项目融资在基建中的应用研究
BT模式项目管理在城市基础设施建设实践中的应用分析
Hale Waihona Puke 委派监管单位对 Ｂ Ｔ项 目管理定位 毫无经验 ，各参建单位对
Ｂ Ｔ建设模式并不熟悉 ，项 目初期管理条线较为混乱 。为确保
项 目建 设 稳 步 进 展 ，项 目公 司 地 位 及 角 色 的确 立成 为建 设 初
期的关键任务。
规章制度 ．并在工程建设期严格落实执行 ，保障了工程建设 的有序进行 。
较近 地质环境条件复杂 ．施工操作技术难度大。同时又是
南昌市政府老城区改造的 “ 一号 工程 ”，受到各方的广泛 关
为南昌市首个采 用 Ｂ Ｔ模式建设的单体 项 目， 也是迄今 为止
南昌历时最短 、单体最大的市政工程项目。
注。因此项目中标后．集团公司高度重视 即时调配精兵强
将 ．优化 资源配置 ，组建沿江中大道 与北大道连通工程项 目
Ｂ 项 目 融资建设模 式 实现对城 市基础设 施的快速兴建 ，使国家财政 资金 Ｔ 投 以外的各类 资本获得更 多的参与基础设施 建设 的机会 。以上海城 建承 接 的
南昌市首个Ｂ Ｔ项 目沿江 中大道与 北大道连通工程成功 实施 为例，对该项 目
Ｂ 实施方项 目管理的创新发展进行解析及 总结。以此作 为提 升Ｂ 项 目管 理 Ｔ Ｔ
５ ３ 明确及规范计量工作操作程序 ．
项 目开工后 ．项 目公司召集政府监管单位 、监理 方、施
工总包项 目部 四方召开专项会议 ，明确各参建方基本 关系 ，
动社会 民间资本 的积极性 ，吸 引民间资本投资基础领域 ，南
昌市政 府尝试将 Ｂ Ｔ方式作为公共’ 性基础设施建设融 资主要
方式 。２ １ ６ １ ００年 月 ８日，南 昌市政府相关部 门向社会 以及媒 体 公布沿江 中大道与北大道连通工程定板方案 ，并经 南昌市 人 民政府批准 该项 目采用 Ｂ Ｔ模式进行投 资建 设 使其成
浅析BOT融资项目的发展及运用
经济论坛浅析BOT融资项目的发展及运用高小娜（重庆交通大学经济与管理学院，重庆400000）摘要：全球经济的高速发展使得各国对基础设施的需求日益增加，政府为缓解资金压力通常采用BOT项目融入民间资本以满足社会需求。
本文从BOT模式的内涵与特点出发，通过探索国内外BOT项目的发展现状，指出我国现存的BOT运用问题，并对此提出几点建议。
关键词：BOT模式；融资；运用概括；政府1引言近些年来，BOT项目被广泛运用于各国基础设施和公共服务建设，这种方式不仅缓解了政府的资金压力，也打开了国家与民间资本合作共赢模式的新局面。
我国BOT项目的运用虽总体情况良好，但仍有个别风险与问题存在。
通过分析国内外BOT项目的发展过程及成功之处，针对国内现存的问题提出一些建议十分必要。
2BOT项目的内涵及特点BOT，是英文Build－Operate－Transfer的缩写，在我国多意译为“建造－经营－转让”，是公私合作的最常见形式之一。
它是指政府与项目公司签订特许权协议，由项目公司筹集资金和建设公共基础设施，在特许期内公司拥有、运营和维护该项设施，并向用户收取服务费来清偿贷款、回收投资和赚取利润，期满再将设施移交给政府。
这种新型的融资与建设模式一般有以下特征:（1）BOT项目一般投资额大，工期长，这也是政府因财力有限而引入民间资本的直接原因。
另外，这些项目普遍具有垄断性，且绝大部分为公共产品或服务。
（2）从项目主体来看，政府与项目公司之间存在一种协议关系，其实质是政府授予项目公司的特许经营权。
（3）项目的最终所有权一般属于政府，项目公司对设施虽有一定的控制权，但政府对此有干预的权利。
3国外BOT项目模式的运用概况BOT模式融入公共基础设施私有化的理念，对减轻政府负担和扩大国家基建具有重要意义。
这种创新式的融资与建设方式首先就在发展中国家得到了极大的重视与应用。
1989年巴基斯坦引入第一个BOT项目——HUB电站。
政府的有效担保是该项目成功的关键，主要表现在政府对营运收入的补缺和不可抗拒风险的承担。
高校基本建设项目融资模式研究
高校基本建设项目融资模式研究【摘要】本文围绕高校基本建设项目融资模式展开研究，通过对融资模式的概述、债务融资模式分析、股权融资模式探讨、政府资金支持情况以及风险管理策略的分析，探讨了如何优化高校基本建设项目的融资模式。
文章指出，应通过合理运用债务和股权融资模式，结合政府资金支持和风险管理策略，实现融资模式的最优化。
未来发展方向应注重提高项目质量和效益，加强与企业合作和科研创新，推动高校建设项目的可持续发展。
总结了本研究的成果，并展望了未来研究方向，为高校基本建设项目融资模式的优化提供了参考。
【关键词】高校基本建设项目、融资模式、债务融资、股权融资、政府资金支持、风险管理、优化、发展方向、研究成果、高等教育、投融资、风险防范、资金运用1. 引言1.1 背景介绍高校基本建设项目融资模式研究引言随着高校教育质量的不断提升和社会需求的不断增长，高校基本建设项目日益频繁。
