固定收益证券期末考试A卷

合集下载

固定收益证券1

《固定收益证券》综合测试题一一、单项选择题（每题2分，共计20分）1．某8年期债券，第1~3年息票利率为6.5%，第4~5年为7%，第6~7年为7.5%，第8年升为8%，该债券就属于（）。

A多级步高债券B递延债券C区间债券D棘轮债券2.下列哪种情况，零波动利差为零？（）A.如果收益率曲线为平B.对零息债券来说C.对正在流通的财政债券来说D.对任何债券来说3.在纯预期理论的条件下，下凸的的收益率曲线表示：（）A.对长期限的债券的需求下降B.短期利率在未来被认为可能下降C.投资者对流动性的需求很小D.投资者有特殊的偏好4.随着到期日的不断接近，债券价格会不断（）面值。

A.低于B.高于C.接近D.与面值无关5.下面的风险衡量方法中，对可赎回债券风险的衡量最合适的是（A．麦考利久期B.有效久期C.休正久期D.凸度6.如果债券嵌入了可赎回期权，那么债券的利差将如何变化？（A.变大B.变小）。

）C.先变大后变小D.不变7.以下哪项资产不适合资产证券化？（）A、汽车销售货款B、信用卡应收款C、工商企业贷款D、股权8.以下哪一种技术不属于内部信用增级？（）A、准备金B、超额抵押C、担保D、优先/次级结构9.假定其它因素不变，下面哪一债券具有最小的价格波动？（）A、6年期，0％的息票率B、6年期，9％的息票率C、6年期，15％的息票率D、6年期，10％的息票率10．某一债券的修正久期为11。

下列哪一陈述正确？（）A）如果市场收益率上升1％，债券的价格会下降55元B）如果市场收益率上升1％，债券的价格会上升55元C）如果市场收益率上升1％，债券的价格会下降110元D）如果市场收益率上升1％，债券的价格会上升110元二、问答题（第1题10分，第2题15分，共计25分）1．分析通胀指数债券的优势及其缺陷。

2．简述预期假说理论的基本命题、前提假设、以及对收益率曲线形状的解释。

三、计算题（第1题15分，第2、3题各20分，共计55分）1.某国债的息票率为10％，当前的成交价为1000元，到期收益率为11％。

固定收益证券期末考试A卷

广东工业大学华立学院考试试卷( A )考试时间: 201 年月日一、单项选择题（选出最恰当的选项，每小题2分，共40分）1、以下哪一项不是固定收益证券（）。

A、普通股B、债券C、回购协议D、大额可转让存单2、债券反映的是（）关系。

A、所有权B、信托C、代理D、债权债务3、下列哪一项不属于债券的基本要素（）。

A、票面利率B、偿还期限C、利息D、面值4、可转换公司债券的本质是一种（）交易。

A、现货B、远期C、期货D、期权5、债券投资者面临多种风险，以下不是系统风险的是（）。

A、汇率风险B、市场风险C、管理风险D、利率风险6、政府债券不包括（）。

A、中央政府债券B、地方政府债券C、国际债券D、政府机构债券7、货币场金融工具不包括( )。

A、贷款B、商业票据C、短期债券D、央行票据8、债券市场交割方式0指的是( )交割。

A 、当日B 、次日C 、标准D 、例行日9、某上市公司首次发行债券的市场属于（）市场。

A 、一级 B 、二级 C 、流通 D 、交易10、某上市公司发行债券筹集资金，该公司资产负债表资产（）、负债（）。

A 、减少增加B 、增加增加C 、减少减少D 、增加减少（）11、某固定收益证券期限越长，则流动性越（）、风险越（）。

（）A 、弱大B 、弱小C、强大D、强小12、债券资产的价格是（）。

A、收益B、利息C、利率D、利润13、下列指标不考虑货币时间价值的是（）。

A、适当贴现率B、到期收益率C、赎回收益率D、当期收益率14、“金边债券”指的是（）。

A、国债B、公司债券C、国际债券D、金融债券15、一般情况下，下列资产风险最大的是（）。

A、国库券B、银行存款C、股票D、固定收益债券16、以下债券不属于外国债券的是（）。

A、扬基债券B、欧洲债券C、武士债券D、龙债券17、货币时间价值原理的四个基本参数不包括（）。

A、期数B、每期利率C、期限D、现值E、终值18、债券评级机构评定债券等级，下列（）债券安全性最高。

《固定收益证券》期末总复习!!!

2、当远期利率高于即期利率时，即期利率会随着期限的增加而上升，相反，
当远期利率低于即期利率时，即期利率会随着期限的增加而下降； 3、当即期利率严格上升时，平价利率接近但低于相同到期日的即期利率，当即期利率严格下降时，平价利率接近但高于相同到期日的即期利率。 4、假定利率的期限结构在6个月期限内保持不变，如果息票率低于过去的6个月对应的远期利率，则现值随着到期日的临近而增加；反之，如果息票率高于过去的6个月对应的远期利率，则现值随着到期日的临近而降低。总之随着到期日的临近债券的价格会接近于面值。
投资者购买一种8年期的平价出售的债券，票面利率12%，每半年付息一次，下一次付息在半年后，投资者5年后将会把债券卖出，他预期5年中利息的再投资利率为每年8%，5年后的3年期债券的到期收益率为10%，求总的收益率。
债券的总收益率
➢持有至到期日的债券总收益率
债券总收益率的计算步骤如下：
债券的期末价值=总的利息+利息的利息+面值
现金流支出 3年期附息债券1 2年期附息债券2
零息债券
第1年底 1000 50 100 200
第2年底 1000 50 300
第3年底 1000 500
为了满足保德信保险公司未来三年的现金流支出的需要，你决定利用附息债券1、附息债券2以及零息债券实施多期现金流匹配策略。请问，目前你需要投资于上述三种债券的投资数量各是多少？
-0.03595%
收益率下降一个基点时：
P P
D y 1 / 2 C (y )2
-5.1743 *（ - 0.005%） 1 / 2 * 33.3509 * (-0.005%)2
0.035975%
❖ 结果说明，此只债券，当收益率上升一个基点时，相应的价格会大致向下波动百分之零点三五九五；当收益率下降一个基点时，相应的价格会大致上升百分之零点三五九七五。

