制定战略需要_唯利是图_从盈利视角看施工企业发展战略

24家上市施工企业的财务数据证明业务活动是影响施工企业盈利能力的主要 因素。施工企业在制定战略时应以利润为先导，创新经营方式和业务模式，改善 利润结构，从根本上提高盈利能力。
而大部分施工企业因无力承担庞大的建设费用只能作壁上观。 另外，国内大部分施工企业都将房地产开发作为业务拓展的重 要方向，这一业务领域在提供30%以上高额毛利率的同时也要 求企业有能力在前期投入巨资。
综上所述，施工企业进行经营创新和业务转型的主流趋 势是达成“三化”——多元化、产业化和服务化。无论哪种方 式，都是利用自身独特竞争优势从低利润区转向高利润区，从 生产低附加值产品转向生产高附加值产品。
当主营业务收入持续增长，而利润和利润率持续下降 时，施工企业的市场拓展基本陷入低价竞争的恶性循环，此 时可考虑多元化战略，进行彻底的业务变革，否则可能会面 临持续性亏损并最终导致破产；当主营业务收入和利润都在 持续增长，但利润率持续下降时，施工企业虽在行业中具 有竞争优势，但依靠施工只能获取微利，此时可考虑产业化 战略，扩张产业链，拉长项目的获利周期；若施工企业的业 务范围已覆盖到建筑活动的全生命周期，具备了较强的项目 开发能力、产业链整合能力、融资能力和项目管理能力，此 时可考虑向工程服务型企业转变，以标准、技术、服务、资 金、品牌、公共关系等难以复制的竞争优势占据事实上的行 业垄断地位。一个覆盖建设项目全生命周期，达成服务化转 型，兼具国际视野的工程总承包企业必将占据整个建筑产业 链条的最高端，在获取最多利润份额的同时成为行业中当之 无愧的领军者！
主营业务利润的变化表明公司在特定市场中的盈利状况 和持续扩张盈利能力。14家单一化建筑施工企业中只有9家企 业的主营业务利润实现了增长，3家企业虽然收入增加，但利 润反而降低了，它们是腾达建设、科达股份和中国中铁。而 10家多元化建筑施工企业中有7家企业的主营业务利润实现了 增长。另外，从业务利润的平均数值来看，单一化建筑施工企 业2009年的主营业务利润增长率仅为6.2%，远低于多元化建筑 施工企业的38.9%。上述事实说明单一化建筑施工企业在业务 利润和业务收入的增长速度上都已远远落后于多元化建筑施工 企业。
由工程施工型企业转变为工程服务型企业 尽管工业、建筑业在国民经济中具有基础地位，但服务 业所占G D P在大多数发达国家居于首位。即使世界最出色的工 程公司，其利润也远不如具有同样行业地位的服务型企业。后 工业化时代，不具备垄断地位的生产制造型企业获利将日趋艰 难。在这一宏观趋势下，国际一流企业愈加重视服务业。如GE 的主营业务中已经出现金融投资业务，I B M则从电脑生产制造 商转变为信息整合服务的提供商，而收购I B M个人电脑业务的
上市施工企业盈利数据研究 事实上，我国施工企业因应外界市场环 境变化也做出自己的战略选择，一些优秀施 工企业的经营活动本身就已揭示了具有普遍 意义的发展战略。笔者以沪、深两地上市的
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经营之道
施工企业管理 2010年9月总第265期
建筑施工企业作为研究对象，以2009年财务报表为基础，将 工程施工收入占公司总收入20%以上的企业界定为建筑施工企 业，共选取24家企业：将其中工程施工收入占公司总收入80% 以上的14家企业界定为单一化建筑施工企业，如上海建工、 路桥建设、中国铁建等；将另外10家企业界定为多元化建筑 施工企业，如中色股份、中南建设、大连国际等。提取所有 24家企业2008年～2009年的主营业务收入、主营业务利润、 主营业务利润率及净利润率等数据，通过对数据和公开信息 进行分析，力图揭示施工企业盈利能力与业务活动之间的关 联，探寻影响其盈利能力的部分关键因素。
一方面，施工企业可以通过加强项目前端的资本运作能力 来提升竞争优势。如太平洋建设前期主要靠BT模式拓展市场，
联想集团也于2001年成立风险投资机构。 在建筑行业，能够获取更多利润的往往不是具体实施工程
