的“第三支箭”,提出积极发挥私募股权投资基金作用,随后,证监会在2023年2月启动了不动产私募投资基金试点工作,中基协配套发布《不动产私募投资基金试点备案指引(试行)》,私募投资基金通往房地产行业的道路被打通,且首次被正名。

此次政策目的为进一步发挥私募基金多元化资产配置、专业投资运作优势,满足不动产领域合理融资需求,以促进房地产回归稳定发展。

同期,部分私募股权投资机构取得不动产私募投资基金管理人的试点资格,包括鼎晖投资、深创投不动产基金、高和资本、中联前源不动产基金、鼎信长城投资集团、建信(北京)投资基金管理有限责任公司。

总体来看,监管部门鼓励私募基金大力发展股权投资,对债权和收益权投资监管依据房地产市场环境略有收放,在一定程度上肯定了债权和收益权的积极作用,私募基金可以做着两类投资,但必须要有度,而且不能偏离私募基金本质。

表:房地产基金重要监管政策摘要发挥私募股权投资基金作用2023年2月证监会启动了不动产私募投资基金试点工作证监会在私募股权投资基金框架下,新设“不动产私募投资基金”类别,并采取差异化的监管政策2023年2月《不动产私募投资基金试点备案指引(试行)》中基协明确不动产投资范围、管理人试点要求、向适格投资者募集、适度放宽股债比及扩募限制、加强事中事后监测等数据来源:中指研究院整理2023年不动产私募投资基金的差异化监管主要体现在以下几点:(1)大幅提升准入门槛。

基金项目研究报告范文

基金项目研究报告范文

基金项目研究报告范文1. 引言本报告旨在对基金项目进行研究与分析,通过对数据的收集和分析,评估基金项目的投资价值。

通过本报告,我们希望能够提供决策者和投资者有关基金项目的有用信息来做出明智的决策。

2. 研究目的本研究的主要目的是:•评估基金项目的市场前景和盈利能力;•分析基金项目的风险和回报潜力;•提供基于数据和分析的建议,帮助投资者做出决策。

3. 数据收集我们收集了以下数据来进行基金项目研究:1.市场数据:市场指数、相关行业指数、竞争对手数据等;2.财务数据:基金公司的财务报表、基金产品的净值数据等;3.客户数据:基金产品的销售数据、客户调查数据等。

4. 数据分析方法我们采用了以下数据分析方法来评估基金项目的投资价值:1.市场分析:分析市场环境和趋势,评估基金项目的市场前景;2.财务分析:对基金公司的财务报表进行比较和分析,评估基金项目的盈利能力;3.风险分析:通过对市场和基金项目的风险因素进行分析,评估基金项目的风险程度;4.回报潜力分析:通过对市场和基金项目的预期回报进行分析,评估基金项目的回报潜力。

5. 研究结果根据我们的研究和数据分析,得出以下结论:1.市场前景良好:经过对市场环境和趋势的分析,预计基金项目所处市场前景良好,存在较大的发展潜力;2.盈利能力较高:通过对基金公司的财务报表进行分析,发现基金项目具有较高的盈利能力,表现出稳定的增长趋势;3.风险较低:市场和基金项目的风险因素均较低,基金项目的投资风险可控;4.回报潜力较大:基于市场和基金项目的预期回报分析,基金项目具有较大的回报潜力。

6. 结论与建议基于以上研究结果,我们得出以下结论与建议:1.建议投资:基金项目具有良好的市场前景、盈利能力和回报潜力,我们建议投资者可以考虑投资该项目;2.风险管理:尽管基金项目的风险较低,但仍建议投资者对投资风险进行适当管理,分散投资风险,确保投资的安全性;3.定期评估:基金项目的市场环境和盈利能力可能随时间变化,建议定期评估基金项目的表现,并根据评估结果进行调整。

