希腊主权债务危机的由来及其对中国的影响
详解希腊债务危机
详解希腊债务危机作者：谢慧蓉来源：《商情》2016年第16期【摘要】2009年12月希腊政府公布政府财政赤字，全球三大信用评级相继调低希腊主权信用评级从而揭开希腊债务危机的序幕。
希腊的经济危机已经持续七年，失业率超过25%，约三分之一的人生活在贫困线下，引发了欧元区的动荡，影响到欧洲的经济复苏。
本文将深入剖析希腊债务危机爆发的原因、对欧盟及中国的启示。
【关键词】希腊；欧洲；债务；危机一、前言2009年10月初，希腊政府宣布，2009年政府财政赤字和公共债务占国内生产总值的比例预计将分别达到12.7%和113%，远超欧盟《稳定与增长公约》规定的3%和60%的上限。
面对希腊政府财政状况的恶化全球三大信用评级机构相继调低希腊主权信用评级，希腊危机拉开序幕。
希腊政府借贷成本大幅增加，至2012年2月，希腊仍在依靠德法等国的救援贷款度日。
2015年6月，希腊局势骤然恶化，希腊与债权人彻底谈崩，宣布国内资本管制，股市休市，银行停业，银行发生挤兑。
在7月举行的希腊公投中多数民众拒绝国际债券方提出的财政援助条件，西方媒体直指此举让让欧洲陷入65年来最大的危机。
本文将深入剖析希腊债务危机爆发的原因、对欧盟的影响及对中国的启示。
二、希腊危机爆发的原因（一）技术原因《马斯特里赫特条约》规定，欧洲经济货币同盟成员国必须符合两个关键标准，即预算赤字不能超过国内生产总值的3%、负债率低于国内生产总值的60%。
希腊在刚刚加入欧元区时与这两项标准相差甚远，为了使希腊政府符合加入欧元区的条件，希腊政府通过美国投资银行“高盛”，利用“期货到期交易”的方式，掩饰了一笔高达10亿欧元的公共债券，从而在账面上达到了欧元区成员国标准。
同时，投行为了防止希腊政府的违约行为，提前购买了CDS“信用违约互换”保险，以便在债务出现支付问题时由承保方补足亏空，将违约风险提前转移了出去。
当希腊债务危机爆发后，CDS价格大幅上涨，投资者对希腊政府违约的担忧增加，希腊政府发行国债成本上升，政府财政压力加大。
欧洲主权债务危机形成机理及对中国的启示
２ ０ 年 １Ｅ希腊 主权债 务危 机开始 显现 ， 后危 机 逐 ０９ ２ 随 步 向欧 洲其 他 国家蔓 延 。 腊危 机 已经不 单 单是希腊 自身 希 的公共 财政 问题 ， 已对 其周边 国家造成 负面影 响。 可怕 现 更
１． ２ ％和１３ 远 超 欧 盟 （ ７ １％， （ 稳定与增 长 公约 规 定 的３ ％和
宏观 经 济
欧洲主权债务危机形成机理及 对 中国的启示
● 王 燕 赵 杨
［ 内容提要］ 本文以希腊债务危机为切入点， 着重分析此次欧洲主权债务 危机的形成机理， 从中 出 同时 得
对 我 国的启示。
［ 关键词］ 欧洲 主权债务危机 形 成机理 启示
中图分类号 ： ８０５ Ｃ １． 文献 标识 码 ： Ａ 文章 编号 ：０ ３ ０ ７ ２ １） ０ ０ １－ １０— ６０（００ １－ ０４ ５
６ ％的上限。 ０ 鉴于希腊政府财政状况显著恶化， 惠誉 国际
信用 评级有 限公 司宣 布把 希腊 主权信 用评级 由 ‘ ” ‘ Ａ一 降为
的是， 对于投资者而言， 这场风波最后的落脚点在欧元、 英
“ Ｂ ＋” 随后标准普尔将希腊 的长期主权信用评级从 Ｂ Ｂ 。 “ Ｂ ＋ 下调至 “ Ｂ ” 随着主权信用评级被降低， Ｂ Ｂ” Ｂ ＋。 希腊
加之在此次全球经济复苏的进程中， 欧美各 国复苏的基础
较为脆 弱， 以说 危机仍有进 一 步扩散 的可 能， 球 经济复 可 全
苏无疑雪上加霜。 本文以希腊为例， 分析欧洲主权债务危机
形成的 机理 ， 并为 中国提供 有益 的启示 。
一
．
欧洲主权债务危机的演进
２０年， ０ １ 希腊 为了加入 欧元 区， 请美 国投行 高盛为其设 计 出一套 “ 币掉期交 易” 货 方式 。 过这 桩交 易使希腊 账面 通
希腊债务危机爆发的原因、可能的解决方法以及对中国的启示
国际金融作业人力资源管理0941班刘苏16号希腊债务危机的原因：一、希腊政府的高福利政策。
希腊的社会福利不仅高昂且名目繁多。
根据希腊经济网站的数据，每年政府都要为公务员福利拨出数以十亿计的款项。
例如已经去世的公务员的未婚或者已婚的女儿，都可以继续领取其父母的退休金。
根据欧盟委员会的数据，到了2050年，希腊的养老金开支将上升到等于国内生产总值的12%，而欧盟的成员国的平均养老金开支还不到国内生产总值的3%。
希腊的公务员们每个月更是可以享受到5欧元到1300欧元之间的额外奖金，奖金的名目也相当随意而奇诡，比如会使用电脑、会说外语、能准时上班。
如此奢侈的社会保障制度，也难怪有专家预测，除非进行大刀阔斧的改革，否则希腊的社会保障制度必会在15年之内崩溃。
希腊的不同政党不断地开出各种高福利支票来争取选民，也造成了高福利的恶性循环。
如果经济形势喜人，高福利也可以维持，可是希腊经济发展偏偏停滞不前，是欧盟内经济最弱的国家之一。
政府实在无力偿债，反而以债养债，将雪球越滚越大。
二、希腊经济结构性问题。
希腊经济存在结构性问题，内需高，出口少，储蓄率低，劳动力市场僵化，竞争力弱，借债消费。
加入欧元区后，欧元汇率高，希腊对区内区外出口都下降，积累了大量贸易逆差。
财政支出较高，主要用于社会保障和公共部门雇员支出。
随着人口老龄化发展，社保支出越来越多；公共部门雇员工资增长也快于生产率增速。
在财政收入管理方面存在漏洞，偷税、漏税严重，据估计每年损失的税收至少相当于GDP的4%。
居民储蓄率低，财政缺口主要由外债弥补。
欧元利率较低，降低了希腊融资成本，刺激了房地产市场的发展。
全球金融危机后，房地产泡沫破灭，借债消费的方式不可持续，经济萎缩，不足以支撑政府庞大的财政支出。
此外，统计部门严重失职，2009年4月发布的统计数据预计2009年赤字为了 3.7%，但是新政府上台后发现实际数据高达12.7%，统计失真致使严峻的财政形势迟迟未被发现。
希腊债务危机爆发的原因及解决方法和启示
希腊债务危机爆发的原因及解决方法和启示1000字希腊的债务危机是指希腊政府债务占国内生产总值的比例过高，以至于难以偿还而引发的危机。
在2008年全球金融危机后，希腊经济持续下滑，政府在增加债务的同时，又屡次调高财政赤字的比例。
债务占比不断攀升，最终违约的威胁甚至危及欧元区经济的稳定。
希腊债务危机的原因可以总结为以下几点：首先，希腊过度依赖旅游业和航运业，其他领域的发展一直不足。
国家的经济发展仅靠两个行业的繁荣带来的产值是无法维持的。
其次，希腊的税收制度不健全，政府没有能力监督和收取个人的所得税、公司税和养老金等税款，同时并没有采取有效措施打击黑市经济，大量的经济活动与支付现金的交易在未受到任何纳税的控制下进行。
再次，希腊的养老金制度不可持续。
希腊的养老金制度严重滞后，没有能力预测和应对人口老龄化问题，养老金支出持续高于缴纳的养老金，严重削弱了政府的财政状况。
最后，希腊的政治环境和教育投入不足。
希腊的政治环境总体来说不太稳定，政府之间相互矛盾，公共资源浪费严重，教育投入不足，造成的人才流失和教育失衡也使希腊整个社会的发展困难。
针对希腊债务危机的解决方法：一，结构性改革是关键。
希腊需要对其外部债务进行重组，推进一系列经济结构性改革，以促进就业，降低公共部门风险，推动民间投资，为本国经济的长期稳定发挥作用。
