五章节长期投资与固定资产管理
长期投资与固定资产管理知识点讲解
举一反三—固定资产更新决策
项目
第0年 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年
∆初始投资
-40000
∆营业净现金流量
14400 14400 14400 14400 14400
∆终结现金流量 ∆现金流量
10000 -40000 14400 14400 14400 14400 24400
购买新设备可以卖原有旧设备，得现金20000.故购买设备至现金流 出40000元
8
back
固定资产的概念
使用年限在一年以上，单位价值在规定标准以上，并且能在使用过 程中保持原有实物形态的资产。
9
固定资产的概念
•专业性强—固定资产的不可逆转性和资产的专用性使其投资决策要 慎重。 •技术含量高—产生巨额收益的同时，隐藏较大的风险， •价值双重存在—价值的一部分脱离实物形态，转化为多种营运资金， 如存货和应收账款等。剩余部分则继续存在于实物形态中。
• 项目现金流量的内容
•
现金流出量：指一个方案所引起的企业现金支出增加额。
现金流入量：指一个方案所引起的企业现金收入增加额。
现金净流量：现金流出量与现金流入量的差额。
现金流量的概念
• 资本预算中项目现金流量的构成
•
1．初始现金流量
• 2．营业现金流量
• 3．终结现金流量
开始投资时发生的现金流量。例：固定资产的购入、 流动资产的投资，其他方面的资金投入，原有固定资 产的变价现金收入。
用现金流量才能使投资决策更符合客观实际情况
➢利润的计算没有统一的标准，作为决策依据不可靠 ➢利润反应某一时点“应计”现金流量，而并非实际现金流量。
案例分析
楚天米酒厂是生产米酒的中型企业，该厂生产的米酒价格合理，现有的生产线已不能满足需求，为 了扩大生产能力，楚天米酒厂准备新建一条新的效率更高的生产线。 张强是该厂的助理会计师，主要负责筹资和投资工作。总会计师王丽要求张强搜集建设新生产线的 有关资料，并对投资项目进行财务评价，以供厂领导决策考虑。 张强经过十几天的调查研究，得到以下有关资料：
第5章--公司长期融资教学提纲
内部融资往往是与公司的利润分配(股利 决策)相联系。实际上是公司的经营成果 在股东和公司之间的分割，二者此消彼 涨，具有 一定的矛盾性；同时二者的长 远利益以具有一致性。
内部融资具有简便易行、筹资费用和使 用成本低。有助于降低公司的平均资本 成本；但内部融资规模有限，不能满足 公司在规模的资金需求。
2024/10/22
34
一、销售百分比法
外部资金需 增要 加量 额＝ －资 负 留 产 债 存增 收加 益额 增－ 加 ＝（资产 销 新售 增百 销分 售比 额 销） 售－ 百 新 （ 分 增 负 比 销 债
－ 计划销售 计净 划利 销 （ 1 率 － 售股 额利支付率）
EFN＝AS＊ 0 S－LS＊ 0 S－MS1R
L＊ 表示增加的负债与收 销入 售的比 S0 S1表示预计的销售收入 S表示销售收入的变， 动即 额（S1－S0） M表示销售净利率
RR留存收益的比例
2024/10/22
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影响公司外部资金需要量因素
销售增加额△S＝S1-S0 资本密集度A*/S0 负债销售百分比L*/S0 销售净利率M 留存收益比例RR
2024/10/22
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第一节 公司融资概论
（三）按所筹集的资金使用期限方式，分 为短期融资和长期融资
1、短期融资
短期融资是对短期资金的筹集。短期资金 一般指使用期不超过一年的资金，主要是 公司在营运过程产生的临时性的、季节性 的资金需求。筹集短期资金的方式主要有 短期借款和商业信用方式。有关短期资金 的筹集后有专门章节讨论。
现代租赁综合了传统租赁与分期付 款的特点，在金融市场上发挥了投 资、融资和促销的三重功能
