国际财务管理 ch 1
国际财务管理分析报告(3篇)
第1篇一、报告概述随着经济全球化的深入发展，企业跨国经营已成为常态。
国际财务管理作为企业跨国经营的重要组成部分，对企业的发展至关重要。
本报告旨在分析国际财务管理的基本概念、原则、方法以及在我国企业中的应用，并提出相应的改进建议。
二、国际财务管理概述1. 国际财务管理定义国际财务管理是指企业在跨国经营过程中，针对资金筹集、运用、管理和风险防范等方面所进行的一系列决策活动。
其主要目标是确保企业跨国经营的资金需求，提高资金使用效率，降低风险，实现企业价值最大化。
2. 国际财务管理原则（1）合法性原则：企业进行国际财务管理活动必须遵守所在国家和国际相关法律法规。
（2）安全性原则：确保企业资金安全，防范各种风险。
（3）流动性原则：保持企业资金流动性，满足日常经营需求。
（4）收益性原则：提高资金使用效率，实现资金增值。
三、国际财务管理方法1. 外汇风险管理（1）汇率风险：企业可以通过外汇远期合约、期权、掉期等金融工具进行风险管理。
（2）利率风险：企业可以通过利率掉期、债券互换等金融工具进行风险管理。
2. 资金筹集（1）直接融资：企业可以通过发行债券、股票等融资工具筹集资金。
（2）间接融资：企业可以通过银行贷款、融资租赁等融资方式筹集资金。
3. 资金运用（1）短期资金运用：企业可以通过短期借款、银行承兑汇票等短期融资工具进行资金运用。
（2）长期资金运用：企业可以通过发行债券、股票等长期融资工具进行资金运用。
4. 跨国税收筹划（1）利用税收优惠政策：企业可以合理利用各国税收优惠政策，降低税负。
（2）转让定价：企业可以通过转让定价策略，实现跨国公司内部利润转移。
四、我国企业国际财务管理现状1. 资金筹集渠道多元化我国企业通过发行债券、股票、银行贷款等多种渠道筹集资金，资金筹集渠道逐渐多元化。
2. 外汇风险管理能力增强随着我国企业国际化程度的提高，外汇风险管理能力逐渐增强，企业开始运用外汇衍生品进行风险管理。
3. 跨国税收筹划意识提高我国企业逐渐认识到跨国税收筹划的重要性，开始关注跨国税收筹划策略。
国际财务管理
国际财务管理什么是国际财务管理?学习这个好不好呢?一起来看看下面店铺为你带来的国际财务管理吧，这其中也许就有你需要的。
国际财务管理 (现代财务管理的一个新领域)由于世界各国经济活动的国际化，国际大垄断企业的出现和发展、各国之间产品与技术的交换、对外投资等活动，必然产生国际之间的资金运动，即国际财务管理。
国际财务管理是现代财务管理的一个新领域。
概念20世纪80年代，由于美元大幅度贬值，国际游资十分充裕再加上利率水平底，国际过剩资本纷纷寻找出路，更使得国际财务管理成为热门话题。
由于世界各国经济活动的国际化，国际大垄断企业的出现和发展、各国之间产品与技术的交换、对外投资等活动，必然产生国际之间的资金运动，即国际财务管理。
国际经济联系越发展，国际财务管理就越重要。
在西方国家，一般认为财务管理已成为国际企业提高获利能力的关键因素。
国际财务管理是现代财务管理的一个新领域。
作为一门新的科学，国内外学者关于国际财务管理概念的认识还不统一。
一般来讲，财务管理按照其财务活动是否超越国界，可分为国内财务管理和国际财务管理。
纯粹的国内财务管理，其财务活动局限于本国范围之内，资金的筹集、使用和分配等活动通常不跨越国界，这在计划经济环境下是常见的。
而国际财务管理则不同，企业的财务活动跨越了本国国界，与其他国家和地区的有关企业、单位、个人发生财务关系。
企业筹资、投资、分配等活动，均超越国界。
企业参与国际市场的竞争，是市场经济环境下不可避免的。
我们认为，国际财务管理就是对国际企业财务活动的管理。
国际企业是相对于纯粹的国内企业而言，它泛指一切超越国界从事生产经营活动的企业，包括跨国公司、进出口企业、外商投资企业等。
国际财务管理重点1.简述国际财务管理定义的各种观点。
