现代金融监管制度及中国的选择

监管理论学派之一
• （一）科斯定 理
一个产权明晰、运转良好的市场 经济，只需要采用普通法来解决社 会危害问题。在这样的一个世界中， 没有必要进行监管。
——Ronald Coase(1960)
PPT文档演模板
现代金融监管制度及中国的选择
政府职能：守夜人
➢产权保护：保护产权不受偷盗和暴力的
侵害，保障合同执行
➢社会保障 ➢公共物品
• 好的经济制度要保护产权以防止对产权的侵犯。 • 市场经济是法治经济？
PPT文档演模板
现代金融监管制度及中国的选择
监管与私人诉讼
➢监管被视为司法行为的一种替代品 ➢监管取代司法，成为对商业控制的
主要形式
PPT文档演模板
现代金融监管制度及中国的选择
• 法庭和市场不能解决所有问题
73
65%
589
• ➢国家越富裕，准入相对成本越低，从最富国家的10％上升到最穷 国家的65％;➢最富国家需要较少的程序和审批时间
• Source：Andrei shleifer,2002:The Regulation of Entry,The Quarterly Journal of Economics.
PPT文档演模板
现代金融监管制度及中国的选择
即使是美国这样的自由市场经济，
监管机构在维护市场秩序方面的作用也 是必不可少的。自上世纪30年代罗斯福 新政以来，美国的市场经济制度的基本 特征是在传统的以普通法为基础的法律 体系之外，还有专门的政策和监管规则， 对参与市场交易的所有主体的经济行为 实施监管。
PPT文档演模板
现代金融监管制度及中国的选择
富国与穷国
1st(富国)
法定程序 （个）
7.2
官方时间 （天）
43.2
官方费用
GDP
(per Capita) (per Capita)
10% 26588
2nd (次富) 10.6
70.4
26%
9080
3rd (穷国) 11.5
64.6
33%
2437
4th (最穷) 11.2
法定程序 10 7 4 7 16 11 11 8
（个）
官方时间 63 111 7 11 69 46 50 46
（天）
官方费用 34 11 0.96 0.56 37.8 15.6 11.4 0.72 （per Capita） ％ ％ ％ % ％ ％ ％ ％
• Source：Andrei shleifer,2002:The Regulation of Entry,The Quarterly Journal of Economics.
PPT文档演模板
现代金融监管制度及中国的选择
金融体系资金流动
• 盈余部门
• 市场
• 赤字部门
• 中介机构
PPT文档演模板
现代金融监管制度及中国的选择
融资来源：银行 or 证券
商业银行 证券市场 代表性国家
模式1
√
前苏联
模式2
√
√ 大多数国家
模式3
√无
PPT文档演模板
现代金融监管制度及中国的选择
银行主导与市场主导型
√ √
√ √ √ √
√
Consumer Protection
√
√ √ √ √ √ √ √
√
√
Efficiency Enhancement
√
√ √
√ √
Broader Social objectives
√ √ √
√ √ √
√
√
√
√
√
√
现代金融监管制度及中国的选择
2.准入监管的国际比较
PPT文档演模板
PPT文档演模板
现代金融监管制度及中国的选择
• Source：IMF
PPT文档演模板
现代金融监管制度及中国的选择
Regulatory measures and regulatory objectives • Source：IMF
Regulatory Measures
Antitrust enforcement/competition policy Asset restrictions Capital adequacy standards Conduct of business rules Conflict of interest rules Customer suitability requirements Deposit insurance Disclosure standards Fit and proper entry tests Interest rate ceilings on deposits Interest rate ceilings on loans Investment requirements Liquidity requirements
3. 监管模式
PPT文档演模板
现代金融监管制度及中国的选择
由谁监管：监管职责配置
➢中央银行 ➢银行业监管机构 ➢金融监管机构
PPT文档来自百度文库模板
现代金融监管制度及中国的选择
几种监管模式
1.金融监管职能与央行职能合一 1+0，新加坡
2.银行业监管职责放在中央银行，其 他机构实施分业监管 1+2，我国香港地区、2003年前的中国
PPT文档演模板
现代金融监管制度及中国的选择
最优化监管
• 社会福利
PPT文档演模板
• 最优监管
• 监管力度
现代金融监管制度及中国的选择
由谁监管？
市场失灵 的类型
监管领域
Systemic Instability
系统不稳定
宏观监管
金融稳定
Asymmetric Market
Anticompetit
Information Misconduct ive Behavior
信息不对称 市场失当行为 反竞争行为
微观监管 交易监管 鼓励竞争
单个机构 消费者保护
金 银行
融 保险公司
由一个或多 由一个或多 通常由一
部
宏观审慎 个机构监管 个机构监管 个单独机
门 证券公司 监管框架
构负责
其他机构
二、世界各国的金融监管
PPT文档演模板
现代金融监管制度及中国的选择
1.国际银行业监管概况
•《辞源》：“今谓 金钱之融通状态曰 金融，旧称银根” •《辞海》： “（monetary circulation）谓资金 融通之形态也，旧 称银根”
古今 之之 中西 国方
•Finance:
•最宽泛的定义：货币事务、 货币管理、与金钱有关的财 源等。 •居中的定义：货币流通、信 用授予、投资运作、银行服 务等。 •最狭窄的定义：与资本市场 有关的运作机制以及股市和 其他金融资产行情的形成。 .
