第四章 项目投资决策

第四章项目投资决策

一、单项选择题

1．在长期投资决策中，一般来说，属于经营期现金流出项目的有( )。

A．固定资产投资 B．开办费

C．经营成本 D．无形资产投资

2．项目投资决策中，完整的项目计算期是指( )。

A．建设期 B．生产经营期

C．建设期+达产期 D．建设期+生产经营期

3．某投资项目原始投资额为100万元，使用寿命10年，已知该项目第10年的经营净现金流量为25万元，期满处置固定资产残值收入及回收流动资金共8万元，则该投资项目第10年的净现金流量为( )万元。

A．8 B．25

C．33 D．43

4．下列指标的计算中，没有直接利用净现金流量的是( )。

A．内部收益率 B．投资利润率

C．净现值率 D．现值指数

5．下列关于投资项目营业现金流量预计的各种说法中，不正确的是( )。

A．营业现金流量等于税后净利加上折旧

B．营业现金流量等于营业收入减去付现成本再减去所得税

C．营业现金流量等于税后收入减去税后成本再加上折旧引起的税负减少额

D．营业现金流量等于营业收人减去营业成本再减去所得税

6．如果其他因素不变，一旦贴现率提高，则下列指标中其数值将会变小的是( )。

A．净现值 B．投资报酬率

C．内部报酬率 D．静态投资回收期

7．某投资项目原始投资为12000元，当年完工投产，有效期限3年，每年可获得现金净流量4600元，则该项目内含报酬率为( )。

A．7.33% B．7.68%

C．8.32% D．6.68%

8．某投资方案贴现率为16%时，净现值为6.12，贴现率为18%时，净现值为-3.17，则该方案的内含报酬率为( )。

A．14.68% B．17.32%

C．18.32% D．16.68%

9．某投资方案的年营业收入为100 000元，年营业成本为60000元，年折旧额10000元，所得税率为33%，该方案的每年营业现金流量为( )。

A．26 800元 B．36 800元

C．16 800元 D．43 200元

10．在评价单一方案的财务可行性时，如果不同评价指标之间的评价结论发生了矛盾，就应当以主要评价指标的结论为准，如下列项目中的( )。

A．净现值 B．静态投资回收期

C．投资报酬率 D．年平均报酬率

11．下列表述不正确的是( )。

A．净现值大于零时，说明该投资方案可行

B．净现值为零时的贴现率即为内含报酬率

C．净现值是特定方案未来现金流入现值与未来现金流出现值之间的差额

D．净现值大于零时，现值指数小于1

12．计算一个投资项目的回收期，应该考虑下列哪个因素( )。

A．贴现率 B．使用寿命

C．年现金净流入量 D．资金成本

13．一个投资方案年销售收入300万元，年销售成本210万元，其中折旧 85万元，所得税税率40%，则该方案年营业现金流量为( )。

A．90万元 B．139万元

C． 175万元 D．54万元

14．下列投资决策评价指标中，其数值越小越好的指标是( )。

A．净现值 B．静态投资回收期

C．内部报酬率 D．投资报酬率

15．某企业计划投资10万元建一生产线，预计投资后每年可获净利1.5万元，年折旧率为10%，则投资回收期为( )。

A．3年 B．5年

C．4年 D．6年

16．如果某一投资方案的净现值为正数，则必然存在的结论是( )。

A．投资回收期在一年以内 B．现值指数大于1

C．投资报酬率高于100% D．年均现金净流量大于原始投资额

17．存在所得税的情况下，以“利润+折旧”估计经营期净现金流量时，“利润”是指( )。

A．利润总额 B．净利润

C．营业利润 D．息税前利润

18．年回收额法，是指通过比较所有投资方案的年等额净现值指标的大小来选择最优方案的决策方法。在此法下，年等额净现值( ) 的方案为优。

A．最小 B．最大

C．大于零 D．等于零

19．已知某投资项目的项目计算期是8年，资金于建设起点一次投入，当年完工并投产。经预计该项目包括建设期的静态投资回收期是2.5年，则按内部收益率确定的年金现值系数是( )。

A．3.2 B．5.5

C．2.5 D．4

20．某企业投资方案 A 的年销售收入为180万元，年销售成本和费用为120万元，其中折旧为20万元，所得税率为30%，则该投资方案的年现金净流量为( )。

A．42万元 B．62万元

C．60万元 D．48万元

21．差额内部收益率与内部收益率的区别在于差额内部收益率的计算依据是( )。

A. 现金流人量 B．现金流出量

C．差量净现金流量 D．净现金流量

22．对于多个互斥方案的比较和优选，采用年等额净回收额指标时( )。

A．选择投资额较大的方案为最优方案

B．选择投资额较小的方案为最优方案

C．选择年等额净回收额最大的方案为最优方案

D．选择年等额净回收额最小的方案为最优方案

23. 某投资项目投资总额为100万元，建设期为2年，投产后第1年至第8年每年现金净流量为25万元，第9年，第10年每年现金净流量均为20万元，项目的投资回收期（）年。

A．5 B．6

C．7 D．8

24.项目投资方案可行的必要条件是（）。

A．净现值大于或等于零 B．净现值大于零

C．净现值小于零 D．净现值等于零

25. 用内含报酬率评价项目可行的必要条件是：（）。

A．内含报酬率大于贴现率 B．内含报酬率小于贴现率

C．内含报酬率大于或等于贴现率 D．内含报酬率等于贴现率

26. 贴现评价指标的计算与贴现率的高低无关的是（）。

A．净现值 B．净现值率

C．现值指数 D．内含报酬率

二、判断题

1．投资项目评价所运用的内含报酬率指标的计算结果与项目预定的贴现率高低有直接关系。（）

2．现金净流量是指一定期间现金流入量和现金流出量的差额。（）

3．投资利润率和静态的投资回收期这两个静态指标其优点是计算简单，容易掌握，且均考虑了现金流量。（）

4．某一投资方案按10%的贴现率计算的净现值大于零，那么，该方案的内含报酬率大于10%。（）

5．风险调整贴现率法与肯定当量法的共同缺点，均对远期现金流量予以较大的调整，两者的区别在于前者调整净现值公式的分母，后者调整净现值公式的分子。（）

6．多个互斥方案比较，一般应选择净现值大的方案。（）

7．在计算现金净流量时，无形资产摊销额的处理与折旧额相同。（）

8．不论在什么情况下，都可以通过逐次测试逼近方法计算内含报酬率。（）

9．在不考虑所得税因素情况下，同一投资方案分别采用快速折旧法、直线法计提折旧不会影响各年的现金净流量。（）

10．在整个项目计算期内，任何一年的现金净流量，都可以通过“利润+折旧“的简化公式来确定。（）

三、多项选择题

1．净现值法与现值指数法的共同之处在于( )。

A．都是相对数指标，反映投资的效率

B．都必须按预定的贴现率折算现金流量的现值

C．都不能反映投资方案的实际投资收益率

D．都没有考虑货币时间价值因素

2．下列哪些指标属于折现的相对量评价指标( )。

A．净现值率 B．现值指数

C．投资利润率 D．内部收益率

3．若建设期不为零，则建设期内各年的净现金流量可能会( )。