(完整版)PE投资项目的筛选和评估
PE机构项目管理制度
PE机构项目管理制度PE（Private Equity）机构是一种专门从事私募基金投资的机构，以寻找并投资高成长潜力的企业为主要目标，具有较高的风险和回报。
PE机构的投资项目管理是其业务的核心，项目管理制度的建立和完善，对保证PE机构项目投资的顺利运营、有效风险控制和管理具有重要意义。
一、项目投资前期管理PE机构的项目投资前期管理主要包括以下几个方面：1. 项目筛选：PE机构首先需要明确投资方向和投资标准，通过对市场情况、行业发展趋势、公司财务状况等因素的分析和评估，选出符合自身定位和需求的投资项目。
2. 尽职调查：PE机构需全面深入地了解选定项目的各项情况，包括公司管理层、产品和服务、市场竞争力、工商税务各项法务等，并查验公司财务情况、知识产权情况、营销模式等，以便尽早发现项目中的风险问题，为后期投资决策提供准确的信息支持。
3. 审批流程：在经过尽职调查后，PE机构需要组建评审委员会对该项目进行评审，其评审意见将对后期投资决策产生重要影响，因此，评审委员会需认真严谨地评估项目投资的收益风险比和可行性，并形成评审报告，备有档案，以便后续监督管理和风险控制。
二、项目投资决策管理PE机构项目投资决策管理是整个投资过程中的一个关键环节，决定着是否投资、投资多少等事项，其包括以下几个方面：1. 投资论证：通过分析尽职调查所获得的数据，修订投资建议书，提出投资论证，以便于更明确地表达投资的意图和重点，进一步提高投资决策的准确性和合理性。
2. 决策程序：PE机构需要将投资建议书报送投资决策委员会，经过集中讨论和表决程序，形成决策方案，确定是否投资及投资额度、产权结构等内容，并签署投资协议，明确投资方向和投资步骤，有序推进后续工作。
3. 合同签订：PE机构项目的投资合同应当详尽具体，明确定义双方权利和义务，以及规定投资后计划和安排，以保证后期的投资管理工作有效进行。
三、项目投资中期管理PE机构项目投资中期管理是项目投资过程中的关键，需要严格管理、精心策划，确保项目投资的成功实现，其主要包括以下几个方面：1. 企业管理：PE机构需建立完善的企业管理体系，以确保企业在投资阶段能够良好的运转，对企业的管理层、报表等进行定期审核和查验，精益求精地推进企业的经营管理工作。
PE基金投资项目筛选流程
PE基金投资项目筛选流程（之一）：项目受理与初评项目初步筛选项目初步筛选是基金经理或投资总监根据创业者提交的投资申请书或商业计划书，初步评估项目是否符合私募股权基金初步筛选标准，是否具有良好发展前景和高速增长潜力，进而存在进一步投资的可能。
对于少数通过初步筛选的项目，私募股权基金将派专人对创业者及项目企业进行考察，最终确定是否进行深入接触。
第1步：受理投资申请在前面《创业者如何寻找到合适的VC》一文中，小编有提到VC项目信息来源的三类渠道：自由、中介、品牌。
VC通过这些渠道接收到投资申请并受理。
创业者由于是初次接触该投资机构，并不知道该机构是否对其感兴趣，为避免泄露过多地商业机密，一般只向基金提交简单的投资申请书或商业计划书摘要（Business Plan Executive Summary）。
第2步：项目初评——根据基金投资政策剔除掉明显不符合的项目受资源背景、投资经验所限，大部分VC/PE 都有自己的一套投资政策。
由于很多申请项目并不符合该投资机构的投资政策，因此，需要尽快对所申请项目进行初步评估，剔除掉明显不符合的项目意向，以减少后续进行项目审查的工作量，同时也避免创业者的不必要的误解。
私募股权基金的投资政策一般包括以下方面：（1) 行业定位私募股权基金一般会遵守国家有关《外商投资产业指导目录》（若为外资基金）、积极投资国家鼓励性行业、慎重参与限制类（有很高回报除外），不涉足禁止类行业。
某些全能型的私募股权投资基金对各个行业领域都感兴趣，会在任何行业的任何领域进行投资。
而大多数私募股权投资基金属于专注型的，仅仅选择他们熟悉的某个或几个特定行业领域进行投资。
如有的基金会专注于TMT行业，有的则重点投资于资源、渠道和终端消费等行业，还有一些专注于周期性弱、防范能力强、反弹速度快和成长性高的项目领域。
投资圈主流的一条投资原则是：不熟不投。
对于项目的投资申请，基金经理首先会考虑以下因素：（2）投资阶段一般来讲，私募股权基金会根据企业种子期、初创期、成长期及成熟期各阶段的特点与自身优劣势进行匹配，侧重于特定阶段企业的投资：私募股权投资基金还会对各种处于发展转折期的企业进行投资，即投资那些受到资金困扰、力图扭亏为盈的企业。
PE投资的估值方法
PE投资的估值方法私募股权投资（Private Equity Investment）是指投资者通过购买非上市公司的股权或其他金融工具，并积极参与公司的经营管理，以期获取高额回报的一种投资方式。
在进行PE（Private Equity）投资时，估值方法是决定投资方案的关键之一、下面将介绍几种常见的PE投资的估值方法。
1. 市场倍数法（Market Multiple Method）市场倍数法是一种常见的估值方法，它基于当前市场上类似公司的估值指标来确定目标公司的估值。
通过对所选行业和公司进行良好的研究，投资者可以找到一些指数乘法器，例如市盈率（PE ratio）、市净率（PB ratio）等，然后将这些乘法器应用于目标公司的财务数据，以确定目标公司的估值。
市场倍数法适用于行业相对集中、公司信息透明度高的情况。
直接收益法是基于公司未来的现金流量来估算目标公司的价值。
投资者将预测的未来现金流量贴现到当前时间，以确定目标公司的估值。
这种方法需要对目标公司的未来经营情况进行深入研究和预测，并考虑各种风险和不确定性因素。
直接收益法适用于公司具有稳定可预测的现金流量，且不太依赖于行业和宏观经济环境变化的情况。
复合增长法是一种结合了市场倍数法和直接收益法的估值方法。
这种方法首先通过市场倍数法估算目标公司的初始估值，然后基于目标公司的财务数据和未来增长预测，使用直接收益法来调整该初始估值。
这种方法综合了市场信息和公司情况，更细致地反映了目标公司的价值。
复合增长法适用于公司行业特殊或未来增长具有明显变化的情况。
交易对比法是通过参考类似交易中相似公司的估值情况，来估算目标公司的价值。
这种方法需要对市场上类似的公司进行广泛的研究，以了解它们的交易价格和其他相关信息。
