如何预计资产未来现金流量

拟上市公司如何估值的六种方法

拟上市公司如何估值的六种方法拟上市公司的估值是指通过评估该公司的资产和经营情况，确定其股票在上市交易市场的价格。

拟上市公司的估值对于公司确定发行价格、投资者的投资决策以及交易所的上市审核都具有重要的参考价值。

下面介绍六种常见的拟上市公司估值方法。

1.市盈率法：市盈率是衡量一家公司价值的常用指标之一，计算公式为市值除以净利润。

拟上市公司可以通过参考同行业已上市公司的市盈率数据，确定市盈率的合理范围，并将该范围内的净利润乘以合适的市盈率，从而得出预计上市公司的估值。

2.市净率法：市净率是衡量公司资产与市值关系的指标，计算公式为市值除以净资产。

拟上市公司可以通过参考行业内已上市公司的市净率数据，确定市净率的合理范围，并将该范围内的净资产乘以合适的市净率，从而得出预计上市公司的估值。

3.现金流量折现法：现金流量折现法是一种基于公司未来现金流量的估值方法。

该方法通过预测公司未来的现金流量，并将该现金流量按照适当的折现率进行折现，最后得出公司的估值。

这种方法更加关注公司的现金流量状况，能够反映公司的经营能力和盈利潜力。

4.市销率法：市销率是衡量公司销售收入与市值关系的指标，计算公式为市值除以销售收入。

这种方法适用于那些盈利能力较弱或尚未实现盈利的公司。

拟上市公司可以通过参考同行业已上市公司的市销率数据，确定市销率的合理范围，并将该范围内的销售收入乘以合适的市销率，从而得出预计上市公司的估值。

5.企业价值法：企业价值是指公司的市值加上净负债。

这种方法通过计算公司的净利润、资产负债表以及其他财务指标，确定公司的净负债，并将其加上公司的市值，从而得出公司的估值。

这种方法更加全面地考虑了公司的财务状况。

6.市场多重法：市场多重法是通过参考同行业已上市公司的交易估值指标，如市盈率、市净率等，把这些指标与拟上市公司进行比较，从而确定拟上市公司的估值。

这种方法能够考虑到市场的整体情况和行业的估值水平。

综上所述，拟上市公司的估值可以通过市盈率法、市净率法、现金流量折现法、市销率法、企业价值法以及市场多重法等方法进行。

现金流量在企业财务预测中应用研究

二、预测企业财务状况在市场经济条件下，竞争异常激烈，企业要想站稳脚跟，不但要想方设法把自身的产品销售出去，更重要的是要及时收回货款，以便以后经营活动能够顺利开展。除了经营活动以外，企业所从事
出量，筹资活动现金流人量＞流出量时，企业经营活动和借债都能产生正向现金净流入，这时说明未来总体财务状况较稳定，这时扩大投资出现投资活动负向净流量也属正常，但要注意适度的投资规模。如果经营活动现金流人量＞流出量，投资活动现金流入量＞流出量，筹资活动现金流入量＜流出量，这时企业经营活动和投资活动均产生正向现金流入，但筹资活动为负向现金流出，说明有大量债务到期需现金偿还，如果正向净流量大于负向净流量，财务状况较稳定，否则财务状况不佳。当经营活动现金流人量＞流出量，投资活动现金流入量＜流出量，筹资活动现金流入量＜流出量时，说明企业主要依靠经营活动的现金流入进行运营，一旦经营情况陷入危机，企业未来财务状况将会恶化。综上所述，企业如果预计现金流量表的各部分现金流量结构合理，现金流入与流出无重大异常波动，则可以预见未来的财务状况基本良好；反之，如果企业过度扩大经营规模，经营成本扩大，都会导致企业财务状况陷入被动局面。
旦举债困难，这类企业未来的财务状况将十分危险。当经营活动现金流入量＜流出量，投资活动现金流入量＞流出量，筹资活动现金流人量＜流出量时，说明企业经营活动产生现金流人不足，筹集资金发生了困难，可能主要依靠收回投资或处置

会计知识点-资产可收回金额的估计

【知识点】资产可收回金额的估计
(一)资产可收回金额的基本方法
(二)资产的公允价值减去处置费用后的净额的估计
资产的公允价值减去处置费用后的净额，通常反映的是资产如果被出售或者处置时可以收回的净现金收入。