2018年房地产市场调研分析报告

2018年房地产市场调研分析报告

2018年房地产市场调研分析报告报告编号:OLX-GAO-003完成日期:2018-08-28目录第一节房地产行业相关政策分析 (5)一、政策底部构建,利率上行空间有限 (5)1、调控分化,主流城市政策难再加码 (5)2、人才新政起效,二线或迎改善契机 (5)3、居民按揭仍紧,但利率上行空间或有限 (6)4、房企银行信贷从紧,4月信托发行再收紧 (7)二、房地产投资市场分析 (9)第二节房地产行业发展现状 (11)一、商品房销售和待售情况 (11)二、房地产开发企业到位资金情况 (12)三、房地产行业城市现状 (13)四、土地市场现状 (14)五、房地产行业重点企业 (15)六、房地产行业发展趋势 (16)第三节房地产市场格局分析 (19)一、销售预计温和下行,投资韧性较足 (19)1、三四五线销售韧性超预期,预计全年温和下行 (19)2、一二线去化率维持高位,期待供给改善 (20)3、销售强韧性带动新开工回升 (21)4、土地市场趋于理性 (22)5、全年投资增速预计6.5%左右 (23)二、集中度稳步提升 (24)1、销售集中度提升,拿地集中度趋缓 (24)2、海外、ABS融资相对畅通,规模房企优势凸显 (26)3、2014和2018年行业及公司基本面比较 (27)4、2014和2018年资金面比较一览 (28)第四节投资策略 (30)图表1:实施人才引进新政的代表性城市住宅成交同比增速 (5)图表2:居民中长期贷款(亿元) (6)图表3:十年期国债收益率领先房贷利率 (6)图表4:银行对房企信贷不断收紧 (7)图表5:房企发债渠道相对畅通 (7)图表6:4月信托发行现负增长(1年半来首次) (8)图表7:资产证券化异军突起 (8)图表8:2017年-2018年上半年全国房地产开发投资增速 (9)图表9:房地产市场开发景气度 (10)图表10:全国商品房销售面积及销售额增速 (11)图表11:全国房地产开发企业本年到位资金增速 (13)图表12:全国商品房销量单月同比 (19)图表13:分城市商品房销量增速 (19)图表14:重点城市去化率维持高位 (20)图表15:重点城市仍受供给主导 (21)图表16:分城市新开工面积增速 (21)图表17:2018年全年新开工增速预计4%左右 (22)图表18:分城市新开工面积增速 (22)图表19:百城宅地市场供需矛盾改善 (23)图表20:房地产开发、土地、施工投资累计同比 (24)图表21:资金面紧张影响施工进度 (24)图表22:销售及拿地集中度(按面积) (25)图表23:行业并购规模持续扩大 (25)图表24:A股5家龙头房企与板块杠杆率比较 (26)图表25:房企库存降至历史低位 (27)图表26:行业去化率达到历史新高 (27)图表27:龙头业绩保障度达历史最高水平 (27)图表28:龙头连续3年销售高增 (28)表格1:今年以来调控升级及放宽的城市一览(标红为升级城市,标黑为放宽城市) 5表格2:2018年1-6月份全国房地产开发和销售情况 (12)表格3:2018年1-6月份东中西部和东北地区房地产开发投资情况 (13)表格4:2018年1-6月份东中西部和东北地区房地产销售情况 (13)表格5:房企主要融资一览(亿元) (26)表格6:A、H股主流房企2014和2017年融资成本比较 (28)表格7:2014年Q1及2018年Q1房企主要融资渠道比较 (28)表格8:主要推荐标的一览 (30)第一节房地产行业相关政策分析一、政策底部构建,利率上行空间有限1、调控分化,主流城市政策难再加码自2018年以来,城市间调控加速分化,市场热度较高的弱二线、四五线楼市调控逐步升级,而市场热度有所降温的个别强二、三线城市出现政策放宽迹象(人才落户、公积金额度上提等),我们认为这与“防止大起大落,保证行业平稳健康”的调控目标吻合。

房地产沙盘实验报告

房地产沙盘实验报告

房地产经济与管理沙盘模拟报告班级:2018级经济学指导老师:石洪艾小组:E小组成员:周熙张冠城吴炜奕徐显芝时间:2021.05目录一、课程背景.................................................................................................................. 错误!未定义书签。

1、运营规则 ............................................................................................................ 错误!未定义书签。

二、操作回顾.................................................................................................................. 错误!未定义书签。

1、老师讲解 ............................................................................................................ 错误!未定义书签。

2、实际操作 (3)三、经营情况 (12)四、结果的分析及优化 (14)1、利润表与资产负债表 (14)2、分析.................................................................................................................... 错误!未定义书签。

3、总结.................................................................................................................... 错误!未定义书签。

房地产资产证券化发展现况与趋势研究

房地产资产证券化发展现况与趋势研究

221 引言资产证券化始于1970年的美国,企业通过剥离出售具稳定现金流的特定资产,以此为支撑发行可交易证券,进而满足其融资需求。

长期以来,美国资产证券化产品体量与其国债相近,2008年次贷危机前曾一度超越美国国债。

国内股市具有融资渠道广、融资能力强等特点,融资人多为大型成熟企业,而债市对发债主体资质要求高,主体评级大多需AA级以上,故市场存在近600万家以上中小企业欠缺合适融资渠道。