二，财政、税收制度的重组。
必须把财政和税收管理中的核心问题纳入严格的审计和管理制度之中，加强社会经济发展合理有序的税收调节机制。
三，建立更加规范和透明的银行、金融监管机制。
银行和其他金融机构必须在管理中确保透明，监管机制必须加强监管机构的作用，确保这些机构没有国家政治因素的干预。
四，加强职业技能培训和教育，推动战略性领域的发展，加大宏观经济政策的一体化力度，推进区域经济合作和整合，推进组织治理，形成新型市场机制和新的经济增长模式。
以上对希腊债务危机的解决方法，对其他国家和地区也有启示，包括：一，加强政府的职能和财政管理，整合和规划整个社会经济合理配置和调节机制。
希腊概况、债务危机演化及影响与后果
希腊概况、债务危机演化及影响与后果2.1 希腊概况希腊共和国，简称希腊，位于欧洲东南部巴尔干半岛南端，欧洲联盟中经济欠发达国家之一，人均国内生产总值在欧盟15 国中排行靠后。
经济基础比较薄弱，对外依赖较严重。
80 年代末以来经济发展缓慢，公共赤字和债务、通膨率居高不下。
近年来希政府推行严厉的紧缩政策，加大打击偷漏税的力度，减少公共支出，加快私有化进程，以求摆脱多年来的经济困境。
经过几年的努力，希的主要经济指标出现好转。
2009 年GDP 总量3307.80 亿美元，排名27；人均GDP 29634.92 美元，排名26。
希腊产业结构以服务业所占比率最高约占60%，工业次之约占25-27 %，农业产值约占国内生产总值的12%。
旅游业发达，是获得外汇、维持国际收支平衡的重要经济部门。
2.2 希腊债务危机的演化希腊债务危机厄运的降临为全球金融危机所触发。
在此之前，位于南欧的希腊风平浪静，几乎没有征兆。
2008年金融危机后，企业和家庭相继“去杠杆化”，开始积蓄。
而各国政府、地区为了“去危机”，大都逆势“加杠杆化”，但是在收入既定（在危机时期甚至往往减少）的情况下，“加杠杆化”必然造成政府的债务负担加重，如果没有相应的税收或其他收入的匹配，政府不能逃脱债务危机的厄运。
希腊这次债务危机，直接的导火线是：2009 年10 月 4 日，希腊新一届政府获选。
半个月后，希腊新政府突然宣布2009 年政府财政赤字和公共债务占国内生产总值的比例预计将分别达到12.7%（远高于前任政府宣布的6.7%）和113%，远超欧盟《稳定与增长公约》规定的3%和60%的上限。
2009 年12 月希腊政府公布政府财政赤字为293.79 亿欧元，占国内生产总值的比例达到12.4%，这一数字在代表希腊财政恶化的同时，也开启了全球三大评级机构惠誉、穆迪、标普相继下调希腊主权评级的进程，从而拉开希腊（主权）债务危机的序幕。
不到一个半月的时间，惠誉两次下调希腊的长期国家主权评级，从A降为BBB+。
欧洲债务危机对欧洲和中国的影响
欧洲债务危机对欧洲和中国的影响【摘要】2009年4月自希腊发生主权债务危机以来，欧盟诸国相继发生陷入债务危机的困扰，并波及国际金融市场，欧洲债务危机有其潜在的多方面原因，本文主要论述了高福利制度和货币政策和财政政策的不统一等主要原因，并分析了债务危机对欧洲和中国的影响。
【关键词】欧洲主权债务危机中国影响出口贸易一、欧洲主权债务危机爆发的原因（一）二战后，欧洲各国纷纷建立以高福利为特色的社会收入分配和社会保障制度一是普遍采取“高工资”政策。
就连希腊这样欧洲较为贫穷国家的工资水平一直都在高速增长，尽管gdp的增速始终在1%～2%左右，实际工资增速却一直在5%以上，在2008年达到了8%（高于欧盟国家4个百分点）。
二是巨额社会福利负担。
各国建立了包括儿童津贴、病假补助、医疗保险、教育、住房补贴、失业救济、养老保险等各类福利制度，涵盖社会生活的各个方面。
希腊失业率常年在10%左右，这在欧洲地区并不算最高，但对于一个底子相对比较较薄的国家来说，失业救济却是沉重的压力。
希腊的退休工人享有退休前收入的96%左右，养老福利在oecd的30个最富有的国家里也是名列前茅。
而希腊总体税收一直维持在gdp的40%，多年没有提高，支出却处于逐年增加状况。
这种财政收入勉强维持与工资福利持续攀升的情况形成非常明显的对比，财政压力愈来愈大，危机隐患也不断积聚。
（二）欧元单一的货币制度的先天缺陷使其在危机应对上处于更加被动的位置单一货币制度对欧元区的各国有着降低成本、增加贸易的便利性、促进区域经济一体化的优势。
但这种制度也存在一些先天缺陷。
其一，欧元区诸国在享受统一货币低成本的同时，也让渡甚至丧失了货币政策独立性以及主动权，因为在欧元区内不论穷国还是富国，财政状况以及进出口形势如何，都实施“一刀切”货币政策，特别是延续德国“无通货膨胀的经济增长”的模式，使得希腊等国一直享受到将近十年的低廉借贷成本，维持了较高经济增长水平，但同时掩盖了其生产率较低但劳动成本较高等结构性的问题。
希腊债务危机对中国的启示
冉 芳
（ 四川 大 学经 济 学 院 ６ ０ ６ ） １ ０ ４
【 摘 要】 洲 主权债务 危机是金 融危机 的延 续 ， ２１ 欧 而 ０ ０开 始 引 人 关 注 的 希 腊 债 务 危 机 根 源 于 希 腊 的 经 济 结 构 和 发 展 模 式 ， 时 受 制 于 风 云 同 变 幻 的 国 际 金 融 市 场 。 希 腊 危 机 给 欧 洲 经 济 乃 至 正 处 于 复 苏 阶 段 的 世 界 经 济 带 来 了影 响 ， 时 也 对 处 于 新 兴 市 场 国 家 的 中 国 的 经 济 未 来 的 同
发 展 提 供 了借 鉴 和 启 示 。
【 关键 词 】 务 危 机 ； 腊 ； 权 债 务 债 希 主
一
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、
引 言
主权 债 务 是 指 一 国以 自 己 的 主 权 为 担 保 向外 ， 管 是 向 国 际 不 货 币基 金 组 织 还 是 向 世 界 银 行 或 者 向其 他 国家 所 借 的债 务 。一 旦 这 个 国家 的主 权 信 用 出 现危 机 ， 能 及 时履 行对 外债 务 偿 付 义 务 ， 不 这个 国家 就 面 临 着 主 权 债 务 危 机 。继 ２０ ０８年 开 始 的 金 融 危 机 以 来 ， 拜 主权 债 务 危 机 、 腊 主 权 信 用 危 机 接 踵 而 至 ， 得 国 际 金 迪 希 使 融市 场 动 荡 不 安 。 ２ １ 年 新 年 开 始 ， 腊 ， 个 国土 面积 约 １． 万 ００ 希 一 ３ ２ 平 方 公 里 ， 口约 ｌ０ 人 １０万 ， ０ ９ Ｇ Ｐ约 ２ ０ ２０ 年 Ｄ ２ ０亿 欧 元 ， 占欧 盟 ２ ７ 个 国家 （ ｕｏ ｅｎＵｎ ｎ Ｇ Ｐ总 额 的 ２ ， ｌ 个 欧 元 区 国 家 的 ２ Ｅ ｒｐ ａ ｉ ） Ｄ ｏ ％ 占 ６ ． ７ 的欧 洲 小 国 就成 为 了 全 球 关 注 的 焦 点 。本 文 立 足 于 探 讨 债 务 ％ 危 机 对 中 国经 济发 展 的启 示 。 二 、 腊 债 务 危 机 的概 况 希 ２１ 年 初 ， 世 界 经 济 复 苏前 景乍 暖还 寒 的背 景 下 ， 生 在 欧 ００ 在 发 元 区 的希 腊 主权 债 务 危 机 给 欧 洲 经 济 复 苏 蒙 上 了一 层 深 深 的 阴 影 。