透过“广州药业吸收合并白云山”案例比较分析企业合并会计方法
国有企业的资本运作分析
国有企业的资本运作分析要：通过吸收合并的资本运作方式以有限的资源杠杆去撬动更多的资源，以较低的成本扩张，对企业资源进行整合，谋求企业产业化与专业化发展，对实现企业更大的发展目标具有积极意义。
本文通过广州药业吸收合并白云山制药案例，研究我国国有企业的资本运作，进一步完善国有企业产业链，增强其抗风险的能力，加强企业战略管理，实现国有企业的资本增值与良性发展。
关键词：资本运作；吸收合并；产业整合；国有企业1广州药业吸收合并白云制药概况广州药业和白云山是广药集团旗下的两家上市公司，广药集团持有35.58%的白云山a，另外持有48.2%的广州药业。
白云山和广州药业在2011年11月7日停牌，2012年3月28日广州药业公布了吸收合并广州白云山制药有限公司的预案说明，正式开始了新广药的资产重组。
广州药业拟采用新增a股股份换股吸收合并的方式合并白云山，换股价格以按照重组相关事宜的董事会决议公告日前20个交易日的a股股票交易价格确定，分别为12.20元/股和11.55元/股，由此确定白云山与广州药业的换股比例为1：0.95，即每1股白云山股份可换取0.95股广州药业的股份。
本次换股吸收合并完成后，白云山将注销独立法人资格，其全部资产、负债、权益、业务和人员将并入广州药业；广州药业向广药集团发行a股股份作为支付对价购买广药集团拥有或有权处置的除广州药业及白云山股权外与医药主业相关的经营性资产等剩余医药主业相关资产。
此次重组后广州药业的控股股东仍为广药集团，而广药集团将以新广州药业为平台，实现其主营业务的整体上市。
具体重组过程如下图所示。
2广州药业吸收合并白云山制药案例分析2.1吸收合并重组原因为顺应全球医药市场发展趋势，我国医药产业将出现新一轮的整合优化，市场竞争将更激烈，医药行业将面临通过兼并重组做大做强的历史性机遇；按照广州市国有资产优化布局政策，广州市政府下发相关文件，明确将国企上市公司市值管理和利用资本市场并购重组成效纳入国企考核范围；其次为实现广药集团的振兴“大南药”，发展“大健康”，打造战略性新兴产业龙头企业，逐步实现由壮大规模、提升水平到国际拓展的三步式跨越发展的战略目标，力争成为我国医药制药业龙头企业之一的“十二五”发展规划的战略。
白云山制药公司重组后的整合管理研究
白云山制药公司重组后的整合管理研究
全球并购此起彼伏，成为一股不可遏止的浪潮，但与振奋人心的高额并购金额和数量巨大的并购案例相对应的是，企业并购的成功率并不高，原因何在?疏于并购后的整合管理，不仅使预期的协同作用难以发挥，不能产生1+1＞2的效果，企业的竞争力得不到提高，而且双方的摩擦可能导致重组的失败。
由于白云山摆脱生存危机和广药集团谋求市场权力的需要，2001年底广药集团对白云山制药公司进行了重组。
重组后如何整合双方的资源，发挥协同作用，形成企业的竞争优势，是重组后的白云山能否获得持续发展的关键。
本文就白云山制药公司重组后的整合管理问题进行了探讨：首先，对白云山制药公司重组的动因和重组后存在的问题进行了分析。
然后，针对国内外关于重组后整合管理研究存在的不足，提出了“战略—文化—结构”的整合管理分析框架。
在此基础上，分别就白云山制药公司重组后的战略、文化、结构的整合管理进行了分析，提出了整合的思路。
战略整合方面，从分析重组后白云山的内外环境变化入手，提出了企业的使命、目标、总体战略、经营战略的整合思路；文化整合方面，从白云山与广药集团双方文化的异同，提出了文化整合的模式以及重组后白云山应倡导的企业文化；结构整合方面，分别从组织结构、研发体系、营销体系存在的问题分析中，提出了这三个方面的整合思路。
白云山战略管理案例分析
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VIRO分析
1、有价值 卓越的创新能力对于白云山的长远发展无疑是有价值的。
2、难以模仿 有我国中医药界产生的首个跨领域产学研联合体，形成了国家、
省、市三级科技研发体系。由院士领衔的公司科研团队保证了公司卓 越的创新能力，是其他公司难以模仿和超越的。
建立完整的产业链，
T
重，竞争剧烈
（S1、S2、S3、T1） 实现资源整合的协同
2、复杂的国内经
效应（W1、W2、T2）
济和政策环境
价值链分析
供应商相关
1、购入原材料
推进公司内部原材料集中采购以降低采购价 格；对公司核心产品所需主要药材，一般自建公 司种植基地或发展订单式种植基地。
2、入厂后勤
对于入厂的原材料要进行筛选，以保证药品 的质量。同时白云山制药还要组织人力对药材分 类。针对各药材的属性进行相应的保管措施。
3、医药科研机构建设初具规模形成医药研究与开发优势。
4、新产品开发能力不断增强形成产品创新优势。
4、资源环境
财务趋势
总资产报酬率
广州白云山从2009年到2011年一直是稳定型增长，总体处于中 间状态。三者对比可以看出，广州白云山的获利能力不断稳定增长， 投入产出情况水平处于行业的中等水平。广州白云山在前有强敌后 有追兵的情况下，应该积极寻求新的突破口，以增强企业的总体实 力。
1、国有控股比重占主 导 2、生命周期、研发、 原材料价格波动的风险
O
1、国家政策 2、新版GPM出台， 是规模大的企业 更具有竞争力
广州药业股份有限公 司换股吸收合并广州 白云山制药股份有限 公司
