复旦张涛 国际金融 欧债危机57页PPT
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欧债危机PPT
抑制社会消费
其次，会制约国内消费需求的复苏。在经济衰退和复苏阶段，政府为 改善预算收支状况的所做的努力，不管是削减开支，还是增加税赋， 必然要以抑制消费为代价。市场经济条件下，如果国内消费难以有效
复苏，投资和内需就会受到制约，经济的复苏就会受到影响。反过来，
如果经济增长不能恢复到合理水平，就业状况就难以好转，居民可支 配收入增长缓慢，国内消费需求必然疲软。这可能会使消费持续疲软，
内部原因
1产业结构不平衡实体经济空心化，经济发展脆弱 2人口结构不平衡：逐步进入老龄化 3刚性的社会福利制度 4法德等国在救援上的分歧令危机处于胶着状态
根本原因：
第一种观点：认为财政危机为表，单一货币下 不同国家竞争力差异拉大才是导致欧元区“内 爆”的真正原因 第二种观点：欧元区制度缺陷，各国无法有效弥 补赤字
主要内容：
1、什么是欧债危机？
2、为什么会产生欧债危机？
3、这种危机到底有多恶劣？
4、政府及相关国家采取哪些措施？
5、对中国的影响及警示？
什么是欧债危机？
欧洲债务危机即欧洲主 权债务危机。其是指在 2008年金融危机发生后， 希腊等欧盟国家所发生 的债务危机。 主权债务：主权债务是 指一国以自己的主权为 担保向外，不管是向国 际货币基金组织还是向 世界银行，还是向其他 国家借来的债务。
对中国的影响及警示？
欧盟近年来一直为中国第一大贸易伙伴，专家指出，一旦欧洲主权债 务危机愈演愈烈，势必会影响到我国的对欧出口。其中，西班牙和意 大利是欧盟成员国中与我国贸易往来非常密切的，如果危机蔓延到这 些国家，对我国出口的影响更是不容忽视。 在中国外贸出口主要对象中，占据前三位的分别是欧盟、美国和日本， 这三者就占到中国出口总额的60%以上。尤其是欧盟，更是中国的第 一大贸易伙伴、第一大出口市场、第一大技术引进来源地和第二大进 口市场 欧元疲软出口蒙受损失 随着美元对欧元汇率的不断走高，在人民币对美元保持升值幅度的基 础上，人民币有效汇率也将有所回升，最终也将不利于出口 订单违约风险骤升 我国出口企业受累的不仅是汇率，欧洲国家受累债务危机，已蔓延至 实体经济，企业已有大批倒闭迹象 。由于欧洲债务危机，许多欧洲国 家信用评级被下调，目前企业的出口信用证使用也出现问题，企业反 映，有银行开始不接受信用证抵押，或减少贷款。欧洲对我国的贸易 违约率正在逐步上升。 欧洲市场需求短期难恢复
欧债危机 Microsoft PowerPoint 演示文稿
人民币被动升主任齐 忠义表示,今年迄今,欧元兑人民币贬值 14.5%,令许多中国公司蒙受了“巨大损 失”。 • 纳斯达克上市公司、全球最大的太阳 能电池板生产商之一无锡尚德则预计,该公 司今年第一季度的汇兑损失将高达2500万 美元。
案例：10万欧元就损失14万人民币
经济合作与发展组织，简称经合组（OECD）， 是由34个市场经济国家组成的政府间国际经济组 织， 旨在共同应对全球化带来的经济、社会和政府治 理等方面的挑战，并把握全球化带来的机遇。
中国商务部国际贸易经济合作研究 院副院长李雨时
• 看法相对乐观.据其预计,明年中国进出口增 幅不会低于10%,外贸总额会较今年约3.5万 亿(兆)美元增长10%,达3.8万亿美元. • 结合2008-09年金融危机及中国的出口情况 看,由于中国出口多是低档生活必需品,危机 对出口的影响有限,同时中国政府支持进口 的政策力度料会加大,届时外贸顺差会继续 缩小.