固定收益证券试题及答案

固定收益证券试题及答案一、单项选择题（每题2分，共20分）1. 固定收益证券的主要风险不包括以下哪一项？A. 利率风险B. 信用风险C. 流动性风险D. 汇率风险答案：D2. 以下哪个不是固定收益证券的特点？A. 收益固定B. 投资期限长C. 风险较低D. 价格波动大答案：D3. 债券的票面利率与市场利率的关系是：A. 总是相等的B. 总是不等的C. 有时相等，有时不等D. 以上都不对答案：C4. 如果市场利率上升，而债券的票面利率保持不变，那么债券的：A. 价格上升B. 价格下降C. 价格不变D. 与市场利率无关答案：B5. 以下哪个不是固定收益证券的种类？A. 政府债券B. 企业债券C. 股票D. 金融债券答案：C6. 债券的到期收益率是指：A. 债券的票面利率B. 债券的当前市场价格C. 投资者持有到期的年化收益率D. 债券的发行价格答案：C7. 以下哪个因素不会影响固定收益证券的收益率？A. 发行主体的信用等级B. 债券的期限C. 市场利率水平D. 投资者的风险偏好答案：D8. 债券的久期是指：A. 债券的到期时间B. 债券的加权平均到期时间C. 债券的票面金额D. 债券的发行时间答案：B9. 以下哪个不是影响债券价格的因素？A. 债券的票面利率B. 债券的信用等级C. 债券的发行量D. 市场利率的变化答案：C10. 以下哪个是固定收益证券投资的主要目的？A. 资本增值B. 获得稳定的现金流C. 参与公司决策D. 投机取利答案：B二、多项选择题（每题3分，共15分）11. 固定收益证券的收益来源主要包括哪些？（ACD）A. 利息收入B. 股票升值C. 资本利得D. 再投资收益12. 以下哪些因素会影响固定收益证券的信用风险？（ABD）A. 发行主体的财务状况B. 经济环境的变化C. 投资者的个人偏好D. 法律和政策环境13. 固定收益证券的流动性通常与以下哪些因素有关？（ACD）A. 债券的发行量B. 债券的票面利率C. 市场交易的活跃度D. 债券的到期时间14. 以下哪些措施可以降低固定收益证券的投资风险？（ABD）A. 分散投资B. 选择信用等级较高的债券C. 增加投资金额D. 关注市场利率变动15. 固定收益证券的久期与以下哪些因素有关？（ABC）A. 债券的现金流时间B. 每笔现金流的金额C. 每笔现金流的现值D. 债券的票面利率三、判断题（每题1分，共10分）16. 固定收益证券的风险总是低于股票。

固定收益证券期末试题

固定收益证券期末试题一、选择题1. 根据发行主体的不同，固定收益证券可以分为以下哪种类型？A. 企业债券B. 政府债券C. 股票D. 人民币存款2. 收益率曲线是用来表示不同期限的债券收益率之间的关系的图形。

以下哪种情况可以导致收益率曲线倒挂？A. 经济衰退预期B. 通胀预期上升C. 政府债务水平下降D. 股票市场上涨3. 债券的名义本金是指：A. 购买债券时需要支付的本金B. 债券的面值C. 债券的发行价D. 债券的剩余偿还本金4. 下面哪种固定收益证券是由中央政府发行的？A. 地方政府债券B. 金融债券C. 中票D. 国债5. 利率风险可以通过以下哪种方法来管理？A. 多元化投资组合B. 套利交易C. 期货交易D. 外汇交易二、填空题1. _________是指固定收益证券的到期时间。

2. 成交量和交易金额之间的关系可以通过计算_________来表达。

3. 政府债券是由_________发行的一种固定收益证券。

4. 利率风险可以通过买入_________来进行对冲。

5. 债券的票面利率是指债券到期时按_________支付的利息。

三、简答题1. 简要说明固定收益证券的基本特点和投资风险。

固定收益证券是指具有固定还本付息期限的金融工具，其特点包括：- 收益权明确：债券持有人在固定的时间间隔内会获得固定的利息收益，同时在债券到期时可以收回本金。

- 本息保障：发行债券的主体会根据约定的利息和还本计划按时支付债券持有人的利息和本金。

- 流动性较高：固定收益证券在二级市场具有一定的流动性，投资者可以通过买卖债券来获得资金。

- 本金回收时间较长：债券的期限可能较长，投资者需要考虑资金的锁定期。

固定收益证券的投资风险主要包括：- 利率风险：债券价格与市场利率呈反向关系，市场利率上升会导致债券价格下降。

- 信用风险：发行债券的主体信用状况恶化或违约可能导致无法按期支付利息和本金。

- 流动性风险：二级市场上固定收益证券的买卖可能受限，投资者可能无法按时变现。

固定收益证券题目及答案共29页

41、学问是异常珍贵的东西，从任何源泉吸收都不可耻。——阿卜·日·法拉兹
42、只有在人群中间，才能认识自己。——德国
43、重复别人所说的话，只需要教育；而要挑战别人所说的话，则需要头脑。—— 玛丽·佩蒂博恩·普尔
44、卓越的人一大优点是：在不利与艰难的遭遇里百折不饶。——贝多芬
45、自己的饭量自己知道。——苏联
ห้องสมุดไป่ตู้
固定收益证券题目及答案
11、获得的成功越大，就越令人高兴。野心是使人勤奋的原因，节制使人枯萎。 12、不问收获，只问耕耘。如同种树，先有根茎，再有枝叶，尔后花实，好好劳动，不要想太多，那样只会使人胆孝懒惰，因为不实践，甚至不接触社会，难道你是野人。(名言网) 13、不怕，不悔(虽然只有四个字，但常看常新。 14、我在心里默默地为每一个人祝福。我爱自己，我用清洁与节制来珍惜我的身体，我用智慧和知识充实我的头脑。 15、这世上的一切都借希望而完成。农夫不会播下一粒玉米，如果他不曾希望它长成种籽；单身汉不会娶妻，如果他不曾希望有小孩；商人或手艺人不会工作，如果他不曾希望因此而有收益。-- 马钉路德。