这些项目包括校园基础设施建设、实验室建设、教学设备更新等，对于提高教育教学水平和服务社会发展具有重要意义。
高校基本建设项目所需资金巨大，传统的财政拨款方式已经难以满足项目发展的需要。
如何寻求更有效的融资模式成为了当前高校基本建设项目管理和运营中的重要课题。
本文将围绕高校基本建设项目的融资模式展开研究，探讨债务融资和股权融资两种主要模式的优劣，分析政府资金支持对高校项目的影响，同时也关注风险管理策略的建立。
通过对高校基本建设项目融资模式的研究，旨在为高校项目管理者提供参考，优化融资结构，提高项目融资效率，为未来高校基本建设项目的可持续发展提供支持和借鉴。
1.2 研究目的本研究的目的是探讨高校基本建设项目融资模式，分析现有的融资模式在实际应用中存在的问题和不足，寻求更加适合高校建设项目的融资模式。
通过研究不同的融资模式，可以为高校基本建设项目的融资提供更为科学的参考和指导，提高融资效率和项目实施质量。
本研究也旨在探讨高校基本建设项目融资模式在不同环境下的适用性和可行性，为高校在实际项目中选择合适的融资模式提供理论支持。
偿债基金与项目融资结合的模式探讨
偿债基金与项目融资结合旳模式探讨(1)摘要: 改革基础设施建设投融资体制, 拓展融资渠道, 多方面筹集资金是提高我国基础设施服务供应水平旳必由之路。
笔者在分析我国老式投融资体制及基础设施建设项目特点旳基础上, 结合项目融资旳内涵, 提出建立偿债基金, 推行项目融资旳措施有效运用社会资金及外资, 构建都市基础设施建设多元化融资旳新旳投融资机制。
关键词: 投融资体制；偿债基金；项目融资；微利公益项目一、都市基础设施项目老式投融资机制分析都市基础设施项目具有微利性公益项目旳特性, 项目自身旳经济效益较差, 但社会效益较高。
长期以来, 我国此类项目旳建设重要依托政府设置旳国家专业投资企业来完毕, 项目资金重要依赖于政府旳财政预算基础设施建设基金注入。
由于基础设施项目“微利”旳特质, 导致项目自身无法产生足够旳投资回报, 专业投资企业普遍面临财务状况较差旳状况。
并且项目自身无法满足项目融资旳还贷保障规定, 使得微利公益性项目大多不能采用项目融资这一国际上通行旳基础设施建设项目旳投融资方式, 极大地限制了专业投资企业参与运用资本市场。
此外, 由于无法获得项目融资贷款人旳信贷支持, 此类项目只能采用专业投资企业负责举贷投资, 或由建设单位举贷而由专业投资企业担保这种老式旳建设项目投融资体制。
这种体制轻易导致如下弊端: （1）由于专业企业所投资项目无法实现资金旳良性循环, 所但保旳项目也因债务单位一般不具有偿还能力而变成专业投资企业旳实际债务承担。
巨额债务及担保责任过度集中于专业投资企业, 风险逐年递增且无法分散, 远超过其资本金所能承受旳程度；（2）专业投资企业资产中也具有相称规模旳收益性资产, 其商业化运作客观上规定在投融资机制上与微利公益型项目资产分离, 实现独立运作, 以提高资产经营效益。
但目前状况下, 专业投资企业一般实行统收统支, 这势必形成前者在资金需求与偿付方面难以平衡旳局面, 不利于专业投资企业旳财务控制及资金效率旳提高；（3）在专业投资企业开拓资本市场旳范围及能力受到限制旳状况下, 企业拥有旳存量资产, 尤其是微利公益性资产无法盘活变现, 资金平衡旳实现很大一部分只能依赖于向商业银行“举新还旧”, 长此以往将形成专业投资企业旳信用下降, 商业信贷融资渠道变窄旳不良局面。
浅析建筑施工企业融资问题
浅析建筑施工企业融资问题受行近年来国家宏观政策、企业间竞争激烈以及市场监管主体缺位等多方面因素的影响，建筑施工行业资金紧张、“三角债”等问题愈发突出。
相当一部分建筑施工企业虽然已经发展到一定的规模，具有较强的市场占有率，但仍然为资金问题所困扰，融资困难严重影响了企业的健康发展，制约了企业核心竞争力的提升。
因此，结合企业自身发展中遇到的问题和困难，就这建筑施工企业的融资需求以及国家政策对其产生的影响进行浅析。
一、融资需求分析对于发展壮大中的建筑施工企业，正处于快速扩张阶段，其融资需求可大致分为原有传统房建业务资金需求和新业务资金需求两个方面。
（一）原有传统房建业务资金需求随着建筑市场对资本的需求与依赖，以及招投标保证金、农民工工资保障金、履约保证金以及各种保函保证金等与垫资施工幅度的层层加码，促使工程业务转向资本实力方面流动，在一定程度上加速了施工企业之间的恶性竞争。
此时的企业，若没有雄厚的资金实力或是强大的融资能力，不要说很难接到业务，很可能连短期的生存与发展都会受到很大影响。
就是承揽到了工程，也要面对日益增多的工程拖欠款，从量上来说，承揽、施工的工程项目越多，拖欠的工程进度款和工程尾款绝对数量也就越大。
（二）新业务资金需求传统房建业务市场虽大，但利润率偏低，借鉴国外建筑行业的发展经验，到一定的阶段，建筑行业的发展趋势将是“一体化”经营趋势，由企业提供一体化服务，充分整合资源，增加利润节点。
