黑色金属产业链管理经营
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价格波动：品种供求、市场心态、市场参与者的行为等等 总体特征：产能过剩，决定下游产品价格<上游原料+加工成本
消费 虚拟工厂
钢材贸易
黑色金属
交易形态对比
➢ 传统的现货贸易：维护客户、判断市场价格涨跌、附加服务属性（这 种方式必不可少、单一手段很难生存）。
➢ 国内期货：主要关联品种：螺纹钢、热卷、线材、铁矿石、焦煤、焦 碳、动力煤，是一个全产业链的市场。 特点：1）公信力较强；2）与现货贸易有脱节；交割比例极低。
钢资源。目前交易平台以撮合交易为主要服务手段。
价格影响因素
市场关注要点
供求关系、汇率、关税、寡头控制、资 金流动性、政策影响、市场心态、谣言
钢厂关注：价格风险、汇率变化、资源保障。 矿山关注：价格、市场控制力。 贸易商关注：资金、流转率、价格风险。
可以运用的工具
汇率、内外息差、期货、期权、掉期、平台交易、融资模式、传统的市场维护技巧。
偏好而定； ✓ 对冲对象的活跃程度。原则上选择活跃程度高的品种
对冲考虑的因素 对冲比例，并不一定是100%，考虑到价格位置、税的因素等。 入场机会：现货的业务需求、基差的合适与否。 对冲策略：头寸管理、开平仓节奏……..
目录 CONTENTS
6
ANALYSIS
• 黑色金属产业链概述矿、钢材贸易 • 产业链管理经营 • 新加坡掉期与GlobalORE交易平台 • 套期保值
钢材贸易
资金来源变化
资金是经营领域的血液
钢材贸易领域的资金来源变化三个阶段： ✓ 自筹+银行信贷。 ✓ 2011年钢贸危机后，银行贷款收紧，贸易环节的蓄水池
功能收缩。 ✓ 央企托盘业务跟进。2013年下半年，托盘业务出现危机。
ﾛ 钢材贸易急需新的资金注入。 ﾛ 何种方式注入？谁来注入？风险如何管控？
钢厂的途径
矿山——通过协议、招标直接到钢厂； 矿山——贸易商——钢厂。 2013年下半年，进口资质许口证取消，贸易领域迎来良机。
1
黑色金属
矿
市场特点
全球化的商品 寡头特性明显 金融工具齐备 （国内：大商所铁矿石期货；国外：新加坡掉期、期权、期货、印度掉
期等） 国内现货交易平台。GlobalORE、北矿所、日照现货平台、Mysteel现货平台、下一步宝
供方、需方
为市场参与各方提 供融资服务
为市场资金提供出 路。
以现货货权管理、 交易渠道为风险 屏障。
现货交易
价格交易
基于现货的交 易撮合。发 现价格
交易、专卖场、 竞价
基于价格风险 的交易。
避险策略
设计类期权、 代理套保。
• 期货、期权及衍生品的交易； • 掉期； • 汇率、利差套利工具 • 虚拟工厂的分析方法
信息
信息产生 信息发布 研究成果
对冲
黑色金属
对冲原理：对后期市场无法准确判断的前提下：以相关联的品种 或品种组合为基准点，规避价格波动产生的风险，同时，也规避 掉了市场价格波动产生的盈利。
对冲分析方法 ➢ 虚拟工厂 ➢ 金额对冲法 ➢ 其他方法 对冲工具选择的原则 ✓ 对冲对象的关联程度，关联度越高，对冲风险越低。视风险
黑色金属
？
目录 CONTENTS
6
ANALYSIS
• 黑色金属产业链概述矿、钢材贸易 • 产业链管理经营 • 新加坡掉期与GlobalORE交易平台 • 套期保值
JS
模式举例
产业链管理经营
黑色金属
物流
融资服务
交易服务
研究分析
物流解决方案
• 仓储服务 • 货运物流 • 合同与供应链管
理 • 货权管理
2013年全年国产铁矿 14.51亿吨。进口矿占 36.09%。
2013年全球高炉产铁11.65 亿吨，2012年11.01亿吨。 其中中国大陆7.09亿吨， 2012年产铁6.54亿吨。
矿的形态
