伟星新材财务报表与价值投资分析

伟星新材财务报表与价值

投资分析

目录

一、公司简介 (3)

二、行业格局和趋势 (4)

三、财务分析 (5)

3.1资产负债表分析 (5)

3.2 利润表表分析 (7)

3.3 现金流量表分析 (9)

四、团队分析 (11)

五、企业估值 (11)

六、投资建议 (12)

伟星新材主要从事各类中高档新型塑料管道的制造与销售，该行业属于完全竞争的类型。

一、公司简介

公司的产品主要分为三大系列：一是 PPR系列管材管件，主要应用于建筑内冷热给水；

二是 PE 系列管材管件，主要应用于市政供水、采暖、燃气、排水排污等领域；三是 PVC 系列管材管件，主要应用于排水排污以及电力护套等领域。

从公司所从事的行业，大概可以判断其客户主要是各大建筑工地，房地产，市政工程等。

公司核心竞争力：

1、具有一定的品牌优势，2019 中国品牌价值评价信息，伟星新材品牌强度和品牌价值再次入榜，位居全国建筑建材行业第 6 位、塑料管道行业首位。

2、强大的市场营销能力

目前公司在全国设立了 30 多家销售分公司，拥有 1,600 多名专业营销人员，营销网点 27,000 个，遍布全国各地；并与众多自来水公司、燃气公司、知名地产公司、建筑装饰公司等保持了良好的合作关系。

但是公司公司不具备定价权，因此受关注程度相对比较低。

另外，公司积极推进走出去战略，在德国成立公司，在泰国建立生产基地，启用全新商标 VASEN 伟星，目的是提升国际竞争力。

二、行业格局和趋势

虽然塑料管道行业进入壁垒不高，中小企业众多，属于充分竞争的市场，但是产业结构会不断优化，品牌企业竞争也进一步加剧，产业集中度在逐步提升。塑料管道作为基础建材，具有环保、节能、低碳的属性，符合国家政策导向，以塑代钢成为长期发展趋势。

国家“十四五”规划即将开启，未来新基建建设、新型城镇化、一带一路、旅游地产、特色小镇、农业农村现代化、智慧舒适家居等也会带来新的增长点。未来塑料管道行业将充满更多机遇与挑战。

当然企业可能会遇到以下的风险：1、经济景气度下降和宏观环境变化的风险；

2、原材料价格大幅波动的风险；

3、行业竞争加剧的风险；

4、新业务拓展带来的风险公司将进入防水和净水的领域，公司进入一个新的业务领域，树立品牌、建立服务标准、被消费者认可需要较长的时间，这期间会面临市场、经营、管理、技术等各方面不确定因素带来的风险。

作为成熟性行业的公司，分析其财报。

三、财务分析

3.1资产负债表分析

1、总资产2014-2019 年，伟星新材的总资产金额分别为：25.6亿、29亿、36.7亿、42亿、46.1亿、48.2亿总资产增长率分别为：13.35%、 26.55% 、14.35% 、9.91%、 4.56%

公司最近2年总资产增长率有所放缓。

2、资产负债率

2015-2019年公司资产负债率分别为：

17.50%、 25.17%、 23.52%、 20.74%、 19.05%

公司的资产负债率比较低，说明公司未来的经营风险较低。

3、有息负债和货币资金

公司最近5年均没有有息负债，货币资金最近2年分别为10亿和16亿。

A股中只有少数几家优秀的公司有息负债总额为0，说明伟星新材短期内不可能有偿债的风险。

4、应收预付和应付预收

伟星新材 2015-2019年应收预付金额分别为：3.25亿、3.15亿、3.46亿、4.12亿、4.19亿

伟星新材2015-2019年应付预收金额分别为：3.31亿、6.16亿、6.63亿、6.77亿、6.66亿

计算出伟星新材2015-2019年连续 5 年应付预收与应收预付的差额分别为：0.06亿、3.01亿、3.17亿、2.65亿、2.46亿。

说明公司的行业地位较高，有比较强的话语权，上下游公司为伟星新材提供3亿左右的“无息贷款”，这也从一个角度解释了其不需要向银行借款的原因，这是行业龙头应有的表现。

另外应收账款与总资产的比例分别为：6.03%、 4.64%、 5.06% 、6.07%、 5.46% 该比值在5%左右，比较稳定，说明公司未来的经营风险不大。

5、固定资产与总资产的比例

公司2015-2019年固定资产、在建工程、工程物资的合计金额与总资产的比例分别为：28.03% 23.57% 、23.62%、 24.12%、 25.77%

公司属于轻资产型的公司，未来维持竞争力所需的成本相对较低。

6、与主业无关的投资

计算出公司与主业无关的投资与总资产的比例分别为：0.77%、 0.58% 、0.48% 、0.36%、 0.11%。

该比值相对较低，说明公司是专注于其主业发展的，这是好事情。

7、每股净资产