货币本质、货币财富和货币危机
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希腊90%的家庭财富是以房地产形式存在的，私人 住宅投资占希腊投资的20%左右。西班牙2007年地 产产值占到当年GDP的17%、税收的20%，建筑业从 业人员占全国就业人数的12.3%。2011年一季度， 西班牙失业率为21.29%，几乎都是建筑业，而青 年失业率更是高达40%。
（4）欧元区的制度缺陷
欧元区的成立在促进欧元区成员国间的经济一体 化方面发挥了积极作用，但是分散的财政政策和 统一的货币政策的矛盾是欧元区特有的政策二元 性，这种制度上的弊端为债务危机的爆发埋下了 伏笔。
①统一的货币政策和分散的财政政策步调难以一致
②集体决策制度与各经济体利益之间的冲突
（5）政府失职。PIIGS五国主权债务危机严 重，与五国政府动作迟缓、不作为或乱开 “药方”有很大关系。
1、欧洲债务危机的进程
第一阶段： 希腊债务危机。
第二阶段： 爱尔兰债务危机。
第三阶段： 葡萄牙、西班牙、意大利的债务危机。
2、欧债危机起因
欧洲发生主权债务危机，其起因主要有以下六点。 （1）过度举债
（2）欧元区的各个国家经济发展差距较大
（3）房地产泡沫严重
20世纪80年代，希腊公共负债相对国内生产总值 的比重仅为41.6%，而2000年之后，这一比值在超 过100%后仍不断攀升，2011年将达到152%。
1、货币不断地、持续地贬 值现象就是货币危机。一 般将货币危机定义为货币 名义贬值率不低于25％， 并且贬值率的变动率不低 于10％ 。
2、货币危机与债 务危机的共生关系。
（二）欧洲主权债务危机
明确以下几个概念： 第一，欧洲债务危机即欧洲主权债务危机，是指在2008年金
融危机发生后，希腊、爱尔兰、葡萄牙、西班牙、意大利 等五个欧盟国家（简称为PIIGS五国）所发生的主权债务 危机。 第二，主权债务是指一国以自己的主权为担保向国外的国际 货币基金组织、世界银行或其他国家借来的债务。 第三，现在很多国家，随着救市规模不断的扩大，债务的比 重也在大幅度的增加。当债务比重达到GDP的一定标准 时，就会出现主权违约，当一国不能偿付其主权债务时发 生的违约，就叫主权债务违约。
猪户又偿还了饲料钱，卖饲料的又赶忙付清了他招妓女的
钱（经济不景气，假设当地的色情业也不得不允许赊帐）
。这名妓女马上拿着钱冲到旅馆，付清了她欠的房钱。店
主赶忙把这100元放回柜台。此时旅客正好下楼，拿起这
100元钞票，说对房间不满意，就匆匆离开了。但这短短
的10分钟内，全镇的债务都还清了。
一1 货币的Cl本ick质to add Title 二2 货币与Cl财ic富k to add Title 1三 C货li币ck危to机a与d欧d T债it危le机
欢迎大家批评指正
货币本质、货币财富和货币危机
姓名：王福君 联系方式： aswfj1968@163.com
还钱的启示
穷困小镇里来了一位有钱的旅客，他进了一家旅馆，
拿出一张100美元钞票放在柜台上，说想上楼先看看房间
，挑一间合适的房间过夜。店主让服务员陪旅客上楼时，
自己迅速抓起钞票奔去隔壁屠夫那儿，支付了他所欠的肉
钱。屠夫又马上拿着这100元钱偿还了欠养猪户的钱，养
（4）欧洲债务危机与美国金融危机 对中国的不同影响
美英和欧元区这两种不同的解决方案对中 国的影响有着明显的差异。英美的金融危 机解决方案，实际上对我国的利益伤害比 较大。而欧元区坚持通过财政联盟，而非 货币政策解决其债务问题，对中国的利益 没什么伤害。
4、欧洲债务危机对中国的启示
（1）警惕地方债务问题。2009年年末地方政府融资贷款余额约为7.2万 亿元，预计2011年年底达到10万亿元，10万亿元的地方政府负债约 占我国2009年GDP的三分之一，相当于我国外汇储备的70%
3、货币与锚的比价关系