从 ２ ０ 年 １ 月 １ ０９ ２ ６日， 际 评 级 机 构 标 准 普 尔 将 希 腊 的 主 权 国 评 级 由“ Ａ一 ” 调 为 “ Ｂ 下 Ｂ Ｂ＋” 到 ２ １ 年 ４月 ２ ， ００ ７日标 普 下 调 希 腊 债 券 评级 为垃 圾 级 别 ， 腊 主 权 债 务 危 机 越 演 越 烈 。 希 ２０ 年 １ ０９ Ｏ月希 腊 新政 府 上 台后 发 现 前 任 政 府 严 重 粉 饰该 国 的 财政 赤 字 ， ２ ０ 年 财政 赤 字 占 Ｇ Ｐ的 比重 由 ６ ％ 调整 为 １． ， 将 ０９ Ｄ ． ７ ２％ ７ 大大 超过 了欧元 区规 定 的 ３ 水 平 ， 欧 元 区最 高 的 赤 字 水 平 。同 ％ 为 时希 腊政 府 负 债存 量 占 Ｇ Ｐ比重 高 达 １２６ ， 远 远 超 出欧 盟 制 Ｄ １． 也 ％ 定 的 ６ ％ 的警 戒 线 标 准 。 目前 希 腊 政 府 总 负 债 ５ ５ 亿 美 元 ， ００ ０ ００ ２ １ 年希 腊 总融 资需 求 约 ７０ 美 元 ， 其 官 方 储 备 资 产 规 模 只有 １ ５亿 而 ． ６ 亿美元， 仅能 覆 盖 总 外 债 不 到 ０１ 的 水 平 。希 腊 政 府 脆 弱 的 主 权 ． ％ 信用 引发 了市 场 的 怀 疑 ， 腊 国债 的风 险 溢 价一 直 徘 徊在 ３ 左 右 ， 希 ％ 这使 得希 腊作 为 欧 元 成员 国的 大部 分 好处 都 消 失 殆尽 。 另 外 ， 国 际 清 算 银行 （ Ｉ ） 据 Ｂ Ｓ 的数 据 显 示 ，０ ９年 底 ， 行 业 所 ２０ 银 持 包 括 民 间 和 公 共 部 门 在 内 的 希 腊 总 债 务 敞 口为 ２６ ３０亿 欧 元 。 这 是 希 腊 债 务 违 约 或 者 重 组 对 银 行 带来 的 损 失 ， 且 危 机 已 经 使 而 得 希 腊 银 行 业 的融 资 途 径 遭 到 削 减 ， 腊 银 行 业 不 得 不 严 重 依 赖 希 欧 洲 央行 的货 币市 场 来 操 作 获 得 资金 。一 旦 主 权 信 用 风 险 集 中爆 发 ， 融 结 构 将 面 临 巨 大 的压 力 。 金 三 、 腊 债 务 危机 对 中 国的 启 示 希 （ ） 惕 地 方 债 务 问题 。 １ 中 国 地 方债 务 的 现 状 。正 当全 球 一 警 、 各 国 忙 着 应 付 后 金 融 危 机 和 潜 在 的 主 权 债 务 危 机 之 际 ， 国正 面 中 临着 经 济 过 热 和 资 产 泡 沫 。有 许 多 迹 象 显 示 中 国经 济 正 在 朝 着 这 个方 向发 展 。其 中 ， 令 人 担 心 的 莫 过 于 成 为 如 今 欧 元 区 危 机 的 最 翻版 ： 急剧 膨 胀 的 国债 。欧 元 区 的 问题 是 成 员 国 的 主权 债 务 ， 中 而 国则 是 地 方 政 府 的 问题 贷 款 。从 地 方 政 府 的角 度 来 看 ， 期 以来 ， 长 大地 方政 府 依靠 举 债 度 日已成 为公 开 的秘 密 ， 别 是 在 积 极 的财 政 特 政策 和适 度 宽松 的货 币 政 策 的 推 动 下 年 各 地 方 政 府 更 是 纷 纷 举 债 进行 大规 模 的 基 础 设 施 建 设 从 而 导 致 地 方 政 府 的 债 务 规 模 剧 增 。 【 考文献】 参 据央 行年 ２０ 年第 四季 度披 露 的 数 据 ， 国多 家地 方 融 资 机 构 ， ０９ 全 管 ［ ］ 天德． １李 国际金融 学［ ． 京 ： 川大 学出版社 ，０ ８ Ｍ］北 四 ２０． 理总 资产 万 亿元 ， 方 政府 的负 债 已达 到万 亿 元 ， 中 ２０ 年 地 方 ［］ 地 其 ０９ ２ 孙海霞． 区债务危机及 区域性货 币基金组 织［］ 际金融 ，００５． 欧元 Ｊ周 ２ １（） 政 府 政府 融 资平 台债务 达 到 ７ ８ 亿 人 民 币 ， ．万 ３ 日益 严 峻 的地 方 债 务 Ｅ ］ ３ 闰畅． 中国城 乡金 融报［ ． ｌ —０—０ （ ） Ｎ］２ ０ ２ ４ ３ ． Ｏ 问题 应该 引起 中央 和 各 级 政 府 的 高 度 重 视 。如 何 规 范 地 方 融 资 平 ［ ］ 西果． 洲转 圈债 务 危 机 爆发 的原 因、 响 及 其 启示 ［ ］ 国际 金 ４陈 欧 影 Ｊ． 融 ， ０】 （ ） ２ ０５． 台、 防范潜 在 的财 政 风 险将 成 为 金融 危 机后 政 府 面 临 的新 命 题 。
浅析欧债危机的成因及对我国的影响
一
１ ．２产业 结 构 失 衡 ，经 济发 展 脆 弱
以 旅 游 业 和 航 运 业 为 支 柱 的希 腊 和 以 出 口加 工 型 的 中小 企 业为主要经济结 构 的意大利 ，其产业属 于依靠外需 拉动 型，较 容易受到外部经济环 境波动 的影响。房地产泡 沫 的破灭 和海外 游客的减少 均对西班 牙 的经 济产生沉 重打击。在次贷 危机 的冲 击下 ，爱尔 兰过度发达 的金融业 在房地产 泡沫破裂后 也受到 了 臣 大 打 击 。 而主 要 依 靠 服 务 业 支 撑 经 济 的 葡 萄 牙 则 更 是 脆 弱 。 随 着 全 球 贸易 一 体 化 的 深 入 ，这 些 国 家 的产 业 结 构 调 整 步 伐 偏 慢 ，增 加 了本 国经 济 吸 收 外部 连 锁 危 机 冲 击 的难 度 。
１ ． ３高福 利政 策加 剧 财 政 赤 字
在次贷危机 下 ，欧元 区各 国的经济产 出明显下 降 ，但优 厚 的社 会 福 利 政策 并 没 有 发 生 相 应 的改 变 ，社 会 依 然 维 持 低 储 蓄 率 和高 支 的 状 态 。在 内 部 经 济 增 长 动 力 不 足 的 情 况 下 ，只 能 通 过 大 举 外 债来 维持 高 福 利 政 策 ，这 无 疑 成 为 政 府 的沉 重 负 担 ， 刚性 的社会福利支出和萎缩 的经济产 出之间 的矛盾使得 主权债 务 危机 积 重 难 返 。
欧 债危 机 发 生 的根 本 原 因是 国 家 经 济 基 础 薄 弱 ，随 着 生 产 的 比较 优 势在 全 球 化 过 程 中 的进 一 步 转 移 ，经 济 增 长 重 心 逐 步 向 “ 金砖 五 国” 等 发 展 中 国家 的新 兴 经 济 体 转 移 ，使 得 欧 洲 传 统 国家的经济增长缺 乏动力。加入 欧元 区后 ，其货 币政策的运 用受到限制 ，在经济萧条 时，无法 联合财政 政策协 同刺激私人 投 资。由于过度依靠政府投资 ，使其成 为经济 发展 的主推力量 ， 造 成 了经 济 发 展 对 投 资 和 出 口 的过 度 依 赖 ，也 就 形 成 了 本 国 经 济对 外 部 环 境 的 较 强 依 赖 。 而 我 国 也 面 临 同 样 的 问 题 。 政 府 投 资在 已取 得 的 经济 发 展 成 果 中 占 了较 大 比重 ，而 消 费 对 经 济 增 长 的贡 献 度 仍 旧偏 低 。 因 此 ，转 变 经 济 增 长 模 式 ，改 变 收 入 分 配格局 ，提高居民收入 ，扩大内需应该成为国内经济工作重点。 ３ ．２扩 大 中央 和 地 方政 府 的 融 资 渠道 欧债 危 机 的 直 接 原 因 就 是 政 府 融 资 渠 道 受 限 。 