固定收益证券期末试题

固定收益证券期末试题一、选择题1. 固定收益证券的主要特点是（）。

A. 收益固定B. 风险较低C. 流动性较好D. 所有以上选项2. 下列关于债券的陈述，哪一项是正确的？A. 债券的市场价格与利率呈正相关B. 债券的市场价格与利率呈负相关C. 债券的信用评级越高，其收益率越高D. 债券的到期时间越长，其价格对利率的敏感度越低3. 债券的到期收益率（YTM）是指（）。

A. 债券的当前市场价格B. 债券的持有期回报率C. 债券的内部收益率D. 如果持有债券直到到期所能获得的年化收益率4. 债券的信用风险可以通过以下哪种方式降低？A. 购买高信用评级的债券B. 增加债券投资的多样性C. 购买债券期权D. 所有以上选项5. 以下哪种类型的债券通常具有最高的信用风险？A. 国债B. 地方政府债券C. 公司债D. 可转换债券二、简答题1. 请简述固定收益证券的定义及其主要类型。

2. 描述债券的久期以及它如何帮助投资者管理利率风险。

3. 解释债券信用评级的基本原理，并举例说明不同信用评级对投资者的意义。

三、计算题1. 假设你购买了一张面值为1000元，年票面利率为5%，剩余期限为10年的债券，当前市场价格为950元。

请计算该债券的到期收益率（YTM）。

2. 假设你持有一张面值为1000元，票面利率为6%，剩余期限为5年的债券，你预计在2年后将其出售。

如果当前的即期利率为4%，请使用久期估算你持有的债券在2年后的大致市场价格。

四、论述题1. 论述固定收益证券在投资组合管理中的作用及其对投资组合风险和收益的影响。

2. 分析当前经济环境下，投资者应如何选择合适的固定收益证券策略来优化其投资组合。

3. 讨论利率变动对固定收益证券市场的影响，以及投资者可以采取哪些策略来应对这些变动。

请注意，以上内容仅为试题框架，具体答案需要根据实际情况和所学知识进行详细解答。

在撰写答案时，应确保分析准确、逻辑清晰，并结合实际案例或数据支持观点。

固定收益证券的利率风险管理考核试卷

A.市场利率上升
B.市场利率下降
C.证券的到期时间延长
D.证券的票面利率提高
12.以下哪种固定收益产品通常不会受到利率风险的影响？（）
A.利率掉期
B.利率期货
C.利率期权
D.零息债券
13.利率风险的哪种形式是由于投资者对未来现金流的再投资利率的不确定性引起的？（）
A.价格风险
B.久期风险
C.利差风险
D.再投资风险
14.在固定收益证券中，哪种因素会影响债券价格的利率敏感性？（）
A.债券的面值
B.债券的票面利率
C.债券的到期时间
D.所有上述因素
15.以下哪个工具可以用来锁定未来的融资成本？（）
A.利率期货
B.利率掉期
C.利率期权
D.信用违约互换
16.当投资者预计市场利率将下降时，他们可能会采取以下哪种策略？（)
2.以下哪种固定收益证券对利率风险的敏感度最高？（）
A.短期国债
B.长期企业债券
C.指数债券
D.浮动利率债券
3.当市场利率上升时，以下哪个现象会发生？（）
A.固定收益证券价格上升
B.固定收益证券价格下降
C.证券的到期收益率上升
D.证券的到期收益率下降
4.哪个工具通常被用于衡量固定收益证券的利率风险？（）
固定收益证券的利率风险管理考核试卷
考生姓名：答题日期：得分：判卷人：
一、单项选择题（本题共20小题，每小题1分，共20分，在每小题给出的四个选项中，只有一项是符合题目要求的）
1.利率风险对固定收益证券的影响主要体现在以下Βιβλιοθήκη 个方面？（）A.证券价格的波动
B.证券的信用风险
C.证券的流动性风险
D.证券的再投资风险

投资学(固定收益证券投资)期末单元测试与答案

一、单选题1、一个面值为1000美元的债券，当前市场价格为960美元，票面利率为7%，距离到期时间为5年，并且1年按365天计算，那么此时买入该债券，到期收益率为：（）A.6.5%B.12%C. 8.13%D.7%正确答案：C2、具有可转股条款的债券：（）A.其他选项均不正确B.当转股价格越低时可转债价格越低C.因为转股可能获得溢价，因而很具有吸引力D.相对于不可转股的类似债券而言，通常有一个更高的收益率正确答案：C3、期限越长的债券，其价格受到利率水平波动的影响（）A.越大，因为修正久期越大B.越大，因为修正久期越小C.越小，因为修正久期越小D.越小，因为修正久期越大正确答案：A4、对债券到期收益率的影响可能来自于：（）A.发债公司短期内的流动性问题得到缓解B.发债公司的负债与股东权益之比增加C.发债公司的净利润对利息的比例倍数上升D.包含其他所有选项正确答案：D5、债券与股票的共同点是（）A.都是有价证券B.偿还的方式相同C.都是风险共担的证券D.都是能获得一定正收益的金融资产正确答案：A6、储蓄存款与债券、股票相比（）A.收益高风险也高B.收益低风险也低C.收益高而风险低D.收益低而风险高正确答案：B7、利率期限结构是指A.一种证券的利率与其期限之间的关系B.以上选项都对C.所有不同证券的利率之间的关系.D. 债券收益率和违约率的关系正确答案：A8、根据期望假说理论, 斜率向上的收益率曲线说明A.利率被人们预期在未来会先降后升B.利率被人们预期在未来下降C.利率被人们预期在未来保持稳定.D.利率被人们预期在未来上升正确答案：D9、利率期限结构的期望假说理论A.远期利率由投资者对未来利率的预期决定B.短期和长期债券的收益率由它们的需求和供给决定C.以上选项都对D.远期利率超过未来利率正确答案：B10、假设所有投资者预期未来四年的1年期零息债券的利率如下表：面值为1000美元的3年期零息债的价格是多少？A.$863.83B.$765.55C.$816.58D.$772.18正确答案：C11、假设所有投资者预期未来四年的1年期零息债券的利率如下表:3年期零息债券的到期收益率是多少？A.9.00%B.7.49%C.6.99%D.7.03%正确答案：C12、下表为不同期限零息债券的价格，面值均为1000美元。

