香港证券市场及上市规则简介-Slide1
香港证券市场及上市要求简介.pptx
国家/地区 中国内地 法国 法国 中国内地 中国香港 中国内地 英国 俄罗斯 德国 美国
上市日期 10/2005 11/2005 7/2005 6/2005 11/2005 6/2005 6/2005 2/2005 3/2005 2/2005
上市时集资额(亿美元) 92 74 48 33 28 22 19 16 16 16
▪ 在基本上相同的管理层 管理下运作
▪ 最近一年须在基本上相 同的拥有权及控制权之 下运作
创业板 ▪ 沒有盈利或其它财
务标准的要求 ▪ 2年，须在基本上相
同的管理层及拥有 权之下运作 ▪ 并无中国证监会所 定的“456”要求
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建议上市程序
• 联络港交所驻京、沪、穗及香港人员，初 步了解公司是否符合上市条件
• 独立非执行董事占董事会成员人数至少三 分一
• 设立提名委员会，委员会中以独立非执行 董事占大多数
• 主板发行人应作季度财务业绩汇报 • 董事应接受持续培训 • 具名披露高级管理人员的酬金
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研究报告肯定投资者高度重视企业治理
• 2002 年麦肯锡对欧美上市公司的研究报告，指出 75% 的机构投资者愿意付出12%至 38% 的溢价买入良好公 司治理的公司的股份。
创业板
▪ 每年公布4次业绩 ▪ 季度及中期业绩：45天；全年业绩：3个月 ▪ 透过网站公布
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《企业管治常规守则》主要的守则条文
每年召开至少四次董事会 ▪ 主席及行政总裁不应由一人同时兼任 ▪ 非执行董事的委任应有指定任期，并须接
受重新选举 ▪ 设立薪酬委员会，大部份成员为独立非执
行董事
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《企业管治常规守则》主要的建议最佳常规
香港证券交易所主板上市规则
香港证券交易所主板上市规则
香港证券交易所主板上市规则是香港证券交易所所制定的一套规范，用于指导
和管理公司在主板市场上进行上市和交易。
这些规则旨在确保市场的公平、公正和透明，并提供投资者保护。
根据香港证券交易所主板上市规则，公司必须满足一系列要求才能申请在主板
市场上市。
首先，公司必须符合主板市场上市资格要求，包括财务资格、市值、盈利记录和业务运营要求等方面。
其次，公司还需要确保满足与公司治理、信息披露和交易规则等相关的要求。
其中，公司治理要求是香港证券交易所主板上市规则的重要部分。
公司必须建
立健全的治理结构，并遵守相关指引和规定，以确保透明度和责任制度。
此外，公司还需要遵守信息披露要求，及时、准确地向投资者披露相关信息，以保证市场的公平性。
另外，香港证券交易所主板上市规则还要求公司在交易方面遵守一系列规定。
公司必须遵循交易价格的公开、公正和透明原则，并确保遵守市场操纵的禁止，以保护投资者利益。
此外，公司还需要符合交易限制和交易所的监管要求，以维护市场秩序和稳定。
总的来说，香港证券交易所主板上市规则是为了确保香港证券交易所的市场稳
定和健康发展而制定的。
这些规则对公司的财务状况、公司治理、信息披露和交易等方面进行了明确的要求，以保护投资者的权益，并维护市场的公平、公正和透明。
港交所上市规则
港交所上市规则在全球金融市场中，香港交易所（港交所）扮演着至关重要的角色，为众多企业提供了上市融资的平台。
港交所的上市规则，是一套严谨且全面的制度体系，对于企业能否成功上市以及上市后的运作和监管都有着明确的规定和要求。
首先，让我们来了解一下港交所上市的基本条件。
企业想要在港交所上市，需要满足一系列的财务指标要求。
其中，主板上市的企业通常需要有足够的盈利记录，或者具备相当规模的市值及营业收入。
盈利方面，过去三个财政年度净利润至少达到 5000 万港元（最近一年净利润至少 2000 万港元，前两年累计净利润至少 3000 万港元）。
如果企业选择以市值及营业收入为标准，那么市值至少需要达到20 亿港元，同时最近一个财政年度的营业收入至少达到 5 亿港元。
对于创业板上市的企业，要求相对较为宽松，但仍需要具备一定的业务规模和增长潜力。
除了财务指标，港交所还对企业的股权结构和治理结构有着严格的要求。
企业的股权分布需要保持一定的公众持股比例，以确保市场的流动性和公平性。
一般来说，主板上市企业的公众持股比例不得低于25%，如果市值超过 100 亿港元，公众持股比例可降低至 15%。
在治理结构方面，企业需要建立健全的董事会和内部监督机制，保障股东的权益和公司的规范运作。
港交所的上市流程也是十分严谨和复杂的。
企业首先需要选择合适的上市保荐人，保荐人将协助企业进行上市前的筹备工作，包括财务审计、招股说明书的撰写等。
招股说明书是企业向投资者展示自身情况的重要文件，需要详细披露企业的业务、财务、风险等方面的信息，以帮助投资者做出决策。
在提交招股说明书后，港交所将对企业的申请进行审核，这一过程可能会涉及多轮的问询和补充材料。
审核通过后，企业将进行招股和定价，最终在港交所上市交易。
在上市后的持续监管方面，港交所同样毫不松懈。
企业需要按照规定定期披露财务报告、重大事项等信息，以保持市场的透明度。
同时，港交所还会对企业的内幕交易、操纵市场等违规行为进行严格监管和处罚，保障投资者的合法权益。
香港主板及创业板上市规则与程序简介