由 于 丧 失 了 灵活的货币政策 ，而 又具有较 高的社会福 利水平 ，欧洲 国家在 经济不景气 的情 况下 ，政府收 入与支 出不 相匹配 ，从而造 成政 府 债 务 超 发 和 被 高 估 ，从 而 引 起 违 约 风 险 。 而 中 国 政 府 支 出 ， 尤 其 地 方政 府 支 规 模 庞 大 ，在 没 有 债 务 发 行 权 的 情 况 下 ，地 方 政府 超 出本 级 财 政 收入 与 上 级 转 移 支 付 范 周 的支 出 ， 被 视 为 隐 性债 务 ，具 有 巨 大 的 风 险 。 因此 ，我 国 应 尽 快 规 范 对 中 央 和 地方的政府 预算管理 ，增强 透明度 ，加强风 险管理 ，合理 运用 财 政 和 金融 手 段 ，为 拓 宽政 府 融 资 渠 道保 驾 护 航 。 ３ ．３加 强 对政 府 债 务 的监 督 管 理 据统计 ，目前我 国地方 政府债务 总额与 国债余额之 和 占国 内生产总值 的比重则约 为 ５ ０ ％，已经接近 国际公认 的警 戒线 水 平 。虽然 ，我国当前 经济形势 良好 ，尚未受 到国际经济 环境 较 为 明显 的冲 击 ，但 也 应 对 地 方 政 府 的债 务 负 担 问题 给 予 足 够 的 重视。具体而言 ，应 当明确地 以立法 的形式加强对 地方政府 预 算 的编制和管理 ，增强决算 透 明度 ，继续 深化改革 现在政府 间 收入分配体制 ，并要跟踪 掌握地方 债务的规模 ，从 而保证其 风 险可控 。建立全方位 的政 府债务风 险预警指标 体系 ，及时对 全 国整体财政及债务状况作 全面清查 和评估 ，对地方 政府债务 规 模 进行 限额 管 理 和 风 险预 警 ，从 而 在 根 本 上 防 范 政 府 的债 务 违 约 风 险 以及 由此 导致 的系 统 性 金 融 风 险 。 （ 作 者 单 位 ：武 汉 理 工 大学经济学院） 参考文献 ： 『 １ １ 郑联 盛 ． 欧 洲 主 权 债 务 问题 ： 演 进 、影 响 与 启 示 ［ Ｒ］ ． 中 国社 会 科 学院世 界 经 济 与 政 治研 究 所 国 际金 融 研 究 中
希腊发生债务危机
希腊发生债务危机的原因希腊政府大量借钱，导致现在的债务危机。
希腊单独还债的能力比较弱，并且也违背欧元区的协议规定，也希望欧元区其它国家适当援助,希腊受到欧元区其它国家的压力.这些压力促使希腊减少政府开支或福利开支,导致希腊国民强烈抗议.希腊国民是低储蓄率国民，是热爱消费的国民。
希腊是一个消费能力大于生产能力的国家,这导致希腊国内储蓄不足,导致希腊国内欧元收入不足,迫使希腊政府向外国大量借款。
希腊政府入不敷出，靠借款过日子.希腊的生活水平超过了希腊的生产水平，这是希腊债务危机的根源.希腊生活水平之所以超过希腊的生产水平，原因主要有两个，其一，希腊国民天赋热爱消费,这是希腊国民与北欧国民的重大不同，也是希腊政府收入少的重要原因。
其二,希腊是民主政体,希腊政客为了取悦国民，大搞超过希腊生产水平的福利或开支（雅典奥运会的建设开支会占一部分,小国办大奥运是很吃力的)，透支希腊财富。
问题是，同样民主政体的德国政客为什么不搞取悦国民的，超过国家实际经济能力的大福利或开支呢？估计也是与国民天赋的不同有关，不同的国民天赋导致不同的政策.部分原因是希腊经济发展水平在欧元区比较落后，会产生消费攀比气氛，这导致希腊国民或政府消费增多.希腊债务危机始末2009年10月初,希腊政府突然宣布,2009年政府财政赤字和公共债务占国内生产总值的比例预计将分别达到12.7%和113%，远超欧盟《稳定与增长公约》规定的3％和60％的上限.鉴于希腊政府财政状况显著恶化，全球三大信用评级机构相继调低希腊的主权信用评级，希腊债务危机正式拉开序幕。
此前席卷全球的美国次贷金融风波源于民间企业机构，而希腊作为一个主权国家出现银根匮乏,导致许多人担心希腊成为更大规模的下一个“次贷"源。
由于主权信用评级被降，希腊政府的借贷成本大幅提高.从目前的情况看，希腊政府必须在2010年紧急筹措540亿欧元资金，否则将面临“破产威胁”。
为了削减赤字，希腊陆续宣布将大规模削减公共开支、减薪和征税。
债务危机
欧洲主权债务危机产生的原因及对中国的影响欧洲主权债务危机是美国金融危机深化和欧洲内部失衡的结果。
存在着继续深化的风险，将深刻影响金融市场、经济复苏和欧盟发展，给国际经济格局带来重大不确定性。
2009年10月，希腊政府突然宣布，2009年政府财政赤字和公共债务占国内生产总值的比例预计将分别达到12.7%和113%，远超欧盟《稳定与增长公约》规定的3%和60%的上限。
鉴于希腊政府财政状况显著恶化，全球三大信用评级机构惠誉、标准普尔和穆迪相继调低希腊主权信用评级，希腊主权债务危机爆发。
随后，西班牙、意大利、葡萄牙、爱尔兰等国家的债务状况恶化，进入2010年后，欧洲主权债务危机又有愈演愈烈之势。
欧洲主权债务危机从点到面、从局部到整体不断深化与升级，已经成为全球极为关注的重大问题。
欧洲主权债务危机的根源在应对大萧条以来最为严重的金融危机中，全球主要经济体纷纷采取扩张性财政政策，财政赤字水平提高是一个必然趋势。
但是，欧洲债务问题的普遍性和严重性均超出其他地区，其根源值得思考。
首先，全球金融危机是欧洲债务问题的外部诱因。
一方面，金融危机直接重创冰岛和中东欧国家的资产负债表。
冰岛资不抵债、中东欧国家外债压力巨大，都源自其资产的严重缩水。
而中东欧国家的债务危机在一定程度上也导致了西欧国家的债务危机。
多年来，东西欧国家之间一直存在着极强的债务链关系。
20世纪90年代，德法等西欧国家人口结构老龄化，实体经济进入后工业化阶段，资产报酬率降低，在社会结构和资本需求上，与东欧国家资源丰富、劳动力丰富且价格低廉但资本短缺形成了互补。
具有高报酬率的东欧新兴市场成为日具吸引力的投资洼地，资本高回报率为进入后工业化的西欧国家提供了持续发展的内在动力，西欧的资本也极大地推动了东欧经济的繁荣。
但是，金融危机的爆发彻底打破了东欧与西欧的经济关系，资产大幅缩水的西欧银行纷纷收紧银根，对包括东欧在内的信贷骤然减少。
而中东欧债务危机的爆发则使西欧国家经济越来越难以复苏并且难以承担债务。
浅析希腊债务危机的原因及对中国的启示
宏观经济11浅析希腊债务危机的原因及对中国的启示张洪波 辽宁大学经济学院摘要：2009年以来以希腊为代表的“欧猪五国”纷纷爆发债务危机，对包括中国在内的世界经济产生了很大的影响。
几年来，呈现出愈演愈烈之势。
本文以此为背景，首先对此轮希腊债务危机进行综述，接着着重分析了希腊主权债务危机爆发背后的种种原因，包括经济结构单一、挥霍无度、债务负担沉重等。
最后提出希腊债务危机对我国的启示，以期防范债务危机，避免重蹈覆辙。
关键词：希腊；债务危机；财政纪律中图分类号：F812.5；F815.45 文献识别码：A 文章编号：1001-828X(2017)007-0011-01一、希腊主权债务危机的爆发希腊是西方文明的滥觞，也是自2009年以来愈演愈烈的欧洲主权债务危机的策源地。
2009年希腊新总理帕潘德里欧就职后不久，新政府即在同年10月初宣布其财政赤字占国内生产总值(GDP)的比重上升至12.9％，公共债务占国内生产总值的比重上升至131％，这远远超出了欧盟《稳定与增长公约》所规定的3%和60%的上限，希腊主权债务风险骤增。
是年12月，国际三大评级机构惠誉、标准普尔、穆迪相继下调希腊主权债务信用评级，希腊主权债务危机从此爆发。
