国际直接投资有哪几种主要方式
国际直接投资与国际间接投资
国际直接投资与国际间接投资经贸论坛国际直接投资与国际间接投资刘彦雷一,国际直接投资(FDI)与国际间接投资IFPI)的含义按投资者是否掌握或拥有国外投资企业的经营权来划分,国际投资可分为国际直接投资与国际间接投资.国际直接投资是指一国的企业或个人以控制企业经营管理权为核心,为了盈利的目的,通过新建或购并的方式,将有形或无形资产投放到海外设立企业的行为.它主要有国际独资经营企业,国际合资经营企业和国际合作经营企业,国际合作开发等形式.国际直接投资是投资者到国外直接开办工矿企业或经营其他企业,直接参与所投资的国外企业的经营和管理活动.它不是单纯的资金外投,而是资金,技术,经营管理知识等生产要素由投资国的特定产业部门向东道国的特定产业部门的转移.国际间接投资主要是指以购买外国公司的股票和其他有价证券的投资(国际证券投资)以及提供中长期国际信贷为手段,以获取股息或利息为目的的投资方式.主要包括国际信贷投资(政府贷款,银行贷款,国际金融组织贷款等)和国际证券投资(国际债券,国际股票等).国际间接投资由于是通过国际贷款和购买外国有价证券对国外所进行的投资,不涉及对投资所形成资产的经营和管理,投资活动主要在金融领域内进行,因此国际间接投资也叫金融投资,其中以国际证券投资为主.二,国际直接投资与国际间接投资的主要区别1.国际直接投资与国际间接投资的基本区分标志是投资者是否能有效的控制作为投资对象的外国企业.国际直接投资的特点是投资者对所投资的国外企业拥有的股权达到了有效控制权,因而直接参与企业的经营管理,对企业的生产经营活动拥有控制权.国际间接投资是通过国际金融证券市场进行的,投资者一般不亲自建立公司企业,也不负责对公司企业的经营管理,即使是进行股权证券投资,也不构成对企业经营管理的有效控制.2.国际直接投资的风险大于国际间接投资.国际直接投资一般都要参与企业的具体生产经营活动,通过投资以取得对企业生产经营活动的控制权,因而它必须与具体的项目联系在一起,因此直接投?l2?国际经贸200c2年第6期资的周期长,从而加大了投资者的风险.国际间接投资的主要目的是取得利息受益,股息收益等,具有流动性大,风险小的特点,其收益一般是固定的,而企业经营状况的好坏决定了直接投资的收益,而且这其中又受到诸多难以准确预测的经济及社会因素的影响,这也加大了它的风险性.3.国际直接投资的资本移动形式比国际间接投资复杂.国际间接投资的资本移动形势比较简单,一般体现为国际货币资本的流动或转移,不涉及生产资本和商品资本的运动,不用参与对投资所形成的资产的经营和管理.国际直接投资不仅涉及货币资本的国际转移,而且还涉及到对生产资本和商品资本的运动以及对资本使用过程的控制,是企业生产和经营活动向国外的扩展.国际直接投资过程是与生产要素的跨国界移动联系在一起的,这些生产要素包括生产设备,技术诀窍和专利,管理技术等,直接投资的经营和管理范围更广泛.4.国际直接投资的移动速度要慢于国际间接投资.国际直接投资由于与项目结合在一起,从立项到开工建设直到正常生产需要相当长的时间,其投人资金的移动性较差.国际间接投资受到国际间利率差异的影响,自发的从低利率国家向高利率国家流动,从而具有快速移动的特征.5.国际直接投资与间接投资获得的收益形式不同.直接投资者主要获得利润收益,而间接投资者主要获得利息受益,股息收益以及差价收益等.6.国际直接投资和国际间接投资形成的资产形式不同.国际直接投资形成的是真实资产.任何资产都会产生一定的结果:证券投资能获得股票债券等金融资产,信贷投资形成的是各种债权和债务关系,而直接投资形成的是真实资产,即各种具有真实价值的厂矿或企业.7.国际直接投资与间接投资的动因不同.国际间接投资的主要动因在于追逐较高的利息收入, 所以影响国际间接投资的直接因素是利率,如果风险相同,资本必然会从利率低的国家流向利率高的经贸论坛国家.而国际直接投资则不受利率的影响,资本的投向以及收益的多寡取决于国际国内的投资环境(如自然资源,市场,劳动力要素,优惠政策等)和自身的经营能力.8.东道国利用直接,间接投资上各有特色.利用直接投资时,投资者不仅要投入资金,而且要投入设备,技术和工业产权,对于东道国来说,既有利于提高其经营管理水平,促使其技术进步,又有利于改善出口商品结构,增强其出口竞争能力.而间接投资是无法由外国资本直接增加东道国的生产能力和出口能力的.但是,直接投资利用不当,会导致经济受外国资本的控制;而间接投资的资金可以由东道国自主使用,而且金额较大.但是,间接投资的经营责任和风险全部由东道国承担.三,国际直接投资与国际间接投资的主要联系1.国际直接投资与国际间接投资是顺应经济全球化浪潮中必然要经历的.从一国利用国际资本的历程来看,总是先从跨国银行间接贷款发展到直接参与国际证券市场进行融资,然后在本国经济发展和资本积累达到一定水平以后,再因经济全球化浪潮而进行海外投资,即一国顺从全球化趋势,参与到全球资本市场中去的大致顺序可能是问接融资一直接融资一海外投资这三步曲.2.国际直接投资与国际间接投资共同影响国际收支平衡,必须综合利用.间接投资绝大部分构成一国债务,需要还本付息;直接投资虽不构成债务,但是,外商利润汇出同样需要东道国支付外汇. 而一个国家在一定时期内的出口能力和经常项目顺差是有限的,外汇储备有一定限度.因此利用直接投资和间接投资应统筹考虑.