财务管理多媒体课件流动资产投资管理ppt41ceu
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Chap.7 流动资产投资幻灯片PPT
34
例题
项目
50天
边际贡献
2 400×0.2=480
应收账款平均 (2
余额
400/360)×60=400
机会成本
400×0.8×15%=48
坏账损失
2 400×2%=48
收账费用
40
净收益
344
80天 2 600×0.2=520 (2 600/360)×90=650
650×0.8×15%=78 2 600×2.5%=65 20 357
中级财务管理〔制作人：龚凯颂〕
30
信〔用标一准〕的含信义用标准 p297～299
企业同意给予客户商业信用所要求的最低标准。
常用的信用标准
坏账损失率，该指标越低，说明企业的信用标准越 严。
信用标准对应收账款的影响
信用标准越紧，企业应收账款越少，相关本钱也越 少，但会减少销量，不利企业竞争；
假设信用标准越宽松，那么企业销量越大，但应收 账款会越多，相关本钱会越大。
2021/5/12
中级财务管理〔制作人：龚凯颂〕
18
3、存货模式
现金持 有本钱
总成本 时机本钱
量
2021/5/12
中级财务管理〔制作人：龚凯颂〕
交易本钱 现金持有
19
存货模型
TC = 时机本3钱、+存转货换模本钱式〔交易本钱〕
=〔M/2〕· i + 〔T/M〕·b
M：现金持有量 率
i：有价证券利
应收账款 相关本钱
限
2021/5/12
中级财务管理〔制作人：龚凯颂〕
信用期
33
项目 年销售额（万元） 收账费用（万元） 平均收账期 坏账损失率
财务管理讲义-第六章流动资产管理专科课件.ppt
付款能力的外部因素 持 续：企业经营政策的连续性与稳定性
2024/10/8
24
信用等级评价标准
客户值＝好 拒付风险系数为0 差﹤客户值﹤好 拒付风险系数为5％
客户值≤坏 拒付风险系数为10％
5％以内， A级 →优惠 5％－10％， B级 →较优惠 10％以上， C级 →苛刻
2024/10/8
25
当企业向客户提供商业信用时， 必须考虑：
应收账款追踪分析： 应收账款账龄分析： 应收账款收现率分析：
2024/10/8
29
四、 存货管理
存货是企业一项重要的资产，它是指企业在生产经营 过程中为生产或销售而储备的物资，包括：商品、材 料、燃料、低值易耗品、在产品、半成品、产成品等。
储备存货是为保证生产经营需要，为避免停工待料、 停业待货，而且，大批购买在价格上常有优惠
2024/10/8
10
1）实现销售收入30000元，其中10000元为赊销， 货款尚未收回； 2）实现材料销售1000元，款已收到并存入银行； 3）采购材料20000元，其中10000元为赊购； 4）支付前期应付账款5000元； 5）解缴税款6000元； 6）收回上年应收账款8000元。
要求：试用收支预算法计算本季度预计现金余绌。
非速动资产——
存货、待摊费用、待处理流动资 产损失、一年内到期的长期投资等
2024/10/8
5
二、现金管理
现金管理目标——在保证企业正常生产及适度资产流 动性前提下，尽量降低现金持有量，并利用暂时闲置 的现金进行短期证券投资，以提高资金的收益率。
企业持有现金过少容易造成生产中断（这是你不愿看 到的），还会降低企业资产流动性（这是你的债权人 不愿看到的）；持有现金过多会导致令你心动的资金 收益率下降。
2024/10/8
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信用等级评价标准
客户值＝好 拒付风险系数为0 差﹤客户值﹤好 拒付风险系数为5％
客户值≤坏 拒付风险系数为10％
5％以内， A级 →优惠 5％－10％， B级 →较优惠 10％以上， C级 →苛刻
2024/10/8
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当企业向客户提供商业信用时， 必须考虑：
应收账款追踪分析： 应收账款账龄分析： 应收账款收现率分析：
2024/10/8
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四、 存货管理
存货是企业一项重要的资产，它是指企业在生产经营 过程中为生产或销售而储备的物资，包括：商品、材 料、燃料、低值易耗品、在产品、半成品、产成品等。
储备存货是为保证生产经营需要，为避免停工待料、 停业待货，而且，大批购买在价格上常有优惠
2024/10/8
10
1）实现销售收入30000元，其中10000元为赊销， 货款尚未收回； 2）实现材料销售1000元，款已收到并存入银行； 3）采购材料20000元，其中10000元为赊购； 4）支付前期应付账款5000元； 5）解缴税款6000元； 6）收回上年应收账款8000元。
要求：试用收支预算法计算本季度预计现金余绌。
非速动资产——
存货、待摊费用、待处理流动资 产损失、一年内到期的长期投资等
2024/10/8
5
二、现金管理
现金管理目标——在保证企业正常生产及适度资产流 动性前提下，尽量降低现金持有量，并利用暂时闲置 的现金进行短期证券投资，以提高资金的收益率。
企业持有现金过少容易造成生产中断（这是你不愿看 到的），还会降低企业资产流动性（这是你的债权人 不愿看到的）；持有现金过多会导致令你心动的资金 收益率下降。
财务管理-流动资产管理PPT课件
.