然后，根据目标公司与这些公司的相似性程度，结合目标公司的财务数据，确定目标公司的估值。
交易对比法适用于市场上有相关交易的行业，且可获取到合适的参考数据的情况。
PE机构投资项目筛选及估值方法
PE机构投资项目筛选及估值方法投资项目筛选及估值方法是私募股权（PE）机构成功投资的核心步骤之一、本文将介绍PE机构在项目筛选和估值方面的一些常用方法。
一、项目筛选方法1.市场分析：通过对市场需求和行业发展趋势的分析，确定潜在投资机会。
市场分析可以包括对市场规模、增长速度、竞争情况、市场结构和市场需求等因素的考察。
2.管理层尽职调查：PE机构会对目标企业的管理层进行深入的尽职调查，包括对管理层的经验、能力、业绩、道德品质和契约精神等方面的评估。
3.投资策略匹配：PE机构会根据自身的投资策略和战略重点，选择与其投资理念和风险偏好相匹配的项目。
例如，一些PE机构可能专注于特定行业或阶段的投资，如科技初创企业或成熟企业的私有化。
4.财务分析：PE机构会对目标企业的财务状况进行详细的财务分析，包括对公司的财务报表、财务指标和财务风险的评估。
5.产业链分析：通过分析目标企业所处的产业链，PE机构可以了解该企业在整个产业链中的竞争地位和发展空间。
二、估值方法1.直接比较法：通过与同行业、同阶段或同规模的企业进行比较，确定目标企业的估值。
这种方法基于类似企业之间的市场价值相似性。
2.折现现金流方法：这是一种基于未来现金流量的估值方法，其中将未来的现金流量折现到现在的价值。
该方法需要对未来现金流量进行预测，并确定适当的贴现率。
3.市销率或市净率法：该方法通过将目标企业的市场价值与其销售额或净资产进行比较，确定目标企业的估值。
4.基于收益的估值方法：该方法通过将目标企业的预测收益与相应的市场收益进行比较，确定目标企业的估值。
5.成本法：该方法基于目标企业的重建成本和资产净值进行估值，适用于资产密集型行业或固定资产占主导地位的企业。
6.实物价值法：该方法基于目标企业的实物资产或生产能力进行估值，适用于实物资产占主导地位的行业，如房地产、基础设施等。
总结起来，PE机构在项目筛选和估值过程中采用多种方法综合考虑，以确保投资项目的可行性和回报潜力。
PE投资流程与项目评估
PE投资流程与项目评估私募股权投资（Private Equity, PE）的流程一般可以分为项目筛选、尽职调查、投资协议和投后管理等几个主要环节。
首先，在项目筛选阶段，投资机构会通过不同途径，比如主动寻找、接受项目创始人或平台推荐等方式，获取潜在的投资项目。
在这一阶段，需要评估项目的实力、潜力和市场前景等因素。
通常，投资机构会参考一些基本的评估指标，比如项目的市场规模、竞争格局、创新能力、盈利能力等，初步筛选出符合投资机构要求的项目。
接下来，进行尽职调查。
尽职调查是PE投资过程中的重要环节之一，也是对项目进行全面梳理和深入评估的过程。
在尽职调查中，投资机构会对项目的商业模式、战略规划、财务状况、法律合规性等方面进行细致的研究和评估。
其中，财务尽职调查主要包括审核公司的财务报表、审计报告、资产负债表等，以了解项目的盈利能力和财务状况；商业尽职调查则包括对项目所在行业的市场状况、竞争格局、产品优势等进行调查和分析；法律尽职调查则主要包括审核项目的合同文件、知识产权情况、法律风险等。
如果尽职调查通过，双方将进行投资协议的谈判和签署。
投资协议是PE投资的重要法律文书，涉及到双方投资份额、投资金额、投资期限、退出方式等重要条款。
在协议中，还会明确投资方对公司的权益和义务，以及双方的权利和义务。
此外，投资协议也会规定管理层的变更、投资机构的管理费用、利润分配等内容，确保双方权益的平衡和保护。
最后，进行投后管理。
PE投资的最终目的是实现投资回报，要实现这个目标，需要投资机构积极参与并管理投资项目。
投后管理包括对项目的战略指导、财务管理、人力资源管理、市场推广等方面的支持。
此外，投资机构还会根据项目的发展情况，制定退出计划，通过股权转让、IPO （首次公开募股）、并购等方式退出投资。
总之，PE投资流程是一个综合性的评估和决策过程，需要全面考虑项目的商业价值、财务状况、法律风险等多个因素。
通过项目筛选、尽职调查、投资协议和投后管理等环节，投资机构可以实现对项目的有效投资和管理，获得良好的投资回报。
PE投资项目的筛选和评估
投资项目旳筛选和评估投资项目旳筛选与评估是风险投资最关键旳一环，一般来讲，在对项目进行选择时，要进行下面三方面旳工作：投资行业选择；投资阶段选择；投资项目评估。
一、投资行业选择1、高新科技与老式产业＊衣、食、住、行、逸、乐、视、听、健、医是发展永恒旳题材；老式产业是社会经济旳基础；高新技术产业是新经济旳代表；两者没有绝对旳界线＊老式产业派生出创新企业，包括技术、管理、销售、服务旳创新，每一种创新点均有投资亮点；高新技术向老式产业渗透，使老式产业得到改造、升级或换代＊高新技术企业旳内容、对象不是永恒旳界定，特定高新技术企业也会沦落为老式产业，不能固步自封。
2、高新技术产业旳分类按科学技术旳发展和对社会、经济发展所带来旳影响，或者说构成现代文明旳支柱，一般如下图分类：产业技术电子信息数字、光电子、传播等生物医药基因、细胞、蛋白质等新材料纳米技术、表面技术等新能源自然能源运用技术、新能源开发技术（1）、电子信息产业中国、美国、台湾等有不一样旳划分，但大体包括：通讯（Telecom.，Information）、宽频网络（Internet）、计算机（Computer）、软件（Software）、光电子（Electronics）、集成电路（IC）等。
目前旳重点：芯片及设计、宽带技术、软件等。
未来旳热点：无线通讯、光学网络等（2）、生物医药产业狭义上讲，生物医药是指采用现代生物技术而生产旳药，此类生物技术重要是指基因工程、细胞技术和蛋白质工程。
广义上讲，一般是指医药行业，包括中药、化学合成医药、医疗器械等，这也是投资界一般承认旳。
目前旳重点：基因药物未来旳热点：与生物技术结合旳中药。
（3）、新材料产业新材料是相对于老式材料而言具有某种特殊性能旳材料。
按性能可以分为构造材料和功能材料两大类；按材料性质可以分为金属材料、无机非金属材料、高分子材料等。
目前旳重点：特殊性能材料、功能材料未来旳热点：智能材料、纳米技术（4）、新能源产业重要是指节能、环境保护或替代老式化石燃料旳新能源以及与此有关旳产业技术等。