房地产资产证券化更多关注基础资产质量与专项计划风险隔离功能,对主体评级较弱的企业而言是融资方式新选择。

房地产资产证券化的风险相对可控,大多数项目以资产或现金流作为抵押。

另外,房地产资产证券化属于直接融资,不创造货币供给,不增加社会金融杠杆,在推进供给侧结构性改革、促进全社会资源有效配置、降低金融市场杠杆、服务实体经济等方面均具有积极作用。

国内房地产资产证券化业务起步较晚,客观且系统性的市场研究相对匮乏,房地产资产证券化发展现况与趋势研究张红 施嘉玮 李维娜摘要:针对当前房地产资产证券化市场发展现况进行全面分析,再以市场现况分析为基础,提出当前房地产资产证券化发展面临的发展难点,分别从相关政策法规、基础资产评估机制、市场参与机构业务操作模式和创新以及金融科技发展等层面,对未来发展方向提出建议。

主要创新点在于对国内新兴的房地产资产证券化市场发展现况进行系统性、全面性的梳理及数据统计,并针对市场发展前景与方向提出实质的建议。

关键词:房地产资产证券化;金融创新产品;房地产投资信托中图分类号:F293.3 文献标识码:A文章编号:1001-9138-(2018)06-0022-30 收稿日期:2018-05-15作者简介:张红,清华大学土木水利学院建设管理系教授,同时供职于恒隆房地产研究中心、城镇化与产业发展研究中心。

施嘉玮,清华大学土木水利学院建设管理系硕士研究生。

李维娜,香港恒生管理学院会计系教授。

基金项目:本研究受到国家自然科学基金项目“基于实验经济学的住房信息搜寻效率研究”(71373143)以及清华大学自主科研计划项目“京津冀巨型城市群可持续发展的多学科理论框架与数据模型系统研究”(2015THZ01)的资助,特此致谢。

(12篇)房地产财务分析报告

(12篇)房地产财务分析报告

(12篇)房地产财务分析报告第一篇房地产企业财务分析报告本文对某房地产企业的财务状况进行分析。

通过对该企业的利润表、资产负债表和现金流量表进行综合分析,得出以下结论:该企业在近三年的营业收入及利润水平基本持续增长,但是在最近一年由于市场增速下滑,利润增速明显下降。