•
2008年年底刚签下一笔数十万欧元家具订单的刘 先生,其所在公司在欧元汇率跌跌不休的情况下,遭受了 不小的损失。 • 本来用欧元结算是希望降低风险,减少损失,但2008 年底刘先生接到一笔用欧元结算的订单,按最新汇率结 算,其公司损失不小。2009年1月1日,10万欧元可兑换 97.97万元人民币,但截至27日仅仅能够兑换83.94万元 人民币,10万欧元损失14.03万元人民币。对刘先生来说, 货还是那些货,国内生产成本不仅没降一分,甚至人力成 本和原料成本在2009年前几个月还涨了不少,但10万欧 元一旦到账,将因欧元贬值而少赚10多万元人民币。
• 记者也从中国出口信保获悉,欧洲对广东的贸易违 约率正在逐步上升。 • 中国出口信保是我国唯一承保出口风险的保 险公司,该公司广东分公司理赔追偿处处长孙嫦婵 表示,按照去年和今年前四个月的情况来看,广东省 出口欧洲企业的风险已明显加大。 • 孙嫦婵表示,“根据广东地区出口企业通报的海 外买方出险信息,我们发现欧洲地区买方风险持续 攀高,继2008年对欧洲买方的报损案件个数比 2007年增长360%之后,2009年对欧洲买方的报损 案件个数又比2008年增长了187%。”
欧债危机 国际金融 ppt
债务危机
欧债危机
国际金融
第一组
1. 危机概述
2. 欧债危 机进程
3. 欧债危 机的成因
目录
5. 欧债危 机的影响
4. 欧洲的 救市计划
债务危机（debt crisis）
债务危机
是指在国际借贷领域中大量负债，超过了借款者自身的清 偿能力，造成无力还债或必须延期还债的现象。20世纪80 年代发展中国家受到债务严重困扰的局面。衡量一个国家 外债清偿能力有多个指标，其中最主要的是外债清偿率指 标，即一个国家在一年中外债的还本付息额占当年或上一 年出口收汇额的比率。一般情况下，这一指标应保持在 20%以下，超过20%就说明外债负担过高。 特点 1.规模巨大 2.高度集中 3.处境艰难
家的消费将减弱，加上欧元贬值， 国各区域之间也存在着不平衡现
THANKS
欧债危机
欧洲债务危机的概述
欧洲主权债务危机，简称欧债危机，是指2008年金 融危机之后欧洲部分国家因在国际借贷领域中大量负
债并超过了其自身清偿能力，造成无力还债或者必须
延期还债的现象。
欧洲债务危机的进程
2010年
2009年 10月初
爱尔兰债 务危机
葡萄牙，
2010年 9月底
希腊债务 危机ຫໍສະໝຸດ 西班牙， 意大利面 临危机
利息调整时间，在较长的时间里维持低利率，这样也就限制了新兴经济体调整货币的空间。
第六，对世界经济的复苏会有影响，但暂时不会让全球经济出现“二次探底”。
欧债危机对中国的启示
第一，警惕地方债务问题。目前 我国的国家债务和财政赤字都远 低于国际公认的风险临界点 ， 2010 年我国的财政赤字预计为 10500亿元人民币，其中，包括 继续代发地方债 2000 亿元，占 第二，转变经济增长方式，遏制 欧盟在 2007 年之后已成为我国 第一大贸易伙伴，其占我国出口 市 场 的 比 重 在 18%—21% ， 欧 洲债务危机导致欧洲各国财政压 第三，同时还要警惕房地产泡沫。 业具有挤出效应，使其他行业出 现空心化趋势，而且一旦泡沫破 裂，国内银行业的坏账也将大幅 上升，从而对经济造成巨大冲击。 房地产投机，区域经济协调发展。 房地产行业的泡沫不但对其他行
欧债危机
国际金融
第一组
1. 危机概述
2. 欧债危 机进程
3. 欧债危 机的成因
目录
5. 欧债危 机的影响
4. 欧洲的 救市计划
债务危机（debt crisis）
债务危机
是指在国际借贷领域中大量负债，超过了借款者自身的清 偿能力，造成无力还债或必须延期还债的现象。20世纪80 年代发展中国家受到债务严重困扰的局面。衡量一个国家 外债清偿能力有多个指标，其中最主要的是外债清偿率指 标，即一个国家在一年中外债的还本付息额占当年或上一 年出口收汇额的比率。一般情况下，这一指标应保持在 20%以下，超过20%就说明外债负担过高。 特点 1.规模巨大 2.高度集中 3.处境艰难
家的消费将减弱，加上欧元贬值， 国各区域之间也存在着不平衡现
THANKS
欧债危机
欧洲债务危机的概述
欧洲主权债务危机，简称欧债危机，是指2008年金 融危机之后欧洲部分国家因在国际借贷领域中大量负
债并超过了其自身清偿能力，造成无力还债或者必须
延期还债的现象。
欧洲债务危机的进程
2010年
2009年 10月初
爱尔兰债 务危机
葡萄牙，
2010年 9月底
希腊债务 危机ຫໍສະໝຸດ 西班牙， 意大利面 临危机
利息调整时间，在较长的时间里维持低利率，这样也就限制了新兴经济体调整货币的空间。
