中国货币政策的演进30页PPT
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第十章 货币政策PPT课件
第14页/共51页
３．作用过程
ｒ(±)→法定准备(±)→超额准备(-+)→放款(-+)→Ｍs(-+)→ 利率(±)→投资(-+)→经济(-+)
４．特点
力度大、速度快、效果明显.(乘数效应)
５．缺点
❖ 过于猛烈,对经济的振动太大,缺乏灵活性,不宜作为一项 日常的调节工具,不宜频繁运用。
❖ 近年来，由于金融机构竞争加剧，法定存款准备金被认 为是对存款货币银行的“课税”，西方有些国家取消了 法定存款准备金政策。
（一）稳二定、物货价币与充政分策就目业之标间之的间矛盾的矛盾和冲突
（二）稳定物价与经济增长之间的矛盾 （三）稳定物价与国际收支平衡之间的矛盾 （四）经济增长与国际收支平衡之间的 （五）充分就业与国际收支平衡之间的矛盾
第7页/共51页
（一）稳定物价与充分就业的矛盾
• 根据著名的菲利普斯(Philips)曲线，失业率与物价上 涨率之间．存在着一种此消彼长的关系。实现充分就业就 要牺牲若干程度的物价稳定，为了维持物价稳定，就必须 以提高失业率为代价。
第28页/共51页
三、直接信用控制
中央银行根据有关法令，对银行系统创造信用的 活动施以各种直接的干预。
➢贷款额度限制。中央银行根据金融市场形势及经济发展的 需要，以行政命令的方式直接规定各商业银行信贷的最高 限额和最大增长幅度，强制地控制商业银行的信贷规模。
➢利率最高限额。中央银行为维护金融市场秩序，防止商业 银行用抬高利率的办法竞相吸收存款，或为谋取高额利润 而进行高风险贷款而采取的强制性措施。
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（二）证券市场的信用控制
• 通过规定贷款额占证券交易额的百分比率--法定 保证金比率控制，来调节或限制对证券市场的活 跃程度。
３．作用过程
ｒ(±)→法定准备(±)→超额准备(-+)→放款(-+)→Ｍs(-+)→ 利率(±)→投资(-+)→经济(-+)
４．特点
力度大、速度快、效果明显.(乘数效应)
５．缺点
❖ 过于猛烈,对经济的振动太大,缺乏灵活性,不宜作为一项 日常的调节工具,不宜频繁运用。
❖ 近年来，由于金融机构竞争加剧，法定存款准备金被认 为是对存款货币银行的“课税”，西方有些国家取消了 法定存款准备金政策。
（一）稳二定、物货价币与充政分策就目业之标间之的间矛盾的矛盾和冲突
（二）稳定物价与经济增长之间的矛盾 （三）稳定物价与国际收支平衡之间的矛盾 （四）经济增长与国际收支平衡之间的 （五）充分就业与国际收支平衡之间的矛盾
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（一）稳定物价与充分就业的矛盾
• 根据著名的菲利普斯(Philips)曲线，失业率与物价上 涨率之间．存在着一种此消彼长的关系。实现充分就业就 要牺牲若干程度的物价稳定，为了维持物价稳定，就必须 以提高失业率为代价。
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三、直接信用控制
中央银行根据有关法令，对银行系统创造信用的 活动施以各种直接的干预。
➢贷款额度限制。中央银行根据金融市场形势及经济发展的 需要，以行政命令的方式直接规定各商业银行信贷的最高 限额和最大增长幅度，强制地控制商业银行的信贷规模。
➢利率最高限额。中央银行为维护金融市场秩序，防止商业 银行用抬高利率的办法竞相吸收存款，或为谋取高额利润 而进行高风险贷款而采取的强制性措施。
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（二）证券市场的信用控制
• 通过规定贷款额占证券交易额的百分比率--法定 保证金比率控制，来调节或限制对证券市场的活 跃程度。
第十二章 货币政策 ppt课件
• 1、调整法定存款准备金率——中央银行凭 借法律授权规定调整商业银行法定存款准 备率。
• （1）政策效果——通过货币乘数影响货币 供给；限制商业银行创造派生存款的能力； 上调时可冻结超额准备金。
• （2）局限性——效果过于猛烈；具有固定 化倾向；难以精确实现政策目标。
第十二章 货币政策
7