希腊举行全民公投，否决了国际债权人提出的向希腊提供第三轮纾困的协议草案，导致希腊与债权人之间的紧张关系升级，提高了希腊退出欧元区的可能性。
虽然公投结果只是一种态度上的宣示，但这再次引起国际社会对希腊债务危机的关注。
二、希腊主权债务危机的原因（一）经济结构单一，受到国际金融危机的严重冲击单一的经济结构使得希腊经济的对外依存度非常高，很容易受到国际经济大环境的不利影响。
希腊产业结构不尽合理，第二产业比重很低，制造业基础薄弱，第三产业在国民生产总值(GDP)中所占比例过高，达到80％以上。
海运业和旅游业是希腊经济的支柱产业，而这两个行业对国际经济环境有很大的依赖性，欧洲债务危机以后“受伤”也最重。
希腊债务危机对我国地方债务危机之镜鉴
ｄｏ ｉ． ９ ９ ｊ ｉ Ｓ ． ０ ４ ８ ４ ． ０ １０ ． ３ ｉ ： ０ ３ ６ ／ ． Ｉ １０ — １ ６ ２ １． ４ ０ ３ ＳＩ
财 证 金 融
希腊债 务危机对Biblioteka 国地 方债 务危机 之镜鉴 复旦 大 学 王 莹 莹
一 一 、希腊债 务危机和我国地方债务危机的 背景 － －
达至 了７ ． ％ ０ ３ １ ，希腊 贝 达至 １０ 。 ０ ０３ ％
证 ，向银行等 金融机构 贷款 ，用 于政府 投资 的各 项建设之 中，
同 时，希腊财 政长期毫 无节 制的挥 霍 ，使 财政 赤字得不 到 此 举 既 解 决 了 资金 问 题 ，又 避 免 触 犯 相 关 法 律 。 控 制 。希 腊 公 务 员 队 伍 庞 大 ， 占人 口总 数 的 ３ ９ ， 而 我 国仅 为 ．％ 其 次，我 国行政 管理体 制的缺 陷是地 方债务危 机 的深层 次
０ ８ ％ 不 仅 如 此 ， 希 腊 公 务 员 每 年 可 享 受 １ 个 月 工 资 ， 不 会 原 因 。 地 方 政 府 存 在 根 深 蒂 固 的 “ Ｄ 考 核 观 ” ， 导 致 地 方 干 ．８ 。 ４ ＧＰ 被 裁 员 ， 去 世 后 未 婚 子 女 还 可 以继 续 领 取 退 休 金 。 危 机 爆 发 部 的投 资 行 为仅 仅 盯 着 是 否 能 够 拉 动 地 方Ｇ Ｐ 增 加 财 政 收 入 ， Ｄ和 前 ，希 腊 人 平 均 退 休 年 龄 为 ５ 岁 ， 每 年 还 有 ６ 的 带 薪 假 期 。 与 而 不 考 虑 当 地 的 整 体 规 划 及 产 业 布 局 ；投 资 只 是 一 味 的 进 行 资 ３ 周
一
希腊国家风险成因及对中国的启示
希腊国家风险成因及对中国的启示主权债务危机指一国政府以自己的信用为担保,向国际货币基金组织、世界银行或其他国家举债,不能按时偿还该债务时发生的违约情况。
2009年年底希腊政府披露其公共债务高达3000亿欧元．各大评级机构纷纷下调希腊的主权信用等级。
2010年4月，标准普尔将希腊主权信用评级降低到垃圾级别。
就此希腊主权债务危机爆发．并成为全球经济领域最受关注的事件。
希腊主权债务危机的爆发有其自身的原因。
有全球经济环境的原因，也有欧元区的制度性因素.一、希腊债务危机的原因分析（一）产业结构易受外部冲击的影响。
希腊属于欧元区的边缘国家，经济基础比较薄弱，工业和制造业尤为落后，海运和旅游业是其获取外汇收入的主要来源，而它们又恰是最易受到外部冲击的产业。
金融危机期间，外需减少使运力占世界总量20％和欧盟总量50％的希腊航运业迅速陷入萧条。
同时，希腊的旅游业也遭受重创，与2008年相比，2009年欧盟成员国进入希腊的游客减少了19．3％，而美国游客则锐减24．2％，相应的旅游收入分别减少了14％和16．2％。
支柱产业的萎缩直接导致了希腊财政收入的锐减和应对外部金融危机冲击能力的下降。
(二）扩张性财政政策导致赤字激增。
2001年加入欧元区后，区内的低利率环境，使希腊能够享受低廉的借贷成本以维持经济增长，从而掩盖了其生产效率低且劳动成本高等结构性问题，相关数据显示，希腊的实际有效汇率被高估超过10%，进而逐渐丧失出口竞争力。
同时，欧元区内的低利率环境使希腊国内消费迅速膨胀，并使其能够以更优惠的条件融资和平衡债务，因此希腊政府进一步放松了财政控制和预算管理，大量增加公共支出，过度提高工资和养老金等社会福利水平，令财政不堪重负（图2）。
2009年底，希腊国家负债高达3000多亿美元，财政赤字、公共债务分别占GDP的12.7% 、113%，远远超过欧盟《稳定与增长公约》（2002）规定的3%和60%的水平。
(三)欧元区货币制度的设计缺陷束缚了希腊的自救行动。
欧债危机的起因及对我国的启示
欧债危机的起因及对我国的启示摘要：从希腊开始的主权债务危机使得欧洲成为了全球关注的焦点,问题的严重性可能超乎人们的预料，对全球经济复苏造成冲击,对我国的经济也在产生多重影响,本文通过分析欧债危机的成因,从经验教训中得到很多启示。
关健词：欧洲债务危机成因影响启示一、欧债危机的起因（一）内部因素1、财政赤字。
欧盟《稳定与增长公约》规定，政府财政赤字不应超过国内生产总值的3%，而在危机形成与爆发初期的2007～2009年，政府赤字数额急剧增加。
以希腊为例，从2001年加入欧元区到2008年危机爆发前夕，希腊年平均债务赤字达到了5%，而同期欧元区数据仅为2%；希腊的经常项目赤字年均为9%，同期欧元区数据仅为1%。
2009年，希腊外债占GDP比例已高达115%，这个习惯于透支未来的国家已经逐渐失去了继续借贷的资本。
投资者一般将6%作为主权债务危机的一个警戒值，一旦超过这一水平，该国将面临主权债务危机，葡萄牙、爱尔兰、意大利、希腊与西班牙等五个国家2009年的政府赤字均已经数倍于警戒值。
2、区域经济发展不平衡。
欧元区的各个国家经济差距较大，区域之间发展极不平衡。
其中，德国、意大利、法国等国家经济较为发达，而希腊、爱尔兰等外围国家经济较为落后，德国的GDP占欧元区GDP总规模的20%，德法意三国占比更是高达50%。
在成立欧元区之后，德意法等核心国利用制度的原有优势、技术和资金优势，乃至所谓“地区意识和价值优势”，享受着地区整合和单一货币区域的好处；而在欧元区核心圈的外围，希腊、爱尔兰等国形成了比较劣势带。
在单一货币区内，统一的货币政策更加倾向于德意法等国家的经济目标，从而导致区域发展不均衡现象愈发严重。
3、各国产业结构不合理。
首先，希腊、爱尔兰等国资源配置的不合理以及配置效率的低下导致经济较为脆弱，受金融危机影响较大。
希腊等国进入工业化的时间较短，且受自然资源的限制，因此整体结构不尽合理，对工业制品进口依赖度较大，其出口产品以农产品、资源性初级加工产品以及金属制品为主，缺少附加值较高的技术密集型产品。
希腊债务危机及其对我国经济发展的警示
条件 ， 预算 赤字 占其 Ｇ Ｐ 规 定 ， 利 加入 欧元 区 。 对 欧盟 其 他 各 国是 否 能 Ｄ 顺 亿美元 提供支 持 的疑虑 ， 削弱 了 的 ５ ％， ． 不符 合欧元 区成 高盛从 中获得 了 ３ ２
员 的要 求 。 为加 人 欧元 的 巨额佣金 。 区 ， 于 困境 中的希腊 找 处 其 对 假 定 保 证 人 的市 场
Ｇ ＩＨ ＵＺ ＯＵ Ｎ ＮＧ Ｕ Ｎ ＯＮ Ｏ Ｃ ＮＪ Ｒ Ｇ Ｉ
２ １ 总 第 ２ ２ ０ ０ 总第 ７ ・ ７ 期 期
