债券基金
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稳健理财的利器——债券基金
在股市暴跌之时,债劵型基金越来越受到投资者的关注,在理财大学里也有很多同学有这方面的需求,希望能获得相关的信息。为此,我针对大家普遍关心的债劵基金的问题进行了信息搜寻和整理,以后将逐步把大家关注的问题分几个部分来阐述。我打算分下面几个部分来说明:
1、债劵基金的分类和投资产品
2、债劵基金的收益
3、债劵基金的选择和投资参考
下面先给大家解释一下什么是债劵基金和分类。
以国债、金融债等固定收益类金融工具为主要投资对象的基金称为债券型基金(Bond Fund),因为其投资的产品收益比较稳定,又被称为“固定收益基金”。根据投资股票的比例不同,债券型基金又可分为纯债券型基金与偏债劵型基金。两者的区别在于,纯债型基金不投资股票,而偏债型基金可以投资少量的股票。偏债型基金的优点在于可以根据股票市场走势灵活地进行资产配置,在控制风险的条件下分享股票市场带来的机会。
债券是一种固定收益的证券,基金投资于债券的收益主要来自于两部分,一是债券到期后的利息部分,另一个是通过债券票面价格的涨跌赚取买卖价差。而债券票面价格受利率影响很大,尤其是固定利率的债券,当市场利率上涨时,债券的价格就会下降,反之亦然。假如市场利率没有大幅度的下调时,纯债型基金收益的上升空间并不大。而债券型基金因为有一部分投资于股市,所以理论上它的风险和收益都较纯债型基金要高。
现在市场上很多基金都持有债劵,我在这里想把一些持有债劵比例比较高的保守配置型债劵也归入债劵基金,比例就定为50%,债劵比例低于50%的就不归入债劵基金。
以这个标准,现在市场上有32只债劵型基金和4只保守配置基金(申万巴
黎、南方宝元债劵、兴业可转债、国投瑞银融华债券)可以归为债劵基金。
然而,哪些是纯债型基金,哪些是偏债型基金呢?我把持股比例低于5%的归为纯债型基金,其余的归为偏债型基金。
按这个标准,纯债型基金包括:华夏债券A、B、C,博时稳定价值A、B,大成债劵A、B、C,易方达月月收益A、B,鹏华普天债券A、B,融通债券,万家增强收益,招商安泰债券A、B,宝康债券,泰信双息双利,诺安优化收益,友邦华泰稳本增利A、B,嘉实超短债。
偏债型基金:嘉实债券,富国天利增长债券,国投瑞银稳定增利,银河银联收益,南方多利增强,招商安本增利,中信稳定双利,工银瑞信增强收益债券A、B,长盛中信全债,银河银信添利。再加上申万巴黎、南方宝元债劵、兴业可转债和国投瑞银融华债券。
债券型基金的特点
一、低风险,低收益。由于债券型基金的投资对象——债券收益稳定、风险也较小,所以,债券型基金风险较小,但是同时由于债券是固定收益产品,因此相对于股票基金,债券型基金风险低但回报率也不高。
二、费用较低。由于债券投资管理不如股票投资管理复杂,因此,债券型基金的管理费也相对较低。
三、收益稳定。投资于债券定期都有利息回报,到期还承诺还本付息,因此,债券型基金的收益较为稳定。
四、注重当期收益。债券型基金主要追求当期较为固定的收入,相对于股票型基金而言缺乏增值的潜力,较适合于不愿过多冒险,谋求当期稳定收益的投资者。
债劵基金投资的产品主要是国债、企业债、可转债和新股申购。国债、企业债和新股申购大家都比较了解,可转债可能知道的人不是太多,下面我就解释一
下。
可转换公司债券是可转换证券的一种。从广义上来说,可转换证券是一种证券,其持有人有权将其转换成另一种不同性质的证券,如期权、认股权证等都可以称为是可转换证券,但从狭义上来看,可转换证券主要包括可转换公司债券和可转换优先股。可转换公司债券是一种公司债券,它赋予持有人在发债后一定时间内,可依据本身的自由意志,选择是否依约定的条件将持有的债券转换为发行公司的股票或者另外一家公司股票的权利。换言之,可转换公司债券持有人可以选择持有至债券到期,要求公司还本付息;也可选择在约定的时间内转换成股票,享受股利分配或资本增值。
由于投资产品比重不同,债劵基金的净值和收益都有很大的不同,在本系列文章的最后一个部分,我将从投资产品的角度分析投资收益和产品选择。
懂得如何选择债券基金,首先需要了解债券是什么。投资债券相当于贷款给债券的发行人,本金会在债券到期的时候偿还,同时会定期例如每半年得到利息收入。债券还有多长时间到期和发行人的还款能力,是债券投资最需关心的两个因素。
因此,影响债券基金收益的两大因素,一是利率风险,即所投资的债券对利率变动的敏感程度(又称久期),二是信用风险。
在选择债券基金的时候,一定要了解其利率敏感程度和信用素质。在此基础上,才能了解基金的风险有多高,是否符合你的投资需求。晨星公司在评价债券基金投资风格的时候,重点关注的也是这两点。
利率敏感程度
债券价格的涨跌与利率的升降成反向关系。利率上升的时候,债券价格便下滑。要知道债券价格变化,从而知道债券基金的资产净值对于利率变动的敏感程度如何,可以用久期作为指标来衡量。
久期取决于债券的三大因素:到期期限,本金和利息支出的现金流,到期收益率。久期以年计算,但与债券的到期期限是不同的概念。借助这项指标,你可以了解到,所考察的基金由于利率的变动而获益或损失多少。
久期越长,债券基金的资产净值对利息的变动越敏感。假若某只债券基金的
久期是5年,那么如果利率下降1个百分点,则基金的资产净值约增加5个百分点;反之,如果利率上涨1个百分点,则基金的资产净值要遭受5个百分点的损失。又如,有两只债券基金,久期分别为4年和2年,前者资产净值的波动幅度大约为后者的两倍。
信用素质
债券基金的信用素质取决于其所投资债券的信用等级。
费率
对于纯债型基金,费率非常关键,因为本来收益就不高、风险也较低,如果手续费还高,那还不如货币基金呢。
很多基金公司的债劵基金分为A、B、C三类或A、B两类,其核心的区别在
申购费上。下面摘自higginson同学的回复:“如果是ABC三类的基金,A类一般是代表前端收费,B类代表后端收费,而C类是没有申购费,无论前端还是后端,都没有手续费;而AB两类分类的债券基金,一般A类为有申购费,包括前端和后端。而B类债券没有任何申购费。也就是ABC三类分类中的A和B类基金是相当于AB两类分类中的A类,是前端或者后端申购费基金,而ABC三类分类中的C类基金是相当于AB两类分类中的B类基金,无申购费。”
一般来说,纯债型基金因为管理难度小,一般没有申购和赎回的费用,只收取管理费和托管费,年费用约0.8%。而且申购数目越大,费率越低;持有时间
越长,费率越低。
股票投资策略
除了纯债型基金外,其他债劵基金都持有较大比例的股票。这种股票的持有是和股票型基金一样主动操作获得收益,还是通过新股申购获得较好回报,对于收益有很大影响。
一般来说,“打新型”基金风险比较低、回报比较高,是比较好的稳健理财产品。而股票比重较大的主动型持有则对于基金经理能力要求比较高,风险也较大。
有统计数据显示,截至2007年底,债券型基金的数量已占到全部基金的1/4,净值规模也占到17%左右。
单从1月22日的基金净值增长率来看,债券型基金净值指数1388.49,跌