第六，对世界经济的复苏会有影响，但暂时不会让全球经济出现“二次探底”。
欧债危机对中国的启示
第一，警惕地方债务问题。目前 我国的国家债务和财政赤字都远 低于国际公认的风险临界点 ， 2010 年我国的财政赤字预计为 10500亿元人民币，其中，包括 继续代发地方债 2000 亿元，占 第二，转变经济增长方式，遏制 欧盟在 2007 年之后已成为我国 第一大贸易伙伴，其占我国出口 市 场 的 比 重 在 18%—21% ， 欧 洲债务危机导致欧洲各国财政压 第三，同时还要警惕房地产泡沫。 业具有挤出效应，使其他行业出 现空心化趋势，而且一旦泡沫破 裂，国内银行业的坏账也将大幅 上升，从而对经济造成巨大冲击。 房地产投机，区域经济协调发展。 房地产行业的泡沫不但对其他行
欧债危机课件-精品文档73页
上交
到欧元区；
•未来欧元区在吸纳新的成员国之时可能引入退出机制，这将有助 于降低成员国的道德风险，从而提高欧元区成员国的竞争力与效 率。
危机解决办法——4条路径
① 欧元区国家甚至整个欧盟国家与国际货币基金组织一起努力，帮助发 生主权债务危机的国家走出危机——最好路径 ② 把发生危机的主要国家逐出欧元区或者静等这些国家主动退出欧元区 ③ 实施大规模的国际救援，或者由各主要国家增持国际货币基金组织的 基金份额，再由国际货币基金组织扩大救助规模 ④ 欧元的崩溃与欧元区的解体——最差路径
可能的解决方案
债务重组将成为中期内欧洲国家走出主权债务危机的必由之路
目前只有三条路能走出债务危机：
1.大量印刷钞票（定量宽松政策）：受制于对遏制通 货膨胀的偏好，欧洲央行很难将定量宽松政策进行到 底 2. 由包括IMF在内的债权人提供紧急援助：只能将希 腊债务违约的时间由现在推迟到3年后 3. 债务重组
• “欧猪五国(四国)”的一个共同特点是，国内工会力量都比较强大。强大的 工会自然会在与资方谈判时讨价还价，在谈判破裂后可以通过罢工向政府施 压。工会无疑保护了工人的利益，但它只保护工会成员的利益，这将以更高 的失业率为代价。欧洲国家普遍具有优厚的养老金制度，但随着人口老龄化 的加速，将意味着正在工作的一代人面临越来越高的税收负担(对此，他们将 通过投票来反对)，或者意味着政府面临越来越大的财政窟窿。
欧债危机起因
高福利制度——在高福利制度下，欧洲人民得以 维持高消费、重享受的生活方式
掩盖问题——税收征管不善，导致严重 的偷税漏 税，使其财政状况比较糟糕。造假账，严重的财 政困难被暂时掩盖，丧失了及早采取措施 的机会。
政府管理不利
危机发生内因
长期经济增长缓慢，多方面问题成堆 近年来，欧洲经济增长长期缓慢，消极影响严 重：对内，极大动摇了欧洲人引以为荣的以社 会福利制度为核心内容的 “欧洲模式”根基； 对外，欧洲的国际地位日渐下降。
欧债危机探讨讲义(PPT 61张)
法国
意大利
290
以往房价上涨对希腊家庭形成 正财富效应，增强了消费者的 信心，带动了居民消费；
可是在金融危机的冲击下，房 地产市场崩溃，希腊民众财富 大幅蒸发，导致需求下降，导 致经济衰退。
240
190
140
90 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
2011年以德国为首的核 心国家经济增长强劲， 但受债务困扰的周边国 家经济处于衰退状态。
(%) 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 -1.0 -2.0 -3.0 -4.0 -5.0 3.7 2.3 1.8 1.8 1.7 1.5 1.5 1.4
1.3
-0.1
-0.4
-3. 德国 比利时 欧元区 英国 荷兰 法国 意大利 葡萄牙 匈牙利 西班牙 爱尔兰
欧元区失业率和通胀水平
在欧元区内，西班 牙的失业率高达 21%。 在欧元区内通胀水 平不高。按货币政 策 的 Taylor 法 则 ， 除德国外，多数国 家名义利率过高。 欧元区之外的英国 通胀水平较高，名 义利率合适。
欧元区主要国家失业率（截至2011年9月）
(%) 25.0 21.2 20.0 16.7 14.6 12.3 10.3 10.0 5.0 0.0 西班牙 希腊 爱尔兰 葡萄牙 匈牙利 法国 英国 意大利 比利时 德国 荷兰 9.9 8.1 7.9 6.8 6.0
美国主权债务评 级遭标普下调， 美国中长期债务 前景不容乐观
美国国会两党关于提 高政府债务上限谈判 艰难达成，未来扩张 性财政政策受限
第一部分
欧元区宏观经济状况
欧元区GDP
欧债危机汇编PPT课件
4
重债国：所谓的欧洲PIIGS 国家。(希腊、葡萄牙、意大利、西班牙 、爱尔兰)
标志性事件：希腊主权债务危机
2009.12.