固定收益证券

《固定收益证券》期末复习题一、单项选择题（每小题2分，本题共28分。

每小题只有一个选项符合题意，请选择正确答案。

）1．目前我国最安全和最具流动性的投资品种是（ B.国债）2．债券的期限越长，其利率风险（A.越大）。

3．5年期，10%的票面利率，半年支付。

债券的价格是1000元，每次付息是（B.50）。

4．下列哪种情况，零波动利差为零？（A.如果收益率曲线为平）5．在投资人想出售有价证券获取现金时，证券不能立即出售的风险被称为（C.变现力风）。

6．如果采用指数化策略，以下哪一项不是限制投资经理复制债券基准指数的能力的因素？（B.无法及时追踪基准指数数据）7．如果采用指数化策略，以下哪一项不是限制投资经理复制债券基准指数的能力的因素？(B.无法及时追踪基准指数数据)8．投资于国库券时可以不必考虑的风险是（A.违约风险）9．某人希望在5年末取得本利和20000元，则在年利率为2％，单利计息的方式下，此人现在应当存入银行（）元。

10．固定收益市场上，有时也将（A.零息债券）称为深度折扣债券。

11．贴现率升高时，债券价值（A.降低）12．以下有三种债券投资组合，它们分别对一笔7年到期的负债免疫。

所有债券都是政府发行的无内置期权债券。

有人认为：“因为三种组合都对负债进行了免疫，所以它们有同样程度的再投资风险”。

他的看法正确吗？（ D.不对，C组合比B组合的再投资风险大）13．5年期，10%的票面利率，半年支付。

债券的价格是1000元，每次付息是（B.50元）。

14．若收益率大于息票率，债券以（A.低于）面值交易；15．贴现率升高时，债券价值（ A.降低）16．在投资人想出售有价证券获取现金时，证券不能立即出售的风险被称为（C.变现力风险）。

17．以下哪一种技术不属于内部信用增级？（C.担保）18．某8年期债券，第1~3年息票利率为6.5%，第4~5年为7%，第6~7年为7.5%，第8年升为8%，该债券就属于（A.多级步高债券）。

证券化与固定收益产品考试

证券化与固定收益产品考试（答案见尾页）一、选择题1. 证券化是指将缺乏流动性但能够产生可预见的稳定现金流的资产，通过一定的结构安排，对资产中风险与收益要素进行分离与重组，进而转换成为在金融市场上可以出售和流通的证券的过程。

这一过程旨在为投资者提供相对稳定的投资回报。

根据证券化的基础资产不同，证券化产品主要包括（）。

A. 股票B. 债券C. 信用卡贷款D. 不动产抵押贷款2. 固定收益产品是指在一定期限内，定期支付利息和到期归还本金的金融产品。

这类产品的主要特点是（）。

A. 提供固定的利息收入B. 价格波动较小C. 风险较低D. 流动性较差3. 在证券化过程中，原始权益人将资产转让给特殊目的机构（SPV），目的是（）。

A. 实现资产出表B. 提高融资效率C. 分散风险D. 增加透明度4. 固定收益产品的利率通常取决于（）。

A. 发行人的信用等级B. 市场利率C. 通货膨胀率D. 存款准备金率5. 证券化产品的流动性通常（）。

A. 高于传统债券B. 低于传统债券C. 与传统债券相当D. 无法比较6. 在固定收益产品市场中，投资者通常关注产品的（）。

A. 利率风险B. 信用风险C. 流动性风险D. 货币风险7. 证券化产品的风险隔离是通过（）实现的。

A. 将资产转让给SPVB. 设立特殊目的信托C. 提高信息披露要求D. 加强监管8. 固定收益产品的收益来源主要是（）。

A. 资产本身的增值B. 利率变动C. 信用风险补偿D. 资产配置9. 证券化产品的结构分层通常包括（）。

A. 资产池B. 利益阶层C. 发起人D. 投资者10. 固定收益产品的期限通常在（）。

A. 1年以下B. 1-5年D. 10年以上11. 证券化是指将缺乏流动性但能够产生可预见的稳定现金流的资产，通过一定的结构安排，对资产中风险与收益要素进行分离与重组，进而转换成为在金融市场上可以出售和流通的证券的过程。

这个过程称为证券化。

证券化最早出现在美国，但在世纪年代后迅速扩展至全球，成为全球金融领域的重要创新之一。

固定收益证券试题及答案

一．名词解释一般责任债券：指地方政府以其信用承诺支付本息而发行的债券。

一般责任债券并无特定的还款来源,地方政府必须利用税收来偿还本息.金融债券：银行等金融机构作为筹资主体为筹措资金而面向个人发行的一种有价证券，是表明债务、债权关系的一种凭证。

债券按法定发行手续,承诺按约定利率定期支付利息并到期偿还本金.它属于银行等金融机构的主动负债。

资产抵押债券：是以资产（通常是房地产）的组合作为抵押担保而发行的债券,是以特定“资产池(Asset Pool）”所产生的可预期的稳定现金流为支撑，在资本市场上发行的债券工具. 零息债券:零息债券是指以贴现方式发行,不附息票,而于到期日时按面值一次性支付本利的债券。