11
例:某企业现有A、B、C、D四种现金持有方案，有关成本 资料如下表，试测算该企业最佳现金持有量。
项目
A
现金持有量 10
机会成本率 10%
短缺成本 2.6
管理成本 0.3
B
C
D
20 30 40
10% 10% 10%
1.7 1.2 1.1
0.3 0.3 0.3
.
12
4、现金周转模式
现金周转期= 存货周转期+应收账款周转期
.
30
例：某企业的账龄分析表应收账款账龄账户源自量信用期限(设平均为3个月)
40
超过信用期1个月内
30
超过信用期2个月内
20
超过信用期3个月内
10
超过信用期4个月内
5
超过信用期5个月内
7
超过信用期6个月内
10
超过信用期6个月以上
3
应收账款余额总计
-
金额(万元) 60 20 30 20 30 20 10 10 200
.
9
二、现金持有量的确定
3、成本分析模式
现金总成本 = 持有成本 + 管理成本 + 短缺成本
（1）测算各备选方案的有关成本数值。 （2）计算各方案的总成本。 （3）选出总成本最低时的现金持有量。
.
10
总
总成本(TC)
成
本
机会成本
管理成本 短缺成本
O
最佳现金持有量 现金持有量
(Q*)
(Q)
年赊销额
5760
5760
应收账款平均收账天数
60
30
变动成本率
60%
60%
财务管理课件PPT第十一章流动资产.pptx
结论：公司的现金持有量应维持在5579元左 右，不超过14737元，不低于1000元。
四、现金的日常控制
（一）加速收款
1、集中银行：指通过设立多个策略性的收款 中心来代替通常在公司总部设立的单一收款 中心，以加速账款回收的一种方法。
2、锁箱系统：是通过承租多个邮政信箱，以 缩短收到顾客付款到存入当地银行的时间的 一种现金管理方法。
3、管理成本： （1）调查顾客信用情况的费用； （2）收集各种信息的费用； （3）账簿的记录费用； （4）收账费用； （5）其他费用。
三、最佳现金余额的确定
• 现金的成本的构成 • 四种具体方法原理及运用
现金的成本构成
（1）持有成本——企业因保留一定现金余额而 增加的管理费用及丧失的再投资收益。其中： 管理费用是固定成本；再投资收益是变动成本， 现金持有量越大，机会成本越高。
（2）转换成本——现金同有价证券之间相互转换 的成本，如委托买卖佣金、委托手续费、证券过 户费、实物交割手续费等。现金持有量越少，证 券变现的次数越多，相应的转换成本就越大。
最佳现金余额
Nˆ 2 6000100 2000(元) 30%
方法四：随机模式
计算公式
后面有例 题哟！
R 3 3b 2 L; H 3R 2L
4i
其中：
i有价证券日利率；b为每次固定转换成本； 为标准差；
R最优现金返回线；H现金控制上限；L现金控制下限。
case
假定某公司有价证券年利率为9%， 每次固定转换成本为50元，公司认为任 何时候银行活期存款及现金余额不能低 于1000元，又根据以往经验测算出现金 余额波动的标准差为800元。
3、其他程序
（二）控制支出
1、运用“浮游量”：所谓“浮游量”是指企业账户上 的存款余额与银行账户上所示的存款余额之间的差额 ；
流动资产投资管理PPT课件
管理人员在决定企业应具有的流动性水平时，
应确定在现金与有价证券和定期存款之间的配比。
这通常意味着尽可能少地置存现金，尽可能多地 投资于能产生收益的资产。
5
二、影响现金余额水平的因素
➢ （一）预期现金流量 ➢ （二）现金流量的可能偏离 ➢ （三）重要的临时性支出 ➢ （四）企业未清偿债务的到期情况 ➢ （五）企业应付紧急情况的借款能力 ➢ （六）管理人员对现金短缺的基本态度 ➢ （七）企业控制现金的效率
H35696220001308元8
平均现金持有 13额 08856962000826元 1 3
当 现 金 持 有 量 达 到 13088 元 时 ， 应 购 入 7392 （ H-Q ） 元 的 有 价 证 券 ； 当 现 金 持 有 量 下 降 到 2000元时，应出售3696 （Q-L）元的有价证券， 使得现金保持在5696元上下。
60000 10% 6000 5000 1000 12000
80000 10% 8000 5000 0 13000
100000 10% 10000 5000 0 15000
11
（三）存货模式
