并购重组-专家对中国钢铁企业并购的分析 精品

专家对中国钢铁企业并购的分析一些年产千万吨的钢铁项目在20XX年若隐若现，世界第一大钢铁公司米塔尔收购中国第八大钢铁公司华菱集团股份的消息，更是为风起云涌的中国钢铁市场添上了意义独特的一笔。

显然，这些钢铁巨鳄纷纷选择在这个时机出手，并非偶然。

同样的，他们如出一辙的操作思路也清楚地表明，中国市场的巨大诱惑在20XX年依然没有减退的迹象。

经历过20XX年、20XX年繁荣之后，可以预见，中国钢铁工业的新版图将在这些钢铁工业“大事件”尘埃落定之后浮出水面。

20XX年1月，传出宝钢增发欲收购马钢、邯钢的消息。

中国钢铁研究总院总工程师东涛称，宝钢并不仅仅在“干3000万吨、看4000万吨、想5000万吨”，宝钢的雄心甚至遥指1亿吨，并在20XX年跻身世界前三强。

若要尽快达成此目标，除扩大生产外，非做大手笔的并购不可。

另外，武钢欲沿长江收购鄂钢、重钢、杭钢。

但在参与了《钢铁产业发展政策》草案起草的冶金工业规划研究院副院长李新创看来，钢铁业的并购时代并未来临。

他分析说，优势企业间的并购，不是简单的事，"在中国，这种并购基本在省内进行，跨省是很少见的。

"钢铁业是各地方政府的利税大户，因此跨越行政区域进行兼并的难度非常大。

古语说，“宁为鸡首，不为牛后。

”100万吨级的企业一年能产生效益几个亿，既然可以自足，便没有人愿意被并购，而并购者出手的时机也没有到来，因为所需成本太高。

出于成本的考虑，并购适宜发生在萧条期。

而在可预期的20XX年，这种萧条期看起来不会出现，并购的高潮远未到来。

“即便如此，提高产业集中度毕竟已形成了共识，”东涛指出，如果三五家大厂所占的国内市场份额能达到70%，局面就控制下来了。

浦项制铁占有韩国市场的50%以上，新日铁、JFE则几乎垄断了全日本的钢铁制造。

韩、日企业的集中度十分可观。

但是，李新创指出，“与日、韩不同，中国是大国，几家强势企业想达到如新日铁、JFE和浦项制铁在本国的影响力，是不现实的。

”海通证券分析师雍志强称，业内共识认为，要组建以宝、鞍、武为核心的钢铁集团，使产业全局相对集中。

目前的情况是，这三家合起来也只占到全国总量的15%，雍志强说，“在此基础上翻一番，也就不错了。

”产业如果要集中，必须有核心。

那么，具备怎样的资格才能作为核心？东涛的思路是，以大吞小固然看起来很自然，但企业规模并不是唯一的重要因素，技术水平同样非常重要。

而对于中国大多数钢铁企业来说，技术一直是其软肋，这从中国钢铁工业的产品结构就可见一斑。

李新创告诉记者，20XX年年产量在200万吨以上的钢厂达46家，占全国总产量的85.2%；300万吨以上企业达26家，500万吨以上的达到了15家，都比20XX年有所增加。