资产负债表项目与利润表项目有所 不同。在资产负债表中，有些项目 与销售收入之间存在固定不变的比 例关系，但有些项目即不存在非常 直接的关系
会计职称-中级实务-第五章 长期股权投资(56页)
第五章长期股权投资1.长期股权投资的适用范围和初始计量2.长期股权投资的后续计量本章考情本章是历年考试中的重点章节，其内容在各种考试题型中均可能出现。
同时本章也是难度较大的一章，特别是企业合并形成的长期股权投资初始投资成本的确认、长期股权投资的权益法核算以及成本法、权益法、金融资产之间的转换，应特别注意。
此外本章也是考生学习合并财务报表的基础。
第一节长期股权投资的适用范围和初始计量一、长期股权投资的适用范围一、长期股权投资的适用范围【例题·单选题】下列投资中，不应作为长期股权投资核算的是（）。
A.对子公司的投资B.对联营企业的投资C.对合营企业的投资D.持有甲公司5%股权但对甲公司不具有控制、共同控制和重大影响【答案】D【解析】持有甲公司5%股权但对甲公司不具有控制、共同控制和重大影响，应按金融工具准则的有关规定处理。
二、长期股权投资的初始计量企业合并形成的长期股权投资，应分别同一控制下控股合并与非同一控制下控股合并确定其初始投资成本。
（一）企业合并形成的长期股权投资1.同一控制下形成控股合并的长期股权投资会计处理【理解】集团内部交易为一家人之间的交易，交易价格不具有公允性，不使用公允价值而使用账面价值计量。
合并日按照所取得的被合并方在最终控制方合并财务报表中的净资产账面价值份额作为长期股权投资的初始投资成本【提示1】计算确定长期股权投资的初始投资成本注意事项：（1）被合并方在合并日的净资产账面价值为负数的，长期股权投资成本按零确定，同时在备查簿中予以登记。
借：长期股权投资资本公积——股本溢价或资本溢价盈余公积利润分配——未分配利润贷：银行存款等资本公积——股本溢价3000借：管理费用10贷：银行存款10借：资本公积——股本溢价15贷：银行存款15【例题·单选题】2019年3月20日，甲公司以银行存款1000万元及一项土地使用权取得其母公司控制的乙公司80%的股权，并于当日起能够对乙公司实施控制。
第五章长期投资与固定资产投资ppt课件
入固 或定 变资 价产 收残 入值
收
营业现金流量
前提：没有赊销，销售收入=营业现金收入
付现
付现成本指不包括折旧的成本，即非
每年净现金流成量本=每只年有营折业旧收。入- 付现成本- 所得税
每年净现金流量=每年营业收入-（每年营业成本-折旧）
年营业成本）T
- （每年营业收入- 每
=（每年营业收入-每年营业成本）（1-T）+折 旧
现
值
指数初 未
来 始
报 投
酬 资
的 额
总 的
现 现
值 值
现值指数法的优缺点：考虑了货币时间价值，用
程度；
相对数反映投资项目的盈亏
精品课件
缺点是不便理解。
三、投资决策指标的应用
（一）固定资产更新决策
案例中，一个方案是继续使用旧设备，另一 个
方案是出售旧设备购置新设备，两个方案是 互斥的，只能选择其一。
精品课件
（三）贴现现金流量指标
（考虑货币时间价值）
1、净现值法
净现值=项目投入使用后的净现金流量按资本
成本或企业要求达到的报酬率折算的现值﹣初始 投资额
净现值﹥0 表明投资预期收益率超过必要报酬
率
N
P
n
V
t1
(N1CKtF)t C
精品课件
净现值法优缺点
优点：考虑了货币时间价值，能
的净
够反映各种投资方案
每年营业现金净流量=12000精品–课件 4000 – 1600=6400
练习题1现金流量计算
每年营业现金流量要分别一一计算，每年因 付现成本的不同导致每年营业现金流量不同
乙方案
24000 6000
第五章长期投资与固定资产管理
内含报酬率——也称投资报酬率
使投资项目的净现值——为零的贴现率 内含报酬率是方案本身的收益能力，实际上反映了 投资项目的真实报酬
计算步骤
1、计算年金现值系数 年金现值系数＝ 初始投资额 每年净现金流量 2、查年金现值系数表 3、采用查值法计算内含报酬率