同时,无论是国际直接投资还是国际间接投资都会对一国的货币政策产生一定的影响.如我国在利用外资的过程中,在解决国内建设资金尤其是外汇短缺问题的同时,也不同程度创造了国内的货币供给.3.国际直接投资可以带动间接投资,问接投资也可以带动直接投资.直接投资带动间接投资主要国际经贸2O02年第6期?l3?经贸论坛表现在:直接投资扩大了对于能源,交通和通讯事业等的需求,因而使得东道国需要利用间接投资加快这些领域的建设.同时,外商投资企业本身也需要利用国际商业贷款等间接投资,为开展直接投资取得资金融通.间接投资对于直接投资的带动作用主要是:通过间接投资中的外债和证券投资,有助于建设和完善东道国的基础设施和基础产业,从而改善投资环境,降低投资风险,使东道国增加了对直接投资的吸引力.4.在利用直接投资和间接投资时,两者的比例要与东道国的发展状况和发展阶段相适应.在引进外资初期,东道国由于基础设施,能源,通讯业等落后,投资风险较大,还不具备外商直接投资进入的条件,因而东道国此时应以利用间接投资为主,利用直接投资为辅.当利用间接投资发展到一定程度时,应当转为利用直接投资为主.从而引进技术和提高产业结构水平,并用外商投资企业的出口归还间接投资本息所需要的大量外汇资金.当一国利用直接投资提高了生产技术水平,实现了产业结构升级,具备了较强国际竞争力时,就需要逐步减少外国直接投资对本国产业和市场的控制,向利用间接投资转化.5.国际直接投资和国际间接投资有着相同的理论渊源.从国际直接投资和间接投资的理论基础上看,由于国际直接投资的理论发展较短,在20世纪6o年代前,国际学术理论界并没有专门的国际直接投资的理论,而是把它放在国际证券投资理论中. 有一些西方国际问接投资理论可以部分或全部解释国际直接投资的实践.如曼德尔的国际资本流动理论,刘易斯的”两缺口”理论等.6.国际直接投资与国际间接投资都希望到获利大,风险小,安全性高的国家,地区进行投资活动. 投资环境对两者都产生影响,而两者又相互影响.如从本世纪7O年代初国际金融体系崩溃以来,各国汇率波动不定,导致国际证券投资的风险增加的同时.也直接或问接增加了国际直接投资的风险.当今世界,全球化已成为不可逆转的趋势.两者共存于全球化的时代,不可避免地相互影响,互相联系. 同时由于生产和资本的国际化,引起筹资的国际化, 正是国际间接投资的强大动力所在.四,国际直接投资与国际间接投资的转化方式及途径在直接投资与间接投资的划分界限方面,目前国际上对直接投资所需拥有的最低股权比例尚无统一的标准,许多国家的外国投资法或有关的法规规定了构成直接投资所需拥有的最低股权比例.美国经济学家金德尔伯格认为,如果外国投资者购买东道国企业10%以上的股权,则构成对外直接投资,若低于这一比例,则属于国际间接投资.美国商务部把拥有25%的股份作为划分两者的界限.日本官方统计资料中,将日本在外国企业中出资比例占25%以上的投资或贷款,作为国际直接投资处理.般按国际惯例认为超过企业10%股权的外国投资即认定为国际直接投资.要达到所要求的股权比例,实现间接投资向直接投资的转化,可以通过虚拟经济扩张的途径.例.如通过可转换债券的方式,可转换公司债券是指在发行时标明发行价格,利率,偿还或转换期限,持有人有权到期赎回或按规定的期限或价格将其转换为普通股票的债务性证券.一般来说,可转换公司债券是一种介于股票与债券之间的混合型金融工具. 投资者可以在持有债券和股票之间做出选择,如果投资者将债券转换为股票,则投资者的身份也从债权人变成了公司的股东,其所享有的权利和义务与公司的其他股东完全相同.此外,证券投资基金的发展,是对股份制等直接投资形式与债权债务等间接投资形式的再组合,再优化,再完善,再提高,也是两者转化的一个重要途径.另外,银行信贷资产的证券化也是正在论证中的思路之一.以上这些运作都属于虚拟经济的范畴,都是资本,价值属性的运作.因此,虚拟经济的扩张是实现间接投资转化为直接投资的必经之途.14?国际经贸2002年第6期。
国际直接投资
一．理论依据国际直接投资（International Direct Investment）是指一国的自然人、法人或其他经济组织单独或共同出资，在其他国家的境内创立新企业，或增加资本扩展原有企业，或收购现有企业，并且拥有有效管理控制权的投资行为。
1概述国际直接与间接投资向对应的概念，是指为了在国外投资获得长期的投资效益，并拥有对公司的控制权和企业经营管理权而进行的在国外直接建立企业或公司的投资活动。
分类（一）从子公司与母公司的生产经营方向是否一致看，可分为三种类型：1、横向型投资:同样或相似的产品，一般运用于机械制造业、食品加工业2、垂直型投资：可是同一行业的不同程序的产品。
多见汽车、电子行业；可是不同的行业有关联的产品，多见资源开采，加工行业。
3、混合型投资：生产完全不同产品，目前只有少数巨型跨国公司采取这种方式。
（二）从投资者是否新投资创办企业的角度，可分为：1、创办新企业：又称绿地投资，分两种方式，独资、合资2、控制外国企业股权两种形式，外国投资者通过一定程序，渠道，购买东道国企业的股票达到一定比例，从而通过控制的权利。
（三）从投资者对外投资的参与方式的不同，可分为：合资企业、合作企业、独资企业三种形式2主要特点国际直接投资与其他投资相比，具有实体性、控制性、渗透性和跨国性的重要特点。
具体表现在：(1)国际直接投资是长期资本流动的一种主要形式，它不同于短期资本流动，它要求投资主体必须在国外拥有企业实体，直接从事各类经营活动。