的施工类企业，而是找到项目后承包给别人施工的工程承包类 企业，这类企业在工程项目中履行的主要职能是市场开发、项 目融资和项目管理，其业务模式更类似于服务业。如中工国际 就是一家帮助国内具有国际工程施工资质的公司开拓海外市场 的服务型公司。它在第三世界国家承揽到大量海外工程项目， 并将其分包给长期战略合作伙伴实施，以轻资产、高周转、国 际工程服务的独特经营模式创造了人均80万以上的净利润，高 于中信证券的61万，远高于中国联通的9.7万和用友软件的5.1 万。证券市场上对该企业的估值参考已倾向于外贸、证券等服 务型企业。产业链整合能力、项目管理能力、融资能力和快速 广泛的市场信息收集处理能力是此类工程服务型企业的核心竞 争优势。
雷同），“过度竞争”与“有效竞争不足”并 存（在价值链的低附加值环节中激烈竞争，在 高附加值环节又缺乏足够竞争），由此形成了 建筑施工领域保本加微利的定价模式。在此产 业结构下，单纯靠强化内部管理、加强成本费 用控制等方式，难以大幅度提高施工企业的盈 利能力。施工企业需要站在战略高度审慎筹 划，依托现有优势大力开源，突破单一施工承 包经营模式，向产业链上下游延伸发展，不断 开拓新的业务领域，创造新的盈利模式，从根 本上改善利润结构。
利润率分别由2008年的15.5%和4.1%上升到了2009年的17.6% 和6.9%。综合来看，单一化建筑施工企业的盈利能力已远远 被多元化建筑施工企业所超越，如中色股份、中南建设等多 元化建筑施工企业以50亿元左右的营业额创造了10亿元左右 的营业利润，而规模与之相比略大的单一化建筑施工企业如 路桥建设、龙元建设分别只创造了2.8亿元和4.5亿元的营业 利润。
施工企业盈利能力有待提高 古人有云：天下熙熙，皆为利来，天下 攘攘，皆为利往。此语虽过于绝对，却也不 无道理。国家为利而战，企业因利而立，资 本随利而动，众人逐利而往，此为世间常 态。其中企业之“利”即为利润，直接决定 企业的兴衰成败，是衡量其生产经营状况的 重要指标。遗憾的是，尽管中国建筑业产值 不断提高，但施工企业利润率却始终徘徊不 前，甚至不升反降。本文将企业战略目标简 化为追求利润，探讨施工企业应如何制定发 展战略，提升盈利能力。 施工企业利润率低下的深层次原因在很 大程度上都可归结为产业结构不合理，具体表 现为：产业集中度低（企业数量多，单个企业 份额小、对市场支配能力弱），竞争缺乏层次 性（劳动密集程度高，企业规模、结构、产品
除了主营业务领域的不同，企业内部管理水平也可能是 导致经营利润出现差异的原因。然而进一步分析多元化建筑 施工企业的利润组成，可以发现不同类型企业的管理水平并 不存在着显著差异。例如2009年利润率最高的大连国际，其 工程承包业务收入占总收入的28.2%，但这一部分的毛利率只 有10.3%，远低于公司的其它业务；而2009年利润率最低的上 海建工在建筑工业、基础设施投资等业务领域的毛利率都在 30%以上。
管理 经营之道
怎 样 提 高 施 工 企 业 系盈 列利 之能 九力
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文/冯 为
古人有云： 天下熙熙，皆为利 来，天下攘攘， 皆为利往。此语虽 过于绝对，却也 不无道理。国家 为利而战，企业 因利而立，资本 随利而动，众人 逐利而往，此为 世间常态。
制定战略需要“唯利是图”
——从盈利视角看施工企业发展战略
主营业务利润率和净利润率是衡量公司未来盈利能力和 持续发展能力的重要指标。在2008～2009年间，多元化建筑 施工企业的主营业务利润率和净利润率均超过了单一化建筑 施工企业。数据表明，14家单一化建筑施工企业中有11家 企业的主营业务利润率呈下降趋势，2009年的平均值甚至不 到8%。这说明企业的边际获利能力在衰减，即单位业务量所 带来的实质性收益越来越少。与此相反，多元化建筑施工企 业的利润率不仅明显高于单一化建筑施工企业，而且大部分 企业的利润率都呈上升趋势，平均主营业务利润率和平均净