《稳定和增长公约》3%、60%上限.
三大评级机构（惠誉、标准普尔、穆
迪）
5
• 2009.12.爆发（希腊） • 2010.1.蔓延（南欧PIIGS五国） • 2010.5.救助（7500亿金融稳定基金） • 2011.6.财政紧缩（希腊） • 同时，进一步深化（意大利、西班牙）
欧债危机的成因 影响及其启示
1
2
欧债危机又称欧洲主权债务 危机或者欧元危机。指在2008年全 球金融危机发生后，希腊等欧盟国 家所发生的债务危机。
表面看，欧债问题是欧洲危 机各国的公共财政的状况问题，本 质上是欧洲经济一体化的框架缺陷 在金融危机冲击下的一次总爆发。
3
• 欧盟（EU）即欧洲货币联盟（27个成员国）
中国经济的深化：城市（ 镇）化
社会的重构（民生问题 ）
转型升级、调结构问题 关键：深化改革
30
（二）把金融战略提升到 国家战略的高度，有“金融战争 ”的意识。
共识： 国际货币体系的多元化和
重新分配国际货币权利。 合理调配储备资产结构，
减少对美国市场的依赖。
31
写在最后
成功的基础在于好的学习习惯
The foundation of success lies in good habits
113 54 115 66 77 76 73 67 85 69 56 214.3
11
（三）欧元的大幅升值是主 权债务危机的诱因
美欧货币主导权与债务资 源的大战（争夺战）
12
IM F的数据：
世界外债发行数量最多的 前十个国家（美国、7个欧洲国家、 日本和澳大利亚），对外发行的债 券占全球的83.8%，其中欧元区占 45%，美国占32%。
重债国：所谓的欧洲PIIGS 国家。(希腊、葡萄牙、意大利、西班牙 、爱尔兰)
标志性事件：希腊主权债务危机
2009.12.
《稳定和增长公约》3%、60%上限.