• 2、再贴现政策——通过影响贴现贷款来影 响贷款数量和基础货币。
• （1）政策内容——再贴现率的调整；规定 向中央银行申请再贴现的资格。
• （2）政策效果——影响商业银行的资金成 本；告示效应。
• （3）局限性——中央银行缺乏主动权；效 果难以确定；不易过于频繁调整。
第十二章 货币政策
8
• 3、公开市场业务——中央银行在金融市场上公开 买卖有价证券以影响基础货币的行为。
还有提高商业银行的贷款利率和中央银行 的再贷款利率；
• ３.公开市场政策：在公开市场中卖出有证 券和外汇资产。
• （请同学们说明每个工具通过如何运作最 终达到目的。）
第十二章 货币政策
10
• 二、选择性货币政策工具——对某些特殊领域的 信用进行调节的工具
• 1、消费者信用控制 • （1）规定分期付款的首期最低金额 • （2）规定用消费信贷购买商品的最长期限 • （3）规定可用消费信贷购买的耐用消费品种类 • 2、证券市场信用控制——如证券保证金率 • 3、不动产信用控制——对金融机构在房地产方面
第十二章 货币政策
2
• 第一节 货币政策目标
• 一、货币政策的定义
• 1、广义的货币政策定义——货币政策包括政府、 中央银行和其他有关部门所有有关货币方面的规 定和所采取的影响货币数量的一切措施。
• 2、狭义的货币政策定义——中央银行为实现既定 的经济目标运用各种工具调节货币供给和利率， 进而影响宏观经济的方针和措施的总和。
• （1）政策效果——通过货币乘数影响货币 供给；限制商业银行创造派生存款的能力； 上调时可冻结超额准备金。
• （2）局限性——效果过于猛烈；具有固定 化倾向；难以精确实现政策目标。
第十二章 货币政策
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• 2、再贴现政策——通过影响贴现贷款来影 响贷款数量和基础货币。
• （1）政策内容——再贴现率的调整；规定 向中央银行申请再贴现的资格。
• （2）政策效果——影响商业银行的资金成 本；告示效应。
• （3）局限性——中央银行缺乏主动权；效 果难以确定；不易过于频繁调整。
第十二章 货币政策
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• 3、公开市场业务——中央银行在金融市场上公开 买卖有价证券以影响基础货币的行为。
还有提高商业银行的贷款利率和中央银行 的再贷款利率；
• ３.公开市场政策：在公开市场中卖出有证 券和外汇资产。
• （请同学们说明每个工具通过如何运作最 终达到目的。）
第十二章 货币政策
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• 二、选择性货币政策工具——对某些特殊领域的 信用进行调节的工具
• 1、消费者信用控制 • （1）规定分期付款的首期最低金额 • （2）规定用消费信贷购买商品的最长期限 • （3）规定可用消费信贷购买的耐用消费品种类 • 2、证券市场信用控制——如证券保证金率 • 3、不动产信用控制——对金融机构在房地产方面
第十二章 货币政策
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• 第一节 货币政策目标
• 一、货币政策的定义
• 1、广义的货币政策定义——货币政策包括政府、 中央银行和其他有关部门所有有关货币方面的规 定和所采取的影响货币数量的一切措施。
• 2、狭义的货币政策定义——中央银行为实现既定 的经济目标运用各种工具调节货币供给和利率， 进而影响宏观经济的方针和措施的总和。
货币政策PPT课件
• 该学派认为，利率在货币政策传导中不起主导作用，发挥直接作用的是货 币供应量(取决于实际货币拥有量与意愿持有量的关系)
• 逻辑基础： • 货币需求具有内在稳定性 • 货币供给是外生变量
第26页/共44页
• 具体逻辑
• 货币供给的增加，导致实际货币持有量多于意愿(或预期)持有量，对金融 资产和非金融资产的购买增加
物 价 上 涨 指 数
第8页/共44页
失业率
• ⑶经济增长与国际收支平衡 • 经济增长，导致对进口的需求增加； • 经济增长，导致对出口物品的需求增加，出口物品价格因此提高，不利于出口； • 前两者导致经常项目可能出现逆差。（反之则反是） • （经济增长中出现的国外资金的流入，属于资本项目顺差，从短期看，有利于平衡
