项目投资概述.ppt

• 2、计算 • （1）年投资回收额为年金形式
• P=NCF / I • （2）每年回收额为不等的形式 • p 用累计现金流量图求得。
• 详见 P177
（一）静态投资回收期法
• 3．静态投资回收期法的决策规 则。当互斥方案选择投资决策时， 应优选投资回收期短的方案；进 行选择与否投资决策时，则必须 设置基准投资期Tc，当Pt≤Tc则 项目可以考虑接受；当Pt>Tc，项 目应予拒绝。
（一）静态投资回收期法
• 4．静态投资回收期法的特点。 • （1）容易理解，容易计算； • （2）完全忽视了回收期以后的
现金流量； • （3）没有考虑现金流量的取得
时间。
没有考虑回收期以后的现金流量情况
• 项目 0 1 2 3 4 5 • A -10 4 6 4 4 4 • B -10 4 6 6 6 6
• 3．净现值法的特点：（1）充分考 虑了货币的时间价值，不仅估算现 金流量的数额，而且还要考虑现金 流量的时间。
（二）内部收益率法（IRR）
• 1．内部收益率法的基本原理。 • 2．内部收益 率法的决策规则。 • 3．内部收益率法的特点。
（二）内部收益率法（IRR）
• 1．内部收益法的基本原理。内部收益率 就是净现值为零时的贴现率。
• 项目投资的现金净流量是 指项目周期内现金流入量 和现金流出量的差额。
• (注意：不同时间点相加减无意义)
三、现金流量的计算* • 详见例题
第三节 项目投资决策的方法*
• 一、静态评价法 • 二、动态评价法 • 三、风险评价法
一、 静态评价法
• （一）静态回收期法 • （二）投资收益率法 • 注意分别从以下四个方面来掌握： • 1、定义（基本原理） • 2、计算 • 3、评价准则 4、优缺点
• （一）采用现金流量有利于科学
的考虑时间价值因素
• （二）采用现金流量使项目投资 决策更符合客观实际
• （三）采用现金流量考虑了项目 投资的逐步回收问题
二、现金流量的构成内容
• （一）现金流出量 (CI)
• CASH FLOW INCOME
• （二）现金流入量 (CO)
• CASH FLOW OUTCOME
三、项目投资的程序
• （一）投资项目的提出 • （二）投资项目的评价* • （三）投资项目的决策 • （四）投资项目的执行 • （五）投资项目的再评价
第二节 项目投资决策的依据*
• 一、项目投资决策使用现金流量 的原因
• 二、现金流量的构成内容 • 三、现金流量的计算
一、项目投资决策使用 现金流量的原因
第四节 项目投资决策的实例
• 一、固定资产更新决策 • 二、资本限量决策 • 三、投资开发时机决策 • 四、投资期决策
青少年是一个美好而又是一去不可再得的时期，是将来一切光明和幸福的开端。
•
（一）净现值法（NPV）
• 1．净现值法的基本原理： • 净现值等于投资项目未来净现金流量按
资本成本折算成现值，减去初始投资后 的余额。 • ＮＰＶ＝未来报酬现值－投资额的现值
（一）净现值法（NPV）
• 2．净现值法的决策规则 若NPV≥0则项目应予接受；若 NPV<0，则项目应予拒绝。
（一）净现值法（NPV）
• 3．投资收益率法的特点。 • （1）简明易懂，容易计算
（2）未考虑资金的时间价值
二、动态评价法
• （一）净现值法（NPV） • （二）内部收益率法（IRR） • （三）获利指数（ＰＩ）
（一）净现值法（NPV）
• 1．净现值法的基本原理。 • 2．净现值法的决策规则。 • 3．净现值法的特点。
第七章 项目投资
• 第一节 项目投资概述 • 第二节 项目投资决策的依据 • *第三节 项目投资决策的方法 • *第四节 项目投资决策的实例
第一节 项目投资概述
• 一、项目投资的种类 P169-170 • 二、项目投资的特点 P170 • 三、项目投资的程序 P171
二、项目投资的特点
• （一）影响时间长 • （二）投资数额多 • （三）不经常发生 • （四）变现能力差
（2）内部收益率的概念易于理解，容易 被人接受 （3）计算过程复杂，一般需要一次或多 次测算。
（三） 获利指数法
• 1. 法的基本原理。 • 2. 法的决策规则。 • 3. 法的特点。
三、风险评价法
• 项目投资的风险评价方法有决策树法，风险调 整贴现率法和肯定当量法等。 （一）决策树法是分析投资项目未来各年各种 可能净现金流量及其发生概率，并计算投资项 目的期望净现值来评价风险投资的一种决策方 法。 （二）风险调整贴现率法 （三）肯定当量法
（二）投资收益率法
• 1．投资收益率法的基本原理。 • 2．投资收益率法的决策规则。 • 3．投资收益率法的特点。
（二）投资收益率法
• 1．投资收益率法的基本原理。 投资收益率就是项目投产后正常 生产年份的净收益与投资总额的 比值。
（二）投资收益率法
• 2．投资收益率法的决策规则。
（二）投资收益率法
ＮＰＶ
（ｉ１－ＩＲＲ）／（ｉ２－ｉ１）＝ ＮＰＶ１／（ＮＰＶ１＋ ＮＰＶ２ ）
０
ＩＲＲｉ２
ｉ
Biblioteka Baiduｉ１
（二）内部收益率法（IRR）
• 2．内部收益率法的决策规则。设置基准 贴现率ic，当IRR≥ic，则方案可行；若 IRR<ic，则方案不可行。
（二）内部收益率法（IRR）
• 3．内部收益率法的特点。 • （1）充分考虑了资本的时间价值
• （三）现金净流量 (NCF)
• NET CASH FLOW
• NCF=CI -- CO
（一）现金流出量 CO
• 1．固定资产投资 • 2．无形资产投资 • 3．递延资产投资 • 4．流动资产投资
（二）现金流入量 CI
• 1．营业现金流入 • 2．回收固定资产残值 • 3．回收流动资金
（三）现金净流量 NCF
（一）静态投资回收期法 P
• 1．定义（基本原理） P176 • 2．计算公式 • （1）年投资回收额为年金形式 • （2）每年回收额为不等的形式 • 3. 决策规则 • 4. 特点
（一）静态投资回收期法
• 1．静态投资回收期法的基本原 理。静态投资回收期就是从项目 投建之日起，用项目各年的未折 现现金流量将全部投资收回所需 的期限。