一是通过增加或减少锚的数量来维持这个比价关系； 二是通过增加或减少货币的数量来维持这个比价关系； 三是同时调节锚的数量和货币的数量来维持这个比价关系，
但这不过是上述两种调节办法的综合。
1、在严格的金或银本位制度条件下货币与 锚的比价关系是自发实现的。
2、在信用货币条件下货币与锚的比价关系 。在信用货币即纸币流通条件下，有人认 为纸币的货币之锚是黄金，纸币和黄金应 该挂钩；也有的人认为纸币的货币之锚是 物质供应量、价格水平、就业、国际收支 等多个经济目标。
（2）转变经济增长方式
（3）遏制房地产投机，警惕房地产泡沫
表4 2009年全国前20个城市出让土地收入
（4）区域经济协调发展
“东部率先发展、西部开发、东北振兴、中部崛 起”是中国统筹区域发展、构建和谐社会的主要 着眼点和落脚点。
欧洲债务危机除了可以给我们带来上述警示外， 还有助于增加我国政府在调整国内政策上的灵活 度。目前我国最大的国际压力来自于人民币汇率 问题，而随着欧元不断贬值，至少来自欧洲国家 的压力会有所减轻。但有一个变数在于，目前美 元是人民币的货币锚，欧洲债务危机爆发不会降 低来自美国方面的汇率压力，这意味着我国目前 汇率政策的调整具有了不可捉摸的特点，既可以 重新回归参考一篮子货币，也可以保持按兵不动 ，相比以前单边的人民币升值预期，现在我国政 府更加游刃有余。
劣币驱逐良币（即格雷欣法则）
二、货币与财富
（一）货币与个人财富
1、信用本位制度下，金钱与财富的关系
2、财富是什么
（二）货币总量与国民Fra Baidu bibliotek富
1、人力资源是一个国家的重要财富，是一种重要的 资产。
2、外汇储备投资美国国债问题 。
3、人民币升值不会带来财富的增长。
三、货币危机与欧债危机
（一）货币危机
（6）三大评级机构的助推。 世界三大评级公司是指美国标准普尔公司、 穆迪投资服务公司、惠誉国际信用评级有 限公司。
3、欧洲债务危机的影响
（1）欧债危机对其他主要国家的影响。
以英国、美国为代表的欧元区以外的发达国家，在实体经 济层面受危机影响较小。对英美等国的金融机构的影响尚 不明朗。
以日本、中国为代表的对出口依赖较大的国家可能会受累 于欧盟经济景气下滑，进而影响本国实体经济。
第四，传统主权债务违约的解决方式主要是两种：违约国家 向世界银行或者国际货币基金组织等借款；与债权国就债 务利率、还债时间和本金进行商讨。在市场经济体制条件 下，如果一个国家发生了主权债务违约，他是不能以自己 的主权作为报酬来偿还债务的。通常的主权违约发生以后 一般都是以上述两种方法进行解决。
第五，国际货币基金组织的四付良药是：国家核心资产私有 化、资本市场自由化、基本生活要素市场化、自由贸易国 际化
一、货币的本质
交换职能
货
基本职能
币
价值尺度
职 能
支付手段
储藏手段
派生职能
赊销买卖
二、货币锚的选择
1、本位货币制度
本位货币制度的发展历程：
银本位制
金银复本 位制
金本位制
信用货币 制度
2、历史上存在的货币之锚
货币的实 物（如金 银）之锚
以一种货 币或一篮 子货币为 锚
信用货币 的锚乃是 政府宏观 调控目标
（2）欧债危机对金融业的影响
（3）欧洲债务危机与美国金融危机 的区别
①产生的原因不同。2008年美国金融危机的根源是美国、英国等一些 非欧元区发达国家的信用体系出现问题，滥用金融杠杠制造市场泡沫 ，房地产等价格虚高，并在其中谋取巨额利益，一旦泡沫破裂，就此 形成了危机。开始于2009年的欧债危机的根源在于欧元区靠借债来维 持高福利的透支消费，而不同的财政政策和单一的货币政策又无法从 根本上解决这一问题。
②应对金融危机的方式不同。美英解决金融危机的方案是通过“量化 宽松”货币政策，中央银行大量发行货币，继续容忍高筑债台，在削 减财政赤字上并不真心。与美英相比欧元区主要依靠各个政府的财政 政策来“刺激”经济，坚决不实行大规模“刺激”计划,实行了普遍 的紧缩财政开支政策来“反危机”。
