中小企业集合票据简介发行程序及费用

一、中小企业集合票据简介及作用

中小企业集合债券，就是由一个机构作为牵头人，以多个中小企业所构成的集合为发债主体，若干个中小企业各自确定债券发行额度，采用集合债券的形式，使用统一的债券名称，形成一个总发行额度而向投资人发行的约定到期还本付息的一种企业债券形式。它是以银行或证券机构作为承销商，需由担保机构担保，评级机构、会计师事务所、律师事务所等中介机构参与的新型企业债券方式。

集合票据是由人民银行主导、银行间交易商协会组织、银行间债券市场成员参与、在全国银行间债券市场发行、按约定还本付息的债券融资工具。该工具由2个以上、10个以下中小法人企业，统一冠名发行企业债券。发行额度最高为10亿元人民币，单个企业最高额度为2亿元人民币，但发行额度要小于各企业净资产的40%。发行期限为2－3年，具体由主承销商和发行人共同商定。集合票据采取浮动利率方式，票面年利率为一年期整存整取定期储蓄存款利率加基本利差。基本利差由发行人、主承销商根据申请情况确定（山东诸城优先级集合票据基本利差为220BP，高收益级集合票据基本利差为375BP。注：BP，基点。多用在收益率，增长率的描述和描图的坐标中，为万分之。）。

发行集合票据具有重要意义。一是为中小企业融资开辟了一条新渠道，改变企业融资过分依赖贷款的局面。二是降低成本。山东发行的集合票据综合利率为5%左右，加上中介费用低于同期贷款利率。三是期限较长，有利于改善企业资产负债结构，为固定资产投入提供了便利。四是降低了门槛。只要企业法律关系明晰、财务状况正常透明、经交易商协会注册通过即可发行集合票据。五是集合票据为直接融资工具，利用的是域外资金，客观上节省了本地金融机构资金，使本地企业得到更多的资金支持。

二、中小企业集合票据和中小企业集合债券区别

定义

中小企业集合票据是指2个（含）以上、10个（含）以下具有企业法人资格的企业，在银行间债券市场以统一产品设计、统一券种冠名、统一信用增进、统一发行注册方式共同发行的。约定在一定期限内还本付息的债务融资工具。

中小企业集合债券中小企业集合债,就是由一个机构作为牵头人,几家企业一起申请发行债券,是企业债的一种。由国家发改委监管，证券市场作为主承销商的一种融资方式。

异同点

相同点两者都是中小企业通过发行债券进行融资的方式，中小企业都可以以“打包”、“捆绑”等集体发债的形式进行融资。

不同点（1）主管单位：中小企业集合票据——银行间市场交易商协会，中小企业集合债券——国家发改委。

（2）主承销商：中小企业集合票据——以商业银行为主、中小企业企业集合债券——以证券公

司为主。

（3）募集资金用途：中小企业集合票据——限制较少、中小企业企业集合债券——限制较多。

三、中小企业集合票据发行程序

1、聘请一家金融机构为主承销商，负责撰写集合票据募集说明书和发行公告并组织成立承销团；

2、由相关中介机构对集合票据和各发行人进行信用评级并提供担保；

3、在中国银行间市场交易商协会注册；

4、在中央国债登记结算有限责任公司登记并托管；

5、由承销团认购，如认购不完，由主承销商包销，发行采取实名记账方式，缴款日的次日即可在银行间债券市场进行交易。

四、中小企业集合票据发行成本

集合票据发行总成本:包括利息支出和发行费用两部分，其中利息支出有发行利率决定，是发行成本的主要组成部分，因此，发行利率定价的高低，基本决定了发行的总成本。

1.发行利率集合票据发行利率以市场询价方式确定。在目前市场环境下，若通过中债增进

担保，集合票据一般能获得AAA级的主体评级，3年期集合票据的发行利率

大约在4.07%至4.37%之间，尽量与主承销商协商到一个最低发行利率。

2.发行费用发行费用是指发行人向主承销商、承销团成员以及中介机构支付的费用。主要

有：

（1）承销费由企业与主承销银行协商决定，由10家企业共同分摊。

（2）信用评级费由公司与评级机构协商确定。市场价格为30~35万元，一次性收取，由10

家企业共同分摊。

（3）法律顾问费由公司与律师事务所协商确定，市场价格约为10万元，一次性收取，由10

家企业共同分摊。

（4）发行登记服务费中央国债登记结算公司收取，为发行面值的万分之0.7~1.05%，一次性收取，

由10家企业共同分摊。

（5）代理兑付费中央国债登记结算公司收取，兑付本息的万分之0.5，一次性收取，由10家

企业共同分摊。

（6）入会费公司发行集合票据，必须成为交易商协会的特别会员，需要缴纳一定得入会费

（试点阶段交易商协会免收入会费）。

3.担保费中债增进提供担保收取担保费率为2%左右，可以与中债增进商谈，企业能提

供的有力地反担保措施有利于降低担保费率。