• ⑷物价稳定与国际收支平衡 • 物价上涨率较高，且有较高预期时，外资流入减少，资本项目顺差(暂时)降低，或者逆差增加 • 为了抑制高通胀，中央银行有可能采取措施提高利率或降低货币供应量；利率提高可能导致外资流入增加，
资本项目顺差(暂时)增加，或者逆差降低
第10页/共44页
• 3、中介目标的选择标准 • 可测性、可控性、相关性 • 4、具体中介目标介绍 • ⑴银行信贷规模 • 可测性：统计银行和非银行金融机构的资产负债表上各有关项目即
促使银行在同业拆借市场进行资金融通。 • 短期利率作为操作目标存在的最大问题是，利率对经济产生作用存
在时滞，其次，利率同时受到通胀、市场供求、心理预期等的影响， 不利于中央银行做出准确判断
第15页/共44页
• ⑵银行准备金 • 包括商业银行和其他存款机构在中央银行的存款余额及其持有的库存现金。 • 准备金包括借入准备金和非借入准备金。前者指中央银行通过贴现窗口提供的临时性贷款，在使用额度、
• 逻辑基础： • 货币需求具有内在稳定性 • 货币供给是外生变量
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• 具体逻辑
• 货币供给的增加，导致实际货币持有量多于意愿(或预期)持有量，对金融 资产和非金融资产的购买增加
物 价 上 涨 指 数
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失业率
• ⑶经济增长与国际收支平衡 • 经济增长，导致对进口的需求增加； • 经济增长，导致对出口物品的需求增加，出口物品价格因此提高，不利于出口； • 前两者导致经常项目可能出现逆差。（反之则反是） • （经济增长中出现的国外资金的流入，属于资本项目顺差，从短期看，有利于平衡
• ⑷物价稳定与国际收支平衡 • 物价上涨率较高，且有较高预期时，外资流入减少，资本项目顺差(暂时)降低，或者逆差增加 • 为了抑制高通胀，中央银行有可能采取措施提高利率或降低货币供应量；利率提高可能导致外资流入增加，
资本项目顺差(暂时)增加，或者逆差降低
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• 3、中介目标的选择标准 • 可测性、可控性、相关性 • 4、具体中介目标介绍 • ⑴银行信贷规模 • 可测性：统计银行和非银行金融机构的资产负债表上各有关项目即
促使银行在同业拆借市场进行资金融通。 • 短期利率作为操作目标存在的最大问题是，利率对经济产生作用存
在时滞，其次，利率同时受到通胀、市场供求、心理预期等的影响， 不利于中央银行做出准确判断
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• ⑵银行准备金 • 包括商业银行和其他存款机构在中央银行的存款余额及其持有的库存现金。 • 准备金包括借入准备金和非借入准备金。前者指中央银行通过贴现窗口提供的临时性贷款，在使用额度、
中国的货币政策展示ppt
货币政策的目标、工具和传导机制
货币政策的最终目标，指中央银行组织和调节货币流通的出发点和归宿，它反映了社 会经济对货币政策的客观要求。主要有稳定物价、充分就业、促进经济增长和平衡国 际收支等。 运用货币政策所采取的主要措施： 控制货币发行；控制和调节对政府的贷款；推行公开市场业务；改变存款准备金率； 调整再贴现率；选择性信用管制；直接信用管制。 货币政策传导机制，是指中央银行根据货币政策目标，运用货币政策工具，通过金融 机构的经营活动和金融市场传导至企业和居民，对其生产、投资和消费等行为产生影 响的过程。一般情况下，货币政策的传导是通过信贷、利率、汇率、资产价格等渠道 进行的。
存款准备金率对股票市场的影响
存款准备金率009年为例）
• 2009年货币政策对房地产市场采取供给、需求双向驱动的作用方式， 对房地产市场产生了积极影响，主要表现在：一是房地产市场呈现平 稳发展、贩销两旺的局面，二是房地产市场成为提升银行贷款质量、 保证收益率、优化贷款结构的重要领域。但同时，也导致商品房价格 上涨过快、银行的房地产行业信贷风险上升等负面影响。
中国的货币政策
组员：
货币政策
