同仁堂获利能力分析

同仁堂（600085 ）

2008-2010 财务报表分析

获利能力分析

获利能力是指企业赚取利润的能力。企业的获利能力对企业的所有利益关系人来说都非常重要。企业获利能力强，能够赚取丰厚的利润，则债权人的利息和本金都有了偿还保障，经营者获得了良好的业绩以及根据业绩支付的奖励，投资

人有了分配股利的基础，国家有了收取所得税的依据，企业职工有望增加劳动收入和改善福利待遇。因此，获利能力是任何企业、在任何情况下、任何关系人都非常关心的。

一、获利能力指标

同仁堂获利能力历史指标表

表1-1

二、获利能力同业比较

1、2010年度获利能力比较

同仁堂2010年度获利能力指标表

表2-1

2、20009年度获利能力比较

同仁堂2009年度获利能力指标表

表2-2

3、20008年度获利能力比较

同仁堂2008年度获利能力指标表

表2-3

三、获利能力历史分析

1、销售毛利率

销售毛利率是指销售毛利额占营业收入的比率，它表示每百元营业收入中获取的毛利额。销售毛利率是企业获利的基础，单位收入的毛利越高，抵补各项期间费用的能力越强，企业的获利能力也就越强。管理者除了可根据毛利率水平来预测获利能力外，还可以利用毛利率进行成本水平的判断和控制。

表3-1

图3-1

从表

3-1和图3-1看出，同仁堂近3年的销售毛利率呈逐年稳步上升的趋势，

2010年比2009年上升了 1.1216个百分点，主要是2010年营销分公司运作的品 种有70%

以上实现稳定增长，2010年全年公司实现主营业务收入378,542.06万 元，比上年同期增加15.80%，主营业务成本208,598.21 万元，比上年同期增

加13.98%。在2010年国内通胀压力迭增，生产要素价格普遍上涨的情况下,

突显了成本控制的工作成效，使得销售毛利比 2009年略有增长2.53% ; 2009年 比2008年上升了 2.8759个百分点，主要是2009年营销分公司实现销售收入较同 期增长

30%以上，运作品种数量增加1倍，2009年全年公司实现主营业务收入 23,079.09 万元，

毛利率

i_同仁堂 厂行业平均值 |_行业最咼值 I 行业最低值

比上年同期增加10.40%，主营业务成本181,854.85 万元，

比上年同期增加5.73%，主营业务收入增长速度大于主营业务成本增长速度，使

得销售毛利比2009年增长了6.94%,说明企业经营状况良好，获利能力逐年增强。

与同行业（20家样本企业）相比，除2010年外，其余2年都略低于行业平均水平，但基本接近行业平均水平，说明同仁堂的主营产品在市场上具有较强的竞争能力，有一定的获利能力。

2、营业利润率

营业利润率是指企业营业利润与营业收入的比率，该指标用于衡量企业营业

收入的净获利能力。该指标反映了每百元营业收入中所赚取的营业利润的数额。

营业利润作为一种净获利额，比销售毛利更好的说明了企业销售收入的净获利情况，从而能更全面、完整地体现收入的获利能力。显然，营业利润率越高，说明企业营业业务的能力越强；反之，则获利能力越弱。

表3-2

行业最低值 -109.8117

-6.5712

-0.0919

分析标准

看高

看高

看高

图3-2

从表3-2和图3-2看出，同仁堂近3年的营业利润率呈逐年上升的趋势，2010 年比2009年上升了 0.5022个百分点，主要是2010年利息收入增加使得财务费用 比上年大幅下降，比

2009年下降了 457.7540万元，从而使得营业利润比上年增 长了 20.49% ； 2009年比2008

年上升了 0.0661个百分点，主要是公司2009年利 息支出和汇兑损失减少引起财务费用大幅下降，比上年同期下降了

685.9982万

元，使得营业利润比2008年增长了 11.08%，说明企也加强了成本费用的管理， 提高了盈利能力。

与同行业（20家样本企业）相比，公司的营业利润率都高于同行业的平均 水平，说明在行业中的竞争能力还是较强的；但是离行业先进水平还有一定的距 离，企业还应当进一步扩大销售，加强经营管理，提高获利能力

3、总资产收益率

总资产收益率也称总资产报酬率，是企业一定时期内实现的收益额与该时期 企业平均资产总额的比率。它反映企业资产综合利用效果的指标， 也是衡量企业 总资产获利能力的重要指

营业利润率

2010年度

2009年度

2008年

■同仁堂 1行业平均值」行业最高值 1行业最低值

0 -20 -40 -60 -80 -100 -120

20 40

标。一个企业的总资产收益率越高，表明其资产管理的 效益越好，企业的财务管理水平越高，企业的获利能力也越高。反之，资产收益 率越低，说明企业资产的利用效率不高，利用资产创造的利润越少，企业的获利 能力也就越差，财务管理水平也越低。

表3-3

图3-3

5%

如表3-3和图3-3所示，同仁堂近3年总资产收益率有所提高，2010年比2009 年提高了

10.05%，2009年比2008年提高了 2.51% ；主要是公司的利润总额增加 的幅度大于总资产的

增加幅度，2010年利润总额比上年增长了 20.58%，而总资 产比上年增长了 10.8% ； 2009

年利润总额比上年增长了12%，资产总额比上年增长了8.18% ;说明公司的较小的资产投入能够获得较多的利润。

与同行业（20家样本企业）相比，其水平还是高于行业平均水平，显而易

见公司的总资产收益能力还是较强的，重视资产管理，合理使用资金。

4、长期资本收益率

长期资本收益率是收益总额与长期资本平均占用额之比。长期资本收益率是从资产负债表的右边所进行的“投入”与“产出”比。考虑到短期负债的短期性和不稳定性，着重从长期、稳定的资本来源角度，进一步分析企业长期资本的获利能力。

表3-4