• 中国律师草拟中国证监会申请
• 预备其他有关文件 • 向中国证监会递交上市申请
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上市流程（第三阶段）
• • • • • • • 递交上市文件与联交所审批 预备推广资料 邀请包销商 确定发行价 包销团分析员简介 包销团分析员编写公司研究报告 包销团分析员研究报告定稿
主板
对于股票，5000万港元 及已发行股本的25%惟如 发行人的市值超过40亿 港元，则占已发行股本 的百份比可降至10%。
6
上市规定
创业板
上市后的保 荐期间
主板
至少须于上市那一个财政年 申请人上市后，将不 度的余下时间及其后两个完 须保留保荐人（H股发 整财政年度聘任一名保荐人，行人须于上市后至少 该等保荐人（留任保荐人） 一年内保留保荐人）。 只会担任顾问的角色。 于活跃业务纪录期间在基本 于三年业务纪录期间 相同的管理层及拥有权下营 须由基本相同的管理 运。 层管理。
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上市前的准备工作
• 决定上市时间。 • 对公司开展审慎调查、查证工作。 • 评估公司业务和组织架构，并根据需要重组公司上市架构。 • 复审过去三年的会计记录。 • 草拟售股章程。 • 预备其他有关文件。
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上市申请
• 向中国证监会递交上市申请。 • 递交上市文件与联交所审批。 • 预备推广资料。 • 邀请包销商，组建承销团。 • 与公司一起确定发行价。 • 编写公司研究报告。
上市保荐人对公司发 行上市可行性出具的 分析意见及承销意向 报告 公司设立批准文件 公司申请报告
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境内企业申请到香港创业板 上市程序（续）
阶段
初审阶段
工作程序
证监会就公司是否符合国家产业政 策、利用外资政策以及其他有关规 定会商国家经贸委；经初步审核， 证监会发行监管部自收到公司的上 述申请文件之日起20个工作日内， 就是否同意正式受理其申请函告公 司，抄送财政部、外经贸部和外汇 局；不同意受理的，说明理由。
香港主板上市规则
香港主板上市规则
香港主板上市规则是指香港证券交易所对于企业在香港主板上市所设立的规定和要求。
主要包括以下几个方面：
1. 适格上市申请人：申请人必须是一家持续经营并有良好业绩的公司，符合香港证券交易所规定的公司类型。
2. 盈利要求：申请上市的公司必须在过去三年中连续盈利，且最近一年度必须有足够的现金流量以维持正常业务活动。
3. 股权结构：申请公司的股权结构必须符合香港证券交易所的相关要求，包括大股东持股比例、原则上应提供至少10%的
公众股权等。
4. 公开发售和配售：申请公司必须进行公开发售和配售，以确保公众投资者获得合理的认购机会，并增加公司的流动性。
5. 审核和披露：申请公司必须通过香港证券交易所的审核程序，包括提交详细的财务和业务信息，并按照规定及时进行披露。
6. 合规和监管：上市后，公司必须遵守香港证券交易所的规定，包括定期报告、公告披露、内幕消息保密等方面的要求。
需要注意的是，香港主板上市规则可能会随着市场环境和监管政策的变化而做出调整，上市公司应密切关注相关法规和规定的变化，确保自身合规。
香港市场交易规则介绍分析 PPT
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沪港交易所交易制度比较(6)
沪（股票市场为例）
港（股票市场为例）
19.错误交易的 买卖申报经交易主机撮合成交后，交 对交易中的意外错误输入，经买卖双
处理
易即告成立。符合上交所《交易规则》方协商后达成撤销交易的共识并通报
各项规定达成的交易于成立时生效， 本所，交易所予以考虑审批
买卖双方必须承认交易结果，履行清
个终端都要支付使用费
本所官方网站上免费提供至少延迟15分钟分 钟的股市报价
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沪港交易所交易制度比较(10)
沪（股票市场为例）
港（股票市场为例）
30. 买 卖 盘 揭 最优五档（Level-2行情显示最优十 最优十档、有经纪标识，连续发布（只
示
档）、无经纪标示、连续发布
要有变动即更新）
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香港交易所免费提供不同市场资讯
交易所实行前端监控，对投资者账户 香港交易所并没有实行针对投资者账
进行检查，以免构成交收违约
户进行的前端监控，但旗下結算所有
一套風險管理措施，处理交收违约的
请况
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沪港交易所交易制度比较(7)
沪（股票市场为例）
港（股票市场为例）
24.涨跌幅 大部分股票和基金都实施涨跌幅， 无类似规定
涨跌幅比例为10%。风险警示股票和
其在交易日以本人或作为代理人进行买卖而应缴印
花税的申报表.所申报的交易日之印花税将会从參与
者指定的支付印花税款项之银行户口以电子付款指
示扣除。详见
/chi/market/sec_tradinf
o/sdautomation_c.htm
关于交易费（连同交易征费）申报及付款，详见： /chi/rulesreg/traderule s/Documents/20100628TradingFee_c.pdf