(2)国际直接投资表现为资本的国际转移和拥有经营权的资本国际流动两种形态，即有货币投资形式又有实物投资形式。
(3)国际直接投资是取得对企业经营的控制权，不同于间接投资，他通过参与、控制企业经营权获得利益。
当代的国际直接投资又有以下几个特点：规模日益扩大、由单向流动变为对向流动、发展中国家国际直接投资日趋活跃、区域内相互投资日趋扩大、国际直接投资部门结构的重大变化、跨国并购成为一种重要的投资形式等等。
国际直接投资方式分析
是指投资主体以直接投资的方法在其海外子公司 占有一定的股权比例，以所有权为基础，以决策 经营权为途径（持有普通股），以实现对企业有 效控制或影响的直接投资方式。
其中，股权投资又包括全部拥有（拥有95％以 上股权）、多数占有(50％以上）、对等占有（ 各占50％）和少数占有(50％以下）4种类型。
（三）混合国际直接投资
混合国际直接投资是指既具有纵向FDI动机，也 具有横向FDI动机的国际直接投资行为，也包括 不关联行业之间的国际直接投资。
第二节新建投资方式
一、新建投资的概念
又叫绿地投资，指某一个境外投资主体依照东 道国的法律或相关政策，在东道国设立新企业， 拥有该企业的全部或部分资产的投资方式。
合资新建是指跨国公司与东道国企业根据东道国 的法律按照一定的投资比例设立新企业，共同经 营管理，共负盈亏。
（二）横向新建投资，纵向新建投资和混合新建 投资
按新建企业的产品与产业的关联划分为横向新建 投资、纵向新建投资和混合新建投资。
横向新建投资又称为水平新建投资和产业内新建 投资，是指跨国公司在东道国新建的企业与母公 司生产或销售相同或相似产品。
新建海外企业可以由境外投资者投入全部资本 ，在东道国设立一个拥有全部控制权的企业，也 可以由外国投资者与东道国的投资者共同出资， 在东道国设立一个合资企业，但是它们都是在原 来没有的基础上新建的企业。
二、新建投资的分类
（一）独资新建和合资新建
独资新建是指境外投资主体如跨国公司全资在海 外建立企业，并自行管理、独享企业利润和独自 承担风险的方式。
四、按照投资企业的产品与产业的关联来划分， 可分为横向国际直接投资、纵向国际直接投资和 混合国际直接投资
（一）横向国际直接投资
国际直接投资方式名词解释
国际直接投资方式名词解释
国际直接投资（Foreign Direct Investment，FDI）是指投资者将资金投入到另一个国家的企业中，取得该企业的股权或控制权，并对该企业的经营和管理产生实质性影响。
直接投资可以是股权投资或债权投资，包括在外国投资、建厂、控股合资企业、并购、收购股权等多种形式。
国际直接投资是跨国公司发展国际业务的重要方式，有助于提高生产力、降低成本、扩大市场和发展新技术，促进经济增长、就业和贸易流动。
同时，国际直接投资也会带来一些挑战和问题，如跨国公司和本地企业的竞争、资源利用效率、环境、劳动和知识产权等问题。
国际直接投资的决定因素包括政治、经济和商业因素。
政治因素包括政策和法规、政府稳定性、贸易政策、知识产权保护等；经济因素包括市场规模、成本、产业结构、劳动力水平、基础设施等；商业因素包括企业战略、风险和收益、竞争和合作等。
国际直接投资的影响因素包括投资者国家和接收国家的经济、政治和文化差异、市场规模和增长潜力、投资环境和法律制度、技术和人力资源等。
因此，投资者需要进行充分的市场调查和风险评估，制定适当的投资战略和合作模式，以实现双方的利益最大化。
国际直接投资方式
国际直接投资方式1. 引言国际直接投资（Foreign Direct Investment, FDI）是指跨国企业或个人通过在目标国直接投资，并参与目标国企业的管理与经营活动。
国际直接投资方式是指进行国际直接投资的具体方法和途径，包括绿地投资、并购投资和特许经营投资等。
本文将对这些国际直接投资方式进行详细介绍。
2. 绿地投资绿地投资是指跨国企业或个人在目标国自行购买或租赁土地，并在该土地上兴建新的生产设施，进行生产经营活动。
绿地投资的主要流程如下：1.选择目标国：根据市场需求、政策环境、劳动力成本等因素，选择适合进行绿地投资的目标国；2.寻找土地：在目标国寻找合适的土地，可以购买或租赁；3.建设设施：兴建新的生产设施，包括工厂、仓库、办公楼等；4.进行生产经营：开始生产经营活动，根据目标国的法律法规开展业务；5.监管与管理：进行风险管理、成本控制和人力资源管理等工作。
绿地投资的优势包括直接控制生产设施、降低生产成本、获取地方政府支持等。
然而，绿地投资也存在一些挑战，如风险较高、周期较长等。
3. 并购投资并购投资是指跨国企业通过收购或合并目标国企业，实现对目标国企业的控制和管理。
并购投资的主要流程如下：1.目标筛选：根据战略目标、行业需求等因素，筛选适合并购的目标企业；2.尽职调查：对目标企业进行全面的尽职调查，了解其财务状况、市场地位、管理能力等；3.谈判与交易：与目标企业进行谈判，达成收购或合并协议，并进行交易；4.整合与重组：完成并购后，进行企业整合与重组，实现资源共享、业务协同等；5.运营与管理：开始对并购企业进行运营和管理，实现价值最大化。
并购投资的优势包括快速获取目标市场、整合资源、降低风险等。
然而，并购投资也面临一些挑战，如文化差异、管理融合等。
