吉林大学财务管理第七章利润及利润分配
合集下载
财务管理学课件企业利润分配PPT资料(正式版)
按抵减年初累计亏损后的本年净利润计提法定盈余公积金。
任意盈余公积金的提取由股东大会根据需要决定。
其二，具体到企业来讲，缴纳税款又是企业的一项重要支出，其数额的多少会影响企业的持续发展能力。
向 者分配利润万万元
任意盈余公积金的提取由股东大会根据需要决定。
《企业财务通则》规定，企业税 提取法定公益金；
（三）营业外收入与营业外支出 营业外收入和营业外支出——企业发生的与其生产经营活动无直接
关系的各项收入和各项支出。营业外收入和营业外支出之间是互 相独立的，没有配比关系。 （四）补贴收入 补贴收入——企业收到的各种补贴收入，包括国家的亏损补贴、退 还的增值税税款等。
利润总额=营业利润+ 净收益+营业外收入—营业外支出+补贴收入
适用的所得税税率
上述公式中,应纳税所得额是指每一纳
税年度的会计利润,加减按照税法及财务制度
规定的内容和标准准予扣除和增加项目后的余
额。
2、纳税调整 纳税调整主要包括以下内容：
（1）纳税调整增加的项目： a超过税法规定扣除标准的项目。 b.税法规顶不允许扣除的项目。 c.应税收益项目。 （2）纳税调整减少的项目。 a.弥补亏损项目。b.准予免税和免于补税的
。 向
者分配利润万万元
系列行为的总称。
纳税筹划与偷税不同。 营业利润=主营业务利润+其他业务利润—营业费用—管理费用—财务费用—存货跌价损失
纳税筹划——企业在遵守税法的前提下，运用各种合理合法的手段来安排统筹企业的各项活动，从而达到节约税款支付或者延缓税款 支付的一系列行为的总称。
从税法的性质和作用可以得出两点结论： 提取法定公益金；
其二，具体到企业来讲，缴纳税款又是企业的一项重要支出，其数额的多少会影响企业的持续发展能力。
吉林大学财务管理第七章利润及利润分配
⑤资金成本 资金成本是公司选择筹资方式的基本依据。一般而言，与 发行新股或举债相比，保留盈余不需花费筹资费用，是一种比
较经济的内部筹资渠道。所以，从资金成本考虑，如果公司有
扩大资金的需要，也应当采取低股利政策。
⑥债务需要
具有较高债务偿还需要的公司，可以通过举借新债、发行
新股筹集资金偿还债务，也可直接用经营积累偿还债务。如果 公司认为后者适当的话（比如，前者资本成本高或受其他限制 难以进入资本市场），将会减少股利的支付。
1．弥补以前年度亏损
弥补以前年度亏损是指超过用所得税前的利润抵补亏损的 法定期限后，仍未补足的亏损。
企业是独立核算、自主经营的经济实体，企业发生亏损由
企业扭亏为盈后，以获得的利润来弥补。根据我国财务制度规 定，企业发生年度亏损后，可以用下一年度的税前利润弥补， 若下一年度利润不足的，可以在5年内延续弥补。若5年以内还 没有以税前利润将亏损弥补足额，从第6年开始，只能以税后利 润弥补亏损。本年净利润加上年初未分配利润为企业可供分配
③偿债能力约束
偿债能力是指企业按时足额偿付各种到期债务的能力。公司
在分配股利时，必须保持充分的偿债能力。企业分配股利不能只 看损益表上的净利润的数额，还必须考虑到企业的现金是否充足。 对股份公司而言，当现金股利的支付会影响其偿债能力和正常经 营时，公司发放现金股利的数额要受到限制。
④超额累积利润的约束
由于股东接受股利交纳的所得税高于其进行股票交易的资
本利得税，于是公司通过累积利润使股价上涨方式帮助股东避 税。因而许多西方国家都注意到了这一点，并在法律上明确规 定公司不得超额累积利润，一旦公司的保留盈余超过法律认可 的水平，将被加征额外税额。我国法律对公司累积利润尚未作 出限制性规定。
财务管理》第七章
《财务管理》第七章
利润管理
本章内容和学习要求
• 利润管理包括对利润形成的管理和利润分 配的管理。重点是利润分配决策。学习本 章，要求理解利润分配的原则，掌握利润 分配的程序，重点理解和掌握股份公司利 润分配的程序、股利政策的特点。
第一节 目标利润管理
• 一、利润总额的构成 • 营业利润 • 投资净收益 • 营业外收支 • 二、目标利润 • 目标利润是企业事先确定的在未来一定时期内必须而且可
（二）股利政策的类型
• 剩余股利政策 • 固定股利或稳定增长股利政策 • 固定股利支付率政策 • 低固定股利加额外股利政策
1、剩余股利政策
• （1）股利分配方案的确定 剩余股利分配政策就是在公司有着良好的投资机会时，根 据一定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先 从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。
• （3）缺点：股利支付仍缺乏稳定性。额外股利可能被认 为是 正常，一旦取消会造成负面影响。
（三）股利政策的选择策略
• 在初创阶段，公司面临的经营风险和财力风险都 很高，公司急需大量资金投入，融资能力差，即 使获得了外部融资，资金成本一般也很高。因此， 为降低财务风险，公司应贯彻先发展后分配的原 则，剩余股利政策为最佳选择。
能达到的利润水平，是企业生产经营活动的奋斗目标。 • 三、目标利润的管理 • 目标利润的实现关键取决于营业目标利润的实现，因此目
标管理重点是对营业目标利润的管理。
（一）目标利润的制定
• 量本利分析法
目标利润总额 = PX－bX－a
• 相关比率分析法
常用的相关比率有：销售收入利润率，资产利润率等 目标利润 = 预计销售收入总额×销售收入利润率 = 预计资产总额×资产利润率
利润管理
本章内容和学习要求
• 利润管理包括对利润形成的管理和利润分 配的管理。重点是利润分配决策。学习本 章，要求理解利润分配的原则，掌握利润 分配的程序，重点理解和掌握股份公司利 润分配的程序、股利政策的特点。
第一节 目标利润管理
• 一、利润总额的构成 • 营业利润 • 投资净收益 • 营业外收支 • 二、目标利润 • 目标利润是企业事先确定的在未来一定时期内必须而且可
（二）股利政策的类型
• 剩余股利政策 • 固定股利或稳定增长股利政策 • 固定股利支付率政策 • 低固定股利加额外股利政策
1、剩余股利政策
• （1）股利分配方案的确定 剩余股利分配政策就是在公司有着良好的投资机会时，根 据一定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先 从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。
• （3）缺点：股利支付仍缺乏稳定性。额外股利可能被认 为是 正常，一旦取消会造成负面影响。
（三）股利政策的选择策略
