第二讲金融市场
第二讲金融海啸----原因与教训
牙买加体系
• 各国外汇积累越来越多，主要是德、日、 法等国，导致美国黄金下降； • 1971年美国停止兑换黄金，固定汇率体系 崩溃； • 牙买加体系建立；浮动汇率合法化； • 美国用贬值还债； • 美元储备下降到2/3 • 问题没有彻底解决，仍然在积累
原因之二：美国人的消费透支
储蓄率只有0.3%,中国40%. 贷款买房、买车、买家具； 金融衍生化与经济金融化加强了消费透支； 美元地位助长了消费透支，消费透支形成了贸易 逆差，增加了各国外汇储备； • 国际金融资本市场的流动性逼迫各国增加外汇储 备； • 美国人借银行钱买东西，银行借国家钱，国家借 外国钱，外国外汇储备借给美国； • • • •
金融风险
• • • • 企业金融风险：债务、工资、资金链 个人金融风险：债务、投机 集体性金融风险：银行、股市、住房 国家金融风险：外资控制与操纵国家金融市场、 炒做与狙击、金融制度稳定性危机、主要金融机 构运行危机、国家信用危机、国家金融市场安全 危机
金融海啸表现
• 80年来最严重的金融危机 • 为什么是海啸而不是危机或风暴?多米诺骨牌效应与连 环冲击 • 银行倒闭,华尔街5大投资银行全军覆没,今年美国22家银 行倒闭,因为银行越来越大,政府不敢让它倒闭.冰岛国家 破产. • 房价暴跌---次贷危机 • 石油价格暴跌 • 实体经济受到越来越大的影响与冲击 • 整个国家和世界经济增长下降:美欧日负增长,BRIC下降.
原因之一: 原因之一:国际货币体系问题积累
• 1944年的布雷顿森林体系：国际货币基金组织 • 双挂钩制度:各国货币与美元、美元与黄金 • 战后世界经济增长的重要原因，但是有问题： 美国的道德风险---不用调节经济 各国需要外汇储备调节货币市场---贸易顺差---国 际经济失衡---美国逆差与美元贬值---美元信心与 地位下降——特里芬难题 美国用纸换回商品---用外国的劳动成果换外国的 劳动产品
金融市场中的主体
3、 法定准备金率的调整
存款准备金是指金融机构为保证客 户提取存款和资金清算需要而准备的资 金，金融机构按规定向中央银行缴纳的 存款准备金占其存款总额的比例就是存 款准备金率。中央银行通过调整存款准 备金率，影响金融机构的信贷资金供应 能力，从而间接调控货币供应量
Greenspan:如果你们认为确切地理解了我讲话 的含义，那么你们肯定是对我的讲话产生了误解
风ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ资产
数额 风险权重
现金与国库券 20百万
0
回购协议
30百万 0.2
个人按揭贷款 10百万 0.5
工商贷款
40百万 1
加权值
0 6百万 5百万 40百万
风险加权后的总值 51百万
商业银行与金融市场
1.从资金需求的角度:股权,债权
2.从资金运作的角度
以1999年美国大通银行为例，其总资产中，贷款只 占42.53%，而金融市场的投资占到了36.37%.