4. 特许经营投资特许经营投资是指跨国企业通过与目标国企业签订特许经营协议，授权目标国企业以自己的品牌、技术、管理等要素开展经营业务。
特许经营投资的主要流程如下：1.确定特许经营项目：根据跨国企业的品牌知名度、技术优势等，确定适合特许经营的项目；2.寻找合作伙伴：在目标国寻找合适的合作伙伴，签订特许经营协议；3.资源支持：提供品牌权益、技术支持、管理培训等资源支持；4.经营展开：合作伙伴根据特许经营协议开展经营活动；5.监管与管理：跨国企业监管合作伙伴的经营活动，并提供必要的管理支持。
国际直接投资概述
2.研究与开发投资迅猛增加。 3.服务业成为跨国公司进入的热点。 4.投资地点集中。
7.2 跨国公司直接投资的经济利益
7.2.1 获取比较利益与垄断利润
1.扩大市场范围和产品销量
在没有达到最佳生产规模之前,增加产品销量是企业实现利润最大化的 必 由之路。通过直接投资的方式开拓海外市场,扩大产品销量,是企业获得 规模 效应的捷径。例如,印度尼西亚等东南亚国家经济快速增长对电力需求 的拉动 作用十分明显,俄罗斯、东欧等国家正在推行老化设备升级换代,巴 西等拉美 国家对超高压输电和电力设施需求很大。中国华电、中国电网等电 力企业加 大了对外投资,海外资产占比逐年提高,国际业务正在成为这些企 业新的利润 增长极。
3.利用国外的生产优势
完全有效市场只是一种理论假设,现实世界中许多市场是不完全的。诸如信息 不完全、行业壁垒、技术垄断等因素,都会造成各国的劳动力成本、土地、技术 以及其他相对稀缺资源的价格水平悬殊。跨国公司可以选择生产要素成本低廉、 技术发达的市场进行投资,充分利用国外的资源优势组织生产,以降低产品成本、 提高生产技术水平。
5.突破贸易壁垒
尽管在WTO框架下,成员国对商品国际贸易的关税有大幅的削减, 但是各种形式的非关税贸易壁垒依然存在,而且愈演愈烈。在这样的 环境下,跨国公司直接对外投资,与其说是一种扩大国外市场份额的进 攻型策略,倒不如说是避免减少国外市场份额的防御型策略。例如,充 分考虑到我国的国际贸易环境和贸易壁垒问题,TCL集团从20世纪末 开始着手拓展海外生产能力,将国外生产线布局确立为“突围”的重 点策略。1999年TCL集团在越南开设了第一条国外生产线;2002年8月 在德国成功收购“百年老字号”施奈德,并将施奈德发展成具有150万 台产能的彩电生产企业;2003年11月,TCL与法国汤姆逊全面合并彩电 生产业务。通过海外直接投资,TCL成功地将自己的生产布局渗透到当 地,在国际市场站稳了脚跟。
国际直接投资
（8）独享经营成果，尤其是当投资者具有垄断利润时更是 如此。
（9）母公司可以独自享有税收优惠方面的利益。
（三）国际独资企业的 不利因素
一、国际直接投资的概念
国际直接投资：是指一国投资者将资本用于他国生产 或者经营，并掌握经营控制权的投资行为。 它有三种表现形式： （1）投资者在东道国境内单独出资或者与其它投资者 共同投资创建新的企业； （2）投资者增加投资扩展自己在境外的原有企业； （3）投资者收购或者兼并东道国的现成企业。
二、国际直接投资的特征
2．分管合资企业
分管合资企业：投资各方都能积极参与企业经营管理。董 事会的作用增大。部门经理既要向合资企业的上一级管理 部门负责，同时也向各自的母公司负责。合资企业的总经 理则向董事会负责，而不是向任何一方的母公司负责。
3．独立合资企业
独立合资企业：具有更多经营权和管理自主权的合资企业。 董事会对企业的决策和经营起着主导作用。
（1）更容易受到东道国政策和法律的限制。 （2）对资本的要求较高，有较高的经营风险。 （3）企业设立的具体事宜和项目工程的营建都需要企业 自行办理，对新进入一个国家的企业尤其不方便。 （4）不容易克服东道国社会和文化环境的差异。
（四）境外分公司和 境外子公司
1．境外分公司：是指一家公司为了扩大生产规模和经 营范围在东道国依法设立的，并在组织和资产是上构成 母公司一个不可分割部分的境外企业。
（6）能够扩大企业的现有生产规模，迅速了解和满足境外 市场的需求变化。
（四）国际合资企业的 利弊分析之二
国际金融习题与答案 (4)
第七章国际直接投资(练习)一、本章要义练习说明：请结合学习情况在以下段落空白处填充适当的文字，使上下文合乎逻辑。
国际直接投资是指投资者跨越（1）——，通过（2）——等手段，以掌握和控制国外企业经营活动从而谋取利润的一种投资活动。
国际直接投资的基本方式有两种：合营（资）和独资，每一种方式又可细分出不同的组织形式来。
合营方式主要有两种：（3）——和（4）——。
在我国，通常将前者称为合营企业，而将后者称为合作企业。
（5）——企业是国际上通行的现代企业模式，包括（6）——和（7）——两种形式。
前者是指注册资本由（8）——股份构成，通过发行（9）——（或股权证）等筹集资本，股东以其所认购的（10）——对公司承担（11）——责任，公司以其全部资本对其债务承担（12）——责任的企业法人。
后者是指由两个以上的股东，以其所认缴的（13）——对公司承担（14）——责任，公司以其全部资产对其债务承担（15）——责任的企业法人。
契约式合营是对外直接投资中一种重要的方式。
在我国。
（16）——具体是指由中国企业或其他经济组织与外国企业、其他经济组织或个人在中国境内以实施联合经营为目的，双方以平等的地位通过签订合约，明确双方权利和义务、履行合同规定条款而产生的经济组织。
