第八章 金融中介概述

金融服务；信用创造 金融服务；
• 主要业务：负债业务、资产业务、中间 主要业务：负债业务、资产业务、
业务
商业银行的主要业务 1
• 负债业务:（1）自有资本 (普通股股本、 负债业务: 普通股股本、
无偿还期的优先股股本、资本盈余、 无偿还期的优先股股本、资本盈余、未分 配利润、资本储备金、其他准备金等; 配利润、资本储备金、其他准备金等;债务 意义:银行信誉的基础; 资本 )意义:银行信誉的基础;维持业务经 营的基本前提;资本比率要求可限制银行不 营的基本前提; 合理的资产扩张。 合理的资产扩张。对资本充足度的正确理 经营管理要求: 解。（2）存款业务 经营管理要求:重在提 高稳定率 ；注重降低存款成本率 ；吸收 存款要与资产安排相匹配 ；注重规模效益 同业拆借、 （3）其他负债业务 同业拆借、向中央银 行借款、发行金融债券、占用资金， 行借款、发行金融债券、占用资金，等。
逆向选择（ 逆向选择（Adverse selection) 是指由于交易双方信息不对称和市场 价格下降产生的劣质品驱逐优质品， 价格下降产生的劣质品驱逐优质品，进而 出现市场交易产品平均质量下降的现象。 出现市场交易产品平均质量下降的现象。 在金融市场上， 在金融市场上，逆向选择是指市场上 那些最有可能造成不利（逆向）结果（ 那些最有可能造成不利（逆向）结果（即 造成违约风险）的融资者， 造成违约风险）的融资者，往往就是那些 寻求资金最积极而且最有可能得到资金的 人。
• 在经济活动中，道德风险问题相当普遍。获2001年度诺贝 在经济活动中，道德风险问题相当普遍。 2001年度诺贝 尔经济学奖的斯蒂格里茨在研究保险市场时， 尔经济学奖的斯蒂格里茨在研究保险市场时，发现了一个 经典的例子：美国一所大学学生自行车被盗比率约为10% 10%， 经典的例子：美国一所大学学生自行车被盗比率约为10%， 有几个有经营头脑的学生发起了一个对自行车的保险， 有几个有经营头脑的学生发起了一个对自行车的保险，保 费为保险标的15% 按常理， 15%。 费为保险标的15%。按常理，这几个有经营头脑的学生应 获得5%左右的利润。但该保险运作一段时间后， 5%左右的利润 获得5%左右的利润。但该保险运作一段时间后，这几个学 生发现自行车被盗比率迅速提高到15%以上。何以如此？ 15%以上 生发现自行车被盗比率迅速提高到15%以上。何以如此？ 这是因为自行车投保后学生们对自行车安全防范措施明显 减少。在这个例子中， 减少。在这个例子中，投保的学生由于不完全承担自行车 被盗的风险后果， 被盗的风险后果，因而采取了对自行车安全防范的不作为 行为。而这种不作为的行为，就是道德风险。可以说， 行为。而这种不作为的行为，就是道德风险。可以说，只 要市场经济存在，道德风险就不可避免。 要市场经济存在，道德风险就不可避免。
• 产生的原因：产生于储蓄和投资在各单位 产生的原因：
之间均衡分布的客观要求， 之间均衡分布的客观要求，是连接资金供 给者和需求者的媒体或桥梁， 给者和需求者的媒体或桥梁，是促成储蓄 转化为投资的特殊机制
• 功能 ：降低金融交易中的信息成本；实 降低金融交易中的信息成本；
施规模经营和专业化操作，降低交易成本; 施规模经营和专业化操作，降低交易成本; 防范和降低各种金融风险； 防范和降低各种金融风险；为交易者提供 最多的收益机会和最灵活的支付机制
金融脱媒
• 金融脱媒：新的货币基金组织和资本市场（尤其 金融脱媒：新的货币基金组织和资本市场（ 是证券市场） 是证券市场）融资能力出现的迅速增长削弱了银 行等存款机构吸引存款的能力， 行等存款机构吸引存款的能力，导致大量资金从 存款机构提出， 存款机构提出，投到货币市场不受利率管制的高 利率的金融资产上，以获得优厚受益， 利率的金融资产上，以获得优厚受益，使各存款 机构出现经营困难， 机构出现经营困难，成为金融体系中极不稳定的 因素。另外一方面， 因素。另外一方面，各行业企业行会的出现和地 下钱庄等民间借贷活动也给了企业更多取得资金 渠道，传统意义上的银行媒介作用被弱化， 的 渠道，传统意义上的银行媒介作用被弱化，但 是银行作为现代金融体系核心的地位并不会因此 动摇