假设现金和短期投资（类现金）之间可以相互 无限地转换。每次转换一个相等的金额（最佳持 有量）。则：相关总成本最小时的转换量为最佳。
平均现金持有额
D 每次转换成本 2 现金流量的方差 C 单位投资收益
H Q L 3
17
例：某公司有价证券每次转换成本为150元， 有价证券投资收益率为8%，根据历史资料测算的 现金流量的标准差为600元，已确定现金持有下 限为2000元。
则
Q3 31506002 569元 6 48%/365
6
三、现金短缺的后果
《流动资产》PPT课件
管理费用 ×××
应付职工薪酬 ×××
5
可整理ppt
2.核算举例：
[例] 销售产品一件，货款1 000元，增 值税销项税额170元，收到现金。
借：库存现金
1 170
贷：主营业务收入
1 000
贷：应交税费—应交增值税 170
※“主营业务收入”，收入类账户，表示增加；
※“应交税费”，负债类账户，表示增加。向客户 收取，并上缴税务部门。
18
※按承兑人分银行承兑和企业承兑两种。 ※按是否带息分带息票据和不带息两种。
（二）应收票据的特点 1.具有较强的法律约束力（承兑方到期无条
件付款）。 2.具有预期的经济利益（票面值、利息）。 3.具有更高的流动性（可以在到期前向银行
贴现或背书转让）。
19
可整理ppt
（三）应收票据入账价值的确定
(2)方法 实地盘点法。
9
可整理ppt
2.现金清查的原因
出纳员工作失误或人为舞弊等。如收 付款出错、漏(错)填记账凭证、错记库 存现金日记账，以及现金被盗等。
3.清查手续——填写“库存现金盘点报 告表”。（※重要的原始凭证）
10
可整理ppt
二、银行存款的核算
(一)银行存款核算的相关问题
1.银行存款的概念
24
可整理ppt
（四）核算举例
[例]公司赊销商品一批，售价为100 000元， 增值税17 000元,为对方代垫运费1 000元。 已办妥托收手续。
借：应收账款
118 000
贷：主营业务收入
100 000
贷：应交税费—应交增值税 17 000
贷：银行存款
1 000
※应收账款总额为售价、税金与代垫运费之和。
财务管理第十一章流动资产幻灯片PPT
一、现金 的管理
T 1 0(50 0 3) 0 12
Q271 620 9万 0 360
(五)最佳现金余额的确定
一、现金 的管理
2.存货 模型
假设收入是每隔一段时间发生的， 而支出是在一定时期内均匀发生的。 企业可通过销售有价证券获得现金。
持有成本：持有现金的机会成本，即有价 证券的利息率，它与现金余额成比例。
C:收入4200.坏账率6账%.变款动管成本理率60%;
项目
A 方案:N/30
B 方案:N/60
C 方案:N/90
边际 信用成本 3600×（1-60%）=1440 3960×（1-60%）=15844 4200×（1-60%）=1680
收入 前毛利
机会 36003060%10% 18 39606060%10% 39.6 42009060%10% 63
②用于购料，激税、付债，派发现金股 利
③取决于企业的销售水平。
〔二〕现金的本钱
一、现 金的管
指现金短缺而发生的直（间）接损失或者 理 短 为防止现金短缺而发生的防护成本。 缺 一般只在缺货条件下才予以考虑。
成本 是企业现金与有价证券转换时的交易费
用，如委托买卖佣金、委托手续费、过
户费等。
转换成本 转换成本=证券变现次数×每次转换成本
一、现 金管理
(四)现金管理的基本内容 （1）编制现金收支计划，合理估计未来现 金的需要。P350 （2）对日常的现金收支进行控制。 （3）用特定的方法确定最佳的现金余额。
(五)最佳现金余额的确定
一、现金 的管理
1.现金 周转期 模式
现金周转期指从现金 投入生产经营开始， 到最终转化为现金的过程。
2.控制 支出
《流动资产投资》PPT课件
应收账款资金占用额的计算方法有二：
（1）按垫付的资金（成本价）计算，并假设扩大销售 尚有剩余生产能力。
（2）按投放的资金（售价）计算。
可整理ppt
35
（1）按成本价计算
应收账款资金占用额=应收账款平均余额×变动成本率 应收账款平均余额=平均日赊销额 ×平均收款期 平均日赊销额=年赊销收入/360 平均收款期=∑各类收款期×各类所占比重
可整理ppt
4
三、流动资产投资策略
流动资产金额
保守型 配合型
激进型
可整理ppt
销售额
5
三、流动资产投资策略
（二）流动资产的内部结构
