股指期货基础知识及交易规则之基础篇

现金交割制度
持仓限额制度 大户持仓报告制度
涨跌停板制度
熔断制度 保证金存管制度
每日结算制度 当日无负债制度
开仓价
结算价
收盘价
沪深300股指期货每日结算价为期 货合约最后一小时加权平均价。
股指期货的交易制度
保证金制度 每日结算制度 强制平仓制度 现金交割制度 持仓限额制度
涨跌停板制度
熔断制度 保证金存管制度
保证金制度
股指期货保证金初 步定为合约价值的8%， 交易所和经纪公司将 随着市场风险不断变 化而适当调节一定保 证金收取比例. 保证金制度是把“双 刃剑”，在放大了盈 利可能的同时，也放 大了交易风险
2%
８％
股指期货的交易制度
保证金制度
每日结算制度 强制平仓制度
股指期ห้องสมุดไป่ตู้及其交易制度
海通证券泰安营业部
讲解人:刘军元
什么是股指期货
股票指数期货是一种 以股票价格指数作 为标的物的金融期 货，它的合约价值 就是将股票指数乘 以规定的指数点的 现金值。即将推出 的沪深300指数期货， 其每个指数点值 300元人民币
股指期货的特点
股票价格指数期货具有股票和期货的双重 属性。
可用保证金
股指期货的交易制度
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保证金存管制度
现金交割制度
现金交割制度：期货合约到期时，交易 双方以现金差额收付的方式了结到期未平仓 合约。 交割结算价采用到期日沪深300指数最后两 小时所有指数点算术平均价。 股指期货采用现金交割方式，以开仓价 和交割结算价的差额，计算交割损益。
解读沪深300指数合约（一）
指数点乘数：每指数点值300元人民币，一手期指合约价值 3000*300=90万元 保证金比例：交易所设臵初始保证金为8%，相当于资金杠杆放大 了12倍，按照沪深300指数3000点计算，交易一手合约的价值需 要的保证金为3000*300*10%=90000。保证金制度即放大了盈利， 也放大了风险 涨跌停板：初始的涨跌停板幅度与股票一致，为+-10%，最后交 易日涨跌停板幅度为上一交易日结算价的正负20％。当出现某一 交易日出现涨跌停板后且第二交易日同方向累计涨(跌)幅度超过 16%时，交易所可采取上调保证金水平、扩大涨跌停板幅度、暂 停交易、强制减仓、强行平仓等等手段来控制风险 交易指令：限价指令、市价指令和撤消指令。市价指令是指不限 定买卖申报价格，尽量以最优价格成交的委托指令。 集合竟价：9：10-9：15为每日集合竟价时间，前4分钟为买卖委 托时间，后1分钟为集合竟价撮合时间，撮合成交价格为开盘价
交易时间
最后交易日交易时间 价格限制 合约交易保证金 交割方式 最后交易日 最后结算日 交易代码
9:15-11:30, 13:00-15:15
9:15-11:30, 13:00-15:00 上一个交易日结算价的正负10% 合约价值的8% 现金交割 合约到期月份的第三个周五，遇法定节假日顺延 同最后交易日 IF
了解产品特征 熟悉市场规则
谢 谢 光 临
海通证券泰安营业部 讲解人:刘军元
强制平仓制度
现金交割制度 持仓限额制度
大户持仓报告制度
涨跌停板制度 熔断制度
保证金存管制度
涨跌停板制度
股指期货涨跌停板幅度为 前一日结算价的±10%
涨停价 收盘价 结算价
+10%
收盘价
结算价
-10%
跌停价
股指期货的交易制度
保证金制度 每日结算制度 强制平仓制度 现金交割制度 持仓限额制度
同一客户在不同会员处开仓交易，其在某一合约的持仓合计， 不得超出该客户的持仓限额。对客户单个合约单边持仓实行 绝对数额限仓，持仓限额为600手。
某一合约总持仓量（单边）超过10万手的，结算会员该合约 持仓总量（单边）不得超过该合约总持仓量的25％。 超出的持仓或未在规定时限内完成减仓的持仓，交易所可强 行平仓。
大户持仓报告制度
涨跌停板制度 熔断制度
保证金存管制度
强制平仓制度
什么情况下会被强制平仓？ 可用保证金是未被合约占用的资 金,是预先准备的保证金 履约保证金是已被合约占用的资 金,是确保合约履行的资金 当可用保证金余额小于零时,并未 在规定的时间内补足的会被 履约保证金 强制平仓,强行平仓由期货公 司实施,由此产生的盈亏由个 人承担。
股指期货的交易制度
保证金制度 每日结算制度 强制平仓制度
现金交割制度
持仓限额制度 大户持仓报告制度 涨跌停板制度 熔断制度 保证金存管制度
大户持仓报告制度
当投资者的持仓量达到交
易所规定的持仓报告标准