中外合作企业既可以作为企业法人、负有限责任，也可以不是法人，类似于国外的合伙企业。
独资企业是指一国投资者（公司、企业、其他经济组织或个人）按照东道国法律，经政府批准，在境内单独投资、独立经营、自负盈亏的一种国际直接投资方式。
独资企业基本形式主要有两种：一种是（17）——，另外一种为（18）——。
后一种分支机构在法律上、经济上没有独立性，仅仅是母公司的附属机构。
选择合营方式还是合作方式，或者是独资方式，对于跨国投资者、东道国政府与企业而言，各有利弊。
各国政府对国际直接投资的态度迥然不同。
发展中国家在保护民族工业、核心资源的前提下，引导外资进入到一些鼓励发展的行业。
国际直接投融资
国际直接投融资方式
绿地投资跨国并购
1.绿地投资与跨国并购旳概念
• 新设投资，即所谓“绿地投资”。是指投资者在 东道国设置新旳企业，新设置旳企业能够是独资 企业，也能够是合资企业。
• 并购投资（Merge and Acquisition，M&A）， 并购是兼并和收购旳简称，兼并是指两家或更多 旳独立企业、企业合并构成一家企业，一般由一 家占优势旳企业吸收另一家或更多旳企业；收购 是指一家企业经过收买另一家企业部分或全部股 份，取得另一家企业控制权旳产权交易行为。
跨国企业资本预算
• 资本预算所需考虑旳要素
– 税收： – 汇率： – 资本限制：“再投资百分比”流动性风险 – 市场需求 – 产品市场价格
• 资本预算所需考虑旳要素（续前）
– 项目生命周期：考虑国家风险旳影响
– 可变成本：原材料、工资；通货膨胀；单位可 变成本和总可变成本（考虑销量）
– 固定成本：通货膨胀原因 – 初始投资额：=开启资金+营运成本，一般有
• 因为投资重金开发中国本土市场，吉利汽 车旳负债水平已经相对较高。在这种情况 下，吉利集团决定以母企业旳名义——而 非上市子企业吉利汽车旳名义——向沃尔 沃发起收购。吉利集团承诺，在完毕收购 后将保持沃尔沃与吉利汽车旳相互独立性， 这将有利于打消瑞典民众对于这桩收购旳 担忧。
• 而另一方面，吉利汽车此前已经完毕 一桩跨国交易。该企业在两年之前收购了 英国出租车制造商Manganese Bronze企 业23%旳股份，而且与后者在上海合资建 立了一家工厂，觉得全球市场供给出租车
• 国际直接融资涉及国际债券融资、国际股票融资、 海外投资基金融资和利用外商直接投资四种方式。
2. 国际直接融资旳方式及特点 1）国际债券融资 （1）欧洲债券融资特点 ①管制涣散 ②币种多样化 ③交易集中 ④资金调拨以便来自（2）外国债券融资特点
第 11 章 ：国际商务运营
1. 当前国际直接投资中最常用的形式是()。
[单选题] *A. 国际合资企业(正确答案)B. 国际合作企业C. 国际独资企业D. 国际组织本题考点为国际直接投资。
国际直接投资的主要形式有国际合资企业、国际合作企业和国际独资企业。
其中，国际合资企业是指外国投资者和东道国投资者为了，一个共同的投资项目联合出资，按东道国有关法律在东道国境内建立的企业。
国际合资企业是当前国际直接投资中最常用的形式。
2. 下列关于国际合资企业的优点的说法，正确的是()。
*A.独享经营成果B.有利于扩大企业的现有生产规模(正确答案)C.有利于获得当地的重要原料、资源(正确答案)D.有利于更好地了解东道国的政治、经济(正确答案)E.避免与当地投资者的冲突解析:此题考查国际合资企业的优点。
建立国际合资企业的主要优点有:①利用合营对象销售网络和销售手段进入特定的地尽市场或者国际市场；②合营各方可以在资金、技术等方面相互补充，增强合营企业竞争力；③有利于获得当地的重要原料、资源或者生产基地;④有利于合营各方吸收对方的经营管理技能，获得有价值的经营、销售和技术人员；⑤有利于扩大企业的现有生产规模，迅速了解和满足境外市场的需求变化;⑥有助于缓解东道国的民族意识，克服企业文化差异，获取税收减免利益和其他优惠利益，分散或者减少国际投资中的风险；⑦有利于更好地了解东道国的政治、经济等,克服差别待遇和法律障碍。
3. 为了突破外国贸易保护主义的限制,巩固和扩大国外市场占有份额而进行国际直接投资的动机属于()。
[单选题] *A.优惠政策导向型B.分散投资风险导向型C.降低成本导向型D.市场导向型(正确答案)本题考查国际直接投资的动机。
国际直接投资的动机主要有市场导向型动机、降低成本导向型动机、技术与管理导向型动机、分散投资风险导向型动机和优惠政策导向型动机。
其中，市场导向型动机具体分为以下几种情况：①为了突破外国贸易保护主义的限制而到国外投资设厂；②为了给顾客提供更多的服务，巩固和扩大国外市场占有份额，而到当地投资生产或者服务维修设施；③企业为了更好地接近目标市场，满足当地消费者的需要而进行对外直接投资;④国内市场饱和或者受到强有力的竞争，转而对外投资。
07《国际经济法》重点知识、司考真题与案例(国际投资法、国际金融法)
第八章国际投资法一．国际投资的法律形式国际直接投资：合资经营、外资企业、外商独资企业等国际间接投资：输出借贷资本，不直接参与经营，如债券或股票投资等二. 国际投资的渊源国内立法、国际惯例、国际条约——双边投资保护协定、多边公约三．★★海外投资保证制度：资本输出国对本国的私人海外投资依据国内法所实施的一种对政治风险进行保险的制度，旨在鼓励本国投资者向境外投资。