• 3555万元的委托理财金额对于一家大公司来说也许是九牛 3555万元的委托理财金额对于一家大公司来说也许是九牛 一毛，但却相当于江苏琼花上市前净资产的30% 30%， 一毛，但却相当于江苏琼花上市前净资产的30%，是该公 2003年净利润的1.57倍 年净利润的1.57 司2003年净利润的1.57倍。 • 江苏琼花2004年5月31日刊登招股说明书，6月25日作为 江苏琼花2004 2004年 31日刊登招股说明书 日刊登招股说明书， 25日作为 新八股”在中小企业板上市， “新八股”在中小企业板上市，这时南方证券已被接管半 德隆也崩盘数月，江苏琼花对如此重大事项未予披露。 年，德隆也崩盘数月，江苏琼花对如此重大事项未予披露。 • 2004年 2004年7月1日，有投资者对江苏琼花国债投资风险提出 质疑，深交所立即向该公司发出了问询函， 质疑，深交所立即向该公司发出了问询函，并相继约见了 江苏琼花的董事长和董事会秘书、江苏琼花保荐人闽发证 江苏琼花的董事长和董事会秘书、 券的代表人等。 券的代表人等。 • 12日 深交所发布公告， 7月12日 深交所发布公告，向江苏琼花开出中小企业板 首张罚单，对江苏琼花及相关人员予以公开谴责。 首张罚单，对江苏琼花及相关人员予以公开谴责。
第八章
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金融中介和金融服务体系
金融中介概述（含义、产生、功能） 含义、产生、功能） 性质、职能、业务） 商业银行（性质、职能、业务） 定义、业务） 投资银行 （定义、业务） 非银行金融机构 （保险公司 、证券公司
信托公司 、租赁公司 、投资基金 ）
、
• 政策性金融机构（特征、类型） 特征、类型）
• 信息不对称(asymmetric information)指 信息不对称(asymmetric information)指 交易中的各人拥有的资料不同。一般而言， 交易中的各人拥有的资料不同。一般而言， 卖家比买家拥有更多关于交易物品的信息， 卖家比买家拥有更多关于交易物品的信息， 但相反的情况也可能存在。 但相反的情况也可能存在。前者例子可见 于二手车的买卖， 于二手车的买卖，卖主对该卖出的车辆比 买方了解。后者例子比如医疗保险， 买方了解。后者例子比如医疗保险，买方 通常拥有更多信息。 通常拥有更多信息。
• 事后江苏琼花内部给出的解释居然是“受有关证券经营机 事后江苏琼花内部给出的解释居然是“ 构的误导， 构的误导，误以为自行投资国债与委托投资国债是同一性 质，未向董事会报告在德恒证券和恒信证券的委托理财事 项”。 • 深交所有关负责人表示， 深交所有关负责人表示，江苏琼花作为中小企业板块首 批上市企业之一， 批上市企业之一，在上市公告书中没有如实披露有关委托 理财事实，不仅违反了国家有关法律法规， 理财事实，不仅违反了国家有关法律法规，也严重违反了 深圳证券交易所股票上市规则》的规定， 《深圳证券交易所股票上市规则》的规定，造成了恶劣的 影响。公司董事长于在青、 影响。公司董事长于在青、董事兼总经理敖吟梅未能履行 诚信勤勉义务，对违规行为负有直接责任。 诚信勤勉义务，对违规行为负有直接责任。希望中小企业 板块上市公司认真吸取教训，引以为戒。该负责人表示， 板块上市公司认真吸取教训，引以为戒。该负责人表示， 江苏琼花及相关人员的违规行为和公开谴责处分， 江苏琼花及相关人员的违规行为和公开谴责处分，将记入 该公司诚信档案， 该公司诚信档案，同时对于此次事件中保荐机构的诚信责 任及其履行持续保荐职责的能力表示强烈的关注。 任及其履行持续保荐职责的能力表示强烈的关注。