港交所上市规则
港交所上市规则港交所上市规则，这可真是个不简单的话题啊！咱们先来说说啥是港交所上市规则。
简单来讲，这就像是一个大游戏的规则手册，企业想要在港交所这个大舞台上“表演”，就得按照这些规则来。
比如说，企业的财务状况得达标，治理结构要合理，信息披露得透明准确等等。
我记得有一家公司，为了能在港交所上市，那可是下了大功夫。
他们的财务团队日夜奋战，把各种账目算得清清楚楚，就怕有一点不符合规则。
还有他们的法务部门，对公司的治理结构进行了一次又一次的梳理和优化，确保没有任何漏洞。
港交所对于企业的盈利要求也是有一套标准的。
如果企业连续盈利，那自然是好事，但要是没有连续盈利，就得好好解释清楚未来的盈利模式和潜力。
这就好比一个学生，考试成绩好当然能得到老师的表扬，但要是这次没考好，就得跟老师说清楚以后怎么努力提高成绩。
信息披露这一块也特别重要。
企业得把自己的“底细”如实告诉投资者，大到重大决策，小到日常经营的细节。
有一家公司就因为在信息披露上出了点小差错，被港交所点名批评了，这可给他们敲了个大大的警钟。
再说说股权结构吧。
港交所对于股权的分布和控制也有规定。
不能让一家独大，得保证有一定的公众持股比例，这样才能保证市场的公平和流动性。
港交所还有关于保荐人的规则。
保荐人就像是企业上市的“引路人”，得有足够的专业能力和责任心，确保企业符合上市要求。
曾经有个保荐人因为没把工作做到位，导致企业上市进程受阻，自己也受到了处罚。
总之，港交所上市规则就像是一道道关卡，企业得一关关地过。
只有严格遵守这些规则，才能在港交所这个国际舞台上站稳脚跟，吸引投资者的目光，实现自身的发展壮大。
而对于我们这些关注资本市场的人来说，了解港交所上市规则，能帮助我们更好地判断企业的价值和潜力，做出更明智的投资决策。
所以啊，别小看这些规则，它们可在资本市场里起着至关重要的作用呢！。
香港上市规则介绍
香港上市规则介绍香港上市规则（Listing Rules）是香港证券交易所（Hong Kong Exchanges and Clearing Limited，HKEX）制定和执行的一套规则，旨在监管和规范香港股票市场的上市行为。
香港作为全球主要的金融中心之一，其上市规则对于吸引国内外企业在香港上市具有重要的影响。
下面将详细介绍香港上市规则的主要内容。
一、上市资格要求1.公司需为有限公司形式，并拥有向公众发行股份的意愿；2.公司已经履行并无违规，符合其注册地或法院要求的法律、法规和规则；3.公司拥有足够的自由流通股份；4.公司必须能够满足合理及可持续的财务和业务要求。
二、上市申请程序1.初步准备：公司需委派顾问和保荐人，确定上市计划，并进行财务和法律尽职调查；2.上市申请：提交上市申请文件，包括招股书、上市声明和一系列相关文件；3.初步审查：香港交易所对申请文件进行初步审查，协助发行人修正不符合上市规则要求的问题；4.发售与承销：制定发售计划，寻找符合条件的承销商；5.发售和上市通告：发行人公布发售和上市通告，包括上市计划、发售详情和关键信息；6.交易所许可：香港交易所对发售人进行审查，并向其发放上市许可证；7.上市交易：发行人股份开始在香港证券交易所上市交易。
三、上市时的披露要求1.招股书：发行人须提交招股书，其中包括公司的业务、股权结构、财务情况、计划和前景等重要信息；2.发售和上市通告：发行人需发布发售和上市通告，披露发行计划、招股时间表、经销部和补充资料等；3.财务报告：发行人需按照国际财务报告准则（IFRS）编制并披露最近三年的财务报告，包括资产负债表、利润表和现金流量表等；4.盈利能力和财务指标：发行人需披露过去三年的经营状况、盈利情况和财务指标，如每股盈利、每股净资产和每股流动资本等。
四、上市后的监管要求1.定期财务报告：上市公司需按照规定，定期披露财务报告和业绩公告；2.临时公告：上市公司需及时公布重大事项和其他关键信息；3.内幕消息监管：上市公司需设立内幕消息监管政策，防止内幕交易；4.持股信息披露：大股东需按照规定披露股份持有情况；5.公司治理：上市公司需遵守香港交易所制定的公司治理准则，保障股东权益和信息披露透明度；6.交易所监管：香港证券交易所对上市公司进行监管，包括审核财务报告、监督市场交易、处理违规行为等。
香港联交所主板上市规则讲解
香港联交所主板上市规则讲解香港联交所（Hong Kong Exchange and Clearing Limited，简称HKEx）是香港主要股票市场，也是全球最大的股票市场之一、作为香港经济的核心，香港联交所主板上市规则对于企业上市以及市场监管起着重要作用。
下面将对香港联交所主板上市规则进行详细讲解。
首先，上市资格要求是企业能否在香港联交所上市的重要条件。
根据香港联交所主板上市规则，企业需要满足以下条件：具备良好商业信誉、有稳定的盈利能力、具备足够的资金实力、能够提供足够的上市资料以及符合香港法律和证券监管要求等。
此外，企业还需要满足股权分散度、不特定可转让性、公司治理结构和风险管理等要求。
其次，申请程序是企业须按照规定履行的一系列手续。
企业需要提交上市申请书，包括个别情况的陈述、风险披露和财务信息等。
申请书会由香港联交所进行初步审核，如审核通过，将进入招股程序。
在招股过程中，企业需要准备招股说明书，这是向投资者提供关于企业基本情况和投资信息的重要文件。
招股结束后，企业可以根据投资者认购情况决定发行股票的价格和数量。
第三，持续监管是上市后的重要环节，其目的是确保上市公司持续遵守规则和监管要求。
香港联交所会对上市公司的财务状况、公司治理、信息披露、内部控制等方面进行监管。