主要承保险别：外汇禁兑险、财产征用险、战争内乱险、政府违约险等四．★★★★《多边投资担保机构公约》——MIGA（主体）多边投资担保机构：依国际条约建立的一个国际保险机构（具有国际组织的性质），承保向发展中会员国投资的政治风险。
【真题】（2008年卷一第45题－单选）【真题】（2007年卷一第47题－单选）单选----（2011）44.根据《多边投资担保机构公约》，关于多边投资担保机构（MIGA）的下列哪一说法是正确的？（）A.MIGA承保的险别包括征收和类似措施险、战争和内乱险、货币汇兑险和投资方违约险B.作为MIGA合格投资者（投保人）的法人，只能是具有东道国以外任何一个缔约国国籍的法人C.不管是发展中国家的投资者，还是发达国家的投资者，都可向MIGA申请投保D.MIGA承保的前提条件是投资者母国和东道国之间有双边投资保护协定【答案】C【考点】多边投资担保机构【解析】多边投资担保机构（MIGA）作为世界银行集团的一员，成立于1988年，该机构直接承保成员国私人投资者在向发展中国家成员投资时可能遭遇的政治风险。
其目的是通过自身业务活动来推动成员国之间的投资，特别是向发展中国家会员国投资，以补充国际复兴开发银行、国际金融公司和其他国际性开发机构的活动，并对投资的非商业性风险予以担保，以促进向发展中成员国的投资流动。
选项A错误。
MIGA主要承保四项非商业风险：征收和类似措施险、战争内乱险、货币汇兑险和政府违约险。
不包括投资方违约险。
选项B错误。
如投资者与东道国联合申请，且用于投资的资本来自东道国境外，经机构董事会特别多数票通过，可将合格投资者扩大到东道国的自然人、在东道国注册的法人以及其多数资本为东道国国民所有的法人，即具有东道国国籍的自然人和法人，在特定情形下也可以作为投保人。
第6章 国际直接投资理论 《国际商务》
6.2.2 交易成本和内部化理论
交易成本(transaction costs)和内部化理论(theory of internalization) 的根源来自于1930年代的科斯（R.Coase，1937）关于公司的理 论。其基本原理如下：由于公司内部和市场机制在执行不同类
小岛清认为，对外直接投资应该从本国（投资国）将陷入比较劣 势的产业（可称为边际产业）依次进行，而这些产业是东道国 具有明显或潜在比较优势的部门，但如果没有外来的资金、技 术和管理经验，东道国的这些优势又不能被利用。因此，投资 国通过对外直接投资可以充分利用东道国的比较优势.
应该说，该理论比较日本学者赤松要的“雁式形态理论”，更符 合日本现实的国情，反映了当时日本对外直接投资的特点。通 过对外直接投资可以充分利用东道国的比较优势。
FDI分为两种。一种是FDI流入（inward FDI），指外国人获取本国 资产或外国投资者对本国的投资；另一种称为FDI流出 （outward FDI），指本国投资者获取外国资产或对外国的投资， 又称对外直接投资。我们将投资者所在国称为投资国（the home country），将投资流入的国家称为东道国（the host country）。
6.3 国际直接投资与国际贸易关系理论
究竟国际直接投资与国际贸易是相互替代还是相互促进的关系呢？ 是否存在其他关系？
FDI与国际贸易之间究竟是互补还是替代的关系，联合国贸发会议 （UNCTAD）将FDI分为三种：资源寻求型、效率寻求型和市场 寻求型。这三种不同的投资类型能在一定程度上解释FDI与贸 易之间的关系。
第二章国际直接投资
第二章国际直接投资第一节国际直接投资的概念与形式一、国际直接投资的概念（1）国际直接投资（International Direct Investment）指的是以控制国（境）外企业的经营管理权为核心的对外投资。
（2）国际直接投资又称为外国直接投资（Foreign Direct Investment, FDI）、对外直接投资或海外直接投资。
（3）根据国际货币基金组织的解释，这种控制是指投资者拥有一定数量的股份，因而能行使表决权并在企业的经营决策和管理中享有发言权。
（4）国际直接投资的结果是海外企业的设立。
很多海外企业都是股份制的，一般认为拥有一家海外企业10%以上股份的投资就属于对外直接投资。
✧扩展内容：关于国际直接投资的表述✧FDI本身并未指明投资方向，既可以是对外直接投资也可理解为外国直接投资，因此联合国贸发会议编写的《世界投资报告》将FDI具体区分为外向FDI（Outward FDI）和内向FDI（Inward FDI）。
✧在中国，FDI通常理解为内向FDI。
其正式名称为“外商直接投资”，而不是“外国直接投资”，原因在于港澳台商投资企业属于外商直接投资，但并不是外国直接投资。
✧外向FDI通常称为对外直接投资、海外直接投资、境外直接投资等。
二、国际直接投资的基本形式1.国际合资企业国际合资企业是指外国投资者和东道国投资者为了一个共同的投资项目联合出资，按东道国有关法律在东道国境内建立的企业。
特点是各方共同投资、共同经营、共担风险、共享利润。
2.国际合作企业国际合作企业是指外国投资者和东道国投资者在签订合同的基础上，依照东道国法律共同设立的企业。
特点是合作各方的权利、义务均由各方通过磋商在合作合同中约定，是典型的契约式合营企业。
3.国际独资企业国际合作企业是指外国投资者依照东道国法律在东道国设立的全部资本为外国投资者所有的企业。
特点是作为单独的出资者，外国投资者独立承担风险，单独经营、管理独资企业，独享利润。