现金、短期有价证券和存货是流动 资产结构调整的主体。
（三）流动资产投资的风险与收益
目的：获取最大的资本收益； 重点：资本收益与财务风险之间的权衡 问题。
可整理ppt
6
可整理ppt
38
二、应收账款管理的目标与内容
（一）管理目标
在发挥应收账款强化竞争、扩大销售功能的同时，
尽可能降低应收账款成本，最大限度地提高应收账 款投资的效益。
（二）管理内容
1、制定适当的信用政策 2、严格执行信用政策 3、应收账款的控制
可整理ppt
39
三、信用政策
信用政策又称应收账款政策，是指企业为对应收账款 进行规划与控制而确立的基本原则与行为规范。它是 企业财务政策的一个重要组成部分。
可整理ppt
2
二、流动资产投资的特点
1、回收时间短。 2、变现能力较强。 3、数量波动大。 4、资金占用形态经常变动。 5、投资次数较频繁。
可整理ppt
3
三、流动资产投资策略
（一）流动资产的投资规模 1、保守型投资策略 较大规模的流动资产总额； 流动资产内部较大比例的速动资产。 2、激进型投资策略 较小规模的流动资产总额； 流动资产内部较小比例的速动资产。 3、适中型投资策略 适度的流动资产总额和内部结构，使流动资产 投资的收益与风险达到均衡。
（1）按垫付的资金（成本价）计算，并假设扩大销售 尚有剩余生产能力。
（2）按投放的资金（售价）计算。
可整理ppt
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（1）按成本价计算
应收账款资金占用额=应收账款平均余额×变动成本率 应收账款平均余额=平均日赊销额 ×平均收款期 平均日赊销额=年赊销收入/360 平均收款期=∑各类收款期×各类所占比重
可整理ppt
4
三、流动资产投资策略
流动资产金额
保守型 配合型
激进型
可整理ppt
销售额
5
三、流动资产投资策略
（二）流动资产的内部结构
现金、短期有价证券和存货是流动 资产结构调整的主体。
（三）流动资产投资的风险与收益
目的：获取最大的资本收益； 重点：资本收益与财务风险之间的权衡 问题。
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6
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二、应收账款管理的目标与内容
（一）管理目标
在发挥应收账款强化竞争、扩大销售功能的同时，
尽可能降低应收账款成本，最大限度地提高应收账 款投资的效益。
（二）管理内容
1、制定适当的信用政策 2、严格执行信用政策 3、应收账款的控制
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三、信用政策
信用政策又称应收账款政策，是指企业为对应收账款 进行规划与控制而确立的基本原则与行为规范。它是 企业财务政策的一个重要组成部分。
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2
二、流动资产投资的特点
1、回收时间短。 2、变现能力较强。 3、数量波动大。 4、资金占用形态经常变动。 5、投资次数较频繁。
可整理ppt
3
三、流动资产投资策略
（一）流动资产的投资规模 1、保守型投资策略 较大规模的流动资产总额； 流动资产内部较大比例的速动资产。 2、激进型投资策略 较小规模的流动资产总额； 流动资产内部较小比例的速动资产。 3、适中型投资策略 适度的流动资产总额和内部结构，使流动资产 投资的收益与风险达到均衡。
财务管理第十章 流动资产管理PPT课件
即取得存货，TCs=0。 2、能集中到货，而不是陆续入库。 3、需求量稳定，存货单价不变并且能预测，即D
为已知常量。 4、企业现金充足，不会因现金短缺而影响进货。 5、所需存货市场供应充足，不会因买不到需要的
存货而影响其他。
8
成
存货总成本
本
储存变动成本
每次订货成本 订货批量Q
9
Q
2KD Kc
•(最佳进货量)
N
D Q
DKc 2K
•(每年的订货次数)
TC(Q)K Q D Q 2Kc 2KD Kc •(相关总成本)
T
1 N
2K
DKc •(最佳订货周期)
I Q U 2
KD
U 2Kc
(经济订货量占用资金)
10