上市公司需要定期向香港联交所提交财务报告，包括年度报告和半年度报告。
此外，上市公司还需要及时披露重大信息，如资产重组、重组等。
如上市公司违反规则或监管要求，香港联交所有权对其进行处罚，包括暂停交易、除名等。
最后，财务披露是上市公司需要履行的重要义务。
根据香港联交所主板上市规则，上市公司需要按照一定的时间表向市场披露财务信息。
财务信息包括资产负债表、利润表、现金流量表等。
上市公司还需要解释相关财务数据的变动原因，并向投资者提供准确、完整和及时的信息。
总之，香港联交所主板上市规则是保证香港股票市场良好运行的基础。
这些规则确保上市公司具备良好商业信誉、稳定盈利能力和足够的资金实力，并要求上市公司持续遵守监管要求和及时披露财务信息。
香港证券市场简介及主要交易规则
•家族权益 - 即董事或行政总裁因其配偶或未满18岁的 子女拥有证券而根据《证券及期货条例》条文被视为或假设拥 有的证券权益。
•公司权益 - 即董事或行政总裁因其有权行使或控制行 使某间公司股东大会上三分之一或以上的投票权，或其董事通 常按其指示或指引行事而根据披露权益条例被视为或假设拥 有的证券权益。
•其他权益 - 即登记于权益名册而不属于上述任何类别 的证券的权益，例如购买股份的购股权。
（二）《香港联交所上市规则》 香港联交所在《上市规则》中的不少章节都有涉及信息披 露制度的条文，其中比较突出的是第14 章“各项须予公布的 交易”。以下类别的须予公布的交易，透过比较交易的规模与
（7）《证券及期货条例》将上市公司可查询本身股份权益 的权力引伸至上市公司不仅可调查其股份中的“长仓”权益， 亦可调查其股本中的任何短仓权益，以及因于任何股本衍生工 具中拥有权益而产生的股份权益。
（8）目前的“上市规则”第5项应用指引指出，公开权益 持有人名册所记录的资料如不作进一步分析，或许未能为股东 及投资者就有关权益的性质提供充足资料。《证券及期货条例》 仍难以理解，故希望联交所会保留该项应用指引第3段规定， 任何载列董事及行政总裁权益的陈述必须列出各董事及行政 总裁拥有权益的证券的数目或数量总额，一如发行人的权益持 有人名册所记录者，然后将该等权益拨归入下列任何类别：
（五）基金产品 香港市场的基金产品包括交易所买卖基金（ETF）和房地 产信托基金（REITs），也是香港证券市场较受投资者关注的 投资产品。交易所买卖基金与股票类似，可以在交易所买卖， 是一种追踪指数的集体投资计划。房地产信托基金是通过集 中投资房地产项目，获得稳定收入的集体投资计划。 四、香港证券市场主要交易规则 （一）香港交易所交易时间 早市：上午 9：30-下午 12：00 午市：下午 1：00-下午 4：00 注：在圣诞节前夕、新年前夕及农历新年前夕，将没有 午市交易。
香港上市要求、方式、流程与规则
香港上市方法、流程与规则在这里简略介绍内地中小企业在香港上市所需要了解的内容。
实际操作时，需要专业人员提供专业服务，协助企业做好上市的各项工作。
1. 香港上市方法在香港上市方法基本上有四种：（1）介绍方式：将已发行并被广泛持有的证券上市；（2）发售以供认购：向公众发售新发行证券；（3）配售发行：向私人投资者配售新发行证券；（4）发售现有证券：由现有股东向私人投资者配售已发行的证券。
其中以介绍方式上市不涉及集资。
选择第（2）至第（4）种方式的公司可选择当中一种或多种方式上市。
在2002年至2005年间新上市公司采用的上市方法。
19家公司（6%）以介绍方式上市，当中除一家外，所有均在主板上市。
这些公司中，大部分（12 家公司）属于由创业板转往主板上市。
期内所有在主板新上市的公司之中，91%皆采用向公众售股（发售以供认购）的方式，但采用此方式在创业板上市的公司仅占22%。
配售发行被新上市公司广泛采用（整体计占92%），特别是对创业板的新上市公司而言（98%）。
采用发售现有证券的公司占47%。
2. 香港上市要求3. 上市流程1）H股上市的主要流程：第1步：前期可行性研究第2步：聘请中介机构（内地中小企业改组/改制并上市涉及的主要中介机构包括保荐人、主承销商和全球协调人、境内外会计师、评估师和律师、公关公司和收款银行等）第3步：拟定重组股份制改制方案第4步：向中国证监会递交股票发行及上市申请（仅限H股）第5步：向国家发改委、商务部、证监会申报转为社会募集公司（仅限H 股）第6步：获得中国证监会同意受理公司境外上市申请的函，并向境外证券交易所递交上市申请（仅限H股）第7步：获得中国证监会对企业境外上市的正式批准并通过境外上市聆讯（仅限H股）第8步：国际推介和新股配售第9步：公开发行和挂牌交易2）红筹股上市的主要流程包括：第1步：前期可行性研究第2步：聘请中介机构（内地中小企业改组/改制并上市涉及的主要中介机构包括保荐人、主承销商和全球协调人、境内外会计师、评估师和律师、公关公司和收款银行等）第3步：于海外注册成立控股公司（BVI）并作为上市主体第4步：BVI公司与原股东签署股权收购协议收购公司股权第5步：BVI公司向有关商务部门申请，将集团公司性质由内资变更为外商独资企业，并向外管部门进行关于“返程投资”备案和登记第6步：商务部门批准公司为外商独资企业，BVI公司于6个月以外汇向公司原股东缴付对价第7步：海外上市主体向境外证券交易所递交上市申请第8步：境外上市聆讯第9步：国际推介和新股配售第19步：公开发行和挂牌交易4. 国内企业香港上市须报送的档1）申请报告。
港交所上市条件及企业上市流程介绍
港交所上市条件及企业上市流程介绍
今天带大家简单了解一下企业在香港交易所上市的条件及流程，以增加对香港资本市场对理解。
一、走进香港交易所
香港资本市场有主板和创业板市场之分。