• 在初创阶段，公司面临的经营风险和财力风险都 很高，公司急需大量资金投入，融资能力差，即 使获得了外部融资，资金成本一般也很高。因此， 为降低财务风险，公司应贯彻先发展后分配的原 则，剩余股利政策为最佳选择。
能达到的利润水平，是企业生产经营活动的奋斗目标。 • 三、目标利润的管理 • 目标利润的实现关键取决于营业目标利润的实现，因此目
标管理重点是对营业目标利润的管理。
（一）目标利润的制定
• 量本利分析法
目标利润总额 = PX－bX－a
• 相关比率分析法
常用的相关比率有：销售收入利润率，资产利润率等 目标利润 = 预计销售收入总额×销售收入利润率 = 预计资产总额×资产利润率
财务管理学利润分配图文PPT学习教案
财务管理学利润分配图文
会计学
1
一、利润分配的含义与 原则
（一）含义与构成
定义：企业对一定时期内的生 产要素所带来的利益总额在企 业内外各利益主体之间分割的 过程。
构成：
第1页/共52页
2021/5/12
广义：企业收入的分配
2
（二）遵循的基本原则
1．遵章守纪、依法分配原则 （着眼于处理各方面利益关系）
（发放股利）数额为（
）
4000-2100=1900（万元）
第33页/共52页
2021/5/12
34
2.固定股利政策的内容
和政策依据
种 类
内容
依据
优点
缺点
适用范围
公司将每年派
固 定 股 利 政 策
发的股利额固 定在某一特定 水平上，不论 公司的盈利情 况和财务状况 如何，派发的 股利额均保持
不变。
股利重要论
(2)由于股利收入和资本利得税率的差异，如果股东把股票股利出售，还会给他带来资本利得 纳税上的好处。
第18页/共52页
2021/5/12
19
2.对公司来讲
(1)发放股票股利不需要向股东支 付现金， 可以为再投资提供成本 较低的资金。
(2)发放股票股利可以降低公司股
票的市场价格，既有利于促进股 第19页/共52页
2 200
普通股(面值1元，发行在外2 200万股)
资本公积
3 800
2 000
盈余公积
2 000
未分配利润
股东权益合计
第17页/共52页
股票股利的优点
1.对股东来讲 (1)派发股票股利后，理论上每股市价会成比例下降，但实务中这并非必然结果。因为市场和
会计学
1
一、利润分配的含义与 原则
（一）含义与构成
定义：企业对一定时期内的生 产要素所带来的利益总额在企 业内外各利益主体之间分割的 过程。
构成：
第1页/共52页
2021/5/12
广义：企业收入的分配
2
（二）遵循的基本原则
1．遵章守纪、依法分配原则 （着眼于处理各方面利益关系）
（发放股利）数额为（
）
4000-2100=1900（万元）
第33页/共52页
2021/5/12
34
2.固定股利政策的内容
和政策依据
种 类
内容
依据
优点
缺点
适用范围
公司将每年派
固 定 股 利 政 策
发的股利额固 定在某一特定 水平上，不论 公司的盈利情 况和财务状况 如何，派发的 股利额均保持
不变。
股利重要论
(2)由于股利收入和资本利得税率的差异，如果股东把股票股利出售，还会给他带来资本利得 纳税上的好处。
第18页/共52页
2021/5/12
19
2.对公司来讲
(1)发放股票股利不需要向股东支 付现金， 可以为再投资提供成本 较低的资金。
(2)发放股票股利可以降低公司股
票的市场价格，既有利于促进股 第19页/共52页
2 200
普通股(面值1元，发行在外2 200万股)
资本公积
3 800
2 000
盈余公积
2 000
未分配利润
股东权益合计
第17页/共52页
股票股利的优点
1.对股东来讲 (1)派发股票股利后，理论上每股市价会成比例下降，但实务中这并非必然结果。因为市场和
财务管理学第七章 收益分配管理[精]
![财务管理学第七章 收益分配管理[精]](https://img.taocdn.com/s3/m/fc17e7b2bceb19e8b8f6baf3.png)
创造管理新知 培养高素质全球化工商管理人才
第七章 收益分配管理
创造管理新知 培养高素质全球化工商管理人才
第七章 收益分配管理
三、股利政策
• （一）股利政策模式
• 1．剩余股利政策
• 定义：以首先满足公司资金需求为出发点的 股利政策。其目的在于维护公司的发展或调 整最佳资本结构。
创造管理新知 培养高素质全球化工商管理人才
• 5.规定公司的股利支付率不得超过限定的标准。
创造管理新知 股利政策的影响因素
（三）公司自身因素 • 1．现金流量 • 2．筹资能力 • 3．投资机会 • 4．资本成本
创造管理新知 培养高素质全球化工商管理人才
第七章 收益分配管理
四、股利政策的影响因素
• 其目的在于维持稳定的股利支付政策。
创造管理新知 培养高素质全球化工商管理人才
第七章 收益分配管理
三、股利政策
• 3．固定股利支付率政策
• 固定股利支付率政策是公司确定其股利占盈余的 比率，长期按此比率支付股利的政策。每年股利 额随公司经营的好坏而上下波动。
创造管理新知 培养高素质全球化工商管理人才
第七章 收益分配管理
二、股票回购
• （四）股票回购的影响 • 1.股票回购对上市公司的影响
• （1）容易造成资金紧张，资产流动性降低，影响公 司的后续发展。
• （2）在一定程度上削弱了债权人利益的保障。 • （3）忽略公司的长远发展，损害公司的根本利益。 • （4）容易导致公司操作股价。
创造管理新知 培养高素质全球化工商管理人才
• 1.传递股价被低估信号的动机 • 2.为股东避税的动机 • 3.减少公司自由现金流量的动机 • 4.反收购的动机
创造管理新知 培养高素质全球化工商管理人才
第七章 利润分配管理 《财务管理》PPT课件
第七章 利润分配管理
1
第一节 利润分配的概述
一、企业利润的构成
利润是企业一定会计期间的经营成果。 既有通过生产经营活动获得的，也有通过投资活动获得的，还包
括那些与生产经营活动无直接关系的事项引起的盈亏。
2
第一节 利润分配的概述
财务管理中的利润分配（Profit Distribution） 主要是指将企业实现的净利润，按照国家财务制度规定
15
第三节 股利理论和股利政策
二、股利政策及其选择
影响因素：
1.外部环境因素 （1）法律因素（2）所处行业特征 （3）通货膨胀因素（4）宏观经济周期 2. 公司内部经营管理因素 （1）变现能力（2）筹资能力（3）盈余稳定性 3. 公司利益相关者因素 （1）股东因素（2）债权人和优先股股东因素（3）管理者因素
11
第三节 股利理论和股利政策
（二）股利相关理论
2．税收差别理论
是研究税率差异对公司价值及股利政策影响的理论。 税收差别理论认为由于股利收入所得税率高于资本利得所得税
税率，投资者往往偏好资本利得而反对现金股利。
12
第三节 股利理论和股利政策
（二）股利相关理论
3．信号传递理论
