海外上市原因及地点选择
我国国有企业海外上市策略选择——兼析某国有企业海外上市的案例
我国国有企业海外上市策略选择——兼析某国有企业海外上市的案例张建卫【摘要】全球经济一体化背景下,中国企业在海外上市、经营国际资本是必然趋势,尤其是国有企业在海外上市,对加快改革、促进转型、增强国际竞争力都是非常必要的.国有企业海外上市困难较多,主要因为产权制度、管理机制、组织结构、会计制度等不完善,加之股票发行和上市过程中许多运作上的问题需要解决,因此,必须对上市动机、战略投资者选择、上市地点选择、内部治理、上市模式、股票发行策略、风险控制等关键问题的各个环节给予充分注意.【期刊名称】《中国流通经济》【年(卷),期】2014(028)004【总页数】7页(P85-91)【关键词】国有企业;海外上市;战略投资者引进;上市地点;公司治理【作者】张建卫【作者单位】华中科技大学管理学院,湖北武汉430070【正文语种】中文【中图分类】F272随着全球化发展步伐的加快，我国也更加积极地进入全球经济体系，越来越多的中国企业开始进入海外证券市场筹集资金，海外上市已经成为中国企业快速发展过程中不可缺少的融资渠道。
海外上市是指本土企业在境外公开发行可以流通交易的证券，利用证券进行融资，从而实现自身更好地发展。
尽管中国企业对海外上市热情高涨，但上市之路却并不平坦。
已经上市和计划上市的中国企业对于海外上市以及海外市场的认识仍存在种种误区，使得企业在海外上市时和上市后都会遇到这样那样的问题。
我国国有企业海外上市之所以出现问题有内外两部分原因：内部原因主要是企业对海外证券市场规则不熟悉、管理水平偏低，从而存在被诉讼的风险；外部原因主要是境外投资者对国有企业不了解，不愿选择它作为投资对象，从而低估了其市值。
国有企业已经意识到海外上市对于提高公信力和市场影响力、推进公司治理改革、提升竞争力都有重要意义。
相对于民营企业，国有企业海外上市更牵涉到方方面面的问题，因此，对我国国有企业海外上市的各类策略进行系统研究很有必要。
本研究试图为已经上市的国有企业把握正确走向提供参考，使准备在国外上市的国有企业少走或不走弯路。
中国企业海外并购原因是什么
中国企业海外并购原因是什么1、为了海外上市，需要海外架构。
2、国内市场饱和，需要拓展海外市场。
3、参与国际竞争，需要通过并购消灭竞争对手。
4、为避免反倾销、反补贴诉讼的原因，将产品产地进行转移。
近年来，中国企业海外并购以成为一种趋势，越来越多的企业进行海外并购，然而，事物的发展具有两面性，海外并购虽然成为一种趋势，但并不是每个进行海外并购的企业都会取得成功，那么这些中国企业还这么热衷于海外并购的原因究竟是什么?关于中国企业海外并购原因，小编为您整理如下。
▲一、▲进入2007年以来，世界经济出现了新的特点总体增长速度有所放缓，尤其是2007年下半年美国出现了次贷危机，其他主要工业国家几乎全部受累。
以“金砖四国”为代表的新兴市场经济国家增长强劲，全球经济引擎作用明显。
这使得中国企业可以择机“走出去”。
经济全球化的推动，经济全球化浪潮加速了生产要素在全球范围内的自由流动和优化配置，推动产业结构全球性转移和调整，因而极大促进了世界经济的繁荣和发展。
在全球经济化过程中，中国企业的对外直接投资和跨国公司的形成就是全球化的产物，中国企业要利用全球化的机会，利用其低成本制造技术、质量控制等巧妙的进入跨国公司全球生产体系，透过跨国并购寻求更加有利的投资区位和资源优势。
全球并购浪潮的带动，跨国并购浪潮的兴起也迫使我国企业适应浪潮，更充分更积极的开展对外直接投资。
▲二、▲节约交易费用，按照科斯的观点，企业的性质是处于降低交易费用的考虑。
企业边界大小，即某一生产环节是个应保留在企业内部，取决于交易费用的计算。
如果扩张边界所降低的交易费用与增加的企业内部组织成本相当，企业的边界就稳定下来，反之就会出现并购。
获取战略性资产，20世纪80年代以来，我国经济经历了长达20多年的技术落后条件下高资源消耗型的高速增长，造成经济发展的种种困难。
而与市场经济发达国家技术水平的差距成为我国经济持续增长的主要瓶颈。
克服这一瓶颈的途径之一就是进行海外并购，通过并购获取国外先进企业的核心技术成为我国许多企业的必然选择。
中国公司在海外上市流程详解
中国公司在海外上市流程详解随着中国经济的崛起和全球化进程的推动，越来越多的中国企业希望能够在海外上市，以获得更多的资本、资源和市场机会。
本文将详解中国公司在海外上市的流程，以便为有此意向的企业提供参考和指导。
第一步：选择上市地点在决定海外上市的公司中，首先要做的是选择上市地点。
当前，全球最主要的上市地点包括美国纳斯达克、纽约证券交易所、香港交易所和伦敦证券交易所等。
不同的上市地点对公司的条件和要求有所不同，对市场认可度也有区别。
因此，企业应根据自身情况和发展需求，选择适合的上市地点。
第二步：进行上市审核在选择上市地点后，中国公司需要准备上市所需的相关材料，并提交给上市地点的交易所或证券监管机构进行审核。
这些材料包括企业的财务报表、竞争分析、发展规划、法律文件等。
同时，公司还需聘请专业的律师和会计师团队，帮助审核过程，确保符合上市标准。
第三步：招股与发行通过上市审核后，中国公司需要制定招股计划并同投资银行进行洽谈。
招股计划包括公司的估值、股份发行数量、发行价格等重要细节。
投资银行将担任承销商的角色，其任务是将公司的股票出售给投资者。
在此期间，公司还需要成立一个独立的董事会或监事会，负责监督整个上市过程的公正与透明。
第四步：上市交易准备工作和招股期完成后，中国公司的股票将在所选择的上市地点进行交易。
上市后，公司需要定期向投资者披露财务和经营状况，包括年度报告和季度报告等。
同时，公司也将受到上市地的交易所或证券监管机构的监管和监督。
第五步：维护上市地位在成功上市后，中国公司需要积极维护其上市地位，推动业务扩展和利润增长。
这包括加强企业治理、提高财务透明度、合规经营等方面。
同时，公司还需要与股东、投资者和相关机构保持紧密的沟通与合作，及时披露相关信息，回应市场关切。
综上所述，中国公司在海外上市需要经历选择上市地点、进行上市审核、招股与发行、上市交易和维护上市地位等多个步骤。
每一步都需要公司投入大量的人力、物力和财力，并且需要相关专业人士的协助和指导。
中国企业海外上市的现状及模式选择分析
１ 中国企业海外上市现状
图１ 海 外上 市 中国 企 业数 量 变 动 图
资料 来源 ：清科数据库２ ０ １ １ ． １ ２ 从２ ０ １ ０ 年 和２ ０ １ １ 年 中国企业不 同海 外市场上市 融资的数 据 （ 表１ ）可 以看 出 ，香港 主板 一直是 中国企业 海外 上市 的