案例10-1 某实业有限责任公司，全年需要耗用STK 材料3600kg， 材料采购单价10元，单位 材料年储存成本2元，每次订货成本为25 元。请计算该公司的经济订货量，每年 的订货次数，每年存货的全部成本。
（2）按照不同现金持有量及其有关成本编制最佳现金持有量 测算表;
（3）在测算表中找出总成本最低时的现金持有量，即最佳现 金持有量。
案例10-3 ：某企业现有A、B、C、D四种现金持有方案，有 关成本资料如表1所示。
方案 A B C D
现金持有量 机会成本率
10 000
10%
20 000
10%
30 000
13
与批量有关的总成本：
T C (Q )
D QKຫໍສະໝຸດ 1 (Q 2Q P
d )K c
D Q
K
Q 2
(1
d p
)
K
c
d
2 K D K c (1
为已知常量。 4、企业现金充足，不会因现金短缺而影响进货。 5、所需存货市场供应充足，不会因买不到需要的
存货而影响其他。
8
成
存货总成本
本
储存变动成本
每次订货成本 订货批量Q
9
Q
2KD Kc
•(最佳进货量)
N
D Q
DKc 2K
•(每年的订货次数)
TC(Q)K Q D Q 2Kc 2KD Kc •(相关总成本)
T
1 N
2K
DKc •(最佳订货周期)
I Q U 2
KD
U 2Kc
(经济订货量占用资金)
10
案例10-1 某实业有限责任公司，全年需要耗用STK 材料3600kg， 材料采购单价10元，单位 材料年储存成本2元，每次订货成本为25 元。请计算该公司的经济订货量，每年 的订货次数，每年存货的全部成本。
（2）按照不同现金持有量及其有关成本编制最佳现金持有量 测算表;
（3）在测算表中找出总成本最低时的现金持有量，即最佳现 金持有量。
案例10-3 ：某企业现有A、B、C、D四种现金持有方案，有 关成本资料如表1所示。
方案 A B C D
现金持有量 机会成本率
10 000
10%
20 000
10%
30 000
13
与批量有关的总成本：
T C (Q )
D QKຫໍສະໝຸດ 1 (Q 2Q P
d )K c
D Q
K
Q 2
(1
d p
)
K
c
d
2 K D K c (1
投资管理篇-流动资产投资管理 PPT课件( 78页)
（二）存货模型
对上述总成本方程求导，以Q为自变量， 当TC的一阶导数为零时，TC取得极小值。
（二）存货模型
（三）现金周转期模型
根据企业现金的周转速度来确定最佳现金持 有量的一种方法。
现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-
应付（１）
（２）
应付账款周转期 （３）
用一个专门的信箱，并通过客户将货款
票据直接邮寄到指定的邮政信箱，而不
是寄往公司总部或收款中心（一般在锁
箱法下不设收款中心），然后授权当地
银行每天开启信箱，并及时进行票据结
算的方法 。
2. 银行业务集中法
是指在收款比较集中的若干地区设 立多个收款中心来代替通常只在公司总 部设立的单一收款中心，并指定一个主 要银行作为集中银行，以加快货款回收 速度的一种方法。
理券 投
资 概
理
资
述
管
理
【案例导读】
时代电脑公司是1980年成立的，由起初 只有几十万资金发展为拥有上亿元资产的公 司。但该公司过去为了扩大销售，占领市场， 一直采用比较宽松的信用政策，客户拖欠的 款项数额越来越大，时间越来越长，严重影 响了资金的周转循环，公司不得不依靠追加 负债筹集资金。最近，主要贷款人开始不同 意进一步扩大债务，所以公司经理非常忧虑。 你如是公司财务经理该怎么办？
管理成本属固定成本，机会成本与现金持有量成正
比例变动的，短缺成本与现金持有量负相关。
[例9-1] 某企业现有5个现金持有方案，根据历史资料和 近期企业经营状况的预测和分析，有关成本资料如表4-2所示。
√
（二）存货模型
又称鲍莫模型 (Baumol Model) 。 存货模型只考虑现金成本中的持有成本
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①加强收款管理，加速现金回收 邮政信箱法、银行业务集中法
流动资产投资管理
②使用现金浮游量：企业账户与银行 账户上的现金余额的差额。
③加强付款管理，控制现金支付： 不影响信誉的前提下，推迟现金支付期。
3、现金使用的有关规定 ①规定了使用范围 ②规定了库存现金限额 ③不得坐支现金 ④不得出租、出借银行账户 ⑤不得签发空头支票和远期支票 ⑥不得套用银行信用 ⑦不得保存账外公款
