第五章 固定资产投资PPT课件

三、现金流量的估计
（三）要考虑投资方案对公司其他 项目的影响
（四）对净营运资金的影响
四、现金流量的估算
（一）现金流入量的估算
【例5-3】A企业完整工业投资项目的流动资 金投资为20万元，终结点固定资产余值为 10万元。
（二）现金流出量的估算
1) 建设投资的估算 2) 流动资金投资的估算
四、现金流量的估算
三、现金流量的估计
（一）区分相关成本和非相关成本
相关成本是指与特定决策有关的、在分析评价时 必须加以考虑的成本。 非相关成本是与特定决策无关的、在分析评价时 不必加以考虑的成本。
（二）机会成本
在投资方案的选择中，如果选择了一个投资方案 ，则必须放弃投资于其他途径的机会。其他投资 机会可能取得的收益是实行本方案的一种代价， 被称为这项投资方案的机会成本。
二、现金流量的概念
（一）现金流出量
一个方案的现金流出量是指该方案引起的 企业现金支出的增加额
（二）现金流入量
一个方案的现金流入量，是指该方案所引 起的企业现金收入的增加额 。
二、现金流量的概念
（三）现金净流量
现金净流量是指一定期间现金流入量和现 金流出量的差额。这里所说的“一定期间 ”，有时是指1年内，有时是指投资项目 持续的整个年限内。流入量大于流出量时 ，净流量为正值；反之，净流量为负值。
该公司此项投资的机会成本为10%；所 得税税率为30%(假设该公司将一直盈利 )，税法规定的该类设备折旧年限为3年， 残值率为10%；预计选定设备型号后， 公司将长期使用该种设备，更新时不会随 意改变设备型号，以便与其他作业环节协 调。
试问：A公司应购买哪一种设备。
第一节 第二节 第三节 第四节
六、净现金流量的简化计算方法
【例5-7】某工业项目需要原始投资1250万元，其中 固定资产投资1000万元，开办费投资50万元， 流动资金投资200万元。建设期为1年，建设期发 生与购建固定资产有关的资本化利息100万元。固 定资产投资和开办费投资于建设起点投入，流动资 金于完工时，即第1年末投入。该项目寿命期10年 ，固定资产按直线法折旧，期满有100万元净残值 ；开办费于投产当年一次摊销完毕；流动资金于终 结点一次回收。投产后每年获息税前利润分别为 120万元、220万元、270万元、320万元、 260万元、300万元、350万元、400万元、 450万元和500万元。
四、现金流量的估算
3) 经营成本的估算
【例5-5】A企业完整工业投资项目投产后第1～5年每年预 计外购原材料、燃料和动力费为60万元，工资及福利 费为30万元，其他费用为10万元，每年折旧费为20 万元，无形资产摊销费为5万元；第6～10年每年不包 括财务费用的总成本费用为160万元，其中，每年预 计外购原材料、燃料和动力费为90万元，每年折旧费 为20万元，无形资产摊销费为0万元。
《财务管理学》
Fundamentals of Financial Management
第五章 固定资产投资
引入：
A公司正面临设备的选择决策。它可以购 买8台甲型设备，每台价格8000元。甲 型设备将于第4年末更换，预计无残值收 入。另一个选择是购买10台乙型设备来完 成同样的工作，每台价格5000元。乙型 设备需于3年后更换，在第3年末预计有 500元/台的残值变现收入。
六、净现金流量的简化计算方法
(二)完整工业投资项目 建设期某年净现金流量(NCFt)=-该年原始投资额 运营期某年所得税前净现金流量(NCFt)=该年息税前
利润+该年折旧+该年摊销+该年回收额-该年维持 运营投资 运营期某年所得税后净现金流量(NCFt)=该年自由现 金流量=该年息税前利润×(1-所得税税率)+该年 折旧+该年摊销+该年回收额-该年维持运营投资
【例5-4】A企业完整工业投资项目投产第一 年预计流动资产需用额为30万元，流动负 债可用额为15万元，假定该项投资发生在 建设期末；投产第二年预计流动资产需用 额为40万元，流动负债可用额为20万元 ，假定该项投资发生在投产后第一年末。
要求：根据上述资料估算下列指标：
(1)每次发生的流动资金投资额； (2)终结点回收的流动资金。
5.项目投资资金的投入方式
【例5-2】A企业拟新建一条生产线，需要在 建设起点一次投入固定资产投资200万元 ，在建设期末投入无形资产投资25万元。 建设期为1年，建设期资本化利息为10万 元，全部计入固定资产原值。流动资金投 资合计为20万元。计算相关指标：
二、现金流量的概念
所谓现金流量，在投资决策中是指一个项 目引起的企业现金支出和现金收入增加的 数量。这时的“现金”是广义的现金，它 不仅包括各种货币资金，而且还包括项目 需要投入的企业现有的非货币资源的变现 价值。
固定资产投资概述 投资决策指标 投资决策指标的应用 有风险情况下的投资决策
第一节 固定资产投资概述
一、项目投资及其特点 二、现金流量的概念 三、现金流量的估计 四、现金流量的估算 五、净现金流量的确定 六、净现金流量的简化计算方法
一、项目投资及其特点
1.项目投资的定义
项目投资是一种以特定建设项目为对象， 直接与新建项目或更新改造项目有关的长 期投资行为。
六、净现金流量的简化计算方法
(一)单纯固定资产投资项目 建设期某年的净现金流量=-该年发生的固定资产投资额 运营期净现金流量的简化公式为： 运营期某年所得税前净现金流量=该年因使用该固定资
产新增的息税前利润+该年因使用固定资产新增的 折旧+该年回收的固定资产残值 运营期某年所得税后净现金流量=运营期某年所得税净 现金流量-该年因使用该固定资产新增的所得税
2.项目投资的特点
一、项目投资及其特点
3.项目投资的构成
【例5-1】项目计算期的计算 已知：企业拟购建一项固定资产，预计使 用寿命为10年。 要求：就以下各种不相关情况分别确定该 项目的项目计算期。
(1)在建设起点投资，当年完工并投产。 (2)建设期为一年。
一、项目投资及其特点
4.项目投资的内容Biblioteka 六、净现金流量的简化计算方法
【例5-6】已知企业拟购建一项固定资产，需在 建设起点一次投入全部资金1000万元，按 直线法折旧，使用寿命10年，期末有100 万元净残值。建设期为一年，发生建设期资 本化利息100万元。预计投产后每年可获息 税前利润100万元。
要求：用简化方法计算该项目的所得税前净 现金流量。
要求根据上述资料估算下列指标： (1) 投产后各年的经营成本； (2) 投产后第1～5年每年不包括财务费用的总成本费用
五、净现金流量的确定
净现金流量，又称现金净流量，是指在项目 计算期内由每年现金流入量与同年现金流出 量之间的差额所形成的序列指标。 其理论计算公式为： 某年净现金流量(NCFt)=该年现金流入量该年现金流出量