【案例】上市公司吸收合并超经典案例及详细分析
【案例】上市公司吸收合并超经典案例及详细分析【1：简炼流畅的案例分析】正文：公司吸收合并是企业在市场竞争中常见的一种战略手段，有效整合资源，优化产业布局，提升市场竞争力。
本文将详细分析一起上市公司吸收合并的经典案例，并对其进行深入剖析。
一：案例介绍本案例涉及A公司与B公司之间的吸收合并。
A公司是一家知名上市公司，主营业务为电子产品创造和销售。
B公司是一家专注于软件开辟的中小型企业。
本次合并旨在利用A公司在电子产品制造方面的优势和B公司在软件开辟方面的突出能力，实现协同效应，提高综合竞争力。
二：合并方案分析1. 引起合并的背景本次合并的背景是市场竞争激烈，A公司面临着市场份额下滑和盈利能力不足的问题，而B公司在市场份额方面相对较小，但在技术研发和产品创新方面具备独特优势。
2. 合并的战略目标通过合并，A公司希翼借助B公司的技术力量，进一步提升产品的研发能力和创新能力，增加市场份额，实现业务增长和盈利能力的提升。
3. 合并方式和交易结构本次合并采取股权交换的方式，即A公司通过发行股票的方式，以股权交换的形式将B公司纳入其股东结构，完成合并。
4. 风险控制与合规性在合并过程中，需充分考虑合并所可能带来的风险，并进行风险评估和控制。
同时，合并过程需严格遵守相关法律法规和监管要求，确保合并过程的合规性。
三：合并效果与评价1. 资源整合与效益提升通过合并，A公司成功整合了B公司的技术人员和研发团队，进一步提升了产品的竞争力和创新能力，推动了公司的业务增长和盈利能力的提升。
2. 市场份额扩大和区域布局优化合并后，A公司在软件开辟领域的能力得到了进一步加强，扩大了市场份额，优化了区域布局，提升了公司的市场竞争力。
3. 风险与挑战合并过程中，可能面临的风险包括文化融合、员工流失等问题。
同时，合并后的运营管理和协同效应也是需要解决的挑战。
结尾：1. 本文档涉及附件：详细合并协议、各方声明文件等。
2. 本文所涉及的法律名词及注释：股权交换、合规性等。
浅析广州药业换股吸收合并白云山
浅析广州药业换股吸收合并白云山作者：李慧燕来源：《商情》2013年第52期【摘要】本文分析广州药业在换股吸收合并中所用的权益结合法可能存在的问题，并提供相应的建议。
本文旨在为完善我国权益结合法提供一定的借鉴，推动同一控制下企业合并的健康持续发展。
【关键词】权益结合法；问题；建议一、引言广州药业股份有限公司（以下简称“广州药业”）与广州白云山制药股份有限公司（以下简称“白云山”）的合并属于同一控制下的企业合并，采用权益结合法。
本文分析广州药业在换股吸收合并中所用的权益结合法可能存在的问题，并提出相应的建议。
二、本次合并可能存在的问题（一）同一控制下企业合并概念的不清晰根据会计准则规定，同一控制下的企业合并采用权益结合法。
可是在企业准则的相关规定中除了通过比较基本的概念来对同一控制企业合并进行界定外，并没有明确的规定具体的判断标准。
这样，当出现某些特殊情况时，仅根据概念判断是否为同一控制，就可能给了企业自有选择合并方法的空间从而达不到准则规范的预期效果。
本文在判断广州药业合并白云山的合并方法的选择时不存在问题，但是当某些企业为了某些不可告人的目的创造条件采用权益结合发时，就会让这些人钻空子。
（二）是增加利润的有效途径广州药业的营业收入在增长，但是增长幅度比较稳定且不大。
据广州药业2010年披露的年报显示，广州药业全年的营业收入是44.86亿元，净利润是2.74亿元。
2011年，广州药业为全年的营业收入是54.39亿元，同比增长21.24%；该年净利润为2.99亿元，同比增长9.12%。
据2012年广州药业所披露的年报显示，该年全年的营业收入为82.29亿元，同比增长51.29%；且该年净利润为4.08亿元，同比增长36.45%。
广州药业股份有限公司合并之后实现的营业收入是29.72亿元，而同期属于母公司（广州药业）的营业收入是0.25亿元，同比增长11788%；且合并之后实现的净利润是1.55亿元，同期母公司（即广州药业）实现的净利润是0.46亿元，同比增长236.96%。
企业并购中价值评估方法的比较与选择
企业并购中价值评估方法的比较与选择作者：祝栩倩来源：《大经贸》2017年第07期【摘要】企业的发展壮大离不开并购，并购是企业进行扩张及战略调整的最有效的方式。
作为并购过程中的关键环节，正确评估企业的价值直接影响着并购的进程和并购双方的利益。
在企业并购中，评估目标公司价值的方法主要有贴现现金流量法、成本法和市场法。
三种方法各有其优缺点与适用条件，因并购的对象、并购目的等不同，企业应根据具体情况选择合适的估价方法。
本文通过对广州药业并购白云山案例分析，确定各种方法的适用性。
【关键词】并购企业价值评估方法1、引言企业进行并购中，我国每年并购重组失败的案例也日趋增多，而估值是并购失败的最主要障碍，并购方担心估值过高，被并购企业又怕估值过低，双方意见的不一致轻易导致了并购的流产。
近年来，企业价值理论与价值评估方法发展迅速，各种新理论、新模型不断在理论界引起广泛关注，但是在实际运用时都会面临着各种各样的局限，使得价值评估结果不一致。
因此如何根据企业的实际情况选择价值评估方法，以更好地评估企业价值，是企业必须解决的问题。
2、企业并购中的价值评估企业价值评估是指利用一定的方法对目标企业的价值进行估价，以全面准确的反映企业的各方面的情况，确定并购价格。