需要关注的是该企业的营业成本明显增长,压缩了其利润率。

资产结构上,该企业的存货不断增加,近三年增长了30%,表明其未能有效地预测市场需求和及时消化存货。

此外,应收账款周转天数比同行业水平远高,可能存在收款难的问题。

负债结构上,该企业的应付账款周转天数较同行业水平低,说明其付款效率较高。

但是长期负债比率在上升,需要注意该企业未来的债务压力。

最后,该企业保持了较高的经营现金流入,但是经营现金流出不断攀升,可能存在经营现金流不足的风险。

同时,该企业的投资活动现金流量呈负数,需要关注其投资项目的盈利能力。

本报告建议该企业应加强市场调研,控制存货增长,提高应收账款的回收效率。

同时,需谨慎管理债务,合理安排投资活动,确保经营现金流的充裕。

第二篇房地产开发项目财务分析报告本文为一房地产开发项目的财务分析报告,对营业收入、成本、利润、资产及现金流量进行了分析。

该项目总成本为1.5亿,其中房屋建筑成本约为1.2亿,与业界平均水平相当。

预计该项目总销售额将达到1.8亿,预计利得6000万,利润率约为40%,预计完成了该项目后将为企业带来可观的收益。

该项目资产结构集中于土地和房屋,在开发完毕后,将通过销售房屋获得现金流。

此外,预付款和应收款项目也占一定比例。

负债结构仅存在短期负债,需要注意避免产生债务风险。

该项目现金流量分析表明,在完成该项目的整个开发过程中,该企业保持了良好的经营现金流入和现金流出。

考虑到该项目的周期比较短,存在较高的投资现金流出和较高的销售现金流入。

本报告建议该企业在确保该开发项目顺利完成的前提下,注意管理现金流出,提高资产周转的效率和对潜在风险的预测能力。

2018年房地产行业市场调研分析报告

2018年房地产行业市场调研分析报告

2018年房地产行业市场调研分析报告目录第一节楼市销售量价增速下降调控成效显现 (5)一、17年以来楼市成交持续下降 (5)二、一二线城市房价涨幅持续回落调控成效显现 (7)三、预计开发投资增速拐点将现 (10)四、土地成交年内高点或已现 (11)第二节下半年资金流动性将进一步趋紧 (16)第三节楼市进入新一轮调控周期 (19)第四节房企业绩有支撑强者愈强将进一步凸显 (23)第二节房地产行业领先企业分析 (25)一、招商蛇口 (25)二、保利地产 (26)三、华夏幸福 (27)四、华发股份 (28)五、深振业A (29)图表1:全国商品房累计销售面积 (5)图表2:全国商品房累计销售额 (5)图表3:全国商品房单月销售面积 (6)图表4:全国商品房单月销售额 (7)图表5:70大中城市房价同比变化 (8)图表6:70大中城市房价环比变化 (8)图表7:一二三线城市住宅价格同比变化 (9)图表8:一二三线城市住宅环比变化 (9)图表9:房地产开发投资增速变化 (10)图表10:全国土地累计购置面积 (11)图表11:全国土地累计成交价款 (12)图表12:100大中城市单月土地成交建面 (13)图表13:100大中城市单月土地成交总价 (13)图表14:100大中城市土地成交楼面均价 (14)图表15:100大中城市土地成交溢价率 (14)图表16:房地产开发资金来源合计 (16)图表17:房地产开发资金来源变化 (16)图表18:SHIBOR隔夜利率变化走势 (17)图表19:房价走势情况 (19)图表20:上市房企一季度营业总收入 (23)图表21:一季度净利润同比变化 (23)图表22:销售商品收入现金占当期营收比例 (24)表格1:近十年楼市调控政策及成效汇总 (20)第一节楼市销售量价增速下降调控成效显现一、17年以来楼市成交持续下降2017 年1—4 月全国商品房销售面积合计4.16 亿平方米,其中住宅销售面积合计3.65 亿平方米,同比分别上升15.7%和上升13%。

基金行业专题研究报告

基金行业专题研究报告

基金行业专题研究报告1 观往知来,中国基金业发展变革与创新整体变化:总量蛋糕扩容,竞争格局变革资管格局演变,基金发展迅速资管新规以来,资管行业格局出现重大变化,公募基金发展迅速。

银行理财方面,新老产品平稳过渡,非保本理财规模基本平稳,在20万亿元~23万亿元的区间内小幅震荡,21H1末银行理财规模达25.8万亿元。

由于资管新规禁止多层嵌套及通道业务,券商资管、信托、基金子公司专户业务等规模下降明显,2020年9月末较2017年末分别下降51%、21%、45%。

公募基金、私募基金由于市场景气度提升,同一区间规模均实现较快速增长,分别增长97.4%、70.3%,其中公募基金是整个大资管行业内增速最快的细分赛道。

不考虑交叉持有因素,21H1末大资管行业规模128万亿元,相较2017年末增长8.1%。

大资管分层竞争体系酝酿形成,形成良性可持续发展格局。

监管统一规范下,对接各等级风险偏好的资金需求,将形成以银行理财子公司、公募基金、券商资管、保险资管、信托、私募基金为主导的分层次资管大格局,规范运作、拥有成熟体系资管行业新生态正在酝酿形成。

规模稳步增长,排名结构演进得益于权益市场景气度提升,叠加居民财富由地产至金融资产的迁徙周期,2019-21H1公募基金总规模增长迅速。

追溯公募基金发展历史,其规模变化呈现脉冲式地突破、积累与消化模式。

2001年开放式基金开始出现,2004年前处于推广期,随后凭借2005年到2007年的牛市规模激增。

2008-2013年间,随着金融危机、经济下滑、股市大幅下跌,出现回落。

2014年后基金规模再次出现大幅增长,2015年后公募基金规模继续保持增长但边际增速有所下滑,2018年以来保持相对平稳。

2019年来,得益于权益市场景气度提升,叠加居民财富由地产至金融资产的迁徙周期,2019-21H1公募基金总规模增长迅速。

2019、2020年公募基金规模同比增速分别为14%、36%,截至21H1末,规模达23万亿元,较年初增长15%,延续高速增长态势。

2023年房产抵押行业市场调研报告

2023年房产抵押行业市场调研报告

2023年房产抵押行业市场调研报告近年来,随着中国房地产市场的持续发展,房贷抵押业务逐渐成为金融机构的一项重要业务。

随着消费信贷市场和个人信用市场的不断扩大,抵押贷款业务也在向个人和小微企业领域拓展。

本文将从市场规模、业务特点、风险控制等方面入手,对中国房产抵押行业市场进行调研。

一、市场规模据中国房地产业协会房地产经济研究中心2019年发布的数据显示,中国房屋抵押贷款市场规模已接近10万亿人民币,其中房贷抵押贷款占比达到90%以上,个人房贷占比85%以上。