货币政策是指政府或中央银行为影响经济活动所采取的措施，尤指控制货币供给 以及调控利率的各项措施，是中央银行实现其职能的核心所在。它是国家调节经 济活动的重要手段，其内容较为广泛，既包括货币政策的目标和手段，又包括运 用这些手段的作用机制和调节过程。货币政策是国家经济政策的重要组成部分， 在现代经济生活中发挥着日益重要的宏观调控作用。货币政策有狭义货币政策和 广义货币政策之分。
2.自08年以来，为应对全球金融危机，中国采用适度宽松的货币政策，使得市场上 流通的货币量大增。但货币供给的增加并不能直接导致实体经济的快速发展，这是 因为货币供给与实体经济之间有偏离的。尽管自08年经济危机以后宽松的货币政策 释放了巨大数额的新增资金，但我国的实体经济却并未呈现与此相适应的强劲增长。
第十章 货币政策简易 PPT课件
2、主要内容
包括 缴纳的对象，计提范围和计提比率，可用作 准备金的资产等。
2021/2/23
浙江工商大学金融学院
28
3、作用机制
一是通过影响商业银行的超额准备金的数量 二是通过影响货币乘数
2021/2/23
浙江工商大学金融学院
29
4、作用特点
保证银行流动性、控制货币供应量、结构调整 操作简单，作用威力大，奏效快。通常称它是一
存款准备金率 再贴现
公开市场业务 其它工具
操作目标
效果指标
超额准备金 基础货币
近期指标
利率、汇率 货币供应量
远期指标
通货稳定 充分就业 经济增长 国际收支平衡
2021/2/23
浙江工商大学金融学院
42
一、西方货币政策传导机制理论
（一）货币政策传导机制及其理论的涵义
货币政策传导机制，指货币管理当局为实现既定货币政策， 从选用一定的政策工具进行现实操作开始，到实现最终目 标之间，所经过的各种中间环节相互之间的有机联系及因 果关系的总和。
2021/2/23
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15
第二节 货币政策中间（介）指标
（一）中介指标的意义 （二）中介指标确定的基本要求 （三）常用的中介指标
2021/2/23
浙江工商大学金融学院
16
（一）中介指标的意义
1、中介目标：
是指为实现货币政策最终目标而选定的中间性或传导性金 融变量。是比较短期的、可以明确衡量的数量化金融指标。
相关性 可测性 可控性
2021/2/23
浙江工商大学金融学院
18
（三）常用中介指标
1、利率、汇率——质量型或价格型 2、货币供应量——数量型
包括 缴纳的对象，计提范围和计提比率，可用作 准备金的资产等。
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3、作用机制
一是通过影响商业银行的超额准备金的数量 二是通过影响货币乘数
2021/2/23
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4、作用特点
保证银行流动性、控制货币供应量、结构调整 操作简单，作用威力大，奏效快。通常称它是一
存款准备金率 再贴现
公开市场业务 其它工具
操作目标
效果指标
超额准备金 基础货币
近期指标
利率、汇率 货币供应量
远期指标
通货稳定 充分就业 经济增长 国际收支平衡
2021/2/23
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一、西方货币政策传导机制理论
（一）货币政策传导机制及其理论的涵义
货币政策传导机制，指货币管理当局为实现既定货币政策， 从选用一定的政策工具进行现实操作开始，到实现最终目 标之间，所经过的各种中间环节相互之间的有机联系及因 果关系的总和。
2021/2/23
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第二节 货币政策中间（介）指标
（一）中介指标的意义 （二）中介指标确定的基本要求 （三）常用的中介指标
2021/2/23
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（一）中介指标的意义
1、中介目标：
是指为实现货币政策最终目标而选定的中间性或传导性金 融变量。是比较短期的、可以明确衡量的数量化金融指标。
相关性 可测性 可控性
2021/2/23
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（三）常用中介指标