1、延长了经营周期，资金周转困难
2、降低了企业信用，影响了企业形象
3、虚增经营成果，增加经营风险
参阅：贾义真.全程控制应收账款[J]，理财杂志.2005⑶
[案例二]长虹“应收账款”事件 长虹2004年年报，主营业务收入 达到115亿元，但公司亏损超过36亿元，其中有约 25亿元是计提的坏账准备金。与海外销售合作伙伴 美国APEX公司之间的“应收账款”事件直接导致了今 日的巨亏。APEX公司由于涉及专利费、美国对中国 彩电反倾销及经营不善等原因而出现较大亏损，长 虹的巨额海外应收账款暂时无法收回。据悉，截至 2004年12月，长虹应收APEX账款4.675亿美元，而估 算可能收回的仅有1.5亿美元左右。 据专家调查估计，在中国出口收入中，迄今至少有1000 亿美元的海外应收账款逾期无法收回。 参阅：谢志华.从长虹事件看海外应收账款管理[J]，当代经理 人.2005（5）
客户拖欠款项，你会怎么做？
流动资产投资管理
二、应收账款管理的目标 1、应收账款的成因
商业竞争 销售和收款的时间差 2、应收账款的功能 增加销售 扩大市场占有率 减少存货 3、应收账款的成本 机会成本（难点）：是指企业将资金投放 于应收账款而丧失的其他投资收益。
流动资产投资管理
机会成本 = 应收账款平均占用额 ×机会成本率
2、获得短期投资收益
（二）影响短期有价证券投资的因素
投资风险和收益，具体包括：
1、违约风险
2、利率风险
3、购买力风险
4、流动性风险
5、有价证券的报酬率
流动资产投资管理
一、概念
应收账款是指企业因赊销
产品或提供劳务而形成的应收款项。 如果你是企业的经理，请问：
?
你为什么对客户提供赊销？ 赊销可能给你带来哪些负面影响？ 你对什么样的客户提供赊销？ 你要求客户什么时候付款？
流动资产投资管理
[案例一]河南省中原大化集团公司
的应收账款管理
❖ 该公司是国有大型企业。早在1999年，公司主导产品 尿素的售价由1600元／吨还难以买到，一下跌至900 元／吨还几乎没有人要。由于尿素滞销，曾一度被迫 限产，集团公司调整了销售政策，把赊销当作促销的 重要手段。产品销出去了，但应收账款却越来越多， 曾一度达到8000多万元，其弊端逐渐显露出来：
机会成本率：资金成本率、有价证券利率、
企业要求的必要投资报酬率
管理成本：企业管理应收账款发生的各种费用
坏账成本：应收账款无法收回的损失 坏账损失 = 赊销收入×坏账损失率
案 例[一]
案 例[二]
4、应收账款管理的目标
权衡应收账款投资增加的收益和成本，据以确定合理的信 用政策，以期获得最大的净收益。
流动资产投资管理
Q 2 AF R
流动资产投资管理
推导过程见P149~150
[例]某企业预计下年度的现金需要量为18028500元，有价 证券每次交易费用为100元，每天支出均衡，有价证券 的年利率为8%。试计算：
①最佳现金持有量； ②现金总成本；
③现金平均余额;④有价证券的变现次数。
解： ①
Q 2 18028500 100 212300(元) 8%
例见P149
流动资产投资管理
②存货模式 前提假设：▲所需现金总量可稳定预测；
▲现金支出均衡，波动不大； ▲现金与有价证券之间的转换畅通. 相关成本：●持有成本 —— 即上述机会成本和
管理成本，与现金持有量呈正比； ●转换成本 —— 现金与有价证券相互转 换所需的费用，与转换次数呈正比。 现金总成本 = 持有成本 + 转换成本 总成本最低的现金持有量为：
流动资产投资管理
4、最佳现金持有量的确定 ①成本分析模式 ●机会成本 —— 持有现金所放弃的报酬，
与现金持有量呈正比； ●管理成本 —— 持有现金发生的各项管理费
用，在现金持有量的一定额度 内保持不变 ●短缺成本 —— 因现金不足使企业蒙受的损 失，与现金持有量负相关。 三项成本之和最小的现金持有量，就是最佳现金 持有量。
流动资产投资管理
流动资产投资管理
第一节 现金和有价证券管理 一、现金管理 二、短期有价证券管理
第二节 应收账款管理 一、概念 二、应收账款管理的目标 三、信用政策的确定（重点难点） 四、客户信用分析 五、应收账款日常管理
第三节 存货管理 一、存货管理的目标 二、存货决策
流动资产投资管理
流动资产是指可以在一年内或者超过一年的一个营业周 期内变现或者耗用的资产.
