天使投资、风险投资、私募股权投资的特点和作用

姓名：王湘杰

专业：技术经济与管理

学号：405430313191

天使投资、风险投资、私募股权投资的特点和作用

天使投资（Angels Invest）是指个人出资协助具有专门技术或独特概念而缺少自有资金的创业家进行创业，并承担创业中的高风险和享受创业成功后的高收益。或者说是自由投资者或非正式风险投资机构对原创项目构思或小型初创企业进行的一次性的前期投资。它是一种非正式的风险性投资活动，其资金主要来自于天使投资人个人财富的积累，一般直接投资于刚创立的科技小企业，属于一种权益形式的私人投资。由于天使投资者的行业背景和偏好十分广泛，所以几乎所有的行业部门都存在着天使投资者。对于天使投资者来说，不论什么部门，只要存在高度的成长潜力就能吸引他们。

天使投资有着如下特点：

1、金额一般较小，而且是一次性投入，投资方不参与管理，它对风险企业的审查也并不严格。它更多地是基于投资人的主观判断或者是由个人的好恶所决定的。通常天使投资则是由一个人投资，并且是见好就收。是个体或者小型的商业行为。在小于25 万美元的投资中，天使资金可以占到93 % 左右，在25 万美元到5 0 万美元之间天使资金投资也可以占到75 %。

2、由于天使投资者的行业背景和偏好十分广泛，所以几乎所有的行业部门都存在着天使投资者。对于天使投资者来说，不论什么部门，只要存在高度的成长潜力就能吸引他们。

3、天使投资较少考虑资金退出问题。一般天使投资更愿意培育初创企业，这也与其资金规模有很大关系，之后再由规模较大的风险投资机构做出判断来延续注入后期资金，此时，天使投资者则选择从企业的盈利中分红来获得自己的收益。

天使投资有着如下作用：

1、天使投资可以拓展创业企业的融资渠道,并为创业企业提供一种有效资金渠道。

2、相对于风险投资，天使投资作为启动资金，为创业企业的早期发展奠定了坚实的资金基础。

3、天使投资人一般都是成功的企业家，所以可以为创业企业提供成功经验，帮助创业企业提高管理水平和克服创业困难。

风险投资VC（Venture Capital）又称“创业投资”是指由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争力的企业中的一种权益资本，是以高科技与知识为基础，生产与经营技术密集的创新产品或服务的投资。由专业化人才管理下的投资中介向特别具有潜能的高新技术企业投入风险资本的过程, 也是协调风险投资家、技术专家、投资者的关系, 利益共享, 风险共担的一种投资方式。

风险投资在创业企业发展初期投入风险资本，待其发育相对成熟后，通过市场退出机制将所投入的资本由股权形态转化为资金形态，以收回投资。风险投资的运作过程分为融资过程、投资过程、退出过程。

风险投资有着如下特点：

1、风险投资更加关注退出机制,其退出方式主要有首次公开发行(IPO)、兼并收购、股份回购(MBO)和破产清算。

2、风险投资是一种权益资本，而不是借贷资本。风险投资为企业投入的权益资本一般占该企业资本总额的30%以上。对于高科技创新企业来说，风险投资是一种昂贵的资金来源，但是它也许是唯一可行的资金来源。

3、投资对象对为处于创业期(start-up)的中小型企业，而且多为高新技术企业。

4、风险投资偏好高风险项目，追逐高风险后隐藏的高收益，意在管理风险，驾驽风险。

5、风险投资是一种长期的(平均投资期为5-7年)流动性差的权益资本。一般情况下，风险投资家不会将风险资本一次全部投入风险企业，而是随着企业的成

长不断地分期分批地注入资金。

6、风险投资的成功率很低，同时为了确保收益，风险投资是组合投资。

风险投资有着如下作用：

1、风险资本为创新企业、发展企业，提供急需大量的资金，可以保证创业对资金需求的连续性。可以促进研究成果的商业化、市场化、扩大化。

2、由于成熟的风险资本市场存在着强大的评价、选择和监督机制，产业发展的经济价值通过市场得以公正的评价和确认，以实现整个市场的优胜劣汰，提高资源配置效率。

3、风险投资则使投资由政府行为转变为市场行为；风险投资公司必须独立承担风险,投资决策必须坚持市场导向,并善于在风险和回报之间做出优化抉择；对被投资企业的筛选体现了市场竞争和优胜劣汰的准则；更有利于发展社会主义市场经济。

4、风险投资提供了一个有效的投资工具，利于企业的发展。

私募股权投资PE（Private Equity）是通过私募形式对非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。它有两个要义：一是私募，它是相对公募基金而言，即以非公开方式，向特定的投资者募集资金，因其投资的是企业的股权，风险不可控，所以不能公开募集和纰漏相关的信息，这有别于证券型投资基金，要受到国家行政机关的严格审批；二是股权投资，它投资的主要是非上市高成长型企业的股权，并为企业提供经营管理和咨询服务，以期在被投资企业成熟后，通过股权转让获取长期的资本增值，属于权益性投资。

广义上的PE对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期等各个时期的企业进行投资。

狭义的PE主要指对已经形成一定规模的，并产生稳定现金流的成熟企业的私募股权投资部分，主要是指创业投资后期的私募股权投资部分，而这其中并购基金和夹层资本在资金规模上占最大的一部分。

私募股权投资有着如下特点：

1、在资金募集上,主要通过非公开方式面向少数机构投资者或个人募集,它的销售和赎回都是基金管理人通过私下与投资者协商进行的。

2、多采取权益型投资方式，绝少涉及债权投资。PE投资机构也因此对被投资企业的决策管理享有一定的表决权。反映在投资工具上，多采用普通股或者可转让优先股，以及可转债的工具形式。

3、没有上市交易，所以没有现成的市场供非上市公司的股权出让方与购买方直接达成交易。而持币待投的投资者和需要投资的企业必须依靠个人关系、行业协会或中介机构来寻找对方

4、比较偏向于已形成一定规模和产生稳定现金流的成形企业，这一点与VC 有明显区别。同时投资期限较长，一般可达3至5年或更长，属于中长期投资。

5、流动性差，没有现成的市场供非上市公司的股权出让方与购买方直接达成交易。

6、资金来源广泛，如富有的个人、风险基金、杠杆并购基金、战略投资者、养老基金、保险公司等。

7、投资退出渠道多样化，有IPO、售出(TRADE SALE)、兼并收购(M&A)、标的公司管理层回购等等。

私募股权投资有着如下作用：

1、私募股权投资基金是推动资本市场可持续发展的力量。私募股权基金产业的快速发展将为提高金融业的收益率提供新的方法，也为解决民营小企业的金融困境提供有效的途径，打通产业需求和金融资本获利的需求。

2、在企业中股东和管理层的利益有时候会有冲突基金的介入可以帮助企业协调好股东和管理层的利益使得股东和管理层能够齐心协力共同促进企业成长。

3、提高企业利润率和扩大出口对资本市场的积极作用主要包括为中小企业提供资金并且帮助这些企业制定发展规划；

4、帮助未上市企业上市或者改善上市公司的治理结构；

5、提高债券市场的资金流动性使更多的企业获得债务融资。