而“一体化”战略中的一些新的业务和承包模式，都需要大量资本的投入，例如BT、BOT等模式，需要有充足的资金建好项目再转让出去；又如扩展周转材料租赁、设备租赁等业务，也需要大量资金来购买周转材料和设备。
总而言之，从企业的发展和竞争力的获得来看，建筑施工企业的筹资需求非常之大，筹资管理在企业的财务管理中占有十分重要的地位。
二、融资策略研究短期筹资策略谋求的是“资金链”的维持，只有“资金链”保持延续，才有可能继续生存并发展壮大，才谈得上可持续发展。
第三篇工程项目投资与融资论文
第三篇工程项目投资与融资论文《工程项目投资与融资论文》学院：土木建筑学院姓名：班级：工程管理班学号：BOT融资模式在我国基础环境建设中的应用摘要：城市环境基础设施建设是改善城市环境质量、促进城市经济发展的重要措施。
在城市环境基础设施建设与运营中,中国遇到了资金不足和效率不高两个严重问题,它是造成中国相关设施建设严重滞后和处理效果不好的关键原因。
为了解决这两个问题,BOT融资模式在城市环境基础设施建设中得到了越来越广泛的应用。
一、引言在许多亚洲城市中,特别是中国的城市,城市环境基础设施的发展,如污水管网、污水处理设施以及废物管理设施不能满足城市发展的需求,从而造成了严重的城市环境污染问题,影响了亚洲国家的可持续发展。
中国城市环境基础设施的建设和运营,目前还处于西方发达国家2 0世纪中期左右的水平。
巨大的生活污水和垃圾排放对环境造成极大的污染,已对中国可持续的城市化发展形成了“瓶颈”障碍。
因此,中国急需大力建设和发展城市环境基础设施。
中国城市环境基础设施建设和运营面临以下两个方面的问题:1.快速城市化和滞后的处理设施,使中国城市生活污水和垃圾污染问题突出。
2.设施短缺和处理效果不好的主要原因是资金不足和运营效率不高。
要解决这两个问题,必须打破政府建设政府运营的模式,充分利用社会资本,建立多元投资主体模式,实行建设与运营的产业化和市场化。
BOT是一种以私营力量发展基础设施建设的方式,在提高政府部门效率、改善公共服务的质量发挥着越来越广泛的作用,而且也是目前在国际上流行的一种方式。
二、BOT融资方式概述1.BOT的概念及特点BOT是build-operate-transfer的简称,即“建设-经营-移交”投资方式,是一种国际经济合作的新形式。
这一投资方式是指政府以契约方式将通常由政府部门或国内单位承担的为某重大项目进行设计、施工、融资经营和维修的责任让渡给国外投资者,该企业在负责建成此项目后,在协议期内拥有、营运、维护该项目设施,并通过收取使用费和服务费来回收投资和获得合理利润。
我国新型基础设施建设项目融资特点探讨
第18期2020年6月No.18June ，2020我国新型基础设施建设项目融资特点探讨江苏科技信息Jiangsu Science &Technology Information喻梦伊，陈钟文（江苏省生产力促进中心，江苏南京210042）作者简介：喻梦伊（1992—），女，四川仁寿人，助理工程师，硕士；研究方向：科技管理。
摘要：后防疫时代，新型基础设施建设对于我国稳就业、防经济失速有着重要意义。
文章从融资规模、融资渠道对我国目前新型基础设施建设项目的融资现状进行了初步探讨，指出专项债提供了新型基础设施建设融资的主要增量。
在融资模式等方面，文章总结了适用于新型基础设施建设的常见模式，并在最后对新型基础设施建设项目的开展提出了融资建议。
关键词：新型基础设施；融资渠道；融资规模；创新中图分类号：F8文献标志码：A0引言经过30年的高速发展，近年来中国经济下行压力逐渐增大，尤其是始自2018年的中美贸易摩擦、2019年的猪肉价格大涨、2020年的新型冠状病毒肺炎等重大挑战，都给中国经济发展蒙上了阴影。
一方面，2020年伊始的新型冠状病毒肺炎疫情，正值春运，给传统消费旺季，尤其是住宿、交通输运、旅游和餐饮等行业，带来了巨大冲击；另一方面，虽然国内疫情逐步得到控制，但海外疫情却愈演愈烈，进一步增加了我国进出口贸易的不确定性。
面对此百年未见之大变局，稳就业、防经济失速成为目前政策重中之重。
在拉动经济增长的“三驾马车”中，在此关键时刻最有效的是投资，尤其是对基础设施的投资。
其实，从历史角度来看，过去的几十年的中国从适度超前基建中受益匪浅。
1998年、2008年两次经济危机中，中国都加强了大规模的基建投资。
这些投资尽管在当时都饱受批评，但从现在回看，这些却在降低运输成本、释放中国经济增长潜力和提升制造业竞争力方面意义重大。
2020年3月4日，中共中央政治局常务委员会召开并明显加码基建投资。
但与注重“铁公基”的老基建，中央此次提出的新型基础设施建设强调5G 、工业互联网、大数据中心、人工智能等数字经济和智能经济以及包括特高压、城际高速铁路和城际轨道交通、新能源汽车及充电桩等基础设备补短板。
发展中国家基础设施项目融资中汇率风险问题研究