1、银行的业务
负债业务（1）存款业务主要是居民储蓄 存款和企事业单位存款（2）借款业务： 向中央银行借款，在银行间市场拆借， 在金融市场进行回购交易，出售CD等。
资产业务：主要有资金业务，贷款业务， 投资业务
2、商业银行的资本管理
巴赛尔协议规定：自1993年1月1日 起，协议参加国的商业银行的核心资本 对所有资产负债表的表内和表外项目的 风险加权总值的比率不得小于4％，而全 部资本（核心资本加附加资本）对该总 值的比率不得低于8％。
三.投资银行 Investment Bank
最初的投资银行产生于长期证券的发行 及推销要求。
证券公司：依照《公司法》和《证券法》 设立的经营证券业务的有限责任公司或股份 有限公司。
市场与市场经济
2、市场体系
• 市场体系：指由互相联系、互相制 约的商品市场和要素市场等所组成 的有机总体。 • 商品市场：由实物形态的物质产品 在交换和流通中所形成的市场。 • 要素市场：指金融、劳动力、房地 产、技术、信息和产权等具体市场。
• 金融市场是实现货币借贷、办理各种票据ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ 有价证券买卖或交易的场所。即融通资金的 多功能、多层次的市场的总称。 • 劳动力市场是指用人单位和劳动者之间相互 选择，实现劳动力流动的场所。 • 房地产市场是指房产交易和土地使用权出让 的市场。 • 技术市场是把技术纳入整个经济活动中，与 其他商品一起流通、交换的场所。
市场经济的本质要求
• 市场主体的自主化。 • 经济调节系统的自主化 • 经济活动的社会化
其实，世上最温暖的语言，“ 不是我爱你，而是在一起。” 所以懂得才是最美的相遇！只有彼此以诚相待，彼此尊重， 相互包容，相互懂得，才能走的更远。 相遇是缘，相守是爱。缘是多么的妙不可言，而懂得又是多么的难能可贵。否则就会错过一时，错过一世！ 择一人深爱，陪一人到老。一路相扶相持，一路心手相牵，一路笑对风雨。在平凡的世界，不求爱的轰轰烈烈；不求誓 言多么美丽；唯愿简单的相处，真心地付出，平淡地相守，才不负最美的人生；不负善良的自己。 人海茫茫，不求人人都能刻骨铭心，但求对人对己问心无愧，无怨无悔足矣。大千世界，与万千人中遇见，只是相识的 开始，只有彼此真心付出，以心交心，以情换情，相知相惜，才能相伴美好的一生，一路同行。 然而，生活不仅是诗和远方，更要面对现实。如果曾经的拥有，不能天长地久，那么就要学会华丽地转身，学会忘记。 忘记该忘记的人，忘记该忘记的事儿，忘记苦乐年华的悲喜交集。 人有悲欢离合，月有阴晴圆缺。对于离开的人，不必折磨自己脆弱的生命，虚度了美好的朝夕；不必让心灵痛苦不堪， 弄丢了快乐的自己。擦汗眼泪，告诉自己，日子还得继续，谁都不是谁的唯一，相信最美的风景一直在路上。 人生，就是一场修行。你路过我，我忘记你；你有情，他无意。谁都希望在正确的时间遇见对的人，然而事与愿违时， 你越渴望的东西，也许越是无情无义地弃你而去。所以美好的愿望，就会像肥皂泡一样破灭，只能在错误的时间遇到错的人。 岁月匆匆像一阵风，有多少故事留下感动。愿曾经的相遇，无论是锦上添花，还是追悔莫及；无论是青涩年华的懵懂赏 识，还是成长岁月无法躲避的经历……愿曾经的过往，依然如花芬芳四溢，永远无悔岁月赐予的美好相遇。 其实，人生之路的每一段相遇，都是一笔财富，尤其亲情、友情和爱情。在漫长的旅途上，他们都会丰富你的生命，使 你的生命更充实，更真实；丰盈你的内心，使你的内心更慈悲，更善良。所以生活的美好，缘于一颗善良的心，愿我们都能 善待自己和他人。 一路走来，愿相亲相爱的人，相濡以沫，同甘共苦，百年好合。愿有情有意的人，不离不弃，相惜相守，共度人生的每 一个朝夕……直到老得哪也去不了，依然是彼此手心里的宝，感恩一路有你！
第二讲金融风险管理概述二案例 阿克洛夫旧车市场模型
案例2阿克洛夫旧车市场模型【事件背景】阿克洛夫模型是信息经济学中的一个经典模型，它描述的是在非对称信息环境下的“不利选择”问题，揭示了在某种特定的情况下，市场如何变得低效率的过程。
不利选择是指在建立委托人一代理人关系以前，代理人已经掌握了某些委托人不了解的信息，而这些信息有可能对委托人不利；代理人利用这些信息签订对自己有利的合同，而委托人则由于信息劣势而处于不利的选择位置上，这就是所谓不利选择。