１
韩 国交易 所主板
韩国创 业板 香港创 业板
１ ９ １ ． ８ ２
４ ６ ． ９ ４ ３ ２ ． １ ８ Ｏ ． ０ ０ ０ ０ ０ １ ７ ８ １ ２ ． ９ ５
１
１ １ １ ０ ７ ５
０ ． ０ ０
１ ７ ８ ． ７ ７ ０ ． ０ Ｏ ０ ． ０ ０ ２ ７ ９ ． ６ ８ ３ ３ ２ ９ ４ ． ７ ５
Ｏ
４ ０ Ｏ ８ １ ２ ９
【 收稿 日期】２ ｏ １ ３ — ０ ７ — ２ ８
伦 敦Ａ Ｉ Ｍ 新加坡主 板 合计
［ 基金项 目】 ２ ｏ １ ２ 年度 中北 大学哲学社会科 学研 究经 费资助课
题 研 究成 果 ，项 目编 号 ：２ ｏ １ ２ ｚ ｏ ３ ４ 。
Ｍ ｏｄｅ ｒ ｎ Ｉ ｎｄｕｓ ｔ ｒ ｉ ａ ｌ Ｅｃ ｏｎ ｏｍ ｙ ａ ｎｄ Ｉ ｎｆ ｏｒ ｍａ ｔ ｉ ｏ ｎｉ ｚ ａ ｔ ｉ ｏｎ
Ｎ ｏ． ９
Ｔ ｏｒ ａ ｌ ０ｆ５６
多元化 ，但 是最主要 的市场是香港证券交易所主板市场 ，其
２ ． １ 企业 自身的问题
存在的诸 多问题 ，最后对我 国企业海外上市提 出对策及建议。
【 关键 词】中国企业 ；海外上市 ；企业融资 【 中图分 类号】 Ｆ ８ ３ ２ ． ４ ８ 【 文献标识码】Ａ 【 文章编 号】２ ０ ９ ５ — ０ ７ ４ ８ （ ２ ０ １ ３ ） ０ ９ — ０ ０ ０ ５ — ０ ３
中国企业海外上市
中国企业海外上市【摘要】中国企业海外上市不只是一个单纯的现象，在这个现象背后隐藏着中国资本市场发展现状与企业融资需求的矛盾，隐藏着国内、国外两个资本市场无序竞争的矛盾，隐藏着中国金融外向型运行轨迹和风险管理的矛盾。
面对海外上市的热潮，我们在发挥其利用外资、提高公司治理功能的同时，必须清醒地认识到由此带来的不利影响，高度重视利益外输、价值低估、隐性腐败、金融安全等问题。
【关键词】境外上市障碍问题一、引题（一）海外证券市场的介绍目前我国国内股票市场主要包括 A 股与 B 股，可供选择的境外证券市场主要有：（1）香港联交所主板市场（SEHK）与香港创业板市场（GEM）（2）新加坡第一级股市与新加坡 SESDAQ 市场（3）美国 NYSE、AMEX、NASDAQ 三大交易市场（4）加拿大股票市场（CDNX、TSE）（5）英国股票市场（LSE、ATM、TECHMARK）（6）其他国家的股票市场中国在海外上市的公司总量如下：国家或地区美国香港新加坡伦敦加拿大交易所 纽约证交所 美国证交所 纳斯达克电子布告板粉单市场香港创业板 香港证券市场（主板） 新加坡主板新加坡创业板伦敦证券交易所加拿大证券交易所上市公司数量 90 10 142 89 90 66 260 108 22 22 19数据来源：新浪财经数据来源：新浪财经（二）中国企业境外上市的基本情况2001年至今，超大国企走出国门，境外上市公司数量激增。
2003年中国人寿在纽约和香港同时上市，拉开了国企金融改革的序幕。
2005年交通银行、中国建设银行和神华能源等大型国企香港成功上市，掀起了新一轮境外投资者投资内地企业的高潮，大量国际资金投入香港证券市场。
香港的恒生中国企业指数自2005年底的5300点大升到2006年2月中的6500点水平，升幅超过24％。
2003年中国企业境外上市企业有48家，筹资70亿美元；2004年境外上市84家，筹资111.51亿美元；2005年境外上市70家，筹资212.3亿美元。
中国公司在海外上市流程详解
中国公司在海外上市流程详解引言中国公司在海外上市是指中国企业通过发行股票或其他证券品在国外证券市场上市交易的过程。
近年来，越来越多的中国公司选择在海外上市，以实现资本扩张和国际化战略。
本文将详细介绍中国公司在海外上市的流程。
海外上市的意义海外上市对中国公司来说具有重要的意义。
海外上市可以帮助中国公司融资，特别是在国内资本市场发展不足的情况下。
海外上市可以提供更高的估值，吸引更多的国际投资者。
海外上市还可以帮助中国公司增加知名度和国际形象，提升公司的竞争力。
海外上市的流程中国公司在海外上市的流程可以分为以下几个步骤：第一步：选择合适的上市地点和交易所中国公司在海外上市可以选择各种不同的国际金融中心作为上市地点，如香港、美国、新加坡等。
在选择上市地点时，公司需考虑地理位置、法律环境、金融市场发展程度以及上市规则等因素。
公司还需选择适合其行业特点和发展战略的交易所。
第二步：筹备材料准备在上市前，公司需要准备大量的材料，如上市申请书、信息披露文件、财务报表、行业研究报告等。
公司还需选择合适的保荐人和审计机构，以保证上市过程的合法合规性。
第三步：申请上市和审核公司完成材料准备后，可以向当地证券监管机构递交上市申请。
证券监管机构将对申请材料进行审核，包括财务状况、公司治理、信息披露等方面。
如果审核通过，公司可以开始进行后续的上市准备工作。
第四步：上市辅导和发行股票在上市前，公司通常需要进行一系列的上市辅导工作，包括投资者路演、媒体宣传、投资者教育等。
公司还需确定发行股票的数量、价格和发行方式。
第五步：首次公开发行公司完成上市辅导后，可以正式进行首次公开发行（IPO）。
这通常需要通过发行股票或其他证券品来融资。
公司首次公开发行的成功与否将直接影响其在海外证券市场的声誉和市场表现。
第六步：交易和上市交易一旦公司成功完成首次公开发行，其股票就可以在交易所上市交易。
在上市后，公司需履行信息披露义务，及时向投资者披露公司的财务状况、经营情况等。
为什么要到美国上市
为什么要到美国上市目前，在国内上市，实行管道制，有1200家企业正在排队等候上市，犹如“千军万马过独木桥”。
很多企业达到上市目标通常要3至5年的时间。
按目前的上市速度，怕是要等八年、十年才能如愿。
如今的世界是个快鱼吃慢鱼的时代，很多企业等不起这么长的时间。
如果3至5年都融不到资，可能很难存续下去。
在这样的情况下中国民企才会纷纷走出国门，海外上市的热潮一浪高过一浪。
虽然走出国门是有一定成本的，但“付出必有回报”，能一步到位的直接与纽约、香港这样的国际著名资本市场打交道，开阔视野，建立平台，打通渠道，规范管理，使企业得以更快、更好、更健康发展，对企业的长远规划是相当值得的。
下面我们来看看美国资本市场的特色和在美国上市的优点。
美国资本市场的特色第一无限的资金来源因为美国资本市场汇集了全世界的资金，对任何一家懂得游戏规则，并有华尔街关系的好公司来说，融资的机会和空间极大，并且再融资不受限制。
因为美国资本市场是完全市场化的，只要民营企业的业绩足够好，它一年中的融资规模和融资次数是不受限制的。
第二极高的公司市值美国市场崇拜高品质、高成长率的企业，在美国上市的公司具有极大的市值增长空间。