于外 汇风险 ， 汇率 的变化会对项 目公司的债务 结 构产 生影 响 ，因为项 目贷款一 般是 几 种货 币， 目的未 来现金流 人一般是 单一 币种 ， 项 这 种 汇率 的变化就 会影 响项 目的偿 债能 力和实 际收 人。外 汇的不可获得风险 （ 由于东道 国外 汇短 缺 导致项 目公 司不能将 当地 货币转 换成 需要 的外国货 币， 以偿还对外 债务 和其他的对 外支付 ， 从而使项 目无法正常进行 ） 、外汇的不 可转移风险（ 若项 目东道 国存在外汇管制 ， 可能 使项 目公司的受 益不能 转换 成需要 的外 汇汇 出国外 ， 外国投资者无法及时取得利润 ） 货 币 、 贬值 风险（ 由于 项 目贷款 的借 款 、收 人和支 出 往往 以几种不 同的货 币计价 ， 如项 目公司借人 美元 外汇 ， 其收 入一 般是 当地 货 币 ， 而 若外 汇 汇率波 动造 成 当地货 币贬值 ， 就可 能给项 目公 司带来 损失） 。 发 展中国家 中往往存 在着外汇储备不足 、 汇率体制 不完善 、货 币不稳定的金融 问题 ， 容 易因为外部冲击而 发生金融 危机 ， 加上其管制 外汇 和汇率 的政策 ， 使得发展 中国家基建项 目 的汇率风 险更加 严重 。汇率 风险成 为投 资者 考虑 是 否投资于 发 展中国家 基建项 目一 个非 常重要 的因素 。
３项 目融资的汇率风险
的不可获 得风险 ， 外汇的不 可转移风险 ， 币 货 贬值 风险 。外汇风 险是指 因汇率波 动而 蒙受 损失 ， 以及将 丧失所期待的利益的可 能性 。外 汇风险主要涉及 到外 汇交 易风险、折算 风险 ． 买卖风险等 。外 汇交易风险 ， 是经营 活动过程 中 由于贷款 币种与付款 币种 的不一致 而产 生 的风险 ， 是由于 外汇汇率波动而 引起的应收 资 产和应 付债务价 值变化 的风险 ， 也是最常 见 、 最容 易理解 的一种外 汇风险 。折算 风险 又称 为会计外汇风险 ， 由于汇率变化 引起的 资产 是 负债表 中某些 外汇项 目金额 变动的风 险 。对
高校基本建设项目融资模式研究
高校基本建设项目融资模式研究1. 引言1.1 背景介绍随着我国高等教育事业的不断发展，高校基本建设项目的需求日益增加。
基础设施建设、实验室建设、图书馆建设等都需要大量的资金支持。
传统的融资模式已经不能满足高校建设的需求，需要探讨新的融资模式来解决资金短缺的问题。
高校基本建设项目的融资模式研究旨在寻找更加有效的融资途径，为高校基本建设提供可持续的资金支持。
通过对不同融资模式的分析和比较，可以为高校提供更加灵活和适合自身情况的融资方案，推动高校建设的高质量发展。
本研究旨在探讨高校基本建设项目的融资模式，并通过案例分析和影响因素分析，为高校基本建设项目的融资提供借鉴和参考。
希望通过本研究，能够深入了解高校基本建设项目融资模式的现状和问题，并提出可行的解决方案，为高校基本建设项目的融资工作提供有益的参考。
1.2 研究意义高校基本建设项目融资模式研究具有重要的研究意义。
高校基本建设项目融资模式直接影响着高校基础设施建设的进展和质量。
通过研究不同的融资模式，可以找到更为合适和有效的方法来支持高校基本建设项目的实施，提高教学科研与管理水平。
随着经济和社会的发展，高校基本建设项目规模和投资金额不断增加，如何有效融资成为高校发展面临的重要问题。
探讨不同融资模式的适用性和效果，可以为高校资金使用提供更科学合理的依据。
研究高校基本建设项目融资模式还能够促进产学研合作与创新，促进高等教育事业的持续发展。
深入研究高校基本建设项目融资模式具有重要的理论和实践价值。
【字数：208】1.3 研究目的本研究旨在探讨高校基本建设项目融资模式，分析传统融资模式的优缺点，探讨新型融资模式的可行性，并通过案例分析和影响因素分析，深入了解不同融资模式对高校基本建设项目的影响。
通过研究，我们希望为高校基本建设项目的融资提供参考，提出更加科学和有效的融资策略，为高校基本建设项目的顺利实施提供支持和指导。
通过对融资模式的研究，我们也希望能够为相关领域的学术研究和实践工作提供一定的参考价值，并为未来进一步研究和深化探讨提供基础和借鉴。
煤矿企业基建期的融资问题探讨
煤矿企业基建期的融资问题探讨摘要：煤矿企业在基建期需要耗费巨大的资金，本文就这个问题进行了探讨。
首先分析了煤矿企业在基建期融资的必要性，然后针对在融资过程中的风险和存在的问题，提出了相应的解决对策。
关键词：融资煤矿企业基建期煤矿企业在基建期需要建设规模巨大、资金耗费高的项目，自有资金远不能满足项目建设的需要，需要通过向其他金融机构进行融资。
煤矿企业在融资过程中会面临系统风险和非系统风险，不利于项目的顺利开展。
煤矿企业在基建期进行融资时，应对已经面临可能会发生的风险进行评价和分析，合理安排融资结构和期限，实现自身利益的最大化。