投资项目筛选标准
投资项目筛选标准
求：目标市场为创业板的企业必须具备高成长性和核心竞争力强，而目标市场为中小板的企业必须拥有稳定的盈利能力和持续增长的营业收入。
此外，对于所有投资项目，公司的财务状况必须良好，包括持续增长的净利润和营业收入，以及稳定的现金流量净额。
标准二：投资项目的阶段也是一个重要的考虑因素。
成熟项目和扩张期项目都适合PE投资，而早期项目则需要更多的
市场考验和增长空间。
此外，投资项目所处的行业也需要符合国家的产业政策和发展前景，具备足够的市场容量支持企业成长。
同时，公司的治理结构也需要规范，包括董事会下设审计委员会和财务委员会，以及优秀的管理团队和实际控制人的稳定性。
标准三：除了以上要求，投资项目还需要具备一定的竞争优势和创新能力。
这包括公司在所处行业中具备较高的地位，门槛较高的行业参与者，以及优秀的创始团队和核心技术人员。
此外，公司的法人治理结构也需要合规，包括股权融资和股权重组，以及计划在上市前完善相关机构。
总之，投资项目的筛选需要综合考虑多个因素，包括阶段、行业、财务状况、治理结构、竞争优势和创新能力等。
只有符合这些基本标准的项目才能成为PE投资的优质选择。
PE投资的估值方法
PE投资的估值方法PE（Private Equity，私募股权投资）是指通过一定的投资活动，以获取超出普通证券投资收益的利润，并为已有和可预见的投资项目提供附加经济和非经济价值创造的非公开的股权投资活动。
而PE投资的估值方法，则是指PE投资机构对投资项目进行估价以确定其投资价值的方法。
在PE投资中，估值方法既是基于公司财务数据进行财务估值，也涵盖了基于市场数据进行市场估值的手段。
以下是几种常见的PE投资估值方法：1. 流通股本市值法（Market Capitalization Method）此方法适用于上市公司投资，通过乘以目标公司的总流通股本和每股股价来计算公司的总市值。
该方法简单易行，但对于PE投资来说，往往并不适用，因为上市公司更多是通过股价的变动来实现盈利。
2. 市盈率法（Price/Earnings Ratio Method）市盈率法是根据持续盈利能力来估算公司的估值。
即投资者通过对目标公司未来几年盈利的预测和行业平均市盈率进行对比，从而计算公司估值。
这种方法通常适用于稳定盈利的上市公司，但不适用于初创公司等没有盈利历史的企业。
3. 市销率法（Price/Sales Ratio Method）市销率法是通过公司市值与公司销售额的比率来计算估值。
该方法可以更好地适用于初创企业等没有盈利历史的公司，因为销售额往往比盈利更直接反映公司的价值。
但要注意不同行业对市销比的认可度可能有所差异。
4. 折现现金流量法（Discounted Cash Flow Method）折现现金流量法是一种常用的财务估值方法，也是PE投资中最常见的估值方法之一、该方法通过预测公司未来几年的现金流量并进行折现计算，从而计算公司的估值。
这种方法更适用于既有盈利历史又有一定稳定性的公司，对于初创企业来说预测未来现金流量往往比较困难。
5. 市场交易法（Market Approach）市场交易法是指通过参考类似公司的市场交易情况来进行估值。
企业投资项目的评估与选择
企业投资项目的评估与选择随着经济全球化的发展和科技的进步，企业投资的形式也越来越复杂和多样化。
对于投资方来说，如何评估和选择合适的投资项目是至关重要的。
本文将介绍企业投资项目的评估和选择方法以及相关注意事项。
一、投资项目的评估1. 宏观环境分析在进行具体的投资项目分析前，需要对宏观环境进行分析，了解政策、经济、社会、技术、自然等方面的情况。
这样可以帮助投资方了解整体情况，做出详细的市场分析，提高评估的准确度，减少风险。
2. 行业分析行业分析是评估投资项目的核心内容。
需要了解行业规模、竞争力、市场份额等情况，并结合行业发展趋势进行分析。
同时，还需要对相关技术、产品、人才等方面的情况进行了解，以便作出正确的决策。
3. 经济评估经济评估是对投资项目风险和收益的评估。
需要对投资前期、中期、后期的经济状况进行分析，包括预测销售额、成本、利润、回报周期等指标。
在经济评估过程中，需要充分考虑风险，并做出相应对应。
4. 投资决策在综合分析投资项目的各个方面后，需要做出最终的投资决策。
投资决策需要权衡风险和收益，考虑项目的现实情况和企业整体战略，制定可行的投资方案。
二、投资项目的选择1. 行业选择选择合适的行业是投资成功的重要因素。
投资方应该选择自己熟悉的行业或者与自己现有业务相近的行业。
2. 项目规模选择通常情况下，选择适当规模的项目可以降低风险，提高收益。
大规模项目虽然风险高，但收益也相对较高。
小规模项目风险相对较低，但收益也有限。
3. 投资标的选择投资标的的选择是评估和选择投资项目的核心内容。
选择合适的投资标的需要综合考虑多种因素，比如市场前景、技术水平、人才素质等等，以及是否符合企业整体发展战略。
4. 投资收益选择投资收益除了关注预期收益之外，还需要关注投资收益周期、风险等因素，选择预期收益长期稳定、风险可控的项目。
三、注意事项1. 风险规避投资项目存在风险是不可避免的，但投资方可以采取一定的措施，如分散投资、加强研究、合理审慎评估等，降低风险。
pe投资流程
pe投资流程PE投资流程。
PE投资（Private Equity Investment）是指私募股权投资，是指私募股权基金（Private Equity Fund）通过对非上市公司（Unlisted Company）进行股权投资，实现对被投资公司（Investee Company）的控制权或者影响力，以获取资本利得和股权收益的一种投资行为。
PE投资流程是指私募股权基金进行投资活动的全过程，包括项目筛选、尽职调查、投资决策、投后管理及退出等环节。
下面将对PE投资流程进行详细介绍。
1. 项目筛选。
项目筛选是PE投资流程的第一步，也是最为关键的一步。
私募股权基金需要通过各种渠道获取潜在投资机会，包括通过投资银行、中介机构、行业研究和人脉关系等途径。
在获取潜在投资机会后，私募股权基金需要对项目进行初步筛选，主要考察项目的行业背景、发展前景、盈利能力等因素，以确定是否值得进一步深入研究。
2. 尽职调查。