零息债券发行时按低于票面金额的价格发行,而在兑付时按照票面金额兑付,其利息隐含在发行价格和兑付价格之间。

零息债券的最大特点是避免了投资者所获得利息的再投资风险。

连续复利:如果利率是按年复利，那么投资终值为：A(1+R）N ，如果利率对应一年复利m 次。

则投资终值为::A（1+R/m）Nm，当m趋于无穷大时所对应的利率称为连续复利,在连续复利下，可以证明数量为A的资金投资N年时,投资终值为Aern收益债券：指规定无论利息的支付或是本金的偿还均只能自债券发行公司的所得或利润中拔出的公司债券。

公司若无盈余则累积至有盈余年度始发放,这种债券大多于公司改组或重整时才发生，一般不公开发行.这种债券的利息并不固定，发期有无利润和利润大小而定,如无利润则不付息。

因此，这种债券与优先股类似。

所不同的是优先股无到期日，而它需到期归还本金。

扬基债券：在美国债券市场上发行的外国债券，即美国以外的政府、金融机构、工商企业和国际组织在美国国内市场发行的、以美元为计值货币的债券。

即期利率：借贷交易达成后立即贷款形成的利率称为即期利率。

即期利率是指债券票面所标明的利率或购买债券时所获得的折价收益与债券当前价格的比率。

它是某一给定时点上无息证券的到期收益率。

固定收益证券

固定收益证券集团文件发布号：（9816-UATWW-MWUB-WUNN-INNUL-DQQTY-《固定收益证券》期末复习题一、单项选择题（每小题2分，本题共28分。

每小题只有一个选项符合题意，请选择正确答案。

）1．目前我国最安全和最具流动性的投资品种是（ B.国债）2．债券的期限越长，其利率风险（A.越大）。

3．5年期，10%的票面利率，半年支付。

债券的价格是1000元，每次付息是（B.50）。

10．固定收益市场上，有时也将（A.零息债券）称为深度折扣债券。

11．贴现率升高时，债券价值（A.降低）12．以下有三种债券投资组合，它们分别对一笔7年到期的负债免疫。

所有债券都是政府发行的无内置期权债券。

有人认为：“因为三种组合都对负债进行了免疫，所以它们有同样程度的再投资风险”。

他的看法正确吗？（D.不对，C组合比B组合的再投资风险大）13．5年期，10%的票面利率，半年支付。

债券的价格是1000元，每次付息是（B.50元）。

西南财经大学固定收益证券期末考题

西南财经大学本科期末考试试卷课程名称：固定收益证券担任教师：韧考试学期：2014 －2015 学年第一学期专业：2012级金融学学号：年级：：考试时间：2015 年月日（星期）午：-- ：题号一二三四五六七八总分阅卷人成绩出题教师必填：1、考试类型：闭卷[ ] 开卷[ ]（页纸开卷）2、本套试题共五道大题，共页，完卷时间120 分钟。

3、考试用品中除纸、笔、尺子外，可另带的用具有：计算器[ ] 字典[ ] 等（请在下划线上填上具体数字或内容，所选[ ]内打钩）考生注意事项：1、出示学生证或身份证于桌面左上角，以备监考教师查验。

2、拿到试卷后清点并检查试卷页数，如有重页、页数不足、空白页及刷模糊等举手向监考教师示意调换试卷。

3、做题前请先将专业、年级、学号、姓名填写完整。

4、考生不得携带任何通讯工具进入考场。

5、严格遵守考场纪律。

一、单选（2分/个，共20分）1、一个含回售权的债券其收益率下降1%，如果用久期估算其新价格，会导致结果（）A. 太大B. 太小C. 可能太大也可能太小D. 准确2、3、在货币市场上的3个月、6个月、9个月、1年期国债的收益率分别为2.28%、2.55%、3.01%、3.22%，如果某基金经理预测未来3个月后市场利率保持不变，那么未来3个月投资到哪种债券他会获得最高收益（）A. 3个月B. 6个月C. 9个月D. 1年期4、loyr零息债券当前收益率9.4%，价格为39.91，如果到期收益率上升至9.9%，价格下降为38.05，如果到期收益率下降至8.9%，价格上升为41.86，则其有效久期为（）A. 9.38B. 9.48C. 9.55D. 9.585、下列关于期限结构理论的准确陈述是（）A. 在流动性偏好理论下，收益率曲线是向上倾斜的B. 先向上后向下的收益率曲线符合市场分割理论但不符合纯预期理论C. 人寿保险公司强烈偏好30年期债券，这一事实支持市场分割理论D. 只有优先聚集的理论才能解释收益率曲线的四种形状6、中期国债6个月后到期，其价格与刚发行的6个月期限的短期国债相比，应该（）A. 较低B. 较高C.相同D.无法比较7、on-the-run债券与off-the-run债券存在不同，on-the-run债券（）A. 比off-the-run债券期限更短B. 是同期限债券中最新发行的C. 为公开交易，off-the-run债券则不然D. 为柜台市场交易产品8、假定投资者处于31%的边际税率等级，正在对收益率为7.5%的公司债券和收益率为5.25%的市政债券进行投资选择，两种债券除了税收待遇，其他特征均相同，那么投资者应该选择（）A. 公司债券，因为其收益率较高B. 市政债券，因为其税收相当收益率较高C. 公司债券，因为其税后收益率较高D. 市政债券，因为其信用评级更高9、投资者有1亿元的资金用于今后六年的或有免疫，需要至少8.5%的收益，当前市场利率为10%，那么他的安全边际接近（）A. 5,566,976B. 8,242,584C. 7,889,334D. 6,345,28210、假定息票率5%，6年期的债券价格为105.2877，到期收益率为4%，4年后可以以面值回售。