如果企业无法可靠估计资产的公允价值减去处置费用后的净额的，应当以该资产预计未来现金流量的现值作为其可收回金额。

(三)资产预计未来现金流量现值的估计
资产预计未来现金流量现值的估计如下图所示：
1.资产未来现金流量的预计
(1)预计资产未来现金流量的基础
为了预计资产未来现金流量，企业管理层应当在合理和有依据的基础上对资产剩余使用寿命内整个经济状况进行最佳估计，并将资产未来现金流量的预计，建立在经企业管理层批准的最近财务预算或者预测数据之上。

(2)资产预计未来现金流量应当包括的内容
预计的资产未来现金流量应当包括下列各项：
①资产持续使用过程中预计产生的现金流入;
②为实现资产持续使用过程中产生的现金流入所必需的预计现金流出(包括为使资产达到预定可使用状态所发生的现金流出);
【提示】对于在建工程、开发过程中的无形资产等，企业在预计其未来现金流量时，应当包括预期为使该类资产达到预定可使用(或者可销售)状态而发生的全部现金流出数。

③资产使用寿命结束时，处置资产所收到或者支付的净现金流量。

每期净现金流量=该期现金流入-该期现金流出。

《企业会计准则第8 号——资产减值》解释

《企业会计准则第8 号——资产减值》解释为了便于本准则的应用和操作，现就以下问题作出解释：（1）估计资产可收回金额应当遵循重要性原则；（2）预计资产未来现金流量的方法及考虑因素；（3）折现率的确定方法；（4）资产预计未来现金流量现值的计算；（5）资产组的认定；（6）存在少数股东权益情况下的减值测试。

一、估计资产可收回金额应当遵循重要性原则企业应当在资产负债表日判断资产是否存在减值的迹象。

有确凿证据表明资产存在减值迹象的，应当进行减值测试，估计资产的可收回金额。

在估计资产可收回金额时，应当遵循重要性原则。

根据这一原则，资产存在下列情况的，可以不估计其可收回金额：（一）以前报告期间的计算结果表明，资产可收回金额远高于其账面价值，之后又没有消除这一差异的交易或者事项，资产负债表日可以不重新估计该资产的可收回金额。

（二）以前报告期间的计算与分析表明，资产可收回金额相对于本准则列示的减值迹象反应不敏感，在本报告期间又发生了该减值迹象的，比如，当期市场利率或市场投资报酬率上升，该上升对计算资产未来现金流量现值采用的折现率影响不大的，可以不因上述减值迹象的出现而重新估计该资产的可收回金额。