1、利率、汇率——质量型或价格型 2、货币供应量——数量型
第11章_货币政策PPT教学课件
货币银行学 ——第11章 货币政策
第一节 货币政策目标 第二节 货币政策工具 第三节 货币政策的传导机制和中介指标 第四节 货币政策效应
2020/12/11
2
第一节 货币政策及其目标
2020/12/11
3
货币政策的概念
1. 货币政策通常指中央银行为实现给定的经济目标， 运用各种工具调节货币供给和利率所采取的方针 和措施的总和。
11
一般性政策工具
公开市场业务
• 涵义：中央银行通过在公开市场买进或卖出有价
证券，改变金融机构的准备金，影响货币供应量和 利率，实现货币政策目标的行为。
• 内容：确定买卖证券的品种和数量、制定操作的
计划；决定操作方式的长期性和临时性；选取操作 机构；确定交易方式(现券交易、正回购和逆回购) 。
• 作用：调控存款货币机构的准备金和货币供应量 ；
一般均衡分析。其基本观点：当央行采取宽松货币政策致
使货币供给增加时，在总需求不变情况下，利率相应下降，
下降的利率会刺激投资，引起总支出与总收入相应增加。
• 特点：对货币供应量影响力度大、速度快，效果明 显；对所有存款货币机构的影响是均等的；货币当 局具有完全的自主权；通常被认为是最猛烈的货币 政策工具之一，一般不轻易变动。
2020/12/11
10
一般性政策工具
再贴现政策
• 涵义：中央银行通过改变再贴现率，影响商业银行等存
款货币银行从中央银行获得的再贴现贷款的成本，达到调 节货币供应量、实现货币政策目标的政策措施，包括对再 贴现率和申请再贴现金融机构资格的规定和调整。
15
第三节 货币政策的传导机制和中介指标
2020/12/11
16
凯恩斯主义的货币政策传导机制理论
第一节 货币政策目标 第二节 货币政策工具 第三节 货币政策的传导机制和中介指标 第四节 货币政策效应
2020/12/11
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第一节 货币政策及其目标
2020/12/11
3
货币政策的概念
1. 货币政策通常指中央银行为实现给定的经济目标， 运用各种工具调节货币供给和利率所采取的方针 和措施的总和。
11
一般性政策工具
公开市场业务
• 涵义：中央银行通过在公开市场买进或卖出有价
证券，改变金融机构的准备金，影响货币供应量和 利率，实现货币政策目标的行为。
• 内容：确定买卖证券的品种和数量、制定操作的
计划；决定操作方式的长期性和临时性；选取操作 机构；确定交易方式(现券交易、正回购和逆回购) 。
• 作用：调控存款货币机构的准备金和货币供应量 ；
一般均衡分析。其基本观点：当央行采取宽松货币政策致
使货币供给增加时，在总需求不变情况下，利率相应下降，
下降的利率会刺激投资，引起总支出与总收入相应增加。
• 特点：对货币供应量影响力度大、速度快，效果明 显；对所有存款货币机构的影响是均等的；货币当 局具有完全的自主权；通常被认为是最猛烈的货币 政策工具之一，一般不轻易变动。
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一般性政策工具
再贴现政策
• 涵义：中央银行通过改变再贴现率，影响商业银行等存
款货币银行从中央银行获得的再贴现贷款的成本，达到调 节货币供应量、实现货币政策目标的政策措施，包括对再 贴现率和申请再贴现金融机构资格的规定和调整。
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第三节 货币政策的传导机制和中介指标
2020/12/11
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凯恩斯主义的货币政策传导机制理论
中国货币发展史ppt完整版2024新版
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早期铸币与称量货币并行发展
铸币
春秋战国时期，各国纷纷铸造自己的货币，形成了多种多样的铸币体系。这些铸币大多以铜为 主，形状各异，重量和成色也不尽相同。
称量货币
与铸币并行发展的是称量货币，即以金属块或金属条的形式进行交易。交易时需要根据金属的 重量和成色来确定其价值。称量货币在流通中逐渐形成了较为统一的标准和制度。