目前有关不利选择问题的研究基本上是从产品销售、保险和资本市场三个方面展开的。
阿克洛夫模型以旧车市场上的旧车销售情况为例，来解释产品销售方面的不利选择问题。
在一般情况下，人们要想确切分辨出旧汽车市场上哪些是高质量汽车，哪些是低质量汽车是困难的，一辆外表全新的汽车也有可能是低质量汽车。
由于买主无法了解汽车的质量，所有外表相同的汽车都将以同样的价格出售。
这样，高质量的汽车在旧车市场上就无法以预期的高价格出售，这对于卖主是不利的。
但另一方面由于高质量的车的确有可能在旧车市场上存在，顾客偶然也能在这里以买卖双方都满意的价格买到高质量的车。
这样就使得低质量汽车的卖主不愿意以较低价格卖出，直到旧汽车的低质量性质充分显示出来为止。
从买卖双方的分析可以看出，从效用最大化的角度来讲，人们更愿意培养低质量汽车占大多数的旧汽车市场，因此，拥有高质量汽车的卖主往往将他们的汽车撤出市场。
这样旧汽车市场上汽车的平均价格在下降。
简单地说，那些低质量的汽车将高质量的汽车排挤到市场之外。
这就是一个典型的不利选择问题。
由此，阿克洛夫模型解释了为什么即使是只使用过一次的“新”汽车，在旧汽车市场上也难以卖高价。
更为重要的是，这种现象与传统经济学概念——商品质量决定其市场价格——相悻。
在非对称信息环境中，商品质量依赖于价格。
这也是市场参加者以价格判断商品质量的信息经济学解释。
当然，实际的经济环境比上面的分析更复杂，因为市场不仅仅是由高质量和低质量的车组成的，而且随着各种因素的变化，市场中旧汽车的质量也会发生变化。
金融市场的要素构成
第一讲总论第一节金融市场的要素构成一、金融市场的定义金融市场是办理各种票据、有价证券、外汇和金融衍生品买卖，以及同业之间进行货币借贷的场所。
二、金融市场的要素构成（一）金融市场主体1、定义：交易者2、构成：（1）企业：在资本市场上，作为资金短缺者主要是发行股票和债券；作为资金盈余者主要是持有股票和债券以及其他金融资产。
（2）政府：在一国金融市场上具有双重身份，即第一、资金的需求者，第二、市场的监管者和调节者。
（3）金融机构：在金融市场上具有特殊的作用，首先是最重要的中介机构，其次是资金的供给者和需求者。
（4）机构投资者：他的活动范围主要在资本市场上，他主要由保险公司、投资信托公司和养老基金组成。
（5）家庭：家庭投资者也是金融市场上的资金供给者和需求者。
（二）金融市场客体1、定义：指金融工具、金融商品、交易的对象和交易的标的物。
2、各种金融工具都具有流动性、风险性和收益性。
*说明：我把各种金融工具的情况分解到各市场中进行讲解。
（三）金融市场媒体1、定义：充当交易的媒介，促使交易完成的机构和个人。
2、媒体与主体的区别：A、市场媒体的主要目的是赚取佣金。
B、市场媒体也参与证券交易，但目的是投机不是投资。
3、构成：（1）从功能看：经纪人和市场商人。
*经纪人是指市场为买卖双方成交撮合并从中收取佣金的商人或商号。
*经纪人俗称“掮客”。
*经纪人可以是个人也可以是法人（企业或组织）。
A、货币经纪人：主要活动在货币市场。
种类活动范围获利途径作用货币中间商同业拆借市场收取佣金使货币头寸的交易更有效率票据经纪人票据市场收取佣金为贸易界和政府部门提赚取差价供短期资金短期证券经纪人短期证券市场赚取差价从转期经营中获利变动证券规模和平均偿还期增加收益B、证券经纪人：主要活动在证券市场上。
* 同客户的关系：委托代理、债权债务、信任和买卖关系。
* 几种证券经纪人：佣金经纪人、两元经纪人、专家经纪人、零股经纪人和证券自营商。
C、证券承销人：以包销或代销方式帮助发行人发行证券的机构。
国际金融第二讲PPT教学课件
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类（型）P31
◆有形与无形 ◆客户与银行间、银行与银行间、中央银 行与银行间 ◆官方与自由
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外汇市场的构成
1.外汇银行 2.外汇经纪人 3.中央银行 4.客户
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传统的外汇交易