二、预计资产未来现金流量的方法及其应当考虑的因素（一）预计资产未来现金流量的方法预计资产未来现金流量，通常应当根据资产未来每期最有可能产生的现金流量进行预测。

采用期望现金流量法更为合理的，应当采用期望现金流量法预计资产未来现金流量。

采用期望现金流量法，资产未来现金流量应当根据每期现金流量期望值进行预计，每期现金流量期望值，按照各种可能情况下的现金流量乘以相应的发生概率加总计算。

（二）预计资产未来现金流量应当考虑的因素1. 预计未来现金流量和折现率，应当在一致的基础上考虑因一般通货膨胀而导致物价上涨因素的影响。

如果折现率考虑了这一影响因素，资产预计未来现金流量也应当考虑；折现率没有考虑这一影响因素的，预计未来现金流量也不应考虑。

预计资产未来现金流量的方法

预计资产未来现金流量的方法预计资产未来现金流量的方法是通过使用不同的财务分析技术和方法来预测资产未来的现金流量。

以下是一些常用的方法：1. 财务比率分析：通过分析资产的财务比率，如盈利能力比率、偿债能力比率、运营能力比率等，可以评估资产未来的现金流量。

例如，高盈利能力比率和偿债能力比率通常意味着资产有较高的现金流量。

2. 财务预测模型：使用财务预测模型，如财务比率模型、现金流量预测模型等，可以预测资产未来的现金流量。

这些模型基于历史数据和假设，通过计算和分析得出未来的现金流量。

3. 现金流量预测方法：使用现金流量预测方法，如直接法、间接法等，可以预测资产未来的现金流量。

直接法是通过预测资产的收入和支出来计算现金流量，间接法是通过调整净利润来计算现金流量。

4. 市场调研和行业分析：通过进行市场调研和行业分析，可以了解资产所处的市场环境和行业趋势，从而预测资产未来的现金流量。

例如，如果市场需求增长，资产的现金流量可能会增加。

5. 经济预测和宏观环境分析：通过进行经济预测和宏观环境分析，可以预测资产未来的现金流量。

经济预测可以预测经济增长率、通货膨胀率等，宏观环境分析可以了解政策变化、市场趋势等，从而影响资产的现金流量。

6. 敏感性分析和场景分析：通过进行敏感性分析和场景分析，可以评估不同因素对资产现金流量的影响。

例如，通过改变关键变量的数值，可以评估资产现金流量的变化情况。

7. 专家意见和经验法则：通过咨询专家意见和应用经验法则，可以预测资产未来的现金流量。

专家意见可以提供行业知识和经验，经验法则可以根据历史数据和规律进行预测。

总之，预计资产未来现金流量的方法是多种多样的，可以根据具体情况选择合适的方法。

这些方法可以单独使用，也可以结合使用，以提高预测的准确性和可靠性。

同时，预测资产未来现金流量需要考虑多种因素，如财务指标、市场环境、经济预测等，综合分析才能得出较为准确的预测结果。

【会计实操经验】预计资产未来现金流量的方法

【会计实操经验】预计资产未来现金流量的方法
为了预计资产未来现金流量，企业管理层应当在合理和有依据的基础上对资产剩余使用寿命内整个经济状况进行最佳估计，并将资产未来现金流量的预计，建立在经企业管理层批准的最近财务预算或者预测数据之上。

预计资产未来现金流量的方法有以下两种：
(1)传统法
预计资产未来现金流量，通常可以根据资产未来每期最有可能产生的现金流量进行预测。

它使用的是单一的未来每期预计现金流量和单一的折现率计算资产未来现金流量的现值。

(2)期望现金流量法
如果影响资产未来现金流量的因素较多，不确定性较大，使用单一的现金流量可能并不能如实反映资产创造现金流量的实际情况。

在这种情况下，采用期望现金流量法更为合理的，企业应当采用期望现金流量法预计资产未来现金流量。

在期望现金流量法下，资产未来每期现金流量应当根据每期可能发生情况的概率及其相应的现金流量加权计算求得。

会计是一门很实用的学科，从古至今经历漫长时间的发展，从原来单一的以记账和核账为主要工作，发展到现在衍生出来包括预测、决策、管理等功能。

会计是一门很基础的学科，无论你是企业老板还是投资者，无论你是税务局还是银行，任何涉及到资金决策（有些可能不涉及资金）的部门都至少要懂得些会计知识。

而我们作为专业人员不仅仅是把会计当作“敲门砖”也就是说，不仅仅是
获得了资格或者能力就结束了，社会是不断向前进步的，具体到我们的工作中也是会不断发展的，我们学到的东西不可能会一直有用，对于已经舍弃的东西需要我们学习新的知识来替换它，这就是专业能力的保持。

因此，那些只把会计当门砖的人，到最后是很难在岗位上立足的。

希望大家多多不断的补充自己的专业知识。

2022年考研重点之公允价值减去处置费用后净额的确定,预计未来现金流量现值的确定

第二节资产可收回金额的计量和减值损失确实定本节简介本节内容1.资产可收回金额计量的根本要求〔★〕2.公允价值减去处置费用后净额确实定〔★★〕3.估计未来现金流量现值确实定〔★★〕4.资产减值损失确实定及其账务处理〔★★〕学习策略本节内容是客观题重要的考点之一，应重点注意可收回金额两种标准确实定原则及减值损失金额的计量。

一、资产可收回金额计量的根本要求1.资产的可收回金额应当依据资产的公允价值减去处置费用后的净额与资产估计未来现金流量的现值两者之间较高者确定。

如果资产的公允价值减去处置费用后的净额与资产估计未来现金流量的现值，只要有一项超过了资产的账面价值，就说明资产没有发生减值，不需再估量另一项金额。

2.例外情况及特别考虑情况①如果没有确凿证据或者理由说明，资产估计未来现金流量现值显著高于其公允价值减去处置费用后的净额的，可以将资产的公允价值减去处置费用后的净额视为资产的可收回金额。