2008-2017年
应对全球金融危机和欧洲债务危机， 实施适度宽松的货币政策，加强宏观 审慎管理。
金融市场创新对货币政策影响
01 金融产品创新
货币市场基金、理财产品等金融产品创新丰富了 市场投资工具，对货币政策传导产生影响。
02 金融科技发展
移动支付、区块链等金融科技发展改变了金融交 易方式，提高了货币政策执行效率。
推动绿色金融发展
将绿色金融纳入货币政策框架，支持可持续 发展和生态文明建设。
06
总结：回顾历史，展望未来
中国货币发展史回顾
古代货币
起源于商周时期的贝币，逐渐发展到春秋战国时期的布币、刀币、圜钱等。秦始皇统一六 国后，推行半两钱，奠定了中国圆形方孔钱的形制。
近代货币
清朝末年，随着西方列强的入侵和国际贸易的发展，银元逐渐取代铜钱成为主要流通货币 。民国时期，孙中山先生领导的辛亥革命推翻了清王朝，建立了中华民国，并发行了具有 现代意义的法定货币——银元。
中国货币发展史ppt 完整版
目录
• 货币起源与早期形态 • 秦汉至隋唐时期货币制度演变 • 宋元明清时期纸币与金属货币并行
发展 • 近现代中国货币体系变革与演进 • 当代中国货币政策与金融市场发展 • 总结：回顾历史，展望未来
01
货币起源与早期形态
《中国货币政策》PPT课件
24
人民币国际化
精选PPT
2009年4月2日，中国人民银行和阿根廷中央银行签署双 边货币互换协议。
2009年7月，六部门发布跨境贸易人民币结算试点管理办 法，我国跨境贸易人民币结算试点正式启动。
2010年6月，六部门发布《关于扩大跨境贸易人民币结算 试点有关问题的通知》，跨境贸易人民币结算试点地区 范围将扩大至沿海到内地20个省区市，境外结算地扩至 所有国家和地区。
在中国的香港和澳门地区。由于内地和港澳地区存在
著密切的经济联系，每年相互探亲和 旅游人数日益增
多，人民币的兑换和使用相当普遍。
23精选PPT人民币国 Nhomakorabea化人民币国际化道路上仍然存在众多障碍 人民币国际流通量增长不足 国内金融市场深度、广度和国际标准化程度不足 国际化过程中人民币对外价值可能发生巨大变动， 妨碍经济政策自主性 经济实力有待进一步加强 现有经济体制有待于进一步完善
21
精选PPT
人民币国际化
负面影响： 对中国经济金融稳定产生一定影响 增加宏观调控的难度 加大人民币现金管理和监测的难度
综合考量：人民币国际化利大于弊
22
人民币国际化
精选PPT
现状：
在新加坡、马来西亚、泰国、韩国等国家，人民币的 流通使用主要是伴随旅游业的兴起而得到发展的
在中越、中俄、中朝、中缅、中老等边境地区。人民 币的流通使用主要是伴随著边境贸易、边民互市贸易、 民间贸易和边境旅游业的发展而得到发展的
牙买加体系 美元的主导地位
5
精选PPT
国际货币政策及其对中国经济的影响
国际货币体系现存的问题 国际储备货币的问题 主要货币之间的汇率波动剧烈，国际汇率制度失 衡，对发展中国家尤其不利 国际收支不平衡，调节机制失灵，美国双赤字 IMF 存在的问题。IMF 作为现行国际货币体系的 重要载体之一，并未发挥出其应有的作用
人民币国际化
精选PPT
2009年4月2日，中国人民银行和阿根廷中央银行签署双 边货币互换协议。
2009年7月，六部门发布跨境贸易人民币结算试点管理办 法，我国跨境贸易人民币结算试点正式启动。
2010年6月，六部门发布《关于扩大跨境贸易人民币结算 试点有关问题的通知》，跨境贸易人民币结算试点地区 范围将扩大至沿海到内地20个省区市，境外结算地扩至 所有国家和地区。
在中国的香港和澳门地区。由于内地和港澳地区存在
著密切的经济联系，每年相互探亲和 旅游人数日益增
多，人民币的兑换和使用相当普遍。
23精选PPT人民币国 Nhomakorabea化人民币国际化道路上仍然存在众多障碍 人民币国际流通量增长不足 国内金融市场深度、广度和国际标准化程度不足 国际化过程中人民币对外价值可能发生巨大变动， 妨碍经济政策自主性 经济实力有待进一步加强 现有经济体制有待于进一步完善
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人民币国际化
负面影响： 对中国经济金融稳定产生一定影响 增加宏观调控的难度 加大人民币现金管理和监测的难度
综合考量：人民币国际化利大于弊