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家评级 机构穆迪将希 腊列入调 降信 应 对金 融 环境 的急 速恶 化 ， 欧洲各 贷 评级 的观 察名 单 ， 希腊 全 面陷入 国共 同宣布 了更广 泛的一揽子稳定
一
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希腊 债务 危机 的 体 现 在 加 入 欧 元 区所 需 的 目标 ， 也无 力削 减其 巨
演 变及救助
要 统 计 的公 共 负 债 率 里 额 政府债 务 。再 一方 面 ，
１希 腊 政 府 掩 盖 债 面 。通过金 融衍 生交 易 ， 随着 全 球 金 融 危 机 导 致 ． 务 。根 据 欧 洲 １９ ９２年签 希 腊 政 府 实 际 上 的债 务 融 资愈加 困难 ， 资成本 融
债务危 机 。二是希腊债 务危机逐步 金 融措 施 ： 应对 主权风 险—— 成立 向别 国蔓 延 。２ １ 年 ４ ， 准普 欧 洲金 融稳 定 委员会 ， 且借 助欧 ００ 月 标 并 尔 将 希腊 的长 期 主权 信 用 评 级 由 盟各成员 国政府担保在 资本市场筹 Ｂ Ｂ＋ 为 Ｂ 十， 所 谓 的 “ 圾 集 ４ ０ 亿欧元 建立 特别 目的工具 ； Ｂ 降 Ｂ 即 垃 ４０
欧债危机的成因分析及对中国的影响
●
锯所 研宪考 ０２年第５ 期（ 考２１ ３ 总第２６ 期） ４９
机 构的存在有利于金融市场 的稳定 ， 但是他们 的评价 结果
也很容易左右人们的行 为， 引发金融 市场 的混乱 。此次 欧
保障水平非常高 。这种高福利 的社会保 障资金主 要来源 于雇员 、 主和政 府 ， 雇 随着 人 口老龄化 趋势 的加 强 ， 生活 中工作缴 费人 口比重越 来越 小 ， 而领 取养 老金 比重 的人
缠钎 研宪孝 ０２ 考２１ 年第５ 期（ ３ 总第２６ 期） ４９
欧 债
吉林大学经济学院 鲁 敏 ， 。
对 中国的影响
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一
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引 言
权债 务违约事 件共 ２ ７起 。可 见 ， ５ 主权债 务危 机并 不是
最近 才产生 的新生事 物 ， 之所 以受到如 此大 的关注 和影 响只是 因为它所带来的影响和后果过于剧 烈。而从此欧
欧盟 的一 员， 使欧债危机发 生了蔓延 ， ２ １ 到 ０ １年年末 ， 危
“ 金融机过后 ， 必有财政危 机” 的普遍 规律 。整 个欧 元
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希腊 主权债 务危机在全球经济都还 处于正在 复苏 的过程
稳定发展。但 历史 的经验 已经 告诉 我们 ， 市场 也存 在 失
灵， 特别是在发生大型金融 危机 之后会 引起 经济 的波动 ， 在这种情况下， 再靠市场来调 节经济 ， 经济 的稳 定是 实现 不可能的 ， 需要政府这只看得见 的手来对经济进行干预和
浅谈欧洲债务危机对中国经济的影响及启示
浅谈欧洲债务危机对中国经济的影响及启示2009年12月,全球三大评级公司下调希腊主权评级使其陷入财政危机,欧元兑美元大幅下跌。
希腊的财政问题或拖累其它欧盟国家,意大利和西班牙等南欧国家,在财政赤字问题上也出现与希腊同样的问题,并对全球经济产生一定影响。
本文通过对于欧洲债务危机及其后续影响的系列探讨,分析欧洲债务危机对于我国经济的影响以及从这次债务危机中我们应该得到的启示。
标签：欧洲债务危机政策调整汇率改革经济增长模式一、欧洲债务危机进程开端2009年12月15日,希腊发售20亿欧元国债。
2009年12月16日,标准普尔将希腊的长期主权信用评级由“A-”下调为“BBB+”。
2009年12月22日穆迪09年12月22日宣布将希腊主权评级从A1下调到A2,评级展望为负面。
发展随着希腊债务危机的发展,欧洲其它国家也开始陷入危机。
2月4日,西班牙财政部指出,西班牙2010年整体公共预算赤字恐将占GDP的9.8%。
除了希腊这个危机的主角之外,欧盟的其他国家都受到了债务危机的困扰。
蔓延2010年初,德国等欧元区的龙头国开始感受到危机的影响——德国预计2010年预算赤字占GDP的5.5%。
2月9日,欧元空头头寸创历史最高纪录,增至80亿美元。
2月10日,巴克莱资本表示,美国银行业在希腊、爱尔兰、葡萄牙及西班牙的风险敞口达1760亿美元。
扩大2010年4月23日,希腊正式向欧盟与IMF申请援助。
2010年5月3日,德内阁批224亿欧元援希计划。
希腊财政部长称,希腊在5月19日之前需要约90亿欧元资金以度过危机。
欧盟成员国财政部长10日凌晨达成了一项总额高达7500亿欧元的稳定机制以避免危机蔓延,IMF也提出可能会提供2500亿欧元资金救助希腊。
二、债务危机对我国经济影响消极影响1.中国对欧洲的出口量向来占我国总出口量的20%,比美国市场占有量更大。
然而自从欧洲债务危机以来,人民币对欧元的实际汇率已升值了15%以上。
希腊债务危机的现状、原因和对我国的启示
■现代管理科学■2015年第12期希腊是欧盟成员国中的欠发达国家之一,经济基础相对薄弱,工业主要以食品加工和轻工业为主,制造业较落后,海运业、旅游、侨汇并列为希腊外汇收入三大支柱,进出口贸易对象多是欧盟内国家。
希腊加入欧元区后,国内经济从2001年到2008年处于稳步增长的阶段,受到美国金融危机的滞后影响,2009年开始至今,经济处于负增长阶段,经济一度低迷,不见复苏迹象。
2014年,希腊国内生产总值为1790.81亿欧元,比2013年减少了33.57亿欧元。
近年来,希腊更是因为主权债务危机问题,引起世界性关注。
一、希腊债务危机现状及演化过程2001年,希腊加入欧元区。
2009年10月初,希腊政府突然宣布当年政府公共债务和财政赤字占国内生产总值的比例预计将分别达到113%和12.7%,远远超过欧盟《稳定与增长公约》中60%和3%的上限规定。
世界三大信用评级机构将希腊主权信用等级从A-继续调低,同年年底,希腊主权债务危机全面爆发。
债务危机爆发后,希腊依靠IMF 和欧洲央行的借款以及欧盟其他国家如德、法等国的救援贷款度日。
随着2015年6月IMF 以及欧洲央行的15.5亿和2450亿欧元的借款逐渐到偿还期,希腊国内经济仍未显示复苏和增长趋势,希腊债务危机陷入新一轮博弈。
今年7月9日,希腊政府向债权人和希腊议会提交了为期3年的解决希腊债务问题协议草案,其中包括税制改革、养老金改革、行政管理改革和私有化等方面的内容。
希腊议会11日授权希腊政府根据其提交的新协议草案与债权人进行谈判,避免希腊退出欧元区。
7月13日,欧洲方面,法国、意大利等推动妥协的主力国家和持强硬态度的德国、荷兰以及北欧国家最终与希腊总理齐普拉斯形成了协议:欧元区通过“欧洲稳定机制”(ESM)向希腊提供自2010年以来第三期总额860亿欧元的纾困资金,希腊必须削减养老金和增加税负,还要接受苛刻的国际监督。
希腊暂时避免退出欧元区和国家破产,进行资本管制过程中关闭的银行有可能继续营业,养老金、社会保障金等社会福利也得到暂时的资金救助。
欧债危机的成因、未来走向以及其对中国经济的影响
试析欧债危机的成因、未来走向以及其对中国经济的影响摘要：2001年，希腊达到了欧盟的财赤率要求而加入欧元区。