• 证监会决定自2004年7月9日起3个月内不受 证监会决定自2004年 2004 日起3 理江苏琼花签字保荐代表人张睿、 理江苏琼花签字保荐代表人张睿、吴雪明 推荐的项目。 推荐的项目。 • 2004年11月涉嫌欺诈上市的江苏琼花收 2004年11月涉嫌欺诈上市的江苏琼花收 到董事兼总经理敖吟梅、 到董事兼总经理敖吟梅、副总经理兼财务 负责人施建欣递交的辞职报告。 负责人施建欣递交的辞职报告。敖吟梅辞 去公司董事、总经理职务， 去公司董事、总经理职务，施建欣辞去副 总经理、财务负责人的职务。 总经理、财务负责人的职务。
道德风险
• 道德风险并不等同于道德败坏。道德风险 道德风险并不等同于道德败坏。 并不等同于道德败坏 80年代西方经济学家提出的一个经济哲 是80年代西方经济学家提出的一个经济哲 学范畴的概念， 学范畴的概念，即“从事经济活动的人在 最大限度地增进自身效用的同时做出不利 于他人的行动。 或者说是： 于他人的行动。” 或者说是：当签约一方 不完全承担风险后果时所采取的自身效用 最大化的自私行为。 最大化的自私行为。道德风险亦称道德危 机。
• 德隆事件 德隆事件…… • 银广厦事件 银广厦事件…… • 中科创业事件…… 中科创业事件Fra bibliotek商业银行
• 性质：早期银行业；现代商业银行本 性质：早期银行业；
质特征：具有企业的一般特征； 质特征：具有企业的一般特征；金融企 业；特殊银行
• 职能：信用中介；支付中介；调控媒介； 职能：信用中介；支付中介；调控媒介；
金融中介 • 含义: 动态概念：在货币资金运动和 含义: 动态概念：
信用活动中为资金供给者和需求者提 供信息、设施、信贷服务、结算服务、 供信息、设施、信贷服务、结算服务、 投资服务、保险服务、 投资服务、保险服务、信托服务等金 融性服务的活动。静态概念： 融性服务的活动。静态概念：专门从 事金融性服务活动的机构
案例 江苏琼花事件
• 作为中小企业板首批上市企业之一，上市仅10个交易日， 作为中小企业板首批上市企业之一，上市仅10个交易日， 10个交易日 江苏琼花即爆出中小企业板首例丑闻： 江苏琼花即爆出中小企业板首例丑闻：公司上市前隐瞒了 三笔金额合计为3555万元的国债投资。 3555万元的国债投资 三笔金额合计为3555万元的国债投资。 • 第一笔投资是公司控股子公司——威亨公司于2001年6 威亨公司于2001 第一笔投资是公司控股子公司 威亨公司于2001年 17日在南方证券扬州汶河北路营业部以自主购买 日在南方证券扬州汶河北路营业部以自主购买、 月17日在南方证券扬州汶河北路营业部以自主购买、自主 管理的形式购买国债，投资成本合计1055万元。 1055万元 管理的形式购买国债，投资成本合计1055万元。 • 第二笔投资发生在2002 2002年 25日 公司将1500 1500万元资 第二笔投资发生在2002年7月25日，公司将1500万元资 金交给德恒证券进行委托理财，该项委托于2004 2004年 金交给德恒证券进行委托理财，该项委托于2004年8月4日 到期。 到期。 • 2003年 24日 公司又将1000万元资金交给恒信证券， 1000万元资金交给恒信证券 2003年4月24日，公司又将1000万元资金交给恒信证券， 进行为期1年的委托理财。今年4 25日委托到期后 日委托到期后， 进行为期1年的委托理财。今年4月25日委托到期后，恒信 证券未能按期兑付。其后，公司与恒信证券、 证券未能按期兑付。其后，公司与恒信证券、德隆签署三 方协议，将委托期限延长至2004 2004年 31日 方协议，将委托期限延长至2004年5月31日，并由德隆为 恒信证券提供了无条件不可撤销担保。但是2004 2004年 恒信证券提供了无条件不可撤销担保。但是2004年5月31 日到期后，恒信证券与德隆均未能履约。 日到期后，恒信证券与德隆均未能履约。