(1)国际财务管理是世界财务管理——研究能在全世界范围内普遍使用的原理方法，使世界各国的财务管理逐渐走向统一。
(2)国际财务管理是比较财务管理——比较不同国家在组织财务收支处理财务关系方面的差异，以便在解决国际间财务问题是不把自己国家的原则强加给对方，求同存异互惠互利。
国际财务管理
国际财务管理国际财务管理是一门研究跨国企业财务决策的学科，主要涉及国际金融市场、外汇管理、风险管理和国际财务报告等方面。
随着全球化的不断推进，国际财务管理在企业经营中发挥着越来越重要的作用。
首先，国际财务管理需要对国际金融市场有深入的了解。
企业要在全球范围内进行投资和融资活动，就需要熟悉各国的金融市场机制和运作规则。
比如，要了解不同国家的货币政策、利率水平、汇率风险等因素对企业财务状况的影响。
只有掌握了这些信息，企业才能做出正确的金融决策，降低经营风险，获取可持续的利润。
其次，国际财务管理需要有效地进行外汇管理。
在国际贸易中，企业需要进行跨国货币的兑换，这就涉及到外汇风险的管理。
外汇市场的波动对企业经营和财务状况产生着直接的影响，它可能导致企业的实际收入与成本相背离，降低企业的竞争力。
因此，企业需要通过有效的外汇管理策略，对冲外汇风险，保护企业的经营利润。
另外，国际财务管理还需要进行有效的风险管理。
随着企业经营规模的不断扩大，风险管理变得越来越重要。
在国际贸易中，企业会面临多种风险，如市场风险、信用风险和操作风险等。
企业需要通过建立风险管理系统，预测和评估风险的可能性和影响程度，制定相应的风险管理措施，降低风险对企业财务状况的影响。
只有这样，企业才能保持稳定的经营状况和可持续的发展。
最后，国际财务管理需要进行准确的国际财务报告。
在跨国企业经营中，财务报告是企业经营状况的重要反映。
国际财务报告需要根据不同的国际财务标准进行编制，如美国通用会计准则（US GAAP）和国际财务报告准则（IFRS）。
通过准确的财务报告，企业可以向国内外投资者和利益相关者提供真实、准确、及时的财务信息，增强企业的透明度和可信度。
综上所述，国际财务管理在企业经营中具有重要的作用。
它需要企业了解国际金融市场、有效进行外汇管理、进行风险管理和准确地进行国际财务报告。
只有通过科学有效的国际财务管理，企业才能在全球市场中保持竞争优势，实现可持续发展。
第二章 国际财务管理概述
2004年10月，普京总统在出访中国前特 别向采访他的中国媒体说，管道怎么修，是 俄罗斯的国家利益问题。
第四节 国际财务管理的目标
请试着说明企业 财务管理的目标 是什么。
利润最大化
股东财富最大化
企业价值最大化
（一）利润最大化
合理之处
（1）利润是企业一定期间收入和费用的差额，在一
定程度上体现了企业经济效益的高低。
第二章 国际财务管理概述
【教学目标】
通过本章的学习应能够： • • • 理解国际财务管理的含义 熟悉国际财务管理的内容 明确国际财务管理的特点
第一节 国际财务管理的定义★ 第二节 第三节 第四节 第五节 国际财务管理的内容★ 国际财务管理的特点★ 国际财务管理的目标 国际财务管理的组织
【重点章节】
第一节 第二节 第三节 国际财务管理的定义 国际财务管理的内容 国际财务管理的特点
（1）考虑了取得报酬的时间。 （2）考虑了风险和报酬的关系。 （3）有利于遏制企业追求短期利益的行为。 （4）体现了对企业资产保值增值的要求，不仅考虑了股 东的利益，而且考虑了债权人、经营者和一般职工的利益。
缺点
可操作性存在困难。
第五节 国际财务管理的组织
一、三个阶段、三种管理模式 国际财务管理的组织形态选择主要在于企 业规模、企业组织形式、国际经营业务量、 管理经验等。
研究内容
Part 2 外汇风险管理
Part 3 国际筹资管理
Part 4 国际投资管理
Part 5 国际贸易外汇 收支管理管 Nhomakorabea理