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人民币国际化
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现状：
在新加坡、马来西亚、泰国、韩国等国家，人民币的 流通使用主要是伴随旅游业的兴起而得到发展的
在中越、中俄、中朝、中缅、中老等边境地区。人民 币的流通使用主要是伴随著边境贸易、边民互市贸易、 民间贸易和边境旅游业的发展而得到发展的
牙买加体系 美元的主导地位
5
精选PPT
国际货币政策及其对中国经济的影响
国际货币体系现存的问题 国际储备货币的问题 主要货币之间的汇率波动剧烈，国际汇率制度失 衡，对发展中国家尤其不利 国际收支不平衡，调节机制失灵，美国双赤字 IMF 存在的问题。IMF 作为现行国际货币体系的 重要载体之一，并未发挥出其应有的作用
《货币政策》PPT课件
– 无法计算实现经济增长所付出的社会成本，如环境 污染问题。
– 不增加社会福利的劳动和成本也被计入国民生产总 值，如步行上班改为乘车上班后，并没有增进乘车 者的福利，乘车的负效用却作为购买乘车的服务被 计入国民生产总值。
2021/7/11
15
国际收支平衡
国际收支是指一定时期内由于政治、经济、文 化往来而引起的一国对其他国家或地区的全部 货币收支。国际收支平衡就是全部货币收入和 货币支出基本平衡
2021/7/11
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中介目标的选择标准
◆可测性
一是中介目标应有比较明确的定义，如M0、 M1、M2，长期利率，短期利率等。
同时有关中介目标的准确数据应能为中央 银行及时获取，以便于观察、分析和预测
中间目标的指标，只有在政策“偏离轨道” 时能比最终目标更快发出较为准确的信号 才是有用的
2021/7/11
度。
2021/7/11
—《中国货币政策执行报告—2006年1季度》 6
货币政策目标是随宏观经济理论的发展而逐步 形成的。上世纪30年代以前，自由资本主义时 代，货币政策作用有限，不完全的金本位制要 求货币政策目标是稳定币值和汇率。
30年代大危机以后，失业问题成为头等大事， 充分就业成为主要目标。
2021/7/11
18
随经济国际化和金融一体化，国际收支的规模 越来越大，在经济中的地位越来越重要，国际 收支平衡成为中央银行货币政策的目标。
国际收支平衡目标一般以一年为期。但是，有
些时候国际收支失衡是由于暂时的突发性事件
引起的，例如发生自然灾害或依靠进（出）口
的能源价格突然暴涨（跌）。但是这种突发事
2021/7/11
10
稳定物价（币值稳定）
– 不增加社会福利的劳动和成本也被计入国民生产总 值，如步行上班改为乘车上班后，并没有增进乘车 者的福利，乘车的负效用却作为购买乘车的服务被 计入国民生产总值。
2021/7/11
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国际收支平衡
国际收支是指一定时期内由于政治、经济、文 化往来而引起的一国对其他国家或地区的全部 货币收支。国际收支平衡就是全部货币收入和 货币支出基本平衡
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中介目标的选择标准
◆可测性
一是中介目标应有比较明确的定义，如M0、 M1、M2，长期利率，短期利率等。
同时有关中介目标的准确数据应能为中央 银行及时获取，以便于观察、分析和预测
中间目标的指标，只有在政策“偏离轨道” 时能比最终目标更快发出较为准确的信号 才是有用的
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度。
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—《中国货币政策执行报告—2006年1季度》 6
货币政策目标是随宏观经济理论的发展而逐步 形成的。上世纪30年代以前，自由资本主义时 代，货币政策作用有限，不完全的金本位制要 求货币政策目标是稳定币值和汇率。
30年代大危机以后，失业问题成为头等大事， 充分就业成为主要目标。