26
决策规则
在只有一个备选方案中，选择内含报酬率大于或等 于企业的资本成本或必要报酬率的投资项目； 在有多个备选方案的互斥选择决策中，选用内含报 酬率超过资本成本或必要报酬率最多的投资项目。
在其他因素不变时，企业利润就会下降
45
企业根据自身的财务状况及其变化趋势， 对固定资产的折旧方法和折旧年限作出 的选择——
折旧政策
不同的计提方法和计提范围 构成不同的———折旧政策
38
企业在进行投资决策时，所面临的一般都是在数个 项目之间进行选择。有些项目的各个指标相差无几， 难以作出取舍；而有的项目单纯用决策指标来衡量， 可能不值得投资。但有的与企业长远规划相关，对 企业战略有重大意义和影响，故予接受。 此外，在某一特定时期内，由于种种因素的影响， 企业可供投资的资金总是有一定的限额，即资本限 额。在资本限额的约束下，企业因资本的限制，不 得不放弃一些很好的投资项目。 但是，即使在这种情况下，企业仍要在资本允许的 范围内进行投资，项目的选择应使组合价值达到最 大化，尽管这个受限制的最大值通常小于不受限制 的最大值。
3
现在的问题是： 这家公司应不应该购买这条生产线？
下面我们一起来听听中层干部的意见：
4
项目可行 物价变动 通货膨胀率大约在10％左右
材料费用、人工费用将增加
制造费用，每年将增加4％
销售价格预计每年各增加10％
如何选择 这就是我们今天学习的目的！ 通过这一章的学习，我们应该能够：
长期投资与固定资产管理知识点讲解
投资的种类 ——按 时 间 顺 序
•先决投资 和后决 投资 •先 决 投 资 ： 先进行该项目投资，才能进行后续投资。 •后 决 投 资 ： 是指只有在别的相关投资被实施后，本投资才能得以实现其 收益的 投资。
7
back
固定资产的概念
使用年限在一 年 以 上 ，单位价值在规定标准以上，并且能在使用 过程中 保持原 有实 物 形 态 的 资 产 。
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固定资产的概念
•专业性强—固定资产的不可逆转性和 资产的 专用性 使其投 资决策 要慎重 。 •技术含量高—产生巨额收益的同时， 隐藏较 大的风 险， •价值双重存在—价值的一部分脱离实 物形态 ，转化 为多种 营运资 金，如 存货和 应收账 款等。 剩余部 分则继 续存在 于实物 形态中 。
赊销
投资回收期 每年原营始业投现资金流量
平均报酬 平 原 率均 始现 投金 资 1余 额 0% 0额
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需要掌握的指标—贴现现金流量指标（考虑资金时间价值）
净 现 值 ： 投资项目投入使用后的净现金流量，按资本成本或企业 要求达 到的报 酬率折 算为现 值，减 去初始 投资后 的余额 ，叫净 现值。
NP [(1 V N K 1 )C 1(1 N F K 2 )C 2 .F . .(1 N K n )C n]C F
•金 融 投 资 ： 企业购买的各种金融资产的投资
3
投资的种类 ——按 收 回 时 间 长 短 •长期投资 与短期 投资 •长 期 投 资 ： 一年以上才能收回的投资。 厂房 设备 无形资产 长期 有价证券 风险大 收益高 •短 期 投 资 ： 能够并且也准备在一年内收回的投资。 应收账款 存货 短期有价证券 风险小 收益低
提取折 旧费
5投资管理
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宏观经济因素 经济增长与经济周期
债券市场基本上随经济增长和经济周期做同向变化
通货膨胀
通货膨胀导致债券的市场价格下降
产经营所带来的现金流入和流出的数量。
营业收入 付现成本 所得税
终结点现金流量
终结点现金流量 是指项目结束时所发生的现金流量
固定资产回收额 流动资产回收额 其他资产回收额
