雅虎与阿里巴巴股权之争

2005年部分条款

一、从2010年10月开始，雅虎其投票权增加至39%，将成为阿里巴巴真正的第一大股东。

二、雅虎在董事会的席位增至两位，即雅虎和阿里巴巴均可委任两位董事，软银依旧一位。此外，马云只要持有一股，就有权在董事会指派一个董事。

三、“阿里巴巴集团首席执行官马云不会被辞退”条款到期。届时，阿里巴巴集团第一大股东雅虎，将有机会按照董事会或公司章程辞退马云。

雅虎10亿美元入股阿里巴巴持股39％

2005年8月，阿里巴巴集团与雅虎联合宣布，雅虎以10亿美元加上雅虎中国的全部资产兑换阿里巴巴集团39%普通股(完全摊薄)，并获得35%投票权。据双方协议，雅虎以3.6亿美元现金收购软银全资子公司SB TB持有的淘宝网股份，并将它全部换购阿里巴巴股份；同时它还另外收购总计3.9亿美元的阿里巴巴股票。换言之，这两笔钱其实是给阿里巴巴的投资人套现，阿里巴巴实际到手2.5亿美元。交易完成后，雅虎也成为阿里巴巴集团最大的股东，并获得其董事会四个席位中的一席。同时持有雅虎和阿里巴巴股份的软银，被认为是这场交易中最大的受益者。

二．为什么2005年阿里巴巴要找雅虎投资及阿里巴巴想购回股份雅虎又不愿意三部分的的原因：

1。2005年阿里巴巴要找雅虎投资的原因：当时阿里巴巴确实不缺现金，不过这

笔钱对它的发展至关重要，就跟打仗要有弹药一样，它让阿里巴巴做了以前想做而做不了的事情，发展速度更快，淘宝和支付宝在2006年把eBay赶出中国，然后才有2007年的阿里巴巴上市。为什么当时阿里巴巴没有向孙正义伸手呢？很不巧，那时候软银正缺钱。这一年，孙正义除了从雅虎、阿里巴巴合作中套现3.6亿美元，还转让了雅虎法国、雅虎德国、雅虎英国、雅虎韩国的股权，一共筹得8亿美元。第二年3月，软银动用约150亿美元，收购沃达丰日本公司97.7%的股权。“当时这钱是必需的，想其他办法，或者有障碍，或者不经济，这是阿里巴巴所能选择的最便宜的办法。”

2.这次交易还有一项无形的收益，此前很多人根本不知道阿里巴巴是干什么的，和当时全世界最大的互联网公司雅虎做交易，让它在国际上声名大振，这对其海外B2B市场有极大的推动。

2．阿里巴巴想购回股份的原因：1.阿里巴巴现在不缺钱。阿里巴巴曾有计划游

说多家中国国有银行从雅虎手中购回阿里巴巴集团股份，以确保现有管理团队在董事会的话语权不被雅虎所替代 2。阿里巴巴上市招股书所披露的条款显示，阿里巴巴集团修改公司章程或细则，阿里巴巴集团进军海外及扩张新业务，阿里巴巴集团出售核心业务（如淘宝、支付宝、雅虎中国、搜索、B2B业务），淘宝、支付宝和雅虎中国的资产通过阿里巴巴B2B业务上市等，都必须经过雅虎的批准同意。 3。5年时间，这10亿美元所占股份，目前估值约110亿美元，翻了10倍。阿里巴巴每赚10块钱，其中就有 3.9元是为雅虎赚的。阿里巴巴并不想一直为别人打工。而且，尽管雅虎一直没有插手阿里巴巴事务，但管理团队希望自己是最大股东，把自己的风险降低，不用因为董事会的变动而担心什么。 4.雅虎的搜索引擎技术也是重要考虑因素之一。但阿里巴巴从开始到目前都没用

上雅虎的搜索引擎技术。例子：当时雅虎系包括雅虎搜索和3721在中国的市场占有率，仅次于百度、领先于Google。雅虎确实在技术上没有给阿里巴巴太多支持。他进一步透露，当初阿里巴巴在美国雅虎放了一个团队，希望能够改造研发搜索技术，但雅虎并不配合，到后来干脆把搜索卖掉了。

3．雅虎又不愿意卖的原因：1。阿里巴巴集团全资拥有的未上市资产淘宝网及

支付宝价值不菲，投行人士估计淘宝网价值100亿美元，支付宝价值50亿美元。

市场无法对这两家公司做出准确估值是雅虎暂时不愿出售阿里巴巴集团股权的

原因之一，雅虎的最佳退出时机或是淘宝网和支付宝上市以后。

六．股权之争过程中雅虎的进展和业绩表现：

1．在2009年阿里巴巴集团十周年庆典之际，雅虎抛售了持有阿里巴巴B2B的股份。

2。2010年阿里巴巴集团十一周年庆典之际，雅虎宣布进军中国内地市场，吸引内地中

小企业客户投放广告，直接与阿里巴巴竞争，舆论认为其违背了对合作伙伴的承诺与尊

敬。韩国最大的互联网搜索引擎NHN在9月宣布，将结束与雅虎在搜索领域的合作，

转而使用自己的搜索技术。而拥有雅虎日本近40%股份日本软银孙正义也宣布，放弃雅

虎，转而与谷歌合作。

3．阿里巴巴和雅虎这五年来走出了两条大相径庭的命运轨迹。阿里巴巴成了冉冉升起

的全球明星电子商务企业，而雅虎已然老去，业绩不升反降

4．雅虎股价大跌。2011年5月13日，因阿里巴巴将支付宝100%所有权转移至首

席执行官马云控股的一家中国公司，雅虎股价周三大跌7.28%，下跌1.35美元，收报

于17.20美元。雅虎周三开盘便走低，盘中最低跌至16.74美元。

5．雅虎发声明谈支付宝重组：未获董事会批准。2011年3月31日，阿里巴巴集团向

雅虎和软银报告了两宗交易，它们没有被阿里巴巴集团董事会和股东获知并批准。第一

宗是2010年8月移交支付宝所有权。第二宗是2011年一季度分拆支付宝。

6．首谈支付宝重组：雅虎必须获得补偿。

七．从2009年9月股权之争的阿里巴巴进展：

1．2010年9月，阿里巴巴想回购雅虎所持股份的愿望再受打击。雅虎CEO卡罗尔·巴茨(Carol Bartz)近日公开对媒体表示，雅虎目前无意出售持有的阿里巴巴39%的股份，她本人也可能会加入阿里巴巴董事会。9月19日，雅虎是否出售

阿里巴巴股份以股东利益为准，雅虎官方表态称支持马云管理阿里巴巴。10月

12日，马云：外资不会控制阿里巴巴自己掌控未来。2011年5月12日，据雅

虎周三提交给美国证券交易委员会(SEC)的文件显示，阿里巴巴集团已经将在线

支付公司支付宝的所有权转让给马云控股的另一家新公司。

八．最新双方谈判进展：北京时间5月14日凌晨消息，雅虎与阿里巴巴集团之间的纠纷周五加剧，双方就阿里巴巴集团向其CEO马云转让支付宝所有权一事发表了互相冲突的声明。雅虎表示，这项交易是在“攻其不备”的情况下发生的；阿里巴巴集团则表示，由于雅虎前CEO杨致远现仍担任该公司董事，而他同时还担任阿里巴巴集团董事的缘故，雅虎已经获悉这项交易。雅虎和阿里巴巴目前争论的焦点是，支付宝的所有权在何时被转让给了马云，以及阿里巴巴集团的董