环
节
侧重选择适合的 外汇风险防范方法
选择恰当筹资 货币、方式的方案
确定适合的投资方式 、进行投资可行性及 效益、分配的决策
国际财务管理
国际财务管理第一章国际财务管理主要表现：1、视国际财务管理为世界财务管理。
2、视国际财务管理为比较财务管理。
3、视国际财务管理为跨国公司财务管理跨国公司的主要内容：1、该实体是由在两个或两个以上国家营业的一组企业组成。
2、这些企业是根据资本所有权合同或其它安排建设的共同控制下营业的。
3、各实体推行全球战略时，彼此共同分享各种资源和分担责任。
国际财务管理的定义：国际财务管理是财务管理的新领域，它是按照国际惯例和国际经济法的有关条款，根据国际企业财务收支的特点，组织国际企业的财务活动，处理国际财务关系的一项经济管理活动。
特点：1、国际企业的理财环境具有复杂性（注意以下问题：汇率的变化、外汇的管理制度、通货膨胀和汇率的高低、税负的轻重、资本抽回的限制程度、资本市场的完善程度、政治上的稳定程度）2、国际企业的资金筹集具有更多的选择性3、国际企业的资金投放具有较高的风险性（汇率、利率变动，通货膨胀，经营管理，其他经营风险；政府、政策变动、战争因素、法律方面等风险）国际财务管理的基本内容：1、国际财务管理环境，2、外汇管理风险3、国际筹资管理4、国际投资管理5、国际营运资金管理6、国际税收管理7、其他内容国际财务管理目标的特点：1、国际财务管理的目标在一定时期内具有相对稳定性2、国际财务管理的目标具有多元性3、国际财务管理的目标具有多层次性4、国际财务管理的目标具有复杂性财务管理目标主要观点的评价：1、产量最大化2、利润最大化3、股东财务最大化4、企业价值最大化与利润最大化目标相比，股东财富最大化目标有其积极地方面：1、股东财富最大化目标考虑了风险因素，因为风险的高低，会对股东价格产生重要影响。
2、股东财富最大化在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响股东价格，预期未来的利润对企业股票价格也会产生重要影响3、股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。
究竟哪些集团对企业理财，进而会对财务管理目标产生影响呢？三条标准：1、必须对企业有投入，即对企业有资金、劳动、服务上的投入2、必须分享企业收益（从企业取得工资、奖金、利息、股利和税收）3、必须承担企业风险影响财务管理目标的利益集团有四方面：1、企业所有者2、企业债权人3、企业职工4、政府1、国际财务管理以外的对国际财务管理系统有影响作用的一切系统的总和，构成国际财务管理环境。
国际财务管理第1章
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什么是国际财务管理 国际财务管理(International financial management)，也叫国际理财，是国际企业从事跨国性生产经营活动所面临新的财务管理问题，是研究企业在国际市场中如何对其资金运营活动及其财务关系所进行的管理，它是财务管理在国际领域中的延伸和发展。 国际财务管理学或曰国际理财学是财务管理学的组成部分和新领域，其内容涉及到与“国际金融”、“ 国际投资”、“ 国际会计”、“ 国际税收”、国际法规等学科的相互交叉，所以也是边缘性学科。
三、跨国企业的思维方式
大企业有大企业的思维方式，那就是进行良性竞争，不打价格战，立足长远战略。基于此，百年艾欧史密斯选择了也许是最适合自己的经营方式。不断的技术创新和近乎完美的质量要求，是企业取得长期生存的基础，在中国仍不应是例外。在他们眼里，庞大的中国市场需要时间去精耕细作，路遥知马力，时间会证明艾欧史密斯产品的无可比拟。艾欧史密斯不断地强化内部管理，在内部管理，在内部树立起相互尊重、持续发展的理念，将会使自己真正赢得长久发展的强大竞争力 .