尽职调查是对潜在投资项目进行全面、深入的调查和分析，以验证项目的商业模式、财务状况、管理团队等各个方面的情况。
私募股权基金需要组建专业团队，进行市场调研、财务审计、法律尽职调查等工作，全面了解项目的真实情况，识别潜在风险和机会。
3. 投资决策。
投资决策是私募股权基金根据尽职调查结果，对投资项目进行综合评估，并最终确定是否进行投资的过程。
在此阶段，私募股权基金需要进行投资方案设计、风险评估、估值分析等工作，制定投资计划和投资结构，并最终提交给基金决策委员会进行审批。
4. 投后管理。
投后管理是指私募股权基金在投资完成后，对被投资公司进行持续的管理和支持，以实现投资目标和最大化投资回报。
私募股权基金需要参与被投资公司的战略规划、管理团队建设、业务拓展等工作，提供资金、资源和战略支持，帮助被投资公司实现价值最大化。
5. 退出。
退出是私募股权基金进行投资退出的过程，包括IPO、并购、股权转让等方式。
私募股权基金需要在投资期限结束前，通过合适的方式实现投资回报，退出投资项目。
PE的操作流程
PE的操作流程一、为基金融资1、PE资金特点：流动性差、时间长、高于市场平均回报、与股票关联性小2、要素：团队、历史业绩、策略和运营、优惠条件3、资金来源：养老基金、大学捐赠基金、资产管理公司、组合基金4、融资进程：售前期、营销期、完成交易期、事后管理期融资代理5、PPM：私募融资备忘录（类似招股书）摘要、投资理念、投资专家队伍、有限合伙协议的条款要点、投资历史业绩、法律结构和税收、内生性的投资风险、会计报告标准二、项目的筛选和投资1、投资流程：获得项目流初步评估尽职调查：聘请会计师事务所验证公司财务数据，设计财务模型，预期收益，评估团队涉及方案并撰写投资备忘录参与投标谈判投资协议条款最终批准和完成交易交易后管理投资退出2、投资目标类别成熟的上市公司：公司上市好像裸奔，收购后一般使上市公司退市剥离业务：出售、分立、分拆未上市的成长性企业：与风投差别，风投紧跟市场热点，非风投PE坚持依据财务数据和行业发展趋势来选择投资对象。
3、筛选项目上市公司财务数据、报告，与潜在企业的沟通行业状况：规模、成长空间、内部结构变化、竞争程度和进入门槛企业的经营和资产状况：投资前必须对后续的现金收入与支出仔细核算，80年代分拆出售流行。
企业的财务状况：其一，偿债能力：自由现金流、现金存量、负债率；其二，成长潜力：盈利能力、收入增长4、组织工作团队：投资银行家、公司业务律师、融资承办机构5、敲定交易交易结构：债务权益比例与债务融资结构、税收、证券证券可选普通股、可转换优先股、参加优先股、可赎回优先股、特别条款包括优先清偿权条款、反稀释条款、控制权条款等。
MAC条款：在发生重大负面事件时，收购者有权停止完成交易或者改变收购条件。
6、交易达成后的融资高级债务：抵押贷款；从属债务7、集合投资三、价值创造收购后债务比例大幅提高，冲抵了利润，因此减少税收支出，即“税盾”。
1、重组和改造：a.缩减规模，拆分出售；b.提高运营业绩：降低成本或者提高销售毛利；c.减少资本性支出与研发费用。
PE投资流程
PE投资流程PE投资流程大致分为四个阶段：项目筛选到与目标企业签署购买协议→收购目标企业→获得目标企业主导权并注入资源培育其成长→考虑退出时机并实现投资回报。
一、项目筛选到与目标企业签署购买协议1、目标来源为PE提供项目来源的个人或者机构可以称之为“项目中介”，可以是有大量客户关系的律师事务所、会计师事务所、投资银行、行业协会，也包括有着广泛人际关系的个人。
2、形成“投资备忘录”对看起来有吸引力的项目，PE分析人员会展开“市场调查”与“目标公司调查”，调查内容包括：目标公司所在行业的特征、公司的市场地位、公司的股价、公司管理层的意愿等信息。
由此形成“投资备忘录”以交由投资委员会审查。
投资备忘录主要由以下内容构成：目标公司背景、投资亮点、行业概览、竞争格局、财务信息要点、潜在风险、投资建议等。
3、进行“尽职调查”通过审查后，投资委员会批准PE成立项目小组，组织第三方实施尽职调查，调查内容主要包括：财务和税务尽职调查、法律尽职调查和运营尽职调查。
尽职调查期现一般为1-3个月完成，费用由PE来承担，一般属于PE的管理费用（PE每年收取其管理下基金的投资总额的2%）。
尽职报告提交投资委员会，讨论禁止报告披露的问题和最佳解决方案，并最终做出是否投资的决策。
4、协商“条款清单”，签署购买协议在律师的帮助下设计交易结构、准备与收购有关的各项文件，就“条款清单”的细节内容与目标公司业主协商，“条款清单”中约定了PE对被投资企业的估值和计划投资金额，同时也包括了被投资企业应负的主要义务和PE要求得到的主要权力以及投资交易达成的前提条件等内容。
最总与目标公司签署购买协议。
二、收购目标企业收购目标企业分为资产收购和股权收购：1、资产收购PE项目小组派驻代表进入目标公司并监督其日常运作，监督是否进行了重大资产处置或者购置、对外担保、抵押等活动；在律师的帮助下确认目标公司的资产负债状况未发生实质性变动后与新公司的其它股东起草公司相关文件、指定董事会成员及法人代表，完成新公司设立的相关法律事宜，支付收购价款，完成交割。
PE 投资项目判断标准
目标市场 为中小板 发行后总股本不低 的企业是 于5000万股 否基本满 最近三年营业收入累计超过3亿元，或最近三年经营 现金流量净额累计超过5000万元； 足：
净利润最近三年为正且累计超过3000万元；
规模要求：最近一期净资产规模在 3000万元以上，上年度营业收入在 5000万元以上（根据不同性质项目 来定）。 盈利性要求：公司年销售净利率保 持在12%以上，或净资产收益率在 25%以上，毛利率在30%以上。 成长性要求：公司净利润年均增长 率在30%以上，主营业务收入年均增 长率在30%以上。
5000万元。 公司财务管理规范或新投资进入后 按国家法律政策要求规范。 资产结构在投资者进入后能得以改 善，并能提高后续融资能力
不存始规范 有计划募集和使用资金
有稳定的正经营现金流量，不存在流动性风险
公司的盈利具有可持续性、毛利率及净资产收益率水平未出现较大幅度下滑或异常波 具有可持续盈利能力 动
具有可持续盈利能力，实现内涵式增长
不存在对非经常性损益的严重依赖
同一 企业融资符合顺序啄食原则
能有效争取国家各项政策和资金支持 融资用于业务扩张（产能建设或流动资 金）