三大评级机构（惠誉、标准普尔、穆
迪）
5
• 2009.12.爆发（希腊） • 2010.1.蔓延（南欧PIIGS五国） • 2010.5.救助（7500亿金融稳定基金） • 2011.6.财政紧缩（希腊） • 同时，进一步深化（意大利、西班牙）
欧债危机的成因 影响及其启示
1
2
欧债危机又称欧洲主权债务 危机或者欧元危机。指在2008年全 球金融危机发生后，希腊等欧盟国 家所发生的债务危机。
表面看，欧债问题是欧洲危 机各国的公共财政的状况问题，本 质上是欧洲经济一体化的框架缺陷 在金融危机冲击下的一次总爆发。
3
• 欧盟（EU）即欧洲货币联盟（27个成员国）
中国经济的深化：城市（ 镇）化
社会的重构（民生问题 ）
转型升级、调结构问题 关键：深化改革
30
（二）把金融战略提升到 国家战略的高度，有“金融战争 ”的意识。
共识： 国际货币体系的多元化和
重新分配国际货币权利。 合理调配储备资产结构，
减少对美国市场的依赖。
31
写在最后
成功的基础在于好的学习习惯
The foundation of success lies in good habits
113 54 115 66 77 76 73 67 85 69 56 214.3
11
（三）欧元的大幅升值是主 权债务危机的诱因
美欧货币主导权与债务资 源的大战（争夺战）
12
IM F的数据：
世界外债发行数量最多的 前十个国家（美国、7个欧洲国家、 日本和澳大利亚），对外发行的债 券占全球的83.8%，其中欧元区占 45%，美国占32%。
国际债务危机与国际金融危机PPT课件( 53页)
第八章 国际债务与国际金融危机
第一节 国际债务危机 第二节 国际金融危机
本章重点：
外债及国际债务危机的概念 外债规模的适度性 国际金融危机的概念 国际金融危机成因的理论解释
本章难点：
外债规模的适度性的衡量 国际金融危机成因的理论解释
第一节 国际债务危机
一、外债的含义 IMF的定义：是指某一时刻，一国居民对非居民承
该比率不高于100％ 。外债余额增长速度应 不超过外汇收入增长速度。
4、偿债率=
当年外债还本付息额 当年外汇收入 100%
该指标应控制在20％以内为宜。 这两个指标衡量一国对外债的偿还能力。
三、债务危机及国际债务危机
（一）债务危机及国际债务危机的概念
债务危机：是指一国外债负担超过了其承 受能力而出现的无力如期偿还债务本息的 现象。
偿付能力的危机，而非暂时的资金周转失
灵。因此提出减免债务，主张把削减债务
本息放在首位，而不是以往所主张的借债
还债。
（4）菜单方案 债务—股权转换(debt—equity swaps) 债务—出口转换(debt for export swaps) 债务—自然环境转换(debt for nature swaps) 债务交换(debt exchanges) 债务回购(buyback)
(1)货币形式，不包括实物形式的债务；
(2)外币形式，本币债务不算作外债；
(3)中国境内注册的外资金融机构的债务视 为非居民管理，即国内借款单位向其借入的 外汇资金视同外债；而其向外借入的外汇资 金不视为外债。
二、外债规模的适度性
外债又分: ——外债总额： “协议贷款”总额，通常在
第一节 国际债务危机 第二节 国际金融危机
本章重点：
外债及国际债务危机的概念 外债规模的适度性 国际金融危机的概念 国际金融危机成因的理论解释
本章难点：
外债规模的适度性的衡量 国际金融危机成因的理论解释
第一节 国际债务危机
一、外债的含义 IMF的定义：是指某一时刻，一国居民对非居民承
该比率不高于100％ 。外债余额增长速度应 不超过外汇收入增长速度。
4、偿债率=
当年外债还本付息额 当年外汇收入 100%
该指标应控制在20％以内为宜。 这两个指标衡量一国对外债的偿还能力。
三、债务危机及国际债务危机
（一）债务危机及国际债务危机的概念
债务危机：是指一国外债负担超过了其承 受能力而出现的无力如期偿还债务本息的 现象。
偿付能力的危机，而非暂时的资金周转失
灵。因此提出减免债务，主张把削减债务
本息放在首位，而不是以往所主张的借债
还债。
（4）菜单方案 债务—股权转换(debt—equity swaps) 债务—出口转换(debt for export swaps) 债务—自然环境转换(debt for nature swaps) 债务交换(debt exchanges) 债务回购(buyback)