固定收益证券

《固定收益证券》综合测试题（一)一、单项选择题1．固定收益产品所面临的最大风险是（B ）。

A.信用风险B.利率风险C。

收益曲线风险D.流动性风险2．世界上最早买卖股票的市场出现在（ A ）A.荷兰B.英国C.印度D。

日本3．下列哪种情况,零波动利差为零？（ A ）A.如果收益率曲线为平B。

对零息债券来说C。

对正在流通的财政债券来说D.对任何债券来说4．5年期，10％的票面利率，半年支付。

债券的价格是1000元，每次付息是（ B ）。

A.25元B。

50元C.100元D。

150元5．现值，又称（ B ）,是指货币资金现值的价值。

A.利息B。

本金C.本利和D.现金6．投资人不能迅速或以合理价格出售公司债券，所面临的风险为( B )。

A。

购买力风险B。

流动性风险D。

期限性风险7．下列投资中，风险最小的是（A ).A。

购买政府债券B。

购买企业债券C.购买股票D。

投资开发项目8．固定收益债券的名义收益率等于(A ）加上通货膨胀率。

A。

实际收益率B.到期收益率C。

当期收益率D.票面收益率9．零息票的结构没有（B ),而且对通胀风险提供了最好的保护。

A.流动性风险B.再投资风险C。

信用风险D.价格波动风险10．下列哪一项不是房地产抵押市场上的主要参与者（D ）A。

最终投资者B.抵押贷款发起人C。

抵押贷款服务商D.抵押贷款交易商11．如果采用指数化策略，以下哪一项不是限制投资经理复制债券基准指数的能力的因素?（ B）A.某种债券发行渠道的限制B.无法及时追踪基准指数数据C。

成分指数中的某些债券缺乏流动性D。

投资经理与指数提供商对债券价格的分歧12．利率期货合约最早出现于20世纪70年代初的（A ）A。

美国C。

英国D。

日本二、多项选择题1．广义的有价证券包括（ABC）：A。

商品证券B.货币证券C.资本证券D.上市证券2．债券的收益来源包括哪些？（ABCD)A。

利息B.再投资收入C。

资本利得D。

资本损失3．到期收益率包含了债券收益的各个组成部分，它的假设条件是（AB）：A。

安徽工程大学《固定收益证券》2022-2023学年第二学期期末试卷

安徽工程大学2022─2023学年第二学期《固定收益证券》课程考试试卷本试卷适用专业：年级：考试时间：110分钟考试方式：闭卷一、单选题（每题2分，共20分）得分1.下列哪种债券具有回售条款？（）A.浮动利率债券C.可赎回债券B.可回售债券D.零息债券2.债券的票面利率与债券的市场价格通常呈现什么关系？（）A.正相关C.负相关B.不确定D.无直接关系3.哪种债券的投资者在债券到期前不能提前赎回？（）A.不可赎回债券C.浮动利率债券B.可回售债券D.零息债券4.下列哪种债券的风险最高？（）A.国债C.地方政府债券B.高收益债券D.企业债5.债券的违约风险主要取决于什么？（）A.市场利率C.债券的剩余期限B.发行人的偿债能力D.债券的流动性题号一二三四五总分评卷人得分6.债券的回购协议主要用于什么目的？（）A.融资C.避险B.套利D.投机7.下列哪项不是债券投资的风险？（）A.利率风险C.信用风险B.汇率风险D.股票价格波动风险8.债券的收益率曲线通常反映了什么？（）A.投资者的风险偏好C.市场的通胀预期B.债券的发行成本D.债券的剩余期限与收益率的关系9.下列哪种债券的利率通常与市场基准利率挂钩？（）A.固定利率债券C.浮动利率债券B.零息债券D.可赎回债券10.债券的凸性在利率变动时如何影响债券价格？（）A.凸性越大，债券价格对利率变动的敏感度越低C.凸性越小，债券价格对利率变动的敏感度越低B.凸性不影响债券价格对利率变动的敏感度D.凸性使债券价格变动呈线性关系二、判断题（每题2分，共20分）得分1.可转换债券的持有人有权在债券到期前将债券转换为发行公司的普通股。