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随经济国际化和金融一体化，国际收支的规模 越来越大，在经济中的地位越来越重要，国际 收支平衡成为中央银行货币政策的目标。
国际收支平衡目标一般以一年为期。但是，有
些时候国际收支失衡是由于暂时的突发性事件
引起的，例如发生自然灾害或依靠进（出）口
的能源价格突然暴涨（跌）。但是这种突发事
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稳定物价（币值稳定）
第九章--货币政策PPT课件
可编辑
货币政策目标
• 经济增长
– 指一国在一定时期内所生产的商品和劳务总量 的增加，或者指一国人均国民生产总值的增加。
– 如：“2010年第一季度，中国经济开局良好， 回升向好势头更加巩固。内需保持较快增长， 对外贸易加快恢复，工业生产快速回升，消费 增长较快，固定资产投资增幅有所回落，价格 总水平基本稳定。一季度，实现国内生产总值 （GDP）8.06万亿元，同比增长11.9%，居民 消费价格指数(CPI)同比上涨2.2%。”
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货币政策目标
• 充分就业
– 主要针对一国中的非自愿失业。 – 非自愿失业是在现行工资水平下工作却找不到
新的工作而造成的失业。包括摩擦性失业、结 构性失业和周期性失业。 – 如：“城乡居民收入继续增长，国内消费需求 保持稳定。第一季度，城镇居民人均可支配收 入5308元，同比增长9.8%，扣除价格因素， 实际增长7.5%；农村居民人均现金收入1814 元，增长11.8%，扣除价格因素，实际增长 9.2%。”
• 难在变量选择M0，还是M1，还是M2 • 货币流通速度对政策效果的影响不断下降。（时滞）
可编辑
货币政策的中间目标
• 2010年3月末，广义货币供应量M2余额为 65.0万亿元，同比增长22.5%，增速比上年 同期和上年末分别低3.0个和5.2个百分点。
• 狭义货币供应量M1余额为22.9万亿元，同 比增长29.9%，增速比上年同期高12.9个百 分点，比上年末低2.4个百分点。流通中现 金M0余额为3.9万亿元，同比增长15.8%， 增速比上年同期高4.9个百分点。第一季度 现金净投放834亿元，同比多投放1307亿 元。
– 回购分为质押式回购和买断式回购。 – 那么目前我们市场上主要采用质押式回购，从
货币政策目标
• 经济增长
– 指一国在一定时期内所生产的商品和劳务总量 的增加，或者指一国人均国民生产总值的增加。
– 如：“2010年第一季度，中国经济开局良好， 回升向好势头更加巩固。内需保持较快增长， 对外贸易加快恢复，工业生产快速回升，消费 增长较快，固定资产投资增幅有所回落，价格 总水平基本稳定。一季度，实现国内生产总值 （GDP）8.06万亿元，同比增长11.9%，居民 消费价格指数(CPI)同比上涨2.2%。”
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货币政策目标
• 充分就业
– 主要针对一国中的非自愿失业。 – 非自愿失业是在现行工资水平下工作却找不到
新的工作而造成的失业。包括摩擦性失业、结 构性失业和周期性失业。 – 如：“城乡居民收入继续增长，国内消费需求 保持稳定。第一季度，城镇居民人均可支配收 入5308元，同比增长9.8%，扣除价格因素， 实际增长7.5%；农村居民人均现金收入1814 元，增长11.8%，扣除价格因素，实际增长 9.2%。”
• 难在变量选择M0，还是M1，还是M2 • 货币流通速度对政策效果的影响不断下降。（时滞）
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货币政策的中间目标
• 2010年3月末，广义货币供应量M2余额为 65.0万亿元，同比增长22.5%，增速比上年 同期和上年末分别低3.0个和5.2个百分点。
• 狭义货币供应量M1余额为22.9万亿元，同 比增长29.9%，增速比上年同期高12.9个百 分点，比上年末低2.4个百分点。流通中现 金M0余额为3.9万亿元，同比增长15.8%， 增速比上年同期高4.9个百分点。第一季度 现金净投放834亿元，同比多投放1307亿 元。
– 回购分为质押式回购和买断式回购。 – 那么目前我们市场上主要采用质押式回购，从