现金净流量
含义 是指一定时期现金的流入量和流出量相抵
后的净额。记作NCF 公式
⑴NCF=营业收入﹣付现成本﹣所得税 ⑵NCF=净利+折旧
60000
第三年末
60000
第四年末
70000
第四年末(残值) 20000
投资 18000
系数 1
（P/F，14%，1）= 0.877
（P/F，14%，2）= 0.769
（P/F，14%，3）= 0.675
（P/F，14%，4） =
0.592
（P/F，14%，4）=
0.592
NPV=Σ NCF（P/F，i，n）
调节现金余额。 长期投资的目的是为了获取稳定的收益
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债券投资价值的计算
固定利率的债券
式中： P ——债券价值 M——债券面值 I ——每年的利息 k ——市场利率或投资者要求的必要收益率 n ——付息总期数
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影响债券市场价格的因素 宏观经济因素 经济政策因素 公司财务状况因素 期限因素
固定资产更新决策时主要考虑两个问题
一是固定资产要不要更新，二是如果更新的话， 在若干可供选择的方案中哪个最好。但是，这 两个问题又是不可分割的问题。因为，固定资 产是否更新，只有通过和更新方案的比较才能 得出结论，所以，固定资产更新决策实际上就 是继续使用旧设备还是更新新设备的决策。
第五章长期投资与固定资产管理学习要求一、了解投资的
△折旧额
△税前利润 △所得税 △税后利润 △营业净现金流量
第1— 5年
80-50=30 40-30=10
7 13.0 5.2 7.8 14.8
3、两个方案各年现金流量差量表
时间 项目 △初始投资
第0年 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年
-45
△营业净现金 流量
△终结现金流量
14.8 14.8 14.8 14.8 14.8 5.0
（3）内部报酬率的决策规则
* 只有一个备选方案，内部报酬率大于或等于企业的资 本成本或必要报酬率就采纳；反之，拒绝。
* 有多个备选方案，选用内部报酬率超过资本成本或必 要报酬率最多的投资项目。
3、现值指数法
现值指数=未来报酬的总现值 \ 初始投资额 决策规则：
*只有一个备选方案，现值指数大于或等于1，则采纳， 否则拒绝。
△现金流量
-45 14.8 14.8 14.8 14.8 19.8
4、计算净现值的差量 △NPV=14.8×PVIFA10%,4 +19.8 × PVIF10%,5 – 45
=14.8 ×3.170+19.8 ×0.621 – 45 =14.21(万元）
（三）项目寿命不等的投资决策 1、最小公倍寿命法 2、年均净现值法
收入预计为100万元，第二年增长20%，最后两年以10%的速度 增长（所得税率30%）。第一年所发生的付现成本为50万元， 以后每年按20%增长。
第一年的现金净流量 = 100 – 50 – 3.75 = 46.25（万元）
或：
= 37.5 + 8.75 = 46.25 （万元）
其中，所得税=（100-50-150\4)×30%=3.75（万元） 折旧= 150\4=37.5(万元） 净利= 100-50-37.5-3.75 = 8.75（万元）
资金、存货、长期投资、固定资产、债权债务的管理
资金、存货、长期投资、固定资产、债权债务的管理第一节管理原则第十八条公司资金由财务统一管理，财务收支实行总经理一支笔审批制，没有总经理批准，任何人、任何部门不得擅自动用资金。
第十九条财务收支实行计划管理，财务部门掌握和控制公司资金流入、流出（暂不执行）。
第二十条财务部必须严格控制、审查各项支出资金，做到没有合法票据、没有按规定的审批手续开支和未纳入开支范围的报账项目，一律不允许付款。
具体执行《各项借款、付款、报销审批程序》。