案例分析:百年跨国公司中国生存
A.O.史密斯公司是一家有着128年历史的美国公司，热水器生产有60年历史，位列美国制造业500强。在20世纪50年代即成为全美热水器行业最大制造商之一。1998年，A.O.史密斯公司来到中国，在南京成立了艾欧史密斯热水器(中国)有限公司。在中国入世的几小时内，艾欧史密斯向中国公司增资1.6亿元，使其总资本达到了5.6亿元。对他们而言，这个神秘未知的国度有太多的东西需要理解和学习。在东西方文化的激烈碰撞下，他们小心翼翼地开始了新的跋涉。面对一个陌生而且特别神秘的国度，艾欧史密斯有自信的理由：他们能做全世界最好的热水器，有上百年历史的品牌，而追求美好幸福的生活质量应该是全人类的共同愿望，中国人应该也会追求“最好的产品”。
国际财务管理报告分析(3篇)
第1篇一、引言随着全球化的深入发展，国际财务管理已经成为企业运营中不可或缺的一部分。
对于跨国公司而言，如何有效管理国际财务风险，优化资源配置，提高资金使用效率，成为企业能否在激烈的国际竞争中立于不败之地的重要因素。
本报告将对国际财务管理的基本概念、主要风险及应对策略进行分析，以期为我国企业在国际市场上实现可持续发展提供参考。
二、国际财务管理概述（一）基本概念国际财务管理是指企业在跨国经营过程中，对资金进行筹集、运用、投资和分配的一系列管理活动。
它涉及货币兑换、国际结算、投资融资、税收筹划等多个方面。
（二）主要内容1. 外汇风险管理：通过对汇率波动的预测和应对，降低外汇风险对企业财务状况的影响。
2. 国际投资管理：包括跨国投资项目的评估、决策、执行和监控，以实现投资回报最大化。
3. 国际融资管理：通过国际金融市场筹集资金，满足企业跨国经营的资金需求。
4. 国际税收筹划：合理利用国际税收法规，降低企业税负，提高资金使用效率。
三、国际财务管理的主要风险（一）汇率风险汇率风险是指由于汇率波动导致企业资产、负债或收入、支出发生损失的风险。
汇率风险主要包括以下几种类型：1. 交易风险：在买卖外汇时，由于汇率波动而导致的损失。
2. 经济风险：由于汇率波动导致企业产品成本、销售价格和利润发生变化的风险。
3. 会计风险：由于汇率波动导致企业资产负债表项目价值发生变化的风险。
（二）政治风险政治风险是指由于政治因素导致企业资产、收入和利润受到损失的风险。
政治风险主要包括以下几种类型：1. 政策风险：由于政策变化导致企业投资环境恶化，从而影响投资回报。
2. 战争风险：由于战争、政变等因素导致企业资产受损。
3. 恐怖主义风险：由于恐怖袭击导致企业资产受损。
（三）信用风险信用风险是指由于债务人违约导致企业遭受损失的风险。
信用风险主要包括以下几种类型：1. 交易对手风险：由于交易对手违约导致企业遭受损失。
2. 信用评级风险：由于信用评级下降导致企业融资成本上升。
国际财务相关管理
汇率风险管理主要通过货币选择、匹配收入和支出、使用金 融衍生品等方式，以减少或消除因汇率波动造成的损失。
利率风险管理
总结词
利率风险管理主要针对的是因市场利率变动对企业融资成本和投资收益的影响。
详细描述
企业通过利率敏感性分析、使用金融衍生品等方式，来管理和控制利率风险， 确保财务状况的稳定。
国际财务相关管理
目录
• 国际财务管理概述 • 国际财务风险管理 • 国际融资管理 • 国际投资管理 • 国际营运资金管理
01 国际财务管理概述
国际财务管理的定义与特点
定义
国际财务管理是指对跨越国界的 财务活动进行的管理，涉及到跨 国公司的财务决策、风险管理、 资金流动等方面的管理。
特点
国际财务管理具有跨国性、复杂 性、风险性、国际法规约束等特 点。
目前，国际财务管理已经进入成熟阶 段，跨国公司普遍建立了完善的全球 财务管理体系，实现了财务的集中管 理和控制。
发展阶段
随着全球化进程的加速，国际财务管 理逐渐发展，跨国公司开始意识到统 一财务管理的重要性，开始建立全球 性的财务管理体系。
02 国际财务风险管理
汇率风险管理
总结词
汇率风险管理是国际财务风险管理的重要组成部分，主要涉 及对外贸易、投资和融资活动中因汇率波动而产生的风险。
企业需了解不同国家和地区的税收法 规，合理规划税务策略，以降低税务 风险，并充分利用税收优惠政策降低 税负。
03 国际融资管理
国际股权融资
总结词
国际股权融资是指企业通过出售或以其他方式交易其新股票或已存在的股票，以获得现金或其他资产 。
详细描述
国际股权融资通常用于启动新的商业项目、扩大现有业务或进行其他投资活动。通过这种方式，企业 可以获得长期资本，并可能获得税收优惠。
国际财务管理(1).ppt
合同金额
113.56
117.73
130.02
#对外承包工程
85.16
92.43
101.99
对外劳务合作
28.4
