财务管理学第六版第二章课后习题答案

财务管理学第六版第二章课后习题答案

篇一：财务管理学第六版人大+课后答案

财务管理课后答案

第二章

1. 解：用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得：

V0 = A×PVIFAi，n×（1 + i） = 1500×PVIFA8%，8×（1 + 8%） = 1500×5.747×（1 + 8%） = 9310.14（元）因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备。

2. 解：（1）查PVIFA表得：PVIFA16%，8 = 4.344。由PVAn = A·PVIFAi，n得：

A = PVAn／PVIFAi，n = 1151.01（万元）

所以，每年应该还1151.01万元。

（2）由PVAn = A·PVIFAi，n得：PVIFAi，n =PVAn／A

则PVIFA16%，n = 3.333

查PVIFA表得：PVIFA16%，5 = 3.274，PVIFA16%，6 = 3.685，利用插值法：

年数年金现值系数

53.274

n3.33363.685

由以上计算，解得：n = 5.14（年）所以，需要 5.14年才能还清贷款。

3. 解：（1）计算两家公司的预期收益率：

中原公司 = K1P1 + K2P2 + K3P3

= 40%×0.30 + 20%×0.50 + 0%×0.20= 22%

南方公司 = K1P1 + K2P2 + K3P3

= 60%×0.30 + 20%×0.50 +（-10%）×0.20= 26% （2）计算两家公司的标准差：

中原公司的标准差为：

??2?0.30?2?0.50?2?0.20?14%

南方公司的标准差为： ??

2?0.30?2?0.20?2?0.20?24.98%

（3）计算两家公司的变异系数：

中原公司的变异系数为： CV =14％／22％＝0.64

南方公司的变异系数为： CV =24.98％／26％＝0.96 由于中原公司的变异系数更小，因此投资者应选择中原公司的股票进行投资。

4. 解：股票A的预期收益率=0.14×0.2+0.08×0.5+0.06×0.3=8.6%

股票B的预期收益率=0.18×0.2+0.08×0.5+0.01×0.3=7.9% 股票C的预期收益率=0.20×0.2+0.12×0.5-0.08×0.3=7.6% 众信公司的预期收益=

8.6%+7.9%+7.6%

=160.67万元

3

5. 解：根据资本资产定价模型：Ri?RF??i，得到四种证券的必要收益率为：

RA = 8% +1.5×（14%－8%）= 17%RB = 8% +1.0×（14%－8%）= 14% RC = 8% +0.4×（14%－8%）= 10.4%RD = 8% +2.5×（14%－8%）= 23%

6. 解：（1）市场风险收益率 = Km－RF = 13%－5% = 8%

（2）证券的必要收益率为：Ri

?RF??i

= 5% + 1.5×8% = 17%

（3）该投资计划的必要收益率为：Ri

?RF??i

= 5% + 0.8×8% = 11.64%由于该投资的期望收益率11%低于必要收益率，所以不应该进行投资。

（4）根据Ri

?RF??i，得到：β＝（12.2％－5％）／8％＝0.9

7. 解：债券的价值为：

VB?

IIIM

12nn

nt?1

??

IM

?

tn

?I（PVIFArd,n)?M

= 1000×12%×PVIFA15%，5 + 1000×PVIF15%，8

= 120×3.352 + 1000×0.497 = 899.24（元）

所以，只有当债券的价格低于899.24元时，该债券才值得投资。案例一

1. 根据复利终值公式计算：

365

?7

6?7

FV?

?21?1260（亿美元）

2．设需要n周的时间才能增加12亿美元，则： 12＝6×（1＋1％）n

计算得：n = 69.7（周）≈70（周）

设需要n周的时间才能增加1000亿美元，则：

1000＝6×（1＋1％）n

计算得：n≈514（周）≈9.9（年） 3．这个案例的启示主要有两点：

（1）货币时间价值是财务管理中一个非常重要的价值观念，我们在进行经济决策时必须考虑货币时间价值因素的影响；

（2）时间越长，货币时间价值因素的影响越大。因为资金的时间价值一般都是按复利的方式进行计算的，“利滚利”使得当时间越长，终值与现值之间的差额越大。而且，在不同的计息方式下，其时间价值有非常大的差异。在案例中我们看到一笔6亿美元的存款过了28年之后变成了1260亿美元，是原来的210倍。所以，在进行长期经济决策时，必须考虑货币时间价值因素的影响，并且在进行相关的时间价值计算时，必须准确判断资金时间价值产生的期间，否则就会得出错误的决策。案例二

1. （1）计算四种方案的预期收益率：方案R（A） = K1P1 + K2P2 + K3P3= 10%×0.20 + 10%×0.60 + 10%×0.20 = 10% 方案R（B） = K1P1 + K2P2 + K3P3 = 6%×0.20 + 11%×0.60 + 31%×0.20 = 14%

方案R（C） = K1P1 + K2P2 + K3P3

= 22%×0.20 + 14%×0.60 +（-4%）×0.20 = 12%

方案R（D）= K1P1 + K2P2 + K3P3 = 5%×0.20 + 15%