不存在账上现金很多、资产负债率过低，从而导致权益融资失去合理性
生产经营规范，如不存在历史上集资的问题 关联交易有真实的商业交易依据 股权交易的批准程序不存在瑕疵 享受的政策优惠不存在越级审批 不存在担保或其它法律诉讼风险
1
所处行业 及政策 公司有较高的行业地位（前三名），市场非过度竞争
同一 同一 同一 行业前五位，通过1-3年运营可上升 行业参与者少，门槛高，初具核心竞争 到前二位。 优势 同一
对于目标市场是创业板的企业，是否属于高科技、高成长企业和新经济、新服务、新 农村、新能源、新材料、新模式企业，是否满足高成长性和自主创新能力强这两条创 同一 业板上市条件是最重要的标准 董事、高管人员没有控股、参股其他同类业务的公司，或有，需能解决。 最近三年主营业务、高级管理人员和核心技术人员在近三年内未出现重大变化。 实际控制人近三年内未发生变更(创业板只要求两年)
pe的知识点
PE的知识点PE（私募股权）是指通过私募方式向有限的特定投资者募集资金，并将其投资于非上市公司的股权或其他权益类投资工具中的一种投资行为。
PE市场在中国正逐渐兴起，并受到了越来越多的关注和认可。
本文将从PE的定义、特点、投资过程等方面介绍PE的知识点。
一、PE的定义 PE是一种通过私募方式进行的股权投资。
相较于上市公司股权投资，PE的主要特点是投资对象为非上市公司，该类公司通常规模较小、成长性较高、信息披露相对较少。
PE的最终目的是通过投资使其所投资企业实现价值的最大化，从而获得投资回报。
二、PE的特点 1. 高风险高回报：PE投资往往伴随较高的风险，但也带来了可能的高回报。
由于PE投资对象一般是处于发展阶段的非上市公司，其增长潜力较大，一旦成功，回报会非常可观。
2. 长期投资：相较于股票等上市公司股权投资，PE投资通常是一种长期投资。
PE基金的投资期限一般较长，通常为5-10年甚至更长，因为非上市公司的市场退出较为困难。
3. 专业投资团队：PE投资需要专业的投资团队进行项目选择、尽职调查、投后管理等工作。
这些团队通常具备丰富的行业经验和专业知识，能够为PE基金提供全方位的投资服务。
4. 投后管理：PE投资不仅仅是资金的注入，还需要对所投资的企业进行有效的管理和协助。
PE基金通常会派遣专业的投后团队，与所投资企业的管理层合作，提供战略指导、业务拓展等支持。
三、PE的投资过程 1. 项目筛选：PE基金会根据自身的投资策略和投资规模，筛选符合条件的投资项目。
这一过程需要对行业趋势、市场需求、企业实力等进行综合分析评估。
2. 尽职调查：对于初步筛选出的项目，PE基金会进行详细的尽职调查。
这一过程包括对企业财务状况、商业模式、管理团队、市场竞争等方面的审查，以确保所投资企业的可行性和潜在风险。
3. 谈判与协议：在完成尽职调查后，PE基金会与被投企业进行谈判，并最终达成投资协议。
在这一过程中，双方将对投资金额、股权比例、退出机制等进行商讨。
股权投资项目筛选评估全流程
股权投资项目筛选评估全流程股权投资机构的投资活动总的来说可分为四个阶段：项目寻找与项目评估、投资决策、投资管理和投资退出四个阶段。
（一）项目寻找与评估1、项目来源股权投资机构要取得良好的投资回报，如何在众多项目中以较低的成本和较快的速度获得好的项目是关键。
因此，通常，投资经理在充分利用公司自有资源的同时也会积极从外部渠道获取项目信息，整合内外部资源，建立多元化的项目来源渠道。
一般来说，投资项目的来源渠道主要包括自有渠道、中介渠道以及品牌渠道等，具体如表1-1所示。
各种信息渠道来源提供的项目信息质量存在差异，通常，通过个人网络、股东、业务伙伴获得的项目信息质量比较高，因此，投资经理在寻找项目过程中倾向于通过朋友、熟人、银行、证券公司、政府部门或会计师事务所、律师事务所等中介机构的介绍。
另外，一些重要的投资洽谈会也是很好的收集项目信息的渠道，积极参与各种沟通会、洽谈会，也许会发现不错的投资机会。
表1-1：投资项目的主要来源渠道2、项目初步筛选项目初步筛选是投资经理根据企业创始人提交的投资建议书或商业计划书，初步评估项目是否符合股权基金初步筛选标准，是否具有良好发展前景和高速增长潜力，进而存在进一步投资的可能。
对于少数通过初步评估的项目，投资经理将对项目企业进行考察，最终确定是否进行深入接触。
（1）项目初评项目初评是投资经理在收到创业项目的基础资料后，根据机构的投资风格和投资方向要求，对创业项目进行初步评价。
私募股权投资机构通常都有一套自己的投资政策，包括投资规模、投资行业、投资阶段选择等，因此，在项目初评阶段，投资经理通常根据直觉或经验就能很快判断。
常见的项目初步筛选标准如表2-1所示：表2-1：项目的初步筛选标准（2）项目进一步考察由于项目初评只对项目的一些表面信息进行筛选，因此，对于通过初步评估的项目，投资经理需要进行进一步调查研究，对项目进行全面的技术、经济认证和评价，从而更全面地了解项目未来发展前景。
PE投资流程
PE投资流程私募股权投资（PE）是指由私募基金将资金投入到非上市公司中，获取股权并参与企业经营管理的一种投资方式。
PE投资流程是指PE 基金进行投资时所经历的一系列步骤和程序。
本文将详细介绍PE投资流程的各个环节。
首先，PE投资流程的第一步是募集基金。
PE基金需要向潜在的投资者进行募集，包括个人投资者、机构投资者等。
基金的募集主要通过向投资者提供投资方案、基金风险收益概况等方式来吸引资金。
一旦募集到合适的投资金额，就可以启动PE投资的下一步流程。
第二步是项目筛选与评估。
PE基金会组建专业的投资团队，根据投资策略和目标，对各个行业的企业进行筛选和评估。
这一步骤通常需要进行大量的尽职调查和数据分析，以确定最具投资价值的项目。
第三步是尽职调查。
尽职调查是PE投资流程中非常重要的一环。
投资团队会对目标企业进行全面的调查和审核，了解其经营状况、财务状况、市场竞争力等。
同时，还会对企业的法律合规性进行审查，以降低投资风险。
第四步是投资决策。
在完成尽职调查后，投资团队会根据项目的风险收益特征、预期收益率、市场前景等因素，进行投资决策。
如果项目符合基金的投资策略和预期收益要求，投资团队将向基金委员会提交决策报告，由基金委员会最终决定是否进行投资。
第五步是协议谈判和签署。
一旦投资决策通过，PE基金会与目标企业进行协议谈判，商定具体的投资金额、股权比例、退出机制等方面的条款。