目前我国企业采用的估价方法多种多样，常用的有贴现现金流量法、成本法和市场法。
根据三种方法的含义与评估过程，可以看出其各自的优缺点。
贴现现金流量法理论严密，而且立足于整体，但是必须以持续经营为前提，有较强的主观性；成本法具有客观性，风险较小，但是评估对象单一，难以反映企业的市场价值；而市场法具有整体性，但是结果有效期短，不够客观。
在企业并购中，影响企业价值评估方法选择的因素有很多，较为重要的有并购目的、目标企业所在行业及目标企业的经营状况。
（1）并购目的企业的评估价值类型分为市场价值和市场价值以外的价值类型。
当企业的并购目的是获得目标企业的资产，则企业评估的应是市场价值，当并购企业以获得目标公司的经营能力为目标时，评估的是企业的投资价值。
换股合并中的换股比例探究
换股合并中的换股比例探究作者：曹影来源：《时代金融》2016年第08期【摘要】换股比例作为换股合并中的核心内容，影响着双方股东的利益，其主要取决于合并双方的价值，同时也伴随着二者的博弈和利益诉求，因此是该并购形式下最受关注，也最易引起争议的地方。
本文对广州药业吸收合并白云山A的案例经过以及有关换股比例的争议进行梳理，并结合案例的具体情况分析了确定换股比例的四种方法。
通过比较和分析，本文认为通过股价来确认换股比例是较为合适的，但也需要借助其他指标进行适当调整。
【关键词】换股合并换股比例一、案例介绍（一）案例主体一是广州医药集团有限公司，简称广药集团（下同），为广州药业和白云山第一大股东，持股比例分别为48.2%和35.58%。
二是广州药业股份有限公司，简称广州药业（下同，另由于其在换股合并后改名为白云山，本文将称其新白云山，以与被合并方白云山A进行区分），2001年2月在上交所上市，主营业务为中成药的研制与销售。
三是广州白云山制药股份有限公司，简称白云山A（下同，其现已退市注销），1993年11月在深交所上市，主营业务为化学药的研制与销售。
（二）案例经过2011年11月7日，广州药业与白云山首次就该事项发布停牌公告，宣布正在筹划相关的重大资产重组事项；2012年3月28日，广州药业发布《广州药业股份有限公司换股吸收合并广州白云山制药股份有限公司、发行股份购买资产暨关联交易预案》，说明了此次重组计划。
重组过程主要分为两个部分：第一，广州药业新增A股股份换股吸收合并白云山A，换股价格以广州药业及白云山A 首次审议本次重大资产重组相关事宜的董事会决议公告日（即2011年11月7日）前20个交易日的A股股票交易均价为基础经除权、除息调整后确定，分别为12.10元/股和11.50元/股，由此确定白云山A与广州药业的换股比例为1：0.95。
广州药业因此次换股合并新增发A股股份445601005股；第二，广州药业向广药集团发行A股股份作为支付对价，购买广药集团拥有或有权处置的房屋建筑物、商标、保联拓展100%股权、百特医疗12.50%股权。
基于价格比率的企业价值评估——以广州白云山医药集团股份有限公司为例
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纳税 Taxpaying
经济纵横
公司前景预测。该指标一般在同类型公司间比较，而且一旦企 业市盈率计算数值为负，市盈率模型即失去意义。
（二）选取可比公司 根据白云山（股票代码 600332）股票所处行业及业务类型，
华润 三九 康美 药业
00099 9
60051 8
1.3300 0.7840
27.20 21.18 978.90 22.36 27.93 4,973.86
841.2
医药（600216）、云南白药（000538）、辰欣药业（603367）六家上 市企业作为参照对象，结合市场法模型的相关指标进行筛选，
浙江 60021 0.2700 13.44 48.41 965.61
医药 6
12, 253.6
9,793
以 2017 年 12 月 29 日作为参照日期（年末 12 月 31 日为节假日）， 参照指标数据即如表 2：
1.63
11.04
8.86
18.59
4.83
1.27 1.44 1.06 0.60
2016 年 2017 年 7.78 10.11 9.31 9.20 12.75 11.34 4.76 4.58 15.86 35.93 6.75 17.95 18.80 19.12 5.11 4.09 0.96 0.77 2.63 2.60. 2.25 2.15 1.73 1.43
27, 575.6 114, 548.0
16,200 68,720
对该行业 238 家医药行业上市企业进行初步筛选，并暂选定华 润三九（000999）、康美药业（600518）、国药一致（000028）、浙江
国药 00002 2.4700 60.25 19.70 428.13
广药集团是否应将上市公司纳入合并报表范围
广药集团是否应将上市公司纳入合并报表范围一、研究意义2014年2 月17日，财政部发布了新的《企业会计准则第33 号-合并财务报表》，该准则于2014 年7 月1 日起执行，同时废止了2006 年2 月15日下发的企业会计准则。
新的合并财务报表准则在合并范围、合并程序、合并财务报表方面进行了修改。
本文分析了发生在2013 年的广药吸并白云山的案例，通过对照新旧会计准则对合并范围的判定标准来判断重大重组前后上市公司是否应该被纳入集团的合并报表范围，也为今后类似案例的判断提供了借鉴。