23.9
26.32
完成营业额
83.83
101.34
112.35
#对外承包工程
60.36
77.69
85.22
对外劳务合作
23.47
22.76
26.23
2000 4742.9 2492 241.1
• 截至2003年7月底，经我部批准或备案设 立的境外中资企业共计7222家，中方投 资额100.9亿美元。
对外经济贸易基本情况
指标
1997
1998
1999
进出口总额 (亿美元) 3251.6
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ3239.5
3606.3
出口总额
1827.9
1837.1
1949.3
进出口差额
404.2
434.7
292.3
第一章 国际财务管理概览
§1国际企业
国际企业
• 国际企业：超越国界从事商业活动的企 业。
• 跨国公司：国际企业的典型代表。 • 跨国公司：一个在两个或更多的国家经
营业务的工商企业，它有一个反映企业 全球战略经营政策的中央决策体系，其 内部的各个实体分享资源、信息，并分 担责任。（联合国跨国公司委员会）
企业国际化进程
• 早期国际贸易（以产业革命为标志）。 • 19世纪中叶的对外直接投资（FDI），以修建铁
路和资源开发为主。 • 两次世界大战之间，基于制造业的FDI迅速增加。 • 二战之后国际企业高速发展。 • 战后30年，发达国家对外投资总额增长11倍，
国际财务管理(原书第8版)教学课件Eun8e_Ch_011_PPT
Representative Offices
• A representative office is a small service
facility staffed by parent bank personnel that is designed to assist MNC clients of the parent bank in dealings with the bank’s correspondents. • Representative offices also assist with information about local business customs and credit evaluation of the MNC’s local customers.
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Reasons for International Banking (continued)
• Wholesale defensive strategy
– Eurocurrency Markets – LIBOR – Eurocredits – Forward Rate Agreements – Euronotes – Eurocommercial Paper – Eurodollar Interest Rate Futures Contracts
– The World’s Largest Banks
《国际财务管理》课件
优缺点比较
国际直接融资具有自主性、长期 性和成本低等优点，但风险较高； 国际间接融资相对较为安全，但 成本较高、灵活性较差。
国际融资方式与选择
国际借贷融资
国际债券融资
通过发行外国债券和欧洲债券进 行融资，具有金额大、成本低等 特点。
包括国际商业银行贷款和国际金 融机构贷款，具有借贷便利、成 本较低等特点。
外汇风险管理策略
企业可以通过采用货币匹配、分散投资、对冲等策略来降低外汇风险。
汇率预测与外汇交易策略
汇率预测方法
汇率预测是指对未来汇率走势的预测，常用的方法包括基本因素 分析法、技术分析法和统计模型法。
外汇交易策略
外汇交易策略是指在进行外汇交易时所采用的方法和技巧，包括套 利交易、套期保值和投机交易等。
国际财务管理的目标与任务
总结词
国际财务管理的目标与任务
详细描述
国际财务管理的目标是实现企业价值的最大化，提高企业的国际竞争力。其任务 包括制定国际财务管理战略、优化资源配置、降低成本、提高资金使用效率、防 范风险等。
国际财务管理的发展历程
总结词
国际财务管理的发展历程
详细描述
国际财务管理的发展历程可以追溯到20世纪50年代，随着全球化进程的不断加速和跨国公司的迅猛发展，国际财 务管理逐渐成为一门独立的学科。其发展经历了从传统财务管理向现代国际财务管理的转变，如今已经形成了较 为完善的理论体系和实践规范。
跨国并购的风险
包括政治风险、文化差异风险、法律风险等。
跨国并购的案例分析
选取几个典型的跨国并购案例，分析其成功 或失败的原因。
国际企业财务规划与控制
国际企业财务战略规划
根据企业战略目标，制定相应的财务战 略，包括投资策略、融资策略等。