第二章国际直接投资案例
四、国际直接投资的主要形式பைடு நூலகம்
(一)国际合资企业 指两国或两国以上的投资者—企业和其他经济组 织或个人，为了一个共同的投资项目，共同商定 各自的投资股份，举办共同投资、共同经营、共 担风险、共负盈亏的独立企业。 特点： 任何一个合资企业都至少涉及两个投资者，在所 有权分享的基础上共同承担企业的管理责任。 主要采用公司形式，大致分为：（1）有限责任 公司（2）股份有限公司（3）股权分额有限公司 （4）股份两合公司
(二)国际合作企业
是由两个或两个以上不同国籍的投资者，根据 东道国（一般东道国至少有一投资方）的政策 法令组建起来的、以合同为基础的经济联合体。 盈亏分配比例：可由合作各方商定并在合同中 规定，无须按股权比例分配，具有偿付投资项 目价值的性质；而债务与亏损的分担实行有限 责任制。
国际股权合资企业与国际契约合作企业的区别 国际股权合资是以货币计算各方投资的股权与比 例，并按股权比例分担盈亏，而国际契约合作则 是根据共同签订的契约来决定合作各方的权利与 义务；前者一定要建立具有法人地位的合营实体， 而后者不一定建立具有法人地位的合营实体，可 以以各自法人身份合作。 中华人民共和国中外合资经营企业法 中华人民共和国中外合作经营企业法
优惠待遇与监督： 外国投资者在东道国境内投资后获得的利润和其 他合法权益，受东道国法律保护，并且独资企业 的合法利润、其他合法收入可汇往国外。 独资企业依照东道国有关税收的规定纳税，并可 享受减税、免税的优惠待遇。东道国对独资企业 的经营管理一般不予干涉，依法保障独资企业在 经营管理上的充分自主权。 但东道国为维护国家主权与利益，要对独资企业 实行法律、行政、税收等方面的监督。
第二章 国际直接投资
第一节 国际直接投资的概念与形式
国际直接投资
（一）又称为：对外直接投资，外国直接投资（二）含义：在投资人以外的国家（经济区域）所经营的企业中拥有持续利益的一种投资，其目的在于对该企业的经营管理拥有有效的发言权。
根据IMF的解释，这里的“发言权”实际上指管理控制权，是直接投资区别于间接投资的根本所在（间接投资是指证券投资和国际借贷）。
（三）形式①独资和合营（母公司对子公司控制程度角度）独资子公司：指由母~全资投入与经营，并根据东道国法律在当地注册登记的独立法人。
合营企业，指来自不同国家的两个或两个以上的母~，为生产、营销、财务和管理上的共同利益，将各自的资源组合在一起形成某种合伙关系，并以此为基础而形成的企业。
又可分为股权式合营和契约式合营。
②国际独资经营a.含义：指企业独自到目标国家去投资建厂，进行产销活动。
独资经营的方式可以是单纯的某一生产环节，或是复杂的整个制造活动，也可以是从生产制造到营销再到研发的整个过程。
其组建方式可以是收购当地公司，也可以是直接建新厂。
b.优点：企业的设立和经营均由投资者依法自行确定，不存在与其他投资者的冲突，有完全的自主权和经营决策的自由；且具有财务管理弹性，在增加股本或再投资、汇出盈余、股息政策和公司内部融资等方面均不会受到太多的牵制。
企业可以完全控制整个管理与销售，经营利益完全归自己支配；具有整体经营弹性，母公司可以根据总体经营战略需要调整子公司的经营活动，从而取得最大的总体收益；企业可以根据当地市场特点调整营销策略，创造营销优势；可以同当地中间商发生直接联系，争取它们的支持与合作；可降低在目标国家的产品成本，降低产品价格，增加利润；投资企业可独享企业机密和垄断优势，减少扩散的不利影响，保持自己在行业中的竞争优势和垄断地位；同时有利于企业树立品牌形象，打造自己的国际品牌。
c.缺点：投入资金多，可能遇到较大的政治与经济风险，如货币贬值、外汇管制、政府没收等，这要求企业有雄厚的实力和承担风险的能力，因此很多小企业无法实施；由于投资规模大，见效相对较慢；设立独资公司的审批条件较严格，前期准备工作较繁琐；独资经营可能遇到更难以克服的东道国社会和文化环境的差异，以及由此带来的管理上的冲突和民族排外思想的种种障碍。
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国际直接投资有哪几种主要方式
国际投资，又称对外投资或海外投资是指跨国公司等国际投资主体，将其拥有的货币资本或产业资本，通过跨国界流动和营运，以实现价值增值的经济行为。
下面由店铺为你介绍国际投资的相关法律知识。
国际直接投资的几种主要方式
一、国际直接投资的股权参与方式
1.股权参与的涵义：股权参与是指以所有权为基础，以决策经营权为途径(持有普通股)，以实现对企业有效控制或影响的直接投资方式。
2.拥有全部股权—独资企业
(1) 对投资者的意义与影响
① 可拥有绝对的经营控制权
② 可拥有全部的国外利润
③ 有利于保守技术诀窍和商业秘密
④ 必须独立承担风险
(2) 对东道国的意义与影响
① 可弥补东道国生产的不足
② 能增加东道国的收入(税收、土地使用费、在东道国内购买设备和原材料的收入)
③ 增加就业
④ 市场份额被占，不能分享利润
3.拥有部分股权—合资企业(包括多数股权、对半股权、少数股权3种)
(1) 在合资问题上思想的逐步解放—要求“绝对控股”→“不求所有，但求所在”→“只要是开设在上海的企业，都可以视为民族企业”
(2) 出资方式—现金、实物、工业产权(商标、专利、Know-how 等，有个核资问题)