除国内的A股市场外，美国市场迄今仍是全世界市赢率最高的市场。
标准普尔的平均市赢率是24~26倍，那斯达克高科技股的平均市赢率为30~40倍。
而香港、新加坡的平均市赢率仅仅是8~10倍。
因此，在美国能以更高的市赢率筹到更多的资金。
如现有的中国三大网站（新浪、网易和搜狐），在股市连续三年不景气的情况下依然冲刺到10亿美元以上的市值。
而且此类股票也只属于小型股票而已，一般成型的大型企业，比如雅虎，亚马逊等均享有接近200亿美元的市值，这还是经过三年大熊市调整以后的市值，由此可见美国股市赋予成长型公司的市值之高。
正是因为美国股市拥有如此强大的融资功能，所以，多数成长型企业选择美国股市，尤其是在纳斯达克NASDAQ市场挂牌。
第三极大的市场流通量由于资金的充足、体制的健全等原因，美国股市是世界上最大和最流通的市场。
我国企业海外上市现状、问题和对策建议概要
厦门大学硕士学位论文我国企业海外上市现状、问题和对策建议姓名:陈翔申请学位级别:硕士专业:金融学指导教师:朱孟楠20061001摘要摘要中国企业海外上市不只是一个单纯的现象,在这个现象背后隐藏着中国资本市场发展现状与企业融资需求的矛盾,隐藏着国内、国外两个资本市场无序竞争的矛盾,隐藏着中国金融外向型运行轨迹和风险管理的矛盾。
在充分利用外部金融资源的情况下,如何更为理性地对待国内企业海外上市,避免出现国内资本市场的空心化和边缘化,防止金融市场在微观和宏观层面的不公平和无序运转,成为一个事关国民经济全局、事关中华民族伟大复兴的重大问题。
本文从近年来来海外上市的热潮这一现象出发,通过大量的数据和比较分析对海外上市的基本概况、特点和企业选择海外上市的根本原因及动机进行了全面的分析,在此基础上提出了大量企业海外上市热潮对我国资本市场发展和国民经济带来的巨大隐忧。
特别地,本文根据近一年来资本市场的重大变化和制度改革所带来的全新市场环境对企业海内外上市所涉及的上市成本、发行市盈率及上市后的表现等几个方面进行了全面的分析和总结,为企业海外上市这一研究课题在新的制度变化下的发展拓展了空间。
面对海外上市的热潮,我们在发挥其利用外资、提高公司治理功能的同时, 必须清醒地认识到由此带来的不利影响,高度重视利益外输、价值低估、隐性腐败、金融安全等问题。
我国资本市场的不断发展、股权分置改革的推进、多层次资本市场的建设都为优质企业在国内市场上市融资拓宽了渠道。
国家的十一五规划当中也提出了“大力发展资本市场,支持国家自主创新”的战略目标,这些都为吸引优质企业在国内上市和已经在海外上市的企业尤其是科技型中小企业向国内证券市场回归提供了一个有利的契机。
关键词:海外上市;多层次资本市场:全流通AbstractChinese LTOSS-listing abroad is not only a single phenomenon,Behind them is the contradiction between the actuali够of capital market in china and enterprise reorganization or the financerequirement,the contradiction of competition between domestic and foreign capital market,the contradiction between extraversion function track of china finance and risk management.When we fully make advantage of the extemal financial resources,it will be a very important problem in relation to the whole of national economy and the grand renaissance of our nation that how to treat the cross—listing of domestic corporation more rationally,how to avoid the edged domestic capital market and prevent the unfair and out-of-order function in macro.microcosmic financial market.The article begins witll the upsurge of crOSS—listing in recent years and fully analyzes the basic situations,characteristics and essential causes and motives of listing abroad through massive data and comparison or analysis.Further,it puts forward side-effects of the upsurge of cross—listing to the development of capital market and national economy.Specially,it takes a full analysis and summarize from the concerned cost of listing,the PE ratio in the issuance market and representation after listing according to the complete circulate market brought about by the deep system reform in capitalmarket,which will widen the space for the development of cross listing of the corporation in a new system.Facing the upsurge of cross—listing,we must consciously realize the side-effects brought about by it and highly attach importance to some problems such as the external transportation of national benefits,the