但是由于希腊本身的经济水平并不高，不能够创造出足够的财富。
希腊政府通过国家借贷的方法来使本国维持欧元区的普遍薪资和福利水平。
但是，欧元区的经济总量并没有按照预期的增加，希腊也无法用新贷款来还旧贷款，使得希腊国内经济危机加重。
而随之而来的就是，如果希腊无法偿还贷款，向其借贷的银行和组织就将面临倒闭，这样就使整个欧元区的经济出现困难，也就是所谓的“欧债危机”。
本文通过对欧债危机的成因进行分析，了解了欧债危机未来走向，同时也阐述了欧债危机对中国经济的影响。
关键词：欧债危机成因未来走向中国经济影响一、对欧债危机的概述欧债危机简单来说就是欧洲主权债务危机。
其真正意义上的导火索就是希腊在2008年全球金融危机后出现了债务危机。
希腊在2001年加入欧元区，而加入欧元区必须要达到欧盟的财赤率要求。
希腊在这一过程中，为了尽可能的缩减自身外币债务而达到欧盟的财赤率要求，希腊与高盛签订了货币互换协议，这样就顺利加入了欧元区。
这份协议的前提就是希腊必须在未来很长的一段时间内偿还给高盛高额的回报。
但是整个欧元区在近几年经济都不是很景气，所以加剧了希腊国内的经济危机。
由于无法偿还债务，在2009年的时候就形成了主权债务危机。
欧盟各国也不得以陷入了这场空前的危机当中。
二、欧债危机的成因欧债危机是由希腊债务危机蔓延而形成的，但导致欧债危机的原因是多样化的,综合起来可以归结为以下几点：1、希腊本国债务危机较大，政府的开支大于收入。
希腊是以航运业和旅游业为支柱产业的国家，2009年希腊的财政赤字占ｇｄｐ的１２.７％，公共债务占ｇｄｐ的１１３％，这两项数据远远超过了欧盟规定的３％和６０％，希腊债务问题越来越重。
由于希腊国民已经习惯了高薪高福利，政府部门的财政支出大，但是本国却并没有创造出比较大的价值；希腊政府的税收制度不合理，偷税漏税现象严重；希腊政府没有权利独立发行货币，不能够制造通货膨胀来提高政府收入等。
希腊主权债务危机的由来及其对中国的影响
欧洲主权债务危机专题研究希腊主权债务危机的由来及其对中国的影响*中国社会科学院欧洲研究所课题组内容提要:2010年上半年,一场源自希腊的主权债务危机引发了欧元区的动荡,对欧盟的经济治理产生了深远的影响。
本文简要分析了希腊债务危机的爆发和演变过程,进而探讨了希腊债务危机的根源。
在此基础上,文章分析了欧盟应对危机的举措以及对中国经济可能带来的影响和冲击。
关键词:希腊主权债务危机 欧盟经济治理 欧洲金融稳定机制2009年12月初,国际信用评级机构下调了希腊主权债务的信用等级,希腊主权债务危机逐渐受到关注。
随着事件的不断升级,这场危机开始蔓延到欧元区的其他国家。
除希腊以外,西班牙和葡萄牙等国的主权债务信用等级也被下调。
受看空欧元的影响,欧元对美元的汇率一路下滑。
针对危机,欧盟委员会和欧洲中央银行协同国际货币基金组织(I M F)出台一系列措施,旨在打击金融投机,恢复市场信心。
与此同时,欧盟各成员国也痛定思痛,试图化危机为转机,加强财政纪律,刮起了一场经济治理风暴。
一 希腊主权债务危机的爆发2009年10月4日,希腊新任总理帕潘德里欧就职,不久即公开表示,前政*本报告为中国社会科学院国际学部应急课题研究成果。
课题组成员:周弘、江时学、王鹤、陈新、熊府掩盖了政府债务和赤字的真相。
10月21日,希腊政府重新向欧洲统计局递交统计数据,取代10月2日递交的数据。
新数据的修改范围涉及2005-2008年以及2009年预计的政府赤字和公共债务。
其中2008年政府赤字占国内生产总值的比例从原来的5.0%提高到7.7%,2009年数据从原来预计的3.7%提高到12.5%,公共债务占国内生产总值的比重达113%,大大高于 稳定与增长公约确定的3%和60%的上限。
!早在2008年全球金融危机爆发时,希腊的财政赤字状况就已经引起了欧盟的关注。
2009年2月,欧盟经济和金融委员会认定希腊存在过度政府赤字,并开始展开相关程序,对希腊的政府赤字状况进行跟踪和评估。
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欧洲主权债务危机专题研究希腊主权债务危机的由来及其对中国的影响*中国社会科学院欧洲研究所课题组内容提要:2010年上半年,一场源自希腊的主权债务危机引发了欧元区的动荡,对欧盟的经济治理产生了深远的影响。
本文简要分析了希腊债务危机的爆发和演变过程,进而探讨了希腊债务危机的根源。
在此基础上,文章分析了欧盟应对危机的举措以及对中国经济可能带来的影响和冲击。
关键词:希腊主权债务危机 欧盟经济治理 欧洲金融稳定机制2009年12月初,国际信用评级机构下调了希腊主权债务的信用等级,希腊主权债务危机逐渐受到关注。
随着事件的不断升级,这场危机开始蔓延到欧元区的其他国家。
除希腊以外,西班牙和葡萄牙等国的主权债务信用等级也被下调。
受看空欧元的影响,欧元对美元的汇率一路下滑。
针对危机,欧盟委员会和欧洲中央银行协同国际货币基金组织(I M F)出台一系列措施,旨在打击金融投机,恢复市场信心。
与此同时,欧盟各成员国也痛定思痛,试图化危机为转机,加强财政纪律,刮起了一场经济治理风暴。
一 希腊主权债务危机的爆发2009年10月4日,希腊新任总理帕潘德里欧就职,不久即公开表示,前政*本报告为中国社会科学院国际学部应急课题研究成果。
课题组成员:周弘、江时学、王鹤、陈新、熊府掩盖了政府债务和赤字的真相。
10月21日,希腊政府重新向欧洲统计局递交统计数据,取代10月2日递交的数据。
新数据的修改范围涉及2005-2008年以及2009年预计的政府赤字和公共债务。
其中2008年政府赤字占国内生产总值的比例从原来的5.0%提高到7.7%,2009年数据从原来预计的3.7%提高到12.5%,公共债务占国内生产总值的比重达113%,大大高于 稳定与增长公约确定的3%和60%的上限。
!早在2008年全球金融危机爆发时,希腊的财政赤字状况就已经引起了欧盟的关注。
2009年2月,欧盟经济和金融委员会认定希腊存在过度政府赤字,并开始展开相关程序,对希腊的政府赤字状况进行跟踪和评估。
2009年10月份暴露的统计数据问题,更是引起了欧盟经济和金融委员会的强烈关注。
希腊曾多次调整统计数据,2009年10月21日的调整幅度非常大,因此欧盟经济和金融委员会于11月10日作出决定,对∀希腊不断出现的财政统计数据问题#进行调查,并提出建议和行动计划。
希腊统计数据问题事发后,希腊10年期国债的利差逐渐拉大。
但国际评级机构此时对希腊还没有任何反应。
∃2009年11月25日迪拜债务危机爆发后,国际主要信用评级机构因未能及时预测到迪拜危机而饱受指责。
11月30日,金融时报发表了专栏作家沃尔夫冈%明肖(W o lfgang M nchau)题为∀迪拜之后现在是希腊#的文章,认为希腊债务问题为国际评级机构提供了∀证明自己#的机会。
&12月7日,标准普尔警告,希腊的主权债务评级将从A-下调一级,8日惠誉干脆直接宣布下调希腊主权债务等级至BBB+,21日希腊10年期国债利差拉升到264个基点。
∋希腊债务问题开始演变为债务危机。
二 希腊主权债务危机的演化此次希腊主权债务危机的演变可以分为三个阶段。
第一阶段为2009年12月7日至2010年4月10日。