一、煤矿企业基建期融资的特征和原因分析（一）煤矿企业基建期融资的特征煤矿企业融资最主要的特征是项目导向性。
煤矿企业在基建期，主要以建设项目的名义进行融资，并以项目的现金流量和资产作为保障。
融资合同中的融资额度、融资成本和融资结构的设计与项目预期未来的现金流量和资产的价值密切相关。
这就决定了煤矿企业在基建期的融资的主体具有排他性，即融资的主体是项目。
因此，投资方主要将精力放在煤矿企业的项目在整个投资期间能够产生多大的现金流量用于偿还贷款方面。
与一般的融资相比，煤矿企业项目由于具有长期稳定的收益，能够获得较高比例的贷款。
另外，煤矿企业根据项目的具体进度设计的融资期限往往高于一般的商业性贷款。
煤矿企业融资的另外一个特征就是有限追索性。
这是由煤矿企业基建期融资的项目导向衍生出来的特征。
煤矿企业在基建期进行融资时，以项目作为融资的主体，投资人可以在特定阶段或者规定的范围内对项目的融资者进行追索，除此之外，不能追索融资者的项目以外的其他任何形式的资产，即项目融资的追索只限于其所支持的项目未来发展的经济价值。
（二）煤矿企业基建期融资的原因1、煤矿企业基建期的项目建设需要大量的资金投入煤矿企业的基建项目一般工程规模很大，需要巨大的资金来支撑。
煤矿企业的自有资金不能满足项目资金的需要，项目融资为煤矿企业的项目筹建提供了可行的渠道。
POT项目融资模式在铁路建设中的应用分析
资 总 额 约 为 ２ ７ ９亿 元 ， 中 铁 道 部 承 担 的 资金 ０ 其 占 ９ ， ２ 另外 ７ ９ 为 地 方 政府 和 企业 投资 资金 ， ． 基 本上 没有 来 自 民间 和 外 商 的直 接 投 资 资金 在 ２７ ９ 元 投 资总 额 中 ， ７ 来 自铁 路 建 设 ， ５ ０ 亿 ４ ２
立“ 政府 主 导 ， 元 化投 资 ， 场化 运作 ” 多 市 的投融 资 体 制 ， 目融 资 是 必 然 选 择 ； 是 从 现 在 到 ２ ２ 项 二 ００
年铁 路 系统 产业 资金 总量不 足 以支 持实 施规划 的 情况 下 ， 必须 吸 收大 量社 会 资本 。 为使 项 目融 资 得 以实 现 ， 路 系统 进 行 了一 铁
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总第 ２ ５ １ 期
２０ ０ ６年 第 ２期
交
通
科
技
Ｔｒ ｎ ｐ ｔ ｔ ｎ Ｓ ｉｎ ｅ＆ Ｔｅ ｈ ｏ ｏ ｙ ａ ｓ ｏｒａ ｉ ｃｅ ｃ ｏ ｃ ｎ ｌｇ
Ｓｅ ｉｌＮｏ． ５ ｒａ ２１ Ｎｏ ２ Ａｐ ． ０ ６ ． ｒ ２ ０
来 自国 内银 行 贷 款 ， 自筹 资 金 份 额 不 到 ９ 要 改变这 种模 式需 解决 两 个 问题 ： 是 铁 道 部作 为 一 政府 主管部 门 ， 再适 合 作 为投 融 资主 体 ， 不 必须 建
《 中长 期 铁 路 网 规 划 》 程 中发 挥 重 要作 用 。 过
关键词
铁路建设
项 目融 资
ＰＴ Ｏ
１ 铁 路建 设 融资模 式 多元化 的 必要 性和 可 行性 铁 路是 国家 的重 要 基 础 设施 ， 国 民经 济 的 是 大 动脉 。作 为 大众 化 的交 通工 具 ， 有运 能 大 、 具 运
PPP模式下建筑企业表外融资方式的研究
PPP模式下建筑企业表外融资方式的研究张伟【摘要】PPP模式在我国基础设施建设领域正在得到大力推广和应用,而建筑行业普遍存在的高负债问题制约了许多建筑企业投融资业务的开展,阻碍了企业发展和转型升级.因此,建筑企业创新投融资方式、控制和降低负债率势在必行.本文旨在通过对各种表外融资方式进行分析研究,结合PPP模式特点,为建筑企业提供解决这一问题的有效途径,供读者参考.【期刊名称】《铁道建筑技术》【年(卷),期】2017(000)010【总页数】5页(P29-33)【关键词】PPP模式;建筑企业;表外融资【作者】张伟【作者单位】中铁第一勘察设计院集团有限公司陕西西安710000【正文语种】中文【中图分类】F283自2013年11月中共十八届三中全会上提出“允许社会资本通过特许经营等方式参与基础设施投资建设和运营”等要求以来，在财政部、发改委等有关部门及地方政府的大力推动下，我国投融资建设体制发生了重大变化。
PPP作为一种新兴的公私合营提供基础设施建设和服务的方式，在基建资金缺口大，政府负债高的背景下备受青睐和推崇［1］。
这给建筑企业带了新的发展机遇，同时也面临很多挑战和阻碍，比如目前建筑行业普遍存在的高负债问题，使许多建筑企业面临严峻的考核、融资和风险管控等压力，在一定程度上制约了企业的发展。
为了有效控制企业负债，提高企业竞争力，降低投资风险，更好参与PPP项目，建筑企业深入研究和逐步施行表外融资势在必行。
本文结合工作实践，对不同PPP模式适用的表外融资方式进行了研究，供大家参考。
PPP模式是指公共部门、营利性企业和非营利性组织等在某些公用事业项目的建设或运营中进行相互合作的一种机制［2］。