发改委判断20XX年固定资产投资的增长率将继续回落到18%左右，可以推测20XX年钢材表观消费量的增速也将随之回落。

中国钢铁协会秘书长戚向东指出，中国钢协预计20XX年钢材消费的增长率将位于6.4%--10.3%的区间，明显低于光大证券估算的20XX年13.7%的增速。

而钢价仍将高位运行，涨跌幅度都是有限的。

银河证券分析师田书华预计20XX年钢产量将突破3.2亿吨，比20XX年增长14%，供求关系基本平衡。

而原材料价格及电力、运输费用的上涨，使行业的生产成本也走高，20XX年全行业实现利润的增速将明显放慢。

从未来几年的经济增长来看，很可能是逐步回稳的走势，即不会再出现比20XX年更火爆的行情了。

展望几年内的钢铁需求，其走势很可能与经济增速相协调，增长率逐渐回落，而增量也缓慢下降，整个行业的下一个低点有可能出现在20XX年、20XX年左右。

国际钢铁集团继续寻找并购机会华东钢铁在线20XX-6-1前一段时间对盘条生产厂和热压铁块生产线的收购并没有满足国际钢铁集团的扩张欲望。

在周三举行的年会上，国际钢铁集团管理人员称他们对收购仍有浓厚的兴趣，将继续寻找机会，在国内外扩大公司资产。

国际钢铁集团于20XX年通过对LTV公司的资产收购而形成。

在20XX－20XX 年之间，先后完成了对伊利诺斯州Acme钢铁公司和宾夕法尼亚州伯利恒钢铁公司的收购。

今年年初，国际钢铁集团完成了对维尔顿钢厂的收购，从而超越美国钢铁集团成为美国最大的钢材生产商。

目前国际钢铁集团在美国本土的产能约为2100万吨。

不久前，在对盘条生产商乔治敦钢铁公司的收购中，国际钢铁集团成为最据竞争力的投标人。

如果收购成功，国际钢铁集团将具备利用电炉产钢的能力，并进入长材生产市场。

5月初，国际钢铁集团还宣布，将通过对Cliffs公司热压铁块生产厂进行收购来增强公司的原材料供应能力。

韩INI和现代钢管正式并购韩宝公司华东钢铁在线20XX-9-37月31日，韩国INI钢公司和现代钢管公司组成的联合体正式签署了并购韩宝钢铁公司的协议，并购金额为9100亿韩元（约合7.6亿美元），待对企业考察后，并购的价格还会有小幅调整。

据称，韩国国内钢铁生产形成两大竞争新格局：浦项钢铁集团地位相对下降，现代汽车集团地位提升，双方在车用钢材领域将展开激烈竞争。

今年亚洲地区企业并购呈激增趋势华东钢铁在线20XX-12-9据韩国媒体转引英国市场调查机构(Dealogic) 8日发表的资料显示，今年亚洲地区企业并购(M&A)比上年增长50%，主要由日本、澳大利亚、中国及韩国的企业进行。

其中，日本企业并购占40%，澳大利亚占23%，中国占15%，韩国占5%。

资料称，中国企业并购规模目前虽尚不能与日本、澳大利亚企业相比，但由于政府鼓励企业向海外投资，因此发展最为迅猛，中化集团公司收购韩国仁川精油投资5.6亿美元为典型收购案例。

资料分析，中国企业今后向海外投资并购还会继续扩大，明年亚洲市场并购仍将保持旺势，预计规模将比今年增长10-15%，中国企业将在并购市场上唱主角。

全球钢铁并购大战拉开序幕华东钢铁在线20XX-3-9全球钢铁巨头米塔尔集团在去年10月收购美国第三大钢铁集团ISG后，成为全球规模最大的钢铁集团。

其竞争对手欧洲阿赛洛钢铁集团的首席执行官居伊·多莱在听到这一消息时，不但没有为集团在钢铁业地位的下降而沮丧，反而为此拍手称快：“这给全球钢铁行业发出了一个积极的信号——在未来的几年中，这一行业的并购活动将大为加快。

”多莱的预测一点都不错，目前全球钢铁并购大战已经拉开序幕。

米塔尔集团在今年1月与中国湖南瓦林钢铁公司达成协议，以3.14亿美元收购瓦林37.17％的股份。

美国方面的研究报告称，目前全球有11家大型钢铁集团正在“伺机捕食”，除了米塔尔集团和阿赛洛集团之外，亚洲有日本的新日铁、JFE和韩国浦项，中国宝钢也在其中，而俄罗斯的北方钢铁、美国的NUCOR和美国钢铁同样不可忽视。

特别是美国钢铁企业几年前就已完成内部整合，现在正是眼光向外的时候。

据悉，阿赛洛目前正谋求和美国钢铁、Nucor的合作。

据悉，良好的市场环境也是钢铁行业并购步伐加快的重要因素。

在经历了多年的价格低迷后，钢铁市场从20XX年底开始反弹，全行业的收益率也因此大幅上涨，20XX年净利润增长了8倍，达到30.4亿美元。

分析人士认为，在如此大的财力支持下，钢铁企业定会加快并购步伐，未来全球很有可能只剩下4至6家钢铁巨头，而每家都拥有8000万至1亿吨的年生产能力。

另据悉，全球最大的独立钢铁交易商杜弗克(Duferco)的董事长布鲁诺·鲍尔佛认为，全球钢铁价格将从今年夏季起下跌。

鲍尔佛指出，中国在20XX年还是一个3500万吨的钢铁净进口国，但今年由于国内钢材消费降低，很可能变为500万吨的钢铁净出口国；而中国以外钢铁行业的产量也可能比20XX年多出6000万吨，从而进一步增加供应过度的可能性。