二、案例背景本次重组由两项交易构成，具体情况如下：（一）广州药业换股吸收合并白云山广州药业拟采用新增 A 股股份换股吸收合并的方式合并白云山，换股比例为1：0.95 。
本次换股吸收合并完成后，白云山将注销独立法人资格。
（二）广州药业向广药集团发行A 股股份购买广药集团剩余医药主业相关资产通过上述交易，广药集团将以广州药业为平台，实现其主营业务的整体上市。
本次重组完成后，广州药业作为广药集团下属唯一的医药主业上市公司，将变更公司名称。
三、具体分析（一）根据原会计准则原《企业会计准则第33号一合并财务报表》要求：母公司必须满足合并报表准则所规定的控制的要求，能够决定另一个企业的财务和经营政策，并能据以从另一个企业的经营活动中获取利益的权力。
由于此次重大资产重组发生在2013 年，应依据原企业会计准则进行判断。
对照准则规定，由于集团持有的上市公司的股票均不到50%；也未找到有关集团和被投资单位其他投资者之间的协议，使得集团拥有被投资单位半数以上的表决权；查阅了上市公司的章程，也未有迹象表明集团有权决定被投资单位的财务和经营政策。
从公司治理结构来看，集团公司在上市公司的董事会的执行董事所占的席位比例虽然很高，但未在董事会中占到多数表决权。
查阅广州药业XX公司董事会议事规则：公司董事会、监事会、单独或者合并持有公司已发行股份1%以上的股东可以提出董事候选人，经股东大会选举决定。
企业合并会计处理方法的比较分析
企业合并会计处理方法的比较分析作者：许红霞来源：《现代经济信息》2013年第15期摘要：FASB和IASB先后修改了企业合并的会计准则，规定了所有企业合并的会计政策都必须采用购买法。
本文首先比较了合并准则中两种会计处理方法的差异，选取具体的企业合并案例，针对不同的合并成本采用不同的会计处理方法，主要从利益相关者比较关注的财务指标方面进行分析。
关键词：企业合并；权益结合法；购买法；比较分析中图分类号：F23 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2013）08-0-01一、企业合并的主要会计处理方法（一）购买法。
购买法是指参与合并的一方购买另一方或多方的交易，购买方通过转让资产、承担负债或发行权益性证券等方式，控制被购买方的净资产和经营活动而采用的会计处理方法。
（二）权益结合法。
权益结合法又称权益联营法，该方法认为企业合并是企业之间的权益结合，就是将两个或两个以上的股东的股权进行联合，或者将参与合并各方的经济资源联合，合并并不是两个独立主体之间的业务交易，而是两个主体的股东在合并他们的权益，而非购买行为。
二、两种会计处理方法的比较（一）理论基础的差异。
⑴权益结合法会计处理的基础假设为持续经营假设。
而购买法会计处理的基本假设基础为非持续经营假设。
⑵在权益结合法下，合并方取得被合并方的资产负债以其账面价值计量，即使用历史成本。
购买法下，购买方取得被购买方的净资产在购买日以公允价值计量。
（二）会计处理原则不同。
⑴权益结合法下合并不会产生新的资产、负债，因此不会产生合并商誉。
而购买法下合并中实际取得的被购买方的净资产公允价值可能会高于或低于购买方支付的合并对价，该合并差额即形成商誉或负商誉。
⑵权益结合法下合并方合并利润表的净利润应包含合并当年参与合并的各方整个会计年度的净利润之和；而购买法下购买企业的合并利润表中当年净利润只包含购买方当年实现的净利润和被购买方自购买日后当年实现的净利润。
（三）会计信息质量的差异比较。
广州药业换股并购白云山的协同效应分析——基于传统财务指标评价方法
近年来，越来越多的企业选择通过开展并购活动来实现自身竞争力的提升。
通过并购，大部分企业可以形成显著的协同效应。
一方面，企业的规模得到扩大，产生的规模效应明显；另一方面，企业可以对资源进行优化配置，降低了各方面的成本。
基于上述背景，本文特别选取了我国医药行业并购中的典型代表广药白云山为研究对象进行基于传统财务指标的评价分析。
一、基于传统财务指标法的并购协同效应评价体系财务指标法是通过对企业并购前和并购后的财务数据的分析，可以衡量企业的盈利能力、偿债能力、成长能力、营运能力等多方面绩效。
1.经营协同效应的指标选取为方便评价，本文选择了销售毛利率用于考察盈利能力。
同时，考虑到单一的考察盈利能力无法全面地分析经营协同效应，因此本文通过选取营业收入增长率来实现对成长能力的评价。
2.管理协同效应的指标选取对于资产管理方面，本文采用总资产周转率分析公司的资产管理水平。
对于成本控制，本文选用了管理费用率。
3.财务协同效应的指标选取根据研究目标，本文选择了资产负债率来衡量企业的偿债能力。
本文同时选择了实际所得税率来衡量企业的节税效应。
二、广州药业并购白云山案例概况广州药业合并白云山是医药行业经典的横向合并。
此次并购一方面使得广州药业获得了更多的机会，并帮助两个上市公司实现了资源的整合，另一方面本次并购活动为广药集团完成整体上市奠定了基础。
1.公司简介本文所选案例涉及三个公司，其中广药集团为广州药业股份有限公司（股票代码为600332，简称“广州药业”）及广州白云山制药股份有限公司（股票代码为000522，简称“白云山”）的实际控制人，而广州药业股份有限公司为案例并购公司，广州白云山制药股份有限公司为案例被并购公司。
2.广州药业并购前后主要经济指标广州药业并购白云山后资产大幅增加，并购前后各项经济指标发生了显著的变化。