②T = QR/2 + AF/Q
③Q/2= 212300 ÷ 2 = 106150（元）
212300 8% 18028500 100 16948(元)
2
212300
④有价证券的变现次数 A 18028500 85次
Q 212300
流动资产投资管理
二、短期有价证券管理
❖ （一）置存动机
1、作为现金的替代品
取最大的长期利润。
2、特点之二：普遍可接受性
目标之二：保护现金的安全完整。
流动资产投资管理
（三）现金管理的内容 1、收支计划的编制 目的：确保现金收支平衡 内容：现金收入、现金支出、净现金流量和现金余缺
净现金流量＝现金收入－现金支出 现金余缺＝期末现金余额－最佳现金余额
＝期初现金余额±净现金流量－最佳现金余额 现金多余 ——投资或归还债务 现金短缺 ——筹资补足 2、日常管理
应收账款平均占用额
其他观点（注会用书）：
年赊销收入 应收账款周转率
我平 的观均 平点均占:占用用额额年年赊赊应 销 销应收 收 收收入账 入账款款1变 周周动 增转转值成 率率税本税率率
参阅:陈四清.应收账款投资效益分析模型的改进[J] 财会月刊，2005（11）
流动资产投资管收账期
[教学内容] 1.现金和有价证券管理 2.应收账款管理 3.存货管理
[教学重点与难点] 1.信用政策的确定 2.存货决策
流动资产投资管理
一、现金管理
（一）持有现金的动机
1、交易 2、预防
3、投机
（二）管理目标
1、特点之一：流动性最强，盈利性最弱
目标之一：权衡其流动性和盈利性，确定
一个适当的现金持有量，以获
流动资产投资管理
②使用现金浮游量：企业账户与银行 账户上的现金余额的差额。
③加强付款管理，控制现金支付： 不影响信誉的前提下，推迟现金支付期。
3、现金使用的有关规定 ①规定了使用范围 ②规定了库存现金限额 ③不得坐支现金 ④不得出租、出借银行账户 ⑤不得签发空头支票和远期支票 ⑥不得套用银行信用 ⑦不得保存账外公款
1、延长了经营周期，资金周转困难
2、降低了企业信用，影响了企业形象
3、虚增经营成果，增加经营风险
参阅：贾义真.全程控制应收账款[J]，理财杂志.2005⑶
[案例二]长虹“应收账款”事件 长虹2004年年报，主营业务收入 达到115亿元，但公司亏损超过36亿元，其中有约 25亿元是计提的坏账准备金。与海外销售合作伙伴 美国APEX公司之间的“应收账款”事件直接导致了今 日的巨亏。APEX公司由于涉及专利费、美国对中国 彩电反倾销及经营不善等原因而出现较大亏损，长 虹的巨额海外应收账款暂时无法收回。据悉，截至 2004年12月，长虹应收APEX账款4.675亿美元，而估 算可能收回的仅有1.5亿美元左右。 据专家调查估计，在中国出口收入中，迄今至少有1000 亿美元的海外应收账款逾期无法收回。 参阅：谢志华.从长虹事件看海外应收账款管理[J]，当代经理 人.2005（5）
客户拖欠款项，你会怎么做？
流动资产投资管理
二、应收账款管理的目标 1、应收账款的成因
商业竞争 销售和收款的时间差 2、应收账款的功能 增加销售 扩大市场占有率 减少存货 3、应收账款的成本 机会成本（难点）：是指企业将资金投放 于应收账款而丧失的其他投资收益。
流动资产投资管理
机会成本 = 应收账款平均占用额 ×机会成本率
2、获得短期投资收益
（二）影响短期有价证券投资的因素
投资风险和收益，具体包括：
1、违约风险
2、利率风险
3、购买力风险
4、流动性风险
5、有价证券的报酬率
流动资产投资管理
一、概念
应收账款是指企业因赊销
产品或提供劳务而形成的应收款项。 如果你是企业的经理，请问：
?