创新业务模式，提升盈利能力 导致不同类型企业之间盈利能力差异的关键因素之一是业 务活动，如何改变原有经营方式，开拓新的业务领域？ 由单一化建筑施工企业转变为多元化企业 开展多元化经营需要施工企业将主营业务拓展或转移到 和建筑业关联度不高的产业中去，通过提供有形产品或无形服 务来获取利润。国内大多数采用多元化战略的施工企业主攻有 形产品的生产和销售，以供给自然资源、能源等为新业务主 导。如中色股份2009年在有色金属采选与冶炼行业得到的毛利 润额为6.6亿，大概是其工程承包毛利润额的13倍以上。中国 冶金科工集团也在积极开拓海外矿场经营业务，2008年以4亿 澳元收购澳大利亚铁矿项目之后，2009年又以1亿美元收购阿 根廷希拉格兰德铁矿70%股权，并设立中冶阿根廷矿业有限公 司。宝新能源则以新能源电力作为业务拓展的主要方向，2009 年工程施工收入仅占总收入的1.5%，而新能源发电的收入占到 94%，毛利率高达32%。拥有自然资源或特许经营权的施工企业 可以在目标市场中获得实质上的垄断经营地位，从而摆脱市场 竞争的束缚。 多元化经营更为激进的方向是施工企业彻底改变自身的 主营业务类型，转而投身其它高利润行业。在国内工程建设 行业，此类转型还较为少见，往往是由于企业的主营业务面 临重大危机，如成都某建设企业2006年亏损300多万，遂以 新增股份换股吸收合并国金证券有限责任公司，实现整体上 市，公司股票简称变更为“国金证券”，公司从原有城建业 务中彻底退出，并引入证券投资业务，实现了主营业务的战 略转型。对于经营规模有限的施工企业来说，彻底剥离建筑 施工业务相对容易，可进一步通过上市、股权置换、并购等 方式快速进入竞争相对缓和且处于快速增长中的行业，可能
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会带来利润增长。 由工程项目施工方转变为工程项目的开发方和运营方纯
粹的施工企业一直处于整个价值链的弱势环节，完成最多的 产值，却收获最少的利润，资本的逐利本性必然驱使企业从 低利润区向高利润区转移。施工企业需要将主营业务拓展到 施工活动的上下游领域，关注重点从施工活动本身转移到建 筑产品，主要通过提高非生产建造环节的竞争优势来获取利 润。这就要求施工企业由单一的建筑产品建造服务提供者转 变为工程项目的投资开发者、拥有者和运营管理者。向建筑 配套产品投资方向发展、向房地产方向发展、向B O O、B O T等 方向发展，走“设计－制造－施工”一体化、“开发－建设 －运营”一体化等道路。
14家单一化建筑施工企业的经营焦点集中于建造活动， 主要收入来自工程项目施工；10家多元化建筑施工企业的主 要收入来源不局限于工程项目施工，更将业务拓展到了诸如房 地产开发、有色金属产销、发电、路桥运营等领域，其中部分 是向建筑产业链上下游的延伸拓展，部分已经可以被划分为独 立于建筑业的其它行业。
主营业务收入的变化表明公司在特定市场中的发展状 况，也是衡量特定市场吸引力的重要指标。2009年，14家 单一化建筑施工企业中有12家企业的主营业务收入实现了增 长，10家多元化建筑施工企业中有8家企业的主营业务收入 实现增长，从这一数值来看，似乎单一化建筑施工企业比多 元化建筑施工企业具有更良好的增长势头。但从业务收入的 平均数值来看，单一化建筑施工企业2009年的主营业务收入 增长率为12%，比多元化建筑施工企业的19.2%低了7.2个百 分点。
另一方面，施工企业也可以通过加强项目后端的运营能 力来提升竞争优势，摆脱依靠一次性项目收益获取利润的传统 经营模式，采用新的建造管理模式如B O O、B O O T等，通过长期 运营项目取得稳定增长的经济收益。例如2009年腾达建设通过 钱江四桥运营带来的毛利率达到51.4%，通过公路运营带来的 毛利率达到47%，其路桥运营收入仅占总收入的5.8%，但贡献 的毛利额超过了25%。而重庆路桥早已将投资运营公路、桥梁 等基础设施作为公司主要战略发展方向，至2009年其路桥运营 收入已占到总收入的99.5%，完成了由工程建筑施工方到工程 开发运营方的转型，嘉华大桥B O T项目带来的毛利率甚至高达 97.5%。