详解稀有金属钼

2016-01-04 2016-03-04 2016-05-04 2016-07-04 2016-09-04 2016-11-04 2017-01-04 2017-03-04 2017-05-04 2017-07-04 2017-09-04 2017-11-04 2018-01-04 2018-03-04 2018-05-04 2018-07-04 2018-09-04 2018-11-04 2019-01-04 2019-03-04
钴 稀有金属
- 全球主要矿山集中于刚果金，刚果金的政府关 系复杂且社会动乱严重； - 此外，主要矿山已经被海外矿业巨头掌控，中 资资金进入困难。
钼 稀有金属
矿山：49%的储量位于中国，中国就是钼行业的刚果金！
行业：三家公司市场份额 60%， 行业龙头集中度高，话语权大；
需求：80%需求位于钢铁行业， 搭载一带一路，产能输出，需求稳定；
详解稀有金属钼
目录
1 了解大宗商品行业
2 为何投资钼金属
3 详解钼金属
PART
01
了解大宗商品行业
大宗商品是什么？
在商品流通领域内，供需量大，价格波动大，易于区分品质以达到标准化交割的目的，易于储存和运输的商品。
金属
能源
农产品
有色 金属
黑色金属
铁、锰、钒、钛
基本金属
铜、铝、铅、锌、锡、镍
稀有金属 钴、钼、钨、铌
升级：伴随国内产业升级，对钢材的要求更高， 进一步刺激钼金属的消费！
外资：外资依靠海外钼矿山有稳定的钼矿产出，但海外钼矿 山多为铜钼伴生矿，相比铜的产出规模，外资对钼的关注度 较低，市场参与度也较低。
PART
03
详解钼金属
钼是现代工业中不可或缺的金属元素，最重要的应 用领域在于钢铁(82%)
其在钢铁领域中最重要的作用在于改善钢铁的性能： 改善钢的强度和柔韧性 提高钢在酸碱溶液和液态金属中的抗腐蚀性 提高钢的耐磨性 改善钢的淬透性、焊接性和耐热性
IPE布油价格
100 80 60 40 20 0
PART
02
为何投资钼金属
铜 基本金属
市场稳定且体量大，大宗商品风向标
供给：全球铜矿山开采较为稳定且量大 中国国内严重缺铜 海外优质铜矿山被寡头所把持
需求：中国为全球最大的铜消费国 主要用途包括电力设施、家电、汽车
特点：价格波动相对其他金属品种较小 优质矿山生产成本约3000美金/吨 市场价高点在10000美金/吨 当前市场价格约6000美金/吨 海外优质矿山年产约20万金属吨
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2018-01-02
2019-01-02
华友钴业股票走势
为何投资钼金属
铜 基本金属
- 铜矿山产业进入门槛高，开发所需资金量极高； - 技术要求及海外运营能力，政府关系能力要求 高。 - 以五矿资源LAS BAMBAS矿山为例：
投资额超过100亿美元； 项目从开始建设到投产约5年。
50000 0
2016-01-01
LME三个月铜价及库存
2017-01-01 总库存:LME铜
2018-01-01 LME3个月铜
2019-01-01
7500 7000 6500 6000 5500 5000 4500 4000
库存量:原油和石油产品
2,100,000.00 2,050,000.00 2,000,000.00 1,950,000.00 1,900,000.00 1,850,000.00 1,800,000.00 1,750,000.00 1,700,000.00
钴 稀有金属
产地高度垄断，行业话语权被2家公司把持 新能源电动车必需金属，热度难减。
供给：刚果金产量约占市场70 % 嘉能可控制全球货源 30 % 洛阳钼业产量约占15%
需求：预计到2025年，新能源对钴的需求 将达到9万吨，是2018年该数值的4倍
特点：行业集中度极其高 电动车电池将成为钴的最大消费领域 近年全球钴消费迅速增长，价格看好
为何投资钼金属
过去三年铜价走势
7,500.00 7,000.00 6,500.00 6,000.00 5,500.00 5,000.00 4,500.00 4,000.00
铜 基本金属
五矿资源MMG股票走势
钴 稀有金属
过去五年钴价走势
100000 80000 60000 40000 20000 0 2014-01-02
CME 上期所 Comex
了解大宗商品行业
股票？
地产？
美元资产？
债券？
多方原因触发大宗商品多头行情
贸易战中最佳投资品种
基建发力 需求增长
贸易战 引起资源争夺
பைடு நூலகம்
库存低位 筑底价格
全球局势紧张 避险资金流入
450000 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000
金属：经冶炼厂冶炼后，金属含量在99%以上 的产品。
流通过程——标准化交易：
由交易所在全球范围对仓库及冶炼厂进 行认证，认证后的仓库有资格存储认证 冶炼厂的产品，并出具仓单，全球范围 内的交易实际是通过仓单流通。
行业特点： 下游消费量大,上游行业集中度高
关注重点： 矿山、交易所、贸易商、投行
投资银行 矿业寡头/贸易商
2018年营业收入超5000亿元 资产管理规模1.86万亿元 世界500强第109名
2018年境外投资规模超过 180亿美元
J.P. 摩根 三井Mitsui
招银国际
力拓集团 必和必拓 智利铜业
中铝集团 中信金属 国新国际
洛阳钼业 华友钴业
港交所 HKEX
2012年花费近14亿英镑收购1877 年成立的伦敦金属交易所，涉足 金属交易行业
贵金属
黄金、白银
矿山
矿山营收： 市场价-流通成本-加工费
精矿 精矿
了解大宗商品行业
冶炼厂赚取固定加工费
冶炼厂 精矿 金属
贸易商/投资银行
金属 金属
金属消 费企业
低买高卖，控制全球港口、物流，囤积货物 配合期货市场操作，获取额外收益
原矿：可以提取金属资源的自然矿产，一般含 量在5%以下。 精矿：矿山开采原矿后，经过初步处理，将金 属含量提高到20-60%的矿产品。
副部级央企 民营企业 交易机构
了解大宗商品行业
高盛 Goldman Sachs
嘉能可 GIAG
中国五矿集团 China Minmetals
紫金矿业 Zijin Mining Group
大宗商品业务 与股票、债券及外汇并称为 四大“机构客户业务”
2018年营收834亿美元 EBIT 91亿美元 世界500强第14名