进口矿：矿山——中国港 口——分转至钢厂
价格特点：中国消耗全球约70%的铁矿、自给率约 50—60%，进口矿价格成为市场价格标杆。普氏、 TSI、MB指数。
房地产 机械 家电 造船 能源 航空航 天 生活 ……
原料
生产
宏观方面：经济环境、社会环境、技术发展水平；
消费
物流微服观务方、面金：融政服策务、、市技场术氛服围务、、供信求息关服系务、、价管格理传服导务、、偶人发才事服件务、、市风场险工管具控…服…务……
黑色金属
矿
百度文库
官方统计数据
2013年全年进口8.194亿 吨，其中澳洲4.17亿吨。 金额1057.28亿美元。
✓ 从事大宗物流与贸易可忽略，从事精细化物流以 及特钢企业必须关注。
黑色金属
钢材贸易
价格形态
黑色金属
铁矿（粉、 块、团）
炼铁
配煤
焦碳
废钢
转炉炼钢 电炉炼钢
中频炉 电渣炉 ……
轧制成材 锻造成材
钢材消费
房地产 机械 家电 造船 能源 航空航 天 生活 ……
原料
价格趋势：原材料矿、煤的价格以及最终端市场的演绎。
2
钢铁产业特征：产能过剩
上游面对矿山：寡头特性明显 下游面对终端：面对80%散户处于强势地位；面对 20%高端客户处于弱势地位； ➢ 由于全行业产能过剩，行业间的竞争，导致面对终 端的实际强势率下降至60%。
高端产品：仍有大量钢材依赖进口，主要表象： 高水平产品质量稳定性不够
根本原因：管理理念和管理过程控制上的差异。 在黑色金属产业链中占比不高，低于10%。
➢ 期权交易：目前国内尚未开始，台湾在股指期权发展较早。预计1-2年 国内股指期权可能会率先推出。
➢ 电子盘：目前发展良莠不齐，主要盈利点在于资金的沉淀，前景难以光 明。
➢ 现货交易平台：主要以撮合交易为主要服务，受大股东控制，为大股 东和寡头操纵市场提供了可能
➢ 产业链管理：目前尚处于发展阶段。。。。。。
目录 CONTENTS
6
ANALYSIS
• 黑色金属产业链概述矿、钢材贸易 • 产业链管理经营 • 新加坡掉期与GlobalORE交易平台 • 套期保值
JS
黑色金属产业链概述、体系、影响因素
黑色金属
铁矿（粉、 块、团）
炼铁
配煤
焦碳
废钢
转炉炼钢 电炉炼钢
中频炉 电渣炉 ……
轧制成材 锻造成材
钢材消费
黑色金属
产业链管理经营
JS
方法、研究、目的、应用
黑色金属
方法 换一个角度来看黑色金属产业链
研究
物流、金融、价格、市场规则是如何影响产业链的运行，现有 的运营格局有哪些工具可以使用
目的
寻找企业在产业链中的定位，怎样做才能服务好产业链。企业
存在的必要条件是对社会的价值，需求决定服务，有效的服务
＞
的
应用 这种分析方法具有可复制性，可以延伸至其他产业
消费 虚拟工厂
钢材贸易
黑色金属
交易形态对比
➢ 传统的现货贸易：维护客户、判断市场价格涨跌、附加服务属性（这 种方式必不可少、单一手段很难生存）。
➢ 国内期货：主要关联品种：螺纹钢、热卷、线材、铁矿石、焦煤、焦 碳、动力煤，是一个全产业链的市场。 特点：1）公信力较强；2）与现货贸易有脱节；交割比例极低。
钢资源。目前交易平台以撮合交易为主要服务手段。
价格影响因素
市场关注要点
供求关系、汇率、关税、寡头控制、资 金流动性、政策影响、市场心态、谣言
钢厂关注：价格风险、汇率变化、资源保障。 矿山关注：价格、市场控制力。 贸易商关注：资金、流转率、价格风险。
可以运用的工具
汇率、内外息差、期货、期权、掉期、平台交易、融资模式、传统的市场维护技巧。
偏好而定； ✓ 对冲对象的活跃程度。原则上选择活跃程度高的品种
对冲考虑的因素 对冲比例，并不一定是100%，考虑到价格位置、税的因素等。 入场机会：现货的业务需求、基差的合适与否。 对冲策略：头寸管理、开平仓节奏……..