（）2.债券的发行价格总是等于其面值。

（）3.债券的久期是衡量债券价格对利率变动敏感度的唯一指标。

（）4.债券的信用风险与发行人的财务状况无关。

（）5.债券的回购协议是债券的一种交易方式，不涉及债券所有权的转移。

（）6.债券的发行人可以是自然人、法人或其他组织。

固定收益证券试题及部分答案

固定收益证券试题及部分答案国际经济贸易学院研究生课程班《固定收益证券》试题班级序号：学号：姓名：成绩：1）Explain why you agree or disagree with the following statement: “The price of a floater will always trade at its par value.”Answer:I disagree with the statement: “The price of a floater will always trade at its par value.” First, the coupon rate of a floating-rate security (or floater) is equal to a reference rate plus some spread or margin. For example, the coupon rate of a floater can reset at the rate on a three-month Treasury bill (the reference rate) plus 50 basis points (the spread). Next, the price of a floater depends on two factors: (1) the spread over the reference rate and (2) any restrictions that may be imposed on the resetting of the coupon rate. For example, a floater may have a maximum coupon rate called a cap or a minimum coupon rate called a floor. The price of a floater will trade close to its par value as long as (1) the spread above the reference rate that the market requires is unchanged and (2) neither the cap nor the floor is reached. However, if the market requires a larger (smaller) spread, the price of a floater will trade below (above) par. If the coupon rate is restricted from changing to the reference rate plus the spread because of the cap, then the price of a floater will trade below par.2）A portfolio manager is considering buying two bonds. Bond A matures in three years and has a coupon rate of 10% payable semiannually. Bond B, of the same credit quality, matures in 10 years and has a coupon rate of 12% payable semiannually.Both bonds are priced at par.(a) Suppose that the portfolio manager plans to hold the bond that is purchased for three years. Which would be the best bond for the portfolio manager to purchase?Answer:The shorter term bond will pay a lower coupon rate but it will likely cost less for a given market rate.Since the bonds are of equal risk in terms of creit quality (The maturity premium for the longer term bond should be greater),the question when comparing the two bond investments is:What investment will be expecte to give the highest cash flow per dollar invested?In other words,which investment will be expected to give the highest effective annual rate of return.In general,holding the longer term bond should compensate the investor in the form of a maturity premium and a higher expected return.However,as seen in the discussion below,the actual realized return for either investment is not known with certainty.To begin with,an investor who purchases a bond can expect to receive a dollar return from(i)the periodic coupon interest payments made be the issuer,(ii)an capital gainwhen the bond matures,is called,or is sold;and (iii)interest income generated from reinvestment of the periodic cash flows.The last component of the potential dollar return is referred to as reinvestment income.For a standard bond(our situation)that makes only coupon payments and no periodic principal payments prior to the maturity date,the interim cash flows are simply the coupon payments.Consequently,for such bonds the reinvestment income is simply interest earned from reinvesting the coupon interest payments.For these bonds,the third component of the potential source of dollar return is referred to as the interest-on-interest components.If we are going to coupute a potential yield to make a decision,we should be aware of the fact that any measure of a bond’s potential yield should take into consideration each of the three components described above.The current yield considers only the coupon interest payments.No consideration is given to any capital gain or interest on interest.The yield to maturity takes into account coupon interest and any capital gain.It also considers the interest-on-interest component.Additionally,implicit in the yield-to-maturity computation is the assumption that the coupon payments can be reinvested at the computed yield to maturity.The yield to maturity is a promised yield and will be realized only if the bond is held to maturity and the coupon interest payments are reinvested at the yield to maturity.If the bond is not held to maturity and the coupon payments are reinvested at the yield to maturity,then the actual yield realized by an investor can be greater than or less than the yield to maturity.Given the facts that(i)one bond,if bought,will not be held to maturity,and(ii)the coupon interest payments will be reinvested at an unknown rate,we cannot determine which bond might give the highest actual realized rate.Thus,we cannot compare them based upon this criterion.However,if the portfolio manager is risk inverse in the sense that she or he doesn’t want to buy a longer term bond,which will likel have more variability in its return,then the manager might prefer the shorter term bond(bondA) of thres years.This bond also matures when the manager wants to cash in the bond.Thus,the manager would not have to worry about any potential capital loss in selling the longer term bond(bondB).The manager would know with certainty what the cash flows are.If These cash flows are spent when received,the managerwould know exactly how much money could be spent at certain points in time.Finally,a manager can try to project the total return performance of a bond on the basis of the panned investment horizon and expectations concerning reinvestment rates and future market yields.This ermits the portfolio manager to evaluate thich of several potential bonds considered for acquisition will perform best over the planned investment horizon.As we just rgued,this cannot be done using the yield to maturity as a measure of relative /doc/6814708511.html,ing total return to assess performance over some investment horizon is called horizon analysis.When a total return is calculated oven an investment horizon,it is referred to as a horizon return.The horizon analysis framwor enabled the portfolio manager to analyze the performance of a bond under different interest-rate scenarios for reinvestment rates and future market yields.Only by investigating multiple scenarios can the portfolio manager see how sensitive the bond’s performance will be to each scenario.This can help the manager choosebetween the two bond choices.(b) Suppose that the portfolio manager plans to hold the bond that is purchased for six years instead of three years. In this case, which would be the best bond for the portfolio manager to purchase?Answer:Similear to our discussion in part(a),we do not know which investment would give the highest actual relized return in six years when we consider reinvesting all cash flows.If the manager buys a three-year bond,then there would be the additional uncertainty of now knowing what three-year bondrates would be in three years.The purchase of the ten-year bond would be held longer than previously(six years compared to three years)and render coupon payments for a six-year period that are known.If these cash flows are spent when received,the manager will know exactly how much money could be spent at certain points in timeNot knowing which bond investment would give the highest realized return,the portfolio manager would choose the bond that fits the firm’s goals in terms of maturity.3） Answer the below questions for bonds A and B.Bond A Bond BCoupon 8% 9%Yield to maturity 8% 8%Maturity (years) 2 5Par $100.00 $100.00Price $100.00 $104.055(a) Calculate the actual price of the bonds for a 100-basis-point increase in interest rates.Answer:For Bond A, we get a bond quote of $100 for our initial price if we have an 8% coupon rate and an 8% yield. If we change the yield 100 basis point so the yield is 9%, then the value of the bond (P) is the present value of the coupon payments plus the present value of the par value. We have C = $40, y = 4.5%, n = 4, and M = $1,000. Inserting these numbers into our present value of coupon bond formula, we get:41111(1)(10.045)$40$143.5010.045nr P C r --++===The present value of the par or maturity value of $1,000 is: 4$1,000$838.561(1)(1.045)n M r ==+ Thus, the value of bond A with a yield of 9%, a coupon rate of 8%, and a maturity of 2years is: P = $143.501 + $838.561 = $982.062. Thus, we get a bond quote of $98.2062. We already know that bond B will give a bond value of $1,000 and a bond quote of $100 since a change of 100 basis points will make the yield and coupon。

金融行业固定收益产品投资考核试卷

A.信用风险
B.利率风险
C.流动性风险
D.汇率风险
4.以下哪些策略可以用来管理债券投资组合的风险？（）
A.分散投资
B.久期匹配
C.信用利差交易
D.期权保护
5.固定收益产品的特点包括（）
A.收益固定
B.风险较低
C.流动性较差
D.期限固定
6.债券的收益率包括（）
A.票面利率
B.市场利率
C.到期收益率
D.收益率曲线
16. ABCD
17. ABCD
18. ABCD
19. ABCD
20. ABCD
三、填空题
1.比例
2.收益
3.敏感度
4.价格
5.差额
6.债券持有人
7.股票
8.流动性风险
9.风险承受能力
10.融资
四、判断题
1. ×
2. ×
3. √
4. ×
5. ×
6. ×
7. √
8. ×
9. √
10. √
五、主观题（参考）
3.久期是衡量债券价格对利率变动的敏感度指标，与到期收益率成反比。通过计算组合久期，可以评估其利率风险大小。
4.可转换债券的优势在于提供潜在股价上涨的收益和固定收益的安全性；劣势在于股价下跌时可能损失潜在收益。投资者应考虑股价预期、债券条款、转换价值和市场波动性等因素。
D.久期套利
16.债券基金的风险管理包括（）
A.信用风险管理
B.利率风险管理
C.流动性风险管理
D.市场风险管理
17.以下哪些因素可能导致债券基金净值的波动？（）
A.债券价格变动
B.利息收入
C.基金管理费用
D.投资者赎回