(3) 积极方面—凝聚合资各方的能力，可引进和运用先进的技术和科学的管理方式，合资各方的责、权、利明确
(4) 消极方面—多股多权的经营管理机制对少数股权的股东不利，处于相对被动的境地
二、国际直接投资的非股权参与(Non-Equity Participation)方式
1.合作经营(Contractual Joint Venture，契约式合营)
(1) 合作经营的含义
依照各方共同签定的合作经营合同，规定各方的投资条件、收益分配、风险责任及经营方式的一种非股权的契约式合营，通常通过设立契约式合营企业的形式来实现合作经营的目标。
(2) 特征
① 合营双方的权利、义务通过协商，在合营企业中约定，而不像合资企业那样，以认股比例为准绳
② 合作经营的出资形态不同于合资经营(可不以货币单位计算投资比例)
③ 合作经营的利益分配不同于合资经营(不是按资分配，而是按合作经营协议合同分配)
(3) 合作经营的组织形式
① “法人式”合作经营(双方在一国境内设立具有该国法人资格的经济实体，有独立的财产权和法律上的起诉权和应诉权)
② “非法人式”合作经营(双方所设置的实体对合作企业财产只有使用权而无独立的财产所有权，可设立联合管理机构，也可委托一方，或聘第三方管理)
(4) 作用
简便，灵活，合作意识强;审批程序及手续十分简便;避免实物或技术入股作价等一系列复杂问题;管理机构可大可小，可繁可简，具有相当的灵活性。
2.国际技术转让与技术投资
技术的含义—制造物品方法与经营管理有关的知识、技术诀窍和能力。
可分为制造力、设计力、新技术开发力、管理力。
3.国际租赁(International Leasing)
(1) 含义
位于不同国家的出租人与承租人之间的在约定期内将出租资产交给承租人有偿使用的租赁关系。
出租人和承租人及供货人可以是两国或三国的自然人、法人或国家和国际金融组织。
出租对象一般是价值较高的动产或不动产，如成套设备、轮船、飞机等(二战期间的租借法案)。
(2) 国际租赁的特点(集贸易、融资、投资为一体)
① 所有权和使用权分离
② 货币信贷与实物信贷相结合
③ 税收方面易得优惠(投资减税优惠或免缴财产税)
④ 业务涉及面广，需多边合作，共同完成交易(3方关系—2个合同，即买卖合同和租赁合同。
此外，还有贷款协议)
(3) 国际租赁的方式
① 融资租赁(Finance Lease)—当企业需要筹款添置机械、设备时，投资者通过设在东道国的租赁公司，向用户转租大型成套的生产设备、运输设备。
因此，融资租赁又被称为设备租赁(Equipment Lease)。
实质是以“融物”代替“融资”，即租赁公司并非直接给企业贷款，而是代其购进机器设备，然后租给企业使用。
② 经营租赁(Opreation Lease)—出租人在提供融资同时，又提供特别服务(办理保险、维修等)、二者合为一体的租赁方式。
一般用于在保养和管理技术方面具有一定垄断性的机器设备。
③ 维修租赁(Maintenance Lease)—典型的维修租赁是汽车租赁。
租赁公司要向承租人提供包括购车、登记、上税、保养、维修等在内的所有服务。
④ 杠杆租赁(Leverage Lease)
涉及的关系—承租人、出租人、长期贷款人、(托管人)，包括买卖合同(出租人与供货人)、贷款协议(出租人与贷款人)、租赁合同(出租人与承租人)
资金来源—贷款人而非出租人(其资金仅占约20%-40%)
租金偿付相对平衡—租金费用较低，各期所付租金的金额也相对平衡(故也称衡平租赁)。
⑤ 回租租赁(Sale and Lease Back Lease)—出租人从拥有和使用标的物的人那里购进标的物，然后再将购进的标的物再租给原来的物主使用(多用于不动产方面)。
4.国际工程承包
(1) 主要内容：工程设计;提供机器、设备、技术、原材料及劳动力等;资金供应;施工与安装;试车;人员培训
(2) 特征
耗资多、获利多、竞争性强
(3) 分类
① 分项合同(Separate Contract)的工程承包(业主来分项)
② 交钥匙工程(Turkey Contract)的承包
③ 分包合同(Sub-Contract)的工程承包(总承包商来分包)
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国际投资的投资风险
在确定海外投资策略前，投资人必须首先了解海外投资的风险, 包括：
投资国货币和人民币兑换的汇率风险: 投资国的货币汇率的不确定性和人民币的升值将会影响到最后投资的回报率。
投资国法律和法规的健全性: 海外投资，不管是购买资产类产品或投资公司，如果没有投资国稳定和健全的法律保障, 越高的回报就有可能伴随着越大的风险。
投资国制度的透明度: 投资国制度的透明度决定了你在投资过程中是否会碰到贪污和受贿的可能，如果有，将会大大增加你投资操作的复杂程度。
投资国的信用风险: 投资国整体和金融机构的信用等级，会影响到你投资的长期价值。
国内政策的风险: 国内政策对海外投资的不一贯性可能会影响到投资的连贯性和操作性。
另外，投资人必须特别注意中国和投资国的外交和经济关系的变化。
投资国的政策风险: 投资国对中国的外交和经济关系的变化也一样
会影响投资的风险。
对海外投资风险的了解会帮助投资人更好的确定海外投资策略。
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