③后果不同。美国和英国是以带来新问题为代价解决旧问题,当全球 经济复苏时，将面临高通胀和“危机后的危机”。欧元区国家解决危 机的政策，将导致更多的工人失业，政府将支付更多的失业金，使欧 元区国家的政府不得不借更多的钱去为他们的“福利国家”融资，这 更加剧了欧元区国家主权债务问题。
（4）欧元区的制度缺陷
欧元区的成立在促进欧元区成员国间的经济一体 化方面发挥了积极作用，但是分散的财政政策和 统一的货币政策的矛盾是欧元区特有的政策二元 性，这种制度上的弊端为债务危机的爆发埋下了 伏笔。
①统一的货币政策和分散的财政政策步调难以一致
②集体决策制度与各经济体利益之间的冲突
（5）政府失职。PIIGS五国主权债务危机严 重，与五国政府动作迟缓、不作为或乱开 “药方”有很大关系。
1、欧洲债务危机的进程
第一阶段： 希腊债务危机。
第二阶段： 爱尔兰债务危机。
第三阶段： 葡萄牙、西班牙、意大利的债务危机。
2、欧债危机起因
欧洲发生主权债务危机，其起因主要有以下六点。 （1）过度举债
（2）欧元区的各个国家经济发展差距较大
（3）房地产泡沫严重
20世纪80年代，希腊公共负债相对国内生产总值 的比重仅为41.6%，而2000年之后，这一比值在超 过100%后仍不断攀升，2011年将达到152%。
1、货币不断地、持续地贬 值现象就是货币危机。一 般将货币危机定义为货币 名义贬值率不低于25％， 并且贬值率的变动率不低 于10％ 。
2、货币危机与债 务危机的共生关系。
（二）欧洲主权债务危机
明确以下几个概念： 第一，欧洲债务危机即欧洲主权债务危机，是指在2008年金
融危机发生后，希腊、爱尔兰、葡萄牙、西班牙、意大利 等五个欧盟国家（简称为PIIGS五国）所发生的主权债务 危机。 第二，主权债务是指一国以自己的主权为担保向国外的国际 货币基金组织、世界银行或其他国家借来的债务。 第三，现在很多国家，随着救市规模不断的扩大，债务的比 重也在大幅度的增加。当债务比重达到GDP的一定标准 时，就会出现主权违约，当一国不能偿付其主权债务时发 生的违约，就叫主权债务违约。
猪户又偿还了饲料钱，卖饲料的又赶忙付清了他招妓女的
钱（经济不景气，假设当地的色情业也不得不允许赊帐）
。这名妓女马上拿着钱冲到旅馆，付清了她欠的房钱。店
主赶忙把这100元放回柜台。此时旅客正好下楼，拿起这
100元钞票，说对房间不满意，就匆匆离开了。但这短短
的10分钟内，全镇的债务都还清了。
一1 货币的Cl本ick质to add Title 二2 货币与Cl财ic富k to add Title 1三 C货li币ck危to机a与d欧d T债it危le机
欢迎大家批评指正
货币本质、货币财富和货币危机
姓名：王福君 联系方式： aswfj1968@163.com
还钱的启示
穷困小镇里来了一位有钱的旅客，他进了一家旅馆，
拿出一张100美元钞票放在柜台上，说想上楼先看看房间
，挑一间合适的房间过夜。店主让服务员陪旅客上楼时，
自己迅速抓起钞票奔去隔壁屠夫那儿，支付了他所欠的肉
钱。屠夫又马上拿着这100元钱偿还了欠养猪户的钱，养
（4）欧洲债务危机与美国金融危机 对中国的不同影响
美英和欧元区这两种不同的解决方案对中 国的影响有着明显的差异。英美的金融危 机解决方案，实际上对我国的利益伤害比 较大。而欧元区坚持通过财政联盟，而非 货币政策解决其债务问题，对中国的利益 没什么伤害。
4、欧洲债务危机对中国的启示
（1）警惕地方债务问题。2009年年末地方政府融资贷款余额约为7.2万 亿元，预计2011年年底达到10万亿元，10万亿元的地方政府负债约 占我国2009年GDP的三分之一，相当于我国外汇储备的70%
3、货币与锚的比价关系
一是通过增加或减少锚的数量来维持这个比价关系； 二是通过增加或减少货币的数量来维持这个比价关系； 三是同时调节锚的数量和货币的数量来维持这个比价关系，
但这不过是上述两种调节办法的综合。
1、在严格的金或银本位制度条件下货币与 锚的比价关系是自发实现的。