本文选取了资产总额、净资产总额、负债总额、营业总收入、营业总成本、利润总额及净利润这几项经济指标做了一个并购前后的对比。
广州药业换股吸收归并白云山的绩效
广州药业换股吸收归并白云山的绩效3广州药业并购白云山的案例介绍广州药业和白云山大体情形（1）广州药业大体大体简介广州医药集团下属有8家中成药制造企业和4家医药贸易企业，他们在1997年9月1日进行了归并重组，成立了广州药业股分有限公司，以下简称广州药业。
广州药业1997年10月在香港联交所正式上市，在2001年2月正式在上海交易所正式上市。
目前的广州药业，拥有8家中成药制造企业，1家植物药研发企业，2家研发公司和4家医药贸易公司。
广州药业已经成为我国较大的医药公司，同时也是南方地域最大的医药制造、零售及物流中心。
目前该公司主要的经营范围是中成药的制造与销售，医疗器械的批发，进出口医药贸易，和新医药的研发等方面。
广州药业是华南地域中的行业领头羊，广州药业拥有许多中国驰誉商标和著名商标，其中独家代理的国外著名医药产品可能有一百多种。
公司在国内拥有许多著名的商标，主要有陈李济，奇星等多个中医药百年老字号，和乌鸡白凤丸、蛇胆川贝液等都是公司的名牌产品。
广州药业在华南地域乃至整个中国都拥有明显的品牌和资源优势。
自从2008年开始，广州药业在公司范围内成立和实施了全新的营销制度，健全了企业的管理控制渠道，健全了公司的分销体系和路径。
在实施全面营销制度以后，公司的业绩出现了持续上升，公司管理制度加倍的健全，公司逐渐成为全国著名的医药企业。
（2）广州白云山制药大体简介广州白云山制药总厂等五家企业通过重组与改制以后，成立了广州白云山制药股分有限公司，以下简称白云山。
在1992年11月份，广州白云山制药通过广州市市政府批准成立。
白云山在1993年11月份正式在深圳证券交易所上市，白云山成为广州市首批上市的公司，而且是我国最先发行股票的上市公司，现在白云山的总股本是亿元。
广药集团是白云山的母公司，白云山此刻总共拥有13个下属子公司，其中包括白云山制药总厂、白云山何济公制药厂、白云山天心制药厂、光华制药厂总共四个制药公司和一个医疗用品中心和化学药创新中心等公司。
关于企业合并会计处理方法的相关分析
10Economic & TradE UpdaTE经济观察一、前言随着社会经济快速发展，不断加大的市场竞争力，同时企业之间的充满了激烈的竞争。
企业要想在如此激烈的竞争中生存下去，就要使企业不断壮大，企业壮大的方式有两种，一种是通过自身业务的增加和内部的发展不断进行壮大，更重的另一种方法是是靠合并其他企业进行发展。
企业合并以后出现一系列关于会计合算的问题，出现的这些问题也都是会计业界着重关注并且一直想解决的重点问题。
二、企业合并的两种会计处理方法区别的概述１、购买法，可以把企业合并看作为一个企业通过购买被合并企业的资产和股权进行合并的一种交易方式。
合并企业将会拥有被合并企业的实际控制权。
在企业合并的过程中，合并方本着“购买”原则，按当时合并企业支付对价的公允价值确认被合并方的投资成本，即俗称的收购价格。
中国的企业会计准则规定，非同一控制下企业合并采取购买法进行会计处理。
２、权益结合法， 可以把企业合并看作为两个或者多个合并企业的股权进行交换，就是将现有的股东权益联合，共同承担企业的风险和利益，并非是一家企业并购另一家企业的产权。
这是一种经济资源联合互换的商业行为。
不存在关于企业合并会计处理方法的相关分析【摘 要】企业并购是当今社会经常发生的交易项目。
当企业在发展到一定地步时，会不满足于当前现状，为拓宽自己业务的领域，会对其他企业进行并购，以壮大自己的实力，开拓新的投资方向和领域。
但是企业合并的同时也会出现一些新的问题，其中会计核算方面的问题尤为突出。
如何处理会计核算问题是企业在合并中必然要遇到的。
采用不同的会计核算方法，对企业产生的效益也是大不相同的。
【关键词】企业合并；会计处理；权益结合法；购买法合并企业和被合并企业。
参与合并的企业原有的资产和负债均以账面价值进行会计处理。
我国会计准则规定，同一控制下的企业合并采取权益结合法进行会计处理。
三、企业合并的会计处理方法差异分析１、对合并企业利润及现金流的影响：使用购买法时对被合并企业评估资产的公允价值经常超过其实际价值，而这些多计算出来的资产将会在以后的期间转化成为企业的成本或者费用，因此导致了购买法的成本要比权益结合法法的成本多。
第167篇·对广州药业和白云山走势的深度分析（1）（2012年5月15日）
第167篇·对广州药业和白云山走势的深度分析（1）（2012年5月15日）第167篇·对广州药业和白云山走势的深度分析(1)谷为陵在大盘这两周转弱的情况下，广州药业和白云山这两只“姊妹股”却横空出世，逆市大涨。
直至昨天，市场投资者才明白这两只股票大涨的原因。
原来是广药集团从香港鸿道(集团)收回了价值巨大的“王老吉”商标。
在此利好信息的刺激下，这两只股票昨天又是齐齐的涨停板！毫无疑问，这两只股票正在成为市场关注的焦点，且在今后相当长的时间里，都会对市场产生深远的影响。
纵观广州药业和白云山这一个多月的基本面变化和股价走势，完全是一场由多方参与的博弈的结果，堪称经典。
整个博弈的过程可分为三个阶段：一是产业资本做局阶段，二是内幕人士抢筹阶段，三是市场投资者介入阶段。
下面分述之：第一阶段，是产业资本做局阶段。