自2008年7月1日起, 创业板进一步发展为第二板及转板到主板上市的踏脚石。
创业板市场主要面对规模较小，但是具有较高增长潜力的公司，对上市企业的要求较为宽松。
主板市场面对规模大、较为成熟的企业，对上市企业的要求较为严格。
两者具体的要求及区别见下图：
二、香港上市流程
(一)第一阶段
委任上市保荐人;
委任中介机构，包括会计师、律师、资产评估师、股票登记处;
确定大股东对上市的要求;
落实初步销售计划。
(二)第二阶段
决定上市时间;
尽职调查;
评估业务、控制架构;
公司重组上市架构;
复审过去二至三年(根据上市条件)的会计记录;
保荐人草拟售股协议;
中国律师草拟向中国证监会申请的文件(H股);
预备其他有关文件(H股);
向中国证监会递交上市申请(H股)。
(三)第三阶段
递交香港上市文件与联交所审批;
预备推广资料;
邀请承销商;
确定发行价;
制作承销团分析员简介;
承销团分析员编写公司研究报告; 承销团分析员研究报告定稿。
(四)第四阶段
中国证监会批复(H股);
交易所批准上市申请;
联席承销安排;
需求分析;
路演;
公开招股;
股票定价;
股票配售及公开发售;
销售完成及募集金额教授到位; 公司股票开始在二级市场买卖。
sehk上市规则
SEHK上市规则1. 简介SEHK（The Stock Exchange of Hong Kong Limited）是香港证券交易所的简称，是全球最大的股票市场之一。
SEHK上市规则是指在香港证券交易所上市的公司需要遵守的一套规则和要求，以确保市场的公平、透明和有序运行。
2. 上市资格要求2.1 公司类型SEHK上市规则适用于不同类型的公司，包括有限公司、无限公司、持牌银行和保险公司等。
2.2 公司财务状况公司需要满足一定的财务要求，包括具备足够的净资产、稳定的盈利能力和良好的财务记录等。
2.3 公司治理结构公司需要建立健全的公司治理结构，包括董事会的组成、独立董事的比例和独立审计等。
2.4 公司业务运营公司需要具备一定的业务规模和运营历史，以展示其商业实力和可持续发展能力。
2.5 公司股本结构公司需要满足一定的股本结构要求，包括最低的公众股比例、股东的分散性和股份流通性等。
3. 上市程序3.1 申请上市公司需要向香港证券交易所递交上市申请，包括申请文件和相关资料。
3.2 上市审核香港证券交易所会对申请文件进行审核，包括对公司财务状况、业务运营和公司治理结构等进行评估。
3.3 上市批准如果公司符合上市要求，香港证券交易所会批准其上市申请，并向公司发出上市批准函。
3.4 上市准备公司需要进行上市准备工作，包括招股书的编制、投资者路演和上市筹资等。
3.5 上市交易公司股票上市后，可以在香港证券交易所进行交易，投资者可以通过交易所的交易系统进行买卖股票。
4. 上市后的要求和义务4.1 公司披露上市公司需要按照一定的披露要求，及时公布与公司业务和财务状况相关的信息，以保证市场的公开和透明。
4.2 公司运营上市公司需要保持良好的业务运营状况，并及时向香港证券交易所报告任何重大事件或变化。
4.3 公司治理上市公司需要维护良好的公司治理结构，包括独立董事的聘任、审计委员会的设立和内部控制的建立等。
4.4 股东权益保护上市公司需要保护股东的合法权益，并及时回应股东的关切和提出的问题。
香港 上市规则
香港上市规则香港上市规则是指在香港证券交易所上市的公司需要遵守的一系列规定和要求。
这些规则旨在确保市场的合法、公正和透明运作，保护投资者的权益，提高市场的稳定性和竞争力。
下面将详细介绍香港上市规则的主要内容。
首先，香港上市规则要求申请上市的公司必须递交招股书，并公布有关其业务、财务状况和管理层的信息。
招股书需要包括公司的历史业绩、前景、盈利能力等详细信息，以便投资者能够全面了解公司的情况。
其次，香港上市规则还就公司治理提出了一系列要求。
公司必须建立有效的内部控制机制，保证公司的财务报告真实准确，并将其提交给审计委员会进行审核。
公司的董事会必须具备一定的独立性，其中至少三分之一的董事必须是独立董事，以保证公司的利益得到充分保护。
此外，香港上市规则还对上市公司的持续监管提出了要求。
公司需要按照相关法规和规定定期公布财务报表，并及时披露任何对公司的重大影响的事项。
公司还需要定期与投资者和证券交易所进行沟通，及时回答投资者的提问，并发布公告通知市场的重要信息。
另外，香港上市规则还规定了对于不符合上市要求或存在违规行为的公司的处理措施。
如果公司严重违反了上市规则，证券交易所有权对该公司实施制裁，如暂停或终止其上市地位。
此外，公司如果存在虚假陈述、内幕交易或其他违法行为，还可能面临司法追究。
同时，香港上市规则还规定了对持续亏损公司的特殊要求。
如果一家公司在过去三个财政年度内一直处于亏损状态，香港证券交易所有权对该公司的上市地位进行审查，并可能对其采取特殊措施，如要求其更换董事会或进行重组。
最后，香港上市规则还对上市公司与投资者之间的关系进行了规定。
上市公司需要确保公平待遇原则，对待所有的投资者一视同仁，并及时回答投资者的疑问和请求。
同时，投资者也需要履行相关的义务，如及时履行支付证券费用和遵守相关的法规和规定。
总结起来，香港上市规则是确保上市公司合法、公正和透明运作的重要保障。
这些规则不仅保护了投资者的权益，提高了市场的稳定性和竞争力，也为企业提供了公开透明的融资渠道，促进了香港证券市场的健康发展。
香港上市规则[1]
![香港上市规则[1]](https://img.taocdn.com/s3/m/21fae19c168884868662d6cc.png)
