行业经济特性、市场结构和生命周期

第04讲　行业经济特性、市场结构和生命周期
第四节　企业价值评估中的行业发展状况分析
【知识点】行业发展状况分析的意义和要点
一、企业价值评估中行业发展状况分析的意义
行业发展状况分析是连接宏观环境分析与企业发展状况分析的桥梁，是中观经济分析的主要内容。

行业的历史、行业的现状与行业的发展前景必定会影响行业中企业的经营状况，对价值产生影响。

二、企业价值评估中行业发展状况分析的常见要点
主要包括行业主要政策规定、行业竞争情况、行业发展的有利和不利因素、行业特有的经营模式和特征、企业所在行业与上下游行业的关联性。

【知识点】行业经济特性
行业，是指从事国民经济中
同性质的生产或其他经济社会活动的经营单位和个体等构成的组织结构体系，
如制造业、金融业、房地产业等。

通过分析行业的主要经济变量，可以对行业整体情况进行刻画，这就是行业经济特性。

主要经济变量表现形式
市场规模主要产品的年需求或销售总量的绝对值
市场增长率市场增长率＝（当年市场需求量－上年市场需求量）/上年市场需求量×10 0%
生命周期阶段分为初创、成长、成熟、衰退四个阶段
竞争范围分为全球性、全国性、地方性三档
竞争状况竞争规模、竞争力等
消费者状况消费习惯、消费数量和消费能力
【历年真题·多选题】下列经济变量中，企业价值评估时进行行业分析通常需要调查分析的有（　）。

A.市场增长率
B.竞争状况
C.生命周期阶段
D.市场规模
E.采购经理人指数
『正确答案』ABCD
『答案解析』行业分析是指对行业经济特性、行业市场结构、行业生命周期和行业景气程度等内容的分析和预测。

行业的主要经济变量有：市场规模、市场增长率、生命周期阶段、竞争范围、竞争状况、消费者状况。

【知识点】行业市场结构
市场结构就是市场竞争或垄断的程度。

可以分为四个类型：
　完全竞争垄断竞争寡头垄断完全垄断
企业数量众多较多少数几家大企业占行业绝大部分市场
份额
独家
产品性质同质、无差别同种但不
同质
（产品差
异性）
有一定差别或完全无差别
没有或缺
少替代品
企业控制价格能力企业不能够影响
产品的价格
一定的控
制力
较大程度控制力
垄断价格
的制定
进入行业难易程度自由进或退出市
场
比较容易
一些资本密集型、技术密集型行业都
属于此种类型，比较困难
进入困难
常见举例老王卖豆腐微软、谷
歌、苹果
电信、移动、联通、广电四团体
国家电网
、铁路
【例·单选题】整个行业只有唯一供给者的市场结构指的是（　）。

A.完全垄断市场
B.完全竞争市场
C.寡头垄断市场
D.垄断竞争市场
『正确答案』A
『答案解析』完全垄断市场是指整个行业只有唯一供给者的市场结构。

【例·多选题】寡头垄断市场的主要特征包括（　）。

A.在一个行业中，只有很少几个企业进行生产
B.它们所生产的产品有一定的差别或者完全无差别
C.它们对价格有较大程度的控制
D.企业可以自由进入或退出市场
E.进入这一行业比较困难
『正确答案』ABCE
『答案解析』寡头垄断市场上，进入这一行业比较困难。

【知识点】行业生命周期
（一）行业生命周期的含义
无论应用在哪个领域，生命周期的基本涵义都可以通俗地被理解为“从摇篮到坟墓”（Cradle-to-Grave）的整个过程。

生命周期特点
资本有限，投入不足：新行业公司数量少
收益较低
初创阶段
风险较大：经营风险；市场风险；破产风险
经营状况改观
更多的投入
行业风险大
回报高
成长阶段
经营策略正确，竞争中胜出，走向成熟
生产技术和工艺逐渐成熟
市场需求比较稳定
利润较高
风险较小
成熟阶段
行业增长速度放缓
新产品和大量替代品出现
原行业需求萎缩，产品的销售量下降
衰退阶段
行业转移
【例·多选题】处于成熟期的行业，其特点包括（　）。

A.生产技术和工艺成熟
B.市场需求稳定
C.利润较低
D.风险较小
E.行业增长速度放缓
『正确答案』ABDE
『答案解析』成熟阶段的特点包括生产技术和工艺逐渐成熟、市场需求比较稳定、利润较高、风险较小和行业增长速度放缓。

（二）衰退的分类
依据
类别 含义 自然
行业本身内在的衰退规律引起 性质 偶然
在偶然的外部因素作用下引起 绝对
与自然衰退的概念比较接近程度 相对
因结构性原因或者无形原因引起 资源型
生产所依赖的资源的枯竭 （大庆油田、铜陵） 效率型 效率低下（钢铁、煤炭） 弹性降低型 需求—收入弹性较低（低档商品需求随收入增长而降低）
衰退的分类
成因 聚集过度型 经济过度聚集的弊端（长三角地区的纺织）
【例·多选题】企业价值评估中，行业的生命周期包含的阶段有（　）。

A.初创阶段
B.成长阶段
C.成熟阶段
D.过度阶段
E.衰退阶段
『正确答案』ABCE
『答案解析』行业的生命周期包含四个阶段，即初创阶段、成长阶段、成熟阶段和衰退阶段。