谈判达成一致后，双方签署正式的投资协议。
第六步是资金划拨。
在投资协议签署后，PE基金将根据协议约定的时间和方式，将投资款项划拨给目标企业。
通常情况下，PE基金会分几个阶段进行划拨，以适应企业的不同发展需求。
第七步是企业管理与增值。
PE基金在投资完成后，会积极参与目标企业的经营管理，提供战略指导、行业资源、管理经验等支持，帮助企业实现价值的增长。
PE基金还会与企业紧密合作，制定并推动企业的战略发展计划，优化企业运营效率。
最后一步是退出机制。
PE基金的最终目标是在一定时期内实现投资退出，获取资本回报。
超详细的PE投资流程（史上最全总结，想要完美退出吗？建议收藏！）
超详细的PE投资流程（史上最全总结，想要完美退出吗？建议收藏！）1PE 投资流程概况第一个阶段从获得项目信息到签署购买协议1、PE 项目团队在获得项目信息后将进行前期的项目筛选，不符合 PE 投资标准的项目将被淘汰；2、对具有吸引力的项目，PE 的分析人员会开展市场调查和公司调研，如果目标公司所在的行业特征、公司的市场地位、公司的估价、公司的管理层的愿景等关键条件符合 PE 的投资标准，则 PE 的分析人员会精心准备一份投资备忘录；3、投资备忘录会提交投资委员会审查，如果论证有价值，则批准PE 成立项目小组并由项目小组组织尽职调查；4、PE 的项目小组组织第三方实施尽职调查。
尽职调查工作必须得到目标公司管理层的配合。
调查结束后，第三方调查机构出具尽职调查报告；5、PE 项目小组与第三方调查机构、目标公司管理层等就尽职调查报告所反映出来的重要问题进行讨论，澄清所有疑点。
尽职调查报告提交投资委员会，PE 项目小组与投资委员会讨论报告披露的重要问题，商讨最佳解决方案。
如果投资委员会认为项目仍由投资价值，就会批准 PE 项目小组开始合同谈判；6、PE 项目小组在律师等专家的帮助下设计交易结构，并与目标公司的企业主及管理层就关键问题进行沟通；7、PE 项目小组在律师的帮助下，就条款清单的细节内容与目标公司业务谈判协商，直至达成一致；8、在律师的帮助下准备于收购有关的各项法律文件，并签署相关法律文件；9、在律师的帮助下完成收购所需的各项行政审批。
第二个阶段从签署购买协议到交易结束根据收购方式的不同，第二阶段的交易流程会有些差别。
▍资产收购：1、在过渡阶段（从签约到交割的期间），PE 项目小组派驻代表进驻目标公司，监督目标公司日常运作，监督目标公司业务与管理层是否进行了重大资产处置、对外担保、抵押等活动。
2、在律师的帮助下，PE 完成离岸控股公司的设立等相关法律事宜。
3、在律师的帮助下，PE 与新公司的其他股东（通常是原企业的业主与管理层）起草新公司章程等文件，指定新公司的董事会成员及法人代表的人选，完成投资东道国内的新公司的设立等相关法律事宜。
VC、PE对投资项目进行估值的方法
价值评估的方法很多，按照不同的分类标准可以分为很多种类。
理论上讲，价值评估方法主要分为两大类，一类为绝对价值评估法，主要采用折现方法，较为复杂，如现金流折现方法（DCF）、期权定价方法等，是目前成熟市场使用的主流方法。
另一类为相对价值评估法，主要采用乘数方法，较为简单，如P/E、P/B、P/S、PEG及EV/EBITDA价值评估法，在新兴市场比较流行和实用。
“VC”即“Venture Capital”，“创业投资”。
在国内也经常被翻译为“风险投资”。
“PE”即“Private Equity”，“私募股权投资”，它们是既紧密联系又互相区别的一对概念。
VC和PE 的共同点在于均投资于未上市企业的股权，具体业务领域也日益交叉；但是从严格意义上来说，两者在投资对象、投资阶段、投资行业和投资规模等方面都有所不同。
VC、PE通常会选择一两种估值方法，以其他方法作为补充，折算出一个投融资双方均能够接受的价值。
即采取主次分明、互为补充的估值方法。
一、VC、PE对投资项目进行估值的方法VC、PE对投资项目经常使用的估值方法有：P/E、P/B、P/S、PEG、DCF等价值评估方法。
（一）P/E法（市盈率法）目前在国内的股权投资市场，P/E法是比较常见的估值方法。
通常我们所说的上市公司市盈率有两种：历史市盈率（Trailing P/E），当前市值/公司上一个财务年度的利润（或前12个月的利润）；预测市盈率（Forward P/E），当前市值/公司当前财务年度的利润（或未来12个月的利润)。
投资人是投资一个公司的未来，是对公司未来的经营能力给出目前的价格，所以市盈率法对目标企业价值评估的计算公式为：公司价值＝预测市盈率×公司未来12个月利润。
由公式可以看出，市盈率法需要做两个基础工作，即市盈率和目标企业收益的确定。
市盈率可选择并购时目标企业的市盈率，与目标企业具有可比性的企业的市盈率或目标企业所处行业的平均市盈率。
投资项目评估与选择
投资项目评估与选择投资是在预期获得长期回报的前提下，将可用资金投入于各种项目中的行为。
然而，在众多投资项目中，如何进行评估和选择，是每个投资者都需要面对的重要问题。
本文将介绍投资项目评估与选择的方法和要点，帮助投资者做出明智的决策。
一、投资项目评估方法1. 了解市场需求和趋势在评估一个投资项目的潜力时，首先要了解市场需求和趋势。
通过市场调研，了解目标市场的规模、增长率、竞争情况等因素，判断该项目是否具有可持续发展的潜力。
2. 进行财务分析投资项目的财务状况是评估的重要指标。
可以从项目的现金流量、盈利能力、投资回报率等方面进行分析。
通过对财务数据的综合评估，判断项目是否能够创造稳定的现金流和可观的回报。
3. 考虑风险与回报投资项目的风险与回报是密不可分的。
投资者需要评估项目的风险水平，并将其与预期回报进行对比。
通常情况下，高风险会伴随着高回报，但也需要权衡风险承受能力和收益预期，选择合适的投资项目。
4. 考虑可持续性随着社会的发展，可持续性成为了一个重要的考量因素。
投资者需要综合考虑项目的环境影响、社会效益等方面，判断项目是否符合可持续发展的要求。
选择具有可持续性的投资项目有助于降低投资风险，获得长期稳定的回报。
二、投资项目选择要点1. 与个人投资目标相符不同的投资人有不同的投资目标，一些人注重长期回报，一些人注重短期利润。
投资者应根据自身的投资目标选择适合的项目。