•资金来源 •退休储蓄
•存款 •证券 •债券
金融体系
• 延迟消费=储蓄=投资 • 需要有效率的中介人
•金融中介
• 公积金 •银行
•共同基金
•保险基金
•资金运用
•直接投资 •银行贷款
•证券
•公司及消费者 的义务与责任
PPT文档演模板
现代金融监管制度及中国的选择
金融中介的功能
➢资源配置：市场是否扭曲 ➢风险管理：是否有效管理风险 ➢公司治理：激励制衡机制何在 ➢价格发现：价格是否反映风险
PPT文档演模板
现代金融监管制度及中国的选择
莫顿的定义
➢金融学是研究人们在不确定的环境中， 如何进行资源的时间配置的学科。
➢金融的两个特点是，金融决策的成本和 收益是在时间上分布的，决策者和任何 其他人通常事先并不知道。
—Robert C. Merton （1997年诺奖获得者）
PPT文档演模板
现代金融监管制度及中国的选择
现代金融监管制度及中国的选择
全球75个国家的准入监管
设新公司
最低
最高
平均
法定程序
2
20
10
（个）
（Canada）
(Bolivia)
官方时间 （天）
2
174
63
（Canada） （Mozambique）
官方费用
0.4％
（per Capita） （New-Zealand）
2.6倍
(Bolivia)
34％
现代金融监管制度及中国的选择
为什么需要帮助的手
信 契 逆 配金 金
息 约 向 置融 融
不 对 称
的 不 完 备
选 择
和 道 德
的市 低场
效资 率源
监 管
风
险
PPT文档演模板
现代金融监管制度及中国的选择
市场失灵的四种类型
➢Systemic Instability系统不稳定 ➢Asymmetric Information信息不对称 ➢Market Misconduct市场失当行为 ➢Anticompetitive Behavior反竞争行为
现代金融监管制度及中 国的选择
PPT文档演模板
2020/11/23
现代金融监管制度及中国的选择
主要内容
一、金融监管的理论框架 二、世界各国的金融监管 三、中国监管制度的选择
PPT文档演模板
现代金融监管制度及中国的选择
一、金融监管的理论框架
PPT文档演模板
现代金融监管制度及中国的选择
什么是金融
• •
• 市场：存款人/ • 贷构款人/评级机
• 借款人
• 技术、信息、基础设施
•监管理论学派之三
（三）管制理论（Stigler）
• the grabbing hand 攫取的手
➢集团利益：通过设置进入障碍，排除竞 争者，获取自身利益
（Stigler：工业为了提高自己的利润而需要监管）
➢政府掠夺：监管者自身寻租和腐败
监管 宏观监管 微观监管 领域 金融稳定 单个机构
交易监管 鼓励竞争 消费者保护
监管的基本架构
• 制度环境（民主,政治制度）
• •
• 社会公
法
众
律 司 法 、 监
• Me dia
• 政治家
• Corrupti
市
on
场
• Corrupti
• 监管者 on
结 构
管 环
• 银行
• Corrupti
境
on
• Source：Andrei shleifer,2002:The Regulation of Entry,The Quarterly Journal of Economics.
PPT文档演模板
现代金融监管制度及中国的选择
主要国家比较
设新公司 平 中 美 英 俄罗 日 韩 台 均 国 国 国 斯 本国湾
PPT文档演模板
现代金融监管制度及中国的选择
•监管理论学派之二
（二）市场失灵
• the helping hand 帮助的手
• 市场失灵导致金融市场无效率，无形的 手失效，用帮助的手弥补市场失灵
• 监管解决了市场失灵和外部性问题 • 为了维护金融体系稳定，保护消费者利
益等公共利益，需要监管
PPT文档演模板
比较优势 风险分担 风险程度 风险缓释 主要功能 流动性 代表性国家
Bank-based
分散的风险 银行承担风险 系统性风险大 强调抵押担保 缓解跨代风险 弱 德国、日本
Market-based
集中的风险 买者自负 无系统性风险 强调信息披露 缓解横断面风险 强 美国、英国
PPT文档演模板
现代金融监管制度及中国的选择
• 市场
• 政府
• 法庭
• 自由放任 • 监管 • 私人诉讼
• 剩余立法权/主动执法权
PPT文档演模板
现代金融监管制度及中国的选择
为什么监管比诉讼更有效
1.监管者可能比法官有更强烈的动机进行 高代价的调查以便证实出现了违法现象
2.监管者能够代表原告们的利益，进而解 决任何附带问题
3.诉讼是在危害已经形成之后进行损害赔 偿，而监管则进行事前预防
PPT文档演模板
现代金融监管制度及中国的选择
对市场失灵的监管
市场 Systemic Asymmetric Market
Anticompetiti
失灵 Instability Information Misconduct ve Behavior 类型 系统不稳定 信息不对称 市场失当行为 反竞争行为
PPT文档演模板
现代金融监管制度及中国的选择
• 国家穷富与准入难易
• 准入程序
• 最穷 • 穷国
•
次富 •
富国
• 人均 GDP
• 准入监管越多的国家表现出更严重的腐败和规模更大的地下经济， • 却没有如人所称那样得到较高的社会产出（Djankov，2002）
PPT文档演模板
现代金融监管制度及中国的选择
Reporting requirements for large transactions
Reserve requirements Restrictions on geographic reach Restrictions on services and product lines
PPT文档演模板
Systemic Risk
PPT文档演模板
现代金融监管制度及中国的选择
•3.监管当局与中央银行分设，实施 分业监管 • 1+3，中国、美国、法国 •4.监管当局与中央银行分设，实施 综合监管
• 1+1，澳大利亚、德国、日本
PPT文档演模板
现代金融监管制度及中国的选择
模式1 模式2 模式3 模式4
1+0
1+2
1+3
1+1
金融监管职 银行监管在 监管机构与 监管机构与
能与央行职
中央银行， 证券保险实
中央银行分
中央银行分 设，实施综
能合一
施分业监管 设，实施分 合监管
业监管