你为什么对客户提供赊销？ 赊销可能给你带来哪些负面影响？ 你对什么样的客户提供赊销？ 你要求客户什么时候付款？
流动资产投资管理
[案例一]河南省中原大化集团公司
的应收账款管理
❖ 该公司是国有大型企业。早在1999年，公司主导产品 尿素的售价由1600元／吨还难以买到，一下跌至900 元／吨还几乎没有人要。由于尿素滞销，曾一度被迫 限产，集团公司调整了销售政策，把赊销当作促销的 重要手段。产品销出去了，但应收账款却越来越多， 曾一度达到8000多万元，其弊端逐渐显露出来：
机会成本率：资金成本率、有价证券利率、
企业要求的必要投资报酬率
管理成本：企业管理应收账款发生的各种费用
坏账成本：应收账款无法收回的损失 坏账损失 = 赊销收入×坏账损失率
案 例[一]
案 例[二]
4、应收账款管理的目标
权衡应收账款投资增加的收益和成本，据以确定合理的信 用政策，以期获得最大的净收益。
流动资产投资管理
Q 2 AF R
流动资产投资管理
推导过程见P149~150
[例]某企业预计下年度的现金需要量为18028500元，有价 证券每次交易费用为100元，每天支出均衡，有价证券 的年利率为8%。试计算：
①最佳现金持有量； ②现金总成本；
③现金平均余额;④有价证券的变现次数。
解： ①
Q 2 18028500 100 212300(元) 8%
例见P149
流动资产投资管理
②存货模式 前提假设：▲所需现金总量可稳定预测；
▲现金支出均衡，波动不大； ▲现金与有价证券之间的转换畅通. 相关成本：●持有成本 —— 即上述机会成本和
管理成本，与现金持有量呈正比； ●转换成本 —— 现金与有价证券相互转 换所需的费用，与转换次数呈正比。 现金总成本 = 持有成本 + 转换成本 总成本最低的现金持有量为：
流动资产投资管理
4、最佳现金持有量的确定 ①成本分析模式 ●机会成本 —— 持有现金所放弃的报酬，
与现金持有量呈正比； ●管理成本 —— 持有现金发生的各项管理费
用，在现金持有量的一定额度 内保持不变 ●短缺成本 —— 因现金不足使企业蒙受的损 失，与现金持有量负相关。 三项成本之和最小的现金持有量，就是最佳现金 持有量。
流动资产投资管理
流动资产投资管理
第一节 现金和有价证券管理 一、现金管理 二、短期有价证券管理
第二节 应收账款管理 一、概念 二、应收账款管理的目标 三、信用政策的确定（重点难点） 四、客户信用分析 五、应收账款日常管理
第三节 存货管理 一、存货管理的目标 二、存货决策
流动资产投资管理
流动资产是指可以在一年内或者超过一年的一个营业周 期内变现或者耗用的资产.
②T = QR/2 + AF/Q
③Q/2= 212300 ÷ 2 = 106150（元）
212300 8% 18028500 100 16948(元)
2
212300
④有价证券的变现次数 A 18028500 85次
Q 212300
流动资产投资管理
二、短期有价证券管理
❖ （一）置存动机
1、作为现金的替代品
取最大的长期利润。
2、特点之二：普遍可接受性
目标之二：保护现金的安全完整。
流动资产投资管理
（三）现金管理的内容 1、收支计划的编制 目的：确保现金收支平衡 内容：现金收入、现金支出、净现金流量和现金余缺
净现金流量＝现金收入－现金支出 现金余缺＝期末现金余额－最佳现金余额
＝期初现金余额±净现金流量－最佳现金余额 现金多余 ——投资或归还债务 现金短缺 ——筹资补足 2、日常管理
应收账款平均占用额
其他观点（注会用书）：
年赊销收入 应收账款周转率
我平 的观均 平点均占:占用用额额年年赊赊应 销 销应收 收 收收入账 入账款款1变 周周动 增转转值成 率率税本税率率
参阅:陈四清.应收账款投资效益分析模型的改进[J] 财会月刊，2005（11）
流动资产投资管收账期
[教学内容] 1.现金和有价证券管理 2.应收账款管理 3.存货管理
[教学重点与难点] 1.信用政策的确定 2.存货决策
流动资产投资管理
一、现金管理
（一）持有现金的动机
1、交易 2、预防
3、投机
（二）管理目标
1、特点之一：流动性最强，盈利性最弱
目标之一：权衡其流动性和盈利性，确定
一个适当的现金持有量，以获