②以前汇报期间的计算结果说明，资产可收回金额显著高于其账面价值，之后又没有发生排除这一差异的交易或者事项的，资产负债表日可以不重新估量该资产的可收回金额。

③以前汇报期间的计算与分析说明，资产可收回金额相对于某种减值迹象反响不敏感，在本汇报期间又发生了该减值迹象的，可以不因该减值迹象的出现而重新估量该资产的可收回金额。

比方，当期市场利率或市场投资酬劳率上升，对计算资产未来现金流量现值采纳的折现率影响不大的，可以不重新估量资产的可收回金额。

（例题￭单项选择题）2022 年12 月31 日，企业某项固定资产的公允价值为 1000 万元。

估计处置费用为 100 万元，估计未来现金流量的现值为 960 万元。

当日，该项固定资产的可收回金额为〔〕万元。

A.860B.900C.960D.1000（答案）C（解析）可收回金额为公允价值减去处置费用后的净额与估计未来现金流量的现值两者之间较高者。

二、资产的公允价值减去处置费用后净额确实定1.资产的公允价值减去处置费用后的净额，通常反映的是资产如果被X或者处置时可以收回的净现金流入。

复习知识点：资产预计未来现金流量现值的确定

（思考题）资产估计未来现金流量的现值如何确定？（正确答案）资产估计未来现金流量的现值应当用该资产延续使用过程中和最终处置时所产生的估计未来现金流量，乘以恰当的折现率对其进行折现后的金额加以确定。

估计资产未来现金流量的现值的因素包含：估计未来现金流量、资产的使用寿命和折现率。

（思考题）当期估计现金流量所依据的假设应该与什么因素保持一致？（正确答案）应当与前期实际结果保持一致。

（思考题）估计资产未来现金流量应当包含哪些内容？（正确答案）估计资产未来现金流量必须采纳收付完成制，首先找到资产延续使用过程中每期末的收钱工程即现金流入、花钱工程即现金流出，用现金流入减现金流出的差作为延续使用过程中每期末的未来现金流量，最后计算资产使用寿命结束时即终结点处置资产所收到或者支付的净现金流量。

（思考题）在建工程、开发过程中的无形资产发生减值迹象，未来现金流量如何确定？（正确答案）未来现金流量应当包含预期为使该类资产到达预定可使用〔或可销售〕状态或者到达预定用途而发生的全部现金流出数。

（例题·多项选择题）企业在进行固定资产减值测试时，估计未来现金流量现值需要考虑的因素有〔〕。

A.剩余使用年限B.现金流量C.账面原值D.折现率（正确答案）ABD（答案解析）未来现金流量现值＝剩余使用年限内各年现金流量的折现值，所以ABD都影响其计算，而账面原值不影响估计未来现金流量现值确实定，其影响账面价值的计算。

（例题·推断题）在建工程出现减值迹象，企业估计其未来现金流量时，应当包含预期为使其到达预定可使用状态而发生的全部现金流出数。

〔〕（正确答案）√（思考题）估计资产未来现金流量应当考虑哪些因素？（正确答案）估计资产未来现金流量应当以资产的当前状况为根底，首先不应当包含与将来可能会发生的尚未作出承诺的重组事项，但是已经作出承诺的重组事项涉及的估计未来现金流入数和流出数包含在内。

其次不应当包含与将来可能会发生的与资产改进有关的估计未来现金流量，但是未来发生维持资产正常运转或者资产正常产出水平而必要的支出或者属于资产维护支出包含在内。

公允价值计量及其确定

公允价值计量及其确定我国于2007年1月1日实施了新企业会计准则,新准则的最大亮点是,在坚持历史成本基础的前提下,明确将公允价值作为会计计量属性之一,并不同程度地运用于非货币性资产交换准则、债务重组准则、企业合并准则、投资性房地产准则、金融工具确认与计量等具体准则之中。

比如依据《企业会计准则第12号-债务重组》的要求,以非现金资产清偿债务的,债权人应当对受让的非现金资产按其公允价值入账,重组债权的账面余额与受让的非现金资产的公允价值之间的差额,计入当期损益。

依据《企业会计准则第7号——非货性资产交换》的规定,如非货币交易具有商业实质且换入资产公允价值和换出资产公允价值均能够可靠计量的,应当以换出资产的公允价值作为确定换入资产成本的基础,但有确凿证据表明换入资产的公允价值更加可靠的除外。