在我国是政府和社会资本为增强公共产品和服务供给能力，采用特许经营、购买服务、股权合作等形式，以利益共享和风险合理分担为特征而建立的长期合作关系。
根据国家发改委《关于开展政府和社会资本合作的指导意见》（发改投资［2014］2724号），将PPP项目划分为经营性、准经营性和非经营性三类。
以投融资模式创新推动城市基础设施高质量发展
中国产经CHINESE INDUSTRY &ECONOMY中国产经Chinese Industry &Economy摘要：国务院在印发的《关于加强城市基础设施建设的意见》中明确了城市基础设施建设在稳增长、调结构、促改革、惠民生中的突出重要性。
城市基础设施建设中资金缺口较大等投融资问题长期存在，严重影响了建设进程及质量。
为此在“六稳”、“六保”背景下探究城市基础设施投融资模式的创新策略具有重要的现实价值。
本文分析了城市基础设施投融资模式中存在的问题，阐述了创新投融资模式的重要意义，提出投融资模式的创新思路，以期为城市基础设施建设的高质量发展提供参考。
关键词：城市基础设施；投融资模式；创新研究城市基础设施建设情况是城市文明发展的重要体现，也是推动城市化进程的重要物质基础。
新中国建立以来，我国城市城市基础设施建设日新月异，但资金短缺等问题长期存在。
随着我国放管服和深化投融资体制改革工作的深入推进，传统模式已经不能满足新时代城市基础设施建设的需求。
创新城市基础设施投融资模式具有突出现实意义。
一、城市基础设施投融资存在的问题（一）投融资渠道窄工程性城市基础设施一般可分为：能源供给、给排水、道路交通、通信、环境卫生以及城市防灾等六大系统，细分门类多，涉及投资主体广。
整体上看，城市基础设施建设仍以政府投资、国有企业投资等传统投融资模式为主，股权融资、债券融资、项目融资等市场化融资占比仍有待进一步提升[1]。
随着新基建的到来，基础设施的属性更加复杂多元，传统投融资模式的局限性进一步凸显，迫切需要创新投融资模式，拓展投融资渠道。
（二）资金缺口较大城市基础设施以公共产品和准公共产品为主。
公共产品的市场化融资能力较差。
准公共产品一般投资回收期长，短期经济效益相对较差，也难以满足建设及升级等建设需求，在融资上也容易受限，不容易得到商业性金融机构青睐，社会资本及民间资本也多持观望态度。
随着我国新型城镇化的进一步推进，新开发和城市更新叠加，传统基建升级和新基建投入交织，资金缺口大的困难预期长期存在。
政府基建项目投融资ABO模式开发与合规风险浅析
政府基建项目投融资ABO模式开发与合规风险浅析一、ABO的内涵（一）定义ABO模式即为“授权(Authorize) -建设(Build) -运营(Operate)”模式，是地方政府通过直接授权相关企业作为项目业主，由其向政府方提供项目投融资、建设、运营、维护为一体的创新基础设施建设模式，合作期满将项目设施移交给政府方，政府方按约定给予一定财政资金支持的合作方式。
（二）起源ABO模式首创于北京市交通委员会代表北京市政府与京投公司在2016年签署的《北京市轨道交通授权经营协议》中，即北京市政府授权京投公司履行北京市轨道交通业主职责，京投公司按照授权负责整合各类市场主体资源，提供北京市轨道交通项目的投资、建设、运营等整体服务，并且在授权经营协议中，约定以授权经营费的形式，由北京市财政给予京投公司资金支持，以满足其提供全产业链服务的资金需求。
（三）实施流程ABO模式目前尚处在发展初级阶段，各地政府已开始着手开始构思并运作符合本地的ABO模式，建设项目采用ABO模式的实施流程可简要概括为以下步骤：（1）地方政府授权地方国有控股专业化平台公司以ABO模式实施本项目，并签署授权协议。
（2）获得授权的平台公司根据项目特点制定符合实际情况的ABO 项目实施方案报政府方审查，政府方组织专家、第三方咨询单位组织会审，通过后批复该实施方案。
（3）平台公司依据政府方批复内容及相关要求通过公开招标方式选择社会投资人、工程施工方、工程咨询方等相关单位。
（4）平台公司与各方签订合同，明确各方的职责、义务、权利边界等具体内容，保障后续项目实施的流畅性。
（5）平台公司与社会投资人针对某个具体实施的项目联合成立项目公司作为项目建设的法人单位，并以此开展立项、环评等前期手续办理及后续工作。
（6）项目公司根据地方法律法规及政府方确定的职责边界范围开展工作，按照“分部立项、滚动开发、成熟一块、开发一块、结算一块”的原则，与政府相关部门会同制定土地征收计划、土地供应计划、投资建设计划，经政府方批准后实施。
城市基础设施建设融资问题探讨
城市基础设施建设融资问题探讨作者：王娟来源：《商情》2013年第25期【摘要】本文通过分析我国城市基础设施特点、国内基础设施建设融资发展历程及新型融资模式，针对我国基础设施融资存在的部分问题，提出个人见解。
【关键词】城市基础设施融资公私合营打包建设随着我国城市化进程的加快，城市基础设施建设需求量与日俱增，于此同时基础设施建设融资问题显著。