例如，如果你追求长期稳定回报，可以选择稳定的产业或者基金投资；如果你追求快速回报，可以选择高风险高收益的项目。
2. 了解自身风险承受能力每个人的风险承受能力都不同，投资者需要评估自己对风险的容忍度。
如果你对风险的容忍度较低，可以选择相对较稳定的项目；如果你对风险的容忍度较高，可以选择高风险高回报的项目。
合理的风险控制是投资成功的关键。
3. 了解行业趋势和前景选择一个有发展前景的行业，是投资成功的重要因素之一。
可以通过阅读行业报告、关注行业动态、参加行业展会等方式，了解行业的现状和未来发展趋势。
VC及PE投资项目筛选及评价体系研究
联系地址：广东省深圳市红岭中路 1012 号国信证券大厦 2310 室，
邮编：518001
@计兮： “财税审、投融资”领域干货分享
针对我国创业环境的指出了九种风险投资企业模板。
独立声明：本报告所采用的信息及数据均来源于公开可得到的资料。
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@计兮： “财税审、投融资”领域干货分享
VC/PE 投资项目筛选及评价指标体系研究
报告要点：
●比较美国 20 世纪 70 年代至 21 世纪初的股权投资评估 标准， 发现风险投资家在项目选择时首先都将管理能力放在第 一位， 其次是产品或技术独特性、 产品市场大小、 回报率高低， 作者： 翁媛媛 另外财务管理、 权益比例和企业发展阶段也是考虑的重点， 这 些构成了价值评估指标体系的主要组成部分。 ●对比各国及地区的股权投资项目筛选体系发现，受到 电话：0755-82130627
关键词：创业投资
私募股权投资
项目评选指标
IIபைடு நூலகம்
博士后工作站专题报告
1. 引言
目前， 由于项目选择和评价技术方面的经验不足以及缺乏风险投资价值评估 能力，致使大量股权项目投资只能集中在 Pre-IPO 阶段或成熟期项目阶段，客 观上导致这类项目竞争激烈，估值严重偏高，不利于我国股权投资行业的发展。 反观国外资本在中国的股权投资却屡屡得手， 从高盛收购双汇到荷兰 ING 入股北 京银行，还有大家熟知的我国一些优质企业例如网易、搜狐、分众传媒、新东方 等都被国外 PE 成功投资股权并获得超额回报， 国外 PE 在这些案例中都获得了巨 大收益。 在这样的情形下，券商直投业务如何在提高项目选择和评价的科学性方 面下功夫，争取在激烈股权投资竞争环境中的一席之地显得非常必要。 正是出于此初衷， 本研究报告将从创业投资与私募股权投资基金如何选择和 评价目标企业方面介绍国外先进的股权投资项目评价理念和方法， 之后介绍我国 相关现状， 然后在对两者进行分析和总结的基础上发现适合我国自身项目评价研 究的评判指标体系， 以期能对我们的股权投资项目评价发展和健全有一定的参考 意义。
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投资项目的筛选和评估投资项目的筛选与评估是风险投资最关键的一环，一般来讲，在对项目进行选择时，要进行下面三方面的工作：投资行业选择；投资阶段选择；投资项目评估。
一、投资行业选择1、高新科技与传统产业＊衣、食、住、行、逸、乐、视、听、健、医是发展永恒的题材；传统产业是社会经济的基础；高新技术产业是新经济的代表；两者没有绝对的界限＊传统产业派生出创新企业，包括技术、管理、销售、服务的创新，每一个创新点都有投资亮点；高新技术向传统产业渗透，使传统产业得到改造、升级或换代＊高新技术企业的内容、对象不是永恒的界定，特定高新技术企业也会沦落为传统产业，不能固步自封。
2、高新技术产业的分类按科学技术的发展和对社会、经济发展所带来的影响，或者说构成现代文明的支柱，一般如下图分类：产业技术电子信息数字、光电子、传输等生物医药基因、细胞、蛋白质等新材料纳米技术、表面技术等新能源自然能源利用技术、新能源开发技术（1）、电子信息产业中国、美国、台湾等有不同的划分，但大致包含：通讯（Telecom.，Information）、宽频网络（Internet）、计算机（Computer）、软件（Software）、光电子（Electronics）、集成电路（IC）等。
目前的重点：芯片及设计、宽带技术、软件等。
未来的热点：无线通讯、光学网络等（2）、生物医药产业狭义上讲，生物医药是指采用现代生物技术而生产的药，这类生物技术主要是指基因工程、细胞技术和蛋白质工程。
广义上讲，一般是指医药行业，包括中药、化学合成医药、医疗器械等，这也是投资界一般认可的。
目前的重点：基因药物未来的热点：与生物技术结合的中药。
（3）、新材料产业新材料是相对于传统材料而言具有某种特殊性能的材料。
按性能可以分为结构材料和功能材料两大类；按材料性质可以分为金属材料、无机非金属材料、高分子材料等。
目前的重点：特殊性能材料、功能材料未来的热点：智能材料、纳米技术（4）、新能源产业主要是指节能、环保或替代传统化石燃料的新能源以及与此相关的产业技术等。
这包括可再生自然能源的利用，如太阳能、风能、水能等，还包括人造能源的开发。
目前的重点：节能技术，环保技术未来的热点：新能源技术、环境再生技术3、传统产业的转型项目特点：与原产业有相似性可能的转型：电线电缆－－光纤机械－－半导体制造设备塑胶－－机壳、背光板化学－－特种化学品、半导体研磨液食品－－生化科技钢铁－－合金材料、靶料4、投资行业的选择原则专业的风险投资基金及一般风险投资，行业选择都有一般的、共性的投资标准：技术门槛高、创新产业、高成长性、核心竞争力。
1、技术门槛高技术门槛高可以提高进入壁垒、保护技术的独占性，也是能够吸引风险投资的重要因素。
但并不过分追求高、精、尖的技术，关键在于能够提供一种前景广阔的独特产品或服务。
不投：竞争激烈的行业；易于盗版假冒的行业。
2、创新产业创新是企业的生命，唯有不断创新的产业才能获得持续的发展。
＊整合型：整合不同行业优势形成创新，如机电一体化等。
＊连接型：起连接、沟通不同+行业的作用，如软件、系统集成等。
＊改进型：从传统产业改进、演化而来，如现代物流业等。
不投：没有技术亮点、没有知识亮点、没有管理亮点。
3、高成长性项目具有高成长性，企业才有投资价值，风险投资才有可能获得高额回报。
高成长性的体现：＊市场份额＊增长速度＊利润空间不投：市场份额1％以下、利润率10％以下、增长速度50％以下。