第二节货币资金管理第二十一条货币资金包括库存现金、银行存款、外埠存款、银行汇票、本票、在途货币、外币资金等。
第二十二条货币资金的收、付款项和保管，统一由出纳人员负责办理，如有特殊情况，需经财务负责人同意或授权，方能由其他工作人员代收代付款项。
第二十三条现金开支范围：支付职工工资、津贴、零星劳务报酬、出差人员必须随身携带的差旅费、结算起点在1000元以下的零星开支及银行规定的需要支付现金的其他开支。
第二十四条实行钱账分管、银行印鉴分管，即管钱人不管账（会计账），管账人不管钱；银行备案的财务专用结算章、法人章等，由会计、出纳分管。
第二十五条货币资金收付款的各种原始凭证，必须经过会计主管人员严格审查并编制记账凭证，出纳员根据记账凭证办理收、付款业务。
但出纳员有权对收支凭证进行复核、监督，实施资金流入、流出的最后把关。
第二十六条建立银行转账、现金支票和银行回单等资金票据登记制度。
出纳要做到有一笔登记一笔，清理一笔销一笔，并及时送交会计处理，不得出现压单现象。
第二十七条出纳员收付款后，必须在收付款凭据上加盖现金或银行“收讫”“付讫”戳记。
第二十八条货币资金必须日清月结，每日发生的财务收支，出纳必须当日登记入账，结出收支合计和结存余额，并在下班前半小时内清点全部现金，与“现金日记账”的结存余额核对，做到账实相符；月未与会计总账的“库存现金”和“银行存款”账户核对，做到账账相符。
第二十九条货币资金实行定期不定期盘点清查制度，现金在坚持日清月结的基础上，主管会计或财务负责人要对出纳的库存现金进行定期、不定期清查，每月末最后一天为固定清查日，严禁白条抵库；对银行存款，要定期、不定期检查“银行日记账”是否及时记账、及时结出余额，并根据银行对账单清查与开户行余额是否相符。
财务管理长期投资与固定资产管理
财务管理长期投资与固定资产管理1. 简介财务管理是企业管理的重要部分，其核心任务之一就是对长期投资和固定资产进行管理。
长期投资是指企业为了长远经营的需要而进行的投资活动，而固定资产则是指企业所拥有并持有超过一年的、用于生产、出售、租赁等经营活动的有形长期资产。
本文将重点探讨财务管理中长期投资和固定资产的管理方法和原则。
2. 长期投资管理2.1 长期投资的特点长期投资具有如下特点：•投资额大：长期投资往往需要较大的资金投入，对企业的资金实力有较高的要求。
•投资回报周期长：长期投资的回报一般需要经过较长时间的等待，投资风险较大。
•投资风险高：长期投资涉及较长时间的经营环境的不确定性，因此风险较高。
2.2 长期投资的管理方法长期投资的管理方法包括：•投资决策：通过对潜在投资项目的评估和比较，选择符合企业战略目标的投资项目。
•投资评估：对潜在投资项目进行财务分析，包括现金流量分析、投资回收期、净现值和内部收益率等指标的计算。
•投资监控：持续对投资项目的进展进行监控和评估，确保项目能够按计划实施并达到预期收益。
3. 固定资产管理3.1 固定资产的分类企业的固定资产可以按照不同的标准进行分类，常见的分类包括：•按资产性质：分为不动产和动产，不动产包括土地和房屋，动产包括设备、机器等。
•按使用用途：分为生产设备、办公设备、运输设备等。
•按资产形态：分为有形固定资产和无形固定资产，有形固定资产包括土地、建筑物、机器设备等，无形固定资产包括专利权、商标权等。
3.2 固定资产管理的原则固定资产管理需要遵循一些基本原则：•合理配置：根据企业的战略目标和业务需求进行固定资产的合理配置，避免资金浪费和资源闲置。
•维护保养：定期检修和维护固定资产，确保其正常运转，延长使用寿命。
•更新升级：及时对老旧设备进行更新升级，以适应市场的需求和技术的进步。
•减少损耗：加强固定资产的管理和保护，减少因意外事故或不当使用导致的损耗。
4. 总结财务管理中长期投资和固定资产管理是企业实现长远发展的重要环节。
第五章长期投资管理
第1年 第2年
600
600
200
200
200
200
200
200
80
80
120
120
320
320