(1)货币形式，不包括实物形式的债务；
(2)外币形式，本币债务不算作外债；
(3)中国境内注册的外资金融机构的债务视 为非居民管理，即国内借款单位向其借入的 外汇资金视同外债；而其向外借入的外汇资 金不视为外债。
二、外债规模的适度性
外债又分: ——外债总额： “协议贷款”总额，通常在
欧债危机PPT
解读：欧洲债务危机
Interpretation
:T
he European Sovereign
Debt Crisis
目录
欧洲债务危机 危机产生的原因 危机造成的影响
即欧洲主权的债务危机。其是 指在2008年金融危机发生后，希腊等欧盟国 家所发生的债务危机
欧洲债务危机
开端 发展
——星星之火，可以燎原！ 星星之火，可以燎原！
比利时、 比利时、西 班牙等欧洲 其它国家也 开始陷入危 机，希腊已 非危机主角。 非危机主角。
开端
去年十二月全球三大评级公司 下调希腊主权评级， 下调希腊主权评级，希腊的债务危 机随即愈演愈烈， 机随即愈演愈烈，但金融界认为希 腊经济体系小， 腊经济体系小，发生债务危机影响 不会扩大。 不会扩大。 2009年12月 2009年12月8日 惠誉将希腊信 贷评级由A 下调至BBB+ BBB+， 贷评级由A-下调至BBB+，前景展望 为负面。 为负面。 2009年12月15日 希腊发售20 20亿 2009年12月15日 希腊发售20亿 欧元国债。 欧元国债。 2009年12月16日 2009年12月16日 标准普尔将希 腊的长期主权信用评级由“ 腊的长期主权信用评级由“A－”下 调为“BBB＋ 调为“BBB＋”。 2009年12月22日 穆迪09 12月 09年 2009年12月22日 穆迪09年12月 22日宣布将希腊主权评级从A1下调 日宣布将希腊主权评级从A1 22日宣布将希腊主权评级从A1下调 A2，评级展望为负面。 到A2，评级展望为负面。
欧元区财政货币政策二元性从而导致了主权债 务问题的产生。 务问题的产生。 （借钱过度）
根源
欧元区各国（ 国家） 欧元区各国（如PIIGS国家）内部经济失衡是 国家 引发债务问题的深层原因。 引发债务问题的深层原因。 （还钱能力差） 欧盟内外部的结构性矛盾是债务危机爆发的制 度性因素。 度性因素。 （发展不平衡）
Interpretation
:T
he European Sovereign
Debt Crisis
目录
欧洲债务危机 危机产生的原因 危机造成的影响
即欧洲主权的债务危机。其是 指在2008年金融危机发生后，希腊等欧盟国 家所发生的债务危机
欧洲债务危机
开端 发展
——星星之火，可以燎原！ 星星之火，可以燎原！
比利时、 比利时、西 班牙等欧洲 其它国家也 开始陷入危 机，希腊已 非危机主角。 非危机主角。
开端
去年十二月全球三大评级公司 下调希腊主权评级， 下调希腊主权评级，希腊的债务危 机随即愈演愈烈， 机随即愈演愈烈，但金融界认为希 腊经济体系小， 腊经济体系小，发生债务危机影响 不会扩大。 不会扩大。 2009年12月 2009年12月8日 惠誉将希腊信 贷评级由A 下调至BBB+ BBB+， 贷评级由A-下调至BBB+，前景展望 为负面。 为负面。 2009年12月15日 希腊发售20 20亿 2009年12月15日 希腊发售20亿 欧元国债。 欧元国债。 2009年12月16日 2009年12月16日 标准普尔将希 腊的长期主权信用评级由“ 腊的长期主权信用评级由“A－”下 调为“BBB＋ 调为“BBB＋”。 2009年12月22日 穆迪09 12月 09年 2009年12月22日 穆迪09年12月 22日宣布将希腊主权评级从A1下调 日宣布将希腊主权评级从A1 22日宣布将希腊主权评级从A1下调 A2，评级展望为负面。 到A2，评级展望为负面。
欧元区财政货币政策二元性从而导致了主权债 务问题的产生。 务问题的产生。 （借钱过度）
根源
欧元区各国（ 国家） 欧元区各国（如PIIGS国家）内部经济失衡是 国家 引发债务问题的深层原因。 引发债务问题的深层原因。 （还钱能力差） 欧盟内外部的结构性矛盾是债务危机爆发的制 度性因素。 度性因素。 （发展不平衡）
