2019年工程机械行业发展环境分析

2019年工程机械行业发展环境分析
第一节宏观经济环境分析
一、国外经济环境分析
2018年以来全球经济增长由同步复苏逐步走向分化，而导致经济增长分化
的原因是多方面的：一是特朗普政府推出的减税等财政刺激政策显著推升了美国
经济增速；二是包括中国在内的新兴国家经济增速持续下行，其对欧洲经济外需的拖累大于对美国经济的影响。

2019年随着减税刺激政策的效应逐步弱化，预
计美国经济内生性增长动能的下行趋势会逐步显现，进而使得全球经济增速趋于放缓。

（一）经济增速出现下行迹象
2018年世界经济增长并没有持续2017年各国同步强劲回升的势头，除美国等少数经济体增速继续上升之外，其他大部分经济体经济增速出现回落。

国际货币基金组织预测数据显示，2018年世界GDP增长率与2017年基本持平。

其中，2018年发达经济体GDP增速为 2.4%，比2017年上升0.1个百分点；新兴市场与发展中经济体GDP增速为4.7%，与2017年一致（如无特别说明，世界GDP 增长率和各地区GDP增长率均为按购买力平价（PPP）计算的数据）。

国际货币基金组织总量数据掩盖了大部分经济体增速回落的事实，且可能高估了2018年世界GDP实际增长率。

（二）国际直接投资活动低迷
2017年全球外商直接投资（FDI）流入额为1.43万亿美元，比上年下降23%（关于国际直接投资的数据均来自UNCTAD）。

FDI流入额下降主要是由于发达经济体吸引的外商直接投资大幅下降引起的。

2017年发达经济体FDI流入额仅为7120亿美元，相比上年下降37%。

流入发展中经济体的外商直接投资相对稳定。

2017年发展中经济体FDI流入额约6707亿美元，相比上年增长5亿美元。

发展中经济体FDI流入额占全球比重达到47%，比上年提高了11个百分点。

2018年世界经济增长率并没有继续上升，国际直接投资活动也没有大幅度
增长迹象。

联合国贸发会议预计全球FDI流入额在2018年的增幅不会超过10%。

考虑到2019年世界经济的下行趋势和国际贸易投资体系变动所产生的不确定性，2019年国际直接投资额有可能再一次下降。

（三）全球债务水平继续上升
2018年全球政府债务仍处于较高水平。

发达经济体政府总债务占GDP的比例从2017年的104.5%轻微下降至2018的103.8%，政府净债务占GDP的比例从2017年的75.1%下降至2018年的74.4%。

新兴市场与中等收入经济体总债务占GDP的比例从2017年的48.7%上升到2018年的50.7%。

低收入发展中国家的政府总债务占GDP的比例从2017年的42.8%上升到2018年的44.1%。

（四）全球流动性环境收紧
未来全球流动性收紧这一趋势在2019年扭转的可能性小，超低资金成本时代已经结束。

我们注意到，近半年来通胀预期基本平稳，名义利率的上行更多来自于实际利率上行的推动而非通胀预期。

2019年美联储加息周期开始进入后半场，考虑到经济放缓的趋势，美联储大概率会在2019年下半年对加息节奏做出微调（至少对于加息节奏的趋缓做出暗示）。

预计2019年美联储加息三次。

预计欧央行首次加息时点最早需等到2019年9月会议。

二、国内经济环境分析
2018年，在错综复杂的国际国内环境下，经济运行实现了总体平稳、稳中
有进，经济社会发展的主要预期目标较好实现，GDP总量首破90万亿。

2018年全年国内生产总值900309亿元，按可比价格计算，比上年增长 6.6%，实现了6.5%左右的预期发展目标。

分产业看，第一产业增加值64734亿元，比上年增长3.5%；第二产业增加值366001亿元，增长5.8%；第三产业增加值469575亿元，增长7.6%。

（一）经济运行保持在合理区间，宏观调控目标较好实现
一是经济保持了中高速增长，经济总量再上新台阶。

2018年国内生产总值比上年增长 6.6%，实现了6.5%左右的预期增长目标，这个增速在世界前五大经
济体中居首位，中国经济增长对世界经济增长的贡献率接近30%，持续成为世界经济增长最大的贡献者。

2018年国内生产总值超过90万亿元，比上年增加了近8万亿元。

按平均汇率折算，经济总量达到13.6万亿美元，稳居世界第二位。

二是价格涨幅低于预期，居民消费价格温和上涨。

2018年CPI比上年上涨2.1%，低于3%左右的预期涨幅。

三是城镇就业继续扩大，新增就业大幅增加。

2018年，城镇新增就业1361万人；城镇调查失业率全年都保持在5%左右，近几个月低于5%，实现了2018年年初提出的低于 5.5%的预期目标。

四是进出口稳中向好，国际收支基本平衡。

全年进出口总额首次突破30万
亿元，货物贸易规模创历史新高，保持世界第一。

贸易结构持续优化，一般贸易
进出口比重提高，机电产品出口比重提高，外汇储备在3万亿美元以上，人民币汇率基本稳定。

（二）薄弱环节明显加强
一是宏观杠杆率趋稳，2018年M2增长低于名义GDP的增长，M2比GDP 之比是202.9%，比上年下降3个百分点。

2018年11月末，全国地方政府债务余额18.29万亿元，控制在全国人大批准的限额之内。

二是脱贫攻坚成效显著。

2018年全国农村贫困人口减少1000万以上。

280万人易地扶贫搬迁顺利完成，预计有280个左右贫困县脱贫摘帽。

三是节能减排和污染防治取得积极进展。

能耗强度继续下降，2018年万元GDP能耗比上年下降3.1%，清洁能源消费量比重上升。

全国338个地级及以上空气质量平均优良
天数比例为79.3%，比上年提高了 1.3个百分点。

大家关心的PM2.5的浓度为39微克/立方米，下降了9.3%。

（三）供给侧结构性改革深入推进，“三去一降一补”持续见效
一是去产能任务提前完成。

坚持市场化、法治化手段去产能，提前超额完成全年压减钢铁产能3000万吨以上，退出煤炭产能 1.5亿吨以上的目标任务。

二是去杠杆稳步推进，宏观杠杆率稳定，微观杠杆率用规模以上工业企业资产负债率衡量，2018年11月末同比下降0.4个百分点。

三是去库存效果显现，2018年末商品房待售面积比上年末减少6510万平方米，过去两年间共减少了 1.7亿左右平方米的商品房库存。

四是降成本继续显效。

规模以上工业企业每百元主营业务收入中的成本继续
下降，全国企业和个人减负的总规模超过年初预计的 1.1万亿元，现在达到 1.3万亿元多。

五是补短板力度加大。

生态环保、农业、社会领域投资都加快增长。

六是企
业效益总体上升。

2018年1-11月，规模以上工业企业利润总额同比增长11.8%。

（四）经济结构调整优化，发展新动能壮大
一是需求结构调整优化，投资和消费比例的关系合理变化。

大家比较关注的最终消费对经济增长的贡献率，2018年为76.2%，比上年提高18.6个百分点，比资本形成总额高出43.8个百分点。

投资内部结构优化。

民间投资、制造业投
资都加快增长。