房贷抵押业务覆盖了城市和农村的广大人民群众,对于促进居民消费和提高民生水平具有重要意义。

据不完全统计,目前国内的房贷抵押贷款机构有银行、信托、保险、基金、财务公司、上市公司等多家金融机构。

其中,银行是国内最主要的房贷抵押贷款机构。

2018年,中国银行业房地产信贷余额达到45.39万亿元,其中住房抵押贷款余额达到33.29万亿元,占比73.3%。

二、业务特点1. 贷款使用范围广泛房贷抵押贷款的使用范围比较广泛,可以用于购房、个人消费、虚拟典当、个人创业等方面。

其中,购房是最主要的使用方向。

根据央行发布的数据显示,2019年第一季度住房抵押贷款中,71.2%用于住房购买、13.2%用于二手房交易、15.3%用于其他房屋目的。

2. 收益率较高房贷抵押贷款的收益率较高,通常会高于其他金融产品的收益率。

具体的抵押利率会根据客户的信用情况、借款金额、抵押物价值、借款期限等因素而有所不同。

据不完全统计,目前国内银行房贷抵押贷款利率大约在4.65%左右,信托公司房贷抵押贷款利率在5%以上。

3. 风险较高房贷抵押贷款在整个金融体系中处于高风险区域。

因为贷款利率高,当前的监管比较严格,容易引起套路贷等违法犯罪行为,尤其是在小微贷市场,更容易遭遇违法犯罪活动。

另外,抵押品价值不确定、贷款期限过长、利率波动等因素也使得房贷抵押业务的风险较高。

三、风险控制1.加强对借款人的审核金融机构需要对借款人进行细致的身份审核、资金来源等调查,监管部门应加强对金融机构的监管力度,提高金融机构的信用水平,增强对借款人的风险评估能力。

房地产市场状况调研分析报告PPT

房地产市场状况调研分析报告PPT

2023年,对各个行业来说似乎都该是繁荣的一年,“井喷式”的恢复使得旅游、电影、餐饮等领域的活跃度大大增加。唯有房地产市场尽管产生了一定的增幅,但仍然远远没能达到疫情发生时的高度,房地产市场呈现“销售量价趋稳,新开工面积调整态势难改,投资或继续下行”的特点。
随着各地政府的宏观调控政策的逐渐出台完善,房地产市场将逐渐回归理性,尤其是随着新一轮城市化的启动,二三线城市的经济发展和人口流入也呈现出较快的增长,将成为房地产市场的新的增长点,至少在2023年底或2024年上半年以后中国房地产市场将呈现稳中有升的趋势。
2022年12月以后,国家多次强调“房地产业是国民经济的支柱”,标志着房地产的支柱产业地位依然牢靠。从“五一”数据看,各个城市的交易量相对去年“五一”时间的数据大大提高了25%,部分刚性购房需求得到集中释放。




从宏观市场结构设计看,房地产未来将更突出保障属性,要“加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度”。
2023年全国拟开业购物中心达588个,拟开业数量、体量约为2022年实际开业量的1.6倍。
数字化、智能化等技术的广泛应用,以及元宇宙等新概念的兴起,将为商业地产的运营管理和用户体验带来更多创新。
以空间功能为切入口,融入都市农场、儿童乐园、智慧购物、AR沉浸体验等元素,以多变的玩法赋予商业地产项目新的文化内涵、时尚元素和科技含量。
Part
4
风险及挑战
01
02
03
04
05
2022年以来,全国房地产投资、商品房销售、土地购置等各项数据连续下滑
房地产企业生存状况持续恶化,连续暴雷不仅涉及到民生底线。
2023
房地产市场状况分析报告
C
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2018-2019年VCPE基金募集项目数据分析报告