香港上市规则[1]免責聲明香港聯合买卖所網頁上刊載之«證券上市規則»僅旨在提供一個快捷之途徑，方便公眾人士索閱有關規則資料。
由於«證券上市規則»網頁版及原裝正版之修訂時間不同，故二者內容或有歧異。
閣下當須另行參看«證券上市規則»之原裝正版以及买卖所印制之規則修訂，方為準確。
聯交所對任何因«證券上市規則»之資料不確或遺漏所引致之損失或損害概不負責(不論是民事侵權行為責任或合約責任或其他)。
* * * * * * * * * *香港聯合买卖所證券上市規則目錄第一冊前言章數一釋義章數二導言章數二A 上市委員會、上市上訴委員會及上市科的組織、職權、職務及議事顺序章數二B覆核顺序章數三保薦人、授權代表及董事章數四會計師報告章數五物業的估值及資料章數六停牌、除牌及撤回上市股本證券章數七上市方式章數八上市資格章數九申請顺序及規定章數十對購買及認購的限制章數十一上市文件章數十一A招股章程章數十二公佈規定章數十三上市協議章數十四須予公佈的买卖章數十五期權、認股權證及類似權利章數十五A衍生認股權證章數十六可轉換股本證券章數十七股份期權計劃章數十八礦務公司章數十九海外發行人章數十九A在中華人民共和國註冊成立的發行人投資工具章數二十認可單位信託、互惠基金及其他集體投資計劃章數二十一投資公司債務證券章數二十二上市方式〔選擇性銷售的證券除外〕章數二十三上市資格〔選擇性銷售的證券除外〕章數二十四申請顺序及規定〔選擇性銷售的證券除外〕章數二十五上市文件〔選擇性銷售的證券除外〕章數二十六上市協議〔選擇性銷售的證券除外〕章數二十七期權、認股權證及纚似權利章數二十八可轉換債務證券章數二十九不限量發行、債務證券發行計劃及有資產支持的證券章數三十礦務公司章數三十一國家機構〔選擇性銷售的證券除外〕章數三十二超國家機構〔選擇性銷售的發行除外〕章數三十三國營機構〔選擇性銷售的發行除外〕章數三十四銀行〔選擇性銷售的發行除外〕章數三十五擔保人及擔保發行〔選擇性銷售的發行除外〕章數三十六海外發行人〔選擇性銷售的發行除外〕章數三十七選擇性銷售的證券香港买卖及結算所─上市章數三十八香港买卖及結算所上市指引摘要∕應用指引第1項指引摘要停牌及復牌〔已於一九九五年十月十六日刪除〕第2項指引摘要有關供股及公開售股須獲全數包銷的規定〔已於一九九五年十月十六日刪除〕第3項指引摘要未繳足股款的證券〔已於一九九五年十月十六日刪除〕第4項指引摘要新申請人管理階層的營業記錄〔已於一九九五年十月十六日刪除〕第5項指引摘要有關發展中物業市場的物業估值〔已於一九九五年十月十六日刪除〕第6項指引摘要年度業績的評論〔已於一九九五年十月十六日刪除〕第1項應用指引有關呈交資料及文件的顺序第2項應用指引股份購回規則某些重要條款的豁免〔已於一九九一年十二月三十一日刪除〕第3項應用指引新申請人管理階層的營業記錄第4項應用指引向現有認股權證持有人發行新認股權證第5項應用指引公開權益資料第6項應用指引確定發售期間第7項應用指引另類認股權證的上市事項〔已於一九九三年七月一日刪除〕第8項應用指引有關中央結算及交收系統的簡介及在颱風及∕或黑色暴雨正告訊號期間的緊急股票過戶登記布置第9項應用指引另類認股權證_ 附加規定〔已於一九九三年七月一日刪除〕第10項應用指引有關新發行人報告中期業績規定第11項應用指引停牌及復牌第12項應用指引有關發展中物業市場的物業估值第13項應用指引如何決定某項买卖能否須予公佈的买卖，以及發行人在附屬公司及主要附屬公司之權益攤薄第14項應用指引進一步發行權證與現有權證成單一系列第15項應用指引本买卖所在考慮分拆上市申請時所採用的原則第16項應用指引上市文件及通函無需刊載有關以營運租約租賃的物業之估值報告第17項應用指引足夠的業務運作及除牌顺序第18項應用指引證券的初次公開招股第19項應用指引有關根據«上市協議»第2段的規定而能够須及時作出公開披露的特定情況之指引第20項應用指引發行人初次售股時僱員所認購股份的分配("粉紅色表格的分配")* * * * * * * * * *留意:«證券上市規則»原裝正版每章下方均印有修訂日期。
港交所主板上市规则
港交所主板上市规则
港交所主板上市规则是指在香港交易所主板上市的一系列规定和程序。
这些规则包括了上市标准、要求和程序，适用于那些希望在香港交易所上市的公司。
首先，港交所主板上市规则对于公司的资本结构和规模有明确的要求。
公司必须有足够的股本结构，以确保股东的持续参与和市场流动性。
此外，公司的市值和财务状况也必须符合香港交易所的要求。
其次，港交所主板上市规则对公司的治理和透明度提出了严格要求。
公司必须制定有效的内部控制和风险管理制度，并进行定期的审计和披露。
此外，公司高级管理层和董事会成员也必须具备足够的经验和能力。
第三，港交所主板上市规则还对公司的业务和经营活动提出了要求。
公司必须有稳定和可持续的盈利模式，具备合理的盈利前景和增长潜力。
此外，公司还必须符合香港交易所的行业分类和业务要求。
此外，港交所主板上市规则还对公司的信息披露和交易行为进行了规定。
公司必须及时准确地披露重要信息，确保投资者能够获得充分的信息来做出投资决策。
同时，公司和相关人员在交易过程中必须遵守诚信、公平和公正的原则。
最后，港交所主板上市规则还规定了退市和违规处罚的程序。
如果公司不符合上市规则的要求或涉及严重违规行为，香港交易所将采取相应的处罚措施，甚至可能将其退市。
总之，港交所主板上市规则是为了保护投资者利益、维护市场稳定和促进经济发展而制定的。
遵守这些规则对于公司来说是极为重要的，它不仅可以提高公司的声誉和知名度，还可以为公司的长期发展提供更多的机遇。
因此，对于希望在香港交易所上市的公司来说，了解并遵守港交所主板上市规则是至关重要的。
香港证券交易所主板上市规则
