利率市场化对商业银行盈利的影响

利率市场化对商业银行盈利的影响

摘要：利率市场化就是市场在利率产生过程中起决定

作用，是金融自由化的重要组成部分。随着利率市场化的加

快推进，我国商业银行赖以发展生存的基础和环境发生重大

变化，使商业银行的盈利能力面临着巨大挑战。本文以2013 年7 月20 日金融机构贷款利率管制的全面放开为界限，从商业银

行的主营业务收入构成情况入手，对比利率市场化前后商业银行净利息差和净息差的变化，选取商业银行具有代表性的盈利指标净资产收益率和总资产收益率进行分析，得出本文的结论，即利率市场化对商业银行盈利产生的影响，同时给出相应的建议。

关键词：利率市场化；净利息差；净息差；净资产收益

率；总资产收益率

2014年，五大国有商业银行相继公布年报，利润增速放

缓倍受市场关注。五大行共实现净利润9273.07 亿元，同比增长7.5%，且五大行净利润增速全部回落至个位数，而在

2013年，仅有交行净利润为个位数。虽然在公布的年报中，于2013 年报的10.2%的增速相当于“腰斩” 。因此有观点认为，2013 年贷款利率完全放开，推进利率市场化是导致银行利润增速下滑的主要原因，并且预测会一直持续下去。因此利率市场化对商业

银行盈利产生冲击强度和影响程度如何，正是本文探讨的重点。

工行依然是最赚钱的银行，但净利润仅同比增长5.1%，相较、商业银行盈利状况分析

我国商业银行起步晚，盈利仍以传统的存贷利差为主，

虽然近年来，中间业务的比重有所提高，但其占总收入的比

重小。（见表1）

表1 的标注：此表将主营业务收入作为单位1 处理，易

表达主营业务收入中各部分占比。由上图可得：中国工商银

行主营业务收入构成中利息净收入占了绝大部分，2011 年至

2015年均超过了70%，其中在利率市场化前利息净收入占主

营业务收入的比重在大幅度提高，从2011 年的76.53%到2012 年的78.36%；而利率市场化过后该比重先小幅度上升，这里可能是因为银行还没有适应利率市场化的来临，其业务还未进行调整，再下降约1.2 个百分点，因为银行收入以亿元计，所以利息净收入下降较多。同时可以从图中看到，利率市场化后中国工商银行

的中间业务占主营业务收入的比重在增加，比如手续费及佣金净收

入占主营业务收入的比重、投资收益占主营业务收入的比重从2014 年到2015 年都提高了约0.7%。但利息净收入仍是中国工商银行收入的主体构成

部分，这说明其以传统存贷利差收入作为主要收入来源的盈利模式

未有根本性的改变。（见表2 ）

净利息差：平均生息资产收益率减平均计息负债付息率，

该指标越高，说明生息资产收益率的增长快于计息负债付息

率的增长，银行的利息成本控制的很好；反之亦然。从表

可以看出，中国工商银行的净利息差在利率市场化之前是保

持不变的，而在利率市场化后该指标是下降的，说明利率市场化工商银行在盈利的同时并没有很好的控制利息成本，利息成本的增长快于利息收入的增长。

净息差：也叫净利息收益率，银行净利息收入占银行全

部生息资产的比重，该指标越高，表明净利息收入的增长快

于盈利资产的增长，银行在增加盈利资产的同时较好地控化之前净息差是有所增加的，但利率市场化之后2014 年到

制了利息成本。从上图可以看出：中国工商银行在利率市场

2015 年有较大幅度的下降，说明利率市场化过后工商银行的利息成本增加。（见表3）

总资产收益率主要是净利润与平均资产总额的比值，表

明1 元钱的总资产对净利润的贡献程度，是公司用于分析盈利能力时一个非常有用的指标，它的高低直接反映了公司的竞争实力和发展能力，并且是决定公司是否应举债经营的个重要依据。从图中可以看到，该指标在利率市场化之前基本保持不变，而在利率市场化之后出现了一定的下降，说明中国工商银行的发展能力在利率市场化之后受到了一定的限制，应减少举债经营。

净资产收益率是净利润与净资产的比值，它用以反映股

东权益的收益水平，衡量公司运用自有资本的效率。作为衡

量企业获利能力的重要指标，该指标越高，则公司所有者投产收益率5 年来总体逐年下降。在利率市场化之前下降的较慢，但在利率市场化后下降的很快，从年均不到0.7%下降到

资带来的收益越高。由图中可以看出，中国工商银行的净资

年均约2.5%。数据表明了中国工商银行这 5 年来，自有资本获得净收益的能力在不断降低，股东权益的收益在减少。当然，由于利率市场化和经济新常态等的冲击，使这一降低趋势大大加速。过低的ROE由于减少了公司所有者的利益，很

可能会引发股东的不满，进而造成银行内部稳定性的减弱，所以工商银行应及时准确的关注ROE积极应对各种挑战，

制定合理的策略，努力提高ROE。

、利率市场化对商业银行盈利的影响

结合以上分析，笔者把利率市场化对商业银行盈利的影

响分成正面影响和负面影响两个方面。

一）正面影响

1.利率市场化促使商业银行加快自身业务转型，以开辟

新的利润来源。从目前我国银行业实际情况来看，对以利差收入为主的传统业务有较强的依赖的我国商业银行随着利率市场化的推进、揽储压力的增大、经济增速的放缓等因素叠加的影响，银行的利差逐步缩小。与此同时，商业银行还

面临着民营资本进入银行业、互联网金融日益兴盛等新兴业 务的压力。这些必加大银行业的竞争，因此银行业仅仅依靠 传统的利差收入就可以实现盈利两位数高速增长的日子将

去不复返。在上述情况下，全球最大的银行（中国工商银 行）也进入了利润增长率为个位数并且增长率下降的时代。

因此，银行业只有不断创新，同时加快中间业务的拓展，增 进自身业务转型，才能在利率市场化、互联网金融等的冲击

发展的游刃有余。当然近年来中国工商银行积极开拓中间 业务，加大创新力度，收入来源多样化，非利息收入占主营 业务的比重也逐步提升。

2.利率市场化有利于商业银行提高自主定价能力。利率

市场化背景下，商业银行为了在竞争中处于有利地位，可以 在综合考虑预期收益、风险偏好、市场利率变动、项目回报 率、资金供求状况等因素的条件下，结合自身实际发展情况 对存贷款利率或其他理财产品进行合理的定价。如在每年末 热度大开的揽储大战中，许多中小商业银行为了吸收更多的 存款，其存款利率一般略高于大型商业银行，这就导致中小 商业银行的竞争优势相对明显，有利于改善其在利率市场化 之前由于资金短缺以至于不能很好地开展业务的局面。同时

对于中国工商银行这种大型国有商业银行来说，由于本身资 本充足率相对较高、不良贷款率相对较低，为了进一步扩大 市场占有

率，也可以以低利率的方式来有计划、有目的地吸rH 步