《财务管理》课件第13国际财务管理
国际企业筹资的方式包括发行股票、 债券、吸收直接投资、信贷融资等。 企业应根据自身情况和市场环境选择 合适的筹资方式。
国际企业筹资的风险管理
风险管理
国际企业筹资涉及的风险多种多样，包括政治风险、汇率风 险、利率风险等。企业应建立健全的风险管理体系，对各种 可能出现的风险进行充分评估和预警。
应对措施
国际企业财务战略
02
国际企业财务战略的制定
确定企业财务战略目标
制定财务战略方案
根据企业整体战略和国际市场环境， 明确企业在国际市场上的财务目标， 如提高盈利能力、扩大市场份额等。
根据企业财务战略目标和分析结果， 制定具体的财务战略方案，包括投资 策略、融资策略、风险管理策略等。
分析国际市场环境
收集国际市场的相关信息，包括经济、 政治、文化等方面的因素，分析市场 机会和威胁，为企业制定财务战略提 供依据。
针对不同的风险，国际企业应采取相应的应对措施，如投保 、套期保值、分散投资等，以降低风险对企业的影响。同时 ，企业还应定期回顾并更新风险管理策略，确保其始终能反 映当前的市场环境和企业的实际情况。
国际企业投资管理
04
国际企业投资的特点与原则
特点
国际企业投资涉及不同国家和地区的政治、经济、文 化等因素，具有较大的不确定性和风险。同时，国际 企业投资可以获得更广泛的资源、市场和人才，实现 更大的收益。
国际企业直接投资
定义
国际企业直接投资是指企业通过在境外设立子公司、分公司或收购兼并等方式，直接参与 境外的生产经营活动。
形式
国际企业直接投资的形式包括绿地投资、跨国并购、战略联盟等。
风险与应对
国际企业直接投资面临政治风险、汇率风险、经营风险等多种风险。企业应加强风险评估 和风险管理，采取相应的应对措施，如投保政治风险保险、合理规划资金流向、建立灵活 的经营策略等。
第十一章国际财务管理ppt课件
经济风险对企业的影响是持续的和长远的，而交易 风险和折算风险对企业的影响是短期的、一次性的。
经济风险的管理比较困难，而交易风险和折算风险 管理起来相对容易一些。
三、外汇风险的管理
一、国际企业的现金管理
1、现金的集中管理
即设立全球性或区域性的现金管理中心，负责统 一协调、组织公司各子公司现金供需。这样可以 提高公司现金的使用效率 ，实现现金的统筹运 用 ，有利于避免外汇风险 ，减少融资成本及管 理成本 。
2、国际财务管理具有更多的灵活性 3、国际财务管理面临更大的风险性
三、国际财务管理的主要内容
1、外汇风险管理 2、国际筹资管理 3、国际投资管理 4、国际营运资金管理 5、国际税收管理
第二节 外汇风险管理
一、外汇、汇率与外汇市场
外汇是指以外国货币表示的可以用于 国际支付和清偿国际债务的金融资产。
户、外币收入、外币成本费用等转换 成本国货币。
使用的折算方法有：现行汇率法、流 动-非流动法 、货币-非货币法等 。
现行汇率法：就是将资产负债表和利润表中所有 的项目(除普通股股本外)都按期末的现行汇率折 算，它是一种最简单的折算方法。折算风险暴露 等于按现行市价计价的资产与负债的差额。
流动-非流动法：就是将资产负债表中以外币表 示的流动资产和流动负债各项目以现行汇率折算 成本币，而其他以外币表示的项目均按该项资产 或负债取得时的历史汇率折算。对于利润表的折 算，凡与非流动资产有关的收支，如固定资产折 旧费、无形资产摊销费等按历史汇率计算，利润 表其他项目按平均汇率计算。折算风险暴露是其 营运资本。
(3) 分析项目对公司其他子公司所带来的间接收益 和成本。
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國際財務管理 第一章｜跨國財務管理：概觀 第18頁 國際財務管理 Chapter 1 國際企業與國際財務管理
1-32
跨國業未來現金流量（以及因之產生的評價） 不可能預先精準確定，這是因為它受到國際經濟 狀況、政治情況和匯率風險（將在後續內容說明） 的影響。亦請參見圖表1.4的討論。
資本資產定價：有價證券是如何以其預期的風 險與報酬來評價。 資 本 資 產 定 價 模 式 (capital asset pricing model, CAPM)/ 套 利 定 價 理 論 (arbitrage pricing theory, APT)。 系 統 性 (systematic) 或 無 法 分 散 的 (nondiversifiable) 風 險 / 非 系 統 性 (unsystematic)或可分散的(diversifiable)風險。
國際財務管理 第一章｜跨國財務管理：概觀 第17頁 國際財務管理 Chapter 1 國際企業與國際財務管理