如果他的说法正确，那么在铁矿石和焦炭价格大幅增长的情况下，众多钢铁公司在今年晚些时候可能面临利润压力。

不过，也有分析人士持不同看法。

美国一家咨询机构的负责人米歇尔·爱珀鲍姆就认为，从现在至年末，钢铁价格将会上涨。

这一观点的依据是，现在各公司的财务控制更为严格，因此当价格走软的初步迹象出现时，各公司便可能削减产量，从而保持高价。

与爱珀鲍姆的观点不谋而合的是，日本JFE公司的一位副总裁认为，今后两三年内钢铁业需求强劲和供应紧张的局面不会改变，加上原材料价格继续上扬，钢材价格进一步上涨是不可避免的。

阿赛洛钢铁集团首席执行官多莱也提出，钢铁行业作为一个周期性行业，需求的暂时减少是不可避免的，并购活动的增加意味着钢铁行业需要为了避免价格的下跌而削减产量。

世界钢铁两巨头欲入股中国内地钢厂华东钢铁在线20XX-3-28米塔尔接触昆钢阿塞洛与青钢谈判，世界钢铁两巨头欲入股中国内地钢厂境外钢厂对中国内地钢厂的资本和股权渗透日益加速。

日前，世界排名前两位的钢厂米塔尔钢铁集团（Mittal）和欧洲阿塞洛公司（Arcelor）都表达了入股中国内地钢厂的意愿，并开始了一些实质性的接触。

继成为上市公司华菱管线(000932.SZ)的并列第一大股东后，米塔尔的下一个目标极有可能是云南昆明钢铁集团有限公司（下称“昆钢”）。

据昆钢内部知情人士透露，公司希望通过引进境外钢厂作为战略投资者，以解决目前产能规模的扩大而面临的资金问题，而米塔尔集团已经与公司进行了多次的接触。

米塔尔集团北京办事处总经理斯瑞达（Sridhar）昨天（27日）在接受《第一财经日报》记者电话采访时表示，米塔尔集团的确与昆钢有过多次密切的接触，希望寻求技术、市场等多方面的合作，当然也对入股昆钢有兴趣。

昆明钢铁股份有限公司是由昆钢集团与云南锡业集团公司等四家股东共同成立。

其中昆钢集团拥有昆钢股份11.30亿股股份，占总股本的91.90％。

目前，昆钢为IPO引进的一个战略投资者是香港地区的恒通资源集团。

目前，昆钢在国内钢厂排名第29位，公司的主导产品有生铁、圆钢、高速线材、带肋钢筋、热轧中薄板以及铁合金、焦化产品等。

而调整产业结构，生产高端产品是公司的发展目标，这就需要大量的资金。

为了解决资金问题，昆钢原本计划于本月16日在香港H股首次公开募股上市（IPO），但由于目前的钢铁股票市场不理想而无限期推迟，并希望再引入更多的战略投资者。

<斯瑞达同时表示，公司目前的当务之急还是完成对华菱管线的重组。

今年1月，米塔尔钢铁出资25.98亿元，收购华菱管线37.17%国有股。

目前，这项重组正在等待中国证监会、国家发改委和湖南省国资委的批准。

斯瑞达先生透露，交易有望今年5月底或6月完成。

而米塔尔有权任命5名董事进入华菱管线的管理层。

业内人士认为，世界钢厂之间的并购刚刚开始，而中国内地作为目前世界增长最快的钢材市场，成为了境外钢厂觊觎的焦点。

斯瑞达先生告诉本报记者，集团希望在中国内地的年产能超过1000万吨，任何被认为有潜质的钢厂都有可能成为集团的合作对象。