欧债危机 PPT课件 共50页
2019年11月25日 葡萄牙主权评级遭惠誉降至垃 圾级别，即由BBB-调降1级至BB+，前景展望 为负面。
希腊
截至2009年底，希腊债务占GDP之比高达124.9%； 至2019年底，这一比率已攀升至142.8%。目前，希 腊不断累积的债务总额已高达3270亿欧元。另外， 希腊财政部最新数据显示，该国2019年前四个月国 家预算赤字修正后至72.46亿欧元，超出了69.24亿欧 元的目标。
敞口达1760亿美元
欧债危机—蔓延
希腊财政部长称，希腊在5月19日之前需要约90亿欧元资 金度过危机。欧盟成员国财政部长10日凌晨达成了一项总 额高达7500亿欧元的稳定机制，避免危机蔓延。
2019年4月23日 希腊正式向欧盟与IMF申请援助
2019年5月3日 德内阁批224亿欧元援希计划
奥地利 ( 2019年 ) 芬兰 ( 2019年 ) 瑞典 ( 2019年 ) 波 兰 ( 2019年 ) 拉脱维亚 ( 2019 年 ) 立陶宛 ( 2019年 ) 爱沙尼 亚 ( 2019年 ) 匈牙利 ( 2019年 ) 捷克 ( 2019年 ) 斯洛伐克 ( 2019 年 ) 斯洛文尼亚 ( 2019年 ) 马 耳他 ( 2019年 ) 塞浦路斯 ( 2019 年 ) 保加利亚 ( 2019年 ) 罗马 尼亚 ( 2019年 )
欧债国家举债成本显著上升， 丧失偿债能力，主权债务违 约风险，欧洲银行体系崩溃
欧元区国家受影响，融资成 本上升；经济受拖累，失业 上升
欧元解体，南欧部分国家退 出欧元区，欧洲经济长期阵 痛，欧洲经济地位下降。
全球跟着糟殃 美国笑了？
对政治的冲击
随着欧债危机的蔓延恶化，深陷主权债务 危机中的国家的政局都受到严重影响。
希腊
截至2009年底，希腊债务占GDP之比高达124.9%； 至2019年底，这一比率已攀升至142.8%。目前，希 腊不断累积的债务总额已高达3270亿欧元。另外， 希腊财政部最新数据显示，该国2019年前四个月国 家预算赤字修正后至72.46亿欧元，超出了69.24亿欧 元的目标。
敞口达1760亿美元
欧债危机—蔓延
希腊财政部长称，希腊在5月19日之前需要约90亿欧元资 金度过危机。欧盟成员国财政部长10日凌晨达成了一项总 额高达7500亿欧元的稳定机制，避免危机蔓延。
2019年4月23日 希腊正式向欧盟与IMF申请援助
2019年5月3日 德内阁批224亿欧元援希计划
奥地利 ( 2019年 ) 芬兰 ( 2019年 ) 瑞典 ( 2019年 ) 波 兰 ( 2019年 ) 拉脱维亚 ( 2019 年 ) 立陶宛 ( 2019年 ) 爱沙尼 亚 ( 2019年 ) 匈牙利 ( 2019年 ) 捷克 ( 2019年 ) 斯洛伐克 ( 2019 年 ) 斯洛文尼亚 ( 2019年 ) 马 耳他 ( 2019年 ) 塞浦路斯 ( 2019 年 ) 保加利亚 ( 2019年 ) 罗马 尼亚 ( 2019年 )
欧债国家举债成本显著上升， 丧失偿债能力，主权债务违 约风险，欧洲银行体系崩溃
欧元区国家受影响，融资成 本上升；经济受拖累，失业 上升
欧元解体，南欧部分国家退 出欧元区，欧洲经济长期阵 痛，欧洲经济地位下降。
全球跟着糟殃 美国笑了？
对政治的冲击
随着欧债危机的蔓延恶化，深陷主权债务 危机中的国家的政局都受到严重影响。
欧债危机PPT..54页PPT文档
2012.10.19
欧债危机
主讲人：何叔飞
中南林业科技大学涉外学院
目录
1
危机概述
2
危机进程
3
主要原因
4
解决方案
5
对中国启示
2012.10.19
1.危机概述
第一种解释：
欧债危机全称欧洲主权债务危机，具体是指欧洲部分
国家出现政府失信、不能及时履行对外债务偿付义务的风 险。 第二种解释：
国家破产，即国家资产负债表失衡，在主权信用遭到
并迅速扩大影响范围。
爱尔兰
2019年11月21日 爱尔兰向 欧盟和国际货币基金组织 (IMF)提出一揽子金融援
助请求获得欧盟批准。 2019年12月 评级机构下调
多个国家评级， 欧债危机再度掀起高潮。
2012.10.19
超 标 ？ 严 重？
2012.10.19
第四阶段：欧债危机——升级