标签：公允价值计量确定0 引言所谓公允价值是指在当前的非强迫或非清算的交易中自愿双方之间进行资产(或负债)的买卖(或发生与清偿)的价格。

我想引入公允价值计量这一规定一是由于社会价值观的转变,二是与国际趋同的结果。

近年来,美国财务会计准则委员会已经把公允价值作为大多数会计计量的目的,包括初始确认时的计量和以后期间所进行的新起点计量。

在国际市场交易中,只注重公允价值,不能因为你的成本高就能售价高,只能以公允的价格进行交换,这也是自然规律的体现。

因此公允价值应受到各行各业的重视,争取使各项交易站在公正的立场上,不能以关联方交易的不公允粉饰报表,造成虚假的财务信息迷惑使用人。

由此可见引入公允价值,是为了增强会计信息的相关性,但却引起了人们对于会计信息可靠性的担忧。

最近财政部有一篇署名文章,全面分析了2007年上市公司执行新准则的情况,总体情况是好的,“企业会计准则的实施平稳有效”。

但是,也存在某些方面的问题,其中一个方面的问题中,提到了“部分公司公允价值的确定存在一定的随意性”。

其实,存在这种情况也是意料之中的事情,新准则规定了公允价值的确定原则,但实务情况较为复杂,特别是对于估值技术的应用、如何选择估值模型和相关参数假设等,新准则没有提供详细指南,针对这种情况,作者提出:“需要组织专门力量研究与公允价值相关的问题,指导企业在实务中正确地运用公允价值。

预计资产未来现金流量的方法

预计资产未来现金流量的方法预计资产未来现金流量的方法预计资产未来现金流量的方法主要包括两种，第一种是传统法。

使用单一的未来每期预计现金流量和单一的折现率计算资产未来现金流量的现值。

第二种是期望现金流量法。

资产未来现金流量应当根据每期现金流量期望值进行预计，每期现金流量期望值按照各种可能情况下的现金流量与其发生概率加权计算。

预计未来现金流量现值是什么意思预计未来现金流量现值是应当按照资产在持续使用过程中和最终处置时所产生的预计未来现金流量，选择恰当的折现率对其进行折现后的金额加以确定。

那么通过投资回报率把预计的未来现金流量折现为现值的和，所得数据就是预计未来现金流量现值。

未来现金流量现值是形成公允价值基础。

其本身也构成了公允价值的计量属性。

各国会计准则制定机构都对未来现金流量现值的运用进行研究，并相继发布了研究报告。

财务预测的方法主要包括哪些财务预测的方法主要包括明确预测目标、搜集相关资料、建立预测模型、确定最佳预测结果等步骤。

在实际工作中，财务预测方法主要运用于企业资金需要量预测、各类成本费用预测、投资预测、营业收入和企业收益预测等方面。

企业资金需要量的预测方法有什么资金需要量预测是指企业根据生产经营的需求，对未来所需资金的估计和推测，它是企业制订融资计划的基础。

资金需要量预测的方法主要包括因素分析法、销售百分比法和资金习性预测法等。

自由现金流折现估值方法现金流量折现法是通过预测公司将来的现金流量并按照一定的贴现率计算公司的现值，从而确定股票发行价格的定价方法。

投资股票为投资者带来的收益主要包括股利收入和最后出售股票的差价收入。

使用此法的关键确定：第一，预期企业未来存续期各年度的现金流量;第二，要找到一个合理的公允的折现率，折现率的大小取决于取得的未来现金流量的风险，风险越大，要求的折现率就越高;反之亦反之。

任何资金都是有成本的，即有时间价值。

而就企业经营本质而言，实际上是以追求财富的增加为目的的现金支出行为。

会计经验：预计资产未来现金流量的方法

预计资产未来现金流量的方法
预计资产未来现金流量，通常应当根据资产未来期间最有可能产生的现金流量进行预测，即：使用单一的未来每期预计现金流量和单一的折现率计算资产未来现金流量现值。

【例1】甲公司拥有剩余使用年限为3年的MN固定资产。

甲公司预计在正常
情况下未来3年中，MN固定资产每年可为公司产生的净现金流量分别为：第1
年2000000元；第2年1000000元；第3年200000元。

该现金流量通常即为最
有可能产生的现金流量，甲公司应以该现金流量的预计数为基础计算MN固定资
产的现值。

在实务中，如果影响资产未来现金流量的因素较多，不确定性较大，使用单一的现金流量可能并不能如实反映资产创造现金流量的实际情况。

此时，如果采用期望现金流量法更为合理，企业应当采用期望现金流量法预计资产未来现金流量，即：资产未来现金流量应当根据每期现金流量期望值进行预计，每期现金流量期望值按照各种可能情况下的现金流量乘以相应的发生概率加总计算。