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評估一家使用多種貨幣的跨國企業 (Madura)
一個跨國企業的價值清楚地和純粹的本土企業不 同──在評價模型裡，我們使用[E(CFj,t)×E(Sj,t)] 取代E(CF$,t)，如下所示：
國際財務管理 Chapter 1 國際企業與國際財務管理
1-16
實例說明 東亞金融風暴 (1) 1/2
圖表 1.5A 貨幣貶值
國際財務管理 Chapter 1 國際企業與國際財務管理 1-17
實例說明 東亞金融風暴 (1) 2/2
圖表 1.5B 股市下跌
國際財務管理 Chapter 1 國際企業與國際財務管理 1-18
國際財務管理 第一章｜跨國財務管理：概觀 第16頁 國際財務管理 Chapter 1 國際企業與國際財務管理
1-28
本土企業模型(Madura)
上式裡的E(CF$, t)代表在期末t期望收到的現金流 量，n代表未來收到現金流量的總期數，k代表投 資人要求的報酬率。 第t期的現金流量金額為廠商收到的資金，減去需 要支付的費用、稅金或再投資（例如用來更換舊 的電腦或機器）。
國際財務管理 Chapter 1 國際企業與國際財務管理
1-5
古典的國際貿易理論 2/2
前提假設 產品(同質)與服務能在國際間流動。 生產要素，如資本、勞力與土地，相對之下較 不具流動性。 各國之間在資源的天賦與經濟的技能上存在著 相當的差異(factor endowments)。 要得到跨國性的成功，關鍵因素乃在於企業的 國籍
Chapter 1
國際企業與國際財務管理
1.1 國際企業的興起 1.2 企業與財務的國際化 1.3 國際財務管理的理論與實務 1.4 本書架構
國際財務管理 Chapter 1 國際企業與國際財務管理
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1.1 國際企業的興起
國際財務管理 Chapter 1 國際企業與國際財務管理
1-3
多國籍企業
(Multinational Corporation)
MNC；或稱為國際企業。 在超過一個以上的國家從事生產與銷售產品或服 務的公司。 一般而言，多國籍企業包含了一個位於母國的母 公司，以及至少五或六個海外子公司，在母公司 與各子公司之間存在著高度的策略互動。
國際財務管理 Chapter 1 國際企業與國際財務管理
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成本最小化者
尋找生產成本較低的國家，並在這些國家進行 投資。 動機：維持其在國內與國外市場的成本競爭力。 範例 德州儀器 英特爾 希捷科技(Seagate Technology) 奇異公司
國際財務管理 Chapter 1 國際企業與國際財務管理 1-13
國際企業的行為層面議題
重點在於它的心態，而不是它的規模或是它有沒 有把資產擴散到全世界。 與全球整合營運互補的，是彈性、調適能力、與 速度。 集中化focus：企業必須思考並建立該公司最擅長 的方向。 成功的關鍵端繫於一種新的商業人士：全球經理 人(Global Manager)。
國際財務管理 第一章｜跨國財務管理：概觀 第6頁 國際財務管理 Chapter 1 國際企業與國際財務管理
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財務管理基本功能
財務管理基本功能 融資決策(financing decision)以可能的最低長期 資金成本來取得資金。 投資決策(investment decision)以最有效資金配 置來讓股東財富極大化。
國際財務管理 Chapter 1 國際企業與國際財務管理
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財務經濟學三個基礎觀念 1/2
套利：在某一個市場購買有價證券或商品，並立 即賣到另一個市場去，以賺取價差。 市場效率：市場內交易的證券價格已經立即結合 相關資訊。
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1-25
財務經濟學三個基礎觀念 2/2
國際財務管理 Chapter 1 國際企業與國際財務管理 1-10
原物料尋求者 2/2
英國石油(British Petroleum) 標準石油(Standard Oil) 國際鎳礦(International Nickel) 蟒蛇銅礦(Anaconda Copper) 肯納寇特銅礦公司(Kennecott Copper)
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1-33