这两只股票自2011年11月4日至今年3月27日停牌，商讨重大事项。
最终结果是，白云山和广州药业以1: 0.95换股合并。
为什么要合并？当时没有人能够讲出十分充分的理由。
但现在看来，理由很简单，通过这次合并，广药集团实际上是将所持的白云山股份以增发的方式注入到了广州药业。
为什么要这样做呢？只能有一个合理的解释，那就是广药集团当时已经预见到了广州药业的股价将会大涨，如果不趁着广州药业股价还未大涨前，将所持的白云山股份以增发的方式注入到广州药业，那么，以后在对价时就要吃很大的亏，同样股数的白云山就只能够换取很少量的广州药业股份。
如，现在广药集团持有白云山1.67亿股，按照目前的1: 0.95换股合并方案，广药集团可以换取1.59亿股广州药业。
假若这次暂时不换股，若白云山股价不变，而广州药业股价上涨一倍的话，那么，白云山和广州药业的换股合并方案将变成1: 0.5，那么，广药集团持有的1.67亿股白云山只能够换取8350万股广州药业。
换股合并计划能否成功的关键之处，就是要让广州药业股价能够大涨，为了将广州药业股价大涨的效能发挥到极致，就让白云山合并到广州药业中。
广州集团药业重大资产重组行为
广州医药集团重大资产重组行为案例小组第五组成员常畅常成陈旸太陈宜之王魏丰张博晨张斯琪广州医药集团重大资产重组行为一、重组的背景１、医药产业发展的历史机遇全球医药市场规模近年来持续增长，2011年全球药品市场规模将达8800亿美元，中国将成为全球第三大医药市场。
随着新医改的逐渐深入，我国医药行业将进入一个相对稳定的增长期，未来３－５年行业的收入增速将处于20－25％之间。
在医药产业快速发展的背景下，我国政策鼓励医药行业通过并购重组做大做强。
2011年10月9日，工业和信息化部、卫生部、国家食品药品监督管理局等三部门联合印发了《关于加快医药行业结构调整的指导意见》，要求医药行业“按照深化医药卫生体制改革的总体要求，以结构调整为主线，加强自主创新，促进新品种、新技术研发，推动兼并重组，培育大企业集团，加快技术改造，增强企业素质和国际竞争力，通过五年的调整，使行业结构趋于合理，发展方式明显转变，综合实力显著提高，逐步实现我国医药行业由大到强的转变。
”2011年５月５日，商务部发布的《全国药品流通行业发展规划纲要（2011-2015）》更是明确提出，“2015年前，全国要形成１～３家（原目标为１～２家）年销售额过千亿元的全国性大型医药商业集团，20家过百亿元的区域性药品流通企业。
”在政策的引导下，我国医药产业将出现新一轮的整合优化，市场竞争更趋激烈，医药行业面临通过兼并重组做大做强的历史性机遇。
２、地方政府支持推动区域收益的最大化为地方政府的执政理念，从本次换股吸收合并看出，广州市政府也充当了有用的角色，广州市的工作安排中，医药行业具有良好的位置，对于广州市的国内生产总值的增长和经济的发展有好的关键意义。
广州市改变资产布局政策，广州市政府下达相关的政策，决定要国企上市企业市值管理和运用资本市场吸收合并成果归到国企考核程序中来。
部分医药企业能够将省外的大规模医药企业开展跨区域吸收合并，在相关范围内不利于广州市的经济社会的进展，造成了资源和税金的短缺。
最新企业并购协调效应分析
企业并购协调效应分析企业并购协调效应分析基于白云山与广州药业并购案例分析摘要:在当今市场经济发达的国家中，企业越来越依靠并购这一手段来拓展经营，增强实力，实现生产和资本的集中，达到企业的外部增长目标。
随着市场经济的发展以及经济的全球化，我国企业的并购活动也将会越来越活跃。
目前，国内外大量的并购案例表明，并购的协调效应是企业并购成败的关键，如何认识协调效应、识别协调效应、追求协调效应和实现协调效应，这些问题的解决对搞好我国的企业并购活动具有十分重要的理论意义和实践意义。
本文就主要从财务分析的角度出发，把一系列的财务分析指标引入到白云山企业并购协调效应的分析体系中来，构建出一个评价企业并购协调效应的分析框架。
使以后的企业在评价并购协调效应的时候能够有所借鉴。
关键词：并购；协调效应；案例分析目录目录第一章绪论 (3)1.1研究背景 (3)1.2研究的意义 (3)第二章相关理论概述 (4)2.1并购的概念 (4)2.2协调效应的概念 (4)2.3协调效应的分类 (4)第三章企业并购协调效应分析——基于白云山并购广州药业的案例分析 (5)3.1并购情况简介 (5)3.2指标的选取 (6)3.3 经营协调效应分析 (7)3.3.1 管理协调效应分析 (7)3.3.2管理协调效应分析 (8)3.3.3财务协调效应分析 (9)3.4 案例小结 (10)第四章结论 (10)参考文献： (11)致谢 (11)第一章绪论1.1研究背景从全球经济发展来看，世界经济正处在金融危机剧烈动荡后的缓慢复苏阶段，经济危机引发的新一轮财富重组也已经拉开序幕。
并购作为一种重要的财富重组形式，将在后经济危机时期的经济发展中扮演重要的角色。
我国“十二五”规划纲要将产业转型升级作为下一阶段我国经济发展的重要内容，纲要明确指出要积极推进产业结构调整、优化产业布局、引导企业兼并重组。
这足见并购在优化资源配置、促进经济发展中扮演的重要作用。
美国经济学家、诺贝尔经济学奖得主斯蒂格勒曾这样评价过并购：“一个企业通过并购其竞争对手的途径成为巨型企业，是现代经济史上一个突出的现象”。