2、在信用货币条件下货币与锚的比价关系 。在信用货币即纸币流通条件下，有人认 为纸币的货币之锚是黄金，纸币和黄金应 该挂钩；也有的人认为纸币的货币之锚是 物质供应量、价格水平、就业、国际收支 等多个经济目标。
（2）转变经济增长方式
（3）遏制房地产投机，警惕房地产泡沫
表4 2009年全国前20个城市出让土地收入
（4）区域经济协调发展
“东部率先发展、西部开发、东北振兴、中部崛 起”是中国统筹区域发展、构建和谐社会的主要 着眼点和落脚点。
欧洲债务危机除了可以给我们带来上述警示外， 还有助于增加我国政府在调整国内政策上的灵活 度。目前我国最大的国际压力来自于人民币汇率 问题，而随着欧元不断贬值，至少来自欧洲国家 的压力会有所减轻。但有一个变数在于，目前美 元是人民币的货币锚，欧洲债务危机爆发不会降 低来自美国方面的汇率压力，这意味着我国目前 汇率政策的调整具有了不可捉摸的特点，既可以 重新回归参考一篮子货币，也可以保持按兵不动 ，相比以前单边的人民币升值预期，现在我国政 府更加游刃有余。
劣币驱逐良币（即格雷欣法则）
二、货币与财富
（一）货币与个人财富
1、信用本位制度下，金钱与财富的关系
2、财富是什么
（二）货币总量与国民Fra Baidu bibliotek富
1、人力资源是一个国家的重要财富，是一种重要的 资产。
2、外汇储备投资美国国债问题 。
3、人民币升值不会带来财富的增长。
三、货币危机与欧债危机
（一）货币危机
（6）三大评级机构的助推。 世界三大评级公司是指美国标准普尔公司、 穆迪投资服务公司、惠誉国际信用评级有 限公司。
3、欧洲债务危机的影响
（1）欧债危机对其他主要国家的影响。
以英国、美国为代表的欧元区以外的发达国家，在实体经 济层面受危机影响较小。对英美等国的金融机构的影响尚 不明朗。
以日本、中国为代表的对出口依赖较大的国家可能会受累 于欧盟经济景气下滑，进而影响本国实体经济。
第四，传统主权债务违约的解决方式主要是两种：违约国家 向世界银行或者国际货币基金组织等借款；与债权国就债 务利率、还债时间和本金进行商讨。在市场经济体制条件 下，如果一个国家发生了主权债务违约，他是不能以自己 的主权作为报酬来偿还债务的。通常的主权违约发生以后 一般都是以上述两种方法进行解决。
第五，国际货币基金组织的四付良药是：国家核心资产私有 化、资本市场自由化、基本生活要素市场化、自由贸易国 际化
一、货币的本质
交换职能
货
基本职能
币
价值尺度
职 能
支付手段
储藏手段
派生职能
赊销买卖
二、货币锚的选择
1、本位货币制度
本位货币制度的发展历程：
银本位制
金银复本 位制
金本位制
信用货币 制度
2、历史上存在的货币之锚
货币的实 物（如金 银）之锚
以一种货 币或一篮 子货币为 锚
信用货币 的锚乃是 政府宏观 调控目标
（2）欧债危机对金融业的影响
（3）欧洲债务危机与美国金融危机 的区别
①产生的原因不同。2008年美国金融危机的根源是美国、英国等一些 非欧元区发达国家的信用体系出现问题，滥用金融杠杠制造市场泡沫 ，房地产等价格虚高，并在其中谋取巨额利益，一旦泡沫破裂，就此 形成了危机。开始于2009年的欧债危机的根源在于欧元区靠借债来维 持高福利的透支消费，而不同的财政政策和单一的货币政策又无法从 根本上解决这一问题。
②应对金融危机的方式不同。美英解决金融危机的方案是通过“量化 宽松”货币政策，中央银行大量发行货币，继续容忍高筑债台，在削 减财政赤字上并不真心。与美英相比欧元区主要依靠各个政府的财政 政策来“刺激”经济，坚决不实行大规模“刺激”计划,实行了普遍 的紧缩财政开支政策来“反危机”。
③后果不同。美国和英国是以带来新问题为代价解决旧问题,当全球 经济复苏时，将面临高通胀和“危机后的危机”。欧元区国家解决危 机的政策，将导致更多的工人失业，政府将支付更多的失业金，使欧 元区国家的政府不得不借更多的钱去为他们的“福利国家”融资，这 更加剧了欧元区国家主权债务问题。