这个阶段是危机酝2欧洲研究 2010年第4期!∃&E urop ean Co mm i ss i on,∀Report on Greek Governm en t Defi cit and Deb t S t ati stics#,CO M(2010)1fi na,l B russels,January2010.文中关于国债利差的数据和CDS数据,如无特殊说明,均来自B loo m berg网站http://www.b l oo mb erg.co m,以及EuroIn t elli gence网站h ttp://www.eu roi n telli gence.co m,last visited on19Ju l y2010。
转引自W olf gang M nchau,∀A fter Duba,i No w Greece?#,EuroIn telli gence,D ece m ber1,2009,酿、发育的阶段。
它面临的主要问题是要不要对希腊提供紧急救助。
它有两个分水岭。
第一个分水岭是在2010年2月11日。
在国际信用评级机构于2009年年底下调希腊主权债务的信用等级之后,希腊国债的信用违约互换(CDS,又译信用违约掉期)一路看涨,圣诞节前涨到245.5个基点。
2010年1月中旬,穆迪公司宣布希腊正在走向∀缓慢死亡#之后,CDS 涨到了328个基点,1月份一度探高到421个基点。
一些债务负担较重和财政赤字较大的欧元区国家(如西班牙、葡萄牙、爱尔兰)也受到了巨大的冲击。
与此同时,欧元对美元的汇率一度在10天内创下下跌8%的记录。
欧元正在经受自创建以来的最大考验。
2010年2月11日,欧盟首脑会议终于做出了一个历史性的政治决定,愿意向有债务危机的成员国提供帮助。
虽然帮助的细节没有公布,但至少向外界发出了明确的信号。
这一决定表明,欧元区各成员国决心捍卫欧元,打击金融投机,以避免事态进一步恶化。
消息传出后,欧元兑美元汇率有所反弹,希腊国债收益率略有下降,但市场对此仍存有疑虑。
第二个分水岭是在2010年3月25日。
虽然欧盟首脑会议决定支持希腊,但支持的细节迟迟不能出台,加上德国在支持希腊问题上一直持保留态度,导致了市场对救助希腊决心的怀疑,市场投机预期愈发强烈。
3月下旬,希腊10年期国债收益率上升到6.36%。
而惠誉在3月24日甚至准备下调葡萄牙的主权信用等级。
3月25日,欧元区成员国领导人通过了支持希腊的方案。
欧元区各成员国与国际货币基金组织联合帮助希腊,为深陷主权债务危机的希腊带来了曙光。
在当天出台的方案中,欧元区各成员国领导人没有说明可能为希腊提供帮助的具体数额,也未能确定欧元区各成员国和国际货币基金组织分摊的数额。
!根据欧元区成员国领导人的声明,欧元区国家将按照各自在欧洲中央银行的资本份额出资。
这一救助机制只有当希腊无法从市场筹集到足够资金时才能启动,这其实相当于一笔准备金。
如果希腊能够通过正常的方式,在市场上把债券以一个合适的利率卖出去,就没有必要从欧元区国家获得双边贷款。
如果希腊的债券卖不出去,或者利率不好,希腊就需要动用双边贷款和国际货币基金组织的资金。
3 希腊主权债务危机的由来及其对中国的影响!∀S tat e m en t by t he H eads of the S tat e and Govern m en t of t h e Euro Area #,B russels ,25M arch4欧洲研究 2010年第4期第二阶段为2010年4月11日至5月9日,是危机的爆发、蔓延阶段。
这一时期面临的主要问题最初是需要多少资金救助希腊,后来随着事态的发展演变成欧元区的保卫战。
在这一阶段,欧盟采取了三个措施:一是在4月11日召开由欧元区16个成员国财长、欧洲央行和欧盟委员会代表参加的视频会议,同意在2010年必要时与国际货币基金组织一道为希腊提供总额达450亿欧元的贷款,利率为5%,介于希腊所期望的4%和7.5%的市场利率之间。
其中欧元区国家按照在欧洲央行的出资比例,至少出资300亿欧元,国际货币基金组织出资150亿欧元;二是在5月2日决定加大对希腊支持的力度,准备提供总计1100亿欧元的为期3年的支持计划,其中800亿来自欧元区成员国的双边贷款,300亿来自国际货币基金组织;三是在5月9日协商推出高达7500亿欧元(折合美元为近1万亿美元)的稳定机制,以期平息市场的恐慌,恢复投资者对欧元的信心。
自此希腊主权债务危机转变为欧元区的保卫战。
第三阶段为2010年5月10日至今。
7500亿欧元的稳定措施出台后,市场还是处于持续振荡之中,但危机进一步恶化的趋势得到了控制。
然而欧元的颓势没有改变。
6月9日,欧元对美元汇率下跌至1.1876,这是自2006年3月以来首次跌破1.19。
自2010年年初以来,欧元对美元累计贬值18%。
欧盟一些成员国纷纷推出紧缩计划,削减政府开支,调整公共财政支出结构,以期尽早回到 马斯特里赫特条约所规定的稳定与增长轨道上来。
三 希腊主权债务危机的根源希腊主权债务危机的根源,主要表现为以下三个方面:(一)希腊的经济增长方式和经济结构不合理,削弱了财政收入的基础。
过去十年,希腊的经济增长较快,年均增长率约为4%,大大高于欧元区2%的平均水平。
希腊的高速经济增长使其政府对财政收入的来源抱有较强的信心,继而维持了较高的财政支出。
希腊的经济增长更多地由国内需求拉动,消费和房地产投资对经济增长的贡献较大。
希腊加入欧元区后,融资成本降低,利率一直保持在较低水平。
而过去十年推行的金融部门自由化,提高了金融部门的效率,导致可获得的信贷量迅速增长。
较低的利率和宽松的信贷刺激了国内需沫破灭后,经济增长自然萎缩,从而侵蚀希腊财政收入的来源。
全球金融危机爆发后,希腊并没有下决心大幅度削减财政支出,低迷的经济自然不能支持其庞大的财政支出。
从经济的结构调整看,希腊的产品和劳动力市场僵化影响了经济弹性,加大了经济复苏难度。
过去十年,希腊的结构改革政策进行得并不顺利。
与其他成员国相比,希腊的就业率和劳动生产率一直处于较低水平。
产品和劳动力市场僵化不仅导致其经济长期持续增长的动力不足,而且使希腊在面临外部冲击时表现十分脆弱。
一旦受到外部冲击,希腊无法及时有效地通过调节产品和劳动力价格进行应对,从而拉长了经济的低迷期。
在经济低迷时期,一般会采取经济刺激政策。
一方面,经济刺激计划通常使得财政支出大幅度增加;另一方面,减税和经济的萎缩导致财政收入收缩。
两方面的原因加大了希腊在面临经济危机时的财政压力。
(二)希腊私人部门和公共部门均借入了大量的外债,使其易受外部资本波动的冲击。
在过去十年,希腊私人部门实际工资的增长速度超过了生产率提高速度,相对其他成员国单位生产成本更高。
由于希腊加入了欧元区,丧失了用货币贬值调节经济竞争力的手段,过高的欧元汇率损害了希腊的竞争力。
上述原因导致希腊无论在欧元区内还是在欧元区外的经济竞争力显著下降。
同一时期,由于国内需求大幅上升,使得希腊面临大量的贸易赤字。
据欧盟统计,希腊进出口占GDP 的比重从1995年的43%上升到2008年的60%,其中进口所占比例上升10%,从26%上升到38%,而出口的比重仅上升7%,从17%上升到24%。
因此,希腊的对外贸易不平衡加剧,经常项目赤字从1997年起不断增加,2008年占GDP 的比重已达到13.75%。
!希腊的投资成本较高,投资环境较差,上述贸易赤字主要以借入外债的方式进行消化,从而积累了大量的债务。