管理当局占有更多的有关企业未来现金流量、投资机会和盈利前 景等方面的私有信息，会通过适当的方法向市场传递有关信号， 以此来影响投资者的决策。
的分配形式和分配顺序，在企业和投资者之间进行的分 配。
3
第一节 利润分配的概述
二、利润分配的基本原则
（一）依法分配原则 （二）资本保全原则 （三）兼顾各方利益原则 （四）分配与积累并重原则
4
第一节 利润分配的概述
三、利润分配的程序
1. 弥补公司以前年度亏损 2. 提取法定盈余公积金 3. 支付优先股股利 4. 提取任意公积金 5. 向普通股股东分配
1
第一节 利润分配的概述
一、企业利润的构成
利润是企业一定会计期间的经营成果。 既有通过生产经营活动获得的，也有通过投资活动获得的，还包
括那些与生产经营活动无直接关系的事项引起的盈亏。
2
第一节 利润分配的概述
财务管理中的利润分配（Profit Distribution） 主要是指将企业实现的净利润，按照国家财务制度规定
15
第三节 股利理论和股利政策
二、股利政策及其选择
影响因素：
1.外部环境因素 （1）法律因素（2）所处行业特征 （3）通货膨胀因素（4）宏观经济周期 2. 公司内部经营管理因素 （1）变现能力（2）筹资能力（3）盈余稳定性 3. 公司利益相关者因素 （1）股东因素（2）债权人和优先股股东因素（3）管理者因素
11
第三节 股利理论和股利政策
（二）股利相关理论
2．税收差别理论
是研究税率差异对公司价值及股利政策影响的理论。 税收差别理论认为由于股利收入所得税率高于资本利得所得税
税率，投资者往往偏好资本利得而反对现金股利。
12
第三节 股利理论和股利政策
（二）股利相关理论
3．信号传递理论
管理当局占有更多的有关企业未来现金流量、投资机会和盈利前 景等方面的私有信息，会通过适当的方法向市场传递有关信号， 以此来影响投资者的决策。
的分配形式和分配顺序，在企业和投资者之间进行的分 配。
3
第一节 利润分配的概述
二、利润分配的基本原则
（一）依法分配原则 （二）资本保全原则 （三）兼顾各方利益原则 （四）分配与积累并重原则
4
第一节 利润分配的概述
三、利润分配的程序
1. 弥补公司以前年度亏损 2. 提取法定盈余公积金 3. 支付优先股股利 4. 提取任意公积金 5. 向普通股股东分配
企业财务管理任务7 利润分配管理
有助于投资者合理安排收支，有利于吸引那些准备进行长期投 资并对股利收入有很高依赖性的股东；
为了将股利维持在固定（稳定）的水平上，可能比因降低股利 或股利增长率而引起的股利波动更为有利。
股利的支付与公司的盈利相脱节，可能会导致公司资金紧缺， 财务状况恶化；
在公司无利可分的情况下，若仍然实行固定或稳定增长的股利 政策，将违反《公司法》。
财产股利 负债股利 股票股利
以现金以外的其他资产支付的股利，主要是以公司目前所拥 有的其他公司的有价证券，如债券、股票等 。
以负债方式支付的股利，通常以公司的应付票据作为股利支 付给股东，有时也以发放公司债券的方式支付股利。
公司以增发股票的方式所支付的股利，我国实务中通常也称 其为“红股”。
股利发放存在波动性，因此该政策不利于投资者安排收入与支 出，也不利于公司树立良好的形象。
收益分配管理
【实务操作7-2】 1.工作任务要求 根据情境案例所给资料，熟悉利润分配，资金的筹集。 2.情境案例设计 万利公司2007年提取公积金之后的税后净利为2500万元。目前，公司的 最优资本结构为：权益资本占70%，债务资本占30%。2008年公司有一 个投资项目，该项目需要的投资总额为2000万元。该公司决定采用剩余 股利政策来向股东分配股利，已知公司流通在外的普通股为1000万股， 那么每股普通股至多能分配多少股利？投资项目需要的2000万元资金应 如何筹集呢？ 3.任务实施过程 2000万元投资总额对公司权益资本的需求为：2000×70%=1400（万元） 所以投资总额的筹集方式是：1400万元用税后净利来满足，剩余的600 万元通过举债的方式来筹集。 在满足投资项目对权益资本的需要之后剩余的部分为：2500－ 1400=1100（万元）。 每股普通股可以分配的股利为：1100÷1000=1.1（元）
为了将股利维持在固定（稳定）的水平上，可能比因降低股利 或股利增长率而引起的股利波动更为有利。
股利的支付与公司的盈利相脱节，可能会导致公司资金紧缺， 财务状况恶化；
在公司无利可分的情况下，若仍然实行固定或稳定增长的股利 政策，将违反《公司法》。
财产股利 负债股利 股票股利
以现金以外的其他资产支付的股利，主要是以公司目前所拥 有的其他公司的有价证券，如债券、股票等 。
以负债方式支付的股利，通常以公司的应付票据作为股利支 付给股东，有时也以发放公司债券的方式支付股利。
公司以增发股票的方式所支付的股利，我国实务中通常也称 其为“红股”。
股利发放存在波动性，因此该政策不利于投资者安排收入与支 出，也不利于公司树立良好的形象。
收益分配管理
【实务操作7-2】 1.工作任务要求 根据情境案例所给资料，熟悉利润分配，资金的筹集。 2.情境案例设计 万利公司2007年提取公积金之后的税后净利为2500万元。目前，公司的 最优资本结构为：权益资本占70%，债务资本占30%。2008年公司有一 个投资项目，该项目需要的投资总额为2000万元。该公司决定采用剩余 股利政策来向股东分配股利，已知公司流通在外的普通股为1000万股， 那么每股普通股至多能分配多少股利？投资项目需要的2000万元资金应 如何筹集呢？ 3.任务实施过程 2000万元投资总额对公司权益资本的需求为：2000×70%=1400（万元） 所以投资总额的筹集方式是：1400万元用税后净利来满足，剩余的600 万元通过举债的方式来筹集。 在满足投资项目对权益资本的需要之后剩余的部分为：2500－ 1400=1100（万元）。 每股普通股可以分配的股利为：1100÷1000=1.1（元）
财务管理第七章
适用的股利政策
剩余股利政策 低正常股利加额外股利政 策
业务稳定增长，投资需求 固定或稳定增长股利政策 减少，净现金注入增加， 每股净收益上升趋势 盈利水平稳定，积累一定 的留存收益和资金 业务锐减，获得能力和现 金获得能力下降 固定股利支付率政策 剩余股利政策
Hale Waihona Puke 成熟阶段 衰退阶段第七章 收益分配管理
留存收益转为资本
增加流通股，降低每股价值，改变股东权益结构
第七章 收益分配管理
股票股利的好处
对股东来讲：提供公司成长性的信息、股票价格略涨 对公司来讲：保留现金满足其他投资需要
股票股利的不利之处：
可能掩盖经营不利的经营状况 股票股利发行费较高，增加公司成本
第七章 收益分配管理
（三）其他形式股利