exercisesanswer固定收益证券期末复习

AnswersQuestion 1CDFGQuestion 23 has the greatest risk,4 has the least riskQuestion 3a. If the market wants a higher margin than 120basis points for similar issues to after issuance, the price will decline because the quoted margin for the issue (120 basis points) is a below market margin. Even when the coupon rate is reset will be less than the market-required rate for similar issues.b. At the time was purchased by an investor, the coupon rate based on the 6-mouth Treasury rate of 4% was 5.2% (4% plus 120 basis points) considerably below the cap of 8.5%. With the assumed 6-mouth Treasury rate at 7.0%, the coupon rate is 8.2% (7% plus 120 points). Obviously, this is much closer to the cap of 8.5%. While cap risk was present at the time of Purchase of this issue, the cap risk was low. With the rise in the 6-mouth Treasury rate to 7%, cap risk is considerably greater.Question 4a. In our illustration,price if yield decline by 25 basis points = 108.50price if yield rise by 25 basis points = 104.00initial price = 106.00change in yield in decimal = 0.0025 Using equation, we get the answer:49.8)0025.0)(00.106(200.10450.108=-=durationb. For a 100 basis point change and duration of 8.49, the price will change by approximately 8.49%. For a 50 basis point change it would change by approximately4.245%. Since the current market value is $10 million, the market value will change by approximately $10million times 4.245% or $424,500.Question 5a. While both assistant portfolio managers are correct in that they have identified two features of an issue that will impact interest rate risk, it is the interaction of thetwo that will affect an issue’s interest rate risk. From the information provided in the question, it cannot be determined which has the greater interest rate risk.b. Y ou, as the senior portfolio manager, might want to suggest that the two assistant portfolio managers compute the duration of the two issues.Question 6The price of a callable bond can be expressed as follows:price of callable bond=price of option-free bond - price of embedded call option An increase in interest rates will reduce the price of the option-free bond. However, to partially offset that price decline of the option-free bond, the price of the embedded call option will decrease. This is because as interest rates rise the value of the embedded call option to the issuer is worth less. Since a lower price for the embedded call option is subtracted from the lower price of the option-free bond, the price of the callable bond does not fall as much as that of an option-free bond.Question 7If the manager’s portfolio is marked to market, the manager must be concerned with the bid prices provided to mark the position to market. With only one dealer, there is concern that if this dealer decides to discontinue making in this issue, bids must be obtained from a different source. Finally, this manager intends to finance the purchase. The lender of the funds (the dealer financing the purchase) will mark the position to market based on the price it determines and this price will reflect the liquidity risk. Consequently, this manager should be concerned with the liquidity risk even if the manager intends to hold the security to the maturity date.Question 8Answer: CCallable bond price = non-callable price –call option price. If volatility drops,the option value will fall, causing the callable bond price to rise, not fall as C says.Question 9Answer: DA bond ’s time to maturity is positively related to the elasticity of the bond ’s price with respect to changes in its required return A bond ’s coupon rate is in, easily related to the elasticity of the bond ’s price with respect to changes in its required return. The upside potential of a reduction in required return is less for a callable bond than that of a similarly defined option-free bond.Question 10a. The after-tax yield is %3)4.01(*%5=-b. The taxable-equivalent yield is%08.5)39.01(%1.3=- Question 11Answer: AQuestion 12Using the semiannual spot rates, the present value of the expected cash flows is: Present value = 55.986035.1103003.130025.13032=++So, the arbitrage profit is:992.00-986.55=$5.45 per bondAnswer: BThe bond is sold at a premium. As time passes, the bond ’s price will move toward par. Thus, the price will fall.Question 14Bond A ’s current yield is in correct. The current yield should be equal to the coupon rate.Bond B is fine. That is, it has the expected relationship between coupon rates, current yield, and yield to maturity for a bond trading at a premium.Bond C ’s yield to maturity is incorrect. Since the bond is a premium, the yield to maturity should be less than the coupon rate.Bond D is fine. That is, it has the expected relationship between coupon rates, current yield, and yield to maturity for a bond trading at a discount.Bond E is incorrect. Both the current yield and the yield to maturity should be greater than the coupon rate since the bond is trading at a discount.Question 15a. The yield on a discount bond basis, d , is%77.3)105360(1989.01=- b. The price of this Treasury bill, p , per $1 dollar of maturity value is: 971889.0360275*0368.01=-Question 16Answer: AWhen the bond is priced above the call price, the embedded option to call the bond is “in-the-money ”. Hence, it is more likely that the firm will call the bonds away from investors and the use of the call price and the date to first call is more appropriate.Answer: B0517.01)125.1()10.1(1)1()1(23223321=-=-++=z z f or 5.17%Question 18Answer: A3.27%or 0327.0)005.0(54.6±=±*-=∆*-=∆y MD P PQuestion 19Answer: B%35.10135.0)015.0(60)(22==*=∆*Y CQuestion 20Answer: APortfolio duration is the weighted average of component securities, using market values:(2,400,000/7,200,000)*4.625+(3,600,000/7,200,000)*7.322+(1,200,000/7,200,000)*9.3 = 6.753.The required assumption to portfolio duration calculations is a parallel shift in the yield curve, in which must be the same for each component security . A stable reinvestment rate might mean a flat yield curve, in which case the portfolio duration measure would work. However, this is not a required assumption- the assumption is that the yield curve can change, so long as the change is parallel across maturities.。