圖表1.4 (Madura)
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1-34
國際財務管理 Chapter 1 國際企業與國際財務管理 1-14
1.2 企業與財務的國際化
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1-15
全球化的影響
全球化能帶來成長，引進責任(accountability)、開 放、與競爭的觀念。 將民主與自由傳送到世界各個角落。 讓開發中國家更富足，得以建構更乾淨的環境。 讓政府在決定自己的經濟政策時，所擁有的自由度 降低。 使得各國的經濟社會更加整合。
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1-11
市場尋求者
現代多國籍企業的 原型。 遠赴海外進行生產，並 銷售產品到國外市場。 範例 IBM 福斯汽車 聯合利華(Unilever) 雀巢 李維氏(Levi Strauss) 麥當勞 寶鹼 可口可樂
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1-8
多國籍企業的演進
原物料尋求者 市場尋求者 成本最小化者
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1-9
原物料尋求者 1/2
最早的多國籍企業。 目標是開採海外的原物料。 範例 東印度公司 哈 德 遜 灣 貿 易 公 司 (Hudson’s Bay Trading Company) 豪 加 丹 加 聯 合 礦 業 (Union Miniere HautKatanga)
國際財務管理 Chapter 1 國際企業與國際財務管理 1-7
多國籍企業之特色
是競爭力的主要傳送者。 與其他從事國際業務的企業間最大的差異是，多 國籍企業是用一套中央化的管理制度來進行全球 資源的協調配置。 重點在於整個集團的績效，而非個別子公司的 績效。
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1-6
古典國際貿易理論－不合時宜
各企業間的差異變得比國家間的整體差異來的 重要。 小公司逐漸能從全球的角度來經營。 自然資源已經喪失其先前在國家專業分工下所扮 演的重要角色。 藉由資訊傳輸、複製、儲存與再造技術的大幅發 展，傳統上被視為無法交易的教育、技術與勞力， 現在已可在國際間交易。
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1-29
評價國際的現金流量(Madura)
這裡的CFj,t代表在第t期期末，以特定外國貨幣j 計價的現金流量金額；Sj,t代表在第t期期末，外 國貨幣和美元的匯率（以每單位的外國貨幣可交 換的美元金額來衡量）。
1-4
古典的國際貿易理論 1/2
亞 當 ． 史 密 斯 (Adam Smith) 與 大 衛 ． 李 嘉 圖 (David Ricardo)所發展。 比 較 利 益 原 理 (Doctrine Advantage) of Comparative
每個國家都必須專精於生產並外銷其能以相對 最高的效率來生產的產品，並同時進口其他國 家相對較有生產效率的產品。
實例說明 東亞金融風暴 (2)
啟示： 全球金融市場讓一國的經濟更健全，即使該國 是由貪腐的政治菁英所主政。 開放且透明的金融市場，才能趕走這樣的 危機。
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1-19
1.3 國際財務管理的理論與實務
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國際財務管理 第一章｜跨國財務管理：概觀 第17頁 國際財務管理 Chapter 1 國際企業與國際財務管理
1-30
範例(Madura)
卡羅來納公司預期在第t期的期末，從當地業務獲 得10萬美元的現金流量，以及從在墨西哥的生意 裡得到100萬墨西哥披索。假設披索的價值預期為 0.09美元，則預期的美元現金流量為：
1-20
國際財務管理
主要目標：極大化以股價衡量的股東財富。 長期而言，極大化股東財富也會極大化公司所 有利害關係人的利益。企業經理人和股東兩者 目標的衝突，經常被稱作代理人問題（agency problem）。 跨國企業的成本（稱之為代理人成本）通常要 高於純粹的本土企業，這是基於以下幾個原因。
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