1、根据投资计划确定资本预算 2、根据目标资本结构及最佳资本预算确定权益资本 3、用留存收益满足资本需求，如有剩余发放股利
例7-1
第七章 收益分配管理
剩余股利政策优缺点
优点：留存收益首先保证投资需求，有利于保持最佳资本结构，实现价值最 大化。
缺点：股利发放随投资需求波动，不受当年盈利水平影响，不利于投资者安 排收入和支出，不利公司形象。
五、低正常股利加额外股利政策
指企业事先设定一个较低的正常股利额，每年除正常股利额发放外，在 盈利情况较好、现金流充裕时发放高于正常股利额的额外股利。
优点：
1、具有一定的灵活性，公司可根据不同情况选择不同股利发放水平。
2、有助于稳定股价，增加投资者信心。
缺点：
1、投资者收益不稳定 2、长期的额外股利，容易造成惯性思维，一旦按低正常股利发放，容易产生经 营不良的信息。
《财务管理》教学课件—07利润分配管理
如果企业的盈利各年间波动不定，则其股利也随之波动。由于 股利随盈利而波动，会影响股东对企业未来经营的信心，不利 于企业股票的市场价格的稳定与上涨。——大多数企业并不采 用这一股利政策。
16
（四）正常股利加额外股利政策
性质 是介于固定股利与固定股利支付率之间的一种股利政策。
特征
企业一般每年都支付较低的固定股利，当盈利增长较多时，再 根据实际情况加付额外股利。即当企业盈余较低或现金投资较 多时，可维护较低的固定股利，而当企业盈利有较大幅度增加 时，则加付额外股利。
2．剩余股利政策成立的基础： （1）如果企业再投资的收益率高于投资者在同样风险下其他投资的收益率， 他们宁愿把利润保留下来用于企业再投资，而不是用于支付股利。 （2）如果投资者能够找到其他投资机会，使得投资收益大于企业利用保留 利润再投资的收益，则投资者更喜欢发放现金股利。——意味着投资者 对于盈利的留存或发放股利毫无偏好，关键是企业投资项目的净现值必 须大于零。
21
二、股利支付程序 股利宣告日 股权登记日 除息日 股利发放日
是指董事会将股东大会决议通过的分红方案 （或发放股利情况）予以公告的日期。 是指有权领取股利的股东资格登记截止日期。
是指领取股利的权利与股票相互分离的日 期。
即向股东发放股利的日期。
22
4．投资与收益对等原则：企业利润分配应当体现“谁投资谁收益”、收益大小与投 资比例相适应，即投资与收益对等原则，这是正确处理企业与投资者利益关系的 立足点。
4
二、利润分配的一般程序
利润分配程序： 是指公司制企业根据适用法律、法规或规定，对企业一定期间实现的 净利润进行分派必须经过的先后步骤。
非股份制企业的 利润分配程序
3．缺点： 股利的支付与盈利相脱节，当盈利较低时仍要支付固定股利，可能会 导致资金短缺、财务状况恶化，影响企业的长远发展。
16
（四）正常股利加额外股利政策
性质 是介于固定股利与固定股利支付率之间的一种股利政策。
特征
企业一般每年都支付较低的固定股利，当盈利增长较多时，再 根据实际情况加付额外股利。即当企业盈余较低或现金投资较 多时，可维护较低的固定股利，而当企业盈利有较大幅度增加 时，则加付额外股利。
2．剩余股利政策成立的基础： （1）如果企业再投资的收益率高于投资者在同样风险下其他投资的收益率， 他们宁愿把利润保留下来用于企业再投资，而不是用于支付股利。 （2）如果投资者能够找到其他投资机会，使得投资收益大于企业利用保留 利润再投资的收益，则投资者更喜欢发放现金股利。——意味着投资者 对于盈利的留存或发放股利毫无偏好，关键是企业投资项目的净现值必 须大于零。
21
二、股利支付程序 股利宣告日 股权登记日 除息日 股利发放日
是指董事会将股东大会决议通过的分红方案 （或发放股利情况）予以公告的日期。 是指有权领取股利的股东资格登记截止日期。
是指领取股利的权利与股票相互分离的日 期。
即向股东发放股利的日期。
22
4．投资与收益对等原则：企业利润分配应当体现“谁投资谁收益”、收益大小与投 资比例相适应，即投资与收益对等原则，这是正确处理企业与投资者利益关系的 立足点。
4
二、利润分配的一般程序
利润分配程序： 是指公司制企业根据适用法律、法规或规定，对企业一定期间实现的 净利润进行分派必须经过的先后步骤。
非股份制企业的 利润分配程序
3．缺点： 股利的支付与盈利相脱节，当盈利较低时仍要支付固定股利，可能会 导致资金短缺、财务状况恶化，影响企业的长远发展。
《财务管理》第7章收益分配课件PPT
径。
规范关联交易
防止公司与关联方之间的利益输送和 不公平交易，确保股东的利益不受损
害。
强化信息披露
确保公司及时、准确、完整地披露信 息，增加透明度，使股东能够了解公 司的经营状况和财务状况。
推行股东代表诉讼制度
允许股东代表公司提起诉讼，追究侵 犯公司权益的责任方的法律责任。
股东权益保护的监管
法律法规监管
信号传递理论认为，公司可以 通过股利政策向投资者传递有
关未来盈利能力的信息。
该理论主张，公司应该根据其 盈利能力、未来投资机会和股
东需求来确定股利支付率。
信号传递理论认为，公司应制 定透明、一致的股利政策，以 减少信息不对称和投资者不确 定性。
信号传递理论强调，公司应综 合考虑信息传递、投资需求和 股东偏好来制定股利政策。
实施与监督
公司实施股利政策，并对 其执行情况进行监督和调 整。
04
股票回购与股票分割
股票回购
股票回购的定义
股票回购是指公司从公开市场购买并持有其自己的股票。
股票回购的目的
股票回购的目的通常是为了减少股本、提高每股收益、提高股票价格、 进行股权激励等。
股票回购的影响
股票回购会影响公司的资本结构、现金流、每股收益等，同时也会对 市场产生影响，如改变投资者预期、影响股价等。
政府和监管机构应制定和完善相 关法律法规，明确股东权益保护
的法律责任和义务。
行业自律监管
行业协会和自律组织应加强行业自 律，制定行业标准和规范，引导企 业自觉遵守。
社会监督监管
媒体和社会公众应加强对企业的监 督，通过舆论监督和举报机制等途 径，促使企业重视股东权益保护。
THANKS
感谢观看
规范关联交易
防止公司与关联方之间的利益输送和 不公平交易，确保股东的利益不受损
害。
强化信息披露
确保公司及时、准确、完整地披露信 息，增加透明度，使股东能够了解公 司的经营状况和财务状况。
推行股东代表诉讼制度
允许股东代表公司提起诉讼，追究侵 犯公司权益的责任方的法律责任。
股东权益保护的监管
法律法规监管
信号传递理论认为，公司可以 通过股利政策向投资者传递有
关未来盈利能力的信息。
该理论主张，公司应该根据其 盈利能力、未来投资机会和股
东需求来确定股利支付率。
信号传递理论认为，公司应制 定透明、一致的股利政策，以 减少信息不对称和投资者不确 定性。