underestimation of value,recessive corruption and financial securities when we make advantage of the foreign capital and improve the function of corporation govemance.The gradual development of capital market,the advance of share merger reform and the construction of multi-level capital market will widen the channel of financing for outstanding corporation.The eleventh five—year project also putsforward the strategic objective of developing the capital market vigorously and sustaining the national independent innovation.All these reform will promote those potential listing companies especially technological medium—small enterprises to list or relist in domestic security market.Key words:Cross—listing;Multi—level capital market;Complete circulate.厦门大学学位论文原创性声明兹呈交的学位论文,是本人在导师指导下独立完成的研究成果。
中国企业海外上市趋势及风险分析
据统计，目前在海外上市的中国企业已达497家，截至2005年底，总市值约4805.96亿美元。
而同期沪深市场A股公司数量为1358家，总市值4180.856亿美元，其中可流通市值约1243.41亿美元。
以可流通市值比较，海外上市规模已是内地市场的3.87倍。
在刚刚过去的2005年，中国企业在海外上市呈现出以下特点:上市数量同比有所减少，但筹资规模大幅扩大。
在国内资本市场长期低迷，特别是2005年暂停新股发行之际，内地企业赴海外资本市场融资的步伐明显加快。
据统计，2005年共有69家中国企业在海外上市，比2004年的84家下降18%;但筹资额达到210亿美元，同比增幅超过80%，是沪深两市2003年和2004年首发募资总额800多亿元人民币的约2倍。
自1993年以来，中国企业海外上市筹资总额为550多亿美元，而2005年就占了13年来筹资总额的1/3以上。
海外上市地依然相对集中。
传统的海外上市地香港联交所、新加坡交易所、美国纽约证交所和纳斯达克仍是2005年中国企业上市的主要选择地，但在3地上市的中国企业数量同比都有所下降。
在伦敦证交所上市的中国企业数量从2004年的4家增加到9家。
香港证交所仍然是吸纳内地企业上市最多的交易所，2005年筹资额超过1490亿港元，占香港市场当年新股筹资总额的90%以上。
由于建设银行、神华能源和交通银行这样的大盘股上市，香港主板市场的筹资量大幅超过了2004年水平。
市公司行业分布更加多元化。
2005年海外上市的中国企业行业分布更加广泛，不仅包括纺织、食品、百货、制药、航运、金属等传统行业，金融等服务行业，还包括通信、电子、网络、传媒以及体育用品等新兴产业。
传统行业所占比重最大，主要集中在香港市场。
新加坡吸引了较多传统产业类的中小企业，伦敦吸引了较多金融服务类企业和民营企业，纳斯达克仍以网络、电信等科技股类企业居多。
国有企业市场影响大，民营企业市场表现更看好。
中国建设银行、神华能源、东风汽车等国有企业的上市助推香港股市创下了新股上市筹资额的纪录。
公司治理对海外上市地点选择的影响_郑杨阳
公司治理对海外上市地点选择的影响郑杨阳(上海交通大学安泰经济与管理学院,上海200052)提要:从公司治理控股股东角度出发,分析了影响中国企业海外上市选择香港或者美国市场的主要因素。
实证研究发现,杠杆比率越高,越希望分散风险的控股股东会选择香港市场。
而较高的溢价及流动性的增加是选择美国市场的决定因素。
上市后资产规模的扩大不能显著影响上市地点的选择。
关键词:控股股东;海外上市;地点选择自1993年起,在政府的支持下,中国内地企业开始选择到海外上市融资。
海外市场强大的融资能力,公平、公正以及开放的特点吸引着越来越多的中国企业走出去。
截止2008年底,中国海外上市企业已达500多家,海外上市已经成为我国企业融资的一个重要渠道。
从目前数据看,选择在香港上市的国内企业数目最多,其次是美国、新加坡和英国。
在海外上市地点选择方面,国内外学者做了大量分析与研究。
1文献回顾在国外,已形成了一系列关于海外上市的理论假说。
其中,绑定假说指出,对于那些公司治理及法律体系都不完备的国家的企业,他们主动选择去公司治理及法律体系更严格的国家上市,对投资者做出遵守当地监管及约束的承诺,这有利于提高公司的治理水平和价值。
Co ffee(1999)认为通过到海外上市,可以使企业受制于上市地所在国的法律体系和信息披露等方面的要求,以提高企业价值。
Reese&W eisbach(2001)指出,普通法国家公司进入海外资本市场目的是为融资,而公民法国家公司更是为绑定目的。
Do idge,Kar olyi&Stulz (2004)研究证明,在一个信息披露和投资者保护制度完善的国家上市可以提高公司的价值。
Wissan(2008)从公司治理的角度出发,解释了影响海外上市地点选择的各种因素。
研究发现,越是控制权集中、风险水平高以及有大额融资需求的公司会选择对投资者保护较好的市场。
国内学者在海外上市公司治理与地点选择问题上也做了大量研究。
我国互联网企业海外上市动因及效果分析
我国互联网企业海外上市动因及效果分析【摘要】文章采用案例分析的方式，选择在美上市的拼多多为研究对象，分析我国互联网企业海外上市的外部动因和内部动因，并从市场效应、财务效应、治理效应和发展效应四个方面综合评价了拼多多海外上市的效果。
【关键词】互联网企业；海外上市；动因和效果；拼多多【中图分类号】F275 【文献标识码】A 【文章编号】1002-5812（2021）06-0082-03李刚（首都经济贸易大学会计学院 北京 100070）一、互联网企业海外IPO的现状分析（一）互联网企业概念及特征互联网企业的核心在于“互联网”，是指通过某种传输协议将服务器、终端以及计算机设备连接起来的巨大网络。