2019年3月16日 穆迪将葡 萄牙的债务评级下调两 档至A3，由此导致长期 利率暴涨。标普也下调 其主权信用评级，10年 期政府债券利率高于8%
2012.10.19
第五阶段：欧债危机——继续
2019年6月29日 希腊国会通过了总额280亿欧元的财政紧 缩方案。2019年6月30日，希腊国会通过了财政紧缩实施
细则与国有资产私有化方案。上述两个方案的通过为希腊
获得新的贷款援助奠定了基础。
2019年7月21日 欧元区领导人就希腊债务危机新一轮救助 方案达成一致意见，同意通过欧洲金融稳定基金EFSF，向 希腊再提供1090亿欧元的贷款，并将贷款利率由现行的 4.5%降低为3.5%，还款期限由现在的7年半延长到最少15 年，最多30年。
2009.12
欧债危机
主讲人：何叔飞
中南林业科技大学涉外学院
目录
1
危机概述
2
危机进程
3
主要原因
4
解决方案
5
对中国启示
2012.10.19
1.危机概述
第一种解释：
欧债危机全称欧洲主权债务危机，具体是指欧洲部分
国家出现政府失信、不能及时履行对外债务偿付义务的风 险。 第二种解释：
国家破产，即国家资产负债表失衡，在主权信用遭到
并迅速扩大影响范围。
爱尔兰
2019年11月21日 爱尔兰向 欧盟和国际货币基金组织 (IMF)提出一揽子金融援
助请求获得欧盟批准。 2019年12月 评级机构下调
多个国家评级， 欧债危机再度掀起高潮。
2012.10.19
超 标 ？ 严 重？
2012.10.19
第四阶段：欧债危机——升级
2019年3月16日 穆迪将葡 萄牙的债务评级下调两 档至A3，由此导致长期 利率暴涨。标普也下调 其主权信用评级，10年 期政府债券利率高于8%
2012.10.19
第五阶段：欧债危机——继续
2019年6月29日 希腊国会通过了总额280亿欧元的财政紧 缩方案。2019年6月30日，希腊国会通过了财政紧缩实施
细则与国有资产私有化方案。上述两个方案的通过为希腊
获得新的贷款援助奠定了基础。
2019年7月21日 欧元区领导人就希腊债务危机新一轮救助 方案达成一致意见，同意通过欧洲金融稳定基金EFSF，向 希腊再提供1090亿欧元的贷款，并将贷款利率由现行的 4.5%降低为3.5%，还款期限由现在的7年半延长到最少15 年，最多30年。
2009.12
欧洲主权债务危机课件(PPT57张)
第三，欧债危机为欧盟带来制度创新。为 应对经济全球化对欧洲的挑战和为欧债危 机的解决，欧盟在制度层面推出三个方面 的主要举措：欧盟金融体制改革，建立有 限的财政联盟进而甚至建立经济政府，进 行欧盟层面的制度性改革、修订欧盟制度 框架《里斯本条约》。
3、欧债危机负面效应的扩散 欧债危机的负面影响已通过多渠道向全 球扩散。第一，欧盟的经济衰退通过贸易 与投资渠道影响全球各大经济体。 第二，欧债危机导致欧元地位下降、 欧债投资者面临损失、国际资金流向发生 改变、欧洲资产流动性下降等状况，加大 了全球金融系统性风险。
主权债务危机呈现以下特点。
一是与金融危机、经济危机相联系并互相 影响。金融、经济危机能引起债务危机， 反过来债务危机也能引起金融、经济ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ机。 金融危机之后总是伴随着财政赤字和政府 债务的增加，主权债务风险将大大提高。
二是来势凶猛且传导迅速。2001年，希腊为 加入欧盟隐匿债务，进行表外融资。近年 来又发行了大量低利率债券，债务负担严 重。虽然有证据表明其经济严重失衡，但 各方仍心存侥幸，认为不会带来严重后果。 2009年末，国际评级机构突然宣布希腊国债 信用降级，前景展望为负面。全球股市应 声下跌，欧元兑美元比价大幅下滑。同时， 国际原油、金属等期货价格纷纷下跌。几 周之内，危机迅速蔓延至整个欧元区。
2、不合理的收入分配制度与经济增长之间的 矛盾 一方面是较高的工资水平。 希腊在欧洲可以说是总体实力比较弱小的 国家，但也照样采取较高的工资政策，工 资水平保持5%左右的增长，而相比之下， 希腊GDP 的增长速度却只有1%到2%。 另外一个方面，较高的福利政策。欧洲各国 普遍建立了较完善的社会保障制度和较优 越的社会福利政策，
２０１０年１１月２１日，爱尔兰政府正 式请求欧盟和国际货币基金组织提供救助， 沦为第二个希腊，欧元区主权债务危机掀 起第二波高潮。