最新金融市场学练习题(精编答案版)

元复利法：S＝P（1+r）n＝100（1＋1.5%）16＝126.9 万元 14.某高科技公司在未来 6 年时间内，每年年末预期每股分配 2 元的现金股利。第 6 年末公司清盘，预计清盘后的股东价值为每 股 60 元。该公司股权的市场资本化率为 10%，请为公司的现在 股权价值估值。 答：V o =∑ =+ n t t t k D E 1 ) 1( ) ( +
答：我们只要算出市场组合的预期收益率和标准差就可以写出资 本市场线。 市场组合预期收益率为:10%*40%+15%*60%=13% 市场组合的标准差为: (0.42*20%2+0.62*28%2+2*0.4*0.6*0.3*20%*28%)0.5=20.66% 因此资本市场线=5%+[(13%-5%)/20.66%]=5%+0.3872 7.某投资者以 98500 元的价格购买了一份期限为 95 天、面值合 计为 100000 元 的国库券，此国库券的贴现收益率是多少？实际投资收益率是多 少？ 答：贴现收益率是(100000-98500)*360/(100000*95)=5.68% 实际投资收益率是(100000-98500)*365/(98500*95)=5.85% 8.预计某公司今年年末的股息分配 1.5 元/股，该公司股权投资 适用的市场资本化率为 20%。预计未来股息将按照 5%的年增长率 增长。该股权的内在价值应为多少？ 答：V o= g k D 1=
05
.0
2.0
5.1
-
=10（元）
9.某公司欲发行债券，票面额为 100 元，票面年利率 12％，每
年底付息
一次，3 年期，当时必要收益率为 10％，问应定价为多少？
答：每年息票=100*12%=12 元
12/(1+10%)
+
12/(1+10%)^2+
12/(1+10%)^3+
100/(1+10%)^3=104.974 元
最新金融市场学练习题(精编答案版)
金融市场学练习题 （一）计算题 1.一张政府发行的面值为 1000 元的短期债券，某投资人以 950 元的价格购买，期限为 90 天，计算该债券的利率和投资人的收 益率。 答：（1）短期债券利率=（面值—市值）／面值×（360／到期 天数） =（1000—950）／1000×（360／90）=20% （2）短期债券收益 率=（面值—市值）／市值×（360／到期天数） =（1000—950）／950×（360／90）=21.1% 2.3 个月贴现式商业票据价格为 97.64 元，6 个月贴现式商业票 据价格为 95.39 元，两者的面值都是 100 元。请问哪个商业票据 的年收益率较高？ 答：令 3 个月和 6 个月贴现式商业票据的年收益率分别为 r 3和r 6 ，则 1+r 3 =(100/97.64)4=1.1002 1+r
04 .0 1( 1000 + =1067.96（美元） 上式中，C/2=45,y/2=4%,2*n=20 4.假设影响投资收益率的只有一个因素，A、B 两个市场组合都 是充分分散的，其期望收益率分别为 13%和 8%，β值分别等于 1.3 和 0.6。请问无风险利率应等于多少？ 答：令 RP 表示风险溢价,则 APT 可以写为: 13%=r f +1.3RP 8%=r f +0.6RP 解得 r f =3.71% 5.现有一张面值为 100 元、期限 8 年、票面利率 7%、每半年支 付一次利息的债券，该债券当前市场价格为 94.17 元，（根据已
10.公司甲预期今年年末未分配 10 元/股现金股利，年末股价预
期在 110 元，该股票的资本市场化率为 10%，那么当前股票价值
应该是多少？
答：V
o=
k
P
E
D
E
+ + 1 )1 ( )1 ( = % 10 1 110 10 + + =109.09（元） 11.某公司现有资金 10000 元，投资 5 年，年利率为 8%，则 5 年 后的单利终值与复利终值分别是多少。 答：单利：F=P×(1+i×n) = 10000×(1+8%×5)=14000 复利：F=P×(1+i)n=1000×（1+8%）5=14963.28 12.有一种面值 1000 元、年利率 10%、期限 20 年、半年支付一 次利息的可赎回债券，它在第 10 年后以 1080 元被赎回，目前，
n n k P E ) 1( ) ( + =∑ = + 6 1 )1.0 1( 2 t t + 6
)1.0 1( 60 + ≈42.58（元） 15.某公司过去 5 年内每年分派的每股现金股利为 0.5 元。假设 其未来现金股利分派水平也能稳定在 0.5 元/股，该公司所在行 业的市场资本化率大约为 8%，估算其每股价值。 答：V o= k D 1= 08 .0 5.0 =6.25（元） 16.市场当前的 1 年期即期利率为 5%，预计未来 4 年的短期利率 分别为 6%，7%，8%和 9%，呈现逐年上升态势。现在投资者对 1~5 年期债券的流动性溢价分别是 0、0.25%、0.5%、0.75%及 1.0%。 计算 2 年期及 5 年期的即期利率。 答：
债券市价为 1197.93 元，求赎回收益率 答：1197.93=∑ =+ 20 1 ) 1( 50 t t YTC + 20 ) 1( 1080 YTC + 得出 YTC=3.84%（半年），所以年 YTC=7.68%。 13.银行向企业发放一笔贷款，贷款额为 100 万元，期限为 4 年， 年利率为 6%，按季度计息。用单利和复利两种方法计算银行应 得本息和。 答：单利法：Ｉ＝P×r×n＝100*6%×4＝24，S＝P＋I＝124 万
知条件，该债券每半年的利息为 3.5 元，以半年为单位的期限变 为 16）计算该债券的到期年收益率是多少？ 答：94.17=∑ =+ 16 1 ) 1( 5.3 t t YTM + 16 ) 1( 1000 YTM + 得出半年到期收益率为 4%，年到期收益率为 8%。 6.假设投资组合由两个股票 A 和 B 组成。它们的预期回报分别为 10%和 15%，标准差为 20%和 28%，权重 40%和 60%。已知 A 和 B 的相关系数为 0.30，无风险利率为 5%。求资本市场线的方程。
6 =(100/95.39)2=1.0990 求得 r 3=10.02%，r 6 =9.90%。百度文库以 3 个月贴现式商业票据的年收益率较高。 3.美国政府发行一只 10 年期的国债，债券面值为 1000 美元，息 票的年利率为 9%，每半年支付一次利息，假设必要收益率为 8%， 则债券的内在价值为多少？ 答：V=∑ =+ 20 1 ) 04 .0 1( 45 tt + 20 )