2018-2019年VCPE基金募集项目数据分析报告

基本情况:组织形式
组织形式
公司型 9.16%
合伙型 90.84%
■ 法律组织形式是基于法律法规明文规定而创设的,因此 在不同地域设立基金可选用的组织形式根据该设立地法 律法规的规定不尽相同。例如,在中国境内设立私募基 金可选用的组织形式主要包括公司(含有限责任公司和 股份有限公司)、合伙企业(主要为有限合伙企业)和 契约/信托等;在英属开曼群岛设立私募基金可选用的 组织形式主要包括豁免公司(EC)、豁免有限合伙企 业(ELP)、有限责任公司(LLC)、单位信托(unit trusts)等。不过虽存在细节差异,在各个基金地域可 采用的私募基金组织形式大类上均可划分为公司型、合 伙型、契约型/信托型等几大类
87.79%
■ 单一实体架构结构简单,参与基金的各相关方之间法律 关系明确清晰,故通常而言基金投资人对于采取单一实 体架构的基金的接受程度更高。不过实践中在特定的情 况下(如为同时满足多个引导基金投资者的实体落地要 求、或为减少部分投资者外资成分对基金投资的限制和 影响、或为便于对不同类别投资者进行分类管理、或为 最大程度上隔离不同投资项目相互间的风险等), VC/PE基金也可能需要采取更为复杂的架构安排
■ 英属开曼群岛一直以来是最为热门的离岸VC/PE基金设 立地之一,2018年度统计样本中的绝大多数境外基金 (占统计样本总数的44.27%)也选择在开曼群岛设立
注: 1 本报告中我们主要对VC/PE基金的部分核心条款安排作统计和分析,鉴于理解基金地域本身对于VC/PE基金核心条款的影响并非绝对的,本报告统计数据
娱乐文化 互联网金融
汽车交通
科技、媒体和通信(TMT) 教育培训 餐饮食品 游戏 企业服务 社交 房地产 服装 能源 其他
3.05% 3.05% 3.05% 2.29% 1.53% 1.53% 0.76% 0.76%

金融行业周报:房地产信贷实行集中度管理,年金基金投资范围放宽

金融行业周报:房地产信贷实行集中度管理,年金基金投资范围放宽

金融行业周报——房地产信贷实行集中度管理,年金基金投资范围放宽平安证券研究所金融&金融科技研究团队王维逸S1060520040001(证券投资咨询)袁喆奇S1060520080003(证券投资咨询)李冰婷S1060520040002(证券投资咨询)郝博韬S1060120010015(一般证券业务)武凯祥S1060120090065(一般证券业务)核心观点房地产信贷实行集中度管理,年金基金投资范围放宽1.央行、银保监会:建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度2020年12月31日,央行联合银保监会发布《关于建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度的通知》,围绕个人按揭住房贷款占比、房地产贷款占比(包括个人按揭和对公开发贷款)两项指标分档设定上限,对银行业房地产贷款提出集中度管理要求,按中资大型银行,中资中型银行,中资小型银行、非县域农合机构,县域农合机构,村镇银行分档进行管理。

2.人社部:年金基金投资范围放宽12月30日,人力资源社会保障部印发《关于调整年金基金投资范围的通知》,对年金基金投资范围作出调整,投资范围中新增优先股、资产支持证券、同业存单、永续债、国债期货等金融产品和工具。

3.央行:保持对经济恢复的必要支持力度12月25日,中国人民银行货币政策委员会2020年第四季度例会召开:1)稳健的货币政策要灵活精准、合理适度;2)综合运用并创新多种货币政策工具;3)深化金融供给侧结构性改革;4)构建金融有效支持实体经济的体制机制;5)加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。

4.沪深交易所:退市新规正式出炉12月31日,沪深交易所分别正式发布退市新规,关注点在:1)从严收紧重大财务造假退市量化指标;2)优化组合类财务指标;3)明确重大违法类退市的限制减持情形。

CONTENT 目录•央行、银保监会:建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度•人社部:年金基金投资范围放宽•央行:保持对经济恢复的必要支持力度•沪深交易所:退市新规正式出炉重点聚焦•保险:独立个人保险代理人不得发展营销团队•保险:取消外资股比限制性规定•证券:易会满点明证监会未来五项重点工作•证券:首次发布可转债管理办法•央行:资产透明度对银行系统性风险存在明显约束行业新闻•市场表现:银行、保险、证券板块上涨2.31%、4.68%、7.03%•银行:公开市场实现净投放1300亿元,SHIBOR走势上行•证券:周度股基日均成交额环比下降4.98%•保险:债券收益率环比下行行业数据及公司动态央行、银保监会:建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度事件:2020年12月31日,央行联合银保监会发布《关于建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度的通知》,围绕个人按揭住房贷款占比、房地产贷款占比(包括个人按揭和对公开发贷款)两项指标分档设定上限,对银行业房地产贷款提出集中度管理要求。

【城市更新专题系列】第六篇:新加坡REITs市场概览与案例分析

【城市更新专题系列】第六篇:新加坡REITs市场概览与案例分析

【城市更新专题系列】第六篇:新加坡REITs市场概览案例分析作者:韩雨汤震摘要:随着城市更新的进程,亚洲的REITs(Real Estate of Investment Trust)市场一直处于高涨状态。