即期外汇交易
远期外汇交易
套汇：是指利用不同外汇市场的外汇差价，在某一外汇市场上买进某种货币，同时 在另一外汇市场上卖出该种货币，以赚取利润。
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3、国际资金流动原因
• 1、羊群效应（P29) • 2、全球化联系加重（P29)
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第二节 外汇市场
一、外汇与汇率的概念 二、外汇市场活动简介
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一、 外汇与汇率的概念
1. 外汇 外国货币表示的、能用来清算国际收支差额的资产。 三个条件： 自由兑换性、普遍接受性、可偿性
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实际汇率：以不变价格计算出来的某国货 币实际汇率，是将名义汇率中的物价因素扣 除后得出的。
P er e P
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5）官方汇率和市场汇率 6）单一汇率和复汇率 7）名义汇率、实际汇率和有效汇率
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实际汇率的另一种含义是名义汇率用财政补 贴和税收等因素调整后得到的汇率。
1. 国际资本市场 国际银行中长期贷款市场 独家银行贷款 辛迪加贷款 证券市场 国际债券市场 国际股票市场
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2.国际货币市场 银行短期信贷市场、短期证券市场和贴
现市场 短期证券：国库券、银行定期存单、
商业票据和银行承兑票据
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《货币金融学》概要
❖ 本节主要内容： 货币形式的演变 货币的职能与本质 货币制度 货币层次的划分
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一、货币形式的演变
商品货币 代用货币 信用货币 电子货币
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一、货币形式的演变
1.商品货币（足值货币） 双重身份：在执行货币职能的时候是货币，不执行货币 职能的时候是商品。 实物货币 金属货币
2.代用货币 是代替金属货币流通的货币符号，主要是指贵金属流通 时期的银行券。可以与金属货币自由兑换 。
3.信用货币 是以信用作为保证，通过一定信用程序发行的货币。 不以金属货币为基础 。
4.电子货币 是高科技的信用货币。
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二、货币的职能与本质
1
2
3
4
交
价
贮
支
易
值
藏
付
媒
尺
手
手
介
度
段
段
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二、货币的职能与本质
1.交易媒介（流通手段） 指货币以普遍接受物的形态，在商品买卖者之间进行交 易时发挥媒介作用。
学生应该特别注意对自己进行分析问题和解决问题的思 维训练。
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二、教学目的与教学大纲
主要内容
教材对应章节
第一讲 货币、信用与经济
货币的产生与发展、货币的本质 与职能、货币制度、货币的层次 划分、信用形式与信用工具、 利息与利率
第一、二、三章
第二讲 金融市场
货币市场、资本市场、 衍生金融工具市场
第四章
3）金汇兑本位制（虚金本位制） 国内市场上没有金币流通，本国纸币仍规定有一定含金 量，且在国内不能用银行券或纸币兑换黄金。
4.信用货币制度（管理纸币本位制） 以不兑现的纸币为本位货币的货币制度。 不兑现：指纸币既不规定含金量，也不可以兑换成黄金。