信号传递理论强调，公司应综 合考虑信息传递、投资需求和 股东偏好来制定股利政策。
实施与监督
公司实施股利政策，并对 其执行情况进行监督和调 整。
04
股票回购与股票分割
股票回购
股票回购的定义
股票回购是指公司从公开市场购买并持有其自己的股票。
股票回购的目的
股票回购的目的通常是为了减少股本、提高每股收益、提高股票价格、 进行股权激励等。
股票回购的影响
股票回购会影响公司的资本结构、现金流、每股收益等，同时也会对 市场产生影响，如改变投资者预期、影响股价等。
政府和监管机构应制定和完善相 关法律法规，明确股东权益保护
的法律责任和义务。
行业自律监管
行业协会和自律组织应加强行业自 律，制定行业标准和规范，引导企 业自觉遵守。
社会监督监管
媒体和社会公众应加强对企业的监 督，通过舆论监督和举报机制等途 径，促使企业重视股东权益保护。
THANKS
感谢观看
财务管理中的利润管理与利润分配
财务管理中的利润管理与利润分配在财务管理中，利润管理和利润分配是公司经营过程中至关重要的环节。
利润是企业实现经济效益的重要指标，对于企业的持续发展具有重要意义。
本文将从利润管理和利润分配两个方面进行探讨，分析其在财务管理中的重要性和实施策略。
一、利润管理在财务管理中，利润管理是指企业通过管理手段和策略，有效地实现和提升利润水平的过程。
利润管理的目标是通过各种方式优化和增加企业的利润，实现经济效益的最大化。
下面将从成本控制、销售和市场策略、效率提升以及风险管理四个方面来论述利润管理的实施策略。
成本控制是实施利润管理的重要手段之一。
企业需要合理、科学地控制和降低各项成本，从而实现利润的增加。
在成本控制方面，企业可以通过优化生产流程和技术手段，减少各项成本的支出；同时，还可以通过合理采购、供应链管理和资源的合理配置等方式来降低成本。
销售和市场策略对于利润管理也起着重要的作用。
企业应该制定合理的销售和市场策略，积极开发市场，扩大销售规模，提高产品的市场份额。
通过增加销售量和销售额，企业可以增加利润。
此外，企业还可以通过提高产品附加值、提供差异化服务等方式，实现产品定价的优化和提高利润水平。
效率提升是实施利润管理的另一个重要策略。
企业应该注重提高生产和管理的效率，减少资源的浪费和低效率的现象。
通过提高生产效率和管理效率，企业可以在同等资源下实现更高的产出和利润水平。
风险管理也是实施利润管理的一项重要举措。
企业在经营过程中面临多种风险，如市场风险、经营风险和财务风险等。
企业需要通过风险管理的手段，减少风险对利润的影响。
在风险管理方面，企业可以通过建立风险预警机制、制定相应的风险应对策略等方式，降低风险对利润的负面影响。
二、利润分配利润分配是财务管理中不可忽视的一个环节。
企业的利润需要合理地分配给各个相关方，以平衡各方的利益，推动企业的持续发展。
利润分配的目标是确保股东的权益，同时兼顾员工、投资者和社会的利益。
{财务管理利润管理}利润及其分配管理
{财务管理利润管理}利润及其分配管理{财务管理利润管理}利润及其分配管理利润及其分配管理第一节利润规划一、企业实现利润的意义（一）什么是利润利润是企业一定期间内的经营成果，综合反映了企业从事生产经营活动和资本经营活动的效绩。
（二）实现利润的意义利润指标是衡量企业盈利能力的基础性指标，利润的实现对企业有重要意义：1.利润是实现企业理财目标的本质要求；2.利润体现了资本增值的本质；3.利润是衡量企业管理绩效的重要标准；4.利润是企业对社会作出贡献的基础。
二、利润的构成企业的利润总额是由营业利润、投资净收益和营业外收支净额三部分构成。
（一）营业利润营业利润（OperatingProfit）是指企业在一定期间内从事生产经营活动所产生的利润，是主营业务利润加上其他业务利润扣除期间费用后的余额。
通常，企业的营业利润是企业利润的重要来源，营业利润指标完成的好坏会最终影响企业利润计划的实现。
营业利润可用公式表示为：营业利润＝主营业务利润＋其他业务利润－期间费用1、主营业务利润（主业突出）企业从事基本经营业务所获取的利润称为主营业务利润。
由于企业基本经营业务收入所占比重较大，一般来说，主营业务利润往往在企业营业利润中占有绝对比重，甚至在企业利润总额中也占有较大比重。
因此，主营业务利润增长的快慢及波动程度对企业利润计划的完成情况影响较大。
主营业务利润＝主营业务收入－主营业务成本－主营业务税金及附加2、其他业务利润企业从事基本经营业务以外的其他业务所获取的利润称为其他业务利润（OtherOperatingProfit）。
该种业务发生的偶然性较大，且金额相对较小，在营业利润中所占比重不大。
其他业务利润计算公式为：其他业务利润＝其他业务收入－其他业务支出3、期间费用期间费用（PeriodicExpenses）是指企业行政管理部门为组织和管理生产经营活动而发生的各种费用。
包括：（1）营业费用（销售费用）（2）管理费用（3）财务费用（利息）（二）投资净收益投资净收益等于企业对外投资取得的收益扣除投资损失后的余额。
财务管理第七章
第七章 利润分配管理
单击此处添加副标题
分第 配七 管章 理
利 润
1. 第 一 节 利 润 分 配 概 述
2. 第 二 节 股 利 支 付 的 程 序 和 方 式
3. 第 三 节 股 利 理 论 与 股 利 分 配 政 策
4. 第 四 节 票回购
股票股利、股票分割和股
润第
分七
配章
管 理
利
1. 第 一 节 利 润 分 配 概 述
（1）剩余股利政策 （2）固定股利政策 （3）固定股利支付率政策 （4）低正常股利加额外股利政策
第七章 利润分配管理
第四节 股票股利、股票分割和股票 回购
一 股票股利 二 股票分割
三 股票回购
ห้องสมุดไป่ตู้
第四节 股票股利、股票分割和股票 回购
一、股票股利
股利政策受多种因素的影响，并且不同的股利政策也会对公司的股票价 格产生不同的影响。因此，对于股份公司来说，制定一个正确的、合理的股 利政策是非常重要的。财务管理主要涉及以下四种股利政策：
Easterbrook于1984年运用代理理论分析了股利问题， 阐述了股利在降低代理成本过程中的作用。认为：股东 为降低代理成本，会促使管理者增发股利。
第三节 股利理论与股利分配理论
一、股利理论
6.信号传递理论 代表人物：Bhattacharya(1979)、John和
joseph(1985).认为：相对公司收益水平来说，股利水平的 高低并不能使股东的收入有所提高或降低，影响股价变化 的不是股利政策而是它所传递的关于公司未来收益和增长 机会的信息。
一、股利理论
2. 税差理论 Litzenberger 和 Ramaswamy于1979年提出，认为由于资本
单击此处添加副标题
分第 配七 管章 理
利 润