目录 CONTENTS
6
ANALYSIS
• 黑色金属产业链概述矿、钢材贸易 • 产业链管理经营 • 新加坡掉期与GlobalORE交易平台 • 套期保值
钢材贸易
资金来源变化
资金是经营领域的血液
钢材贸易领域的资金来源变化三个阶段： ✓ 自筹+银行信贷。 ✓ 2011年钢贸危机后，银行贷款收紧，贸易环节的蓄水池
功能收缩。 ✓ 央企托盘业务跟进。2013年下半年，托盘业务出现危机。
ﾛ 钢材贸易急需新的资金注入。 ﾛ 何种方式注入？谁来注入？风险如何管控？
钢厂的途径
矿山——通过协议、招标直接到钢厂； 矿山——贸易商——钢厂。 2013年下半年，进口资质许口证取消，贸易领域迎来良机。
1
黑色金属
矿
市场特点
全球化的商品 寡头特性明显 金融工具齐备 （国内：大商所铁矿石期货；国外：新加坡掉期、期权、期货、印度掉
期等） 国内现货交易平台。GlobalORE、北矿所、日照现货平台、Mysteel现货平台、下一步宝
供方、需方
为市场参与各方提 供融资服务
为市场资金提供出 路。
以现货货权管理、 交易渠道为风险 屏障。
现货交易
价格交易
基于现货的交 易撮合。发 现价格
交易、专卖场、 竞价
基于价格风险 的交易。
避险策略
设计类期权、 代理套保。
• 期货、期权及衍生品的交易； • 掉期； • 汇率、利差套利工具 • 虚拟工厂的分析方法
信息
信息产生 信息发布 研究成果
对冲
黑色金属
对冲原理：对后期市场无法准确判断的前提下：以相关联的品种 或品种组合为基准点，规避价格波动产生的风险，同时，也规避 掉了市场价格波动产生的盈利。
对冲分析方法 ➢ 虚拟工厂 ➢ 金额对冲法 ➢ 其他方法 对冲工具选择的原则 ✓ 对冲对象的关联程度，关联度越高，对冲风险越低。视风险
黑色金属
？
目录 CONTENTS
6
ANALYSIS
• 黑色金属产业链概述矿、钢材贸易 • 产业链管理经营 • 新加坡掉期与GlobalORE交易平台 • 套期保值
JS
模式举例
产业链管理经营
黑色金属
物流
融资服务
交易服务
研究分析
物流解决方案
• 仓储服务 • 货运物流 • 合同与供应链管
理 • 货权管理
2013年全年国产铁矿 14.51亿吨。进口矿占 36.09%。
2013年全球高炉产铁11.65 亿吨，2012年11.01亿吨。 其中中国大陆7.09亿吨， 2012年产铁6.54亿吨。
矿的形态
进口矿：矿山——中国港 口——分转至钢厂
价格特点：中国消耗全球约70%的铁矿、自给率约 50—60%，进口矿价格成为市场价格标杆。普氏、 TSI、MB指数。
房地产 机械 家电 造船 能源 航空航 天 生活 ……
原料
生产
宏观方面：经济环境、社会环境、技术发展水平；
消费
物流微服观务方、面金：融政服策务、、市技场术氛服围务、、供信求息关服系务、、价管格理传服导务、、偶人发才事服件务、、市风场险工管具控…服…务……
黑色金属
矿
百度文库
官方统计数据
2013年全年进口8.194亿 吨，其中澳洲4.17亿吨。 金额1057.28亿美元。
✓ 从事大宗物流与贸易可忽略，从事精细化物流以 及特钢企业必须关注。
黑色金属
钢材贸易
价格形态
黑色金属
铁矿（粉、 块、团）
炼铁
配煤
焦碳
废钢
转炉炼钢 电炉炼钢
中频炉 电渣炉 ……
轧制成材 锻造成材
钢材消费
房地产 机械 家电 造船 能源 航空航 天 生活 ……
原料
价格趋势：原材料矿、煤的价格以及最终端市场的演绎。
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钢铁产业特征：产能过剩
上游面对矿山：寡头特性明显 下游面对终端：面对80%散户处于强势地位；面对 20%高端客户处于弱势地位； ➢ 由于全行业产能过剩，行业间的竞争，导致面对终 端的实际强势率下降至60%。
高端产品：仍有大量钢材依赖进口，主要表象： 高水平产品质量稳定性不够
根本原因：管理理念和管理过程控制上的差异。 在黑色金属产业链中占比不高，低于10%。
➢ 期权交易：目前国内尚未开始，台湾在股指期权发展较早。预计1-2年 国内股指期权可能会率先推出。
➢ 电子盘：目前发展良莠不齐，主要盈利点在于资金的沉淀，前景难以光 明。
➢ 现货交易平台：主要以撮合交易为主要服务，受大股东控制，为大股 东和寡头操纵市场提供了可能
➢ 产业链管理：目前尚处于发展阶段。。。。。。
目录 CONTENTS
6
ANALYSIS
• 黑色金属产业链概述矿、钢材贸易 • 产业链管理经营 • 新加坡掉期与GlobalORE交易平台 • 套期保值
JS
黑色金属产业链概述、体系、影响因素
黑色金属
铁矿（粉、 块、团）
炼铁
配煤
焦碳
废钢
转炉炼钢 电炉炼钢
中频炉 电渣炉 ……
轧制成材 锻造成材
钢材消费
黑色金属
产业链管理经营
JS
方法、研究、目的、应用
黑色金属
方法 换一个角度来看黑色金属产业链
研究
物流、金融、价格、市场规则是如何影响产业链的运行，现有 的运营格局有哪些工具可以使用
目的
寻找企业在产业链中的定位，怎样做才能服务好产业链。企业
存在的必要条件是对社会的价值，需求决定服务，有效的服务
＞
的
应用 这种分析方法具有可复制性，可以延伸至其他产业