【例2】沿用【例1】，如果MN固定资产生产的产品受市场行情波动影响较大，在产品市场行情好、一般和差三种可能情况下，产生的现金流量有较大差异。

MN 固定资产预计未来3年每年产生的现金流量情况见表8-1：。

未来现金流的名词解释

未来现金流的名词解释未来现金流作为一个财务术语，是指企业或个人在未来一段时间内预计会产生的现金流量。

它是财务分析中非常重要的一个指标，用于评估一个企业的经济状况、投资价值和未来发展潜力。

在这篇文章中，我们将探讨未来现金流这个概念的含义、重要性以及如何计算和分析。

一、未来现金流的含义未来现金流是一个企业或个人在未来一段时间内预计会产生的现金流入和流出的总和。

它包括从经营活动、投资活动和筹资活动中获取和支出的现金。

经营活动包括销售产品或提供服务所产生的现金流入，以及支付采购成本、工资和运营费用等所产生的现金流出。

投资活动包括购买和出售长期资产、投资股权和债券等所产生的现金流入和流出。

筹资活动包括贷款、发行股票和支付利息和股息等所产生的现金流入和流出。

未来现金流是企业或个人的经济健康状况的重要指标。

它可以展现一个企业的盈利能力、财务稳定性以及未来的发展前景。

通过分析未来现金流，投资者可以做出更准确的投资决策，并评估一个企业的价值。

二、未来现金流的重要性1. 评估企业的经济状况：通过分析未来现金流，可以了解企业的经营状况和财务稳定性。

如果未来现金流为正，表示企业能够持续盈利；如果未来现金流为负，可能意味着企业面临经营困境。

投资者可以根据未来现金流的情况判断一个企业是否值得投资。

2. 评估企业的投资价值：未来现金流对于评估企业的投资价值至关重要。

投资者可以通过计算未来现金流的折现值，将未来的现金流量从未来带入现在，以了解一个投资是否具有回报潜力。

如果一个企业的未来现金流非常高且可靠，那么它的价值可能会很大。

3. 规划企业的资金需求：未来现金流的分析还可以帮助企业规划资金需求。

通过预测未来现金流，企业可以了解自己在某个时期内是否需要额外的资金，并计划如何获得这些资金。

这对于企业的经营和发展都非常重要。

三、如何计算和分析未来现金流未来现金流的计算和分析需要对企业的财务信息进行详细的分析。

以下是一些常用的方法：1. 使用财务报表：财务报表是最常见的分析未来现金流的工具之一。

第八章资产减值-资产未来现金流量现值的预计

2015年注册会计师资格考试内部资料会计第八章资产减值知识点：资产未来现金流量现值的预计● 详细描述：【例1】（单项资产减值）XYZ航运公司于20×0年年末对一艘远洋运输船只进行减值测试。

该船舶账面价值为1.6亿元（16000万元），预计尚可使用年限为8年。

该船舶的公允价值减去处置费用后的净额难以确定，因此，企业需要通过计算其未来现金流量的现值确定资产的可收回金额。

假定公司当初购置该船舶用的资金是银行长期借款资金，借款年利率为l5%，公司认为l5%是该资产的最低必要报酬率。

公司管理层批准的财务预算显示：公司将于20×5年更新船舶的发动机系统，预计为此发生资本性支出1 500万元，这一支出将降低船舶运输油耗、提高使用效率等，因此，将提高资产的运营绩效。

为了计算船舶在20×0年年末未来现金流量的现值，公司首先必须预计其未来现金流量。

假定公司管理层批准的20×0年年末的该船舶预计未来现金流量如表8－2所示。

表8－2 未来现金流量预计表单位：万元表8—3 现值的计算金额单位：万元由于在20×0年年末，船舶的账面价值（尚未确认减值损失）为16 000万元，而其可收回金额为10 965万元，账面价值高于其可收回金额，应确认的减值损失为：16000-10965=5035（万元）。

【例2】沿用【例1】的资料，根据测试和计算结果，XYZ公司应确认的船舶减值损失为5 035万元，账务处理如下：借：资产减值损失——固定资产减值损失 50 350 000 贷：固定资产减值准备 50 350 0001例题：1.预计资产未来现金流量的现值时应考虑的因素有（）。