本文所指的互联网企业是指互联网内容提供商，即主要通过为客户提供互联网内容间接或直接获取营业收入的企业，可以大致分为四类：门户网站（新浪、网易、爱奇艺等），搜索引擎（百度等），即时通讯（腾讯、微博、微信等），电子商务（阿里巴巴、拼多多等）。
互联网企业的产品周期相比传统行业更为短暂，财务特征明显不同。
首先，就资产结构而言，互联网企业通常采用“轻资产”的结构，资产周转率较快。
其次，财务结构方面，互联网企业的资金流动性强，“轻资产结构”使其流动比率和速动比率均高于传统企业。
再次，与高成本、低费用的传统行业不同，互联网企业成本投入相对较低，体现出高毛利、高费用支出的结构。
因此，体现互联网企业流量获取能力的营业收入增速和体现盈利能力的销售净利率，往往作为评价互联网企业的核心财务指标。
（二）我国互联网企业海外上市现状我国互联网企业的上市，经历了五次上市热潮。
第一次是2000年，新浪、网易、搜狐相继在纳斯达克上市。
第二次是2003—2005年，“携程旅行网”成功登陆纳斯达克交易市场、百度在纳斯达克上市等。
第三次是2009—2011年，优酷、当当、人人在纽交所和纳斯达克上市。
第四次是2014年，以阿里巴巴、京东为代表的9家互联网企业在纽交所上市。
中国企业境外上市有什么好处.doc
中国企业境外上市有什么好处()一、中国企业境外上市有什么好处1、低成本融资，迅速提高企业竞争力；2、完善公司法人治理结构和现代企业制度；3、学习国外的先进技术和管理经验；4、提升企业在国际资本市场上的形象；5、上市过程简单有效，能够在较短时间内完成融资计划。
除此之外的其他优点，在国外证券市场发行股票，股东分散，发行者可较为自由地使用筹得的资金，降低企业被新股东控制的风险。
在国外证券市场发行股票，能够筹集到各种货币的资金，满足对外汇资金的需求。
二、哪些企业适合这种上市方式第一类，是在境内上市遇到障碍的、上不了市的企业。
比如，企业的经营历史不够三年，企业的资产规模、企业经营业绩还达不到境内上市的要求，等等。
第二类，是在境内上市排队等不及的企业。
因为在境内上市，一般来说，每年都会保持四、五百家企业在排队等待批准上市。
如果企业迫切需要融资，无法排队等等待，也可以选择在境外上市。
第三类，是市场和产品就在境外的企业。
这些企业需要在境外开辟市场，扩大客户资源，进一步树立自己的品牌，也可以到境外上市。
第四类，是落实国家走出去战略的企业。
这类企业要到境外去开发资源，整合资源，包括收购企业、收购矿产资源等自然资源，建立研发机构等，在境外发展，也可以在境外上市。
三、中国企业对外投资的政策限制第一：中国企业对外投资需要外汇管理部门审批，虽然直接投资方面的审批政策不断放松，但仍存在不少限制，而金融投资则受到严格管理；第二：中国企业对外投资项目需要发展改革部门核准，在时间上、获批性上都存在较大的不确定性。
这两个限制在一定程度上阻碍了中国企业在境外寻求投资的机会。
再者，中国大量民企和中小企业存在融资难的问题：银行贷款难、上市更难、发债是难上加难。
企业有融资需求，但诸多政策限制却成了障碍。
而如果是掌门人通过第三国身份申请并成立的公司，便可以规避这些政策的限制，外商投资企业相对于境内外上市有更多选择，国外有多种融资渠道弥补资金压力，境外上市可以加速企业融资、拓展外资来源、降低成本。
中国优秀互联网企业赴海外上市的动因及启示
中国优秀互联网企业赴海外上市的动因及启示在过去几年中，中国互联网公司赴海外上市的现象越来越普遍。
有些公司选择在香港、新加坡和台湾上市，而其他公司则选择在美国、加拿大和欧洲上市。
这种趋势的原因是多方面的，并且可以为其他企业提供有价值的启示。
1. 扩大海外市场中国互联网企业往往拥有大量用户和市场份额，在海外市场上寻求更多发展空间是一个很自然的选择。
在许多情况下，赴海外上市能够增加企业知名度，为抢占海外市场份额提供资本支持。
2. 获得更高的估值海外上市的互联网公司往往具有更高的估值。
相比于国内上市市场，海外投资者更愿意为高成长潜力和优秀的管理团队支付更高的价格。
这也为中小型互联网企业提供了机会，通过海外上市获得更高的估值和资本支持。
3. 规避监管风险中国互联网企业面对着严格的监管制度。
在国内上市市场，监管、审批程序较为复杂，各种政策变化的不确定性很高，并且与政府的关系也会对企业的运营产生具体影响。
赴海外上市可以帮助企业规避部分监管风险，同时获得更加独立的资本市场。
上述原因启示我们，任何中小型互联网企业都应考虑海外上市的机会。
但是，成功赴海外上市的关键是打破“中国企业”的定位，确立“全球企业”的形象。
这需要企业在品牌、财务、管理、监管等方面与国际标准接轨，并且在市场开发、产品创新和技术研发等方面具备国际竞争力。
与此同时，政府也需要优化上市规则和资本市场环境，为赴海外上市的企业提供更好的支持和保障。
政府可以通过优化监管环境、放宽市场准入限制、提供财税支持等方式，促进企业的海外上市。
这不仅有助于企业拓展海外市场，也有助于提升中国互联网行业的国际影响力。
中国企业为什么选择海外上市
为什么很多中国企业会选择海外上市？2010年，中国共有144家企业选择赴海外上市，融资总额达到349.8亿美元。
仅在2010年12月份，就有7家公司赶集般地赴美上市。
那么这些海外的资本市场，他们究竟看重这些具有中国概念的企业的什么使得他们同意中国企业在他们的地盘圈钱呢？资市场要找投资的方向，现在欧美是平的，中东是跌的，只有中国这里似乎冒着一点烟，资本总是要找婆家的，既然中国这块地方还不错，所以资本也就盯着中国概念的企业了。
说到底，海外资本还是看重中国企业的增长性。
这种增长性可以通过2种形式表现：a.可以用过往业绩证明，像新东方；b.有着美好的未来前景，像优酷。
优酷为什么被人看重，主要是因为它在国外市场有类比的产品，像YouTube，而在国内的互联网视频行业，它又是龙头老大，所以尽管现在它没有赚钱，但是外国资本市场看好它的前景。
像互联网企业，他们的边际成本几乎为零，多增加一个客户他们几乎不增加什么成本，在这种边际效应影响很小的情况下，互联网行业有着强者恒强的马太效应，因此作为一个新兴市场的行业龙头老大，当然会受到资本市场的青睐。
那中国企业选择去海外市场上市，有什么值得注意的地方呢？牛文文的《创业家》杂志给出了13条建议：NO.1不要轻易接受对赌、期权、认股权证和可转债等额外条件，那会对后续再融资产生重大影响，坏的对赌可能让创始人倾家荡产。
（参见飞鹤乳业因业绩不达标向红杉资本增发52.5万股，红杉持股比例上升至13%）NO.2上市前你得格外留心你与联合创始人及配偶的法律关系。