第3年
600 200 200 200 80 120 320
第4年
600 200 200 200 80 120 320
800
800
800
800
300
340
380
420
200
200
200
200
300
260
220
获利指数的优点是考虑了资金时间价值。由于获利指数 是府相对数表示，所以，有利于在初始投资额不同的投资方 案之间比较。
2020/2/21
（3）内含报酬率
内含报酬率也叫内部报酬率，记作IRR是使投资项目的 净现值等于零的报酬率。因此，IRR的实质就是反映了 投资项目的真实报酬。其计算公式为:
n
NCF t
（2）投资环境评价。就是调查研究投资的外部环境，预测环 境可能的变化，并分析评价环境变化对企业投资的影响。
（3）投资主体能力评价。就是调查、收集企业内部的投资信 息，评价企业的各种素质与能力，分析企业投资的潜力。
（4）投资时机决策，就是根据对投资内外环境的评价，进一步 确定修正或放弃对投资方案的初步构想，选定投资时机。这主 要是研究企业与环境相互适应、相互配合的程度，确定企业的 对策。
（2）获利指数
获利指数又称利润指数(缩写为PI)，是投资 项目未来报酬的总现值与初始投资额的现值之比。 其计算公式为:
PI
＝[
NCF 1 (1 + i)1
+
NCF 2 (1 + i) 2
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初始投资-（750+250）万元 营业现金流量 =4*250-760-【1000-760-（750-50）/5】*25% =215（万元） 终结现金流量：（250+50）万元
第0年：-1000 第1-4年：215 第5年：215+300
海洋公司拟购进一套新设备来替换一套尚可使用6 年的旧设备，预计购买新设备的投资为400 000元， 没有建设期，可使用6年。期满时净残值估计有10 000元。变卖旧设备的净收入160000元，若继续 使用旧设备，期满时净残值也是10 000元。使用 新设备可使公司每年的营业收入从200 000元增加 到300 000元，付现经营成本从80 000元增加到 100 000 元。新旧设备均采用直线法折旧。该公 司所得税税率为30％。要求计算该方案各年的差额 净现金流量。
C、终结现金流量（项目完结时发生）－－主要是流入 流入量－－残值收入或变价收入
垫支流动资金收回
甲方案：需投资100万元，使用寿命为5年，采用直线 法计提折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入 为60万元，每年的付现成本为20万元。
乙方案：需投资120万元。另外，在第一年垫支营运 资金20万元，采用直线法计提折旧，使用寿命也为5 年，5年后有残值收入20万元。每年销售收入80万元， 付现成本第一年为30万元，以后随着设备陈旧，逐年 增加修理费5万元。
（2）构成：
资 决
投产时
终结时
策
0 1 2 3 4 5 6……
生产经营时期
第
二 一、固定资产投资决策的基本指标
节
固
A、初始现金流量（投产时发生）－－主要是流出
定
流出量－－固定资产上投资（购建成本）
资
流动资产上投资（垫支）
产
其它投资
投
流入量－－更新改造时，旧设备的变价收入
资
决 策
B、营业现金流量（生产经营期－投产后发生） 流入量－－营业收入 流出量－－营业现金支出和税金
第五章 长期投资与固定资产管理
第一节 第二节 第三节 第四节
投资及固定资产概述 固定资产投资决策 固定资产日常财务控制 折旧政策
第
一 三、固定资产的概念与特点等
节
投
• 概念：固定资产是使用年限超过一个会计年度，为
资
生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的，
及 固
成本能可靠计量，有关经济利益很可能流入企业的 有形资产。