香港证券交易所主板上市规则
香港证券交易所主板上市规则包括以下内容：
1. 上市资格要求：申请主板上市的公司必须具备以下条件：有足够的运营历史和业绩记录，具备良好的财务状况和财务管理能力，具备文明财务和公司管理的艰辛，遵守相关法律法规和期货合同规则，并具备良好的公司治理制度。
2. 公司财务要求：申请主板上市的公司必须有足够的净资产和营运资本，具备持续经营能力，并符合行业相关的财务指标要求。
3. 公司治理要求：申请主板上市的公司必须具备透明度和披露要求，包括定期公开披露财务报告、公司运作和管理的重大信息，并遵守中央政府和香港特别行政区的法律法规。
4. 上市申请程序：申请主板上市的公司需要提交一份申请文件，包括招股书和上市申请表，经香港证券交易所审核后决定是否接受上市申请。
5. 上市后义务：上市公司需要遵守香港证券交易所的上市规则和规范，包括定期公布财务报告、及时公布重大信息、维护股东权益等。
此外，香港证券交易所还制定了其他更为详细的规则和规范，包括关于募资、发行股份、交易安排、股权投资者等方面的规
定。
上市公司和相关中介机构必须遵守这些规则和规范，以确保市场的运作和资本市场的稳定。
香港联合交易所证券上市规则
香港聯合交易所證券上市規則目錄第一冊前言章數一釋義章數二導言章數二A 上市委員會、上市上訴委員會及上市科的組織、職權、職務及議事程序章數二B 覆核程序章數三保薦人、授權代表及董事章數四會計師報告章數五物業的估值及資料章數六停牌、除牌及撤回上市股本證券章數七上市方式章數八上市資格章數九申請程序及規定章數十對購買及認購的限制章數十一上市文件章數十一A 招股章程章數十二公佈規定章數十三上市協議章數十四須予公佈的交易章數十五期權、認股權證及類似權利章數十五A 衍生認股權證章數十六可轉換股本證券章數十七股份計劃章數十八礦務公司章數十九海外發行人章數十九A 在中華人民共与國註冊成立的發行人投資工具章數二十認可單位信託、互惠基金及其他集體投資計劃章數二十一投資公司債務證券章數二十二上市方式（選擇性銷售的證券除外）章數二十三上市資格（選擇性銷售的證券除外）章數二十四申請程序及規定（選擇性銷售的證券除外）章數二十五上市文件（選擇性銷售的證券除外）章數二十六上市協議（選擇性銷售的證券除外）章數二十七期權、認股權證及類似權利章數二十八可轉換債務證券章數二十九不限量發行、債務證券發行計劃及有資產支持的證券章數三十礦務公司章數三十一國家機構（選擇性銷售的證券除外）章數三十二超國家機構（選擇性銷售的發行除外）章數三十三國營機構（選擇性銷售的發行除外）章數三十四銀行（選擇性銷售的發行除外）章數三十五擔保人及擔保發行（選擇性銷售的發行除外）章數三十六海外發行人（選擇性銷售的發行除外）章數三十七選擇性銷售的證券章數三十八香港交易及結算所有限公司上市指引摘要∕應用指引第1項指引摘要停牌及復牌（已於一九九五年十月十六日刪除）第2項指引摘要有關供股及公開售股須獲全數包銷的規定（已於一九九五年十月十六日刪除）第3項指引摘要未繳足股款的證券（已於一九九五年十月十六日刪除）第4項指引摘要新申請人管理階層的營業記錄（已於一九九五年十月十六日刪除）第5項指引摘要有關發展中物業市場的物業估值（已於一九九五年十月十六日刪除）第6項指引摘要年度業績的評論（已於一九九五年十月十六日刪除）第1項應用指引有關呈交資料及文件的程序第2項應用指引股份購回規則某些重要條款的豁免（已於一九九一年十二月三十一日刪除）第3項應用指引新申請人管理階層的營業記錄第4項應用指引向現有認股權證持有人發行新認股權證第5項應用指引公開權益資料第6項應用指引確定發售期間第7項應用指引另類認股權證的上市事項（已於一九九三年七月一日刪除）第8項應用指引有關中央結算及交收系統的簡介及在颱風及∕或者黑色暴雨警告訊號期間的緊急股票過戶登記安排第9項應用指引另類認股權證 _ 附加規定（已於一九九三年七月一日刪除）第10項應用指引有關新發行人報告中期業績規定第11項應用指引停牌及復牌第12項應用指引有關發展中物業市場的物業估值第13項應用指引如何決定某項交易是否須予公佈的交易，与發行人在附屬公司及要紧附屬公司之權益攤薄第14項應用指引進一步發行權證與現有權證成單一系列第15項應用指引本交易所在考慮分拆上市申請時所採用的原則第16項應用指引上市文件及通函無需刊載有關以營運租約租賃的物業之估值報告第17項應用指引足夠的業務運作及除牌程序第18項應用指引證券的首次公開招股第19項應用指引有關根據《上市協議》第2段的規定而可能須及時作出公開披露的特定情況之指引第20項應用指引發行人首次售股時僱員所認購股份的分配("粉紅色表格的分配")第一章總則釋義為釋疑起見，《香港聯合交易所有限公司證券上市規則》只適用於那些與證券与其發行人有關的事宜，而該等證券是在由本交易所營運的證券市場（除創業板以外）上市的；這個證券市場，在《香港聯合交易所有限公司創業板證券上市規則》（"《創業板上市規則》"）中，是被界定為 "主板"。
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现行安排
新安排
程序
两个步骤：在创业板除 牌，然后在主板新上市
一个步骤：新的主板 上市方法 — 「由创业 板转板上市」
费用
创业板转板申请人的 主板的标准首次上市费 首次上市费获减50%
保荐人
不需要 招股章程以公告取代
•
基本上市程序
• 决定进行 • 上市申请
香港证券市场及上市规 则简介-Slide1
2020年8月1日星期六
企业融资路线图
•融 资
•股权融资
•债权融资
•上市
•私募
•贷款
•境内
•境外 •战略投资者 •财务投资者 •债券