（参见土豆网创始人王微IPO 前夕的离婚劫。
与前妻杨蕾的离婚财产分割纠纷对土豆网上市造成了灾难性的意外障碍）NO.3选择投行伙伴时，一定要自己拿主意，而不要被领导或其他人请托左右你的选择。
（参见当当网及博纳IPO教训。
投行是最关键的上市伙伴，如果你对他们的能力和道德缺乏足够信任，将遗患无穷）NO.4别被投行竞标时的高估价迷惑，逗你的，IPO之前一定会压价。
中国中小企业海外上市的选择
一
、
选择 上 市 地 点 应 考 虑 的 因素
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第三 、进 行海外 上市 ，要根据 企业所 属行业 、企业
世 界 各 地 的 资 本 市 场 争 先 对 中 国 企 业 敞 开 欢 迎 之 筹 资 的 风 险 程 度 等 选 择 上 市 地 点 。 不 同证 券 交 易 所 在 其 门 ，但 是 中 国 企 业 想 去 海 外 上 市 却 面 对 众 多 自 己 不 了 发 展 过 程 中 也 采 取 了 差 异 化 、专 业 化 的 策 略 ，这 意 味 着 解 的 市 场 ， 用 “ 花 渐 欲 迷 人 眼 ” 来 形 容 一 点 儿 也 不 不 同 的 证 券 交 易 所 中 的 投 资 者 是 不 同 的 ，从 深 层 分 析 ， 乱 为 过 。事 物 都 有 两 面 性 ，我 们 应 该 看 到各 个 地 区 的 资 本 这 反 映 了 投 资 者 的 风 险 偏 好 、 行 业 选择 等 的 不 同 。纽 约
易 所 北 京 代 表 处 揭 幕 ，北 京 代 表 处 是 伦 敦 证 券 交 易 所 中 国 企 业 在 国 际 上 普 遍 缺 乏 品 牌 优 势 ， 而 通 过 在 国 际 继 香 港 之 后 在 亚 太 地 区 设 立 的 第 二 个 代 表 处 ， 英 国 人 资 本 市 场 的 上 市 ， 则 是 一 个 将 中 国 企 业 与 国 际 企 业 并 无 疑是打 着 分一杯 羹的 如意算 盘 。 列 的 最 好 场 所 ，有 利 于 提 高 公 司 的 市 场 声 誉 ， 塑 造 一 同 时 ，一 大 批 发 展 前 景 良 好 的 中 国 中 小 企 业 ， 在 个 优 秀 成 长 公 司 的 国 际 形 象 ，改 变 国 外 客 户 对 中 国 产
企业选择境外上市地点的考量因素
企业选择境外上市地点的考量因素境内企业境外上市的上市地点，多为香港、纽约、新加坡和伦敦。
法兰克福、多伦多、东京等地也偶有涉及，但这些地方影响力还相对较小。
企业选择上市地点时，需要进行理性的权衡，既要考虑企业自身的比较优势和市场定位，还要对不同证券交易所和市场投资者的比较优势进行评估，重点考虑如下因素：1.会计准则的影响如果上市地的会计准则质量较高，则意味着会计信息透明、可信度高，投资者将可大大降低监督成本，提升股价水平。
但是，从会计准则要求低的国家到要求高的国家，将面临较较大的转换成本。
2.法律影响美法系国家在投资者保护方面比大陆法系国家做得要好，这也就导致英美法系国家的股票市场更发达。
2002年美国出台《萨班斯-奥克斯利法案），重进一步强化了对上市公司的监管要求。
3.文化因素在确定境外上市地点时、其他条件相同时公司更愿意选择到与本国文化背景类似的国家成地区去上市。
很显然，中国内地企业比较倾向于到中国香港上市，也是因为两地的文化传统相同。
4.开展海外业务的需要在经济发达大国声誉卓著的交易所成功上市，本身就是证明企业资质的好广告。
如果打算在该国开展经营活动，例如并购，则在该国上市是参与并购的前提条件。
5.流动性所谓流动性，通俗地说，就是能否快速变现股票以及以尽可能低的成本来变现，换手率是其重要的衡量标准。
企业到流动性好的交易所上市应该更好。
6.发行价格（市盈率）发行市盈率高、在同等条件下可筹集更多的资金：二级市场市盈率高，则退出时可获取更多的财富。
7.再融资再融资是否便捷也是要考虑的因素，如果再融资很方便.即使首次筹资不多也是可以考虑的。
8.上市成本及难度包括各种中介费用、上市的不确定性、等待时间等。
9.交易所偏好不同交易所在发展中也采取了差异化专业化的策略，这意味着不同的交易所中集聚的投资者不同，从深层反映了投资者不同的风险偏好、行业选择等。
进行境外上市，要根据企业所属行业、企业筹资的风险程度等选择上市地点。
探究中国企业海外上市原因--基于阿里巴巴的案例
探究中国企业海外上市的主要动因—基于阿里巴巴赴美上市案例一.案例回顾阿里巴巴集团由马云为首的18位合伙人，于1999年在中国杭州创立。
经过十余年的发展，“阿里巴巴”已经成为了全中国家喻户晓的民族互联网品牌，公司的商业生态系统也渗透、覆盖到各行各业。
截至目前，阿里公司主要业务和关联公司的业务包括：淘宝网、天猫、聚划算、阿里云、阿里妈妈、阿里巴巴国际交易市场、蚂蚁金服、菜鸟网络等。
阿里的核心价值观是他们相信互联网能够创造公平的竞争环境，让小企业通过创新与科技扩展业务，并在参与国内或全球市场竞争时处于更有利的位置。
2014年9月19日，经过多年的准备，国内互联网巨头“阿里巴巴”在纽约证券交易所成功上市（股票代码：BABA）。
阿里巴巴赴美IPO的发行价为68美元，发行量为3.2亿股，为了满足投资者的强劲需求，阿里首次公开募股的承销商们（高盛、摩根大通、花旗银行、摩根士丹利等）还行使了超额配售权，使之正式以融资额250亿美元的规模成为有史以来最大的IPO。
阿里登陆纽交所后，股价同市场预期一样持续飚升，最高达到120美元/股，使阿里巴巴成功超越Facebook成为仅次于谷歌的第二大互联网公司。
在之后的半年时间内，公司的价值得到投资者的重估，截至2015年6月13日，阿里的股价为86.63美元/股，总市值仍达到2153亿美元。
（下图为BABA上市后的周K线图）图1：阿里巴巴（BABA）周K线图二、阿里巴巴赴美上市的背景1、赴美上市前阿里巴巴公司的概况阿里巴巴集团在当时所主要经营的业务包括了多种形式的电商平台（覆盖了B2B、B2C、C2C模式）、移动支付、互联网金融、互联网医疗、云计算数据平台等。
截至2013年底，据官方统计数据，阿里巴巴旗下B2C平台所占市场份额已达到50.1%，远超其他B2C平台，集团总市值已逾千亿美元，是我国当之无愧的互联网电商第一巨头。
阿里集团包括多个实力强劲的子公司，其中阿里巴巴国际交易市场与阿里巴巴中国交易市场组成的阿里巴巴网络B2B有限公司，它是最受欢迎的电子商务平台；淘宝网，中国最受欢迎的C2C网上购物平台；天猫，中国领先的B2C优质品牌产品零售网站；聚划算，中国全面的品质团购网站；一淘，提供全面商品、商家、购物优惠信息的网上购物搜索引擎；阿里云计算，云计算与数据管理平台开发商；支付宝，中国最多人使用的第三方网上支付平台。