截止到2018年中旬,亚洲市场上活跃的REITs达到150家,总市值已经超过了2000亿美元,并且管理着超过万亿美元的资金。

亚洲市场上主要有三大REITs市场,分别是由61个REITs的日本、43个REITs的新加坡和11个REITs香港。

在亚洲市场当中,新加坡是继日本之后第二个推出REITs的国家,也是亚洲第二大REITS市值规模的国家。

其中日本REITs的市值约为1425亿新币,新加坡的REITs市值约为853亿新币,香港的REITs市值约为487亿新币。

三个地方的REITs市值合计占到了亚洲总市场的90%以上。

预估新加坡REITs管理着大约3000-4000亿新币的资金1。

新加坡的43只房地产信托基金的平均股息收益率在6.3%左右,其主要支撑是资产的租金收入以及股权投资的资产金额上涨,位列全球股息收益率的前列。

涵盖了市场上面零售,商业住宅,写字楼,工厂/物流,商用公寓,医疗健康等相关板块。

而REITs基金由于房屋属于物理建筑,所以也是具有一定的产品期限,相比较于普通的基金,其期限可能会长一些。

1市值:表示信托基金自身的价值管理规模:表示信托基金管理的资金总量2 根据2015年中国经济网给出的全球REITs管理规模1.8万亿美金预测2018年亚洲市场能管理1万亿美金规模一、新加坡REITs基金板块:新加坡REITs板块呈现出多元化趋势,就目前的板块来看嘛,主要分为如下四个板块:1 零售REITs板块:新零售行业的快速发展,可以带动零售REITs板块的迅速走强。

其中零售REITs板块主要以大型的购物中心和商场为主,现金流和收益率相对稳定,因为这一板块所处城市中心位置,资产具有相当高的知名度。

2 商业住宅REITs板块在全球经济状况周期性的发展情况下,新加坡的商业住宅REITs板块,如公寓、酒店、短租房等与全球经济息息相关,在全球市场经济良性化发展的情况下,其收益率也将高于平均水平。

房地产-透过财政看地产:基建空间和土地出让金

房地产-透过财政看地产:基建空间和土地出让金

证券研究报告
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02.
地产降温对土地出让金的 影响幅度
证券研究报告
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02 地产降温对土地出让金的影响幅度
8月以来地产市场明显降温,拖累国有土地出让收入
• 8月开始百城住宅类用地成交比(成交建面/供地健面)大幅下降,反映房企拿地意愿不足。同时第二轮集中供地严 控地价,土地溢价率开始持续下行。
• 最终我们得到,8-10月地产下行已经让土地出让收入减收 4860亿元。若11-12月地产降温持续,全年土地出让收入 3 将因地产影响减收8101亿元。
表2:土地出让收入进度影响幅度测算
月份
2019-2020 两年平均
进度
预算数
100%
2月合计
11%
3月
6%
4月
7%
5月
7%
6月
10%
7月
10%
8月
透过财政看地产: 基建空间和土地出让金
分 析 师: 周君芝 执业证号:S0100521100008
证券研究报告
2021 年 11月 23日
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00 引言
01
• 9月以来地产行业各项指标跌出历史正常区间,10月这些指标读数进一步走弱。虽然10月以来金融端口已有不 同幅度政策对冲,然而地产行业向来具备较强惯性,预计今年四季度地产各项读数均不会立即有大幅反弹。
84% 82% 80% 78%
2017-10
2018-10
2019-10
2020-10
2021-10
76%
74%
• 若今年全年基建投资表现如同往年一样,最终能够顺利
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2018年房地产基金市场研究报告
2018年9月
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1、房地产基金公司是什么 (1)
2、我国房地产基金行业发展前景十分广阔 (2)
2.1、我国的房地产基金行业才刚刚起步 (2)
2.2、海外可比公司一览——黑石房地产基金 (4)
2.3、中国式REIT S是中国房地产基金业务发展的希望所在 (9)
2.4、我国房地产基金行业的营收市场空间约500亿元 (14)
2.5、业主拥抱中国式REIT S的热情长期看涨 (17)
2.6、投资者配置REIT S产品的热情持续增加 (18)
3、房地产基金公司核心竞争力——投资能力和投后管理能力 (21)
3.1、投资能力 (21)
3.2、投后管理能力 (23)
3.3、小专题一:投后管理能力具体是什么? (25)
3.4、小专题二:为什么开发商背景的房地产基金公司发展并不迅猛。