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透过“广州药业吸收合并白云山A”案例比较分析企业合并会计方法西南财经大学祖笠摘要：本文以“广州药业吸收合并白云山”案例为基础，利用权益结合法与购买法对该案例中企业合并的相关财务状况与经营成果进行分析，通过比较进一步提出权益结合法相较于购买法的利弊，最后，分析我国企业合并会计方法现状的成因，并分析我国未来企业合并会计方法的发展方向。
关键字：企业合并;权益结合法；购买法；报表效应；会计信息;利润操纵企业合并，是指将两个或两个以上单独企业合并形成一个报告主体的交易或者事项。
按照法律形式，包括吸收合并、创立合并、控股合并三种类型。
无论是哪种类型的合并，其在合并过程中都应该选择相应的会计方法对合并事项进行核算和记录，以此反映合并前后企业的资产负债以及相关财务状况和经营成果的变化。
在我国，主要存在权益结合法与购买法两种会计方法。
权益结合法，也称股权结合法、权益联营法。
其视企业合并为参与合并的双方，通过股权的交换形成的所有者权益的联合，而非资产的交易，而且合并后，股东在新企业中的股权相对不变。
购买法，也称购受法，该方法把购买企业获取被并企业净资产的行为视为资产交易行为，即将企业合并视为购买企业以一定的价款购进被并企业的机器设备、存货等资产项目，同时承担该企业的所有负债的行为。
本文以下将通过“广州药业吸收合并白云山”案例入手，以权益结合法与购买法对于相关数据进行核算，讨论不同的会计方法下，对企业财务状况以及经营业绩的影响，并延伸讨论两种会计方法的利弊及未来发展趋势。
一、企业合并会计方法在财务状况与经营成果方面的比较及分析以下所涉及的案例中，广州药业以及白云山的实际控股股东均为广药集团，属同一控制下的吸收合并，适用权益结合法。
白云山已于2013年3月14日停牌，直至实施换股后，转换成广州药业。
由于数据的获取渠道有限以及为了加强数据结果的可比性、简化计算，本案例以2012年广州药业年报以及白云山年报中所列示的财务指标结合《广州药业股份有限公司换股吸收合并广州白云山制药股份有限公司、发行股份购买资产暨关联交易报告书》中相关数据作为计算的数据基础进行模拟计算，同时由于本案例采用权益结合法，无法获得相关资产与负债的公允价值，故在进行购买法核算时采用了账面价值，而根据相关企业信息披露，以上变动不会对计算结果产生重大影响。
（一）财务状况比较分析1.资产差异权益结合法与购买法在资产方面的差异主要集中在商誉上。
在购买法下，购买方对合并成本大于合并中取得的被购买方可辨认净则产公允价值份额的差额，应该确认商誉；在权益结合法下则不需确认商誉，应将相应的部分计入资本公积。
本案例中，广州药业以新增A股股份换股方式吸收合并白云山，为此，广州药业以12.10元/股，换取白云山11.50元/股，白云山与广州药业的换股比例为1：0.95。
白云山目前总股数为469,053,689股，流通股占总股数的比例为100%，根据换股比例以及白云山流通股股数计算，广州药业为吸收合并白云山需增发新股445,601,005股。
根据白云山2012年年报显示，白云山2012年12月31日所有者权益为173,289.76万元，广州药业为此支付的对价为445,601,005×12.10=539,177.22万元。
产生的溢价为539,177.22－173,289.76= 365,887.46万元①，若采用购买法，此处应确认商誉365,887.46万元，若采用权益结合法，则不确认商誉，相应差额应调整资本公积。
2.所有者权益的差异本案例中，若采用购买法，被合并企业白云山在合并日的未分配利润不能够计入合并后企业的所有者权益中。
其次，合并后所有者权益总额应当与支付的对价金额相当。
广州药业支付的对价为539,177.22万元，其中，应当确认的股本总额为44,560.1万元，剩余部分为资本公积539,177.22－44,560.1=494617.12万元。
若采用权益结合法，首先,白云山在合并日的“未分配利润”91,293.28万元将计入合并后企业的所有者权益中。
所以，在权益结合法下所计算的溢价将是“支付的对价成本”与“不包括未分配利润的被合并企业可辨认净资产的账面价值”之差。
该部分差额将依次调整“合并产生的资本公积”、“合并企业的资本公积”、“合并产生的未分配利润”以及“合并企业的未分配利润”。
本案例中白云山在合并日“不包括未分配利润的被合并企业可辨认净资产的账面价值”为173,289.76 －91,293.28= 81,996.48万元，广州药业支付的对价为539,177.22万元，实际溢价为539,177.22－81,996.48=457,180.74万元。
而本次合并产生的资本公积总额为494,617.12万元，实际溢价冲减本次“合并产生的资本公积”后，仍剩余金额494,617.12－457,180.74=37,436.38万元，该部分金额将继续冲减“合并企业的资本公积”，即新广州药业的资本公积。
3.对资产负债表结构的比较分析在该案例中，采用购买法进行计算得到的合并后存续企业的资产规模比采用权益结合法计算增加了365,887.46万元，其主要原因在于购买法确认了商誉，因此权益结合法下存续企业的资产负债率相对于购买法要高。
同时注意到，在通货膨胀的情况下，如果采用购买法，严格按照公允价值对合并企业的资产负债进行计算，则企业资产的公允价值应该大于账面价值，企业的可辨认净资产的公允价值相比较本文讨论情况来说，会有所上升。