第二讲作业—金融市场与金融工具(含答案)
第二讲作业—金融市场与金融工具1. 以下多项选择题摘自过去的注册金融分析师( CFA )考试的试题:a. 公司的优先股常常以低于其债券的收益率出售, 这是因为:i. 优先股通常有更高的代理品级ii. 优先股持有人对公司的收入有优先要求权iii. 优先股持有人在公司清算时对公司的资产有优先要求权iv. 拥有股票的公司能够将其所得盈利收入免征所得税答：债券利息收入要缴纳所得税，而优先股的盈利收入是免税的。
即便优先股以较低的收益率出售，由于其拥有税收优势，扣除所得税后，债券的收益率可能还要低于优先股。
b. 一市政债券息票率为634⁄%，以面值出售；一纳税人的应税品级为34%，该债券所提供的应税等价收益为:i. %; ii. %; iii. %; iv. %答：由于市政债券不需要交税，因此纳税人的%的回报率能够完全取得。
相当于%/(1-34%)＝%。
因此，选择2。
c. 在股指期权市场上，若是预期股市会在交易完成后迅速上涨，以下哪一种交易风险最大?i.卖出看涨期权；ii. 卖出看跌期权；iii. 买入看涨期权；iv. 买入看跌期权答：卖出看涨期权。
2. 美国短时间国债的期限为180天,面值10000美元，价钱9600美元。
银行对该国库券的贴现率为8%。
a. 计算该国库券的债券收益率(不考虑除息日结算)。
b. 简要说明什么缘故国库券的债券收益率不同于贴现率。
答：a. 短时间国库券的等价收益率= [(10000 -P) / P]× 365 /n = [(10000-9600)/ 9600] × 365/180 = 或% 。
b. 理由之一是贴现率的计算是以按面值的美元贴现值除以面值10000美元而不是债券价钱9600美元。
理由之二是贴现率是按每一年360天而不是365天计算的。
3. 某一国库券的银行贴现率：以买入价为根底为%，以卖出价为根底是%，债券到期期限(已考虑除息日结算)为60天，求该债券的买价和卖价。
经济金融市场分析培训讲座心得体会
经济金融市场分析培训讲座心得体会各位读友大家好，此文档由网络收集而来，欢迎您下载，谢谢第一讲中，南开大学经济与社会发展研究院的白雪洁教授以“经济转型、供给侧结构性改革与京津冀协同发展”为题展开陈述。
主要从中国经济转型的过程是实现几个转变、面临的挑战、支撑中国经济的优势、供给侧结构性改革、京津冀协同发展可视为供给侧结构性改革、京津冀协同发展中天津的对策六个方面深入浅出的讲授，让我们对天津目前的经济形势以及在全国中的站位和责任有了更加明确的把握，也对我们今后开展工作明确了方向。
第二讲是由天津社会科学院产业发展研究所副所长、副研究员孙德升就“打造差异化的营商环境”为主题进行授课。
课程从营商环境的基本概念、重要作用展开，对营商环境进行了中肯评价。
同时，对中国及天津的营商环境，如何改善天津营商环境的主要举措，天津如何补短板、打造差异化的营商环境等内容进行了深刻及实际的阐述，提高了我们对于天津实际情况的认知，对我们工作有很大的帮助。
(我们一定会做的更好：)第三讲的课程由天津市发改委工作人员庞晓提同志进行讲解，主要对“双万双服促发展”活动进行梳理，介绍了目前活动总体开展情况、平台使用情况、各区目前排名、如何更好的解决企业问题、案例分析等几方面内容，对我们目前的重点工作的开展非常具有实际指导意义，更能拓宽工作思路，加强工作紧迫感。
第四讲由天津大学管理与经济学部教授、副主任杨宝臣老师进行授课，题目为“金融市场与工具”。
课程围绕金融市场与金融机构的概念、功能、类型，金融工具等基本知识展开，同时加入了信贷资产证券化、融资、金融监管体系等实际知识的讲解，将枯燥的知识生动化，为我们进行一次金融知识普及。
各位读友大家好，此文档由网络收集而来，欢迎您下载，谢谢。
第二讲金融脆弱性分析
第二讲金融脆弱性分析学习目的与要求:金融自由化促进了金融发展，但也加剧了金融脆弱性，金融脆弱性又引发了经济危机。
通过本章学习，学员应当掌握金融自由化和金融脆弱性的概念、金融自由化的起因、金融自由化的风险与收益、金融脆弱性的表现形式和后果、中国金融市场化中的脆弱性等内容。