•H股/红筹
•信托
•融资租赁
•
选择上市地点时应考虑的因素
切合公司发展战略 交易活跃，再融资容易 监管是否规范，同时具备弹性 贴近投资者及客户 筹备上市及上市后的营运成本 语言文化/时差
•
•为什么选择去香港上市？
•香港 •上市
•国际化市场 –
有利于实施国际化战略；便于国际 买家了解公司；提高品牌知名度
•再融资便利 – 发行人一般可于上市后六个月后引
用“一般性授权”发行及配售股票
•主板及 •创业板
– 为不同规模的企业提供融资平台
•文化相同 •地理接近
–
便于与投资者及监管机构沟通
•提升企业 – 法制严明、监管规范，市场透明度 •管治水平 高，有助企业提升管治水平
• •
上市科审核 上市申请
•
联络香港交易所
上市推广科 地址： 香港中环港景街1号国际金融中心一期10楼 电话： (852) 2840 3780 传真： (852) 2530 2858 电邮: imd@ 香港交易所网址：
•
•创业板规则修订前后比较
市值
现行安排
实际 > 4,600万港元 （只具有12个月活跃业务 纪录的公司：> 5亿港元）
新安排 > 1亿港元*
主营业务 需要
不需要
审批机构 创业板上市委员会 •* 主板市值要求为 > 2亿港元。
• 资料来源：香港交易所
上市科
•
•创业板转主板的安排
创业板转往主板的安排的主要变动：
• 委任保荐人 •及
• 其它专业顾问
• 重组企业架构, • 进行尽职调查, • 编制财务报告, • 草拟招股书等 • 前期准备工作
• 如是H股, • 向中证监提出申请;
• 向香港交易所 • 上市科
• 提出上市申请
• 成功上市
•
• 进行路演
•
推介企业股份 •批准
•
上市委员会 • 进行 上市聆讯 •推荐
•
主要上市条件
主板 – 符合其中一项财务标准便可
• 市值 / 收入 /
• 盈利测试
• (i) 3 年盈利 ≥ 5,000万港 元
• (ii) 预计上市 时市值≥ 2亿
• 市值 / 收入测试
• (i) 市值 ≥ 40亿 港元
• (ii) 最近1年收入 ≥ 5亿港元
• 现金流量测 试
• (i) 市值 ≥ 20 亿港元
其它
航运、基建建设、有色金属
制造业
动力电池、铝电解电容器
卫生纸制品
玉米淀粉、生化产品制造
农产品加工
西药和中成药
羽绒服、运动服饰
汽车、无线电信覆盖系统设备
果汁
•
香港上市内地企业部分行业平均市盈率
• 地产建筑 业:
• 20.6 倍
• 公用事业: • 16.4 倍
• 金融业: • 16.7 倍
• 综合企业: • 12.5 倍
• (ii) 最近1年 收入 ≥ 5亿港 元
港元
• (iii) 前3年累
计现金流 ≥
• 没有资产和注册资本的要求1亿港元
•
主要上市条件 (续)
• 营业纪录
• 主板 3年 (如符合市值/收入测试，可短于3年) 在基本上相同的管理层下运营 最近一年须在基本上相同的拥有权及控制权之下运营
•
•创业板规则修订前后比较
•香港证券市场成交金额按投资者类别分布
•(2006年10月- 2007年9月)
• 资料来源: 香港交易所现货市场交易研究调查 2006/2007
•
内地企业占香港市场的份额
•单位：亿港 元
•上市企业总数 (2008年5月底)
•市值 (2008年5月底)
•香港市场总和
1,248 183,787
•平均每日股本成交量 (2008年1-5月) •新上市家数（2008年1-5月) •上市时集资额 (2008年1-5月) •上市后融资额 (2008年1-5月) •总集资额 (1993年-2008年5月底)
下表显示创业板在上市要求方面现行安排与新安排的主要差别：
现行安排
新安排
财务凭证 有实质业务及具潜力
最近两个完整财政年度的营 运现金流入合计> 2,000万 港元
营运业绩 24个月活跃业务纪录（可 及管理层 缩短至12个月）
• 资料来源：香港交易所(2008年5月2日)
最近两个财政年度，期间的 管理层成员须大致维持不变
• 消费品制
• 能源业:
造业:
• 16.3 倍
• 资•料来1源4.：4 香倍港交易所 (截止2008年4月)
•资讯服务业 :
•19.9 倍•
• 工业制 品业:
• 21.0倍
内地民营企业大部分为中小型企业
•民营上市企业市值规模
•6.9% •8.0%
•23.6%
•12.1%
•12%
•16%
•7% •8%
•
香港证券市场的增长
•市值 (2003-07) (十亿港元)
•平均每日成交额(整体市场) (十亿港元)
•首次公开招股及上市后集资额 (2003-07) (十亿港元)
•平均每日成交额(衍生权证) ( 十亿港元)
• 资料来源：香港交易所
•
•活跃的海外投资者，提供国际资金
•成交额的 43.1% 源自海外投资者，机构投资者占64.5%成交额
• 资料来源：香港交易所
650 12
384 552 33,648
•
•内地企业
444 35% 105,211 57%
459 71% 6 50%
277 72% 176 31% 19,039 56%
2007年内地新上市公司行业分类
房地产
住宅物业、商业地产、酒店经营
金融
银行
科网公司
(B2B)电子商务网站、网络游戏
•15.•51%3%
•19.5% •28%
•14.4%
•15%
•市值少于5亿的企业占市场29% •少于30亿的企业占市场72%
• 资料来源：香港交易所 (截止2008年3月) •
提供两个板块以满足公司不同的需要
• 主板
•目标为较大型，基础较佳 •又符合盈利或其它财务标准 •要求的公司
• 创业板
•新修订的创业板，将其定 位为第二板市场，成为中小 型企业的融资平台及转主板 的踏脚石