一、我国城市基础设施特点城市基础设施是介于公益事业设施与具有竞争性生产设施之间的设施，因此它们大都具有二重性：既有为城市公众服务的公益性成分，也有可以通过运营获得经济效益，甚至可以进行竞争的一面。
城市基础设施是其他一切生产部门从事生产经营活动和人民生活的基础性条件，投资规模较大，建设周期较长，社会效益显著，具有公共物品性质，需要政府在整个融资活动中适当参与。
正是因为城市基础设施的二重性才导致基础设施融资问题的特殊和紧迫性。
二、国内基础设施建设融资发展历程建国以来，我国城市基础设施建设融资经历了从传统经济体制下财政主导型融资方式到市场经济体制下的多元化融资方式的转变。
改革开放以前，我国实行计划经济体制，城市基础设施作为公共产品，该时期，政府几乎包办了所有城市基础设施的投资、建设、管理和经营，各级财政投资是唯一资金来源。
从二十世纪八十年代开始，随着改革开放的不断深入和扩大，改革中实施的减税让利政策使财政收入比重下降，居民储蓄提高。
银行贷款开始成为城市基础设施的一个重要的资金来源。
上世纪九十年代后期开始，我国体制也在不断改革。
从1992年开始，国务院陆续颁布了一系列引导城市基础设施多元化融资主体和渠道的政策法规，逐步形成中央、地方、企业共同参与的多元投资体制。
对国家重点基础建设项目，国家通过扩大控股、参股、贴息、合资、合作以及直接投资等办法进行投资，并通过发行债券、股票吸引一部分企业和社会的资金进行建设。
从这个时期开始，城市基础设施就开始了利用资本市场进行融资的尝试。
基建融资的又一利器——市场化融资
基建融资的又一利器——市场化融资目前的基建融资市场明显已进入百花齐放的景象，PPP和特许经营方兴未艾，专项债大行其道，F-EPC和ABO暗渡陈仓，融资平台蓄势待发，这其中市场化融资作为基建融资的新理念也正在俏然兴起。
一、何为市场化融资？市场化融资出自于《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》中，在项目的收益可以覆盖专项债的还本付息后还有剩余收益的，银行可提供市场化融资支持，虽然该文件是鼓励“专项债+市场化融资”的组合融资方式，但对于没有列入专项债的项目，也完成可以按照市场化融资的精神向金融机构申请融资。
换简单的话来讲，基建项目如果具备还款来源，你们金融机构完全可以按照商业化原则提供融资支持，金融机构要看关注项目本身的融资可行性，不要关注项目的政府背景，这是市场化融资政策的初衷，要不就不要叫市场化了。
基建领域的长期惯性思维导致金融机构关注项目背后的政府背景，如财政状况、债务水平、平台实力和抵质押情况等，较少关注项目自身的风险、未来收益和现金流，其实早在09年银监会就发布了《项目融资业务指引》中，就明确基础设施具备收入来源的可以项目的资产或预期收益进行抵质押融资，即项目融资。
这些年PPP的项目融资搞多了，很多人以为只有PPP才能做到项目融资，其实具备持续稳定现金流的基建项目也能实现项目融资，不一定非得搞PPP。
市场化融资就是让具备条件的基建项目按照市场化的方式提供长期融资支持，它是引导基建项目融资的一个理念，而非融资业务，具体到银行信贷业务就是项目融资，具体到债券市场就是各种类别的企业债、公司债。
目前政策性银行提供的项目融资有两种：（1）项目融资，完成依赖项目的未来收益和现金流作为还款来源；（2）结构化的项目融资，还款来源部分依赖于项目的未来收益和现金流，差额还款来源部分依赖于项目公司股东的经营性现金流。
也就是说，只要基建项目具备一定的收益性就可以项目融资方式解决债务性资金了，不一定非得专项债。
REITs在基础设施建设投融资中的应用
务消化压力以及金融监管不断加强的制约下，有效盘 然非常大，尤其是中西部地区更为迫切。
活存量资产、拓宽投融资渠道是当下解决资金问题的 首要任务。此外，在基础设施投资领域,债权融资体系
2. 基础设施投融资存在的问题
目前,我国大多数基础设施建设资金来源以政府
在资本市场中发展已相当成熟，而股权融资却处于空 为主、社会资本为辅，并未充分挖掘社会资本的力量。
Dpi：10.3963/j.issn.l006-8864.2021.04.016：基础设施建设;投融资市场;REITs；投资需求;多元化
基础设施是保证国家社会经济活动正常稳定进
一、我国基础设施投融资市场形势
行，推进城市化进程必不可少的物质保证，是实现国家 经济增长、带动区域经济发展和提高环境效益的重要
型覆盖公路、机场和铁路等方面。日本、新加坡和我国
香港近年来REITs发展步伐不断加快，以日本为代表 的亚洲REITs市场在全球市场也逐渐占据一席之地。
从全球市场看，包含通讯铁塔、能源管道、码头、收 费公路、自用仓库、数据信息中心和物流设施在内的泛 基础设施行业的基础设施项目,占REITs市值比例约 30%；而美国基础设施REITs市值在整个泛基础设施 行业中占比41 %,存在着广阔的潜在空间。从REITs