(26)
3.5、扎根金融,了解地产——优秀房地产基金公司的特征 (27)
4、房地产行业调控和利率上升的风险 (29)
5、房地产基金行业企业分析 (31)
5.1、嘉宝集团 (32)
5.1.1、两大能力奠定公司发展基石 (32)
5.1.2、AUM快速增长有望带动收入增长 (36)
5.1.3、传统开发业务具备安全边际 (39)
5.2、嘉宝集团财务分析 (40)
图表目录
图表1:全球范围,房地产基金的新增融资排名 (1)
图表2:中国指数研究院评选的房地产基金综合实力十强 (3)
图表3:黑石房地产基金AUM和增长率单位:百万美元 (4)
图表4:黑石房地产基金2016Q3各项业务AUM占比 (5)
图表5:黑石集团各业务资产管理规模历史变化单位:百万美元 (5)
图表6:黑石集团业务收入单位:百万美元 (6)
图表7:黑石集团房地产业务收入明细单位:百万美元 (6)
图表8:黑石房地产基金收入及增速单位:百万美 (6)
图表9:房地产基金业务收入占公司收入比例单元/%位:% (7)
图表10:MS房地产基金持有资产地域分布 (8)
图表11:MS房地产基金投资策略组成 (8)
图表12:REITs简化示意图 (10)
图表13:美国对于REITs的主要条款详见下表 (10)
图表14:美国房地产基金发展历程简表 (11)
图表15:美国前五大REITs资产组合 (11)
图表16:部分中国式REITs产品 (12)
图表17:表10:中国式REITs产品核心优势 (12)
图表18:中国式REITs产品交易结构 (13)
图表19:表11:成熟市场REITs与国内类REITs比较 (13)
图表20:黑石房地产基金的收入/资产管理规模 (15)
图表21:中国式REITs市场规模构成 (16)
图表22:新城控股实践——中国式REITs产品交易公告举例 (18)
图表23:部分REITs发行规模和租售比 (19)
图表24:四个一线城市的优质写字楼租金 (19)
图表25:表13:某REITs产品分级举例 (22)
图表26:表14:一鱼多吃——分阶段的房地产基金募集 (24)
图表27:2016年三季度中国办公楼市场需求情况 (25)
图表28:传统的开发企业和房地产基金在经营理念上面的不同之处 (27)
图表29:优秀房地产基金具备的能力总结 (28)
图表30:房地产基金公司的业务单元架构设计举例 (28)
图表31:全国首套房贷平均利率 (30)
图表32:单季新增个人购房贷款单位:亿元 (31)
图表33:光大安石投资团队部分人员一览 (33)
图表34:光大安石的投资策略和投资优势 (34)
图表35:重庆大融城在收购时存在的问题,原因,改造的要点和最终的结果 (35)
图表36:光大安石年均AUM规模估计单位:亿元 (36)
图表37:光大安石平台营业收入估计单位:万元 (37)
图表38:公司传统开发业务毛利单位:万元 (38)
图表39:公司不同业务增速比较 (38)
图表40:2016年上半年公司土地储备、在建项目和可出租物业情况 (39)
1、房地产基金公司是什么
房地产基金公司,是提供不动产相关的资产管理服务的企业。

房地产基金行业是资产管理行业的子行业,却也是和房地产行业紧密相关的一个产业。

房地产基金公司业务包括协助投资人配置持有物业资产证券化份额、对接房地产开发企业的债权融资和股权融资需要等。

图表1:全球范围,房地产基金的新增融资排名
房地产基金公司的收入来源,主要是和资产管理规模(AUM)挂钩的管理费收入,和公司资产管理规模及业绩表现挂钩的超额业绩提成。

如果轻资产的管理平台同时叠加了投资商身份(例如凯德,普洛斯等),则除了管理费、超额业绩提成之外,还有投资收益。

2、我国房地产基金行业发展前景十分广阔
2.1、我国的房地产基金行业才刚刚起步
我国的房地产基金行业起步晚,发展慢。

房价的持续上涨使有开发和运营经验的团队大多投身于“自营”(即房地产开发)业务,不动产领域资产管理业务(即房地产基金)十分羸弱。

而固定收益市场存在刚性兑付,房地产开发领域存在鸡犬升天的现象,也使得专业的风险评估定价能力暂时无用武之地,房地产基金行业无法得到独立发展。

尽管如此,我国还是涌现出一批房地产基金管理公司,其中有长期独立发展的企业,有作为开发商子公司的企业,还有作为专业化金融机构(例如券商)子公司的企业。

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