本章教学重点问题：1、金融市场化与金融脆弱性的概念;2、金融压抑的成本;3、金融自由化的收益;4、赞同与反对金融自由化的主要观点;5、金融自由化的准备、顺序与过程监管本章教学难点：1、金融压抑的成本;2、金融自由化的收益;3、金融自由化的顺序和过程监管;4、金融自由化实践与理论的本里背离原因;5、中国金融市场化中的脆弱性一、金融脆弱性的内在生成机制（一）金融脆弱性（Financial Fragility）的概念1、狭义：金融脆弱性是指金融业高负债经营的行业特点决定的更易失败的本性，有时也称之为“金融内在脆弱性”。
2、广义：金融脆弱性简称为“金融脆弱”，是指一种趋于高风险的金融状态，泛指一切融资领域中的风险积聚，包括信贷融资和金融市场融资。
现在通用的是广义金融脆弱性概念。
3、金融脆弱性与金融风险的区别：（1）从严格的意义上说，金融风险是指潜在的损失的可能性。
金融脆弱则不仅包括可能的损失，还包括已经发生的损失。
（2）狭义的金融脆弱性强调“内在性”，即它是金融部门与生俱来的一种特性，对于银行来说，其脆弱性根源在于信贷资金使用与偿还在时间上的分离。
不过国内对于风险的使用已经趋于广泛化，常常与脆弱性难以明确区分。
（二）金融脆弱性假说：企业角度1、基本观点：明斯基（1985）较早对金融内在脆弱性问题作了系统阐述，形成了“金融脆弱性假说”。
金融脆弱性假说认为私人信用创造机构特别是商业银行和其他相关的贷款人的内在特性使得它们不得不经历周期性危机和破产浪潮，银行部门的困境又被传递到经济体的各个组成部分，产生经济危机。
2、分析背景：明斯基的分析基于资本主义繁荣与衰退长期波动现象（50年）的总结之上，他指出在经济的繁荣时期就播下了金融危机的种子。
超越金融索罗斯的哲学(索罗斯一生经验的总结)-最新高清版 pdf
（索罗斯一生经验的总结）
作 者：（美）乔治·索罗斯 著， 宋嘉 译 出 版 社： 中信出版社
出版时间： 2010-4-1 字 数： 86000 版 次： 1 页 数： 193 印刷时间： 2010-4-1 开 本： 大 32 开 印 次： 1 纸 张： 胶版纸 I S B N ： 9787508618883 包 装： 平装
事情正在起变化。2008 年的金融危机，让人们对索罗斯 产生了新的想法， 这个颇具争议的老头，仿佛是全世界的乌鸦嘴，尽管没有像在亚洲金融危机中被 千夫所指一般，但这次他真的有一次预警了灾难的来临。这让我们 等待的这本 书有了别具一格的意味，让我们从这位耄耋老人的脑子里翻腾翻腾，看看究竟是 什么让他如此精确地看到了被我们大多数人忽视的危险——崩溃性的危 机。
——王烁，《新世纪》周刊主编，《中国改革》主编，《财新网》 总编辑
书摘插图
1 第一讲 人的不确定性原则
我在人生过程中逐渐形成了一个理念架构(conceptual framework)，它既帮助了 我经营对冲基金去赚钱，又使我以政策研究慈善家的身份去用钱。但是这个理念 架构的本身不是关于钱，而是有关一个哲学家们 早已深入研究过的主题，即思 维与现实之间的关系。我对这一哲学命题的研究，是
在这一讲中，我 将把第一讲中介绍的几个概念，易误性、相关反射性、和人的 不定性原则，适用于金融市场。请打起精神做好准备，我要把一生的经验浓缩在 这一个讲座里。
第二讲 金融市场（1）
点此下载 第二讲 金融市场（2）
第二讲 金融市场（3）
第二讲 金融市场（4）
第二讲 金融市场（5）
第二讲 金融市场（6）
书摘与插图
第二讲 金融工程基础知识
三、时间价值的敏感性分析 1、折现率与现值成反比
CFt PV = = CFt (1 + k t ) −t t (1 + k t )
2、折现率的变化对投资机会的影响
以10%和25%折现的现值（初始成本为$1200） 10%和25%折现的现值（初始成本为$1200） 折现的现值 $1200
投资机会A 投资机会A 投资机会B 投资机会B
注：折现率为10% 折现率为10%
（2）不同时点收到的现金流的现值总和： 不同时点收到的现金流的现值总和： 总和
PV = ∑ CFt (1 + k t ) −t
t =1 n
（3）净现值 一个投资机会的净现值定义为该投资机会 一个投资机会的净现值定义为该投资机会 净现值 的现金流的现值总和。 的现金流的现值总和。 来表示。 常用 NPV 来表示。
（三）复利的记息频率