A.资产的预计未来现金流量B.资产目前的销售净价C.资产的预计使用寿命D.资产的折现率正确答案：A,C,D解析：预计资产未来现金流量的现值，应当综合考虑资产的预计未来现金流量、使用寿命和折现率等原因。

2.预计资产未来现金流量的现值时应考虑的因素有（）。

会计经验：资产未来现金流量现值的确定

资产未来现金流量现值的确定
【例】乙航运公司于20x0年末对一艘远洋运输船舶进行减值测试。

该船舶账面价值为320000000元，预计尚可使用年限为8年。

乙航运公司难以确定该船舶的公允价值减去处置费用后的净额，因此，需要通过计算其未来现金流量的现值确定资产的可收回金额。

假定乙航运公司的增量借款利率为15%，公司认为15%是该资产的最低必要报酬率，已考虑了与该资产有关的货币时间价值和特定风险。

因此，计算该船舶未来现金流量时，使用15%作为其折现率(所得税前)。

乙航运公司管理层批准的最近财务预算显示：公司将于20x5年更新船舶的发动机系统，预计为此发生资本性支出36000000元，这一支出将降低船舶运输油耗、提高使用效率等，因此，将显著提高船舶的运营绩效。

为了计算船舶在20x0年末未来现金流量的现值，乙航运公司首先必须预计其未来现金流量。

假定公司管理层批准的20x0年末与该船舶有关的预计未来现金流量见表8-2。

表8-2单位：元
年份
预计未来现金流量(不包括改良的影响金额)
预计未来现金流量(包括改良的影响金额)。

如何估算项目的现金流量

财税研究Finance and Tax一、项目现金流量的估计1.初始现金流量一般初始现金流量＝－（货币资本支出＋营运资本投资）特殊情况（1）如果涉及项目利用企业现有的“非货币性资”，则需要考虑非货币性资源的机会成本，如果非货币性资源的用途是唯一的，则不需做以上考虑；（2）相关培训费问题（付现成本）；（3）前期咨询费问题（非相关）；（4）营运资本投资问题：一是直接给出；二是分项给出；三是闲置存货利用（5）运营期生产线拆旧建新（差量分析）；（6）更新改造作单一方案（差量分析）。

【例·单选题】甲公司在考虑一台设备的升级。

甲公司使用现金流量折现法分析设备更新的可行性。

已知所得税税率为40%。

甲公司的相关数据如下（单位：元）：　现有设备新设备原始成本50 00095 000累计折旧45 000－当前市值 3 00095 000应收账款 6 0008 000应付账款 2 100 2 500基于以上信息，并使用折现法，该设备升级的初始投资额（增量投资）应该为（　）元。

A.92 400B.92 800C.-92 800D.-92 400『正确答案』B『答案解析』旧设备变现损失减税＝（5 000-3 000）×40%＝800（元）旧设备变现的现金净流入＝3000 + 800＝3800（元）营运资本需求增加＝（8000 - 2500）-（6000-2100）＝1600（元）初始投资＝95 000-3 800 + 1 600＝92 800（元）2.经营期现金流量含义经营期现金流量，主要是营业现金流量营业现金流量估计方法直接法营业现金流量＝营业收入－付现成本－所得税间接法营业现金流量＝税后（经营）净利润＋折旧摊销分算法营业现金流量＝税后收入－税后付现成本＋折旧与摊销×所得税税率＝收入×（1－税率）－付现成本×（1－税率）＋折旧摊销×税率【提示】折旧计提必须按照税法规定进行。

09-07资产减值-预计未来现金流量的估计-方法、折现率、现金流量预计

资产可回收金额的计量——预计未来现金流量的现值的估计折现率预计、现金流量预计（二）折现率的预计计算资产未来现金流量现值时所使用的折现率是反映当前市场货币时间价值和资产特定风险的税前利率。

在预计资产的未来现金流量时已经对资产特定风险的影响作了调整的，估计折现率不需要考虑这些特定风险。

资产减值资产减值（三）资产未来现金流量现值的预计在预计资产未来现金流量和折现率的基础上，计算资产未来现金流量的现值只须将该资产的预计未来现金流量按照预计的折现率在预计期限内加以折现即可确定。