甲：初始现金流量 -100万元 营业现金流量： 60-20-〔（60-20-100/5）×25％〕＝35 终结现金流量 0万元
乙：初始现金流量 -（120万元 ＋20万元） 营业现金流量：
第1年 80-30-{[80-30-(120-20)/5]*25%}＝42.5 第2年 80-35-{[80-35-(120-20)/5]*25%}＝38.75 ………… 35（第3年）………… 31.25 （第4年） 第5年 80-50-{[80-50-(120-20)/5]*25%}＝27.5
初始投资差额：40-16=24（万元） 营业现金流差额： 10-2-【10-2-（40-1）/6-（16-1）/6】*30% =6.8（万元） 终结现金流差额：0
第0年：-24万元 第1-6年：6.8万元
下列中正确计算营业现金流量的公式有： A.税后收入－税后付现成本＋税负减少 B.税后收入－税后付现成本＋折旧抵税 C.收入×（1-税率）－付现成本×（1－税率）＋
营业现金净流量＝流入量－流出量
第
二 一、固定资产投资决策的基本指标
节
固 营业净流量（NCF） 定 ＝营业收入－营业现金支出(付现成本)－所得税 资 =营业收入－付现成本－所得税－非付现成本+非付现成本
产 =营业收入－营业成本－所得税+非付现成本
投 =利润－所得税+非付现成本 资 ＝净利＋折旧
决 策
＝30.7％
to
大华公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲乙 两个方案可供选择，甲方案需投资10 000元，使用寿 命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值。 5年中每年销售收入为6 000元，每年的付现成本为2 000元。乙方案需投资12 000元，采用直线折旧法计 提折旧，使用寿命也为5年，5年后有残值收入2 000 元。5年中每年的销售收入为8 000元，付现成本第一 年为3000元，以后随着设备陈旧，逐年增加修理费 400元，另需垫支营运资金3000元，假设所得税率为 25％。要求：
定
• 特征：专用性强，技术含量高；
资
收益能力高，风险较大；
产
价值双重存在。
概 述
• 管理原则 正确预测固定资产的需要量；
合理确认固定资产的价值；
加强固定资产实物管理，提高其利用效率；
正确计提折旧，确保固定资产的及时更新。
第
二 一、固定资产投资决策的基本指标
节
固 1、现金流量
定
资 产 投
（1）定义：现金流量是指与投资决策有关的现金流入、 流出的数量，它是评价投资项目财务可行性的基础。
终结现金流量 20万元(残值)＋20万元（回收）
A公司是一家钢铁企业，拟进入前景良好的汽车制造业。 现找到一个投资项目，是利用B公司的技术生产汽车零 件，并将零件出售给B公司。预计该项目需固定资产投 资750万元，可以持续5年。财会部门估计每年的付现 成本为760万元。固定资产折旧采用直线法，折旧年 限5年，净残值为50万元。营销部门估计各年销售量 均为40 000件，B公司可以接受250元／件的价格。 生产部门估计需要250万元的净营运资本投资。假设 所得税税率为25％。估计项目相关现金流量。
折旧×税率 D.税后利润＋折旧 E.营业收入－付现成本－所得税
ABCDE
第
二 一、固定资产投资决策的基本指标
节
固
定 （3）投资决策中使用现金流量的原因 资
产
考虑时间价值因素；
投
资
用现金流量才能使投资决策更符合客观实际情况。
决
策
第
二 一、固定资产投资决策的基本指标
节
固 2、非贴现现金流量指标：
定 资
投资回收期和平均报酬率
产
投资回收期＝原始投资额 / 每年营业现金流量
投
甲的回收期＝100/35＝2.86（年）
资
乙的回收期＝3+23.75/31.25＝3.76（年）
决
策
平均报酬率＝平均现金余额 / 原始投资额
甲的平均报酬率＝35/100＝35％
乙的平均报酬率
＝〔（42.5+38.75+35+31.25+67.5）/5〕/140