1. 第 一 节 利 润 分 配 概 述
2. 第 二 节 股 利 支 付 的 程 序 和 方 式
3. 第 三 节 股 利 理 论 与 股 利 分 配 政 策
4. 第 四 节 票回购
股票股利、股票分割和股
润第
分七
配章
管 理
利
1. 第 一 节 利 润 分 配 概 述
（1）剩余股利政策 （2）固定股利政策 （3）固定股利支付率政策 （4）低正常股利加额外股利政策
第七章 利润分配管理
第四节 股票股利、股票分割和股票 回购
一 股票股利 二 股票分割
三 股票回购
ห้องสมุดไป่ตู้
第四节 股票股利、股票分割和股票 回购
一、股票股利
股利政策受多种因素的影响，并且不同的股利政策也会对公司的股票价 格产生不同的影响。因此，对于股份公司来说，制定一个正确的、合理的股 利政策是非常重要的。财务管理主要涉及以下四种股利政策：
Easterbrook于1984年运用代理理论分析了股利问题， 阐述了股利在降低代理成本过程中的作用。认为：股东 为降低代理成本，会促使管理者增发股利。
第三节 股利理论与股利分配理论
一、股利理论
6.信号传递理论 代表人物：Bhattacharya(1979)、John和
joseph(1985).认为：相对公司收益水平来说，股利水平的 高低并不能使股东的收入有所提高或降低，影响股价变化 的不是股利政策而是它所传递的关于公司未来收益和增长 机会的信息。
一、股利理论
2. 税差理论 Litzenberger 和 Ramaswamy于1979年提出，认为由于资本
财务管理 第2版 第七章 收益分配管理
（一）股利分配理论
核心问题：股利政策与公司价值的关系问题。
1.股利无关论
公司市场价值的高低，与公司的利润分配政策无关。 【提示】建立在完全资本市场理论假设前提下：
没有交易成本、没有税、没有筹资费用、投资决策不受股利政策影响、 股东对股利收入和资本增值之间无偏好。
【代表理论】MM理论
2.股利相关论
“手中鸟 ”理论
• （二）目标利润的预测 • 1.比例预测法 • 2.本量利分析法
（三）利润分配的原则
1.依法分配原则
国家颁布了相关法规，规定了企业收入分配的基本要求、 一般程序和重要比例，企业应当认真执行，不得违反。
恰当处理分配与积累之间的关系，留存一部分净利润，能 2.分配与积累并重原则 够增强企业抵抗风险的能力，同时，也可以提高企业经营
（四）利润分配的顺序
1.弥补以前年度亏损 5年内税前利润弥补，5年后税后利润弥补
2.提取法定公积金 税后利润的10%，达到注册资本50%可不提取。
3.提取任意公积金 转增股本后留存公积金不得低于转增前注册资本的25%。
4.向股东分配股利 回购后暂未转让或注销的股份不参与利润分配。
二、利润分配政策的确定
【例题•单选题】下列股利理论中，支持“低现金股利有助于实 现股东利益最大化目标”观点的是（ ）。
A.信号传递理论 B.所得税差异理论 C.“手中鸟”理论 D.代理理论
【答案】B
【解析】所得税差异理论认为，由于普遍存在的税率以及纳税时间的差
异，资本利得收益比股利收益更有助于实偏好确定的股利收益，而不愿将收益存在 公司内部去承担未来的投资风险，因此当公司支付较高的股利时，公司的 股票价格会随之上升，公司的价值将得到提高
该理论认为，在信息不对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递
核心问题：股利政策与公司价值的关系问题。
1.股利无关论
公司市场价值的高低，与公司的利润分配政策无关。 【提示】建立在完全资本市场理论假设前提下：
没有交易成本、没有税、没有筹资费用、投资决策不受股利政策影响、 股东对股利收入和资本增值之间无偏好。
【代表理论】MM理论
2.股利相关论
“手中鸟 ”理论
• （二）目标利润的预测 • 1.比例预测法 • 2.本量利分析法
（三）利润分配的原则
1.依法分配原则
国家颁布了相关法规，规定了企业收入分配的基本要求、 一般程序和重要比例，企业应当认真执行，不得违反。
恰当处理分配与积累之间的关系，留存一部分净利润，能 2.分配与积累并重原则 够增强企业抵抗风险的能力，同时，也可以提高企业经营
（四）利润分配的顺序
1.弥补以前年度亏损 5年内税前利润弥补，5年后税后利润弥补
2.提取法定公积金 税后利润的10%，达到注册资本50%可不提取。
3.提取任意公积金 转增股本后留存公积金不得低于转增前注册资本的25%。
4.向股东分配股利 回购后暂未转让或注销的股份不参与利润分配。
二、利润分配政策的确定
【例题•单选题】下列股利理论中，支持“低现金股利有助于实 现股东利益最大化目标”观点的是（ ）。
A.信号传递理论 B.所得税差异理论 C.“手中鸟”理论 D.代理理论
【答案】B
【解析】所得税差异理论认为，由于普遍存在的税率以及纳税时间的差
异，资本利得收益比股利收益更有助于实偏好确定的股利收益，而不愿将收益存在 公司内部去承担未来的投资风险，因此当公司支付较高的股利时，公司的 股票价格会随之上升，公司的价值将得到提高
该理论认为，在信息不对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递
财务管理第07章：股利理论与政策
2.股利无关理论的假设条件
? 假设存在完美资本市场
? 没有妨碍潜在的资本供应者和使用者进入市场的障碍；
? 有完全的竞争，市场有足够多的参与者，并且每个参 与者都没有能力影响证券价格；
? 金融资产无限可分；
? 没有交易成本和破产成本，证券发行与交易都不存在 交易成本，公司也无财务危机成本和破产成本；
①
年份
净利润
1
2
3
4
5
250000 450000 600000 650000 390000
年内总投资规模
350000 475000 200000 980000 600000
投资所需要权益资金 210000 285000 120000 588000 360000
股利 每股股利
40000 165000 480000 62000 30000 0.32 1.32 3.84 0.496 0.24
3.股东因素
? 股东的税负：规避所得税 ? 股东的投资机会：企业用盈余再投资报酬与股
东利用股利收入投资报酬相比。 ? 担心控制权的稀释 ? 追求稳定的收入，规避风险的需要：小股东占
有的比重大，会依赖现金股利。
4.其他因素
? 债务契约因素：债权人为了防止公司过多发放 现金股利，影响其偿债能力，增加债务风险， 会在债务契约中规定限制公司发放现金股利的 条款。
? 负债股利
? 公司以负债支付股利。通常公司支付给股东应付票 据。
? 【单选题】以本公司持有的其他公司的有价证券或政 府公债等证券作为股利发放的股利属于（ ）。