此外，采用权益结合法核算的企业未分配利润水平要高于采用购买法核算，这主要是权益结合法会将企业合并基准日的未分配利润合并到存续企业，而购买法则不计入。
（二）经营成果比较分析权益结合法要将被并企业整个年度的利润并入实施合并企业的利润表中。
购买法仅纳入合并日后被并企业所实现的利润，因而只要合并不是发生在年初，而被并企业从年初至合并日又有利润，合并当年按权益结合法处理所得的利润数总是大于购买法。
就本案例情况而言，2012年白云山共实现净利润37362.34万元，即按照权益结合法，其净利润应该纳入存续企业的净利润中，而如果按照购买法，这部分利润则不能纳入存续企业净利润，因此在合并当年，若采用权益结合法会使得存续企业净利润偏高，而采用购买法其净利润则会偏低。
就合并以后年度来说，权益结合法下，按原来的账面价值记录并入的资产和负债，而且不确认商誉，但购买法下，需要对资产负债按照严格公允价值记账，而且要确认商誉。
因此权益结合法以后年度成本、费用要较购买法小，利润则要大，差额为公允价值和账面价值的差异及商誉的减值。
二、权益结合法较之购买法的利弊分析权益结合法与购买法作为两种不同的会计方法，其在企业对外财务报告、会计信息披露方面较之购买法有利也有弊。
（一）收益结合法能产生良好的报表效应从资产负债表的角度来看，由于购买法对资产及负债采用公允价值入账，考虑宏观经济存在通货膨胀，购买法下的资产价值要高于权益结合法。
同时，由于购买法需确认商誉，也会导致购买法下的资产价值高于权益结合法。
从利润表的角度来看，由于购买法确认的资产高于权益结合法，在资产的减值以及摊销等方面所造成成本、费用，相应的也要高于权益结合法，因此，采用购买法，会使成本、费用上升，而利润下降；采用权益结合法，会使成本、费用下降，而利润上升。
同时，在合并当年，如上文所述，权益结合法会将本年度合并日以前的收益纳入存续企业的收益中，而购买法仅纳入购买日之后的收益。
从盈利能力指标方面来看，权益结合法下的销售净利率要高于购买法，原因在于两种方法下主营业务收入相同，但在权益结合法下，被合并企业的净利润会纳入合并利润。
从净资产的盈利能力看，权益结合法下的净资产收益率要高于购买法，这是因为权益结合法下的净利润高于购买法，而股东权益却低于购买法，而且在合并以后年度，购买法下的商誉的减值摊销等会减少一部分的利润。
因此，收益结合法相比较购买法，能产生更好的报表效应，进而优化相关的盈利指标，对于企业的股价有着积极的影响。
（二）权益结合法难以体现会计信息的相关性在购买法下，企业合并的会计信息相较于权益结合法的会计信息更加具有相关性。
这主要是由于两种会计方法的计量属性不同所导致的，购买法在进行会计核算时，对于企业的资产和负债采用公允价值计量，而权益结合法在进行核算时，对于企业的资产与负债采用账面价值，即历史成本进行计量。
公允价值是指熟悉市场情况的买卖双方在公平交易的条件下和自愿的情况下所确定的价格，体现了市场对于交易的资产或负债的综合期望。
历史成本是过去交易或事项形成的，反映的是市场对于交易的资产或负债当时的综合评价，相比较而言，公允价值比历史成本具有更好的现实性和对未来的预测性。
一般认为，会计信息是否具有相关性，取决于会计信息是否满足预测价值、反馈价值与及时性。
首先要看该项会计信息是否可以为企业或者投资者的未来决策提供有效信息，进而预测未来盈利情况或者发展情况；其次，应观察该项会计信息是否具有证实行为人预测结果或纠正相关决策人原有期望的能力；最后，该项会计信息应该及时反映市场的评价与期望，如此才能对决策产生有效用的影响。
在有效的市场条件下，市场价格可以看作是对市场综合期望做出的迅速反映，市场信息可以充分的体现在市场价格中，而公允价值与市场价格有很高的关联度，具有一定的等价性，因此，购买法下的公允价值相较于权益结合法下的历史成本具有更高的会计信息相关性。
（三）收益结合法与购买法在利润操纵防范方面均有缺陷在利润操纵方面，收益结合法与购买法均有操作空间。
权益结合法下由于不需要对合并资产与负债重新计价，而在通货膨胀的情况下，资产的公允价值往往大于账面价值，存续企业可以通过出售被合并方的相关资产，即可以瞬间增加企业的收益。
对于购买法，则可以通过对于公允价值与减值计提的自由裁量，来调节存续企业的资产与负债，进而影响成本与费用，对利润操纵创造空间。
三、中国企业合并会计方法现状成因及发展趋势分析在美国企业合并的浪潮中，权益结合法曾一度被滥用，最终导致在2001年6月，美国FASB出台了SFAS141.SFAS142，正式取缔权益结合法。
同年10月国际会计准则委员会为了与美国的SFAS141相协调，决定对ISAC22进行修订，原则上通过了对所有的企业合并都采用购买法核算，取消原来的权益结合法。
而根据2006年我国财政部颁布的《企业会计准则第20号——企业合并》规定,对于同一控制下的企业合并,原则上应按权益结合法进行处理;非同一控制下的企业合并,原则上按购买法进行处理。
（一）权益结合法和购买法并存在中国的原因从准则上看，我国并未完全遵从国际会计准则相关规定，结合前文所述，主要存在以下几方面原因：首先，两种会计方法不仅会计后果不同，所造成的经济后果也是天壤之别，例如一家ST公司，在进行企业合并的时候，如果采用购买法，则可能对企业经营雪上加霜，但是如果采用权益结合法，则可能使企业短时间内扭亏为盈。