的，应通过会员向交易所
报告。
股指期货的交易制度
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涨跌停板制度 熔断制度
保证金存管制度
熔断制度
熔断：价格到达熔断点并持续一分钟后，
熔断机制启动，成交价格被限制在熔断 点之内。当熔断时间结束后，价格波动 范围扩大到涨跌停板 股指期货的熔断点为前一日结算价的 ±6%,熔断时间为10分钟收市前三十分 钟内，不设熔断机制。熔断机制已经启 动的，终止继续执行。
10%
￥
￥ ￥ 90
10%
100
100%
0
100
100
100
２．双向操作
卖出开仓 卖出平仓 买入平仓 买入开仓
３．T+0制度
期货：T+0制度；股票：Ｔ＋１制度
４．到期交割
期货合约有到期日，不能无限 期持有。
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相关制度和 细则以交易 所公布为准
沪深300股票指数期货合约
合约标的 合约乘数 合约价值 报价单位 最小变动价位 合约月份 沪深300指数 每点300元 沪深300指数点×300元 指数点 0.1点 当月、下月及随后两个季月
解读沪深300指数合约（二）
合约挂牌：新上市的合约挂牌基准价由交易所确定并提前公布， 以作为新合约第一天交易涨跌停板额度的依据。 下单数量：每次最小下单数量为1手，每次最大下单数量为200 手,市价指令每笔最大下单手数为50手,交易指令当日有效。 二级结算制度：交易所对结算会员进行结算，再由结算会员对 投资者进行结算，实行当日无负债结算制度。结算后客户可用 资金小于零时，期货公司将向客户追加保证金，未及时追加， 期货公司有权对客户持仓进行强行平仓。 交易熔断制度：沪深300指数期货采取熔而不断的交易制度， 当价格波动幅度达到上一交易日结算价的6%且维持5分钟，则 启动熔断机制，5分钟内买卖申报价格不可超过熔断点，5分钟 后恢复正常交易，再启动10%的涨跌停板，熔断每日只启动一 次,收市前三十分钟内，不设熔断机制。熔断机制已经启动的， 终止继续执行,最后交易日不设熔断机制。 持仓量：指每个期货合约的未平仓手数，持仓量越大，表示该 指数月份介入的资金越大，成交通常也是最活跃的
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持仓限额制度
指会员或投资者可以持有的，按 单边 计算的某一合约 持仓的最大数额。超出的持仓或未在规定时限内完成减仓的 持仓，交易所可强行平仓。 限仓是指交易所规定会员或客户可以持有的，按单边计算的 某一合约持仓的最大数额。
每日只启动一次熔断机制。 最后交易日不设熔断机制。
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涨跌停板制度
熔断制度 保证金存管制度
保证金存管制度
保证金监控中心
www.cfmmc.com
期货公司将客户的每日结算帐单、 追加保证金通知书、强行平仓通知书等 内容上传至中国期货保证金监控中心， 视为完成了对客户的通知义务，客户需 要自行上网查询。
股 票
股 指 期 货
期 货
期货交易特点
1 . 保证金交易 （杠杆交易） 2 . 双向操作 3 . T+0制度 4 .到期交割
1．保证金交易
杠杆效应
股票市场
10% 10%
期货市场
10
10%
￥
900
￥
900
100%
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￥
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100
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110
100
股票市场
期货市场
100
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￥
900
￥
900
股指期货交易流程
开 下 结 交
户 单 算 割
开户流程
下
单
指令类型
限价指令
取消指令
市价指令
结算
指根据交易结果和交易所有关规定对 投资者的交易保证金、盈亏、手续费和 其他有关款项进行的计算、划拨。期货 交易结算实行保证金制度、每日无负债
制度等。
交割
• 交割：指期货合约到期时，交易双方未平 持仓按照沪深300指数最后2小时算术平均 价进行现金交割。