? A.现金股利 B.财产股利 C.负债股利 D.股票 股利
【答案】B 【解析】财产股利是以现金以外的资产支付的股利,包括两 种基本形式：一是证券股利，即以本公司持有的其他公司 的有价证券或政府公债等证券作为股利发放；二是实物股 利，即以公司的物资、产品或不动产等充当股利。
【吉林大学】大二学习精品课件【旅行社管理】第7章 旅行社财务管理
A 卖场销售手机收入 B 化工厂销售化工原料的收入 C 工厂出租设备的租金收入 D 会计师事务所提供的咨询服务
（2）收入的种类。 按照企业所从事日常活动的性质，收入有三种来源：
一是销售商品取得的收入；二是提供劳务取得的收入； 三是让渡资产使用权，包括利息收入、使用费收入等。 （3）确认条件。
企业收入的来源渠道多种多样，不同收入来源的特征 有所不同，其收入确认条件也往往存在差别，收入的确 认至少应当符合以下条件： 一是与收入相关的经济利益应当很可能流入企业；
第三，经济利益的流出额能够可靠计量。
费用 管理费用
营业成本
主营业务成本 其他业务成本
期间费用 销售费用
财务费用
例：下列不属于费用的是（ ）
A 销售费用 B 管理费用 C 其他业务成本 D 长期待摊费用
例题：企业月初资产总额15万，负债总额5万。本月 取得收入6万，发生费用4万，则月末所有者权益总额 为（ ）
A．费用 B．负债 C．资产 D．所有者权益
第一节 旅行社的资产管理
资产是旅行社所拥有的全部资本的具 体化。旅行社凭借其所拥有的资产经营各 种旅游产品，并获得预期的经济收益。
目前，我国多数旅行社资产管理的重 点是流动资产管理和固定资产管理。
负债
负债按照其流动性（一年或一个经营周期）分为： 流动负债：短期借款、应交税金等 长期负债：长期借款、应付债券等
（2）负债的分类。
负债按照其流动性（一年或一个经营周期）分为：
流动负债：短期借款、应交税金等 长期负债：长期借款、应付债券等
（3）确认条件。 一项义务要确认为企业负债，除满足负债定义外，还 应具备两个条件： 第一，与该义务有关的经济利益很可能流出企业； 第二，未来流出的经济利益的金额能够可靠地估计。
（2）收入的种类。 按照企业所从事日常活动的性质，收入有三种来源：
一是销售商品取得的收入；二是提供劳务取得的收入； 三是让渡资产使用权，包括利息收入、使用费收入等。 （3）确认条件。
企业收入的来源渠道多种多样，不同收入来源的特征 有所不同，其收入确认条件也往往存在差别，收入的确 认至少应当符合以下条件： 一是与收入相关的经济利益应当很可能流入企业；
第三，经济利益的流出额能够可靠计量。
费用 管理费用
营业成本
主营业务成本 其他业务成本
期间费用 销售费用
财务费用
例：下列不属于费用的是（ ）
A 销售费用 B 管理费用 C 其他业务成本 D 长期待摊费用
例题：企业月初资产总额15万，负债总额5万。本月 取得收入6万，发生费用4万，则月末所有者权益总额 为（ ）
A．费用 B．负债 C．资产 D．所有者权益
第一节 旅行社的资产管理
资产是旅行社所拥有的全部资本的具 体化。旅行社凭借其所拥有的资产经营各 种旅游产品，并获得预期的经济收益。
目前，我国多数旅行社资产管理的重 点是流动资产管理和固定资产管理。
负债
负债按照其流动性（一年或一个经营周期）分为： 流动负债：短期借款、应交税金等 长期负债：长期借款、应付债券等
（2）负债的分类。
负债按照其流动性（一年或一个经营周期）分为：
流动负债：短期借款、应交税金等 长期负债：长期借款、应付债券等
（3）确认条件。 一项义务要确认为企业负债，除满足负债定义外，还 应具备两个条件： 第一，与该义务有关的经济利益很可能流出企业； 第二，未来流出的经济利益的金额能够可靠地估计。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
②出于控制权的考虑 有的大股东持股比例较高，对公司拥有一定的控制权，他
们出于对公司控制权可能被稀释的担心，往往倾向于公司少分
配现金股利，多留存利润。如果公司支付较高的股利，就会导 致留存收益减少，这又意味着将来发行新股的可能性加大，而 发行新股必然稀释公司的控制权，这是公司原有的持有控制权 的股东们所不愿看到的局面。因此，若他们拿不出更多的资金 购买新股以满足公司的需要，宁愿不分配股利而反对募集新股。
⑤资金成本 资金成本是公司选择筹资方式的基本依据。一般而言，与 发行新股或举债相比，保留盈余不需花费筹资费用，是一种比
较经济的内部筹资渠道。所以，从资金成本考虑，如果公司有
扩大资金的需要，也应当采取低股利政策。
⑥债务需要
具有较高债务偿还需要的公司，可以通过举借新债、发行
新股筹集资金偿还债务，也可直接用经营积累偿还债务。如果 公司认为后者适当的话（比如，前者资本成本高或受其他限制 难以进入资本市场），将会减少股利的支付。
所决定。
2．股利政策的类型 股利政策受多种因素的影响，并且不同的股利政策也会对
公司的股票价格产生不同的影响。因此，对于股份公司来说，
制定一个正确的、合理的股利政策是非常重要的。财务管理主 要涉及以下四种股利政策： （1）剩余股利政策 （2）固定股利政策
③偿债能力约束
偿债能力是指企业按时足额偿付各种到期债务的能力。公司
在分配股利时，必须保持充分的偿债能力。企业分配股利不能只 看损益表上的净利润的数额，还必须考虑到企业的现金是否充足。 对股份公司而言，当现金股利的支付会影响其偿债能力和正常经 营时，公司发放现金股利的数额要受到限制。
④超额累积利润的约束
1．依法分配原则 为了正确处理各方面利益关系，企业的利润分配必须依
法进行。为规范企业的利润分配行为，国家制定和颁布了若干
法规。这些法规规定了企业利润分配的基本要求、一般程序和 重大比例，企业应认真执行。 2．兼顾各方面利益原则 利润分配是利用价值形式对社会产品的分配，直接关系到
企业利益集团有关各方的利益。因此，利润分配要坚持全局观
到这部分股东的反对。另外，一些高收入的股东又出于避税的 考虑（股利收入的所得税高于股票交易的资本利得税），往往
反对公司发放较多的现金股利。按照我国税法规定，股东从公
司分得的股息和红利按20%的比例交纳个人所得税，而对股票 交易所得目前还没有开征个人所得税，因而，对股东来说，股 票价格上涨获得的收益比分得股息、红利更具吸引力。
③资产的流动性 公司在经营活动中，必须保持一定资产的流动性，否则就
会发生支付困难。公司在分配现金股利时，必须考虑到资产的
流动性，较多地支付现金股利，会减少公司的现金持有量，使 资产的流动性降低，影响未来的支付能力，甚至可能会出现财
务困难。而保持一定的资产的流动性，是公司经营所必需的。
因此，若公司资产的流动性差，即使利润可观，也不宜分配过 多的现金股利。