资产减值•【案例5】华联公司2X13年年末对一艘远洋货轮进行减值测试。

该货轮原值为30 000万元，累计折旧14 000万元，2X13年年末账面价值为16 000万元，预计尚可使用8年。

假定该货轮的公允价值减去处置费用后的净额难以确定，该公司通过计算其未来现金流量的现值确定可回收金额，最低报酬率即折现率为10%.资产减值账面价值为：16 000万元，可回收金额为13 308万元2X13年发生的减值损失为（16 000-13 038）=2 962万元资产减值1.如果用于估计折现率的基础是税后的，不用将其再调整为税前的。

（）【参考答案】错【答案解析】折现率是反映当前市场货币时间价值和资产特定风险的税前利率。

如果用于估计折现率的基础是税后的，应当将其调整为税前的折现率。

2.折现率是反映当前市场货币时间价值和资产特定风险的税前利率。

该折现率是企业在购置或者投资资产时所要求的必要报酬率。

（）【参考答案】对【答案解析】折现率定义资产可回收金额的计量——预计未来现金流量的现值的估计折现率预计、现金流量预计。

现金流计算方法

自由现金流计算方法探析贴现现金流法是人们广泛使用的一种企业价值评估方法。

与相对法比较，贴现现金流法在理论上更加完善，对估值者技能的要求也更高。

计算并估计企业的现金流是使用贴现现金流法的一个关键步骤，它不但要求估值者了解企业的经营情况，还要求掌握正确的方法。

本文对两种不同的自由现金流计算方法进行了比较分析，认为基于现金流量表的方法比基于资产负债表的方法更加合理（以下分别简称为现金流量表法和资产负债表法）。

一、自由现金流的定义根据公司财务理论，公司的全部价值属于公司各种权利要求者，这些权利要求者包括股权资本投资者，债券持有者和优先股股东。

因此，公司自由现金流是所有这些权利要求者的现金流的总和。

在使用贴现现金流法的时候，最常用的是公司自由现金流和股权资本自由现金流。

本文只讨论公司自由现金流的计算方法，因为无论计算公司自由现金流还是股权资本自由现金流，折旧和摊销、营运资本增加和资本支出都是重点和难点，其它部分则相对简单。

自由现金流中的“自由”是指已经扣除了各种必要的支出，已经可以为企业所自由支配。

各种必要的支出包括企业正常生产经营所需要的运营资本和资本支出，但不包括向公司权利要求者支付的现金。

二、自由现金流的两种计算方法预计企业未来的自由现金流需要了解企业的历史，然而，企业的财务报表中并未直接提供自由现金流数据，需要估值者自行计算。

一般来说，可以根据企业的资产负债表和现金流量表计算自由现金流。

无认哪种方法，最基本的公式是一样的，即自由现金流=EBIT（1-T）+折旧和摊销-营运资本增加-资本支出两种方法的区别在于如何计算折旧和摊销、营运资本增加和资本支出。

1、基于资产负债表的计算方法2004年度注册会计师全国统一考试辅导教材（《财务成本管理》）介绍了一种使用资产负债表相关数据计算自由现金流的方法，这种方法认为企业所有者权益和有息负债的增加是企业的净投资，而净投资加上折旧和摊销则构成了企业的总投资，总投资具体表现在增加营运资本和资本支出上。

资产预计未来现金流量包括哪些内容？

预计的资产未来现⾦流量应当包括下列各项：
（1）资产持续使⽤过程中预计产⽣的现⾦流⼊。

（2）为实现资产持续使⽤过程中产⽣的现⾦流⼊所必需的预计现⾦流出（包括为使资产达到预定可使⽤状态所发⽣的现⾦流出）。

该现⾦流出应当是可直接归属于或者可通过合理和⼀致的基础分配到资产中的现⾦流出，后者通常是指那些与资产直接相关的间接费⽤。

对于在建⼯程、开发过程中的⽆形资产等，企业在预计其未来现⾦流量时，就应当包括预期为使该类资产达到预定可使⽤（或者可销售）状态⽽发⽣的全部现⾦流出数。

（3）资产使⽤寿命结束时，处置资产所收到或者⽀付的净现⾦流量。

该现⾦流量应当是在公平交易中，熟悉情况的交易双⽅⾃愿进⾏交易时企业预期可从资产的处置中获取或者⽀付的减去预计处置费⽤后的⾦额。