1，复利可以以任何频率进行，如果年利率为r， 每年复利m次，则每期复利的利率为r/m。 2，一年内经m次复利，则增长因子为[1+(r/m)]m。 3，将年利率或银行给定的利率称为名义利率，将复利 后所得到的利率称为有效利率，有效利率r’与名义利率r 之间的关系为： 1＋r’＝ [1+(r/m)]m 4，如果将复利次数无限增加，即在[1+(r/m)]m中， m→∞，则可得到连续复利，即：
400.00 384.00 358.40 327.68 1470.08 270.08
1 $900 2 600 3 500 4 400 合计 2400 净现值
818.18 495.87 375.66 273.21 1962.92 762.92
720.00 384.00 256.00 163.84 1523.84 323.84
形势与政策课件第二讲：经济形势
美 国
发达资本主义国家
金砖四国
经济全球化趋势加速发展
四、经济全球化发展新特征 二是，推动国际能源格局发生新变动。 • 全球能源需求增势趋缓。 • 能源结构继续多元化和低碳化。 • 能源消费格局发生变化。 • 国际油价高位波动, 能源安全脆弱性凸现。 • 各国围绕能源重地和油气管道的争夺激烈, 同 时普遍重视全球化背景下的国际能源合作。
三、区域经济一体化与经济全球化的关系 从相互促进的一面看，经济集团也具有开 放性，任何一个区域经济都是世界经济不可分 割的一部分，区域经济一体化是全球化发展到 一定程度的产物，是最终实现世界经济一体化 的具体步骤和途径，是世界经济走上一体化的 一个阶梯，即世界经济全球一体化是区域一体 化发展的最终结果。而区域经济在商品、资本、 劳务和人员等方面的合作，又是加快经济全球 化进程的推动力量。区域经济一体化实际上可 看作是世界经济全球化在地区层次的表现和发 展。可见，二者将同时存在，并行发展。
世界金融危机对国际社会的影响
一、世界金融危机对发达国家的影响
国内生产总值出现下降 金融危机发生以后，由于银行破产、投 资环境恶化和信贷收缩，企业难以在货币市 场筹集资金，直接影响到生产和就业，导致 了总供给的减少；另一方面，社会总需求也 在下降。银行信贷的收缩还同时导致了消费 需求的减少，此外，“财富效应”造成的个 人和企业的金融财富减少，也直接降低了美 国的消费需求。
经济全球化趋势加速发展 二、经济全球化的主要表现 5、跨国公司影响力增强 跨国公司可谓当今世界经济中最重要、最 具活力的因素，它是经济全球化的主要推动力 量，也是当代世界经济生活国际化的主要承当 者和体现者。
金融理论实践作业
金融理论与实践作业第一讲金额与货币信用1、金融发展全球化趋势的表现及动因(1)金融国际化的动因1．金融自由化政策为金融国际化提供了有利的制度基础2．信息革命为金融国际化提供了强大的技术手段3．金融创新为金融国际化提供了多样化的运作载体(2)金融国际化的表现形式金融国际化主要表现为金融市场国际化、金融交易国际化、金融机构国际化和金融监管国际化。
金融市场国际化有两层含义：伴随着金融管制的取消或放松和国内金融市场向国际投资者的开放，本国的居民和非居民享受同等的金融市场准人和经营许可待遇；离岸金融市场，与国内金融市场即在岸市场相比，离岸市场直接面向境外投资者的国际金融交易，与市场所在国的国内经济几乎无关。
金融交易国际化是指交易范围、交易对象、交易活动、交易规范、交易技术的国际化。
金融机构国际化包括两个方面：1．参与国际金融活动的机构日益增多，国际化范围扩大。
2．金融机构实施跨国经营战略，国际化程度提高。
金融市场和交易的国际化，使银行和非银行金融机构日益摆脱各国政府的监管，国际金融市场上的不平等竞争和经营风险日益加剧。
2、货币流通的规律是什么？答：货币流通规律，是指决定商品流通过程中所需要的货币量的规律，也称货币必要量规律。
其基本内容是：流通中的货币数量与商品价格总额成正比，与货币流通速度成反比。
货币流通速度是货币在一定暑期内转手的次数。
价格总额是商品数量和商品平均价格的乘积，所以流通中所需要的货币数量决定于三个因素：商品总量、商品平均价格和货币流通速度。
用公式表示为：流通中的货币需要量=商品价格总额（商品总量×单位商品价格）/货币流通次数公式表明，当当流通速度不变时，商品价格总额越大，流通中所需要的货币量越多，反之越少；当商品价格总额不变时，货币流通速度越快，流通中所需要的货币量越少反之越多。