②通货膨胀 在通货膨胀的情况下，公司折旧基金的购买力下降，会导致
没有足够的资金来源重置固定资产。这时盈余会被当作弥补折旧
基金购买力水平下降的资金来源，因此在通货膨胀时期公司的股 利政策往往偏紧。 由于存在上述种种影响股利分配的因素，股利政策与股票价 格就不是无关的，或者说股票价格不会仅仅由其投资的获利能力
第七章 利润及利润分配管理
第一节 利润管理 第二节 利润分配程序及政策
1
第一节 利润的管理
一、 利润的概念与内容
１．利润的概念 利润是企业在一定会计期间的经营成果，包括收入减去费 用后的净额以及直接计入当期利润的利得或损失等。 2．利润构成的内容 （1）营业利润
（2）利润总额
（3）净利润
（1） 营业利润 营业利润是企业利润的主要来源，营业利润的计算用公式表 示为： 营业利润=营业收入一营业成本一营业税金及附加一销售费用 一管理费用一财务费用一资产减值损失+投资收益（或减投资损失） +公允价值变动收益（或减公允价值变动损失） 营业收入是指企业经营业务所确认的收入总额，包括主营业 务收入和其他业务收入。 营业成本是指企业经营业务所发生的实际成本总额，包括主营
任意盈余公积金按照公司章程或股东会议决议提取和使用，
其目的是为了控制向投资者分配利润的水平以及调整各年利润 分配的波动，通过这种方法对投资者分利加以限制和调节。
4．向投资者分配利润或股利
净利润扣除上述项目后，再加上以前年度的未分配利润，
即为可供普通股分配的利润。公司应按同股同权、同股同利的
原则，向普通股东支付股利。 注意的是假如是股份有限公司提取法定盈余公积金后，支 付优先股股利，再提取任意盈余公积金，最后支付普通股股利。 股份有限公司原则上应从累计盈利中分派股利，无盈利不
4．投资与收益对等原则
企业分配收益应当体现“谁投资谁受益”、受益大小与投资 比例相适应，即投资与收益对等原则。企业在向投资者分配收益 时，应本着平等一致的原则，按照各方投入资本的多少来进行， 决不允许发生任何一方随意多分多占的现象。体现投资与收益对
等原则可以从根本上保证投资者的利益，鼓励投资者的积极性。
盈余下降而造成的股利无法支付、股价急剧下降的风险，还可
将更多的盈余再投资，以提高公司权益资本比重，减少财务风 险。
②举债能力 举债能力是公司筹资能力的一个重要方面，不同的公司在 资本市场上的举债能力会有一定的差异。公司在分配现金股利
时，应当考虑自身的举债能力，具有较强举债能力的公司因为
能够及时地在资本市场上筹措到所需的现金，则有可能采取比 较宽松的股利政策；而举债能力弱的公司则不得不多滞留盈余， 因而往往采取比较紧缩的股利政策。
置固定资产净损失、罚款支出和非常损失等。
（3）净利润 净利润是企业利润总额减去所得税费用以后的余额，即企业
的税后利润。
净利润=利润总额一所得税费用 所得税费用=应纳税所得额×所得税税率
接P21页
第二节
一、
利润分配的管理
利润分配的原则
1．依法分配原则
2．兼顾各方面利益原则
3．分配与积累并重的原则 4．投资与收益对等原则
念，应统筹兼顾，合理安排，维护投资者、企业、国家与职工 的合法权益。
3．分配与积累并重的原则 企业进行利润分配，应正确处理长远利益和近期利益的关系， 将两者有机结合起来，坚持分配与积累并重的原则。通过正确处 理利润分配与积累的关系，留存一部分利润以供未来分配之需， 这可以达到以丰补欠，平抑利润分配数额波动、稳定投资报酬率 的目的。
(4)其他因素 ①债务合同约束
债务合同约束是指债权人为了防止公司过多发放股利，影 响其偿债能力，增加债务风险，而以合同的形式限制公司现金 股利的分配。公司的债务合同，特别是长期债务合同，往往有 限制公司现金股利支付程度的条款，以保护债权人的利益。这 些条款通常包括：未来的股利只能以签定合同之后的盈利发放， 不能以过去的留存收益发放；营运资金低于某一特定金额时不 得发放股利；将利润的一部分以偿债资金的形式留存下来；利 息保障倍数低于一定水平时不得发放股利；规定每股股利的最 高限额。公司出于未来负债筹资的考虑，一般都自觉遵守与债 权人事先签订的有关合同的限制性条款，以协调公司和债权人 之间的关系，这就使公司只得采取低股利政策。
业务成本和其他业务成本。
（2）利润总额
利润总额=营业利润+营业外收入一营业外支出
营业外收入是指与企业生产经营活动没有直接关系，不需要
耗费任何成本的一种偶然的的各种收入。主要包括罚款净收入、
处置固定资产净收益、处置无形资产净收益。 营业外支出是指企业发生的与其生产经营活动无直接关系，
没有任何收入的一种偶然的、非常规性的各项支出。主要包括处
的利润，只有可供分配的利润大于零时，企业才能进行后续分
配．
2．提取法定盈余公积金
企业实现的净利润在弥补亏损后，按10%的比例提取法定盈
余公积金，当法定盈余公积金累计额达到公司注册资本的 50%时，
可以不再提取。提取的盈余公积金用于弥补公司亏损、扩大公司 生产经营或者转增公司资本。 3．提取任意盈余公积金
③出于规避风险的考虑 在某些股东看来，通过增加留存收益引起股价上涨而获得
资本利得是有风险的，而目前所得股利是确定的，即便现在较
少的股利，也强于未来较多的资本利得，因此他们往往要求较 多地支付股利。
(3)公司因素
公司自身因素的影响是指公司内部的各种因素及其面临的
各种环境、机会而对其股利政策产生的影响。就公司的经营需 要来讲，也存在一些影响公司股利分配的因素：
①盈余的稳定性
②举债能力 ③资产的流动性 ④投资机会 ⑤资金成本 ⑥债务需要
①盈余的稳定性 公司是否能获得长期稳定的盈余，是其股利政策的基础。
盈余相对稳定的公司能够较好地把握自己，有可能支付比盈余
不稳定的公司较高的股利；而盈余不稳定的公司一般采取低股 利政策。对于盈余不稳定的公司来讲，低股利政策可以减少因
二、
利润分配的程序
利润分配的程序是指特定企业根据适用的法律、法规或规 定，对本企业一定期间实现的利润进行分配所必须经过的先后 步骤。由于不同形式企业适用的法律、法规或规定不同，利润 分配的程序也存在一定差异。下面主要讨论股份有限公司的利 润分配程序。
按照我国《公司法》等法律、法规的有关规定，股份公司 当年实现的利润总额，应按照国家有关规定作相应调整后，依 法交纳所得税，然后按下列顺序进行分配： 1．弥补以前年度亏损 2．提取法定盈余公积金 3．提取任意盈余公积金 4．向投资者分配利润或股利
①资本保全约束 资本保全是为了保护投资者的利益而作出的法律限制，是
公司财务管理应遵循的一条重要原则，它要求公司发放的股利
不得来源于实收资本（股本）和资本公积，而只能来源于当期 利润或留存收益。资本保全的目的在于防止公司任意降低资金
结构中权益资金的比例，保全公司的股东权益资本，以维护债