市群的重要支撑,符合基础设施REITs试点区域要求。 收费高速公路权属清晰，运营收益状况良好，有稳定的 现金流，是合规的优质底层资产,符合基础设施REITs 试点项目严控项目资产质量要求 ，因此具有较好的公 募REITs试点条件。
3. 募集资金用途 原始权益人通过本次基础设施公募REITs取得的
募集资金可用于公司再投资及资产运营能力提升。其 中，再投资方面，紧跟国家经济发展重点领域，用于高 速路领域项目再投资，积极向城市综合开发、科创产 业、物流园区等领域发展。资产运营能力提升方面，严 格贯彻落实央企"降杠杆、减负债”要求,募集部分资金 用于本项目归还银行长期贷款，降低企业整体负债水 平，有效提高公司的持续运营能力。
浅析地方政府专项债用作项目资本金在产业园区建设的应用
浅析地方政府专项债用作项目资本金在产业园区建设的应用摘要：自2015新《预算法》开始实施，地方政府债券作为法律规定的地方政府唯一合法的举债手段，成为各地方稳基建、补短板的重要工具。
目前，国家对于专项债的政策不断优化，包括作为资本金使用、适用领域扩大、与PPP模式结合等。
2019年9月4日召开的国务院常务会议上，政府专项债的使用范围得到了进一步扩大，明确专项债可用于“产业园区基础设施”。
针对当前形势，本文分析了产业园区采用PPP模式建设时，政府专项债用作项目资本金的具体实施方法。
关键词：专项债产业园区资本金1 简述产业园区作为区域经济发展、产业调整和升级的重要载体，以为促进区域的产业发展为目标而设立的具备特殊的区位环境，是区域经济发展及产业调整、升级的集聚区，承担着聚集新资源、培育新产业、推动城市现代化建设等的重要使命。
常见类型有：物流园区、科技园区、文化创意园区、总部基地、生态康养园区等。
园区以政府专项债作为项目资本金的PPP模式实施，由政府主导项目定位、方向及政策导向，引入社会资本，由社会资本不仅承担园区的投融资、建设、产业运营等任务，也承担区域产业的孵化及后续长期导入、运营任务。
其优点是不但利用政府的政策引导、规划指导、信用担保等优势，而且发挥了社会资本投融资、市场化运营管理的优势。
2 合理性分析及实施方法从2019年6月国家层面针对专项债项目放宽资本金约束至今，专项债作为重大项目的资本金引起了行业内专家的广泛研究及讨论。
整体来看，政府专项债用于项目资本金是受政策支持鼓励的，符合积极财政政策导向，不仅能吸引社会资本投资，且更符合项目各参与方的利益，具有一定的实操性。
2.1 国家政策支持方面专项债作资本金的规定始于2019年6月。
为加大专项债对重点领域和薄弱环节的支持力度，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》（厅字〔2019〕33号）明确，允许将专项债券作为符合一定条件的重大项目资本金。
项目融资的用途
项目融资的用途项目融资 (projectfinancing) 是以特定项目的财产、预期利润或权益作为抵押而获得的一种无追索权或有限追索权的融资或贷款。
该融资方式一般应用于现金流量稳固的发电、道路、铁路、机场、桥梁等大型基建项目，当前应用领域渐渐扩大，比如已应用到大型石油化工等项目上 .因为项目融资的构造复杂，所以参加融资的利益主体也较传统的融资方式要多。
归纳起来主要包含以下几种：项目公司、项目投资者、银行等金融机构、项目产品购置者、项目承包工程公司、资料供给商、融资顾问、项目管理公司等。
项目公司是直接参加项目建设和管理，并肩负债务责任的法律实体。
也是组织和协调整个项目开发建设的中心。
项目投资者拥有项目公司的所有或部分股权，除供给部分股本资本外，还需要以直接或间接担保的形式为项目公司供给必定的信用支持。
金融机构 ( 包含银行、租借公司、出口信贷机构等 ) 是项目融资资本根源的主要供给者，能够是一两家银行，也能够是由十几家银行构成的银团。
项目融资过程中的很多工作需要拥有特意技术的人来达成，而大多半的项目投资者不具备这方面的经验和资源，需要邀请专业融资顾问。
融资顾问在项目融资中发挥重要的作用，在必定程度上影响到项目融资的成败。
融资顾问往常由投资银行、财务公司或商业银行融资部门来担当。
项目产品的购置者在项目融资中发挥侧重要的作用。
项目的产品销售一般是经过预先与购置者签署的长久销售协议来实现。
而这类长久销售协议形成的将来稳固现金流构成银行融资的信用基础。
特别是资源性项目的开发遇到国际市场需求变化影响、价钱颠簸较大，可否签署一个稳固的、切合贷款银行要求的产品长久销售协议常常成为项目融资成功实行的重点。
如澳大利亚的阿施顿矿业公司开发的阿盖尔钻石项目，欲采纳项目融资的方式筹集资本。
因为参加融资的银行以为钻石的市场价钱和销售存在风险，融资工作迟迟难以达成，可是当该公司与伦敦信用优秀的钻石销售商签订了长久包销协议以后，阿施顿矿业公司很快就获取银行的贷款。