中国企业海外上市原因分析——以爱奇艺为例
中国企业海外上市原因分析——以爱奇艺为例摘要：随着时代的发展全球各国的经济都在密切相关，各个国家金融制度和管理也逐渐放宽。
国家之间的金融资本流动更加密切，国内越来越多的企业选择在海外上市。
本文以爱奇艺为例，对我国多数企业选择在海外上市的原因进行分析。
处于海外上市成本较低、花费时间短、资本市场环境更好等众多的考虑因素，国内企业更愿意选择在海外上市，这也说明了国内的证券市场仍然需要不断的改进和完善。
关键词：海外上市；爱奇艺一、海外上市概述（一）海外上市的涵义中国企业海外上市的意思是指我国国内的企业在海外的证券交易所过牌交易。
通常中国企业在海外上市的渠道主要有两种：直接在海外证券交易所申请上市和间接通过买壳或者借壳的方式上市。
一般，选择直接在海外上市大部分企业是采取IPO（首次公开募集）进行。
买壳或者借壳上市的最根本的方式是通过将中国企业资金转入到壳公司，通过国内资产符合上市的要求，转入资产的壳公司可以是已经完成上市的企业或者是拟上市企业。
（二）中国企业海外上市概况中国经济的日益发展和企业的不断壮大，使得越来越多的国内企业选择通过海外资本市场进行融资和进行上市。
从选择的海外上市地点来看，中国企业选择的海外上市地点大多数是在美国、香港和新加坡等国家和地区。
极少数的企业也选择在日本、英国、德国等其他发达国家进行上市。
这主要原因与国内企业的习惯性思维以及对海外市场的熟悉度有关。
二、中国企业海外上市原因分析（一）企业融资上市最重要的需求为企业融资，企业融资可以分为外源融资和内源融资两类，具体还可以进行更为精细的分类。
虽然企业进行融资的渠道有多种方式，但是于中小型企业而言，在国内进行融资的渠道相比海外并不是那么顺畅。
内源融资具有原始性、低风险、抗风险能力高和高度自主性等特点，内源融资可以使企业在以后的发展越来越好。
大多数发达国家企业会选择进行内源融资，各类内源融资方式中各大企业最喜欢的还是股权融资。
（二）企业战略除了上述融资之外，通过海外上市的招牌快速达到企业的国际化也是国内中小型企业在海外上市的目的之一，通过海外上市国内企业可以更快的扩大其市场规模，使自身的品牌在国际市场上更具有影响力。
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海外上市的特点1、提高可销售性上市的股票一般比不通过交易所直接销售的股票具有更强的流通性，因为：（1）公众信任交易所上市要求的高标准；（2）交易所市场的可见度；（3）交易所的披露使上市公司必须面对市场压力；（4）上市股票的买卖情况会即刻报道出来并显示在字幕上。
频繁的交易缩短了买价与卖价的差价，使卖家有机会能以市价找到一个直接的买家。
价格的小幅波动现象，即“价格的连续性”，是一个成熟市场的重要特征。
2、增加股东数量上市发行有利于增加股东数量。
这样，就能提高股价的稳定性，以推动进一步的融资。
各项独立调查显示，增加股东数量还有另一个益处，投资者倾向于购买其所持有股票的公司的产品和服务。
3、股票期权和股票购买计划的益处股票期权和股票购买计划将雇员和公司的利益紧密联系起来。
实际上，这类计划相当普及，对公司来说，是对员工激励机制中最经济的措施。
要实现这些计划的真正价值就必须要有一个即时的公众报价和一个已作好准备的市场，当然，前提是股票已经上市。
4、抵押价值在其他情况相等的条件下，贷方趋向于将上市股票看作贷款的抵押价值，而上市股票就没有这项优势。
如果借方不能履行还贷义务，那贷方就可卖掉抵押的股票以获得有形价值。
上市股票也可以只用部分保证金来购买，境外大多数参与证券机构都接受保证金制度。
5、更好的交易信用在一家公司的股票上市前，保护债权人最简单的资产净值指标反应在资产负债表中，即公司的净资产账面价值，而当公司的上市市值超过其净资产的账面价值时，贷方就可能会向这家公司发放更多的信贷。
6、更高的并购价值在任何一种公司合并中，上市公司均占有优势。
如果市场交易价值超过账面价值，上市公司就可以卖一个高于账面价值的价钱。
经验证明，在账面价值接近的情况下，上市公司的卖价常常比非上市公司的卖价高。
在一家上市公司收购一家非上市公司的情况下，那家非上市公司的并购价更接近账面价值，因为没有其它确定的尺度可以满意地来衡量非上市公司的价值。
7、促进贷款融资一家公司的股票上市可以使公司为将来发行债券时附加上认股权或其它债转股条款。
这样，公司就能降低借贷成本。
8、机构投资者偏爱上市公司股票机构投资者，如保险公司和共同基金，控制着大量的投资基金，倾向于大宗的股票交易。
对这些大机构来说，买卖上市股票是必须的。
因为作为受托人，他们必须保持其投资的高度流通性，因此需要公认的股票交易所提供的连续的交易价格。
机构投资者的介入增加了这些股票的稳定性及上市公司的声望。
同时，上市公司也获得了重要的资金来源。
9、股票分析家带来的广泛兴趣当股票上市后，股票分析家总是密切地频繁地关注着上市公司。
他们检测公司的运作情况，分析公司未来成长的前景。
这样，公司就得到了更多的公众曝光率，这些详尽的调查分析报告常常提供极有意义的数据和注释给投资者和公司管理者。
10、提高声望，普遍公开公司因被批准在交易所上市而赢得声望。
这意味着公司己达到上市的最低要求，同时也要承担履行向投资者和公众负责的义务。
当一家公司获得上市地位后，就加入了国内和国际大公司的行列。
新闻媒体对在交易所上市的公司予以高度关注，这种关注必然带动起公众对上市公司财务表现和股票的广泛持久的兴趣。
股东发现从新闻媒体获得持有股票的可靠行情是很有用的，持有股票的投资者很乐意对他们的投资进行定期的评估，而且投资者觉得经常从媒体获得其公司或其他上市公司的财务消息是很有帮助的。
海外上市地点的比较从目前来看，中国内地企业喜欢选择的境外上市地主要集中于香港、纽约、新加坡、伦敦等地。
香港香港作为国际金融中心之一，具有完善的市场体系和自由的投资环境，是亚太地区流动性最高的资本市场，也是国外资金进入内地前哨站和内地企业进入国际市场的跳板，且因为具有相同的文化背景，使得香港一直成为内地企业海外上市的首选地。
2006年，香港“赶英超美”，勇夺全球新股发行额度第二名。
香港市场分为主板和创业板，内地大型国企都在主板上市。
1999年11月15日，香港创业板宣告启动，香港证券市场从此有了主板与二板并驾齐驱的格局。
香港创业板推出之际，恰好是全球网络大潮汹涌之日。
其时，香港创业板门庭若市，几乎每天都有新股发行。
2000年到2001年，创业板的上市企业数量比同期挂牌在主板的企业还要多，数以千计的投资者在银行门口排队，踊跃申请认购表格。