第二讲金融市场2、为什么说金融是现代经济的核心？答：在现代经济条件下，金融对社会经济运行过程的影响作用越来越大。
(2)第二讲 金融市场与金融工具(2010316)
第二讲金融市场与金融工具田素华复旦大学经济学院Session 2 March 18, 2010本讲要点（1）各种类型证券的特征。
（2）进行各种证券交易的金融市场。
（3）主要内容包括：¾货币市场工具与收益计算。
¾资本市场的固定收益证券与股票（权益）证券。
¾股票市场指数结构。
¾衍生品市场中的期权和期货合约。
2-1 货币市场2-2 固定收益资本市场2-3 股权证券2-4 股票与债券市场指数2-5 衍生品市场金融市场的传统划分•1．货币市场(money markets)¾（1）货币市场上的金融工具包括各种短期的、可交易的、易于流动的、低风险的证券。
¾（2）货币市场工具被称作现金的等价物。
•2．资本市场（capital markets）¾（1）资本市场上的金融工具包括一些长期的、风险较大的证券。
¾（2）资本市场分为四个部分•Ⅰ.长期固定收益市场。
•Ⅱ.股票市场。
•Ⅲ.衍生工具市场中的期权市场。
•Ⅳ.期货市场。
货币市场的基本特征•第一，属于固定收益市场。
•第二，由期限较短的债券构成，可交易性强。
•第三，以大宗交易为主，个人投资者很难直接参与这些证券的交易活动。
•第四，个人投资者（规模较小的投资者）一般通过买卖货币市场基金参与货币市场交易。
货币市场工具类型•在美国的货币市场上主要有7种货币市场工具。
¾1、短期财政债券。
¾2、小额定期存款。
¾3、大额定期存款。
¾4、银行承兑汇票。
¾5、商业票据。
¾6、回购协议。
¾7、欧洲美元。
•第1种为政府发行的金融资产；第2种到第5种是以商业银行的信用作为基础的金融资产；第6种和第7种是投资者之间交易的金融资产。
2-1 货币市场2-1-1 国库券2-1-2 大额存单2-1-3 商业票据2-1-4 银行承兑汇票2-1-5 欧洲美元2-1-6 回购与反回购2-1-7 联邦基金2-1-8 经纪人拆借2-1-9 货币市场工具的收益率•一、国库券（T-bills）的基本特征•（一）政府向公众筹集资金的一种工具。
金融市场学复习资料
⾦融市场学复习资料第⼀讲⾦融市场概述1. 现代经济体系中，有三类市场对经济运⾏起着主导作⽤，它们分别是要素市场、产品市场和⾦融市场。
2. ⾦融市场：指以⾦融资产为交易对象⽽形成的供求关系及其机制的总和。
三层含义：它是交易⾦融资产的⼀个有形和⽆形的市场；它反映⾦融资产的供求关系；它包含⾦融资产交易过程中所产⽣的运⾏机制，主要是价格机制。
3. ⾦融市场与要素市场、产品市场的差异：（1）市场参与者间是⼀种借贷关系或委托代理关系，是以信⽤为基础的资⾦的使⽤权和所有权的暂时分离或有条件让渡；（2）交易对象为货币基⾦；（3）⾦融机构扮演者⼗分关键的⾓⾊；（4）现代⾦融市场⼤部分是⽆形市场。
4.从动机看，⾦融市场的主体，即⾦融市场的参与者，可分为筹资者、投资者（投？机者）、套期保值者、套利者和监管者五类。
从⾃⾝特性看，可分为⾮⾦融中介的市场主体（政府部门& ⼯商企业& 居民个⼈）和⾦融中介性市场主体（存款类⾦融机构& ⾮存款类⾦融机构& ⾦融监管机构：中央银⾏）。
5. ⾦融市场的分类（1）按要求权期限划分：货币市场（以期限在⼀年或⼀年以内的⾦融资产为交易对象的短期⾦融市场）& 资本市场（以期限在⼀年以上的⾦融资产为交易对象的中长期⾦融市场）。
（2）按要求权种类划分：固定收益证券市场（投资者拥有固定收益要求权，即投资者不仅可在特定时间取得固定的收益，还可预先知道取得收益的数量和时间）& 股权（股票）市场（投资者对残值或权益拥有要求权）。
（3）按⾦融⼯具是否⾸次发⾏划分：发⾏市场（⼀级市场）（资⾦需求者⾸次将⾦融产品出售给投资者时形成的市场）&流通市场（⼆级市场）（各种证券在不同投资者间买卖流通所形成的市场）。
流通市场可分为场内市场（证券交易所）和场外市场（柜台交易市场）（在证券市场外进⾏证券买卖的市场）。
场外市场包括第三市场（已在证券交易所上市的证券移到证券交易所外进⾏交易的市场）和第四市场（机构投资者为降低风险，避开经纪⼈直接进⾏交易的市场）。