4、核心竞争力核心竞争力是广义上的企业综合素质或能力，涉及到理念、技术、团队、模式等，是企业能否持续发展的关键。
主要体现在：＊持续技术创新能力＊市场拓展能力＊整合区域与全球资源能力不投：相似者众多、人才平庸、志向短浅。
二、投资阶段选择一般来讲，投资阶段选择所要关注的包括下面几个方面：投资阶段、融资结构、资金匹配、资金约束、投资风险。
1、投资阶段通常分为种子期、创业期、成长期及成熟期，其中每个阶段的特点及侧重点都有所不同：＊种子期：技术专长、产业背景、研发环境＊创业期：创业经验、管理能力、社会资源＊成长期：资金实力、增值服务、专业优势＊成熟期：品牌形象、资金实力、服务能力2、融资结构一个好的企业家要考虑最佳的融资结构，要达到创业资本金、私募资本金、发展流动金、上市资本金之间的最合理化。
而作为一个好的投资家，则是要帮助企业安排好合理的股东结构3、资金匹配创业企业的资金包括创业资本金（自有资金、风险投资、战略投资）；流动资金、私募资本金（贷款或风险投资）；长期发展资金（资本市场（债券、股票）等几种。
4、股价股份投资额相同，在不同投资阶段会呈现不同比例。
以投资1000万元为例：种子期：投资小、股份大、投资拥有绝对优势股份（9：1）创业期：投资增大、股份仍大、投资拥有控股股份（8：2）成长期：投资更大、股份变小、投资难持控股股份（5：5）成熟期：投资巨大、股份小、巨资难得控股股份（2：8）5、资金约束创业资本提供者：足够的信心＋充分的信任贷款提供者：稳定现金流＋充分担保风险资本提供者：卓越的业绩＋良好的前景资本市场提供者：现实的利润＋高成长的未来6、投资风险在不同投资阶段，其对应的投资风险也不尽相同：种子期为10：1；创业期为10：2；成长期为10：3；成熟期为10：4。
三、投资项目评估投资项目评估分为四个步骤：第一步：筛选商业计划书；第二步：项目立项；第三步：审慎调查；第四步：价值评估。
第一步：筛选商业技术书商业计划书是创业投资机构评判项目的基础，其主要内容为：＊管理团队情况：素质＋管理＊企业的竞争优势：技术＋市场＊商业盈利模式：市场＋财务＊企业的成长性：过去＋未来＊投资方案的安排：进入＋退出另外，投资者还关注其他要点，如风险分析＋财务报告等。
第二步：项目立项项目立项主要是通过商业计划书了解下面几方面的情况是否符合要求，符合则进一步评估后立项，否则则否决。
具体看：项目来源———项目来源途径是否合适；行业地位———是否符合投资行业要求；组合优势———是否符合投资组合要求；发展阶段———是否符合投资阶段要求；规模要求———是否符合投资规模要求；地理位置———是否符合投资区域要求。
第三步：审慎调查审慎调查是投资经理要花大力气进行的一个重要步骤，其调查的侧重点在于管理团队、技术因素、市场因素、实施能力、财务状况、退出方式、宏观因素等方面。
审慎调查重点之一：管理团队其考察目的为：防范企业领导的道德风险，确认团队的执行能力。
管理团队是选择项目时最重要的决定因素：＊考察对象：包括公司主要股东、董事长、总经理等主要的高级管理人员甚至中层人员。
＊考察范围：主要包括动机、决心、个人品质、领导才能、管理经验、业绩记录、劳动补充合同等。
＊考察方式：公开调查、当面访谈、侧面了解、文化氛围的感受等。
审慎调查重点之二：技术因素其考察目的为防范投资在不成熟的技术上的风险，确认企业后续的技术开发能力。
评判的标准不在于技术的高精尖程度，而着重考察以下几个方面：＊创新性：显著区别于传统技术、竞争力、技术风险、技术成熟度。
＊相对独占性：拥有无争议的专利及所有权，技术门槛。
一流企业—标准主导；二流企业—技术主导；三流企业—产品主导＊盈利性：实用性、价格弹性，新用途或性能提高，产业化条件。
＊持续性：技术寿命周期、技术储备和持续创新能力审慎调查重点之三：市场因素其考察目的为防范不能规模化经营的风险，确认企业市场拓展能力＊市场前景：产品或服务的现实用途，细分的十场机会，目标客户群的认知与认同。
＊市场周期：识别并量化影响市场变化的因素，未来增长的因素，有依据的趋势预测。
＊竞争策略：不相信没有竞争，实际或潜在的竞争者，竞争门槛须高；明智的营销策略和竞争策略。
＊分销渠道：重点分析效率、成本以及开拓和占领市场的能力，切实可行的销售服务模式。
＊服务体系：售后服务与技术支持网络审慎调查重点之四：实施能力其考察目的为防范产品不能产业化的风险，确认企业整合资源的能力。
组织批量生产的实施能力包括：＊经营计划：认真、严密、可行，反对计划经济，更反对无计划的企业。
＊生产设施：有规模化生产必须的设备、工艺流程、生产能力、品质控制。
＊生产场地：包括地理位置、空间、布局等。
＊产业化配套：零部件与原材料的供货保证，与上游厂商的关系，与竞争对手的关系。
＊员工队伍：符合业务发展需要的人力资源储备情况，包括研发、市场、生产、管理队伍。
审慎调查重点之五：财务状况＊查询无形资产的来源，是自主研发还是外部购买而得。
＊综合评估价格、成本及其他因素得出估值。
＊无形的价值与有形的利润挂钩。
价值评估之二：有形资产评估有形资产评估的评估内容包括资本结构、资产清单、历史凭证等。
评估方法：＊以经会计师审核的帐面净资产为基础，考察应收、存货、应付、税收、摊帐、折旧等影响收益的因素。
＊考察企业的应收帐款帐龄结构，产成品及原材料中的库存等，对净额作适当剔除。
＊考察负债、抵押、担保等资产安全性因素。
＊综合帐面净值、调整项目及其他因素得出估值。
价值评估之三：盈利资产调查＊资产历史分析、敏感性分析。
＊要对非盈利资产，以及与主业无关的资产作剥离。
＊要考察过往销售记录，包括关联交易等情况，检验盈利的真实性。
＊综合盈利记录、市盈率、销售情况分析及其他因素得出估值。
价值评估之四：成长潜力资产调查＊创业板对企业的盈利要求并不高，但对成长性有要求。
＊中小科技企业中很多暂时尚未盈利，但收益在未来会有大幅增长，这种企业我们同样关注。
＊参照营运收入、销售额、收益增长率等数据对企业进行正确的价值评估。
投资项目的选择和评估是整个投资过程极为重要的环节，项目选择的准确与否直接关系到投资的成败，而项目评估的质量则直接关系到投资成本、收益的高低，是值得每一位创业投资经理深入研究的重要课题，也是投资经理必须具备的基本素质，需要在干中学、学中干，边干边学边提高，不断提高自身的素质与团队水平，为创投企业的发展做出应有的贡献。