内地企业刚刚搭上香港创业板的末班车，就遭遇到网络科技股的寒流，上市公司数量锐减，成交金额明显萎缩。
投资者对创业板上市企业失去信心。
与其他创业板市场相比，香港创业板的吸引力明显减弱，后续无力，远远落后于伦敦AIM、美国NASDAQ等市场。
截至2007年6月底，在香港创业板上市的内地企业仅有45家。
与此形成鲜明对比的是，仅仅2007年以来，就有内地10家公司在NASDAQ上市。
从上市要求和费用上看，香港主板并不适合中小企业上市，创业板最吸引中小企业的地方莫过于对中小企业无盈利要求，并且强调投资者风险自负和强化上市保荐人的持续责任，内地公司到香港创业板上市的申请条件、申请文件与一般海外上市相比更为简化，其以合规性审核为主，原则上不做实质性审查，主要依靠保荐人的审查和质量担保，凡是符合条件的企业，在依法成立股份有限公司后，都可由保荐人代表公司提出上市申请和申报材料。
同时由于联交所已经和NASDAQ 签署了备忘录，一些股票可以同时在两地上市交易。
但是香港创业板上市费用并不低，占到总融资额的15%。
而且再融资比较困难。
截至2007年7月12日，在香港上市的中国内地企业(包括H股和红筹股)累计234家，其中H股143家，红筹股91家。
是海外上市企业数最多的地方。
伦敦作为世界第三大证券交易中心，伦敦证券交易所是世界上历史最悠久的证券交易所。
它的前身是17世纪末伦敦交易街的露天市场，是当时买卖政府债券的“皇家交易所”。
伦敦证券交易所拥有上市公司3000多家，流动性极好。
这几年，前东欧国家的企业纷纷到伦交所上市，尤其是俄罗斯的大公司偏好伦交所。
在伦交所主板上市的中国企业不是太多，主要有中国国航(9.47,0.16,1.72%)、中国石化(7.90,0.04,0.51%)、大唐电力、江西铜业(33.09,0.65,2.00%)、浙江高速、东南电力等公司。
1995年6月，伦敦证券交易所成立的高增长市场(alternative investment market，简称AIM)是继美国NASDAQ市场之后在欧洲成立的第一家二板市场。
AIM市场向新创建的小企业提供融资服务。
无论是高科技公司，还是传统的制造行业，抑或是第三产业的服务公司，他们均可以在该市场挂牌上市。
AIM市场对上市公司的资金实力、企业规模、经营历史、企业业绩以及投资者拥有股份的比例均无任何要求，灵活的上市条件让AIM成为一个更具想象力的地方。
开业10年来，已经有超过2200家公司在AIM市场上市，其中有72家公司由于业绩的壮大已“晋升”到主板市场挂牌上市。
进入21世纪后，全球跨境上市现象日趋式微。
2006年末在纽交所上市的外国公司减少4%，只有451家；从2000年开始，外国公司在NASDAQ上市数减少了34%，2006年底只有321家。
除了美国外，从2000年开始，在伦交所蓝筹主板上市的外国公司数减少了23%；德意志交易所减少58%；东京交易所减少39%。
只有英国二板市场AIM是大赢家，在AIM上市的外国公司数从2000年末的31家飙升到2006年末的306家。
在伦敦AIM市场上市的中国企业迅速增加，现在已经有60多家。
新加坡新加坡证券交易所成立于1973年6月14日，经过多年的发展，新加坡证券市场已经成为亚洲主要的证券市场，有五大特色：1.制造业公司所占比重大。
在新加坡交易所上市的企业涵盖了制造、金融、商贸、地产、服务等行业。
其中制造业(含电子类)所占比重最高，达40%。
2.外国企业比重高，国际化程度高，目前20多个国家和地区的企业在这里挂牌上市，他们在新加坡并没有业务运作。
3.证券流动性相对较大。
4.有大量的机构投资者。
5.有成熟和活跃的二级市场供增发融资。
新加坡交易所有主板市场和创业板市场，创业板市场对上市公司没有盈利要求，但有盈利有助于上市申请。
企业在新加坡市场上市除了首次上市费之外，上市公司每年也需付上市年费，把文件提呈给交易所审阅时也必须付审阅费。
但是新加坡上市费用比香港上市费用要低，加之其对中国中小企业优惠政策，所以新加坡的创业板比较适合中国中小企业上市。
但是新加坡市场对上市企业有明显的行业倾向性。
从2007年的数据表明，新加坡创业板比较倾向于制造业和食品业。
相反，高科技类的企业在新加坡市场并不受欢迎。
截至2007年7月12日，中国内地在新加坡上市的企业118家。
缺点是发行市盈率较低，通常小于10倍，而且交投清淡。
在新加坡上市的大型国企比较少。
美国作为世界第一的证券交易中心，美国的证券市场具有多层次、多样化特征，按是否在交易大厅内进行有组织的竞价交易，分为交易所和场外交易两个类别。
交易所又分为全国性和地方性两种。
场外交易又称为柜台交易(简称OTC)，没有固定的交易场所，使那些达不到在交易所挂牌交易标准的公司股票，在店头柜台进行交易流通。
现在OTC市场也分为全国性市场和“柜台交易公告栏”(简称OTCBB)以及粉红单市场(pink sheets)等。
证券交易所是证券市场按照传统的交易方式发展而来的，交易者在交易大厅内采取竞价方式，面对面进行交易的证券交易场所，是一种拍卖市场(auction market)。
柜台交易则是一种经纪人市场(dealer’s market)。
在这里交易的股票由“做市商”(market maker)分别报出买价和卖价，投资者都是在与“做市商”进行交易，做市商靠买卖价差赚钱。
美国1968年建立起全国联网的柜台间市场自动报价系统，从而取代了过去那种分散的、缺乏透明度的柜台交易，并将该系统命名为“全国证券经纪商协会自动报价系统”(简称NASDAQ)，NASDAQ 本身是一个无形的(没有固定交易大厅)的市场，不叫交易所，其交易也没有竞价过程。
每个做市商在电子报价系统上都各自报出自己所做市的每只股票的买价和卖价，再由电子系统形成最优成交价报出。
美国证券交易按照上市标准和交易量的大小可分为4个层次：第一层次包括纽约证券交易所(简称NYSE)和美国证券交易所(简称AMEX)为代表的全国性股票交易所，发行上市条件要求高；第二层次为NASDAQ，上市条件相对较宽松，经过多年的努力，NASDAQ 现在已经可以和NYSE分庭抗礼。
NASDAQ又依公司规模等条件分为两部分，一部分由NASDAQ中最优秀的公司组成，成为“NASDAQ全国市场”，英特尔、DELL、雅虎、微软等著名公司都在该板挂牌交易。
其余的公司则在“NASDAQ小型资本市场”板上挂牌交易；第三层次是地方性的证券交易所，包括芝加哥、费城、太平洋、波士顿、辛辛那提和国际交易所；第四个层次为交易未上市的股票的OTC市场，分为OTCBB、粉红单以及地方性的柜台交易市场。